國金證券上海投資咨詢分公司 楊勇 博士 話： (8621) 60230208 郵箱 ： 論看市場 : 2015年 6月以來的經驗與成敗得失 w g jz q.c o m .c nw g jz q.c o m .c 月 纏論部分技術邏輯簡要梳理 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 一幾 個基本 概念：分型、筆、線段 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 完全 分類之分型 上升 頂分型 下降 底分型 筆： 連接兩個相鄰的頂和底 ， 且 頂和底之間至少有一根 向下的筆 向上的筆 頂 底 線段： 至少由三筆組成，而且前三筆必須有重疊的部分 分型、筆和線段劃分都是唯一的，客觀的；分型和筆的劃分甚至是當下的 統(tǒng)一幾個基本概念：級別、走勢類型、中樞 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 級別 、 走勢類型 、 中樞 （ 注意：本報告使用的是筆中樞 ） 打開走勢圖即看到走勢，走勢分不同級別， 級別是纏論體系核心組成部分之一。 級別 ： 級別 一般 與 期是一一對應的，有周 、日、 30分鐘、 5分鐘、 1分鐘級別等，最低級別為分筆走勢 。 次 級別： 以上級別分別為前一級別的次級別。 走勢類型： 趨勢（有 上漲和下跌兩種） 、 盤整， 走勢分解采用同級別分解即可 。 中樞 ： 某級別走勢類型中，被至少三個連續(xù)次級別走勢類型所重疊的部分 。 （注：中樞 實際上可以通過多種方法得到 ，上述定義給 出的是遞歸的方法， 而比較簡單的方法為直接使用筆或線段來代替次級別走勢 類型， 本報告統(tǒng)一使用筆來替代 。舉例：我們通常將 30分鐘級別筆中樞定義為 30分鐘 筆重疊的部分） 中樞是一個區(qū)間的概念，圖中每個波段都是相應 色框框部分表示該級別中樞；向上 走勢考察下 上下的 次級別，向下走勢考察上下 上的 次 級別。 4 我們習慣于將中樞的最小構件定義為當下種方式最為簡潔。 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 走勢類型之：盤整 、 趨勢 盤整 ： 在任何級別的任何走勢中，某完成的走勢類型只包含一個走勢中樞。 趨勢： 在任何級別的任何走勢中，某完成的走勢類型至少包含兩個及以上依次同向的中樞，就稱為該級別的趨勢 。 纏論技術 分析 基本原理： 直面當下 ， 分類應對 ， 不測而測 基本原理一 ：任何級別的任何走勢類型終要完成 。 歷史走勢可被同級別（或非同級別）分解方法完全分解成各種走勢類型的聯(lián)接，因而基本原理一保證了纏論的背馳點和買賣點具有數(shù)學上的必然性和可操作性。 基本原理二 ：任何級別任何完成的走勢類型，必然包含一個以上的走勢中樞。 基本概念和基本原理 5 判斷背馳的基本依據(jù)：趨勢背馳 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 背馳有三種類型： 趨勢背馳 、 盤整背馳 、 線段內背馳 判斷 趨勢背 馳 的 基本依據(jù)： 趨勢中樞和 b+B+， ， 回拉到 0軸附近再次上升不創(chuàng)新高，并且 積 (向上 看紅柱子，向下看綠 柱子 )比 應面積 小 ，就 構成標準的背馳 。也可以比較兩段中 般來說 不強求兩個條件都 符合； 回測結果表明，通過紅綠柱子面積來刻畫走勢力度的效果最好， 本報告比較力度都 用 紅綠柱子面積 。 非標準的 趨勢背馳 標準的 趨勢背馳 B a c A b B a c A b 兩圖中標準和非標準趨勢背馳的主要區(qū)別在于：是否存在第三類買賣點來破壞最近的中樞。 第三類買點 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 判斷 盤整 背 馳 的基本依據(jù)： 在 第一個中樞就 出現(xiàn)的“背馳”， 只能算是盤整背馳， 其技術含義是 一個企圖脫離中樞的運動，由于力度有限，被阻止而出現(xiàn)回到中樞里 。這種 盤整中的 類似趨勢背馳方法的應用，稱為 盤整背弛 。 判斷盤整背馳關鍵在于選取可以比較的兩段走勢。 上圖 就是一個 盤整背 馳 。 但實際上， 以及 也可以進行比較，但該類比較與狹義的盤整背馳有些差異，因此一般稱之為 線段內背馳 ； 其要求是 進行比較時 進行比較時要求 判斷背馳的基本依據(jù)：盤整背馳、線段內背馳 7 A B C b c 背馳的相關說明 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 背馳和背離的異同點 共同點： 都是用來描述走勢力度減弱或衰竭的技術分析方法 不同點： 確認方法不一樣 背馳是通過背馳區(qū)間套來確定力度衰竭的 ， 理論上可以精確定位拐點 背離往往需要通過右側金叉或其他方式來確認 ， 本質上需右側確認拐點 判斷某級別背馳的幾個條件 1） 判斷背馳需要走勢創(chuàng)新高 （ 新低 ） ， 不新高或新低的狀態(tài)下無須討論背馳 。 2） 兩個高點 （ 或低點 ） 之間滿足 一般要求至少 回拉 80%的幅度 ， 回拉零軸的幅度與背馳級別判定的可靠性有很強的相關性 。 3） 要滿足背馳區(qū)間套意義下多級別力度衰竭共振 ， 也即從越來越精細的視角 看 ， 趨勢力度在 創(chuàng)新高或新低的過程中逐步衰竭 ， 衰竭到極致就是拐點 。 幾個要點： 千萬不要只習慣于通過區(qū)間套把級別往小了看 1） 背馳區(qū)間套非常嚴格 ， 一旦符合背馳區(qū)間套條件 ， 出現(xiàn)拐點概率較大 2） 通常有 70%同級別拐點不滿足背馳區(qū)間套 ， 這就是所謂的 “ 小轉大 ” 3） 從實證結果看 ， 趨勢背馳 、 盤整背馳和線段內背馳的反轉力度沒有明顯區(qū)別 8 背馳區(qū)間套案例： 2015跌（ 1） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 20150:30 30分鐘級別頂部背 馳 背馳區(qū)間套案例： 2015跌（ 2） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 20150:10 5分鐘級別頂部背 馳 背馳區(qū)間套案例： 2015跌（ 3） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 20150:08 1分鐘級別頂部背 馳 背馳的相關說明 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 有關背 馳 段說明 ： 背馳只考慮當下力度 ， 不考慮拐點 幅度 在某級別的某走勢類型中，構成背馳的某次級別走勢類型稱為某級別的背馳段。簡單來看，在某級別走勢 出現(xiàn)新高（或新低） 后，若前一次級別走勢類型或最近的同級別中樞之中 則可認為該級別 走勢進入了背馳段 ，這意味著走勢隨時有可能背馳， 需要 開始使用區(qū)間 套的 方法來密切觀察走勢力度 。 注意 ：并不是走勢進入某級別的背馳段后就一定會出現(xiàn)該級別的背馳 ， 可能會因為小級別的延續(xù)而導致走勢走出背馳段 。 有關背馳級別的說明： 1） 背馳點是有級別的 ， 背馳點的級別是確定是否應該采取相應行動的重要依據(jù) ， 但不是唯一依據(jù)；另一更重要的依據(jù)是背馳所處的形態(tài)和位置 。 在纏論的技術工具體系中 ， 有形態(tài)學和動力學之分 ， 形態(tài)學 （ 纏論的形態(tài)學比較散 ， 但是地位非常重要 ） 是根本 ， 動力學 （ 背馳屬于動力學的部分 ） 是輔助 。 2） 在任一時間點 ， 到底該關注那個級別的背馳 ， 取決于兩點： 1） 符合自身特性的操作級別； 2） 走勢當下運行的級別和形態(tài)位置 。 其中后者可能難以理解 ， 但卻又極其重要 。 12 三類買賣點與背馳 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 第一類買賣點： 反轉型買賣點 某種 類型的走勢完成后就會轉化為其他類型的走勢 ， 對于下跌的走勢來說 ， 一旦完成 ， 只能轉化為上漲與盤整 。 一旦能把握下跌走勢轉化的關節(jié)點買入 ， 就占據(jù)了一個最有利的位置 ， 這個買點就是 “ 第一類買點 ” ；第一類賣點反之亦然 。 第二類買賣點： 第二類買賣點的定義依賴于第一類買賣點 第一 買點出現(xiàn)后 ， 無論接下來是趨勢還是盤整 ， 在圖形中都要完成 ， 所以 在第一類買點出現(xiàn)后的第一次次級別回調制造的低點 ， 是市場中第二有利的位置 ， 這就是“ 第二類買點 ” ；第二類賣點亦然 。 13 第 一 類買點 第二類買點 第三類買點 第一類 賣 點 第二類賣點 第三類賣點 三類買賣點與背馳 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 第三類買賣點： 趨勢型買賣點 一個次級別走勢類型向上離開中樞，然后以一個次級別走勢類型回試，其低點不進入中樞高點，則構成“ 第三類買點 ”；一個次級別走勢類型向下離開中樞，然后以一個次級別走勢類型回抽，其高點不進入中樞低點，則構成“ 第三類賣點 ”。 第二和第三類 買賣 點的背馳級別一般是次級別或以下級別 無 第一類買賣點時如何處理 ？ 兩種原因導致缺第一類買賣點 14 第 一 類買點 第二類買點 第三類買點 第一類 賣 點 第二類賣點 第三類賣點 三類買點與三類賣點 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 第 二類 買 點 第 三類 買點 第 一類 賣點 第 二類 賣點 第 三類 賣點 第 二類 買點的位置一定要比第 一類 買點的位置高么？ 第一類買點一定存在么？ 為什么這個點不是第 二類 買點 第 三類 買點一定存在么？唯一么？ 等價 么？ 前一走勢類型的結束一定要由第 一類 買點破壞么？ 買賣點的完備性 ： 不是每個同級別的買賣點都值得操作 中陰階段 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 中陰： 第一類買賣點出現(xiàn)后走勢就進入了中陰階段 如果說前一個走勢類型的背馳或盤整背馳宣告了一個走勢類型的死亡 ， 那么在新的走勢類型確立之前 ， 存在一個模糊如中陰般的階段 。 這也就是為什么很多人逃了頂 ，最后還是被套住了；抄了底 ， 最終還是沒賺錢 ， 被震出來了 。 這都是被相應級別的中陰階段給搞死的 ， 而且越大級別轉折后的中陰階段 ， 越能搞死人 。 中陰階段結束后 ， 不一定就是真正的反轉 ， 也可以是延續(xù)前一走勢類型的方向 ，例如上漲 +盤整 +上漲 ， 這樣的結構是完全合理的 。 但上漲 +盤整 +下跌 ， 上漲 +下跌等等 ， 同樣是可能的選擇 。 中陰 ： 如何應對 ？ 直面當下 、 分類應對 中陰階段 ， 無一例外都表現(xiàn)為不同級別的盤整 ， 也就是圍繞前一走勢的某一部分所構成的中樞震蕩 。 因此 ， 要 把握這個階段的走勢 ， 必須把前一段走勢的部分走勢結合起來分析 。 這時 ， 唯一正確的操作是：如果技術好 ， 就在這個大的中樞震蕩中根據(jù)震蕩的操作模式操作一把；如果技術不好的 ， 就拿著小板凳看戲 ， 等市場自己去選擇方向 ，然后再決定操作 。 具體而言 ， 還可以結布林帶系統(tǒng)進行輔助判斷并做好倉位管理 ，但最為重要的是 ， 所有操作的前提都必須是當下的 。 中陰階段 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 道理，新的走勢類型，是從 191開始分析的，但這時候，新的走勢類型連第一段線段都沒走出來，甚至走到193的位置，也依然輪廓不明，因此，這時候，就是典型的中陰身階段，必須借助前面 189開始形成的中樞來完成分析與相應的操作。 如果從 191開始， 192、 193都很難說有什么可依據(jù)的。當然，可以說 193就是第二類賣點，這個自然沒錯，但站在 189開始中樞的角度，這就存在一個中樞震蕩的問題，這樣，這個干癟的第二類賣點，就有一個更大的可依靠的分析基礎。一切關于中樞震蕩的分析，都可以利用到關于 192、 193以及后面走勢的分析中，這等于有了雙重的分析保證。 后面的 195的第三類賣點，也是站在中陰階段的角度說的。但這一點是一個中陰階段與新的走勢類型確立階段的分界點， 195出來以后，新的走勢類型最開始的形態(tài)就確立了，也就是至少是一個線段的類下跌走勢。這時候，分析的重心，就可以移到 191開始的新走勢類型上了。這時候，就可以基本在這個線段級別上，不用考慮 191之前的事情。 但 191之前的走勢并不是沒有用了，而是在更大級別上，例如在 1分鐘、 5分鐘等等級別上發(fā)揮作用了。 191后面出現(xiàn)的走勢，就和 191之前的，結合出大級別的走勢形態(tài)。 區(qū)間套背馳程序樣本外展示 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本內結果統(tǒng)計 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 類型 信號個數(shù) 勝率 % 平均收益 % 盈虧比 上證綜指 全部信號 14 證綜指 牛市信號 4 業(yè)板指 全部信號 23 業(yè)板指 牛市信號 4 數(shù) 類型 信號個數(shù) 勝率 % 平均收益 % 盈虧比 上證綜指 全部信號 146 證綜指 牛市信號 48 業(yè)板指 全部信號 130 業(yè)板指 牛市信號 21 試區(qū)間 ： 中，上 證綜指 牛市 業(yè) 板指 牛市 信號 收益率 ： 某筆第一次發(fā)出背馳信號至隨后反向第一筆結束的幅度 。 5分鐘級別區(qū)間套背 馳 結果統(tǒng)計 30分鐘級別區(qū)間套背 馳 結果統(tǒng)計 區(qū)間套 背馳程序樣本外案例（ 1） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例（ 2） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例（ 3） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例（ 4） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例（ 5） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例 （ 6） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 間套背馳程序樣本外案例 （ 7） w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 纏論綜合 分析 1月底以來走勢 w ww.g j c o m . ww.g j c o m . 業(yè)板指 纏論 分析（ 1）：近期重要的背馳點 w ww.g j c