1、,EVA（經(jīng)濟(jì)增加值)知識(shí)和應(yīng)用培訓(xùn),思騰思特公司（Stern Stewart） 北京 2002年 10月 8日,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,2,內(nèi)容,上午 EVA基礎(chǔ) EVA是什么 資本成本計(jì)算 會(huì)計(jì)調(diào)整 EVA、MVA和公司價(jià)值 EVA與價(jià)值管理 EVA和4M管理體系 下午 EVA分析方法 EVA驅(qū)動(dòng)杠桿 利用EVA進(jìn)行經(jīng)營決策的評(píng)估 問題和討論,3,內(nèi)容,EVA基礎(chǔ) EVA是什么 資本成本計(jì)算 會(huì)計(jì)調(diào)整 EVA、MVA和公司價(jià)值 EVA與價(jià)值管理 EVA和4M管理體系 EVA分析方法 EVA驅(qū)動(dòng)杠桿 利用EVA進(jìn)行經(jīng)營決策的評(píng)估 問題和討

2、論,4,什么是經(jīng)濟(jì)增加值,EVA是減除資本成本后的經(jīng)營利潤 EVA的起源：剩余收入和經(jīng)濟(jì)利潤 EVA關(guān)注和測(cè)算資本占用成本，是衡量公司價(jià)值創(chuàng)造的最完善和全面的指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算基礎(chǔ)是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表 EVA消除了會(huì)計(jì)制度中的某些缺陷,5,EVA的計(jì)算簡單明了,EVA 即經(jīng)濟(jì)利潤，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的剩余價(jià)值,EVA = 稅后凈營業(yè)利潤 - 資本成本,損益表 收入 成本 EVA調(diào)整 所得稅 = NOPAT（稅后凈營業(yè)利潤）,資產(chǎn)負(fù)債表 調(diào)整后資本 WACC (加權(quán)平均資本成本率) = 資本成本,EVA = (資本回報(bào)率 - 資本成本率) x 資本 = EVA率 X 資本,

3、從報(bào)表中計(jì)算EVA：,用于財(cái)務(wù)分析的EVA：,+,6,EVA計(jì)算簡化示意圖,銷售收入 1，000 生產(chǎn)成本 500 銷售/管理費(fèi)用 200 調(diào)整 +100 營運(yùn)所得稅 100 NOPAT（稅后凈營業(yè)利潤） 300 調(diào)整后資本 1500 資本成本率 15% 資本費(fèi)用 225 75,=,+/,x,=,損益表科目,資產(chǎn)負(fù)債表科目,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,7,資本成本的概念,將資本投資到風(fēng)險(xiǎn)程度相近的項(xiàng)目上可以獲得的收益，即資本所有人對(duì)所進(jìn)行的投資之期望的資本回報(bào)率 債務(wù)和權(quán)益的加權(quán)平均資本成本 資本成本 = 資本 加權(quán)平均資本成本率,8,資本成本

4、計(jì)算,9,債務(wù)成本計(jì)算,公司舉債時(shí)付出的利息成本，即為債務(wù)成本， 具體計(jì)算中并不一定用實(shí)際發(fā)生的利息支出作為債務(wù)資本成本，主要是考慮債權(quán)人預(yù)期的回報(bào)率 在計(jì)算公司所得稅時(shí)，利息應(yīng)從經(jīng)營利潤中扣出，即利息成本是免稅的，因此公司的稅后債務(wù)成本，低于利息率,10,股權(quán)成本計(jì)算,股權(quán)成本是一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，等于投資者可以在其他類似風(fēng)險(xiǎn)投資中取得的回報(bào)率 股權(quán)成本計(jì)算基于“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”（CAPM） “回報(bào)率”的定義是股息分紅加股價(jià)變化值 “風(fēng)險(xiǎn)”指的是回報(bào)率的變化情況,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,11,權(quán)益資本成本與風(fēng)險(xiǎn),12,投資類型 權(quán)益 債券 風(fēng)

5、險(xiǎn)投資 小盤股 藍(lán)籌股 公共事業(yè)股 國債,風(fēng)險(xiǎn) 高 低 高 低 無風(fēng)險(xiǎn),預(yù)期回報(bào) 高 低 高 低 最低,投資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào),13,風(fēng)險(xiǎn),假設(shè)項(xiàng)目和項(xiàng)目的投資總額相同 對(duì)和做了詳細(xì)和縝密的預(yù)測(cè)之后得出的結(jié)論是兩者的期望資本回報(bào)率都是，只是每年回報(bào)的變化程度不一樣 作為投資人，你將選擇那一個(gè)項(xiàng)目？,A 項(xiàng)目的回報(bào)預(yù)期,B 項(xiàng)目的回報(bào)預(yù)期,14,預(yù)期回報(bào),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,1.00 市場,.40 公共事業(yè)股,1.50 高科技,風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回報(bào),天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,15,CAPM 模型,Ke = Rf + Beta( Rm RB ) Ke = 權(quán)

6、益資本成本 Rf = 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（長期國債的利率） Rm = 市場投資組合的長期平均年收益率 RB = 長期的平均無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 = 單個(gè)股票的變動(dòng)率與市場投資組合回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的衡量值 舉例: Ke = 9.4% = 3.4% + 1.0 ( 15.0% - 9.0% ),16,Beta 回歸計(jì)算: 粵美雅A,深圳A股股指,粵美雅A,RSQ=0.69,17,舉例：不同行業(yè)的A股上市公司之權(quán)益資本成本計(jì)算 (FY2000),KE,=,Rf,+,MRP,鞍鋼新軋,8.72%,3.4%,0.8862,6.0%,深發(fā)展,9.29%,3.4%,0.9813,6.0%,深康佳,10.14%,3.4%,1.12

7、33,6.0%,合肥百貨,9.47%,3.4%,1.0117,6.0%,青島啤酒,8.39%,3.4%,0.8313,6.0%,東風(fēng)藥業(yè),8.71%,3.4%,0.8845,6.0%,方正科技,9.73%,3.4%,1.0542,6.0%,二紡機(jī),9.00%,3.4%,0.9326,6.0%,b,x,18,資本成本及其計(jì)算方法,股權(quán)成本,債務(wù)成本,信用評(píng)級(jí) 稅率,相關(guān)權(quán)重 (股權(quán)市值/總市值，債權(quán)市值/總市值）,加權(quán)平均資本成本,風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo), ,預(yù)期回報(bào),無風(fēng)險(xiǎn)利率,市場風(fēng)險(xiǎn),市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),企業(yè)Beta值,債務(wù)成本 =貸款利率（1-稅率）,股權(quán)成本 = 無風(fēng)險(xiǎn)利率 + 杠桿Beta 市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

8、,19,會(huì)計(jì)調(diào)整的目的及原則,會(huì)計(jì)體系,EVA 體系,目的 將會(huì)計(jì)結(jié)果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)結(jié)果，降低會(huì)計(jì)扭曲，反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)；鼓勵(lì)正確的經(jīng)營決策 原則 80/20原則；是否影響經(jīng)理人和員工的行為,20,會(huì)計(jì)調(diào)整,現(xiàn)金科目到 經(jīng)濟(jì)概念,非經(jīng)常項(xiàng)目,沖銷計(jì)提到 現(xiàn)金標(biāo)準(zhǔn),營業(yè)外收支,會(huì)計(jì)制度下一些現(xiàn)金成本被視為期間費(fèi)用，EVA則視其為投資，需若干年攤銷,強(qiáng)調(diào)實(shí)際現(xiàn)金資本變動(dòng)情況，淡化單純會(huì)計(jì)沖銷計(jì)提事件,非經(jīng)常項(xiàng)目通常扭曲公司業(yè)績，EVA將其資本化處理,主營業(yè)務(wù)以外收支不影響公司長期價(jià)值變化,研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用、營銷費(fèi)用和咨詢費(fèi)用,壞帳準(zhǔn)備、商譽(yù)攤銷,資產(chǎn)出售,證券交易收益、損失,將會(huì)計(jì)結(jié)果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)結(jié)果,降

9、低會(huì)計(jì)扭曲,反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí) 鼓勵(lì)正確的經(jīng)營決策,說明,舉例,21,資本化費(fèi)用,包括：研究發(fā)展費(fèi)用、廣告營銷支出、培訓(xùn)支出 調(diào)整原理：此類對(duì)公司未來和長期發(fā)展有貢獻(xiàn)的支出發(fā)揮效應(yīng)的期限并非只是這些支出發(fā)生的會(huì)計(jì)期，全部計(jì)入當(dāng)期損益不合理，而且計(jì)入當(dāng)年費(fèi)用容易打擊管理者對(duì)此類費(fèi)用投入的積極性，不利于公司長期發(fā)展，因此需要進(jìn)行調(diào)整；另外，為了保證對(duì)此類費(fèi)用的支出有合理的回報(bào)，需要其在一定的受益期間內(nèi)收回這些投入 對(duì)行為的影響：鼓勵(lì)管理人員對(duì)這些有益于公司長期發(fā)展和提高公司發(fā)展后勁的費(fèi)用的投入 調(diào)整方法：將此類費(fèi)用資本化，并按一定受益期限攤銷,22,舉例：A公司研發(fā)支出費(fèi)用化（計(jì)入當(dāng)年費(fèi)用）和資本化（計(jì)

10、入多年費(fèi)用）的比較,23,1998,1999,2000,2001,2002,2003,研發(fā)費(fèi)用實(shí)際支出（即不做調(diào)整前的研發(fā)費(fèi)用）,50.0,35.0,65.0,75.0,60.0,70.0,Year,t-2,16.7,Year,t-1,16.7,16.7,1998,16.7,16.7,16.7,1999,11.7,11.7,11.7,2000,21.7,21.7,21.7,2001,25.0,25.0,25.0,2002,20.0,20.0,2003,23.3,2004,2005,每年計(jì)入費(fèi)用的研發(fā)支出（即對(duì)當(dāng)年損益的影響，包括當(dāng)年發(fā)生的和往年發(fā)生今年攤銷的部分）,50.0,45.0,50.0

11、,58.3,66.7,68.3,累計(jì)研發(fā)費(fèi)用實(shí)際支出,50.0,85.0,150.0,225.0,285.0,355.0,累計(jì)每年攤銷的研發(fā)費(fèi)用,50.0,95.0,145.0,203.3,270.0,338.3,研發(fā)資本化凈值（即對(duì)當(dāng)年資本的影響）,0.0,(10.0),5.0,21.7,15.0,16.7,1,此處的研發(fā)攤銷期為3年,2,Year t-1 and t-2 的研發(fā)實(shí)際支出為50,研發(fā)支出調(diào)整比較,24,營業(yè)外收支,包括：資產(chǎn)處置帶來的收益或損失，重組費(fèi)用，不可抗力帶來的損失等 調(diào)整原理：EVA和NOPAT（稅后凈營業(yè)利潤）衡量的是營業(yè)利潤，因此所有營業(yè)外的收支、與營業(yè)無關(guān)的收

12、支及非經(jīng)常性發(fā)生的收支均應(yīng)剔除在EVA和NOPAT的核算之外，以保證最終核算結(jié)果真正反映了公司的營業(yè)狀況。另外，任何一項(xiàng)營業(yè)外收支又都是股東所必需承擔(dān)的損失或收益，因此，將營業(yè)外收支在當(dāng)期EVA業(yè)績中剔除的同時(shí)，還需對(duì)其資本化處理，使其與公司的未來收益或損失相匹配，由股東永久性承擔(dān) 對(duì)行為的影響：使得EVA的結(jié)果中只體現(xiàn)營業(yè)業(yè)績，剔除非營業(yè)活動(dòng)對(duì)管理層業(yè)績?cè)u(píng)判的影響 調(diào)整方法：將當(dāng)期發(fā)生的營業(yè)外收支從NOPAT中剔除，并資本化處理，并需考慮以前年度累計(jì)資本化的影響；同時(shí)調(diào)整對(duì)現(xiàn)金營業(yè)所得稅的影響,25,會(huì)計(jì)核算,EVA核算,Year 2,Year 2,Revenues,10,000,Reven

13、ues,10,000,Operating Expenses,7,000,Operating Expenses,7,000,Operating Profit,3,000,Operating Profit,3,000,Loss on Asset Sale,(500),Income Before Taxes,2,500,Taxes 40%,1,000,Taxes 40%,1,200,Net Income,1,500,NOPAT,1,800,Year 1,Year 2,Year 1,Year 2,Current Assets,2,500,2,500,Current Assets,2,500,2,500

14、,Current Liabilities,1,500,1,500,Current Liabilities,1,500,1,500,Net Working Capital,1,000,1,000,Net Working Capital,1,000,1,000,Fixed Assets,15,000,13,000,Fixed Assets,15,000,13,000,Cum Unus. (Gain) Loss,300,Net Assets,16,000,14,000,Capital,16,000,14,300,舉例：對(duì)資產(chǎn)處置損失（RMB500）的會(huì)計(jì)核算和EVA核算之比較,26,會(huì)計(jì)核算，不做調(diào)

15、整,EVA核算，做調(diào)整,Year 2,Year 3,Year 4,Year 5,Year 2,Year 3,Year 4,Year 5,Revenues,12,000,12,000,12,000,12,000,Revenues,12,000,12,000,12,000,12,000,Operating Expenses,7,000,7,000,7,000,7,000,Operating Expenses,7,000,7,000,7,000,7,000,Operating Profit,5,000,5,000,5,000,5,000,Operating Profit,5,000,5,000,5,

16、000,5,000,Loss on Asset Sale,(500),0,0,0,Income Before Taxes,4,500,5,000,5,000,5,000,Taxes 40%,1,800,2,000,2,000,2,000,Taxes 40%,2,000,2,000,2,000,2,000,NOPAT,2,700,3,000,3,000,3,000,NOPAT,3,000,3,000,3,000,3,000,Beginning Capital,16,000,14,000,14,000,14,000,Beginning Capital,16,000,14,300,14,300,14

17、,300,Cost of Capital,12%,12%,12%,12%,Cost of Capital,12%,12%,12%,12%,Capital Charge,1,920,1,680,1,680,1,680,Capital Charge,1,920,1,716,1,716,1,716,EVA,780,1,320,1,320,1,320,EVA,1,080,1,284,1,284,1,284,Present Value Factor,0.89,0.80,0.71,5.93,Present Value Factor,0.89,0.80,0.71,5.93,Present Value of

18、EVA,696,1,052,940,7,830,Present Value of EVA,964,1,024,914,7,616,Present Value of Project,10,518,Present Value of Project,10,518,兩種核算方式的EVA現(xiàn)值都是相同的,27,負(fù)息債務(wù)之利息支出,調(diào)整原理：負(fù)息債務(wù)之利息支出屬于資本成本的一部分，應(yīng)從NOPAT的計(jì)算中剔除，統(tǒng)一在資本成本中核算 對(duì)行為的影響：使得NOPAT的計(jì)算中真實(shí)體現(xiàn)營業(yè)成本，將體現(xiàn)資本所有人對(duì)預(yù)期回報(bào)的要求在資本成本一項(xiàng)中計(jì)算，清楚地衡量管理層的業(yè)績 調(diào)整方法：將負(fù)息債務(wù)的利息支出從NOPAT的計(jì)算

19、中剔除，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金營業(yè)所得稅進(jìn)行調(diào)整,28,會(huì)計(jì)準(zhǔn)備,包括：壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)損失準(zhǔn)備、長期投資變現(xiàn)準(zhǔn)備 調(diào)整原理：會(huì)計(jì)準(zhǔn)備的計(jì)提是基于會(huì)計(jì)的保守和謹(jǐn)慎性原則，會(huì)計(jì)準(zhǔn)備計(jì)提時(shí)將并未發(fā)生、今后或然發(fā)生的一部分費(fèi)用提前計(jì)入損益，不能真實(shí)地反映公司的營業(yè)狀況，并且由于會(huì)計(jì)制度的變化和會(huì)計(jì)方法的靈活性，容易引起會(huì)計(jì)操縱和對(duì)營業(yè)狀況的不真實(shí)反映 對(duì)行為的影響：鼓勵(lì)管理層的會(huì)計(jì)操縱行為，不能真實(shí)反映業(yè)績 調(diào)整方法：將會(huì)計(jì)準(zhǔn)備沖回，按實(shí)際壞帳發(fā)生額、實(shí)際存貨跌價(jià)損失發(fā)生額和實(shí)際投資貶值損失發(fā)生額計(jì)入相應(yīng)的會(huì)計(jì)期間；并相應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金營運(yùn)所得稅的調(diào)整,29,壞帳準(zhǔn)備調(diào)整公式,間接法（假設(shè)只有

20、壞帳準(zhǔn)備一項(xiàng)調(diào)整）： 未調(diào)整的凈利潤 25,500 +當(dāng)年計(jì)入損益的壞帳準(zhǔn)備（即壞帳準(zhǔn)備余額的變化值） 3,000 =NOPAT 28,500 未調(diào)整的資本 155,000 +壞帳準(zhǔn)備期末余額23,000 =調(diào)整后的資本178,000,30,無報(bào)酬要求資產(chǎn)、非營業(yè)性資產(chǎn),包括：在建工程、非營業(yè)現(xiàn)金等 調(diào)整原理：對(duì)此類資產(chǎn)需從資本總額中減除，不為其計(jì)資本成本：在建工程在轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)之前不產(chǎn)生收益，因此對(duì)其計(jì)資本成本會(huì)導(dǎo)致此項(xiàng)資本成本無相關(guān)的收益相匹配；非營業(yè)現(xiàn)金為公司營業(yè)中的現(xiàn)金溢余，由于其不參加營業(yè)價(jià)值創(chuàng)造，固需要將其從資本總額中剔除 對(duì)行為的影響：對(duì)在建工程的調(diào)整可以鼓勵(lì)管理層對(duì)在建工程的投

21、資，因?yàn)樵谠诮üこ剔D(zhuǎn)固前不計(jì)資本成本；對(duì)非營業(yè)現(xiàn)金的調(diào)整可以剔除非營業(yè)現(xiàn)金對(duì)管理層業(yè)績的影響 調(diào)整方法：將在建工程和非營業(yè)現(xiàn)金從資本總額中剔除，不計(jì)算相關(guān)的資本成本；對(duì)非營業(yè)現(xiàn)金的相關(guān)收益也從NOPAT中減除,31,無息流動(dòng)負(fù)債,調(diào)整原理：無息流動(dòng)負(fù)債屬流動(dòng)負(fù)債，并且不擔(dān)負(fù)資本占用費(fèi)用，流動(dòng)資產(chǎn)減除無息流動(dòng)負(fù)債即凈營運(yùn)資產(chǎn)是維持公司正常經(jīng)營所需的流動(dòng)資金，因此，無息流動(dòng)負(fù)債需從資本總額中減除 對(duì)行為的影響：無息流動(dòng)負(fù)債從資本總額中減除可以鼓勵(lì)管理層合理管理凈營運(yùn)資產(chǎn)，避免占?jí)哼^多的流動(dòng)資金 調(diào)整方法：將無息流動(dòng)負(fù)債從資本總額中減除,32,現(xiàn)金營業(yè)所得稅,調(diào)整原理：現(xiàn)金營業(yè)所得稅是指按稅前凈營業(yè)

22、利潤（NOPBT）或EBIT乘以公司現(xiàn)行稅率計(jì)算出來所得稅，與公司損益表中的所得稅費(fèi)用的差異需進(jìn)行調(diào)整。這些差異主要是來自于對(duì)NOPAT的收支調(diào)整項(xiàng)帶來的稅收影響。 對(duì)行為的影響：真實(shí)核算現(xiàn)金所得稅，反映管理層真實(shí)的EVA業(yè)績 調(diào)整方法：從損益表中的所得稅出發(fā)，將各項(xiàng)收支調(diào)整對(duì)所得稅的影響加上去,33,舉例：現(xiàn)金營業(yè)所得稅的計(jì)算方法,所得稅費(fèi)用 + 利息支出 +經(jīng)營租賃的內(nèi)含利息 =利息調(diào)整總計(jì) x邊際所得稅率 =利息產(chǎn)生的稅收優(yōu)惠 +非正常損失（減收入） x邊際所得稅率 =非正常損失產(chǎn)生的稅收優(yōu)惠,50,000 20,000 1,000 21,000 40% 8,400 10,000 40%

23、 4,000,所得稅費(fèi)用50,000 + 利息產(chǎn)生的稅收優(yōu)惠 8,400 +非經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生的稅收優(yōu)惠 4,000 =現(xiàn)金營業(yè)所得稅62,400,34,經(jīng)營租賃,調(diào)整原理：我們認(rèn)為，經(jīng)營租賃也是一種融資行為，應(yīng)按融資租賃的核算方法對(duì)其進(jìn)行處理 對(duì)行為的影響：可以鼓勵(lì)管理層合理安排經(jīng)營租賃活動(dòng)，在滿足經(jīng)營活動(dòng)的同時(shí)盡量減少融資的成本 調(diào)整方法：按融資租賃的處理方式對(duì)經(jīng)營性租賃進(jìn)行調(diào)整，確定租賃資產(chǎn)和租賃長期負(fù)債的金額及每期還款中經(jīng)營成本費(fèi)用和利息支出的數(shù)額，分別計(jì)入經(jīng)營成本和資本成本,35,經(jīng)營租賃的詳細(xì)計(jì)算公式,年份 年租金 本金還付，即資產(chǎn)折舊金額 本占用利息，即借款利息 應(yīng)計(jì)入成本費(fèi)用 應(yīng)計(jì)

24、入債務(wù)資本成本 7,400 396 7,004 7,400 420 6,980 7,400 4456,955 7,400 4726,928 7,400 5,855 1,545 7,400 6,2081,192 7,4006,582818 7,4006,979421 每年租金的現(xiàn)值加總=116,151萬元 折舊總額=116,151萬元債務(wù)資本占用成本=租金總額-資產(chǎn)總值 租金簡單相加=370,000萬元 =7400*50-116,151=253,849,36,利息部分,每期所支付的租金總額,折舊部分, 利息 = 債務(wù)成本 x 經(jīng)營租賃義務(wù)的現(xiàn)值, 折舊 = 經(jīng)營租賃資產(chǎn)的每期折舊額 = 每期支付

25、的租金 利息,經(jīng)營租賃調(diào)整圖示,37,會(huì)計(jì)處理,Year 2,Revenues,150,Operating Expenses,110,Operating Lease Rental,10,EBIT,30,Taxes 40%,12,Net Income,18,Year 1,Year 2,Current Assets,150,175,Current Liabilities,75,80,Net Current Assets,75,95,Fixed Assets,100,100,Net Assets,175,195,EVA處理,Year 2,Revenues,150,Operating Expenses

26、,110,Operating Lease Rental,10,EBIT,30,Int. on Operating Lease Rental,(5),Adjusted EBIT,35,Cash Taxes 40%,14,NOPAT,21,Year 1,Year 2,Current Assets,150,175,Current Liabilities,75,80,Net Working Capital,75,95,Fixed Assets,100,100,PV of Operating Leases,50,50,Capital,225,245,經(jīng)營租賃處理方式對(duì)比,Capital charge(10%),22.5,24.5,Capital charge from lease,5,5,38,其它調(diào)整：商譽(yù),商譽(yù)被認(rèn)為是類股東權(quán)益性質(zhì)的資本，它發(fā)揮效用的時(shí)期為未來的所有的會(huì)計(jì)年度，需要