1、2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章 商業(yè)銀行的證券投資管理,商業(yè)銀行證券投資概述 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,2,第八章 商業(yè)銀行的證券投資管理,第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述商業(yè)銀行證券投資的功能,獲取收益 管理風(fēng)險(xiǎn) 增強(qiáng)流動(dòng)性 管理風(fēng)險(xiǎn)資本 稅收庇護(hù),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,4,第八章第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述商業(yè)銀行證券投資的種類,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行

2、業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述商業(yè)銀行證券投資的種類,政府債券 由財(cái)政部發(fā)行的債券。 除中央政府外的其他政府部門發(fā)行的債券。 由各級地方政府發(fā)行的債券。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,6,第八章第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述商業(yè)銀行證券投資的種類,公司債券：公司為籌措資金發(fā)行的債券。 股票：大多數(shù)國家禁止銀行投資工商企業(yè)的股票，但隨著銀行業(yè)務(wù)的綜合化，股票有可能成為投資品種。 商業(yè)票據(jù)：安全性高，有利于銀行提高資產(chǎn)流動(dòng)性。 銀行承兌匯票：銀行對從事進(jìn)出口等業(yè)務(wù)的企業(yè)提供的一種信用擔(dān)保，可以增加銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性并增加銀行收益。 回購協(xié)議：銀行出售預(yù)先購回的證券的協(xié)議

3、，買賣的差價(jià)為銀行的收益。 央行票據(jù)：中央銀行為調(diào)劑商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。 創(chuàng)新的金融工具：金融期貨、金融期權(quán)、資產(chǎn)證券化等。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資概述證券組合的管理,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,8,第八章 商業(yè)銀行的證券投資管理,第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行證券投資的收益,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,10,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)票面收益率的計(jì)算方

4、法,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,11,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)期收益率和到期收益率的計(jì)算,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險(xiǎn),1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,2.內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn),第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險(xiǎn),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)測度證券投資風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差法,標(biāo)準(zhǔn)差越大，預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的可能性就越小，投資損失的可能性就越大；標(biāo)準(zhǔn)差越小

5、，預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的可能性越大，投資損失的可能性就越小。,=,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,整個(gè)證券市場收益的值為1，如果某種證券的值大于1，則表明該證券收益的波動(dòng)幅度要比證券市場的收益波動(dòng)幅度大，因而風(fēng)險(xiǎn)也較大。如果某種股票的值小于1，則表明該證券收益的波動(dòng)幅度比證券市場收益的波動(dòng)幅度要小，因而風(fēng)險(xiǎn)也較小。,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)測度證券投資風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)法,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,17,第八章 商業(yè)銀行的證券投資管理,第

6、三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略商業(yè)銀行證券投資的四大策略,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,19,第八章第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略分散化投資法,銀行將資金購買多種類型的債券，從而將各種證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)相互抵沖，穩(wěn)定地獲得投資收益。 最重要的分散化投資方法是期限分散法。 期限分散法的主要辦法是梯形期限法，銀行將全部資金平均投到各種期限的證券上，獲得各種證券的平均收益率。 除期限分散法之外，還有地域分散法、類型分散法和發(fā)行者分散法等。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,20,第

7、八章第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略期限分離法,期限分離法是將全部資金投放到一種證券上。 期限分離法有三種戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長期投資戰(zhàn)略和杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略。 短期投資戰(zhàn)略在銀行面臨高流動(dòng)性需求時(shí)使用。 長期投資戰(zhàn)略可使銀行獲得較高且穩(wěn)定的收益。 杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略是將資金分成兩部分分別投資于長期和短期證券，是銀行在保證較高贏利性的同時(shí)，保持一定的流動(dòng)性和靈活性。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,21,第八章第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略靈活調(diào)整法,銀行投資方式隨著金融市場上政權(quán)收益曲線的變化隨時(shí)調(diào)整。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,22,第八章第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投

8、資的一般策略證券調(diào)換法,當(dāng)市場處于暫時(shí)性不均衡而使不同證券產(chǎn)生相對收益方面的優(yōu)勢時(shí)，用相對劣勢的證券調(diào)換相對優(yōu)勢的證券可以套取無風(fēng)險(xiǎn)的收益。 調(diào)換的主要方法：,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,23,第八章 商業(yè)銀行的證券投資管理,第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合分離與融合的發(fā)展歷史,純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，是在分離、融合、再分離、再融合的動(dòng)態(tài)過程中形成的。 這一過程可以分為四個(gè)階段： 第一階段：早期的自然分離階段 第二階段：二十世紀(jì)初期的融合階段 第三階段：年-年經(jīng)濟(jì)危 機(jī)后的分離

9、階段 第四階段：七十年代以來的現(xiàn)代融合階段。,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,25,證券公司不得經(jīng)營零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承銷、包銷、自營以及充當(dāng)兼并收購財(cái)務(wù)顧問、基金管理等業(yè)務(wù)。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營模式,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平。 為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競爭摩擦和合業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團(tuán)內(nèi)的競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題。 有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)上。 有利于抑制金融危機(jī)的產(chǎn)生，為國家和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)

10、定發(fā)展創(chuàng)造了條件。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)點(diǎn),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,以法律形式所構(gòu)造的兩種業(yè)務(wù)相分離的運(yùn)行系統(tǒng)，使得兩類業(yè)務(wù)難以開展必要的業(yè)務(wù)競爭，具有明顯的競爭抑制性； 分業(yè)經(jīng)營使商業(yè)銀行和證券公司缺乏優(yōu)勢互補(bǔ)，證券業(yè)難以利用、依托商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，商業(yè)銀行也不能借助證券公司的業(yè)務(wù)來推動(dòng)其本源業(yè)務(wù)的發(fā)展； 分業(yè)經(jīng)營也不利于銀行進(jìn)行公平的國際競爭，尤其是面對規(guī)模宏大，業(yè)務(wù)齊全的歐洲大型全能銀行，單一型商業(yè)銀行很難在國際競爭中占據(jù)有利地位。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營模式的不足之處,2020/7/30,人

11、大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,混業(yè)經(jīng)營是證券業(yè)和銀行業(yè)相互結(jié)合、相互滲透的一種經(jīng)營方式，混業(yè)經(jīng)營以德國、瑞士、法國等歐洲大陸國家為典型代表。 這種混業(yè)經(jīng)營模式又被稱為 “全能銀行制度”，在此種模式下，沒有銀行業(yè)務(wù)之間的界限劃分，各種銀行都可以經(jīng)營存貸款、證券買賣等業(yè)務(wù)。每家銀行具體選擇何種業(yè)務(wù)經(jīng)營則由企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)勢，各種主客觀條件及發(fā)展目標(biāo)等自行考慮，國家對其不作過多干預(yù)。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營模式,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,能銀行同時(shí)從事經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)，可以使兩種業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，相互支持，做到優(yōu)勢互補(bǔ)。 有利于降低銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。 使全能銀行充分掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，降低貸款和證券承銷的風(fēng)險(xiǎn)。 實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，任何一家銀行都可以兼營商業(yè)銀行與證券公司業(yè)務(wù)，這樣便加強(qiáng)了銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效益，促進(jìn)社會(huì)總效用的上升。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)勢,2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,容易形成金融市場的壟斷，產(chǎn)生不公平競爭； 過大的綜合性銀行集團(tuán)會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)內(nèi)競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問題；可能會(huì)招致新的更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。,第八章第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營模式的缺點(diǎn),2020/7/30,人大：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營,復(fù)習(xí)思考題,1、商業(yè)銀行