1、金融知識(shí)養(yǎng)老計(jì)劃和家庭保險(xiǎn)的決定(上)2018年- 03年- 15月本文采用中國家庭金融調(diào)查(chfs )的2013年數(shù)據(jù)，研究了金融知識(shí)對(duì)中國家庭養(yǎng)老訂劃和商業(yè)保險(xiǎn)購買行為的影響。 我們認(rèn)為，中國家庭養(yǎng)老計(jì)劃意識(shí)薄弱、社會(huì)保障水平低、商業(yè)保險(xiǎn)參與不足，意味著中國家庭養(yǎng)老計(jì)劃的現(xiàn)狀必須盡快得到改善。 研究表明，金融知識(shí)水平的提高促進(jìn)了我國家庭養(yǎng)老計(jì)劃的改善，金融知識(shí)水平對(duì)養(yǎng)老計(jì)劃的促進(jìn)作用在非公務(wù)員(參公)家庭中更為顯著的金融知識(shí)有助于我國家庭養(yǎng)老計(jì)劃的多樣化，即家庭養(yǎng)兒育女、社會(huì)保障和商業(yè)保險(xiǎn)等多種養(yǎng)老方式促進(jìn)養(yǎng)老的金融知識(shí)關(guān)鍵詞：金融知識(shí)養(yǎng)老修訂計(jì)劃保險(xiǎn)決策一、引言統(tǒng)一數(shù)據(jù)顯示，截止到20

2、14年，中國60歲以上人口為2.12億人，占總?cè)丝诘?5.5%的65歲以上人口為1.38億人，占總?cè)丝诘?0.1%，這是我國作為世界上第一個(gè)老年人口突破2億人的國家。 隨著老齡化問題日益嚴(yán)重，“家庭養(yǎng)老”作為我國最傳統(tǒng)的養(yǎng)老方式日益受到挑戰(zhàn)，獨(dú)立養(yǎng)老受到高條件的限制，功能受到限制(胡仕勇、李洋、2012； 樂章，2012 )。 近年來，為了構(gòu)建比較全面的社會(huì)養(yǎng)老保障體系，在深化城市企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)改革的基礎(chǔ)上，中國陸續(xù)建立新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和城市居民養(yǎng)老保險(xiǎn)(王亞科等，2013 )，特別是從2009年9月開始推行的新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度(以下簡(jiǎn)稱“新農(nóng)保”)備受矚目但由于社會(huì)保障水平不高，

3、社會(huì)保障養(yǎng)老對(duì)家庭養(yǎng)老的替代作用有限(張川川、陳斌開，2014 )。 相對(duì)較低的社會(huì)保障水平需要提高家庭制定多樣化養(yǎng)老修訂計(jì)劃的意識(shí)，商業(yè)保險(xiǎn)可能是家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃多樣化的重要途徑之一。花旗銀行與友邦保險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)表的中國居民養(yǎng)老準(zhǔn)備洞察報(bào)告顯示，2015年中國主要城市居民養(yǎng)老知識(shí)指數(shù)偏低，近4成回答者對(duì)養(yǎng)老政策和趨勢(shì)尚不了解，回答者對(duì)養(yǎng)老訂單金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)模糊，而且訪問者過于依賴國家養(yǎng)老金，持有商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)者比例偏低。 金融知識(shí)的不足可能是我國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃單一和商業(yè)保險(xiǎn)購買率低的重要原因之一。 隨著中國養(yǎng)老問題的日益突出，金融知識(shí)如何影響中國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃的制定和養(yǎng)老方式的選擇，其影響機(jī)制

4、是怎樣的？ 回答這些問題，有助于更全面地認(rèn)識(shí)金融知識(shí)對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)、金融行為的重要作用，推動(dòng)中國養(yǎng)老修訂計(jì)劃的制定和商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。金融知識(shí)是人們掌握基本的金融概念，在使用資金(資源)進(jìn)行管理時(shí)有效利用這些知識(shí)、技能來配置金融資源，實(shí)現(xiàn)終身財(cái)務(wù)保障的能力(Hung et al，2009 )； 尹志超等，2015 )。 目前，家庭面臨的養(yǎng)老方式很多，有通過兒童轉(zhuǎn)移支付的家庭養(yǎng)老、通過自己投資和儲(chǔ)蓄的獨(dú)立養(yǎng)老、城市居民養(yǎng)老保險(xiǎn)和新農(nóng)保的社會(huì)基本保險(xiǎn)，以及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)等商業(yè)保險(xiǎn)養(yǎng)老方式。 家庭需要合理制定養(yǎng)老修訂計(jì)劃，選擇合理的養(yǎng)老方式，金融知識(shí)是實(shí)現(xiàn)這一目的的重要因素。 吳海盛、江威(2

5、008 )研究表明，中青年農(nóng)民養(yǎng)老模式的選擇意愿受到社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)認(rèn)知度等因素的顯著影響。 常芳等人(2014 )的研究表明，農(nóng)村居民對(duì)新的農(nóng)?；I資配置和籌資細(xì)則不了解是農(nóng)戶投保率下降的原因。 由此可見，缺乏對(duì)相關(guān)保障體系的理解是制約我國保障體系發(fā)展的重要因素，金融知識(shí)有利于提高家庭對(duì)社會(huì)養(yǎng)老、商業(yè)保險(xiǎn)養(yǎng)老等養(yǎng)老保障體系的認(rèn)知度和信任度，進(jìn)而有利于家庭制定養(yǎng)老訂劃，選擇合適的養(yǎng)老方式。國外研究表明，金融知識(shí)水平與家庭金融決策密切相關(guān)(Lusardi，2008 )，金融知識(shí)水平越高的家庭儲(chǔ)蓄越多(Bernheim Garrett，2003 )，積累更多的財(cái)富(Stango Zinma

6、n，2009 )。 Van Rooij et al，2011a )、投資不足多樣性(Guiso Jappelli，2009； 阿勃羅門德，2010； Mouna Jarboui，2015 )，股票市場(chǎng)參與度低(Van Rooij et al，2011b )，投資效率也低(Calvet et al，2009； Klapper et al，2013； Gaudecker，2015 )，并且通常承擔(dān)更高的貸款成本(Disney Gathergood，2013 )。 國內(nèi)學(xué)者也發(fā)現(xiàn)，提高金融知識(shí)水平使家庭參與金融市場(chǎng)(層志超等，2015 )，增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置及其投資多樣性(曾志耕等，2015； 吳雨

7、等，2016 )，提高家庭參加商業(yè)保險(xiǎn)的可能性(秦芳等，2016 )，降低家庭金融排斥的概率(張?zhí)枟?，層志超?016 )，并提高家庭的正規(guī)信用需求，促進(jìn)家庭的積極融資申請(qǐng)(宋全云等，2017 )。 但是，由于缺乏詳細(xì)的微觀數(shù)據(jù)，對(duì)金融知識(shí)與我國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃的制定、養(yǎng)老方式的選擇、商業(yè)保險(xiǎn)購買決策的關(guān)系及其作用機(jī)制進(jìn)行深入研究的文獻(xiàn)很少。本文利用中國家庭金融調(diào)查(China Household Finance Survey，chfs ) 2013年數(shù)據(jù)，在分析中國家庭養(yǎng)老訂購計(jì)劃和商業(yè)保險(xiǎn)購買行為現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，實(shí)證驗(yàn)證了金融知識(shí)水平對(duì)家庭養(yǎng)老訂購計(jì)劃和家庭保險(xiǎn)購買決策的影響。 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)

8、籌分析表明，中國家庭養(yǎng)老意識(shí)薄弱，社會(huì)保障水平低，商業(yè)保險(xiǎn)參與不足，這些現(xiàn)象表明中國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃的現(xiàn)狀亟待改善。 進(jìn)一步的實(shí)證研究表明，金融知識(shí)水平的提高改善了我國家庭養(yǎng)老計(jì)劃的現(xiàn)狀，金融知識(shí)水平的提高促進(jìn)了家庭養(yǎng)老計(jì)劃的制定，并且這種促進(jìn)作用在非公務(wù)員家庭中更為顯著。 同時(shí)，金融知識(shí)有助于我國家庭養(yǎng)老規(guī)劃方式的多樣化，促進(jìn)家庭通過養(yǎng)育子女防止老年、社會(huì)保障和商業(yè)保險(xiǎn)等多種方式進(jìn)行養(yǎng)老。 最后發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)可以促進(jìn)家庭商業(yè)保險(xiǎn)的購買，提高家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的信賴，這有助于提高我國商業(yè)保險(xiǎn)的展望率。 本文的研究擴(kuò)大了金融知識(shí)、養(yǎng)老準(zhǔn)備和保險(xiǎn)等領(lǐng)域的研究，為促進(jìn)我國家庭養(yǎng)老訂劃的制定和保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展

9、提供了實(shí)證依據(jù)。二、數(shù)據(jù)介紹、變量定義和現(xiàn)狀分析(1)數(shù)據(jù)介紹本文使用了西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的中國家庭金融調(diào)查研究中心2013年在全國實(shí)施的第2次中國家庭金融調(diào)查(China Household Finance Survey，CHFS )的數(shù)據(jù)。 中國家庭金融調(diào)查采用三階段、人口規(guī)模成比例(PPS )的采樣方法，通過科學(xué)采樣、現(xiàn)代調(diào)查技術(shù)和調(diào)查管理手段，收集中國家庭金融微觀信息，旨在為國內(nèi)外研究者提供研究中國家庭金融問題的高質(zhì)量微觀數(shù)據(jù)。 CHFS數(shù)據(jù)在人口年齡結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)、性別結(jié)構(gòu)等多方面與國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)相一致，數(shù)據(jù)具有代表性。 2013年，CHFS數(shù)據(jù)樣本復(fù)蓋全國29個(gè)省(市、區(qū))、262個(gè)

10、縣(區(qū)、縣級(jí)市)、1048個(gè)社區(qū)(村)，獲得28000多戶資產(chǎn)和負(fù)債、收入和支出、保險(xiǎn)和保障、家庭人口的中國家庭金融調(diào)查是保險(xiǎn)和保障模塊，家庭社會(huì)保險(xiǎn)、保障、(2)模型設(shè)定本文主要分析了金融知識(shí)水平對(duì)家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃和商業(yè)保險(xiǎn)購買決策的影響，運(yùn)用Probit模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，模型設(shè)定如下其中，Retire_plan是虛擬變量，表示家庭是否有養(yǎng)老修訂計(jì)劃，值為1表示家庭有養(yǎng)老修訂計(jì)劃，相反值為0的Financial_Literacy是解釋變量，表示家庭金融知識(shí)水平的x是控制變量，是殘差項(xiàng)。在此，Insurance是表示家庭是否購買商業(yè)保險(xiǎn)的虛擬變量，值為1時(shí)表示家庭是否購買商業(yè)保險(xiǎn)，相反為0。

11、 Financial_Literacy是解釋變量，表示家庭金融知識(shí)水平。(3)變量定義1 .金融知識(shí)水平。 如上文所述，金融知識(shí)水平不僅包括理解金融常識(shí)、基本金融知識(shí)和金融產(chǎn)品，還包括人們理解和運(yùn)用金融相關(guān)知識(shí)、信息的能力(Huston，2010 )。 2013年中國家庭金融調(diào)查修訂了利率核算、對(duì)通貨膨脹的理解、投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知3個(gè)問題，考察了家庭金融知識(shí)水平。 表1顯示了關(guān)于金融知識(shí)的問題回答正確、錯(cuò)誤、不知道的各選項(xiàng)的分布狀況。 利率核算、通貨膨脹、投資風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)問題都答對(duì)的家庭只有1.65%，所有家庭平均答對(duì)的問題有0.60個(gè)，說明我國家庭金融知識(shí)不足嚴(yán)重。現(xiàn)有文獻(xiàn)(Van Rooij et

12、al，2011； 層志超等，2014 )的做法，使用因子分析的方法構(gòu)筑金融知識(shí)指標(biāo)。 與Van Rooij et al(2011 )一樣，考慮到回答錯(cuò)誤和回答不能算出，或者代表的金融知識(shí)水平不同，對(duì)每個(gè)問題都要求“是否正確回答”和“是否直接回答(此處不知道回答或者不能算出是否間接回答)” 基于3個(gè)問題6個(gè)變量，使用反復(fù)主因子法進(jìn)行因子分析的結(jié)果如表2所示。 表3的KMO檢定結(jié)果表明樣品適用于因子分析。 根據(jù)Eigenvalue為1以上的原則，可以保持金融知識(shí)這一因素。 根據(jù)表2的各變量的因子負(fù)荷，可以用Bartlett(1937 )的方法修正本論文的金融知識(shí)指標(biāo)，其記述性統(tǒng)一修正如表4所示。2

13、 .養(yǎng)老修訂計(jì)劃。 中國家庭金融調(diào)查2013年問卷調(diào)查修訂了家庭是否有養(yǎng)老修訂計(jì)劃的問題。 回答者回答“有”時(shí)，養(yǎng)老修訂計(jì)劃取值1，否則取值0。3 .養(yǎng)老方式。 中國家庭金融調(diào)查2013年問卷修訂了家庭養(yǎng)老方式選擇問題。 根據(jù)問卷選項(xiàng)的設(shè)置，本文將養(yǎng)老計(jì)劃方式分為兒童撫養(yǎng)、自我儲(chǔ)蓄投資、社會(huì)保障(包括社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、退休福利)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和其他(包括配偶或親屬支持等) 5種。4 .家庭社會(huì)保障類型。 本文將家庭的社會(huì)保障水平分為以下四種： (1)公務(wù)員(參事)社會(huì)保障是指家庭擁有公務(wù)員(參事)養(yǎng)老/醫(yī)療保險(xiǎn)。 (2)城鎮(zhèn)職員的社會(huì)保障是指家庭擁有城鎮(zhèn)職員養(yǎng)老/醫(yī)療保險(xiǎn)；(3)一般居民的社會(huì)保障

14、是指家庭擁有城鎮(zhèn)(農(nóng)村)居民養(yǎng)老/醫(yī)療保險(xiǎn)；(4)沒有社會(huì)保障的展望復(fù)蓋是指沒有社會(huì)養(yǎng)老/醫(yī)療保險(xiǎn)的展望復(fù)蓋家庭。 總體上，這四種家庭社會(huì)保障水平依次下降。5、家庭商業(yè)保險(xiǎn)購買情況及商業(yè)保險(xiǎn)可靠度。 根據(jù)家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的信賴度，可以分為相信、不相信、不相信、不相信三類。6 .控制變量。 由于家庭養(yǎng)老規(guī)劃和保險(xiǎn)行為是基于家庭各要素的綜合決策行為，因此本文的實(shí)證分析還控制了家庭資產(chǎn)、收入、男孩數(shù)、女孩數(shù)、勞動(dòng)力總數(shù)、勞動(dòng)力平均年齡、勞動(dòng)力平均教育年齡、黨員數(shù)、居住農(nóng)村等特征變量。 另外，家庭養(yǎng)老計(jì)劃的回答來自回答者，因此也控制了回答者的年齡、性別、教育年限等特征變量。 在樣本選擇中，排除了存在60

15、歲以上缺失值數(shù)據(jù)的樣本。 具體的變量描述性統(tǒng)一修正結(jié)果如表5所示。(四)我國家庭養(yǎng)老訂劃與保險(xiǎn)行為現(xiàn)狀分析1 .中國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃和養(yǎng)老方式的現(xiàn)狀。 如圖1所示，我國36.4%的家庭有養(yǎng)老修訂計(jì)劃。 其中，城鎮(zhèn)37.4%的家庭有養(yǎng)老計(jì)劃，農(nóng)村34.3%的家庭有養(yǎng)老計(jì)劃。 無論是城市還是農(nóng)村，有養(yǎng)老修訂計(jì)劃的家庭比例都不高。 這表明我國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃比較欠缺，養(yǎng)老準(zhǔn)備意識(shí)比較薄弱。從圖2養(yǎng)老方式的分布來看，“子女扶養(yǎng)”和“社會(huì)保障養(yǎng)老”兩種養(yǎng)老方式最高(超過50% )。 另外，28.1%的家庭選擇了“自我儲(chǔ)蓄投資”養(yǎng)老方式，只有6.9%的家庭選擇了“商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”養(yǎng)老方式。 綜合圖1和圖2可

16、以看出，中國有養(yǎng)老修訂計(jì)劃的家庭比較低，而且多采用“兒童撫養(yǎng)”和“社會(huì)保障養(yǎng)老”方式，以“商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”方式養(yǎng)老的比例較低。2 .社會(huì)養(yǎng)老和醫(yī)療保險(xiǎn)復(fù)蓋現(xiàn)狀。 現(xiàn)有文獻(xiàn)研究表明，社會(huì)保障制度對(duì)家庭養(yǎng)老機(jī)制有顯著影響(郭慶旺等，2007年郭凱明，橫六堂，2012 )，家庭社會(huì)保障水平的差異可能導(dǎo)致家庭養(yǎng)老訂劃的差異。 總體而言，上述四種家庭社會(huì)保障水平依次下降。 從圖3可以看出，我國的家庭社會(huì)保障水平以一般居民社會(huì)保障為主，整體保障水平不高。3 .家庭商業(yè)保險(xiǎn)購買情況。 如圖4所示，我國購買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭比例低，只有21.8%的家庭購買商業(yè)保險(xiǎn)。 同時(shí)，城鄉(xiāng)家庭商業(yè)保險(xiǎn)購買現(xiàn)狀差異較大，城鄉(xiāng)購買

17、商業(yè)保險(xiǎn)家庭比例(26.2% )是農(nóng)村購買商業(yè)保險(xiǎn)家庭比例的2倍以上(12.8% )。 從家庭購買的商業(yè)保險(xiǎn)類型來看，購買商業(yè)人壽保險(xiǎn)的家庭比例最高，其次是商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。4 .家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的態(tài)度。 我國購買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭比例低，一個(gè)可能的原因是我國家庭目前對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的信任水平低。 圖5進(jìn)一步分析了我國家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)信任水平的分布情況。 根據(jù)對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)誠信問題的回答情況，可分為相信、不相信、不相信三種。 我國家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)不可靠，只有48.1%的家庭相信購買的商業(yè)保險(xiǎn)會(huì)按約定履行。 從城鄉(xiāng)分布來看，中國家庭對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的信任水平城鄉(xiāng)差別不大，整體信任水平不高。 我國家庭商業(yè)保險(xiǎn)

18、購買比例低可能與商業(yè)保險(xiǎn)信任度不高有關(guān)。5 .金融知識(shí)水平和家庭養(yǎng)老保險(xiǎn)行為。 根據(jù)以前的分析，中國有養(yǎng)老修訂計(jì)劃的家庭比例較低，有養(yǎng)老修訂計(jì)劃的家庭修訂的養(yǎng)老方式以“兒童扶養(yǎng)”和“社會(huì)養(yǎng)老”為主。 同時(shí)，中國購買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭比例低，居民對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的信賴度不高。 本文試圖從金融知識(shí)的角度解釋這些現(xiàn)象。 圖6顯示了金融知識(shí)水平與家庭養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)購買行為的相關(guān)關(guān)系。如圖6所示，隨著金融知識(shí)水平的提高，有養(yǎng)老訂劃的家庭比例逐漸提高，選擇“社會(huì)養(yǎng)老”和“商業(yè)保險(xiǎn)養(yǎng)老”的比例逐漸提高，同時(shí)購買商業(yè)保險(xiǎn)的比例越來越大。 因此，家庭金融知識(shí)的不足可能是導(dǎo)致我國家庭養(yǎng)老修訂計(jì)劃的不足、養(yǎng)老方式的選擇單一及商業(yè)保險(xiǎn)購買率等現(xiàn)狀的重要原因。三、實(shí)證結(jié)果(1)金融知識(shí)對(duì)家庭養(yǎng)老訂正計(jì)劃決定的影響1 .基本結(jié)果和差異分析。