1、寶鋼股份公司2011-2013年?duì)I運(yùn)能力分析數(shù)據(jù)收集、計(jì)算：郭世明分析：劉丹數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)、中華財(cái)務(wù)指數(shù)一、營運(yùn)能力分析指標(biāo)及其說明公司的營運(yùn)能力即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)質(zhì)量可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析的指標(biāo)主要有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和。1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值。是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=或：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)(年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn))2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資

2、產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會形成資金使用的浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。2、存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大。存貨流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)性。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均占用額的比率。其計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=或：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨余額(期初存貨期末存貨)2存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明存貨表變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低；反之，亦然。3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售

3、收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之間的比值。其計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=或：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款(期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款)2一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款就現(xiàn)速度越快、管理效率越高。表明：1、收賬迅速，賬齡較短；2、資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；3、可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=其中：平均固定資產(chǎn)凈值(年初固定資產(chǎn)凈值年末固定

4、資產(chǎn)凈值)2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)(三)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售凈額與平均資產(chǎn)總值的比值。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=其中：平均資產(chǎn)總額(年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額)2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效率低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營效率高。評價(jià)該指標(biāo)時(shí)，同樣應(yīng)結(jié)合

5、企業(yè)歷史資料及同行業(yè)平均水平才能作出正確的結(jié)論。當(dāng)然也應(yīng)注意揭示影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的各因素對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。二、寶鋼股份資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率縱向分析（一）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)項(xiàng)目2011年2012年2013年銷售收入22,250,500.0019,113,600.0019,002,600.00銷售成本20,304,100.0017,687,900.0017,171,800.00流動(dòng)資產(chǎn)7,923,430.006,938,080.007,805,650.00其中：應(yīng)收賬款698,389.00854,219.001,127,490.00存貨3,738,970.002,879,090.003,108,670.00固定資

6、產(chǎn)11,537,100.007,944,000.008,621,820.00長期資產(chǎn)15,186,500.0014,497,600.0014,861,200.00總資產(chǎn)23,110,000.0021,435,700.0022,666,800.00（二）縱向指標(biāo)計(jì)算過程1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2011年2012年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00流動(dòng)資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）3.00482.57222.5731周轉(zhuǎn)天數(shù)119.8083139.958139.9091分析說明：寶鋼公司2011-2013年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別3.0048、2.5722、2.5731，呈

7、下降趨勢，說明公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放慢，增加營運(yùn)資金占用，管理層應(yīng)引起重視，逐步提高公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2011年2012年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00應(yīng)收賬款平均余額.5周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）32.45224.621219.1439周轉(zhuǎn)天數(shù)11.093314.621518.8049分析說明：寶鋼公司2011-2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為32.452、24.6212、19.1439，呈下降趨勢。說明公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減慢，增加營運(yùn)資金占用，管理層應(yīng)引起重視，改善應(yīng)收賬款管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，降低營運(yùn)資金的占用。3、存貨周轉(zhuǎn)率2011年2

8、012年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00銷售成本17,687,900.0017,171,800.00存貨平均余額基于收入的周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）5.900665.77626.3471基于收入的周轉(zhuǎn)天數(shù)61.0162.3256.72基于成本的周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）5.38455.34545.7356基于成本的周轉(zhuǎn)天數(shù)66.858667.347662.7659分析說明：寶鋼公司2011-2013年基于收入的存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.90066、5.7762、6.3471，基于成本的存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.3845、5.3454、5.7356。無論是基于收入的存貨周轉(zhuǎn)率還是基于成本的存貨

9、周轉(zhuǎn)率，2013年均比2011年、2012年有明顯的改善，管理層應(yīng)認(rèn)識到改善的措施并保持，從而減低對營運(yùn)資金的占用，提高公司營運(yùn)能力。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年2012年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00固定資產(chǎn)平均余額.36周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.90821.96232.294基于收入的周轉(zhuǎn)天數(shù)188.659183.458156.93分析說明：寶鋼公司2011-2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.9082、1.9623、2.294，呈增長趨勢，表明寶鋼公司固定資產(chǎn)是使用率提高，減低營運(yùn)資金的占用，改善了公司的營運(yùn)能力，需繼續(xù)保持。5、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年20

10、12年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00長期資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.4881.28781.2945基于收入的周轉(zhuǎn)天數(shù)241.935279.5465278.1分析說明：寶鋼公司2011-2013年長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.488、1.2878、1.2945，呈v字形變動(dòng)，表明公司的長期資產(chǎn)使用效率在不斷變化。公司管理層應(yīng)分析長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而減低長期資產(chǎn)對營運(yùn)資金的占用，提高營運(yùn)能力。6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年2012年2013年銷售收入19,113,600.0019,002,600.00總資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.95150.85

11、820.8617基于收入的周轉(zhuǎn)天數(shù)378.35419.483417.779分析說明：寶鋼公司2011-2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.9515、0.8582、0.8617，呈V字形變動(dòng)，表明公司的總資產(chǎn)使用效率在不斷變化。公司管理層應(yīng)分析總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而減低總資產(chǎn)對營運(yùn)資金的占用，提高營運(yùn)能力。（三）縱向指標(biāo)體系項(xiàng)目2011年2012年2013年1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.00482.57222.5731應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率32.45224.621219.1439存貨周轉(zhuǎn)率5.900665.77626.34712、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.90821.96232.2943、長期投資周轉(zhuǎn)率1.48

12、81.28781.29454、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.95150.85820.8617分析說明：從寶鋼公司2011-2013年?duì)I運(yùn)指標(biāo)縱向數(shù)據(jù)來看，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，其中，應(yīng)收賬款下降明顯，而存貨周轉(zhuǎn)率在不斷提高，說明公司的應(yīng)收賬款管理應(yīng)加強(qiáng)催收，從而提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，同時(shí)應(yīng)總結(jié)存貨觀理的優(yōu)點(diǎn)，不斷改進(jìn)流動(dòng)資產(chǎn)占用營運(yùn)資產(chǎn)，從而提高公司營運(yùn)能力；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷提高，但長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻的不斷變化，管理層應(yīng)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善其使用效率，從而提高公司的營運(yùn)能力。三、寶鋼股份公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率橫向分析（一）與行業(yè)平均對比分析（2012年）指 標(biāo)本企業(yè)實(shí)際值（計(jì)算結(jié)果） 本行業(yè)平均值（

13、計(jì)算模型）差異1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.5722應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率24.621252.03-27.4088存貨周轉(zhuǎn)率5.77625.83-0.05382、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.96233、長期投資周轉(zhuǎn)率1.28784、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.85821.11-0.2518分析說明：基于中華財(cái)務(wù)指數(shù)，2012年寶鋼公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為24.6212，行業(yè)平均數(shù)為52.03，寶鋼公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均數(shù)27.4088,；寶鋼公司存貨周轉(zhuǎn)率為5.7762，行業(yè)平均數(shù)為5.83，寶鋼公司存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均數(shù)0.0538；寶鋼公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8582，行業(yè)平均數(shù)為1.11，寶鋼公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均

14、數(shù)0.2518，由此，在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比中，寶鋼公司數(shù)據(jù)均低于行業(yè)平均水平。管理層應(yīng)引起重視，分析原因，不斷改善公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)，從而提高公司營運(yùn)能力，減少營運(yùn)資金的占用，提高營運(yùn)資金使用效率。（二）與行業(yè)內(nèi)特定企業(yè)（包鋼公司）對比分析（2012年）指 標(biāo)本企業(yè)實(shí)際值 本行業(yè)對比企業(yè)值差異1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.57221.34711.2251應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率24.621235.6485-11.0273存貨周轉(zhuǎn)率5.77622.35613.42012、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.96232.31220.34993、長期投資周轉(zhuǎn)率1.28781.25930.02854、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.85820.65090.2073分析說明：以2012年指標(biāo)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，比較寶鋼公司與同行業(yè)的包鋼公司指標(biāo)，有如下差異：寶鋼公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于包鋼公司11.0273，寶鋼公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、七彩投資周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別比包鋼公司高1.2251、3.4201、0.3499、0.0285、0.2073,。表明寶鋼公司在應(yīng)收賬款管理上落后于包鋼公司，而在其他5個(gè)指標(biāo)上優(yōu)于包鋼公司。管理層應(yīng)認(rèn)識到自身的不足，同時(shí)保持自身的優(yōu)勢，加強(qiáng)管理，不斷提高公司營運(yùn)能力?？傮w