企業(yè)研究論文-論企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)置股票期權(quán)制度實(shí)施過程中，一個(gè)很重要的因素就是期權(quán)激勵(lì)的標(biāo)準(zhǔn)問題。應(yīng)根據(jù)何種標(biāo)準(zhǔn)來授予股票期權(quán)，才能達(dá)到最大的激勵(lì)目的，這需要在企業(yè)內(nèi)部建立一套業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系。而評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置是否合理，是關(guān)系到股票期權(quán)制度實(shí)施效果的要素之一。一、企業(yè)總體業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營權(quán)三權(quán)分離是現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)的最大特征。三權(quán)分離最終導(dǎo)致了代理問題的產(chǎn)生。公司實(shí)施股票期權(quán)制度，對(duì)公司所有者來說，正是為了降低代理成本，解決代理問題而采取的措施，這就決定了所有者除了對(duì)資本保值增值情況比較關(guān)注外，還更關(guān)心董事會(huì)及經(jīng)理層的代理是否是有效代理，是否真正從公司利益出發(fā)，考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)企業(yè)總體業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的框架結(jié)構(gòu)。根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)，該業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系共分為三個(gè)層次。第一層次是對(duì)資本所有者目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況的評(píng)價(jià)；第二層次是對(duì)資本控制者即董事會(huì)的資本經(jīng)營業(yè)績的評(píng)價(jià)；第三層次是對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營者即經(jīng)理層的資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的評(píng)價(jià)。1所有者資本保值增值狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)所有者進(jìn)行投資的根本目的是為了資本保值增值，而資本的保值增值來源于企業(yè)的收益。因此，在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，以反映企業(yè)收益狀況的指標(biāo)為核心指標(biāo)。這里，選擇凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、營運(yùn)指數(shù)三個(gè)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率=凈利率平均凈資產(chǎn)。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資和報(bào)酬的關(guān)系；資本積累率：本年所有者權(quán)益的增長額年初所有者權(quán)益。該指標(biāo)反映了企業(yè)所有者權(quán)益當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況及投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志；營運(yùn)指數(shù)：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金。該指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量，反映企業(yè)收益的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金收入，即以應(yīng)計(jì)制為基礎(chǔ)的收益是否與現(xiàn)金流人相伴隨，如果收益沒有相應(yīng)的現(xiàn)金收入，不僅無法進(jìn)行分配，還會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展。2資本控制者資本經(jīng)營狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)資本控制者的資本經(jīng)營主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，即資本的籌集、資本的使用和資本收益的分配。因此，對(duì)資本控制者的經(jīng)營評(píng)價(jià)也應(yīng)從這三個(gè)方面進(jìn)行，可選擇總資產(chǎn)收益率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、資產(chǎn)負(fù)債率、可持續(xù)增長率這幾個(gè)指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率：息稅前利潤平均資產(chǎn)總額。該指標(biāo)反映了企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和管理水平的集中體現(xiàn)；全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：營業(yè)現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)。該指標(biāo)說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從現(xiàn)金的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)收益能力；資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債總額資產(chǎn)總額。該指標(biāo)是國際公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)；可持續(xù)增長率：凈資產(chǎn)收益率(1股利支付比率)。企業(yè)的股利支付政策影響著企業(yè)早晨需要的資金存量，該指標(biāo)是一個(gè)衡量企業(yè)發(fā)展計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，在企業(yè)報(bào)酬利潤能力和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，股利支付政策決定了企業(yè)的增長率。3資產(chǎn)經(jīng)營者資產(chǎn)經(jīng)營狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)在股份公司里，董事會(huì)把資產(chǎn)委托給經(jīng)理層管理，經(jīng)理層作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司的日常事務(wù)，可考慮用以下幾個(gè)指標(biāo)對(duì)其業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)：銷售毛利率、銷售增長率、經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率。銷售毛利率=銷售利潤銷售收入總額。指標(biāo)中的銷售利潤主要是企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤。該指標(biāo)反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)最基本的獲利能力；銷售增長率=本年銷售增長上年銷售總額。該指標(biāo)反映年度銷售額增長情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志；經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率=本期經(jīng)營現(xiàn)金流量上期經(jīng)營現(xiàn)金流量。該指標(biāo)反映了企業(yè)獲得現(xiàn)金的穩(wěn)定性；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的指標(biāo)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是從企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效率進(jìn)行的分析，進(jìn)一步揭示影響資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量的主要因素；流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)衡量資金流動(dòng)性的大小，充分考慮了流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與流動(dòng)負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系。二、員工個(gè)人業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系(一)業(yè)績考核對(duì)象的確定確定業(yè)績考核對(duì)象，即是確定股票期權(quán)獲受人。股票期權(quán)獲受人由兩部分人組成：資本控制者和資本經(jīng)營者。在資本控制者中，并不是所有成員都是從股東中選舉產(chǎn)生的，外部董事已成為董事會(huì)正常執(zhí)行任務(wù)所必不可少的因素，這樣的體制可使公司得到各方面專家的幫助。對(duì)于這部分董事，企業(yè)可根據(jù)他們的表現(xiàn)適當(dāng)給予部分股票期權(quán)，以促使他們真正關(guān)心企業(yè)業(yè)績，真誠為企業(yè)服務(wù)。他們對(duì)企業(yè)運(yùn)營的建議都在董事會(huì)會(huì)議上有所記錄，因此，對(duì)于他們的業(yè)績考核，根據(jù)董事會(huì)會(huì)議記錄即可，他們不是本文所要確定的業(yè)績考核對(duì)象。本文確定的業(yè)績考核對(duì)象主要是企業(yè)高級(jí)管理人員，包括董事長、總經(jīng)理及副總經(jīng)理。在現(xiàn)代企業(yè)理論中，一般員工被稱為“依賴性資源”，企業(yè)的核心資源即企業(yè)的高級(jí)管理人員被稱為“唯一性資源”。核心資源在通常情況下具有不可替代性，這些資源一旦離開企業(yè)，企業(yè)的其他資源就會(huì)無法發(fā)揮正常作用，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的減少。而一般人力資源屬于從屬地位，屬于合作性資源，不可替代性弱，這些資源離開企業(yè)，只會(huì)導(dǎo)致他們自身價(jià)值的減少。鑒于這兩種人力資源地位的不同，在考慮提前分配時(shí)，就應(yīng)區(qū)別對(duì)待，著重應(yīng)考慮對(duì)核心資源的期權(quán)激勵(lì)問題。(二)個(gè)人業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建1董事長的個(gè)人業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系董事長代表董事會(huì)對(duì)公司的一切事務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，在董事會(huì)休會(huì)期間，負(fù)責(zé)處理對(duì)公司有重要影響的業(yè)務(wù)活動(dòng)，是一個(gè)舉足輕重的人物，對(duì)其個(gè)人業(yè)績指標(biāo)評(píng)價(jià)體系可分成兩部分：一是個(gè)人素質(zhì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；一是個(gè)人工作績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。個(gè)人素質(zhì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系由三部分構(gòu)成：素質(zhì)結(jié)構(gòu)，包括進(jìn)取心、責(zé)任心；智力結(jié)構(gòu)，包括綜合分析能力、工作經(jīng)歷、學(xué)歷；能力結(jié)構(gòu)，包括目標(biāo)定向能力、決策能力、用人授權(quán)能力、協(xié)調(diào)能力、風(fēng)險(xiǎn)能力、人際關(guān)系能力等。個(gè)人工作績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系擬從以下幾個(gè)方面構(gòu)建：公司的資本運(yùn)營效果，對(duì)股東大會(huì)決策的執(zhí)行，高級(jí)經(jīng)理層的運(yùn)作，勞資關(guān)系的協(xié)調(diào)及企業(yè)文化建設(shè)情況。公司資本運(yùn)營效果的評(píng)價(jià)指標(biāo)采用定量指標(biāo)，從盈利情況、投資情況、籌資情況三個(gè)方面評(píng)價(jià)，主要指標(biāo)有總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、不良投資比率、固定資