XXXX大學(xué)普通本科畢業(yè)論文1目錄1前言.21.1國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述.21.2本文選題由來(lái).31.3本文結(jié)構(gòu)安排.42人民幣匯改后匯率調(diào)整概況.42.1人民幣升值的影響因素及其趨勢(shì).42.2人民幣升值的影響.53江西省利用外資情況探究.53.1江西省利用外資回顧.53.2江西省利用外資結(jié)構(gòu)分析.73.3江西省利用外商直接投資存在的問(wèn)題.74匯率調(diào)整對(duì)江西省利用外資的不利影響.104.1人民幣升值將增加外商的投資成本.104.2不利于外企增資擴(kuò)股.104.3對(duì)現(xiàn)有外商投資企業(yè)不同行業(yè)的影響.105匯率調(diào)整對(duì)江西省利用外資的有利影響.115.1有利于江西省發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì).115.2有利于促進(jìn)外資結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的提高.125.3人民幣升值有利于促進(jìn)外資利用增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變.125.4提高外債償付能力.126應(yīng)對(duì)匯率調(diào)整的政策建議.136.1應(yīng)先利用好內(nèi)資.136.2實(shí)行市場(chǎng)一體化原則.136.3按江西省產(chǎn)業(yè)政策利用外資,改變目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的失衡狀況.13參考文獻(xiàn).15致謝.16XXXX大學(xué)普通本科畢業(yè)論文2人民幣匯率調(diào)整及其對(duì)江西省利用外資的影響1前言1.1國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述成熟的國(guó)際收支理論認(rèn)為,貿(mào)易、FDI與實(shí)際匯率之間有著緊密的聯(lián)系,它們之間相互影響、相互作用。國(guó)際收支狀況是決定匯率的主導(dǎo)因素。國(guó)際收支是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和,一般來(lái)說(shuō),國(guó)際收支逆差表明外匯供不應(yīng)求,在供求關(guān)系的影響下,國(guó)際收支逆差會(huì)導(dǎo)致外匯匯率上升,本幣貶值；反過(guò)來(lái)說(shuō),國(guó)際收支順差會(huì)引起匯率下降,本幣升值。近年來(lái),隨著全球資金快速流動(dòng),匯率波動(dòng)衍生的不確定風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于出口部門的影響,成為近來(lái)研究重心。理論上,匯率波動(dòng)加劇將提高貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn),增加避險(xiǎn)成本,減少預(yù)期利潤(rùn),降低廠商從事國(guó)際貿(mào)易意愿。特別是發(fā)展中國(guó)家,由于遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)不盡完全或者缺乏效率,避險(xiǎn)渠道受到限制,廠商面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),可能更甚于已開(kāi)放國(guó)家。對(duì)于匯率水平的波動(dòng)與FDI之間究竟存在著怎樣的聯(lián)系,學(xué)術(shù)界尚無(wú)定論。從理論上來(lái)說(shuō),匯率通過(guò)兩個(gè)渠道影響FDI:相對(duì)生產(chǎn)成本和財(cái)富效應(yīng)渠道。傳統(tǒng)的匯率理論(Hymer,1960)認(rèn)為,在資本市場(chǎng)完全的情況下,匯率水平波動(dòng)將不會(huì)對(duì)國(guó)際直接投資產(chǎn)生影響，國(guó)際直接投資只是企業(yè)從其自身角度出發(fā)的一種戰(zhàn)略考慮。另外一種傳統(tǒng)理論將FDI看作追逐比較成本優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)象。它以要素稟賦理論為基礎(chǔ),認(rèn)為資本的國(guó)際流動(dòng)是更好地利用國(guó)際間不能流動(dòng)的另一國(guó)十分豐富的廉價(jià)資源優(yōu)勢(shì)，即后來(lái)英國(guó)學(xué)者Dunning(1997)概括的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。富路特和斯特恩(Froot&Stein，1991)發(fā)現(xiàn)了匯率變動(dòng)的所謂“財(cái)富效應(yīng)”(wealtheffect),認(rèn)為本幣幣價(jià)的變化與FDI之間存在著逆向因果關(guān)系。即貨幣升值時(shí),FDI流入量會(huì)下降；當(dāng)貨幣貶值時(shí),FDI流入量則會(huì)上升。這是因?yàn)橐粐?guó)貨幣貶值,投資者所持有的本幣的相對(duì)價(jià)值就上升,這意味著可以以相同的財(cái)富購(gòu)買到更多的東道國(guó)資產(chǎn),這勢(shì)必會(huì)促進(jìn)外商投資的增加。他們研究發(fā)現(xiàn),美國(guó)19701980年涌入的大規(guī)模FDI應(yīng)歸功于同一時(shí)期疲軟的美元。相反,Goldberg和Kolstad(1994)對(duì)于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)證分析則發(fā)現(xiàn)匯率貶值對(duì)于FDI沒(méi)有任何大的或顯著的影響。但最近幾年一些學(xué)者又發(fā)現(xiàn)一些西方XXXX大學(xué)普通本科畢業(yè)論文3發(fā)達(dá)國(guó)家所呈現(xiàn)出來(lái)的數(shù)據(jù)表明,幣值的變化與FDI流入量之間甚至存在正向的關(guān)系(Raymond,2004)。對(duì)于匯率波動(dòng)幅度(volatility)對(duì)FDI流入量的影響,一般認(rèn)為:匯率波動(dòng)越劇烈,外商進(jìn)行直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此匯率波動(dòng)幅度過(guò)大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避型投資主體是不利的。但是目前國(guó)際上多位學(xué)者研究得出的結(jié)論卻發(fā)現(xiàn)匯率的波動(dòng)幅度與FDI之間存在著正向關(guān)系(Cushman,1985&1988；Goldberg&Kolstad),還有一些學(xué)者得出波動(dòng)與FDI流入不存在任何關(guān)系。同時(shí)也有人關(guān)注國(guó)際收支內(nèi)部FDI和經(jīng)常賬戶的關(guān)系,如Maxwell(1996)的實(shí)證結(jié)果顯示FDI從長(zhǎng)期來(lái)看有利于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)常賬戶的改善。最新的理論則是把FDI視為跨國(guó)公司購(gòu)買的一種真實(shí)選擇權(quán)(Realoptions)。這種理論認(rèn)為,由于影響國(guó)際市場(chǎng)的因素遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)雜,而且變化無(wú)常,所以從事國(guó)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)非常高?？鐕?guó)公司為了降低自己直接投資的風(fēng)險(xiǎn)損失,往往借鑒證券投資中慣常使用的多樣化策略來(lái)分散現(xiàn)有的投資布局,即通過(guò)在國(guó)外并購(gòu)或新建一個(gè)或多個(gè)工廠來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn),從而確保取得較為穩(wěn)定的投資收益。此時(shí),通過(guò)對(duì)外直接投資,跨國(guó)公司相當(dāng)于購(gòu)買了一種真實(shí)選擇權(quán),其價(jià)值自然就取決于國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大小1。英國(guó)學(xué)者Dixit和Pindyck(1994)在該領(lǐng)域有較為全面而深入的探討。1.2本文選題由來(lái)江西省地處中部，南抵珠三角地區(qū)，東遏長(zhǎng)三角地區(qū)。有著得天獨(dú)厚的戰(zhàn)略位置和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。與沿海相比在資源和成本上有比較優(yōu)勢(shì),如水價(jià)、能源價(jià)格、土地成本、勞動(dòng)力成本等相對(duì)較低。正是這種優(yōu)勢(shì)，2003年以來(lái)，江西省利用外資的規(guī)模都居中部之首，隨著人民幣匯率不斷變動(dòng)和各省對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度提高，各省利用外資競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。目前，江西省利用外資明顯受到?jīng)_擊，特別是在中部地區(qū)，由于中部各省都具有較好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，近年加大了招商引資力度，江西省利用外資增速下降的勢(shì)頭比較明顯，必須引起高度重視。2007年1-3月，江西省實(shí)際利用外資由上年同期的5.32億美元增加到6.57億美元，累計(jì)值由中部第一位降至第四位，后退了3位，河南、湖南累計(jì)值分別為8.73億美元和7.59億美元，分列第一、二位。1張征征，2006：人民幣匯率變動(dòng)與外來(lái)直接投資，【J】，北方經(jīng)濟(jì)，第10期，第46-47頁(yè)。XXXX大學(xué)普通本科畢業(yè)論文4目前國(guó)內(nèi)外研究人民幣匯率調(diào)整及人民幣匯率變動(dòng)與FDI關(guān)系的文獻(xiàn)數(shù)不勝數(shù)，但人民幣匯率調(diào)整對(duì)江西省利用外商直接投資的影響一直是個(gè)空白，本文擬努力通過(guò)對(duì)人民幣匯率調(diào)整和江西省利用外資情況的探究分析，希望對(duì)這一空白給出一點(diǎn)建議。1.3本文結(jié)構(gòu)安排本文首先通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于人民幣匯率調(diào)整與FDI關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，陳述本文選題由來(lái)；然后通過(guò)人民幣匯率調(diào)整的事件回顧，了解人民幣升值趨勢(shì)及其升值所帶來(lái)的種種影響；接著回顧了近幾年來(lái)江西省利用外資的情況，并通過(guò)對(duì)利用外資結(jié)構(gòu)的分析，發(fā)現(xiàn)了一些在利用外商直接投資中所產(chǎn)生的問(wèn)題；然后結(jié)合匯率變動(dòng)來(lái)分析對(duì)江西省利用外商直接投資的影響；最后根據(jù)實(shí)際情況提出應(yīng)對(duì)匯率調(diào)整的政策和建議。2人民幣匯改后匯率調(diào)整概況2.1人民幣升值的影響因素及其趨勢(shì)近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國(guó)際收支失衡。我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額近幾年直線上升，從1996年的1050億美元，到2003年超過(guò)4000億美元，2005年我國(guó)外匯儲(chǔ)備突破了8000億美元，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2006年中國(guó)進(jìn)口額達(dá)到7916億美元，又據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額達(dá)到10667億美元，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備存量已經(jīng)相當(dāng)于16.2個(gè)月的進(jìn)口額，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)正常水平2。高額的外匯儲(chǔ)備主要來(lái)自貿(mào)易順差、外商投資與外商其他投資及誤差與遺漏項(xiàng)目上的投機(jī)資金。國(guó)際上通常認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備數(shù)額以滿足三個(gè)月的進(jìn)口外匯需求為宜。因此此種條件下人民幣升值在所難免。2005年7月21日黨中央、國(guó)務(wù)院出臺(tái)了完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的政策，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)