1、第一講證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí),本講要討論的問(wèn)題,1.1證券 1.2證券市場(chǎng) 1.3證券價(jià)格指數(shù) 1.4證券交易,1.1證券,證券及其構(gòu)成 債券及其種類 股票及其種類 基金及其種類 期貨及其種類 期權(quán)及其種類 有價(jià)證券的實(shí)質(zhì),證券及其構(gòu)成,證券投資以各種各樣的證券為投資工具。不同的證券具有不同的籌資特性和投資特征。 證券在一般意義上是指用以證明持有者有權(quán)按其所載取得相應(yīng)收益的各類權(quán)益憑證。 證券包括證據(jù)證券、所有權(quán)證券和有價(jià)證券三類。各自又有一些小的子類。,證券構(gòu)成一覽圖,證券,所有權(quán)證券（如存單、土地所有權(quán)證書等）,證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)等）,有價(jià)證券,貨幣證券（如期票、支票等）,資本證券,商品證券

2、（如提貨單等）,股票,遠(yuǎn)期合約,債券,基金,基本證券,衍生證券,期貨,期權(quán),債券二元期權(quán)及其種類,債券是一種確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，或者說(shuō)是借款人向貸款人出具的對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)承擔(dān)還本付息義務(wù)的憑證。 按發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券和非政府債券。非政府債券主要有金融債券和公司債券。 不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要包括三點(diǎn)：一是面值；二是期限；三是利息或利率。,企業(yè)債券,期探網(wǎng)，二元期權(quán)： 二元期權(quán)論壇： 二元期權(quán)投資理財(cái)視頻： 二元期權(quán)學(xué)習(xí)： 二元期權(quán)平臺(tái)推薦： 二元期權(quán)交流： 二元期權(quán)資訊網(wǎng)： 二元期權(quán)交易技巧： 二元期權(quán)高手： 二元期權(quán)視頻教程：,政府債券,政府債券,金融

3、債券,期探網(wǎng)股票及其種類,股票是股份有限公司發(fā)行的、表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益、承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證，是股本、股份、股權(quán)的具體體現(xiàn)。 按照權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類。 按照股票發(fā)行后是否流通分為流通股和非流通股。 在可流通的股票中，按市場(chǎng)屬性的不同可分為A股、B股、法人股和境外上市股票。,1951年公私合營(yíng)天津投資股份有限公司發(fā)行的股票,1951年公私合營(yíng)天津投資股份有限公司發(fā)行的股票,1955年福建省寧化縣供銷合作社發(fā)行的面值貳萬(wàn)元的股票,1963年安徽省射陽(yáng)縣供銷合作社發(fā)行的股票，背面分紅記錄中清晰地加蓋了分紅付息的印章，時(shí)間從1963年到1977年,

4、改革開放后首次發(fā)行的股票一說(shuō)是成都蜀都大廈股份有限公司（前身是成都市工業(yè)展銷信托股份公司）于1980年7月按面值發(fā)行的股票,改革開放后首次發(fā)行的股票一說(shuō)是1983年7月由深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會(huì)公開募股發(fā)行的股金證,改革開放后首次發(fā)行的股票最流行的說(shuō)法是1984年11月發(fā)行的上海飛樂(lè)音響公司股票，1986年鄧小平贈(zèng)送給華爾街巨頭約翰凡爾霖的就是這樣一張股票,上海飛樂(lè)音響公司股票背面,1990年10月，時(shí)任上海市市長(zhǎng)的朱镕基贈(zèng)送給參加“發(fā)展上海證券市場(chǎng)”國(guó)際研討會(huì)代表的禮物,上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票正面,上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票背面,成都量具刃總廠股票正面,成都量具刃

5、總廠股票背面面,四川長(zhǎng)虹機(jī)器廠股票正面,四川長(zhǎng)虹機(jī)器廠股票正面,深發(fā)展100元面值股票,深發(fā)展10000元面值股票,深發(fā)展100000元面值股票,深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票,深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票,深康佳股票,長(zhǎng)春高新股票正面,長(zhǎng)春高新股票背面,鋅業(yè)股價(jià)股票,陜西金葉股票正面,陜西金葉股票背面,基金及其種類,基金指的是將眾多投資者的資金聚集起來(lái)，交由專門的投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理，投資于各種不同的投資領(lǐng)域，投資收益按投資比例分配給原投資者，投資經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)從中獲取相應(yīng)的報(bào)酬，實(shí)現(xiàn)投資資金與投資能力的有效組合。 按基金設(shè)定后能否追加投資份額或贖回投資份額，基金可分為封閉式基金和開放

6、式基金。 按基金的運(yùn)作形態(tài)，分為公司型基金和契約型基金。,開放式基金與封閉式基金,開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定、基金單位總數(shù)隨時(shí)增減、投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。 封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。,公司型基金和契約型基金,公司型基金是指具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的的股份制投資公司。這種類型的投資基金本身就是投資公司，是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)組織，管理模式與一般股份公司相同。 契約型基金以信托契約為基礎(chǔ)，通過(guò)發(fā)行受益憑證設(shè)立基金，該基金至少

7、涉及經(jīng)理人、信托人和投資人三個(gè)當(dāng)事人。這種基金由委托者基金經(jīng)理人根據(jù)契約運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資，由受托人銀行負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，而投資成果則由受益者投資人享有。,期貨及其種類,期貨，又稱期貨合約或期貨合同。 期貨合約是兩個(gè)對(duì)手之間簽定的一個(gè)在確定的將來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。在期貨合約中，商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間及交割地點(diǎn)都是固定的，價(jià)格是唯一的變量。 期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常在交易所內(nèi)交易。 根據(jù)所代表的商品種類不同，期貨合約可劃分為三類：軟商品期貨、硬商品期貨和金融商品期貨。,鄭州商品交易所小麥期貨合約,期權(quán)及其種類,期權(quán)(option)的基本含義是：買賣

8、期貨合約，并在合約到期時(shí)由合約買方?jīng)Q定是否執(zhí)行這一合約的選擇權(quán)。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括股票、股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、各種商品和期貨合約。 按性質(zhì)，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)： 看漲期權(quán)（call option）的持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。 看跌期權(quán)（put option）的持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。,證券的發(fā)展有越來(lái)越虛擬化的趨勢(shì),有價(jià)證券的實(shí)質(zhì),日本學(xué)者津村英文認(rèn)為：“有價(jià)證券是權(quán)利的化身，持有人有權(quán)取得一定的收入，要行使該項(xiàng)權(quán)利就必須保有該項(xiàng)證券，要轉(zhuǎn)移該項(xiàng)權(quán)利，也必須轉(zhuǎn)移該項(xiàng)證券”。 有價(jià)證券作為某種權(quán)利的化身，有了有價(jià)證券，持有人

9、即根據(jù)證券所表明的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)其財(cái)產(chǎn)權(quán)利；而對(duì)有價(jià)證券負(fù)有義務(wù)的人，則履行證券所要求的義務(wù)。有價(jià)證券表現(xiàn)出權(quán)利與證券緊密相聯(lián)、不可分離這一基本特點(diǎn)。,1.2證券市場(chǎng),證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 證券業(yè)的組成 證券市場(chǎng)的基本功能 證券市場(chǎng)的監(jiān)管,證券市場(chǎng),證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。 和商品市場(chǎng)一樣，證券市場(chǎng)可以是一個(gè)場(chǎng)所，也完全可以不是一個(gè)場(chǎng)所，而僅僅是一種交易關(guān)系或交易過(guò)程。 證券市場(chǎng)是一種公開市場(chǎng)，不同于協(xié)議市場(chǎng)。任何個(gè)人、任何機(jī)構(gòu)都可以自由進(jìn)出這個(gè)市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上交易工具的價(jià)格和條件對(duì)所有市場(chǎng)參與者都是公開的，任何符合參加交易最低要求的個(gè)人和價(jià)格都可以按

10、標(biāo)準(zhǔn)化的條件進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)。,證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),整個(gè)證券市場(chǎng)可分為三大市場(chǎng)：證券產(chǎn)品市場(chǎng)、證券服務(wù)市場(chǎng)和證券信用市場(chǎng) 證券產(chǎn)品市場(chǎng)可分為：證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng)可分為：場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)可分為：主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng) 我國(guó)的主板市場(chǎng)分為：A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng),證券市場(chǎng),證券產(chǎn)品市場(chǎng) 市場(chǎng)功能：為資金供求雙方提供一個(gè)直接的交易通道 交易者：籌資者、投資者 交易對(duì)象：證券產(chǎn)品和資金,證券服務(wù)市場(chǎng) 市場(chǎng)功能：為證券產(chǎn)品的發(fā)行和交易提供各種中介服務(wù) 交易者：中介機(jī)構(gòu)、籌資者、投資者 交易對(duì)象：證券證券發(fā)行、承銷、交易過(guò)程中的一切中介服務(wù),證券信用市場(chǎng) 市

11、場(chǎng)功能：為證券產(chǎn)品的發(fā)行和交易提供短期的臨時(shí)性融資、融券 交易者：證券商、籌資者、投資者其他金融機(jī)構(gòu) 交易對(duì)象：資金、證券,發(fā)行者,證交所,證券商,投資者,承銷商,流通市場(chǎng),發(fā)行市場(chǎng),證券產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu),（初級(jí)發(fā)行、再發(fā)行）,（交易市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)）,證券投資咨詢機(jī)構(gòu) 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 證券結(jié)算登記機(jī)構(gòu) 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所 律師事務(wù)所 自律性組織,第三市場(chǎng),證券流通市場(chǎng),紐約證券交易所交易大廳,上海證券交易所交易大廳,證券業(yè)的組成,證券業(yè)由投資銀行、經(jīng)紀(jì)公司、交易商和有組織的交易所組成。 證券業(yè)的職能是為直接融資提供市場(chǎng)服務(wù)。它們提供的服務(wù)主要是便利發(fā)行市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)活動(dòng)，在流通市場(chǎng)上代理客戶進(jìn)

12、行交易或者為自己進(jìn)行買賣。 整個(gè)證券業(yè)，包括投資銀行、經(jīng)紀(jì)公司和交易商以及交易所都要受國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。 美國(guó)有世界上影響最大的證券交易所，40多家大的經(jīng)紀(jì)公司，既是經(jīng)紀(jì)人，又是交易商，也同時(shí)充當(dāng)投資銀行，從事承購(gòu)包銷新發(fā)行證券的業(yè)務(wù)。,證券市場(chǎng)的功能,證券市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。 證券市場(chǎng)是一國(guó)中央銀行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所。主要通過(guò)中央銀行開展的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)。 證券市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。在證券市場(chǎng)中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)已商品化、貨幣化、證券化，打破了實(shí)物資產(chǎn)的凝固封閉狀態(tài)，使資產(chǎn)具有最大的流動(dòng)性，效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)可以根據(jù)社會(huì)需要，通過(guò)控股、參股方式實(shí)行資產(chǎn)重組，提高社會(huì)資源的利用

13、效率。 證券市場(chǎng)有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的合理。,證券市場(chǎng)的監(jiān)管,證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品，交易雙方存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題，建立健全信息披露制度，監(jiān)督證券市場(chǎng)主體的信息披露行為，是保證證券市場(chǎng)健康、有效發(fā)展的基本前提。 證券業(yè)屬于資本和知識(shí)密集型行業(yè)，容易造成壟斷，很有可能導(dǎo)致證券產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)者付出額外的代價(jià)，政府應(yīng)從證券產(chǎn)品的定價(jià)和金融業(yè)的利潤(rùn)水平方面對(duì)證券業(yè)實(shí)施監(jiān)管。 由全部證券產(chǎn)品的集合所構(gòu)成的綜合效用（股票價(jià)格指數(shù)）是一種公共產(chǎn)品，會(huì)影響到每一個(gè)證券投資者的利益。對(duì)這種證券產(chǎn)品實(shí)施必要的政府監(jiān)管是十分必要的。 證券市場(chǎng)是一個(gè)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)和高投機(jī)的市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度和競(jìng)爭(zhēng)不

14、足，都會(huì)引起證券價(jià)格的劇烈波動(dòng)甚至扭曲，從而使市場(chǎng)失靈。為了消除或者減少這些負(fù)面影響，必須對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管。,19902004上海證券交易所10日K線走勢(shì),1.3證券價(jià)格指數(shù),證券價(jià)格指數(shù) 股票價(jià)格指數(shù)的編制 中外主要股價(jià)指數(shù) 影響股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)的主要因素 股票價(jià)格指數(shù)的功能,證券價(jià)格指數(shù),證券價(jià)格是證券在發(fā)行和交易中，證券被讓渡的貨幣表現(xiàn)。 證券價(jià)格指數(shù)通常以一組選定的證券為基礎(chǔ)，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，將選定證券的價(jià)格與某一選定的日期（通常稱為基期或基點(diǎn)）的價(jià)格進(jìn)行比較，從而計(jì)算出某一市場(chǎng)價(jià)格在此期間的大致變動(dòng)。 按照投資對(duì)象的不同，證券價(jià)格指數(shù)可分為股票價(jià)格指數(shù)、企業(yè)債券價(jià)格指數(shù)、金融債券價(jià)

15、格指數(shù)、國(guó)債價(jià)格指數(shù)、基金價(jià)格指數(shù)等。,股票價(jià)格指數(shù)的編制,股票價(jià)格指數(shù)一般由專門機(jī)構(gòu)采樣、計(jì)算并公布。過(guò)去以收盤價(jià)計(jì)算，現(xiàn)在借助電子計(jì)算機(jī)，已基本可以做到股價(jià)指數(shù)的計(jì)算和顯示與股市變化同步。 指數(shù)編制者的角色不同，所編指數(shù)的價(jià)值和意義就有區(qū)別。從國(guó)外的情況看，有三種類型：一種是由證券交易所編制；第二種是證券業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)編制；第三種形式是投資機(jī)構(gòu)或者公司編制。公司編制的指數(shù)不少是由新聞媒體參與編制的，如日本財(cái)經(jīng)新聞的日經(jīng)指數(shù)、新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)、英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)等。,中外主要股票價(jià)格指數(shù),主要國(guó)際股票價(jià)格指數(shù) 道瓊斯股價(jià)指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 金融時(shí)報(bào)指數(shù) 日經(jīng)225股價(jià)指數(shù) 恒生指數(shù) NASD

16、AQ指數(shù),我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù) 上證綜合指數(shù) 深證綜合指數(shù) 上證30指數(shù)及上證180指數(shù) 深證成份股指數(shù) 深證100指數(shù) 道瓊斯中國(guó)股票指數(shù) 新華指數(shù),1995年1月5日至2004年5月14日道瓊斯股價(jià)指數(shù)周K線走勢(shì),1999年4月16日至2004年5月14日納斯達(dá)克綜合指數(shù)周K線走勢(shì),1994年1月14日至2004年5月14日日經(jīng)股價(jià)指數(shù)周K線走勢(shì),1992年6月26日至2004年5月14日倫敦金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)周K線走勢(shì),1998年10月8日至2004年5月14日德國(guó)法蘭克福DAX股價(jià)指數(shù)周K線走勢(shì),1998年10月16日至2004年5月14日法國(guó)巴黎CAC股價(jià)指數(shù)周K線走勢(shì),1991年8

17、月5日至2004年5月14日上證指數(shù)10日K線走勢(shì),1991年8月5日至2004年5月14日上證指數(shù)10日K線走勢(shì),影響股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)的主要因素,宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)運(yùn)行狀況。 利率水平的高低。通常來(lái)講，利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)會(huì)越低。 資金供求狀況。 編制方法。特別是成份指數(shù)的變動(dòng)與所選擇的樣本公司關(guān)系十分密切。 突發(fā)事件。戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、金融危機(jī)、能源危機(jī)等突發(fā)事件對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響有兩個(gè)特點(diǎn)：一是偶然性；二是非連續(xù)性。,股票股票價(jià)格指數(shù)的功能,表征作用 股票價(jià)格指數(shù)是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的“溫度計(jì)”。 股票價(jià)格指數(shù)是指導(dǎo)資金流動(dòng)的“指揮棒”。 投資分析工具 股票價(jià)格指數(shù)是入市還是離

18、開的依據(jù)。 股票價(jià)格指數(shù)是選擇股票的參考。 股指衍生工具的標(biāo)的 。,1.4證券交易,證券交易 證券交易的原則 證券交易的方式 證券交易的程序 證券交易的制度,證券交易,證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)。 證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進(jìn)、相互制約。一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對(duì)象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動(dòng)性特征顯示出來(lái)，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。,證券交易的原則,公開原則。又稱信息公開原則。證券交易參與各方應(yīng)依法及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向社會(huì)發(fā)布自己的有關(guān)信息。 公平原則。是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)

19、會(huì)。它要求證券交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益都能得到公平保護(hù)。 公正原則。是指應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。,證券交易的方式,按交易的對(duì)象和交割時(shí)間劃分，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易。目前我國(guó)各主要城市的證券交易屬于現(xiàn)貨交易。 現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達(dá)成交易后，立即辦理交割，或在很短時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。 期貨交易是交易雙方在交易所通過(guò)買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定商品的行為。 執(zhí)照付款方式劃分，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易。信用交易分為融資買進(jìn)（即買空）和融券賣出（即賣空