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1,上期所單向大邊保證金制度解讀及套利持倉風險控制要求,渤海期貨結算部 2013年12月,2,主要內容,上期所單向大邊保證金制度解讀 3家商品交易所保證金優(yōu)惠制度對比 金仕達、CTP、易盛系統(tǒng)應用對比 套利持倉風險控制要求,3,上期所單向大邊保證金制度解讀1,2013年12月27日結算起開始實施 大邊指的是客戶同品種買持倉和賣持倉兩者保證金金額較大的一邊 保證金計算公式 MAX(買持倉保證金，賣持倉保證金),4,上期所單向大邊保證金制度解讀2,5,上期所單向大邊保證金制度解讀3,假設A客戶在B會員處的盤中持倉如下：,依據(jù)單向大邊原則，交易所收取保證金￥180880,情況1：A客戶新增賣持倉5手 賣持倉保證金為7%*5*10*51640 = ￥180740 ￥180880 保證金金額不變,情況2：A客戶新增賣持倉6手 賣持倉保證金為7%*5*11*51640 = ￥198814 ￥180880 交易所收取保證金￥198814，新增￥17934,6,3家商品交易所保證金優(yōu)惠制度對比,7,金仕達、CTP、易盛系統(tǒng)應用對比,盤中,結算：均和交易所保持一致,成交保證金占用：均按成交價計算,委托保證金凍結：套利組合按上一日結算價計算，非套利組合按委托價計算,8,套利持倉風險控制要求-主要原則,嚴格套利：風險可控，不擴大風險 非超交易所及極端行情可考慮不強平，如需強平則采取捉對強平 非嚴格套利： 大連+鄭州：先平單邊頭寸，再捉對強平； 上海： - 可用資金缺口大小邊差額：只強平大邊部分頭寸； - 可用資金缺口 大小邊差額：先平大邊，再配對小邊捉對強平； 客戶：客戶利益最大化，提前提醒，做好充分的解釋和溝通 - 根據(jù)客戶持倉情況，風險提前提醒到位； - 做好強平試算，做好最優(yōu)強平預案，做好手工強平準備；,9,套利持倉風險控制要求-強平舉例,假設A客戶在B會員處的持倉如下：（不計盈虧）,依據(jù)上期單向大邊原則，持倉保證金占用￥180880， 大小邊差額￥18214,情況1：如可用資金為￥-16000，小于大小邊差額 - 強平1401合約1手，剩余9手1401占用保證金為162792，釋放保證金18088，風險解除,情況2：如可用資金為￥-20000，大于大小邊差額 - 由情況1可得知，只平大邊或者只平小邊持倉最多只能釋放差額保證金，風險無法解除，秉持不擴大風險的原則，因此接下來需要捉對強平 - 合計平1401合約2手和1

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