1、泓域咨詢/吉林省IDC項(xiàng)目預(yù)算報(bào)告吉林省IDC項(xiàng)目預(yù)算報(bào)告規(guī)劃設(shè)計(jì) / 投資分析 一、行業(yè)發(fā)展宏觀環(huán)境分析互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）屬于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施范疇的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，主要為大型互聯(lián)網(wǎng)公司、云計(jì)算企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等客戶提供一個(gè)存放服務(wù)器的空間場(chǎng)所，包括必備的網(wǎng)絡(luò)、電力、空調(diào)等基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)提供代維代管及其他增值服務(wù)，以獲取空間租賃費(fèi)和增值服務(wù)費(fèi)。IDC行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游由硬件設(shè)備制造商、軟件服務(wù)商、電信運(yùn)營(yíng)商以及政府等主題組成。中游主要分為兩大類，即IDC基礎(chǔ)架構(gòu)提供商和IDC服務(wù)商。目前IDC基礎(chǔ)架構(gòu)商的代表企業(yè)主要有世紀(jì)互娛、光華新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等；IDC服務(wù)商由分為基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商和云計(jì)算

2、服務(wù)商。產(chǎn)業(yè)鏈下游參與者眾多，主要包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、制造業(yè)企業(yè)、政府部門等。當(dāng)前，數(shù)據(jù)中心已成為企業(yè)或機(jī)構(gòu)管理IT基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用，提供基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用服務(wù)的重要平臺(tái)。隨著更加先進(jìn)的技術(shù)的融合發(fā)展，建設(shè)新一代數(shù)據(jù)中心成為企業(yè)普遍關(guān)心的熱點(diǎn)話題，它不僅代表著IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流，也反映了不同IT用戶最迫切的核心需求。從時(shí)間上來看，數(shù)據(jù)中心功能演進(jìn)經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，即計(jì)算中心階段（2000年前后）、信息中心階段（2004-2008年）和服務(wù)中心階段（2008年至今）。2018年3月，工信部首次公布全國(guó)數(shù)據(jù)中心應(yīng)用發(fā)展指引（2017）。據(jù)指引數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中國(guó)在運(yùn)數(shù)據(jù)中心共計(jì)164

3、1個(gè)，總體裝機(jī)規(guī)模達(dá)到995.2萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器，平均上架率為50.69%；規(guī)劃在建數(shù)據(jù)中心共計(jì)437個(gè)，規(guī)劃裝機(jī)規(guī)模約1000萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器，產(chǎn)業(yè)整體增速較快。利用率方面，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心總體平均上架率為50.69%。其中，超大型數(shù)據(jù)中心的上架率為29.01%，大型數(shù)據(jù)中心上架率為50.16%，中小型數(shù)據(jù)中心上架率為54.67%。北上廣深數(shù)據(jù)中心上架率達(dá)到60%-70%，表現(xiàn)出相對(duì)飽和的局面，部分西部省份上架率低于30%。網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量方面，全國(guó)在用數(shù)據(jù)中心有47%直連骨干網(wǎng)，數(shù)據(jù)中心出口帶寬平均為332Gbit/s，折合平均每個(gè)機(jī)架帶寬500Mbit/s。能效方面，全國(guó)超大型數(shù)據(jù)中心平均PUE為1.50，大型

4、數(shù)據(jù)中心平均PUE為1.69，最優(yōu)水平達(dá)到1.2左右。近年來，人工智能、云計(jì)算等新興領(lǐng)域的發(fā)展，推高了國(guó)內(nèi)對(duì)網(wǎng)絡(luò)的需求，使互聯(lián)網(wǎng)流量持續(xù)高增長(zhǎng)。到2018年6月，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量達(dá)每月56.69億GB，同比增長(zhǎng)212.3%；月戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量達(dá)到4341.76MB，同比增長(zhǎng)172.9%。作為數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、傳輸和存儲(chǔ)中心，IDC行業(yè)景氣度與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高度相關(guān)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、視頻和游戲等行業(yè)的高速增長(zhǎng)，電子商務(wù)、直播等垂直行業(yè)客戶數(shù)量及客戶業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大以及傳統(tǒng)行業(yè)信息化滲透率的提升都將驅(qū)動(dòng)IDC市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高速發(fā)展下，中國(guó)的IDC市場(chǎng)規(guī)模增速遠(yuǎn)高于全球水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)

5、，2012-2016年，中國(guó)IDC市場(chǎng)規(guī)模保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速呈波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018年中國(guó)IDC市場(chǎng)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)總規(guī)模為1277.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)35%。按照國(guó)際認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)中心共有四個(gè)等級(jí)。美國(guó)數(shù)據(jù)中心認(rèn)證機(jī)構(gòu)UPTIMEINSTITUTE根據(jù)系統(tǒng)上線時(shí)間、宕機(jī)時(shí)間、出錯(cuò)備份能力、停電保護(hù)等指標(biāo)，將數(shù)據(jù)中心劃分為四個(gè)等級(jí)。這一指標(biāo)已成為業(yè)界通行標(biāo)準(zhǔn)。TIRE1可以被理解為電力供應(yīng)強(qiáng)勁的倉(cāng)庫(kù)，而TIRE4則是基本可實(shí)現(xiàn)零運(yùn)營(yíng)失誤的的最高級(jí)別數(shù)據(jù)中心。目前TIRE3級(jí)別是市場(chǎng)上最主流的數(shù)據(jù)中心級(jí)別（即可以自動(dòng)修復(fù)一般運(yùn)營(yíng)失誤、提供N+1級(jí)別的保障）。IDC業(yè)務(wù)可分為基礎(chǔ)業(yè)

6、務(wù)和增值業(yè)務(wù)兩種。基礎(chǔ)業(yè)務(wù)包括主機(jī)托管、寬帶出租、IP地址出租、服務(wù)器出租和虛擬主機(jī)出租等，增值業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)備份、負(fù)載均衡、設(shè)備檢測(cè)、遠(yuǎn)程維護(hù)、代理維護(hù)、系統(tǒng)集成、異地容災(zāi)、安全系統(tǒng)和逆向DNS等，就目前國(guó)內(nèi)IDC市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)占比呈下降趨勢(shì)，而增值業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，大有后來居上之勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010-2017年，中國(guó)IDC行業(yè)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比呈逐漸下降的趨勢(shì)，而增值業(yè)務(wù)憑借具有高溢價(jià)的服務(wù)內(nèi)容，其營(yíng)收占比逐漸上升。2017年，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、增值業(yè)務(wù)占比分別為，47.52%、52.48%。低成本是數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)中心成本由建設(shè)成本和運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成。在數(shù)據(jù)中心的建設(shè)成本中

7、，電力設(shè)備成本最高，其占比達(dá)55.6%。而數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)成本的主要是IP骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)分?jǐn)偧半娰M(fèi)，其占比分別為29%、28%。無論是供電設(shè)備還是電費(fèi)，兩者均是數(shù)據(jù)中心的成本大頭。因此，降低電力基礎(chǔ)設(shè)施采購(gòu)成本，提高電源使用效率，是數(shù)據(jù)中心降成本的兩大關(guān)鍵手段。此外，根據(jù)對(duì)往年數(shù)據(jù)中心出現(xiàn)的故障原因統(tǒng)計(jì)，供電系統(tǒng)故障是數(shù)據(jù)中心意外宕機(jī)的首要原因。因此，改善供電系統(tǒng)性能，是提高數(shù)據(jù)中心運(yùn)行穩(wěn)定性的關(guān)鍵。目前，數(shù)據(jù)中心供電系統(tǒng)有UPS和HVDC兩種方案：UPS（UninterruptiblePowerSystem）為不間斷電源，是一種輸入和輸出均為交流電的電源。當(dāng)市電輸入正常時(shí)，將其穩(wěn)壓后供應(yīng)給設(shè)備

8、使用；當(dāng)市電中斷后，將電池的直流電能轉(zhuǎn)換為交流電供給設(shè)備（負(fù)載）使用。HVDC（HighVoltageDirectCurrent）為高壓直流電源（相對(duì)傳統(tǒng)的-48V直流通信電源而言，有240V和336V兩種制式），是一種輸入市電交流電，輸出直流電的電源。相較于UPS，HVDC在備份、工作原理、擴(kuò)容以及蓄電池掛靠等方面存在顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因而具有運(yùn)行效率高、占地面積少、投資成本和運(yùn)營(yíng)成本低的特點(diǎn)。從全球范圍來看，美國(guó)數(shù)據(jù)中心的數(shù)量最多，其占比達(dá)44%。從全國(guó)范圍來看，北京、上海、廣州、深圳等一線城市數(shù)據(jù)中心資源最為集中，其上架率達(dá)到60%-70%。但受限于地區(qū)承載能力，新建增速正在逐步放緩，可用

9、資源有限，租用價(jià)格相對(duì)較高，相比而言，其周邊地區(qū)尚有充足的可用數(shù)據(jù)中心資源，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、建設(shè)等級(jí)及運(yùn)維水平也較高，總體租用價(jià)格成本相對(duì)較低。此外，中部、西部、東北地區(qū)可用數(shù)據(jù)中心資源豐富，規(guī)模較大，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。這些地區(qū)土地資源豐富，建設(shè)租金成本較低，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、建設(shè)等級(jí)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)水平也較高，適合建立大型及超大型數(shù)據(jù)中心。例如：百度最大的數(shù)據(jù)中心位于山西省陽(yáng)泉市，服務(wù)器設(shè)計(jì)裝機(jī)規(guī)模超過16萬(wàn)臺(tái)；阿里江蘇云計(jì)算數(shù)據(jù)中心在南通簽約，建成后將成為阿里巴巴華東地區(qū)最大的云計(jì)算中心基地，承載30萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器。整體來看，OLED行業(yè)參與者主要分為三大類別，分別是以電信、聯(lián)通、移動(dòng)代表的運(yùn)營(yíng)商派；以世紀(jì)互聯(lián)、網(wǎng)宿

10、科技、鵬博士等企業(yè)為代表的IDC基礎(chǔ)架構(gòu)提供商；以阿里云、華為云、騰訊云為代表的云計(jì)算服務(wù)商；以及其它民營(yíng)IDC為主的第四陣營(yíng)的局面。目前來看，三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商在IDC行業(yè)中所占市場(chǎng)份額比例占比達(dá)73%。其中，電信市場(chǎng)份額最高，其占比達(dá)42%；中國(guó)聯(lián)通其次，占比達(dá)21%。目前，國(guó)內(nèi)第三方IDC行業(yè)格局相對(duì)分散，中小企業(yè)較多。與三大運(yùn)營(yíng)商相比，國(guó)內(nèi)上市公司機(jī)柜體量明顯不足，但與運(yùn)營(yíng)商相比，第三方數(shù)據(jù)中心位置優(yōu)越，定制化服務(wù)能力強(qiáng)，更加能滿足大型企業(yè)的定制化需求，上架率高，同時(shí)能夠供應(yīng)電信、聯(lián)通等多個(gè)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)。目前，在第三方基礎(chǔ)架構(gòu)提供商中，光環(huán)新網(wǎng)、世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港、鵬博士等企業(yè)在市場(chǎng)中占據(jù)

11、一定優(yōu)勢(shì)地位。二、預(yù)算編制說明本預(yù)算報(bào)告是xxx科技公司本著謹(jǐn)慎性的原則，結(jié)合市場(chǎng)和業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃，在公司預(yù)算的基礎(chǔ)上，按合并報(bào)表要求編制的，預(yù)算報(bào)告所選用的會(huì)計(jì)政策在各重要方面均與本公司實(shí)際采用的相關(guān)會(huì)計(jì)政策一致。本預(yù)算周期為5年，即2019-2023年。三、公司基本情況（一）公司概況成立以來，公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。公司自成立以來，在整合產(chǎn)業(yè)服務(wù)資源的基礎(chǔ)上，積累用戶需求實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，專注為客戶創(chuàng)造價(jià)值。公司基于業(yè)務(wù)優(yōu)化提升客戶體驗(yàn)與滿意度，通過關(guān)鍵業(yè)務(wù)優(yōu)化改善產(chǎn)業(yè)相關(guān)流程；并結(jié)合大數(shù)據(jù)

12、等技術(shù)實(shí)現(xiàn)智能化管理，推動(dòng)業(yè)務(wù)體系提升。為實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司在未來三年將進(jìn)一步堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，提升研發(fā)設(shè)計(jì)能力，優(yōu)化工藝制造流程；擴(kuò)大產(chǎn)能，提升自動(dòng)化水平，提高產(chǎn)品品質(zhì)；在鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極開拓新客戶，不斷提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和公司市場(chǎng)地位；健全人才引進(jìn)和培養(yǎng)體系，完善績(jī)效考核機(jī)制和人才激勵(lì)政策，激發(fā)員工潛能；優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提升管理效率，為公司穩(wěn)定、快速、健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司將加強(qiáng)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，尤其是研發(fā)及業(yè)務(wù)方面的高級(jí)人才，健全研發(fā)、管理和銷售等各級(jí)人員的薪酬考核體系，完善激勵(lì)制度，提高公司員工創(chuàng)造力，為公司的持續(xù)快速發(fā)展提供強(qiáng)大保障。（二）公司經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析

13、2018年xxx有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10689.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.99%（1312.04萬(wàn)元）。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為8745.71萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)總收入的81.82%。2018年?duì)I收情況一覽表序號(hào)項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度合計(jì)1營(yíng)業(yè)收入2244.692992.922779.142672.2510689.012主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1836.602448.802273.882186.438745.712.1IDC(A)606.08808.10750.38721.522886.082.2IDC(B)422.42563.22522.99502.882011.512.3IDC(C)312.22416

14、.30386.56371.691486.772.4IDC(D)220.39293.86272.87262.371049.492.5IDC(E)146.93195.90181.91174.91699.662.6IDC(F)91.83122.44113.69109.32437.292.7IDC(.)36.7348.9845.4843.73174.913其他業(yè)務(wù)收入408.09544.12505.26485.831943.30根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2018年公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2567.88萬(wàn)元，較2017年同期相比增長(zhǎng)635.05萬(wàn)元，增長(zhǎng)率32.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1925.91萬(wàn)元，較2017年同期相比

15、增長(zhǎng)357.12萬(wàn)元，增長(zhǎng)率22.76%。2018年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)項(xiàng)目單位指標(biāo)完成營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元10689.01完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入萬(wàn)元8745.71主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比81.82%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（同比）13.99%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)量（同比）萬(wàn)元1312.04利潤(rùn)總額萬(wàn)元2567.88利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率32.86%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)量萬(wàn)元635.05凈利潤(rùn)萬(wàn)元1925.91凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率22.76%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)量萬(wàn)元357.12投資利潤(rùn)率54.89%投資回報(bào)率41.17%財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率26.11%企業(yè)總資產(chǎn)萬(wàn)元20385.49流動(dòng)資產(chǎn)總額占比萬(wàn)元32.31%流動(dòng)資產(chǎn)總額萬(wàn)元6585.79資產(chǎn)負(fù)債率21.56%四、基本假設(shè)1

16、、公司所遵循的國(guó)家及地方現(xiàn)行的有關(guān)法律、法規(guī)和經(jīng)濟(jì)政策無重大變化；2、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所涉及的國(guó)家或地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境無重大改變，所在行業(yè)形勢(shì)、市場(chǎng)行情無異常變化；3、國(guó)家現(xiàn)有的銀行貸款利率、通貨膨脹率和外匯匯率無重大改變；4、公司所遵循的稅收政策和有關(guān)稅優(yōu)惠政策無重大改變；5、公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、營(yíng)銷計(jì)劃、投資計(jì)劃能夠順利執(zhí)行，不受政府行為的重大影響，不存在因資金來源不足、市場(chǎng)需求或供求價(jià)格變化等使各項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)施發(fā)生困難；6、公司經(jīng)營(yíng)所需的原材料、能源、勞務(wù)等資源獲取按計(jì)劃順利完成，各項(xiàng)業(yè)務(wù)合同順利達(dá)成，并與合同方無重大爭(zhēng)議和糾紛，經(jīng)營(yíng)政策不需做出重大調(diào)整；7、無其他人力不可預(yù)見及不可抗拒因素造

17、成重大不利影響。五、市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析IDC市場(chǎng)持續(xù)受益于數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)、利率下行帶來的企業(yè)融資成本改善、REITs屬性帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流入，使板塊具備持續(xù)的長(zhǎng)線配置價(jià)值。美股市場(chǎng)，IDC板塊估值相當(dāng)于成長(zhǎng)性仍有優(yōu)勢(shì)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，行業(yè)仍處于高成長(zhǎng)階段，在一線地區(qū)擁有豐富資源儲(chǔ)備，或和云計(jì)算巨頭深度綁定的第三方IDC企業(yè)是機(jī)構(gòu)首選。預(yù)計(jì)未來2年的全球和中國(guó)數(shù)據(jù)中心需求仍將保持約20%和30%的增速。過去10年，全球數(shù)據(jù)量CAGR近50%，過去5年仍保持26%的復(fù)合增速。同期數(shù)據(jù)流量亦保持高速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)全球數(shù)據(jù)中心IDC需求維持在15%-20%，中國(guó)數(shù)據(jù)中心需求年增長(zhǎng)超30%。疫情加速全球數(shù)字化進(jìn)程

18、，流媒體、電商、視頻會(huì)議、遠(yuǎn)程辦公等需求快速提升，且維持高位。此外，企業(yè)加速向云端遷移，2C和2B需求共同驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求增長(zhǎng)。未來，在5G、AI、IoT等新技術(shù)&應(yīng)用場(chǎng)景帶動(dòng)下，全球在線數(shù)據(jù)流量有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)需求進(jìn)一步超預(yù)期。第三方數(shù)據(jù)中心快速成長(zhǎng)，一線地區(qū)IDC具有稀缺性。在全球市場(chǎng)上，Equinix、DLR等第三方數(shù)據(jù)中心已成為主力供應(yīng)商。由于IDC本身的高能耗屬性，一線地區(qū)IDC資源具有稀缺性。亦有互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)亦將部分IDC放置于二三線地區(qū)，以承載非核心業(yè)務(wù)冷數(shù)據(jù)的需求，形成階梯型IDC資源分布結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)IDC企業(yè)面臨的融資約束、融資成本等亦有望跟隨持續(xù)改

19、善。當(dāng)前國(guó)內(nèi)IDC企業(yè)綜合融資成本（5%-8%）仍顯著高于美股企業(yè)（3%-4%）。2020年以來，新基建、公募REITs試點(diǎn)等支持政策持續(xù)推出。未來，伴隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率下行，銀行等傳統(tǒng)信貸機(jī)構(gòu)對(duì)IDC資產(chǎn)認(rèn)可度的持續(xù)提升，資本市場(chǎng)對(duì)REITs資產(chǎn)的關(guān)注度提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)IDC企業(yè)面臨的融資約束、融資成本等亦有望跟隨持續(xù)改善。持續(xù)具有較強(qiáng)融資能力和融資效率的公司有望受益。利率下行背景下，業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)的IDC公司料仍有估值提升空間。數(shù)據(jù)中心因其重資產(chǎn)屬性，及1-2年的投資建設(shè)周期，通常會(huì)出現(xiàn)盈利增長(zhǎng)顯著滯后于收入增長(zhǎng)的情景。美國(guó)成熟IDC公司采用EV/EBITDA方法估值，以還原高額折舊攤銷前的實(shí)際盈

20、利能力。處于投資高峰（金麒麟分析師）期的IDC公司，可能還需要1-2年才能體現(xiàn)出EBITDA的成長(zhǎng)，可以給予1-2年的盈利寬容度。目前國(guó)內(nèi)IDC資產(chǎn)整體估值水平已和美股同類企業(yè)看齊。受益于當(dāng)前美股IDC板塊EV/EBITDA（2020E）在20-25X之間，對(duì)應(yīng)成長(zhǎng)性7%-13%，A股上市企業(yè)EV/EBITDA（2020E）在24X-43X之間，對(duì)應(yīng)成長(zhǎng)性18%-44%。利率下行背景下，業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)的IDC公司料仍有估值提升空間。伴隨數(shù)據(jù)成為重要的基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源，我國(guó)大數(shù)據(jù)中心規(guī)模也在不斷擴(kuò)張。2020-2022年，我國(guó)大數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率為27.8%，2022年大數(shù)據(jù)中心規(guī)模將達(dá)

21、3200億元。面對(duì)巨型市場(chǎng)“蛋糕”，騰訊、阿里、快手等互聯(lián)網(wǎng)巨頭近期紛紛“壕擲”重金，加速大數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目布局：在重慶，總投資45億元的騰訊西部云計(jì)算大數(shù)據(jù)中心二期即將啟動(dòng)，建成后將具備20萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器的運(yùn)算存儲(chǔ)能力;在烏蘭察布，投資將達(dá)百億元的快手智能云大數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年底上線，將以30萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器、60EB存儲(chǔ)容量的規(guī)模支撐快手未來幾年的存儲(chǔ)需求，存儲(chǔ)量相當(dāng)于300萬(wàn)個(gè)國(guó)家圖書館政策加持、大量資本“彈藥”入局，大數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)正在迎來發(fā)展新態(tài)勢(shì)。大量資本進(jìn)入，可直接夯實(shí)智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等未來建設(shè)的數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘基礎(chǔ)，勢(shì)必也將提高產(chǎn)業(yè)的社會(huì)關(guān)注度，激發(fā)市場(chǎng)活力，助力打造更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和更完善

22、的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。事實(shí)上，推進(jìn)大數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落地需要考量的要素有很多。對(duì)于大數(shù)據(jù)中心的大客戶互聯(lián)網(wǎng)公司來說，數(shù)據(jù)傳輸速度往往是考量大數(shù)據(jù)中心的核心要素之一，因此，在市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，大量大數(shù)據(jù)中心集中在數(shù)據(jù)傳輸速度較快的發(fā)達(dá)城市并不稀奇。而就各地政府公開的項(xiàng)目資料來看，“政策引導(dǎo)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)相結(jié)合，立足應(yīng)用需求，兼顧能源、氣候、自然冷源、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、能耗指標(biāo)等要素和條件”已成為地方“上馬”大數(shù)據(jù)中心的普遍共識(shí)。每一個(gè)大數(shù)據(jù)中心，從前期設(shè)計(jì)到建設(shè)技術(shù)攻關(guān)，再到后期運(yùn)維，都是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程。只有發(fā)揮好中央、地方、企業(yè)各自的作用，形成合力，才能有效支持大數(shù)據(jù)中心建設(shè)健康發(fā)展。六、預(yù)算編制依據(jù)1、營(yíng)業(yè)成本依據(jù)公司各產(chǎn)

23、品的不同毛利率測(cè)算，各項(xiàng)成本的變動(dòng)與收入的變動(dòng)進(jìn)行匹配。2、財(cái)務(wù)費(fèi)用依據(jù)公司資金使用計(jì)劃及銀行貸款利率測(cè)算。七、預(yù)算分析未來5年xxx科技公司將繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，主要投資用途包括：新建研發(fā)生產(chǎn)基地、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。（一）固定資產(chǎn)預(yù)算2019年計(jì)劃固定資產(chǎn)投資5469.96(萬(wàn)元）。固定資產(chǎn)投資預(yù)算表序號(hào)項(xiàng)目單位建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)其它費(fèi)用合計(jì)占總投資比例1項(xiàng)目建設(shè)投資萬(wàn)元2039.322284.09197.905469.961.1工程費(fèi)用萬(wàn)元2039.322284.0911434.411.1.1建筑工程費(fèi)用萬(wàn)元2039.322039.3224.97%1.1.2設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)萬(wàn)元2284

24、.092284.0927.96%1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元1146.551146.5514.04%1.2.1無形資產(chǎn)萬(wàn)元529.35529.351.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元617.20617.201.3.1基本預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元293.21293.211.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元323.99323.992建設(shè)期利息萬(wàn)元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬(wàn)元5469.965469.96（二）流動(dòng)資金預(yù)算預(yù)計(jì)新增流動(dòng)資金預(yù)算2697.74萬(wàn)元。流動(dòng)資金投資預(yù)算表序號(hào)項(xiàng)目單位達(dá)產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1流動(dòng)資產(chǎn)萬(wàn)元11434.417937.409627.8511434.4111434.4111434.411.1應(yīng)收賬款萬(wàn)元3

25、430.322229.712572.743430.323430.323430.321.2存貨萬(wàn)元5145.483344.563859.115145.485145.485145.481.2.1原輔材料萬(wàn)元1543.641003.371157.731543.641543.641543.641.2.2燃料動(dòng)力萬(wàn)元77.1850.1757.8977.1877.1877.181.2.3在產(chǎn)品萬(wàn)元2366.921538.501775.192366.922366.922366.921.2.4產(chǎn)成品萬(wàn)元1157.73752.53868.301157.731157.731157.731.3現(xiàn)金萬(wàn)元2858.60

26、1858.092143.952858.602858.602858.602流動(dòng)負(fù)債萬(wàn)元8736.675678.846552.508736.678736.678736.672.1應(yīng)付賬款萬(wàn)元8736.675678.846552.508736.678736.678736.673流動(dòng)資金萬(wàn)元2697.741753.532023.302697.742697.742697.744鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元899.24584.51674.43899.24899.24899.24（三）總投資預(yù)算構(gòu)成分析1、總投資預(yù)算分析：總投資預(yù)算8167.70萬(wàn)元，其中：固定資產(chǎn)投資5469.96萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的66.97%；流

27、動(dòng)資金2697.74萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的33.03%。2、固定資產(chǎn)預(yù)算分析：本期工程項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資2039.32萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的24.97%；設(shè)備購(gòu)置費(fèi)2284.09萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的27.96%；其它投資1146.55萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的14.04%。3、總投資=固定資產(chǎn)投資+流動(dòng)資金。項(xiàng)目總投資=5469.96+2697.74=8167.70（萬(wàn)元）?？偼顿Y預(yù)算一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)占建設(shè)投資比例占固定投資比例占總投資比例1項(xiàng)目總投資萬(wàn)元8167.70149.32%149.32%100.00%2項(xiàng)目建設(shè)投資萬(wàn)元5469.96100.00%100.00%66.97%

28、2.1工程費(fèi)用萬(wàn)元4323.4179.04%79.04%52.93%2.1.1建筑工程費(fèi)萬(wàn)元2039.3237.28%37.28%24.97%2.1.2設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)萬(wàn)元2284.0941.76%41.76%27.96%2.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元529.359.68%9.68%6.48%2.2.1無形資產(chǎn)萬(wàn)元529.359.68%9.68%6.48%2.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元617.2011.28%11.28%7.56%2.3.1基本預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元293.215.36%5.36%3.59%2.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元323.995.92%5.92%3.97%3建設(shè)期利息萬(wàn)元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬(wàn)元5469.96

29、100.00%100.00%66.97%5建設(shè)期間費(fèi)用萬(wàn)元6流動(dòng)資金萬(wàn)元2697.7449.32%49.32%33.03%7鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元899.2516.44%16.44%11.01%八、未來五年經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算根據(jù)規(guī)劃，第一年負(fù)荷65.00%,計(jì)劃收入11965.20萬(wàn)元，總成本9949.78萬(wàn)元，利潤(rùn)總額-1372.44萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1029.33萬(wàn)元，增值稅365.43萬(wàn)元，稅金及附加117.60萬(wàn)元，所得稅-343.11萬(wàn)元；第二年負(fù)荷75.00%,計(jì)劃收入13806.00萬(wàn)元，總成本11201.86萬(wàn)元，利潤(rùn)總額-1265.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-949.30萬(wàn)元，增值稅421.65萬(wàn)元，

30、稅金及附加124.34萬(wàn)元，所得稅-316.44萬(wàn)元；第三年生產(chǎn)負(fù)荷100%，計(jì)劃收入18408.00萬(wàn)元，總成本14332.08萬(wàn)元，利潤(rùn)總額4075.92萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3056.94萬(wàn)元，增值稅562.20萬(wàn)元，稅金及附加141.21萬(wàn)元，所得稅1018.98萬(wàn)元。（一）營(yíng)業(yè)收入估算該“吉林省IDC項(xiàng)目”經(jīng)營(yíng)期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮IDC行業(yè)設(shè)備相對(duì)價(jià)格變化，假設(shè)當(dāng)年IDC設(shè)備產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18408.00萬(wàn)元。（二）達(dá)產(chǎn)年增值稅估算達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=562.20萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號(hào)項(xiàng)目單位第一年第二年

31、第三年第四年第五年1營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元11965.2013806.0018408.0018408.0018408.001.1IDC萬(wàn)元11965.2013806.0018408.0018408.0018408.002現(xiàn)價(jià)增加值萬(wàn)元3828.864417.925890.565890.565890.563增值稅萬(wàn)元365.43421.65562.20562.20562.203.1銷項(xiàng)稅額萬(wàn)元2945.282945.282945.282945.282945.283.2進(jìn)項(xiàng)稅額萬(wàn)元1549.001787.312383.082383.082383.084城市維護(hù)建設(shè)稅萬(wàn)元25.5829.5239.3539.3

32、539.355教育費(fèi)附加萬(wàn)元10.9612.6516.8716.8716.876地方教育費(fèi)附加萬(wàn)元7.318.4311.2411.2411.249土地使用稅萬(wàn)元73.7473.7473.7473.7473.7410稅金及附加萬(wàn)元117.60124.34141.21141.21141.21（三）綜合總成本費(fèi)用估算根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算，本期工程項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用14332.08萬(wàn)元，其中：可變成本12520.86萬(wàn)元，固定成本1811.22萬(wàn)元，具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見總成本費(fèi)用估算一覽表所示。折舊及攤銷一覽表序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期合計(jì)第一年第二年第三年第四年第五年1建

33、(構(gòu))筑物原值2039.322039.32當(dāng)期折舊額1631.4681.5781.5781.5781.5781.57凈值407.861957.751876.171794.601713.031631.462機(jī)器設(shè)備原值2284.092284.09當(dāng)期折舊額1827.27121.82121.82121.82121.82121.82凈值2162.272040.451918.641796.821675.003建筑物及設(shè)備原值4323.41當(dāng)期折舊額3458.73203.39203.39203.39203.39203.39建筑物及設(shè)備凈值864.684120.023916.633713.243509.8

34、53306.464無形資產(chǎn)原值529.35529.35當(dāng)期攤銷額529.3513.2313.2313.2313.2313.23凈值516.12502.88489.65476.42463.185合計(jì)：折舊及攤銷3988.08216.62216.62216.62216.62216.62總成本費(fèi)用估算一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位達(dá)產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1外購(gòu)原材料費(fèi)萬(wàn)元9763.926346.557322.949763.929763.929763.922外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)萬(wàn)元627.75408.04470.81627.75627.75627.753工資及福利費(fèi)萬(wàn)元1594.601594.60159

35、4.601594.601594.601594.604修理費(fèi)萬(wàn)元24.4115.8718.3124.4124.4124.415其它成本費(fèi)用萬(wàn)元2104.781368.111578.592104.782104.782104.785.1其他制造費(fèi)用萬(wàn)元669.44435.14502.08669.44669.44669.445.2其他管理費(fèi)用萬(wàn)元322.58209.68241.94322.58322.58322.585.3其他銷售費(fèi)用萬(wàn)元1013.73658.92760.301013.731013.731013.736經(jīng)營(yíng)成本萬(wàn)元14115.469175.0510586.5914115.4614115

36、.4614115.467折舊費(fèi)萬(wàn)元203.39203.39203.39203.39203.39203.398攤銷費(fèi)萬(wàn)元13.2313.2313.2313.2313.2313.239利息支出萬(wàn)元-10總成本費(fèi)用萬(wàn)元14332.089949.7811201.8614332.0814332.0814332.0810.1可變成本萬(wàn)元12520.868138.569390.6512520.8612520.8612520.8610.2固定成本萬(wàn)元1811.221811.221811.221811.221811.221811.2211盈虧平衡點(diǎn)54.25%54.25%達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加141.21萬(wàn)元。（

37、五）利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-銷售稅金及附加+補(bǔ)貼收入=4075.92（萬(wàn)元）。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=4075.9225.00%=1018.98（萬(wàn)元）。（六）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配1、本期工程項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額（PFO）：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-銷售稅金及附加+補(bǔ)貼收入=4075.92（萬(wàn)元）。2、達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=4075.9225.00%=1018.98（萬(wàn)元）。3、本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4075.92萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅1018.98萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤(rùn)：企業(yè)凈利潤(rùn)=達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=407

38、5.92-1018.98=3056.94（萬(wàn)元）。4、根據(jù)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表可以計(jì)算出以下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（1）達(dá)產(chǎn)年投資利潤(rùn)率=49.90%。（2）達(dá)產(chǎn)年投資利稅率=58.52%。（3）達(dá)產(chǎn)年投資回報(bào)率=37.43%。5、根據(jù)經(jīng)濟(jì)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)產(chǎn)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18408.00萬(wàn)元，總成本費(fèi)用14332.08萬(wàn)元，稅金及附加141.21萬(wàn)元，利潤(rùn)總額4075.92萬(wàn)元，企業(yè)所得稅1018.98萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)3056.94萬(wàn)元，年納稅總額1722.39萬(wàn)元。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表序號(hào)項(xiàng)目單位達(dá)產(chǎn)指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元18408.0011965.2013806.0018

39、408.0018408.0018408.002稅金及附加萬(wàn)元141.21117.60124.34141.21141.21141.213總成本費(fèi)用萬(wàn)元14332.089949.7811201.8614332.0814332.0814332.085增值稅萬(wàn)元562.20365.43421.65562.20562.20562.206利潤(rùn)總額萬(wàn)元4075.92-1372.44-1265.744075.924075.924075.928應(yīng)納稅所得額萬(wàn)元4075.92-1372.44-1265.744075.924075.924075.929企業(yè)所得稅萬(wàn)元1018.98-343.11-316.441018

40、.981018.981018.9810稅后凈利潤(rùn)萬(wàn)元3056.94-1029.33-949.303056.943056.943056.9411可供分配的利潤(rùn)萬(wàn)元3056.94-1029.33-949.303056.943056.943056.9412法定盈余公積金萬(wàn)元305.69-102.93-94.93305.69305.69305.6913可供投資者分配利潤(rùn)萬(wàn)元2751.25-926.40-854.372751.252751.252751.2514應(yīng)付普通股股利萬(wàn)元2751.25-926.40-854.372751.252751.252751.2515各投資方利潤(rùn)分配萬(wàn)元2751.25-9

41、26.40-854.372751.252751.252751.2515.1項(xiàng)目承辦方股利分配萬(wàn)元2751.25-926.40-854.372751.252751.252751.2516息稅前利潤(rùn)萬(wàn)元4075.92-1372.44-1265.744075.924075.924075.9217息稅折舊攤銷前利潤(rùn)萬(wàn)元4292.54-1155.82-1049.124292.544292.544292.5418銷售凈利潤(rùn)率%16.61%-8.60%-6.88%16.61%16.61%16.61%19全部投資利潤(rùn)率%49.90%-16.80%-15.50%49.90%49.90%49.90%20全部投資利

42、稅率%58.52%58.52%58.52%58.52%21全部投資回報(bào)率%37.43%-12.60%-11.62%37.43%37.43%37.43%22總投資收益率%37.43%-12.60%-11.62%37.43%37.43%37.43%23資本金凈利潤(rùn)率%37.43%-12.60%-11.62%37.43%37.43%37.43%八、確保預(yù)算完成的措施1、進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。2、全方位推行精益化管理，降低成本、提高效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)。3、以經(jīng)濟(jì)效益為中心，挖潛降耗，把降低成本作為首要目標(biāo)。4、加強(qiáng)資金管理，提高資金利用率。5、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)成本控制、財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)

43、行、資金運(yùn)行情況監(jiān)管等方面的工作，建立成本控制、預(yù)算執(zhí)行、資金運(yùn)行的預(yù)警機(jī)制，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。九、風(fēng)險(xiǎn)提示分析（一）政策風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目承辦單位要積極響應(yīng)國(guó)家相關(guān)行業(yè)政策調(diào)整，最大程度地爭(zhēng)取國(guó)家政策扶持，同時(shí)，與社會(huì)各界以及各階層保持友好的協(xié)作關(guān)系，成立相關(guān)公關(guān)部門，建立與政府之間的關(guān)系網(wǎng)；根據(jù)信息的交互狀況，建立信息分析系統(tǒng)，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)；此外，結(jié)合政府政策與項(xiàng)目承辦單位實(shí)際情況進(jìn)行利益讓步，通過政府平臺(tái)來獲得公司業(yè)務(wù)的拓展，并逐步將此作為項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)開拓的重要方式之一。項(xiàng)目承辦單位要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部特別是決策者對(duì)政策引導(dǎo)、市場(chǎng)態(tài)勢(shì)、發(fā)展趨勢(shì)的認(rèn)知和把握能力，提升對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)

44、行業(yè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)和應(yīng)變決策水平；強(qiáng)化內(nèi)部管理提高企業(yè)服務(wù)管理水平，降低營(yíng)運(yùn)成本，努力提高經(jīng)營(yíng)效率，形成項(xiàng)目承辦單位的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，不斷增強(qiáng)抵御政策風(fēng)險(xiǎn)的能力。（二）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析在項(xiàng)目實(shí)施中如有文物保護(hù)問題，項(xiàng)目承辦單位將依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行辦理和保護(hù)，確保將具有歷史文化價(jià)值的東西保留下來，融入新時(shí)代當(dāng)?shù)氐木耧L(fēng)貌，堅(jiān)決杜絕摧毀城市珍貴歷史文物、損害城市形象的事件發(fā)生。對(duì)人文環(huán)境影響的規(guī)避措施；城市作為人類文明的產(chǎn)物，本身就承載著一定的文化和歷史，所以投資項(xiàng)目在實(shí)施過程時(shí)，必須充分考慮到這一點(diǎn)；目前，投資項(xiàng)目地面上沒有發(fā)現(xiàn)軍事設(shè)施、教堂、寺廟、文物古跡以及重要建筑設(shè)施。（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析從當(dāng)前中

45、國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，我國(guó)仍處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，投資和建設(shè)一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱點(diǎn)，國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，都預(yù)示著項(xiàng)目產(chǎn)品將有一個(gè)良好的發(fā)展前景；作為二十一世紀(jì)最具潛力的相關(guān)行業(yè)，使之具備較高的投資價(jià)值和發(fā)展后勁；目前，國(guó)內(nèi)已有較多企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；在這樣情況下，項(xiàng)目承辦單位能否后來者居上，通過自身的管理優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)出高質(zhì)量、低成本的項(xiàng)目產(chǎn)品，去占領(lǐng)更多的市場(chǎng)，將會(huì)面臨眾多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。加強(qiáng)市場(chǎng)開拓；項(xiàng)目承辦單位建立有效的市場(chǎng)開拓網(wǎng)絡(luò)和體制，采取必要的宣傳和市場(chǎng)開拓措施，不斷擴(kuò)大項(xiàng)目產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，以高質(zhì)量和低成本優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)；通過擴(kuò)大和穩(wěn)定市場(chǎng)份額

46、，抵御市場(chǎng)變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（四）資金風(fēng)險(xiǎn)分析（五）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分析工藝控制方面的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策；對(duì)于技術(shù)工藝控制方面有可能造成的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目承辦單位主要通過加大技術(shù)人員的培訓(xùn)力度和健全生產(chǎn)過程中的管理制度來加以控制和消除。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避要強(qiáng)化項(xiàng)目承辦單位的管理內(nèi)功，不斷發(fā)展和完善企業(yè)研發(fā)中心的功能，在人才培養(yǎng)、新產(chǎn)品研發(fā)、工藝技術(shù)優(yōu)化等方面不斷加強(qiáng)投入與精細(xì)管理；同時(shí)強(qiáng)化和高校、知名企業(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、做大做強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。（六）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目承辦單位應(yīng)該提高對(duì)投產(chǎn)初期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，采取有效措施予以防范和抵御風(fēng)險(xiǎn)；在項(xiàng)目建設(shè)過程中做到精打細(xì)算，并采用招投標(biāo)方式控制和降低投資，規(guī)避或減少投產(chǎn)初期的財(cái)務(wù)風(fēng)

47、險(xiǎn)。（七）管理風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目承辦單位要加強(qiáng)對(duì)管理人員組織結(jié)構(gòu)、管理制度等方面的內(nèi)部培訓(xùn)、外部培訓(xùn)，提高其整體素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)管理水平；吸收具有豐富投資管理、運(yùn)營(yíng)管理方面經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才進(jìn)入公司管理層，制定、完善并認(rèn)真貫徹落實(shí)各項(xiàng)管理制度。（八）其它風(fēng)險(xiǎn)分析原料關(guān)稅的下調(diào)有利于國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品成本的降低，會(huì)加劇國(guó)內(nèi)項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)能力的擴(kuò)大進(jìn)而加劇供需矛盾；因此，關(guān)稅的調(diào)整也使相關(guān)產(chǎn)業(yè)面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（九）社會(huì)影響評(píng)估1、社會(huì)影響分析投資項(xiàng)目涉及的利益群體，從單位角度講，主要是建設(shè)期內(nèi)的相關(guān)行業(yè)制造企業(yè)和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的上、下游企業(yè)；在項(xiàng)目建設(shè)過程中部分相關(guān)行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品得到投資項(xiàng)目的使用，可以直接獲利；在項(xiàng)目的運(yùn)

48、營(yíng)期內(nèi)，由于項(xiàng)目承辦單位可以和上、下游企業(yè)組成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從而推動(dòng)行業(yè)向更高的層次發(fā)展，合作雙方實(shí)現(xiàn)共贏，因此，上、下游企業(yè)也是投資項(xiàng)目的受益群體。本報(bào)告社會(huì)影響評(píng)價(jià)分析是從“以人為本”的原則出發(fā)，研究項(xiàng)目的社會(huì)影響、項(xiàng)目與所在地區(qū)的適應(yīng)性和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等；項(xiàng)目承辦單位的項(xiàng)目建設(shè)必然影響著當(dāng)?shù)厣鐣?huì)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和附近城鎮(zhèn)居民的生活，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中各產(chǎn)業(yè)有較強(qiáng)的推動(dòng)和帶動(dòng)作用，但社會(huì)效益很難用貨幣價(jià)值來衡量，需要復(fù)雜的技術(shù)方法和分析工具，故本章節(jié)只是定性說明建設(shè)項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的影響、貢獻(xiàn)和適應(yīng)性，國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析部分只是作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的參考和依據(jù)。項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，將帶動(dòng)和增加項(xiàng)目區(qū)域與周邊城鎮(zhèn)

49、的商業(yè)來往，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)旅游業(yè)、休閑觀光業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)、文化和社會(huì)需求；因此，對(duì)當(dāng)?shù)鼐用窬蜆I(yè)和收入有正面影響；綜上所述，投資項(xiàng)目對(duì)周邊地區(qū)居民就業(yè)和收入的提高具有很好的正面影響。項(xiàng)目實(shí)施后，可以增加國(guó)家和當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力；根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，為當(dāng)?shù)卣蛧?guó)家的可持續(xù)發(fā)展做出一定貢獻(xiàn)。由于投資項(xiàng)目具有顯著的經(jīng)濟(jì)效益，所以，項(xiàng)目實(shí)施后有利于當(dāng)?shù)丶涌旖?jīng)濟(jì)發(fā)展的速度；項(xiàng)目承辦單位實(shí)行“按勞分配，多勞多得”的分配原則，所以，不會(huì)造成分配不公；同時(shí)，也不會(huì)擴(kuò)大貧富收入差距，對(duì)所在地區(qū)弱勢(shì)群體的利益不會(huì)造成影響，對(duì)其他利益群體不構(gòu)成損害；投資項(xiàng)目建設(shè)的社

50、會(huì)影響表現(xiàn)較為積極，不會(huì)造成負(fù)面影響，能夠取得較好的社會(huì)效益。2、社會(huì)影響效果投資項(xiàng)目的建設(shè)有利于強(qiáng)化地區(qū)景觀建設(shè)，提升當(dāng)?shù)仄肺唬岣叩貐^(qū)知名度，對(duì)改善項(xiàng)目建設(shè)地的投資環(huán)境，建設(shè)和諧社會(huì)具有重要的推動(dòng)作用。3、項(xiàng)目適應(yīng)性分析不會(huì)與當(dāng)?shù)鼐用癞a(chǎn)生利益沖突；項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后，直接和間接增加當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，當(dāng)?shù)鼐用袷杖胨胶蜕钯|(zhì)量將會(huì)得到明顯提高，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大的促進(jìn)作用，與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境相適應(yīng)；當(dāng)?shù)卣e極支持項(xiàng)目建設(shè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和當(dāng)?shù)乜傮w規(guī)劃，體現(xiàn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。4、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策分析投資項(xiàng)目的“三廢”均采取了有效的治理措施，達(dá)到國(guó)家有關(guān)環(huán)境保護(hù)的政策要求；雖然投資項(xiàng)目生產(chǎn)的項(xiàng)目產(chǎn)品對(duì)環(huán)境的不利影響非常小，但在社會(huì)日益重視環(huán)境保護(hù)的情況下，項(xiàng)目承辦單位有必要保證環(huán)境保護(hù)設(shè)施的投入，環(huán)境保護(hù)設(shè)施是否能正常使用將對(duì)項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)構(gòu)成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素；同時(shí)，項(xiàng)目的生產(chǎn)過程中，必須樹立“環(huán)境保護(hù)關(guān)系民生、決定企業(yè)未來”的理念，遵守嚴(yán)格的管理制度，確保各項(xiàng)環(huán)境保護(hù)措施全部落實(shí)到位。目前，我國(guó)在激勵(lì)自主創(chuàng)新方面已出臺(tái)了一系列行之有效的政策，發(fā)揮了