1、金融監(jiān)管學(xué),2007年3月北京 2006年9月北京,第一篇 金融監(jiān)管理論基礎(chǔ),第0章 金融監(jiān)管導(dǎo)論 第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述 第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管 第3章 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,第0章 金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.1 金融監(jiān)管成為21世紀(jì)一大金融主題 回顧一下經(jīng)濟史,揭示出金融監(jiān)管的發(fā)展脈絡(luò),亞當(dāng)斯密（ ADAM SMITH）：1776年發(fā)表國富論，奠定了經(jīng)濟學(xué)作為一個獨立學(xué)科的基礎(chǔ)。 亞當(dāng)斯密、李嘉圖(Ricardo)、馬爾薩斯(Malthus)：古典經(jīng)濟學(xué)的代表。,亞當(dāng)斯密,19世紀(jì)70年代 20世紀(jì)30年代 經(jīng)濟學(xué)史上的第二次革命：邊際革命。 邊際（marginal）,3新古典經(jīng)濟學(xué)：微觀經(jīng)濟

2、學(xué)的形成與建立時期,19世紀(jì)末期，新古典經(jīng)濟學(xué)代表：形成了消費者行為理論、生產(chǎn)和成本理論、要素價格理論、一般均衡理論等一套較為完整的理論體系，但無法解釋20世紀(jì)30年代的大蕭條。,馬歇爾(Marshall，1842-1924） The Principles of Economics 、瓦爾拉斯(Walras):,馬歇爾,新古典經(jīng)濟學(xué)的兩個基本假設(shè),1）理性經(jīng)濟人假設(shè) 這是西方經(jīng)濟學(xué)在經(jīng)濟分析中關(guān)于人類經(jīng)濟行為的一個基本假定。所謂經(jīng)濟人，是指人們的一切行為都是理性的（Rational），利己的，都是以個人效用最大化為基本的動力的。,理性無需完全自私自利,理性的行為不一定自私自利，更不一定是損人利

3、己的。因為經(jīng)濟學(xué)中的“個人效用”一詞，效用是指滿足的程度，不僅包括物質(zhì)利益，還包括精神滿足。事實上，有理性的人的行為可以有多種動機，獲取個人經(jīng)濟利益只是其中的一方面。人有理想、感情、信仰、榮譽感、正義感等，這些都會驅(qū)使人們從事各種活動，包括經(jīng)濟活動。因此，理性無需完全自私自利。,2）完全信息假設(shè),是指市場上每一個從事經(jīng)濟活動的主體（即買者和賣者）都對有關(guān)的經(jīng)濟情況具有完全的信息。,（1）凱恩斯革命時期：20世紀(jì)30年代 50年代 經(jīng)濟學(xué)史上的第三次革命：凱恩斯革命 （2）凱恩斯主義發(fā)展時期：20世紀(jì)50、60年代 經(jīng)濟學(xué)史上的第四次革命：斯拉伐革命 （3）自由放任思潮的復(fù)興時期： 20世紀(jì)70

4、年代以后 經(jīng)濟學(xué)史上的第五次革命：貨幣主義革命 經(jīng)濟學(xué)史上的第六次革命：理性預(yù)期革命,4當(dāng)代經(jīng)濟學(xué)：宏觀經(jīng)濟學(xué)的建立與發(fā)展時期,凱恩斯：1936年發(fā)表就業(yè)、利息與貨幣通論，構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)。 薩謬爾森：20世紀(jì)50年代，把以個量分析為主的微觀經(jīng)濟學(xué)和以總量分析為主的宏觀經(jīng)濟學(xué)拼合在一起，形成所謂的主流學(xué)派。,薩謬爾森,0.2 金融監(jiān)管問題的歷史考察,0.2.1 1930s以前的自由銀行時代 0.2.2 1930-70s：嚴(yán)格監(jiān)管、安全優(yōu)先 0.2.3 1970-80s末：金融自由化、效率優(yōu)先 0.2.4 1990s以來：安全與效率并重 0.3 教學(xué)重點,金融監(jiān)管理論的歷史演變及結(jié)論,反觀

5、金融監(jiān)管理論的發(fā)展過程，大約可以分為三個階段。這些理論分布在各種不同的文獻中，并且大多是附帶性的提及。即使是最近期的研究也是以實務(wù)性陳述為主，難成體系。不過在這些支離破碎的文獻中我們?nèi)匀豢梢匝闷浒l(fā)展的軌跡。,1、金融監(jiān)管理論的產(chǎn)生階段-注重金融安全目標(biāo)（20世紀(jì)30年代之前）,亨利桑頓在1797-1825年的“金塊論戰(zhàn)”中指出，真實票據(jù)的不斷貼現(xiàn)過程，將會導(dǎo)致信用鏈條的延長和信用規(guī)模的成倍擴張，故而真實票據(jù)原則并不能保證銀行有足夠的流動性或貨幣供給彈性，從而避免銀行遭到擠提以及引發(fā)通貨膨脹或緊縮。因此，以真實票據(jù)原則發(fā)行銀行券存在發(fā)行過度的危險，應(yīng)該受到集中的監(jiān)管。在隨后半個多世紀(jì)的爭論中，

6、桑頓的觀點得到實踐的支持，統(tǒng)一貨幣發(fā)行的中央銀行紛紛建立。,作為貨幣管理者，中央銀行逐漸開始承擔(dān)信用起“保險”的責(zé)任，作為眾多金融機構(gòu)的最后貸款人為其提供必要的資金支持和信用保證，其目的是防止因公眾擠提而造成銀行連鎖倒閉和整個經(jīng)濟活動的劇烈波動。這樣，中央銀行就從以統(tǒng)一貨幣發(fā)行和提供彈性貨幣供給為特征的貨幣管理職能，又逐漸衍生出最后貸款人的職能，承擔(dān)穩(wěn)定整個金融和經(jīng)濟體系的責(zé)任。中央銀行的最后貸款可以成為迫使金融機構(gòu)遵從其指示的一個重要砝碼，由此，中央銀行就有可能而且也有必要進一步對金融機構(gòu)的經(jīng)營行為進行檢查。這種對經(jīng)營行為的檢查活動一直發(fā)展到現(xiàn)代央行對所有金融機構(gòu)，主要是商業(yè)銀行進行的各種現(xiàn)

7、場檢查和非現(xiàn)場檢查?；谶@些檢查所產(chǎn)生的一些初步的理論，就是金融監(jiān)管理論的胚胎。,2、金融監(jiān)管理論的初步發(fā)展階段-金融安全目標(biāo)與金融效率目標(biāo)的交替（30年代80年代）,30年代大危機后，立足于市場不完全、主張國家干預(yù)政策和重視財政政策的凱恩斯主義取得了經(jīng)濟學(xué)的主流地位。在這一時期，金融監(jiān)管理論主要以維護金融體系安全，彌補金融市場的不完全為研究的出發(fā)點和主要內(nèi)容。主張政府干預(yù)，彌補市場缺陷的宏觀政策理論，以及市場失靈理論和信息經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展進一步推動了強化金融監(jiān)管的理論主張。這段時期的金融監(jiān)管理論研究成果認(rèn)為，自由的銀行制度和全能的金融機構(gòu)具有較強的脆弱性和不穩(wěn)定性，認(rèn)為銀行過度參與投資銀行業(yè)務(wù)，

8、并最終引發(fā)連鎖倒閉是經(jīng)濟危機的導(dǎo)火索。在凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟理論的影響下，傳統(tǒng)上中央銀行的貨幣管理職能已經(jīng)轉(zhuǎn)化為制定和執(zhí)行貨幣政策并服務(wù)于宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)，金融監(jiān)管更加傾向于政府的直接管制，并放棄自由銀行制度，從法律法規(guī)和監(jiān)管重點上，對金融機構(gòu)的具體經(jīng)營范圍和方式進行規(guī)制和干預(yù)逐漸成為這一時期金融監(jiān)管的主要內(nèi)容。,20世紀(jì)70年代，困擾發(fā)達國家長達十年之久的“滯脹”宣告了凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟政策的破產(chǎn)，以新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)和貨幣主義、供給學(xué)派為代表的自由主義理論和思想開始復(fù)興。在金融監(jiān)管理論方面，金融自由化理論逐漸發(fā)展起來并在學(xué)術(shù)理論界和實際金融部門不斷擴大其影響。金融自由化理論主要從兩個方面對30

9、年代以后的金融監(jiān)管理論提出了挑戰(zhàn)。一方面，金融自由化理論認(rèn)為政府實施的嚴(yán)格而廣泛的金融監(jiān)管，使得金融機構(gòu)和金融體系的效率下降，壓制了金融業(yè)的發(fā)展，從而最終導(dǎo)致了金融監(jiān)管的效果與促進經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)不相符合；另一方面，金融監(jiān)管作為一種政府行為，其實際效果也受到政府在解決金融領(lǐng)域市場不完全性問題上的能力限制，市場機制中存在的信息不完備和不對稱現(xiàn)象，在政府金融監(jiān)管過程中同樣會遇到，而且可能更加嚴(yán)重，即政府也會失靈?！敖鹑趬阂帧焙汀敖鹑谏罨崩碚撌墙鹑谧杂苫碚摰闹饕糠?，其核心主張是放松對金融機構(gòu)的過度嚴(yán)格管制，特別是解除對金融機構(gòu)在利率水平、業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營的地域選擇等方面的種種限制，恢復(fù)金融業(yè)的競爭

10、，以提高金融業(yè)的活力和效率。,3.金融監(jiān)管理論的成熟階段-安全目標(biāo)與效率目標(biāo)并重的金融監(jiān)管理論,自由主義經(jīng)濟理論的“復(fù)興”，并沒有否定市場的固有缺陷，它們與“政府干預(yù)論”的差異主要體現(xiàn)在“干預(yù)”的范圍、手段和方式等方面。因此，無論是在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家，金融自由化的步伐一直沒有停止，在80年代后半期和90年初，金融自由化達到了高潮，很多國家紛紛放松了對金融市場、金融商品價格等方面的管制，一個全球化、開放式的統(tǒng)一金融市場初現(xiàn)雛形。然而從20世紀(jì)90年代初開始，一系列區(qū)域性金融危機的相繼爆發(fā)，迫使人們又重新開始關(guān)注金融體系的安全性及其系統(tǒng)性風(fēng)險，金融危機的傳染與反傳染一度成為金融監(jiān)管理論的研

11、究重點。,在1997年亞洲金融危機以前，面對各國金融開放的熱潮，一批有識之士，如斯蒂格里茨和日本的青木昌彥曾經(jīng)提出過的金融約束論，成為金融監(jiān)管理論進一步發(fā)展的標(biāo)志性文獻。金融危機浪潮推動了金融監(jiān)管理論逐步轉(zhuǎn)向如何協(xié)調(diào)安全穩(wěn)定與效率的方面。與以往的金融監(jiān)管理論有較大不同的是，現(xiàn)在的金融監(jiān)管理論除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點研究金融監(jiān)管問題之外，也開始越來越注重金融業(yè)自身的獨特性對金融監(jiān)管的要求和影響。這些理論的出現(xiàn)和發(fā)展，不斷推動金融監(jiān)管理論向著管理金融活動和防范金融體系中的風(fēng)險方向轉(zhuǎn)變。鑒于風(fēng)險和效益之間存在著替代性效應(yīng)，金融監(jiān)管理論這種演變的結(jié)果，既不同于效率優(yōu)先的金融自由化理論，也不同于

12、30到70年代安全穩(wěn)定優(yōu)先的金融監(jiān)管理論，而是二者之間的新的融合與均衡。,金融監(jiān)管理論的不足與遺憾,一是金融監(jiān)管始終是沒有自身的主題，好像是經(jīng)濟學(xué)變遷的一個影子；二是沒有一本金融監(jiān)管理論的專著，一些學(xué)者往往在某一種監(jiān)管實務(wù)的前面或后面會提及一下相關(guān)的金融監(jiān)管理論；三是在教科書中，金融監(jiān)管理論始終是作為貨幣銀行學(xué)的一個分支或者是金融理論的一個章節(jié)，始終沒有把金融監(jiān)管作為一門學(xué)科來進行研究；四是金融監(jiān)管理論的發(fā)展出現(xiàn)了畸形，在金融監(jiān)管理論還是一個貨幣銀行學(xué)或者是金融理論分支的同時，金融監(jiān)管的一些分支理論迅速發(fā)展，如證券監(jiān)管理論、銀行監(jiān)管理論等。這樣使整個金融監(jiān)管理論頭重腳輕，本末倒置；五是金融監(jiān)管

13、理論涉及內(nèi)容越來越廣，幾乎涵蓋了所有經(jīng)濟學(xué)方法，把金融監(jiān)管理論僅放在一些學(xué)科的章節(jié)中已力不從心。,小結(jié),金融危機的頻繁發(fā)生以及它對經(jīng)濟的巨大影響，使人們進一步感覺到金融監(jiān)管的重要意義，使它成為宏觀經(jīng)濟管理的重要內(nèi)容。在各國推行穩(wěn)定的貨幣政策的同時，金融監(jiān)管上升為各國金融當(dāng)局的首要工作，金融監(jiān)管理論的研究也顯得愈加重要。因此，無論從實踐上還是從理論上，建立金融監(jiān)管學(xué)已經(jīng)成為必然。,金融監(jiān)管理論的新發(fā)展,金融監(jiān)管理論研究的總體方針應(yīng)當(dāng)是：在研究目標(biāo)上，著力于構(gòu)筑金融監(jiān)管的理論系統(tǒng)；在研究方法上，吸收國內(nèi)外金融監(jiān)管的精華，充分運用現(xiàn)代經(jīng)濟金融理論和先進的研究技術(shù)；在指導(dǎo)思想上，理論聯(lián)系實際，并注重理

14、論的實用性和前瞻性。具體來講，金融監(jiān)管理論的研究要從以下幾個方面入手：,、重視金融監(jiān)管理論的系統(tǒng)性。,金融監(jiān)管是由金融監(jiān)管當(dāng)局制定并執(zhí)行的直接干預(yù)金融市場配置機制或間接改變金融企業(yè)和金融產(chǎn)品消費者1的供需決策的一般規(guī)則或特殊行為。金融監(jiān)管的主體是一個國家和地區(qū)的金融監(jiān)管當(dāng)局，客體是金融行業(yè)，包括金融市場的配置機制、金融企業(yè)、金融產(chǎn)品消費者。它由一系列規(guī)則和監(jiān)管行為組成，是通過一系列的制度安排，對金融市場發(fā)生作用。它是通過輸入制度變量進入監(jiān)管互動輸出監(jiān)管效果優(yōu)化監(jiān)管制度實現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo)的過程。因此它是一個有機的系統(tǒng)，必須從系統(tǒng)論的角度研究金融監(jiān)管理論。 1 金融產(chǎn)品消費者包括投資者，同時也包括那

15、些接受金融信息服務(wù)、咨詢服務(wù)等金融產(chǎn)品的消費者。學(xué)界一直認(rèn)為金融監(jiān)管的消費者就是投資者這是不全面的。,2、加強金融監(jiān)管理論研究的規(guī)范性。,金融監(jiān)管理論的研究方法和其它科學(xué)一樣，應(yīng)當(dāng)遵從實證研究的方法。金融監(jiān)管從輸入制度變量開始，有一個傳導(dǎo)過程，這一過程比貨幣政策的傳導(dǎo)過程要復(fù)雜得多，因為它要從制度變量開始，導(dǎo)入兩方、三方、四方博弈模型1，引入金融監(jiān)管的評價理論，然后需要運用控制論的方法在動態(tài)中逼近金融監(jiān)管目標(biāo)。同時，金融監(jiān)管理論在理論范疇上，可以分為宏觀部分、中觀部分和微觀部分，這是和金融監(jiān)管的目標(biāo)相聯(lián)結(jié)的。宏觀部分應(yīng)側(cè)重于金融監(jiān)管政策的研究以及金融監(jiān)管政策與貨幣政策及其它經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)方面的

16、研究；中觀應(yīng)側(cè)重于金融監(jiān)管三大目標(biāo)的實現(xiàn)方面的研究，主要是金融市場的監(jiān)管、金融結(jié)構(gòu)的監(jiān)管、金融風(fēng)險的監(jiān)管和金融危機的監(jiān)管；微觀部分側(cè)重于行業(yè)性監(jiān)管2。 1 兩方博弈模型指監(jiān)管者與被監(jiān)管者的博弈。三方博弈指監(jiān)管者、金融企業(yè)、金融產(chǎn)品消費者之間的博弈。四方博弈包括了監(jiān)管者、金融企業(yè)、金融產(chǎn)品消費者和司法系統(tǒng)的博弈。 2陳學(xué)彬教授組織了九個人的課題組，對金融監(jiān)管理論進行了系統(tǒng)的研究，經(jīng)過一年多的研究取得了一定的成果。,3、強化金融監(jiān)管理論的科學(xué)性。,金融監(jiān)管的科學(xué)性就是要用實驗的方法研究金融監(jiān)管。目前金融研究的主流方法是實證主義和理性主義的結(jié)合。金融監(jiān)管理論要在金融實踐中選取樣本，用科學(xué)的方法探索金

17、融監(jiān)管的一般規(guī)律。在具體研究中要防止以下幾個方面的問題：不能用純經(jīng)驗主義的方法研究金融監(jiān)管1。要克服”頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳”的研究習(xí)俗。由于金融監(jiān)管沒有一個系統(tǒng)性的研究范式，人們往往根據(jù)金融系統(tǒng)出現(xiàn)什么問題就研究什么。例如東南亞金融危機以后，大家就“一陣風(fēng)”都研究金融危機，而金融監(jiān)管理論的深度推進卻很少有人顧及。金融危機的治理是一個金融監(jiān)管的系統(tǒng)工程。 1理性主義代表人物是笛卡爾1，他認(rèn)為“數(shù)學(xué)公理、邏輯法則以及上帝觀念都是從天賦觀念中推演出來的。”在經(jīng)濟學(xué)方面，諾思的論證方法是對笛卡爾卓越方法論的運用。這種方法實際上是從事實出法，進行嚴(yán)密的判斷、推理和論證的抽象的演繹法。經(jīng)院主義學(xué)派主要是從宗教

18、方法發(fā)展出來的，典型方法是三段論方法。這一分支的部分也逐步為理性主義所吸收。實證主義是現(xiàn)代西方哲學(xué)中科學(xué)主義思潮的開創(chuàng)性流派，在現(xiàn)代西方哲學(xué)中是有重要的地位和廣泛的影響，實證主義的早期代表人物是培根、孔德、穆勒和斯賓諾莎，培根認(rèn)為：”真正的歸納法是清除偏見的工具，解釋自然的鑰匙?！?，“對于科學(xué)技術(shù)的發(fā)現(xiàn)和證明有用的歸納法，必須用拒絕和排斥法來分析自然，在得到足夠數(shù)目的否定例證以后，再根據(jù)肯定的例證來做出結(jié)論?！?牛頓和伽利略的實驗方法和數(shù)學(xué)方法的結(jié)合，是實證主義的進一步規(guī)范和發(fā)展。牛頓將力學(xué)公理化，迅速地進入各個社會科學(xué)的學(xué)科。在斯密的經(jīng)濟學(xué)體系中，斯密是很注重牛頓的公理化方法的。,4、提高金

19、融監(jiān)管理論的技術(shù)性。,金融監(jiān)管是一個技術(shù)性很強的工作?，F(xiàn)時的研究中，學(xué)者們已經(jīng)運用了信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論等方法。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，金融監(jiān)管涉及的技術(shù)問題遠(yuǎn)比貨幣政策復(fù)雜和廣泛，它涉及到制度經(jīng)濟學(xué)、經(jīng)濟控制論、金融各方面的理論、風(fēng)險管理理論、企業(yè)管理理論、資本市場理論等等方面。問題的關(guān)鍵在于如何把這些理論技術(shù)有機的融入一個金融監(jiān)管的理論體系，不能把金融監(jiān)管理論看成是各種技術(shù)的“大雜燴”?！按箅s燴”的結(jié)果是大家都知道有很多方法，卻不知應(yīng)當(dāng)用哪一種方法最有效。也就是說需要一個“以不變應(yīng)萬變”的理論體系，這一體系能夠檢驗各種方法和技術(shù)的優(yōu)劣。,5、形成金融監(jiān)管理論的整體性。,迄今為止，金融監(jiān)管理論主要側(cè)重

20、于局部的研究，這種現(xiàn)象的結(jié)果會形成對某一方面的忽視。例如，我們目前的金融監(jiān)管體系中沒有對金融結(jié)構(gòu)監(jiān)管的研究，但東南亞金融危機表明金融結(jié)構(gòu)的監(jiān)管至關(guān)重要。經(jīng)濟的宏觀管理可以分為總需求管理和總供給管理，大多數(shù)學(xué)者在分析問題時往往僅從總需求的角度進行考慮，對總供給管理方法的忽視是錯誤的1。供給管理的一個重要思想就是結(jié)構(gòu)管理，當(dāng)我們僅從總需求的角度考慮金融監(jiān)管理論時，實際上是忽視了金融結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，也就忽視了一個非常重要的宏觀經(jīng)濟管理方法。 1吳敬璉在天津市長國際顧問論壇作專題演講時指出：“中國在應(yīng)付自1997年東南亞金融危機開始的經(jīng)濟衰退方面取得的成功經(jīng)驗，除大家普遍肯定的中國采取的需求方面的政策外，

21、近年中國政府實際執(zhí)行的一個圍繞煥發(fā)企業(yè)活力的供給方面政策，亦發(fā)揮了明顯的反衰退作用。”供給學(xué)派認(rèn)為，盡管政府的需求管理在一定程度上可以操縱需求，政府本身也是龐大的需求源泉，但是，這種政策導(dǎo)致“供給逐漸成為一種派生的東西，使經(jīng)濟失去了最基本的創(chuàng)造力?！痹诮?jīng)濟學(xué)中，當(dāng)需求在優(yōu)先次序上取代供給時，必然造成經(jīng)濟的呆滯和缺乏創(chuàng)造力、通貨膨脹以及生產(chǎn)力下降?！闭嬲梢允菇?jīng)濟走出衰退，進入新的經(jīng)濟增長周期的政策，必須是供給創(chuàng)新政策。政府的供給創(chuàng)新政策根本內(nèi)容應(yīng)該是制度創(chuàng)新，即創(chuàng)造一種適合于供給創(chuàng)新的制度環(huán)境。競爭是最適于供給創(chuàng)新的經(jīng)濟體制。,6、充分認(rèn)識金融監(jiān)管理論的國際性。,傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論視野只限于國

22、內(nèi)金融業(yè)，疏漏了對跨國銀行的監(jiān)管。跨國銀行是跨國公司的一種特殊形式，是在兩個或兩個半以上國家擁有分支機構(gòu)的銀行。世紀(jì)年代是跨國銀行全面發(fā)展和迅速擴張的輝煌年代。跨國銀行的發(fā)展使金融資本的流向呈現(xiàn)出多向性和縱橫交錯的特征，尤其是發(fā)達國家之間金融資本的相互滲透和競爭、銀團貸款的發(fā)展、銀行業(yè)對證券業(yè)的滲透及其國際化，使一國金融當(dāng)局對跨國銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管更顯得力不從心。,跨國銀行除了面對傳統(tǒng)的風(fēng)險之外，往往還涉及國家風(fēng)險和匯率風(fēng)險。全球金融一體化和自由化之后，國家風(fēng)險和匯率風(fēng)險較以往大大增加，客觀上要求更加全面、更加完善的金融監(jiān)管來防范跨國銀行所面臨的風(fēng)險。在傳統(tǒng)金融監(jiān)管體制下，由于母國和東道國雙方有目

23、的的寬容，使跨國銀行處于金融監(jiān)管的相對真空地帶?？鐕鹑诩娌⒗顺笔谷蚪鹑谑袌龅母偁庍M入了壟斷競爭時代，防止超級壟斷，維護公平競爭秩序，防止金融風(fēng)險在惡性競爭中的累積，都需要金融監(jiān)管制度進行創(chuàng)新。,金融監(jiān)管理論不能“閉門造車”，一是在理論研究方面要達到國際水平。可以說金融監(jiān)管理論的競爭是全球金融競爭的一個重要方面，監(jiān)管手段的落后，就會使一個國家在金融競爭中落敗。二是要加強以國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)和合作的研究。金融危機具有傳染性，各國的有效合作有助于金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。,請大家思考,通過剛才的回顧與反思,我們能夠得出什么結(jié)論?,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.1 金融監(jiān)管成為21世紀(jì)一大金融主題 1970s、80s

24、以來發(fā)達國家放松金融管制和發(fā)展中、新興市場國家的金融自由化 一方面帶來了經(jīng)濟金融的繁榮（全球化、信息化、一體化程度不斷加深，金融創(chuàng)新，國際資本流動日趨活躍） 另一方面，帶來了一系列的金融危機 面對一連串的金融危機，世界各國開始關(guān)注金融監(jiān)管和金融安全問題，從而使其成為21世紀(jì)的一大金融主題,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.2 金融監(jiān)管問題的歷史考察 0.2.1 1930s以前的自由銀行時代 金融活動幾乎不受任何監(jiān)管，即便是監(jiān)管，也沒有固定成形的制度安排存在 政府對金融活動的監(jiān)管，最早可追隨到1720年6月英國政府頒布的泡沫法，但現(xiàn)代意義上的金融監(jiān)管是伴隨著中央銀行制度的普遍確立而形成的,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.2.

25、2 1930-70s：嚴(yán)格監(jiān)管、安全優(yōu)先 大蕭條使人們看到了“市場缺陷”的存在，為政府干預(yù)思想體系的建立和金融監(jiān)管大行其道提供了契機 “合規(guī)性監(jiān)管” （頒布一系列針對金融機構(gòu)經(jīng)營行為等的法律法規(guī)和直接的價格性限制為特征） 成為這個時期的金融監(jiān)管重心,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.2.3 1970-80s末：金融自由化、效率優(yōu)先 經(jīng)濟自由主義思想成為經(jīng)濟學(xué)的正統(tǒng)，對金融管制提出批評，以放松金融管制為特征的金融自由化思潮開始盛行 金融自由化崇尚效率優(yōu)先的原則，改變了以前金融體系安全優(yōu)先的思路，將如何提高金融機構(gòu)的創(chuàng)新能力和效率放在了首位,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.2.4 1990s以來：安全與效率并重 1980s末以

26、來的金融危機促使金融監(jiān)管理論逐步轉(zhuǎn)向協(xié)調(diào)安全穩(wěn)定與效率的關(guān)系 主要特征：除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點，越來越關(guān)注金融業(yè)本身的獨特性對金融監(jiān)管的要求和影響；是金融監(jiān)管向管理金融活動和防范金融體系的風(fēng)險方向轉(zhuǎn)變；是金融管制理論和金融自由化理論的綜合，追求的是二者間的融合與均衡；對跨國金融活動的風(fēng)險防范和跨國協(xié)調(diào)監(jiān)管成為研究重點,金融監(jiān)管導(dǎo)論,0.3 教學(xué)重點,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.1現(xiàn)代金融監(jiān)管的含義 1.1.1 概念 1.1.2 必要性 1.1.3 構(gòu)成要素 1.2 現(xiàn)代金融監(jiān)管的目標(biāo)與原則 1.2.1 目標(biāo) 1.2.2 原則,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.3 現(xiàn)代金融監(jiān)管的構(gòu)成體系

27、與方法 1.3.1 現(xiàn)代金融監(jiān)管的構(gòu)成體系 1.3.2 現(xiàn)代金融監(jiān)管的一般方法 1.4 金融監(jiān)管的成本與監(jiān)管邊界的確定 1.4.1 直接資源成本 1.4.2 間接效率損失 1.4.3 金融監(jiān)管的邊界 1.4.4 有效金融監(jiān)管的要求：降低監(jiān)管成本,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.1 現(xiàn)代金融監(jiān)管的含義 1.1.1 概念 1、狹義金融監(jiān)管是監(jiān)管當(dāng)局為了維護金融體系的穩(wěn)健運行，提高運行效率，為經(jīng)濟發(fā)展提供良好的宏觀環(huán)境，對金融活動主體的行為所制定的一系列制度安排或為此所采取的行動。一般指的是傳統(tǒng)的金融管制。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,2、廣義的金融監(jiān)管是指金融監(jiān)督和金融管理，它除了包括一國金融監(jiān)管當(dāng)局

28、對金融體系的監(jiān)管之外，還包括金融機構(gòu)的內(nèi)部控制、行業(yè)組織的自律以及社會中介組織的監(jiān)督等。這是現(xiàn)代意義上的金融監(jiān)管。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,3、特征 現(xiàn)代金融監(jiān)管的主要特征集中體現(xiàn)在巴塞爾委員會所通過的一系列監(jiān)管文件中所描述的審慎監(jiān)管（Prudential Regulation）理念上。 但巴塞爾委員會的一系列協(xié)議中并沒有對審慎監(jiān)管進行定義或列舉清單。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.1.2 必要性 現(xiàn)代金融監(jiān)管存在的一般基礎(chǔ)（理論基礎(chǔ)）：社會利益論 現(xiàn)代金融監(jiān)管的特殊基礎(chǔ)：現(xiàn)代金融制度（體系）的脆弱性,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.1.3 構(gòu)成要素 1、金融監(jiān)管主體 一般認(rèn)為，金融監(jiān)管的主體

29、應(yīng)當(dāng)是政府。但從監(jiān)管實踐來看，雖然大多數(shù)金融監(jiān)管活動是以政府為主體，可有些監(jiān)管活動卻是由非政府性質(zhì)的金融行業(yè)組織甚至是某個企業(yè)來完成的。 當(dāng)前理論界認(rèn)為，與現(xiàn)代市場化監(jiān)管理念相適應(yīng)，現(xiàn)代金融監(jiān)管的主體應(yīng)呈多元化發(fā)展趨勢。單純靠監(jiān)管當(dāng)局來監(jiān)管金融自由化以后日益復(fù)雜的金融服務(wù)領(lǐng)域是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.1.3 構(gòu)成要素 2、金融監(jiān)管客體 金融監(jiān)管的對象及其范圍是金融監(jiān)管的核心，也是認(rèn)識上分歧最大的方面。 3、金融監(jiān)管工具,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.2 現(xiàn)代金融監(jiān)管的目標(biāo)與原則 1.2.1 目標(biāo) 1、各國對金融監(jiān)管目標(biāo)的確定 金融監(jiān)管作為特定的規(guī)制行為，必然有其一定的行為目

30、標(biāo)。 為確保監(jiān)管目標(biāo)的權(quán)威性和穩(wěn)定性，世界上大多數(shù)國家的金融法律法規(guī)都對其進行了明確、具體的規(guī)定。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,2、現(xiàn)代金融監(jiān)管的目標(biāo)體系 維護金融體系的安全與穩(wěn)定 這是金融業(yè)健康發(fā)展的重要標(biāo)志，也是現(xiàn)代金融監(jiān)管的重要目標(biāo)。金融監(jiān)管者必須采取有效措施促使金融機構(gòu)依法穩(wěn)健經(jīng)營，降低和防范風(fēng)險，防止金融機構(gòu)倒閉和“傳染效應(yīng)”。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,保護存款人、投資者和其他社會公眾的利益 相對于金融機構(gòu)和金融市場來說，他們在信息取得、資金規(guī)模、經(jīng)濟地位等各方面都居于弱者的地位，但他們同時又是金融業(yè)的支撐者，是金融業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，所以，金融監(jiān)管機關(guān)對這些社會弱者的利益提供保護，

31、除應(yīng)采取確保一個穩(wěn)健、安全的金融體系的監(jiān)管措施之外，還應(yīng)依法予以特殊保護。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,促進金融體系公平、有效競爭，提高金融體系的效率 現(xiàn)代金融監(jiān)管所提倡的并非是行政性的金融管制，因此，金融監(jiān)管當(dāng)局一方面要依法為金融機構(gòu)提供公平競爭的環(huán)境，另一方面也要采取一些提高效率的監(jiān)管措施，如減少銀行開業(yè)的限制、更多地發(fā)揮市場機制的作用等等。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.2.2 原則 優(yōu)化監(jiān)管是基本原則，它是指金融監(jiān)管要依法賦予金融監(jiān)管機關(guān)監(jiān)管的職權(quán)，金融監(jiān)管行為必須以不超越法定職權(quán)為根本，以保證市場調(diào)節(jié)為前提，通過依法高效監(jiān)管，協(xié)調(diào)平衡各種利益沖突，實現(xiàn)金融業(yè)的安全穩(wěn)定和有序高效的發(fā)展。

32、 優(yōu)化監(jiān)管的原則又具體表現(xiàn)為依法監(jiān)管、合理監(jiān)管、適度監(jiān)管和高效監(jiān)管四個方面（四個核心要素）。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.3 現(xiàn)代金融監(jiān)管的構(gòu)成體系與方法 1.3.1 現(xiàn)代金融監(jiān)管的構(gòu)成體系 1、監(jiān)管理論體系(三個層次) 基礎(chǔ)理論是金融監(jiān)管根本性的理論，探求那些揭示金融監(jiān)管普遍本質(zhì)和一般發(fā)展規(guī)律的知識體系，主要包括一系列概念、范疇和規(guī)律等。具體包括：金融監(jiān)管的本質(zhì)、定義、監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管對象、監(jiān)管職能、監(jiān)管方法、監(jiān)管程序、監(jiān)管證據(jù)、監(jiān)管原則和監(jiān)管基本假定等。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,應(yīng)用理論探求的是金融監(jiān)管具體操作方面的知識體系，主要特點是實用性和可操作性。 一般包括兩方面的內(nèi)容：金融監(jiān)管準(zhǔn)

33、則各種金融監(jiān)管實務(wù)操作的具體程序和具體方法技術(shù)等。 相關(guān)理論是指與金融監(jiān)管相關(guān)聯(lián)的其他學(xué)科的理論。如審計理論、金融會計理論、銀行信貸理論、銀行管理理論、銀行財務(wù)管理理論、保險理論、金融市場理論、金融法理論等。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,2、監(jiān)管法律法規(guī)體系 監(jiān)管法律法規(guī)是指為了保證有效開展監(jiān)管，由政府和監(jiān)管機構(gòu)制訂的一系列法律法規(guī)。監(jiān)管法律法規(guī)體系大體上包括四個層次：（1）金融業(yè)監(jiān)管法（2）商業(yè)銀行法（普通銀行法）（3）各種專業(yè)性金融法規(guī)（4）各國監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律制定的一系列管理辦法。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,3、監(jiān)管組織體系（從監(jiān)管主體看，有四部分） 監(jiān)管當(dāng)局系統(tǒng)：監(jiān)管系統(tǒng)，由監(jiān)管機構(gòu)

34、各級監(jiān)管部門組成；監(jiān)管后評價系統(tǒng)，由監(jiān)管機構(gòu)各級非監(jiān)管部門組成，包括四個部分：執(zhí)法監(jiān)督領(lǐng)導(dǎo)組織：發(fā)揮協(xié)調(diào)功能，對重大監(jiān)管問題進行集中討論、審議和決定；內(nèi)審部門：監(jiān)督監(jiān)管行為的合規(guī)性；法律部門：監(jiān)督監(jiān)管行為的合法性；監(jiān)察部門：監(jiān)督監(jiān)管行為的廉潔性。 金融機構(gòu)的內(nèi)部控制系統(tǒng) 金融業(yè)行業(yè)自律系統(tǒng) 體制外（社會）金融監(jiān)管系統(tǒng),第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,4、監(jiān)管內(nèi)容體系 金融監(jiān)管的內(nèi)容可以從不同的角度分類 按金融機構(gòu)監(jiān)管范疇，可分為金融機構(gòu)行政監(jiān)管（金融機構(gòu)的設(shè)立、撤并、升格、降格、更名、遷址、法人資格審查、證章牌照管理、業(yè)務(wù)范圍界定、資本金年審等）和業(yè)務(wù)監(jiān)管（經(jīng)營范圍、存貸款利率、結(jié)算、信貸規(guī)模、資產(chǎn)

35、負(fù)債比例、現(xiàn)金、信貸資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營風(fēng)險、賬戶、業(yè)務(wù)咨詢、存款準(zhǔn)備金等的管理、監(jiān)測和檢查）。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,按監(jiān)管性質(zhì)，可分為合規(guī)性監(jiān)管（金融機構(gòu)設(shè)立的審批、信貸資金管理、中央銀行基礎(chǔ)貨幣監(jiān)管、結(jié)算紀(jì)律監(jiān)管、賬戶管理監(jiān)管、外匯外債監(jiān)管、金融市場監(jiān)管、社會信用監(jiān)控、金融創(chuàng)新規(guī)范化監(jiān)管、證章牌照真實性檢驗等）與審慎監(jiān)管（資本充足性、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)風(fēng)險性、經(jīng)營效益型等風(fēng)險性指標(biāo)）。 按監(jiān)管的主要內(nèi)容或范圍，可分為市場準(zhǔn)入監(jiān)管、業(yè)務(wù)運營監(jiān)管、市場退出監(jiān)管。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,、市場準(zhǔn)入監(jiān)管：金融監(jiān)管當(dāng)局對具備資格的機構(gòu)進入金融市場、經(jīng)營金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的審查批準(zhǔn)過程。目的是防

36、止不合格的金融機構(gòu)進入金融市場，保持金融市場主體秩序的合理性。金融監(jiān)管的市場準(zhǔn)入包括三方面的內(nèi)容：機構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、高級管理人員準(zhǔn)入。 、業(yè)務(wù)運營監(jiān)管：金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)的經(jīng)營活動進行的監(jiān)管。主要包括業(yè)務(wù)經(jīng)營的合法合規(guī)性、資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)妥可靠性、流動性、盈利性、內(nèi)部管理水平和內(nèi)部控制制度的健全性。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,、市場退出監(jiān)管：金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)退出金融業(yè)、破產(chǎn)倒閉或合（兼）并、變更等的管理。按照退出的原因，可將退出分為兩類：主動退出和被動退出。 主動退出是指金融機構(gòu)因分立、合并或者出現(xiàn)公司章程規(guī)定的事由需要解散，因此而退出市場的。其主要特點是“主動地自行要求解

37、散”。 被動退出是指由于法定的理由，如由法院宣布破產(chǎn)或因嚴(yán)重違規(guī)、資不抵債等原因而遭關(guān)閉，金融監(jiān)管當(dāng)局將金融機構(gòu)依法關(guān)閉，取消其經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的資格，金融機構(gòu)因此而退出金融市場。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.3.2 現(xiàn)代金融監(jiān)管的一般方法 1、一般方法 事先檢查篩選法：主要指金融機構(gòu)建立之前的嚴(yán)格審查和注冊登記。 定期報告和信息披露制度（非現(xiàn)場檢查法） 現(xiàn)場檢查法 自我監(jiān)督管理法：金融機構(gòu)根據(jù)法律自我約束、自我管理。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,內(nèi)、外部稽核結(jié)合法：采取外部稽核和內(nèi)部稽核相結(jié)合，以及監(jiān)管當(dāng)局強制稽核和社會非強制稽核相結(jié)合的方法來對金融機構(gòu)的經(jīng)營活動開展審查和核對。 發(fā)現(xiàn)問題及時處

38、理法：當(dāng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動出現(xiàn)問題時，監(jiān)管當(dāng)局通過采取相應(yīng)的措施，督促其糾正偏差。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,2、西方國家,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.4 金融監(jiān)管的成本與監(jiān)管邊界的確定 1.4.1 直接資源成本 直接資源成本是指在金融監(jiān)管過程中所發(fā)生的，可以在政府預(yù)算賬戶上反映出來的顯性成本，具體包括監(jiān)管機構(gòu)在執(zhí)行監(jiān)管過程中所耗費的資源以及被監(jiān)管者因遵守監(jiān)管條例而耗費的資源。 按照承擔(dān)主體的不同，分為由政府負(fù)擔(dān)的成本和由金融機構(gòu)負(fù)擔(dān)的成本兩部分。通常將前者稱為行政成本，將后者稱為執(zhí)行成本。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1、行政成本：是指在監(jiān)管過程中所耗費的人力、物力和財力，如監(jiān)管需要由政

39、府設(shè)立監(jiān)管部門來專門負(fù)責(zé)制定和實施有關(guān)條例和細(xì)則等。金融監(jiān)管的行政成本通常是非常巨大的。 2、執(zhí)行成本：從被監(jiān)管者一方看，因執(zhí)行監(jiān)管條例而付出的直接成本包括很多方面：為按照規(guī)定保留紀(jì)錄而雇用專人并為其提供辦公設(shè)施和材料等方面的費用；聘請專門律師的費用；按規(guī)定繳納的各種費用 ，如存款準(zhǔn)備金、存款保險金、自覺按規(guī)定提取的壞賬準(zhǔn)備金等。 據(jù)美國銀行協(xié)會估計，1991年銀行繳納的強制保險金為50億美元，強制儲備為16億美元。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.4.2 間接效率損失 間接效率損失是指不易觀察到的隱性成本，它既不表現(xiàn)為政府預(yù)算支出的增加，也不表現(xiàn)為個人直接負(fù)擔(dān)成本的加大，但是整個社會的福利水平

40、卻因此而降低。 金融監(jiān)管可能通過以下途徑導(dǎo)致效率損失 ：,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1、道德風(fēng)險（監(jiān)管會促使私人部門改變行為：有意去冒更大的風(fēng)險以謀求豐厚的利潤；雖無意主動冒險但卻疏于防范，使損失發(fā)生的可能性更大。） 2、有可能削弱競爭，導(dǎo)致靜態(tài)低效率（監(jiān)管約束金融機構(gòu)的行為，限制金融機構(gòu)之間的競爭，導(dǎo)致低效率；監(jiān)管的本意是防止金融領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)惡性競爭，維護正常和公平的業(yè)務(wù)環(huán)境，保護消費者的利益，但分寸很難把握，不能排除遏制一些合理的、有助于增進金融體系效率的競爭。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,3、有可能妨礙金融中介的創(chuàng)新，導(dǎo)致動態(tài)低效率（一些監(jiān)管條例可能在它們出臺之際是合適的，比如可能是按照當(dāng)時

41、最佳慣例制定實施的。但是金融領(lǐng)域的形勢發(fā)展很可能使得原有的最佳慣例不再是最佳，這是就需要順應(yīng)形勢的最新發(fā)展，改變相應(yīng)的過時的監(jiān)管條例。 ）,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,4、監(jiān)管過嚴(yán)導(dǎo)致的效率損失 （英國經(jīng)濟學(xué)家吉米高爾（Jim Gower）在他著名的報告投資者保護評論中指出，施加過于嚴(yán)厲的監(jiān)管措施會弄巧成拙，要想使這些條例得到遵從可能需要付出相當(dāng)大的代價，特別是如果與其他金融中心相比，監(jiān)管措施過于嚴(yán)厲的話，業(yè)務(wù)就會轉(zhuǎn)移到其他金融中心，從而造成國家利益的損失。 ）,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.4.3 金融監(jiān)管的邊界 種種監(jiān)管成本的存在決定了監(jiān)管是存在邊界的，越過該邊界，即使技術(shù)上可行也不應(yīng)一味強

42、求。 判斷成本的高低（進行成本收益分析，加強金融監(jiān)管帶來的邊際社會利益它引致的邊際社會成本，這一點決定了監(jiān)管邊界的所在。）,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,在金融監(jiān)管問題上，要想準(zhǔn)確衡量受益的大小比衡量其成本的大小更加困難。這是因為： 1、諸如金融體系的穩(wěn)定，知情較少者利益的保護究竟會在多大程度上增進社會福利實在不易量化；2、即使可以量化，也很難說清究竟在多大程度上是有效監(jiān)管之功；3、即使說得清金融監(jiān)管的功勞有幾何，也不便張揚，否則道德風(fēng)險會加大；4、被拯救金融機構(gòu)的案例會極大傷害這些金融機構(gòu)的信譽。現(xiàn)實中，通常采用“成本有效性分析”來評判監(jiān)管的效率。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1.4.4 有效金融

43、監(jiān)管的要求：降低監(jiān)管成本 為了便于分析，我們可以將金融監(jiān)管成本劃分為三個層次：一是金融機構(gòu)內(nèi)部的監(jiān)管成本；二是中央銀行等監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管成本；三是社會監(jiān)管總成本，即整個社會，包括居民、金融機構(gòu)、中央銀行等用于金融監(jiān)管的總費用。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,1、從主體角度看 社會監(jiān)管總成本C=C1+C2+C3+C4+C5 其中，C1表示中央銀行等官方監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管成本（不包括向獨立的審計事務(wù)所等中介機構(gòu)支付的費用）；C2表示金融機構(gòu)的內(nèi)控成本（不包括向資信評估機構(gòu)等中介機構(gòu)、同業(yè)公會、中央銀行支付的監(jiān)管費用）；C3表示同業(yè)公會監(jiān)管成本 C4表示資信評估、會計事務(wù)所等中介機構(gòu)的監(jiān)管成本；C5表示社會公

44、眾所花費的監(jiān)督成本。,第1章 現(xiàn)代金融監(jiān)管概述,2、從監(jiān)管成本的內(nèi)容角度看 社會監(jiān)管總成本C=C1+C2+C3+C4 其中，C1表示技術(shù)設(shè)備成本；C2表示基本人力成本；C3表示獎勵成本 ；C4表示現(xiàn)場檢查成本。 C1、C2可視為固定成本；C3、C4可視為變動成本。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.1 金融風(fēng)險概述 2.1.1 含義 2.1.2 特征 2.1.3 種類 2.1.4 與金融監(jiān)管的關(guān)系 2.2 金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 2.2.1含義 2.2.2構(gòu)建原則 2.2.3內(nèi)容 2.2.4我國風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立與完善,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.1 金融風(fēng)險概述 2.1.1 含義 不確定性，純粹

45、風(fēng)險與投機風(fēng)險 廣義風(fēng)險和狹義風(fēng)險 金融風(fēng)險：風(fēng)險在金融領(lǐng)域中的表現(xiàn)形式，金融市場主體，金融機構(gòu) 與金融風(fēng)險相聯(lián)，有金融危機和金融安全兩個范疇。明確三者之間的聯(lián)系與區(qū)別，有助于對金融風(fēng)險的進一步認(rèn)識。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.1.2 特征 客觀存在性：金融風(fēng)險不可能被完全消除。 可能性：確定無疑的損失不是金融風(fēng)險。 普遍性：金融風(fēng)險是內(nèi)生于金融活動之中的，無時不在，無處不在。 隱蔽性：只有當(dāng)累積到一定程度，才會以金融危機的形式表現(xiàn)出來。 可度量性：金融風(fēng)險的大小可以通過概率來進行度量。 系統(tǒng)性：各金融風(fēng)險之間是相互聯(lián)系、相互影響、相互制約的。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.1.3 種

46、類 從風(fēng)險能否分散的角度來劃分： 從風(fēng)險的來源角度來劃分： 從衡量風(fēng)險范圍的角度來劃分：,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.1.4 與金融監(jiān)管的關(guān)系 金融風(fēng)險的監(jiān)管效應(yīng)：金融監(jiān)管是防范和化解金融風(fēng)險的重要機制之一。 金融監(jiān)管的風(fēng)險效應(yīng)：金融監(jiān)管不完善可能會滋生金融風(fēng)險或者引起金融風(fēng)險的累積。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.2 金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 2.2.1含義 金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是指由相應(yīng)主體通過選取一系列或一整套金融財務(wù)指標(biāo)，賦予其一定的標(biāo)準(zhǔn)，并對其進行實時的監(jiān)控和分析，對金融風(fēng)險及其累積過程，進行及時的預(yù)報，防止或避免危機的爆發(fā)。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.2.2構(gòu)建原則 科學(xué)性原則：一

47、國金融安全指標(biāo)體系的設(shè)定應(yīng)當(dāng)以科學(xué)的理論為依據(jù)，這包括現(xiàn)代金融和風(fēng)險理論、系統(tǒng)工程理論、統(tǒng)計學(xué)理論以及虛擬經(jīng)濟理論等。并結(jié)合該國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和金融系統(tǒng)發(fā)展的程度來設(shè)計。 系統(tǒng)性原則：指標(biāo)體系必須將各個層次有機結(jié)合起來，形成一個系統(tǒng)，以反映復(fù)雜的金融安全狀況。 可比性原則：對于地區(qū)間存在較大差異的國家，應(yīng)該選取統(tǒng)計口徑范圍、統(tǒng)計方法均較為一致的指標(biāo)構(gòu)建體系，以實現(xiàn)指標(biāo)的綜合。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,可操作性原則：1、盡量選取可以量化的指標(biāo)群；2、須有準(zhǔn)確可靠的數(shù)據(jù)來源；3、考慮需要與可能之間的矛盾。 開放性原則：要含有一定的調(diào)節(jié)部分；要設(shè)計備選指標(biāo)集合。 主客觀相結(jié)合的原則：客觀的大量分析

48、與主觀的評估方法相結(jié)合。（轉(zhuǎn)軌國家）,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.2.3內(nèi)容 1、金融預(yù)警系統(tǒng)的框架 既要考慮國際慣例，又要考慮本國金融體制和資本市場限制的要求，還要體現(xiàn)各層次金融機構(gòu)監(jiān)管的不同需要。 按照國際經(jīng)驗，金融預(yù)警系統(tǒng)大致可分為三個層次：宏觀預(yù)警系統(tǒng)、中觀預(yù)警系統(tǒng)、微觀預(yù)警系統(tǒng)。 層次不同，選擇指標(biāo)的原則也不同,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2、金融預(yù)警指標(biāo)臨界值確定的原則 “臨界值”是指金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化恰好達到預(yù)示發(fā)生金融危機的水平，即當(dāng)指標(biāo)中的一項或幾項的綜合值偏離其正常水平并超過某一臨界值時，我們就認(rèn)為這是將要發(fā)生危機的預(yù)警信號。 確定臨界值的原則：理論上，在這一點上，將會

49、發(fā)生危機而未能發(fā)出預(yù)報的概率與發(fā)出錯誤預(yù)報的概率相等；現(xiàn)實中，既可以參照同一國家在金融穩(wěn)健時期各項指標(biāo)的數(shù)值，也可以參照經(jīng)濟金融背景相似的國家在金融穩(wěn)健時期各項指標(biāo)的數(shù)值，有些金融指標(biāo)在國際上有著公認(rèn)的臨界值標(biāo)準(zhǔn)。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,3、金融風(fēng)險預(yù)警的方法 數(shù)量模型法：在多變量模型中估計在未來一期或幾期發(fā)生危機的概率。 信號法：將入選變量在危機前的反應(yīng)與對照組進行比較，檢測一組經(jīng)濟變量的變化，當(dāng)某個變量偏離正常水平超過某一臨界值時，就可以看作是對未來一段時間潛在的危機的預(yù)警信號。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2.2.4我國金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立與完善 1、現(xiàn)狀 起步較晚：亞洲金融危機

50、后才加強這方面的理論研究和實踐探索 理論界：在方法論、指標(biāo)體系構(gòu)建、預(yù)警經(jīng)驗等方面取得了一些階段性成果。 金融機構(gòu)：根據(jù)自身性質(zhì)和業(yè)務(wù)特點，紛紛建立了自己的危機預(yù)警系統(tǒng)。,第2章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管,2、需要解決的幾個問題 努力提高全社會金融風(fēng)險防范意識，構(gòu)筑金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的微觀基礎(chǔ)。 應(yīng)迅速制定和完善與金融風(fēng)險預(yù)警相關(guān)的各項制度，通過制度的約束來確保預(yù)警工作的正常運作。 必須加大非現(xiàn)場監(jiān)管力度，嚴(yán)密監(jiān)測各類金融機構(gòu)的風(fēng)險動態(tài)。 積極搞活金融存量資產(chǎn)，逐步降低不良貸款比例。 建立我國的金融現(xiàn)代化信息網(wǎng)絡(luò)。 加強與國際金融監(jiān)管機構(gòu)的合作，廣泛吸收世界各國在金融預(yù)警領(lǐng)域中的成功經(jīng)驗。,第3章 金

51、融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,3.1 金融創(chuàng)新概述 3.1.1 含義 3.1.2 原因 3.1.3 種類 3.1.4 內(nèi)容 3.2 金融創(chuàng)新的影響 2.2.1 積極影響 2.2.2 消極影響 3.3 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系,第3章 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,3.1 金融創(chuàng)新概述 3.1.1 含義 1、金融創(chuàng)新是指各種金融要素的重新組合，具體指的是金融機構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于微觀利益和宏觀效益的考慮而進行的從金融機構(gòu)的設(shè)置，到業(yè)務(wù)品種、金融工具，再到金融制度安排等各方面的創(chuàng)造性金融革命。 2、教材中：金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。 狹義：近二三十年來的微觀金融主體的創(chuàng)新 廣義：還包括宏觀意義上的，整個金融發(fā)展史上的所

52、有創(chuàng)新,第3章 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,3.1.2 原因 國外有關(guān)金融創(chuàng)新問題的研究主要集中在對金融創(chuàng)新的動因的研究上，提出了許多不同的觀點： 國際金融業(yè)的飛速發(fā)展和日趨激烈的競爭 經(jīng)濟環(huán)境中的風(fēng)險性增大，尤其是通脹率和市場利率變化莫測 技術(shù)進步，尤其是電子技術(shù)的飛速發(fā)展為金融業(yè)發(fā)展鋪平了道路 金融管理環(huán)境的變化,第3章 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,3.1.3 種類 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新：三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新(負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)) 支付和清算方式創(chuàng)新（第一階段：對傳統(tǒng)支付和清算系統(tǒng)的改良；第二階段：建立電子資金劃撥系統(tǒng)） 金融機構(gòu)創(chuàng)新：分業(yè)化；混業(yè)化 金融工具創(chuàng)新：金融衍生工具的出現(xiàn)；金融證券化趨勢,第3章 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管,3.1.4內(nèi)容 1、逃避金融管制的創(chuàng)新 （1）可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶 1972年，馬薩諸塞州互助儲蓄銀行 可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶是一種