1、2020/9/20,1,新資本協(xié)議框架下市場風(fēng)險管理體系建立與案例,李明強 CFA FRM CIA 二零零八年十二月,2020/9/20,2,內(nèi)容提要,市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置 新資本協(xié)議中市場風(fēng)險管理的內(nèi)容 銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引 我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例 問答及交流,2020/9/20,3,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,市場風(fēng)險的內(nèi)涵 市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,2020/9/20,4,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,市場風(fēng)險的內(nèi)涵 市場風(fēng)險是指由于市場風(fēng)險因子或金融資產(chǎn)價格水平發(fā)生波動或不利變化而對銀行財

2、務(wù)狀況造成負面影響或者導(dǎo)致直接損失的風(fēng)險。 市場風(fēng)險的起源包括但不限于利率、匯率、股價、商品價格及其他市場因素的波動。,2020/9/20,5,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,市場風(fēng)險的內(nèi)涵,2020/9/20,6,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,市場風(fēng)險的內(nèi)涵：經(jīng)驗教訓(xùn),2020/9/20,7,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,穩(wěn)健安全的金融體系,最低資本要求Minimum Capital Requirement,監(jiān)管檢查Supervisory Review Process,市場紀律Market Discipline,2020

3、/9/20,8,1.市場風(fēng)險管理在新資本協(xié)議框架中的位置,2020/9/20,9,2.新資本協(xié)議中市場風(fēng)險管理的內(nèi)容,定義：由于市場價格波動，表內(nèi)外頭寸產(chǎn) 生損失的風(fēng)險。 -交易賬戶：與利率相關(guān)產(chǎn)品 -全行：外匯，商品,2020/9/20,10,2.新資本協(xié)議中市場風(fēng)險管理的內(nèi)容,標準法 -對市場風(fēng)險從五個方面來考慮：利率風(fēng)險；股權(quán) 風(fēng)險 ；外匯風(fēng)險 ；商品風(fēng)險 ；期權(quán)風(fēng)險 -對利率風(fēng)險及股權(quán)風(fēng)險又分為一般風(fēng)險和特定風(fēng) 險 ； -對不同種類風(fēng)險給出了數(shù)個方法供選用，如利率 風(fēng)險：到期日法（Maturity Method）和久期法（Duration Method）,2020/9/20,11,2.

4、新資本協(xié)議中市場風(fēng)險管理的內(nèi)容,內(nèi)部模型法,2020/9/20,12,2.新資本協(xié)議中市場風(fēng)險管理的內(nèi)容-基于2008年對市場風(fēng)險框架的更新內(nèi)容,2020/9/20,13,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見 2007-02-28 中國銀監(jiān)會關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)市場風(fēng)險管理 計量參考基準的通知銀監(jiān)發(fā)200748號 2007-05-20 市場風(fēng)險內(nèi)部模型法監(jiān)管指引（第二輪征求意見） 商業(yè)銀行資本計量高級法驗證指引（討論階段） 商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引（第一輪征求意見） 商業(yè)銀行銀行帳戶利率風(fēng)險管理指引（第一輪征求意見）,2020/9/20,14,3

5、.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見 2007-02-28 -實施新資本協(xié)議的重大戰(zhàn)略意義 -實施新資本協(xié)議的目標和原則 -實施新資本協(xié)議的范圍 -實施新資本協(xié)議的方法 -實施新資本協(xié)議的時間表 -推進新資本協(xié)議實施的主要措施,2020/9/20,15,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見 2007-02-28 -實施新資本協(xié)議的方法 1.商業(yè)銀行應(yīng)采取內(nèi)部模型法計算市場風(fēng)險的資本要求。如果屆時商業(yè) 銀行未達到采取內(nèi)部模型法的要求，可以采取標準法，但應(yīng)制定向內(nèi) 部模型法的過渡方案，以便在實施新資本協(xié)議3年內(nèi)達

6、到實施內(nèi)部模型 法的要求。 2.過渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以組合使用標準法和內(nèi)部模型法計提市場風(fēng)險資 本要求，但對某一類風(fēng)險只能采用一種方法。 3.商業(yè)銀行采用內(nèi)部模型法應(yīng)達到監(jiān)管要求，并經(jīng)銀監(jiān)會批準后實施。,2020/9/20,16,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,中國銀監(jiān)會關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)市場風(fēng)險管理計量參考基準的通知銀監(jiān)發(fā)200748號 2007-05-20 -對收益率曲線的建立及使用提出了比較 具體的要求,2020/9/20,17,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,市場風(fēng)險內(nèi)部模型法監(jiān)管指引（第二輪征求意見） 涵蓋了以下十個方面的內(nèi)容： 1）總則2）風(fēng)險因

7、素 3）定性標準4）定量標準 5）壓力測試6）內(nèi)部模型的驗證 7）返回測試（回測）8）特定風(fēng)險 9）資本要求10）監(jiān)管措施,2020/9/20,18,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,商業(yè)銀行資本計量高級法驗證指引 第四章：市場風(fēng)險內(nèi)部模型法的驗證（討論階段） 在操作層面，對內(nèi)部模型法中的計量體系的驗證提出了較為詳細的指導(dǎo)意見。,2020/9/20,19,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引 （第一輪征求意見） 第一章 總則 第二章：流動性風(fēng)險管理體系（5） 流動性風(fēng)險管理的治理結(jié)構(gòu)； 流動性風(fēng)險管理策略、 政策和程序； 內(nèi)部控制；管理信息系

8、統(tǒng) ；信息披露 第三章：流動性管理方法和技術(shù)（4） 資產(chǎn)及負債的流動性風(fēng)險管理；現(xiàn)金流量管理；壓力 測試； 應(yīng)急計劃,2020/9/20,20,3.銀監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,第四章 流動性風(fēng)險監(jiān)督管理（5） 原則；監(jiān)管程序；特別監(jiān)管措施；監(jiān)管合作；附則 內(nèi)部預(yù)警指標（） ，應(yīng)急計劃（ ）， 流動性風(fēng)險監(jiān)管指標（） -商業(yè)銀行流動性比例不得低于25%。（30天） -商業(yè)銀行的流動性缺口率不應(yīng)低于-10%。（90天） -商業(yè)銀行核心負債比例不應(yīng)低于60%。 -商業(yè)銀行貸款余額與存款余額的比不得低于75%。 -最大十戶存款比例 -人民幣超額備付金率,2020/9/20,21,3.銀

9、監(jiān)會有關(guān)新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的相關(guān)指引,商業(yè)銀行銀行帳戶利率風(fēng)險管理指引 （第一輪征求意見） 第一章 總則 第二章 銀行賬戶利率風(fēng)險管理體系 第三章 銀行賬戶利率風(fēng)險類型（4）與分析技術(shù)（4） 重新定價風(fēng)險；基準風(fēng)險 ；收益率曲線風(fēng)險 ；期權(quán)性風(fēng)險 重新定價缺口分析法，久期分析法，情景模擬分析法和壓 力測試 第四章 管理系統(tǒng)、資本約束及信息披露要求 第五章 附則,2020/9/20,22,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：監(jiān)管資本的計量體系（VAR） -市場風(fēng)險管理政策及制度體系的建立 -VAR計量體系的驗證 -資本金要求,2020/9/20,2

10、3,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：監(jiān)管資本的計量體系（VAR） 市場風(fēng)險管理政策及制度體系的建立 -主要包括各相關(guān)職能/部門職責(zé)及權(quán)利的定義， 如：董事會，高管層，前/中/后臺等 -報告內(nèi)容及頻率 -模型的獨立驗證及修改流程,2020/9/20,24,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR定義： 在99的置信區(qū)間下，10天持有期的最大損失* *由于數(shù)據(jù)長度及相關(guān)性的限制，通常選用1天持有期進行計算，再乘以10的平方根進行折算,2020/9/20,25,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險

11、管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證 -輸入部分的驗證 -計算引擎部分的驗證 -輸出部分的驗證,2020/9/20,26,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸入部分的驗證 -包括所有用于VAR值計算的數(shù)據(jù) 市場數(shù)據(jù)：收益率曲線，利率曲線，SWAP 曲線，匯率（即期，遠期），股價，波動 率，商品價格等 交易數(shù)據(jù)：所持頭寸及其交易信息,2020/9/20,27,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證

12、-包括所有用于VAR值計算的運算過程： VAR系統(tǒng)中的折現(xiàn)因子的驗證 VAR系統(tǒng)中單一產(chǎn)品的定價模型 VAR系統(tǒng)外的估值模型,2020/9/20,28,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證 - VAR系統(tǒng)中的折現(xiàn)因子的驗證 本/外幣債券：到期收益率曲線* 拆借，衍生產(chǎn)品：Libor+Swap曲線 *本幣債券產(chǎn)品/交易與收益率曲線的對應(yīng)關(guān)系,2020/9/20,29,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證 - VAR

13、系統(tǒng)中的折現(xiàn)因子的驗證 折現(xiàn)因子的準確至關(guān)重要：會影響到幾乎所 有產(chǎn)品的計量,2020/9/20,30,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證 - VAR系統(tǒng)中的折現(xiàn)因子的驗證 折現(xiàn)因子理論公式的推演 建立平行折現(xiàn)因子模型 通過輸入相同數(shù)據(jù)對平行模型的結(jié)果與系統(tǒng) 計算結(jié)果進行比較,2020/9/20,31,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證 - VAR系統(tǒng)中單個產(chǎn)品的定價模型： 各產(chǎn)品定價模型理論公式的推演 建立

14、平行定價模型 通過輸入相同數(shù)據(jù)對平行模型的結(jié)果與系統(tǒng) 計算結(jié)果進行比較,2020/9/20,32,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-計算引擎部分的驗證 - VAR系統(tǒng)外的估值模型： 從理論上講，所有交易賬戶的產(chǎn)品及頭寸的定價均應(yīng)由VAR系統(tǒng)完成；事實上，再好的VAR系統(tǒng)也會對一些復(fù)雜產(chǎn)品的定價無能為力，故個別復(fù)雜產(chǎn)品的定價只能在系統(tǒng)外完成，針對計算引擎的驗證必須涵蓋此部分,2020/9/20,33,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗

15、證 -VAR值的計算方法: 歷史模擬法 方差-協(xié)方差法 蒙特卡羅模擬法,2020/9/20,34,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證 -VAR值的計算方法: 歷史模擬法 不受統(tǒng)計分布及無法觀測的參數(shù)限制（如相關(guān)性） 較直觀,2020/9/20,35,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證 -VAR值的計算方法: 歷史模擬法 采用前一交易日關(guān)市后交易帳戶的頭寸V0及風(fēng)險因子 X0，計算出交易帳戶在前一交易日關(guān)市后的MTM0

16、； 采用前一交易日關(guān)市后交易帳戶的頭寸V0及250套風(fēng) 險因子中的每一套，分別計算出與每一套風(fēng)險因子相 對應(yīng)的MTM值，共250個MTM值；,2020/9/20,36,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證 -VAR值的計算方法: 歷史模擬法 計算出每一MTM與MTM0的差值，可得到假設(shè)在前一 交易日關(guān)市后交易帳戶的頭寸V0保持不變的情況下， 250套風(fēng)險因子中的某一套情景發(fā)生在當日關(guān)市時， 該交易帳戶的假設(shè)損益； 將250個假設(shè)損益進行排序，其中第2或3個最大損失 即為當日計算所得的VAR值,2020/9/

17、20,37,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證 -VAR值的計算方法: 歷史模擬法 在較短時間內(nèi)對VAR計算體系進行復(fù)制驗證 很困難，故采用回測法進行驗證,2020/9/20,38,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證（回測） 取當日關(guān)市時的風(fēng)險因子代入前一交易日關(guān)市后交 易帳戶的頭寸V，可計算得到交易帳戶當日的“實 際”理論公允值； 對“實際”理論公允值與當日的VAR值進行比較，即完 定成一次回測 共需要250次回測

18、 記錄“實際”理論公允值突破當日VAR值的次數(shù)比例 以決定資本計算中的附加因子k值(基數(shù)為3),2020/9/20,39,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR,2020/9/20,40,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證（回測）,2020/9/20,41,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR計量體系的驗證-輸出部分的驗證（回測）,2020/9/20,42,4.我國商業(yè)銀行實施新資本協(xié)議市場風(fēng)險管理的案例,第一支柱下市場風(fēng)險管理的內(nèi)容：VAR VAR值的