1、 關(guān)于商業(yè)銀行上市與業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)度分析 摘要：近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開(kāi)始上市交易。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，商業(yè)銀行通過(guò)股份制改革及上市，將會(huì)促進(jìn)內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動(dòng)力。同時(shí)，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實(shí)際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行上市、業(yè)績(jī)、關(guān)聯(lián)度、分析近10年來(lái)，銀行業(yè)的改革及開(kāi)放進(jìn)入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進(jìn)行擴(kuò)張的過(guò)程中，只有注重資本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。陳信健認(rèn)為，在中國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營(yíng)特征。尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)

2、負(fù)債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管手段和方法的問(wèn)題。有基于此，本文總結(jié)出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上存在的兩個(gè)問(wèn)題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的單一；2、監(jiān)督機(jī)制不到位，不僅使監(jiān)管問(wèn)題無(wú)法解決，同時(shí)也無(wú)法引起銀行對(duì)資產(chǎn)管理的重視。這些問(wèn)題基本上都可以通過(guò)股份制改革以及上市來(lái)解決。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問(wèn)題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀可以從三個(gè)方面入手：1、進(jìn)行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理提供制度基礎(chǔ)；2、逐步開(kāi)展實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)，為銀行資本負(fù)債比例管理提供更為廣闊的運(yùn)作空間；3、完善監(jiān)管手段

3、，保證資產(chǎn)負(fù)債比例管理目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。從根本上講，這三點(diǎn)均可通過(guò)股份制改革以及上市來(lái)實(shí)現(xiàn)。到目前為止，一些學(xué)者已對(duì)商業(yè)銀行上市對(duì)業(yè)績(jī)或績(jī)效的影響做過(guò)一些實(shí)證分析，但這些研究?jī)H限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計(jì)性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關(guān)系的支撐。上市前后運(yùn)營(yíng)狀況分析從簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看，所有商業(yè)銀行上市后的運(yùn)營(yíng)狀況均有所改善。尤其是國(guó)有大型商業(yè)銀行，上市前后的運(yùn)營(yíng)狀況改善顯著。從四大國(guó)有銀行20052009年的roe、roa指標(biāo)中，我們可以明顯看出，在上市前后的2006年和2007年，國(guó)有商業(yè)銀行的資本及資產(chǎn)回報(bào)率有了較快的增長(zhǎng)，并且上升到一個(gè)較高的水平。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在股份制下的發(fā)展是比較好的，盈利都達(dá)到

4、了較高的水平。三大銀行改制上市過(guò)后的盈利能力有了明顯的提高。相對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行的盈利一開(kāi)始還處于較高的水平，但是增長(zhǎng)比較緩慢。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市過(guò)程對(duì)于盈利增長(zhǎng)的影響并不是很明顯。值得注意的是，股份制銀行發(fā)展過(guò)程中的穩(wěn)健性并不高，甚至某些銀行還偶爾出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。由此可見(jiàn)，上市過(guò)程對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)推動(dòng)作用較大，而對(duì)股份制商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)推動(dòng)作用較小。研究假設(shè)與實(shí)證通過(guò)以上的統(tǒng)計(jì)性分析，我們發(fā)現(xiàn)上市對(duì)于銀行的業(yè)績(jī)有一定的推動(dòng)作用，但是否具有確定的關(guān)聯(lián)，還需要通過(guò)多元回歸來(lái)證明。研究假設(shè)。一、股票上市的影響與銀行的盈利能力正相關(guān)。通常，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其直接目的是最大

5、限度地獲取利潤(rùn)或現(xiàn)金流量并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。企業(yè)未來(lái)所獲取的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量將直接影響到企業(yè)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。由此可以得知，擁有較強(qiáng)盈利能力的銀行在上市融資后，會(huì)較好地利用新進(jìn)資本來(lái)維持和擴(kuò)展自己的盈利。二、股票上市的影響與銀行股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，銀行股權(quán)集中度與治理結(jié)構(gòu)之間存在著密切聯(lián)系，股權(quán)集中度顯著影響銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。有學(xué)者運(yùn)用委托代理理論對(duì)我國(guó)上市銀行股權(quán)集中度對(duì)激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、約束機(jī)制績(jī)效的影響進(jìn)行了分析，并得出了結(jié)論：1、我國(guó)十家在滬市上市銀行的股權(quán)集中度均屬于相對(duì)集中型和高度集中型,不存在分散集中型。2、上市銀行的股權(quán)集中度與銀行績(jī)效之間具有顯著的相關(guān)性，即股權(quán)集中度越高，激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制越不能有效發(fā)揮作用，上市銀行的績(jī)效越差；反之則亦然。由此，我們可以假設(shè)股權(quán)度越是集中，越不利于銀行績(jī)效的提高，進(jìn)而使得股票上市過(guò)程帶來(lái)的業(yè)績(jī)推動(dòng)影響越小。取樣標(biāo)準(zhǔn)。1、起止時(shí)間及內(nèi)容：2000年2009年，上市商業(yè)銀行年度報(bào)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；2、選取滬市上市銀行為研究樣本，剔除深市僅有