2015 中央電大國(guó)際金融期末考試復(fù)習(xí)資料 匯編（含答案） 考試題型：名詞解釋；判斷；選擇；填空；問答。（本復(fù)習(xí)資料主要針對(duì)名詞解釋，填空，問答，占 70%） 第一二章 （一）名詞 1、補(bǔ)償性交易 :為彌補(bǔ)自主性交易的缺口而進(jìn)行的交易活動(dòng)。 2、自主性交易 :個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的（自身利益）而從事的交易。 對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。 3、經(jīng)常賬戶 :一國(guó)國(guó)際收支的主要組成部分，主要包括商品貿(mào)易收支，即有形貨物的進(jìn)出口，及服務(wù)貿(mào)易收支。 4、國(guó)際 收支 :一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民之間的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。 5、國(guó)際收支平衡表 :系統(tǒng)地紀(jì)錄一國(guó)某一特定時(shí)期 (一般為一年 )內(nèi)各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表 ,它集中反映該國(guó)國(guó)際收支的構(gòu)成和總貌。 6、米德沖突 :在固定匯率條件下，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求政策內(nèi)外均衡，但在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間出現(xiàn)內(nèi)外不均衡的情形。 7、 J 曲線效應(yīng) :即使在馬歇爾 率變化對(duì)貿(mào)易狀況影響也有 時(shí)滯 效應(yīng)。本國(guó)貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況反而會(huì)比原先惡化，進(jìn)口增加 而出口減少。過一段時(shí)間以后，待出口供給和進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整后。貿(mào)易收支才慢慢開始改善。 8、馬歇爾勒納條件 :貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于 1，貿(mào)易收支才能改善。 （二）思考題 1、一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差或逆差，對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有什么影響？ 國(guó)際收支順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響： 利： 1）國(guó)際收支順差促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 2）國(guó)際收支順差增加了外匯儲(chǔ)備，增強(qiáng)了綜合國(guó)力，有利于維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高對(duì)外融資能力和引進(jìn)外資能力。 3）國(guó)際收支順差有利于經(jīng)濟(jì)總量平衡。 4）國(guó)際收支順差加強(qiáng)了我國(guó)抗擊經(jīng)濟(jì)全 球化風(fēng)險(xiǎn)的能力，有助于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。 5）國(guó)際收支順差有利于人民幣匯率穩(wěn)定和實(shí)施較為寬松的宏觀調(diào)控政策。 弊： 1）迫使本國(guó)貨幣匯率上升，本幣過于堅(jiān)挺，會(huì)引發(fā)大規(guī)模的套匯、套利和外匯投機(jī)活動(dòng)。 2）導(dǎo)致通貨膨脹。 國(guó)際收支逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響： 國(guó)際收支逆差會(huì)導(dǎo)致本國(guó)外匯市場(chǎng)上外匯供給減少，需求增加，從而使得外匯的匯率上漲，本幣的匯率下跌。如果該國(guó)政府采取措施干預(yù)，即拋售外幣，買進(jìn)本幣，政府手中必須要有足夠的外匯儲(chǔ)備，而這又會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致本幣的貶值。政府的干預(yù)將直接引起本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少，而貨幣供應(yīng)量的減少又將 引起國(guó)內(nèi)利率水平的上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，失業(yè)增加。 2、一國(guó)國(guó)際收支失衡的原因。 1）臨時(shí)性不平衡。是指由臨時(shí)性因素引起的國(guó)際收支不平衡。這些臨時(shí)性的因素有季節(jié)性因素、自然災(zāi)害、突發(fā)性疾病流行和政治動(dòng)蕩等。 2）周期性不平衡。 是指由于經(jīng)濟(jì)周期引起國(guó)際收支失衡。每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都具有周期性。一般來說，一個(gè)周期通常包括經(jīng)濟(jì)繁榮、經(jīng)濟(jì)衰退、經(jīng)濟(jì)蕭條以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇四個(gè)階段。四個(gè)階段中經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)具有顯著差別。每個(gè)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于國(guó)際收支都會(huì)發(fā)生影響，階段不同，影響不同，因此國(guó)際收支也會(huì)出現(xiàn)周期性失衡。 3）貨幣性不平衡。 由 于貨幣性失衡引發(fā)國(guó)際收支失衡。一國(guó)（或地區(qū)）出現(xiàn)通貨膨脹或者通貨緊縮，物價(jià)水平就會(huì)上漲或者下降從而影響本國(guó)進(jìn)出口，引發(fā)國(guó)際收支失衡。當(dāng)通貨膨脹物價(jià)上漲時(shí)，出口產(chǎn)品的生產(chǎn)成本上升，如果匯率不作調(diào)整，出口產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)下降，導(dǎo)致出口減少而進(jìn)口需求則會(huì)增加，貿(mào)易順差減少，甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)際收支的失衡。 4）收入性不平衡。 由于國(guó)民收入的變化引起國(guó)際收支失衡。當(dāng)一國(guó)（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于其他國(guó)家（或地區(qū)）時(shí)，人均收入越高，進(jìn)口增長(zhǎng)越快，企業(yè)會(huì)增加進(jìn)口生產(chǎn)資料，個(gè)人對(duì)消費(fèi)資料的需求也會(huì)增加，同時(shí)出 口商品由于國(guó)內(nèi)需求大，出口相應(yīng)減少，由此形成貿(mào)易逆差，導(dǎo)致國(guó)際收支的失衡。 5）結(jié)構(gòu)性不平衡。 是指一國(guó)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)（主要是指可貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)）與世界市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)脫節(jié)引起的國(guó)際收支失衡。這種失衡具有長(zhǎng)期性質(zhì)，需要國(guó)際收支失衡國(guó)家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整來予以糾正。 3、一國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策選擇 政府對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的手段有融資和調(diào)整兩大類。調(diào)整又包括支出變更政策和支出轉(zhuǎn)換型政策。具體有： 1)外匯緩沖政策：指一國(guó)運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給。 2)財(cái)政和貨幣政策： 緊縮） 縮） 縮） 3)匯率政策：一國(guó)當(dāng)局利用匯率的調(diào)高或調(diào)低控制進(jìn)出口，從而達(dá)到國(guó)際收支的平衡。 4)直接管制：一國(guó)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易直接嚴(yán)格的行政管制，包括外匯管制和貿(mào)易管制。 4、國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。 國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)是指由市場(chǎng)這只 無形的手 來實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)，即在政府沒有干預(yù)的情況下， 由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的其他變量與國(guó)際收支相互作用和相互影響來實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)，一國(guó)的國(guó)際收支失衡必然引起其他經(jīng)濟(jì)變量的變化，而后者反過來又會(huì)引起國(guó)際收支失衡的縮小，通常，國(guó)際收支的失衡會(huì)引起匯率、物價(jià)、國(guó)民收入、利率的變化，而后者的變化又會(huì)改變國(guó)際收支的失衡。 紙幣本位固定匯率制： 本國(guó)赤字 外國(guó)盈余 外匯儲(chǔ)備下降 外匯儲(chǔ)備上升 貨幣供給下降 貨幣供給上升 利率上升 率機(jī)制 國(guó)內(nèi)支出下降 入機(jī)制 工資物價(jià)下降 對(duì)價(jià)格效應(yīng) 進(jìn)口需求下降 際收支改善 紙幣本位浮動(dòng)匯率制 : 本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降出口增加 逆差外匯匯率 逆差改善或消除 外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升進(jìn)口減少 國(guó)際金本位制 : 國(guó)際收支逆差 黃金外流 黃金內(nèi)流 貨幣供給量量減少 貨幣供給上升 國(guó)內(nèi)一般價(jià)格水平下降 價(jià)格上升 出口商品價(jià)格下降 , 出口減少 出口增加 ,進(jìn)口減少 5、根據(jù)所學(xué) 知識(shí)，對(duì)我國(guó)近 5 年的國(guó)際收支狀況及政府的國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策進(jìn)行分析。 單位：億美元 項(xiàng) 目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 國(guó)際收支總順差 4491 4587 4419 5314 4228 經(jīng)常項(xiàng)目差額 3540 4124 2611 3054 2017 占總順差比例 79% 90% 59% 57% 48% 資本和金融項(xiàng)目差額 951 463 1808 2260 2211 占總順差比例 21% 10% 41% 43% 52% 從表中我們可以看到經(jīng)常項(xiàng)目占我國(guó)國(guó)際收支順差的比重較資本和 金融項(xiàng)目高出很多，其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差增長(zhǎng)主要來源于貨物貿(mào)易順差的大幅增長(zhǎng)，資本和金融項(xiàng)目順差下降主要是由于對(duì)外證券投資增長(zhǎng)迅猛。經(jīng)常項(xiàng)目順差反映了國(guó)民儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資，也反映了國(guó)內(nèi) 總產(chǎn)出大于總需求，生產(chǎn)能力相對(duì)過剩。在經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅增加的同時(shí)，近年來我國(guó)資本和金融項(xiàng)目一直保持順差，直接投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。 我國(guó)國(guó)際收支多年來呈現(xiàn)雙順差的局面。 2007上半年 ,由于局部通貨膨脹的壓力 ,政府采取穩(wěn)中有緊的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策 ;2008 年下半年 ,由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的要求 ,財(cái)政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極 ,貨幣政策也走 向擴(kuò)張。 2005 年人民幣匯率制度實(shí)現(xiàn)了重大變革 ,放棄盯住美元實(shí)行參考一籃子貨幣 ,放開了人民幣的管理程度。 2007半年由于內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值的態(tài)勢(shì) ,2008 年下半年開始由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng) ,人民幣匯率呈現(xiàn)一定的波動(dòng) ,未來貶值預(yù)期較大。 當(dāng)前國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策分析 (一 )財(cái)政政策和貨幣政策搭配 蒙代爾認(rèn)為 ,可以用財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡 ,貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡。根據(jù) 2007 年的情況 ,可以用緊縮的財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì) ,擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)解外部經(jīng)濟(jì)。而我們所采取的是穩(wěn)中有緊的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政 策。其中的原因是財(cái)政貨幣政策用來調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。在局部?jī)r(jià)格過高的情況下 ,要維持國(guó)內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定就要采取緊縮的貨幣政策 ,在國(guó)際收支順差的情況下要維持人民幣幣值的穩(wěn)定 ,就要采取擴(kuò)張的貨幣政策 ,而這兩者根本無法兼得。 針對(duì)目前的外部經(jīng)濟(jì)順差同時(shí)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象 ,按照蒙代爾的理論可以采取擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)節(jié)外部經(jīng)濟(jì) ,擴(kuò)張的財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。 (二 )支出轉(zhuǎn)換和支出增減政策搭配 斯旺認(rèn)為 ,可以用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡 ,支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡。根據(jù) 2007年的情況 ,內(nèi)部均衡可以采用緊縮的財(cái)政和貨幣政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。同 時(shí) ,通過人民幣升值來抑制國(guó)際收支順差。實(shí)踐中的調(diào)節(jié)方式是 :穩(wěn)健財(cái)政 +緊縮貨幣 +人民幣升值。 從斯旺理論的角度來看 ,以上的調(diào)節(jié)方式搭配似乎比較合理。但是 ,通過進(jìn)一步地分析可以看出 ,人民幣升值是以出口減少和進(jìn)口增加作為代價(jià)的 ,而我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)極不合理 ,出口的減少是一個(gè)巨大的損失。同時(shí) ,緊縮的貨幣政策會(huì)減少進(jìn)口 ,這正好抵消了人民幣升值帶來的進(jìn)口增加。因此 ,這一政策的凈效果是出口減少和進(jìn)口的不確定性 ,這樣的成本就太大了。而且 ,人民幣升值也會(huì)帶來資本和金融賬戶順差的加大。因而 ,鑒于我國(guó)的國(guó)際收支結(jié)構(gòu) ,人民幣升值并不是一 個(gè)好的解決方案。 6、為什么會(huì)產(chǎn)生內(nèi)外均衡目標(biāo)的沖突？試述蒙代爾政策配合理論的基本內(nèi)容。 我認(rèn)為，所謂實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的對(duì)內(nèi)均衡，主要是指國(guó)內(nèi)的總供給等于總需求，既實(shí)現(xiàn)資源的充分配置、物價(jià)穩(wěn)定，同時(shí)可以獲得有保證的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 所謂實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外均衡，主要是指一國(guó)與外部經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)流入量和流出量相等，國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)。從以上兩個(gè)方面可以看出：如果要實(shí)現(xiàn)內(nèi)均衡，就必須使用一些政策手段。如增加、減少稅收，或者使用行政手段使其資源達(dá)到充分、有效的配置；如果使用了這些手段勢(shì)必會(huì)影響進(jìn)出口，影響國(guó)際收支。 如果要實(shí)現(xiàn)外 均衡，也會(huì)使用一些政策手段。如提高、降低匯率，增加、減少利率等手段，來使得國(guó)際收支均衡；如果使用這些手段，有勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，影響國(guó)內(nèi)均衡。由此可以看出，要想同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)，是相互矛盾而又統(tǒng)一的。 蒙代爾認(rèn)為如果每一種工具被合理地指派給另一目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控目標(biāo)。提出 有效市場(chǎng)分類原則 ：每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有著相對(duì)最大的影響力，因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。提出財(cái)政政策與貨幣政策工具的指派原則：即以貨幣政策 實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。 適當(dāng)搭配使用財(cái)政政策和貨幣政策可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。 當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況處于衰退 /國(guó)際收支順差 經(jīng)濟(jì)狀況處于通貨膨脹 /國(guó)際收支逆差 經(jīng)濟(jì)狀況處于通貨膨脹 /國(guó)際收支順差 經(jīng)濟(jì)狀況處于衰退 /國(guó)際收支順差 第三四章 （一）名詞 1、貼水 ：遠(yuǎn)期匯率比現(xiàn)匯匯率便宜。 2、外匯：是指外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的能用于國(guó)際結(jié)算的資產(chǎn)。 一種貨幣成為外匯的條件： 3、外匯期貨：外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時(shí)間 ,依據(jù)現(xiàn)在約定的比例 ,以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。 4、套匯：利用同一時(shí)刻在不同匯市上的匯率差異，通過買賣外匯而賺取差價(jià)的行為。 5、直接標(biāo)價(jià)法 ：以一定單位的外幣 (1， 100，等 )折算成若干單位本幣的匯率表示方法。中國(guó)等世界上絕大部分國(guó)家實(shí)行這種標(biāo)價(jià)方法。 6、間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本幣 (1， 100，等 )折算成若干單位外幣的匯率表示方法。美國(guó)、英國(guó)、歐元區(qū)等國(guó)家和地區(qū)實(shí)行該標(biāo)價(jià)方 法。 7、匯率制度：又稱匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，表明各國(guó)貨幣比價(jià)確定的原則和方式。 8、固定匯率制：是指政府用行政或法律手段選擇一個(gè)基本參照物，并確定、公布和維持的本國(guó)貨幣與該單位參照物之間的固定比價(jià)。參照物可以是黃金，或一種或一組外國(guó)貨幣。 9、浮動(dòng)匯率制：是指由外匯市場(chǎng)上的供求決定、政府不加干預(yù)而形成的匯率。 10、清潔浮動(dòng)：又稱自由浮動(dòng)，指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由市場(chǎng)力量自發(fā)地決定。 11、鑄幣平價(jià)：是指在金屬本 位制度下，兩國(guó)貨幣的匯率是通過兩國(guó)貨幣的含金 (銀 )量的比較決定的。是金屬本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)。 （二）思考題 1、影響匯率變動(dòng)的主要因素。 答： 1)國(guó)際收支狀況 當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯供給和國(guó)外對(duì)該國(guó)貨幣匯率的需求，進(jìn)而引起外匯的匯率下降或順差國(guó)貨幣匯率的上升；反之，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯需求和本國(guó)貨幣的供給，進(jìn)而導(dǎo)致外匯匯率的上升或逆差國(guó)貨幣匯率的下跌。 在國(guó)際收支這一影響因素中，經(jīng)常性收支尤其貿(mào)易收支，對(duì)外匯匯率起著決定性的作用。 2)通貨膨脹程度 通貨 膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素。 3)利率水平 一國(guó)利率水平的高低，是反映借貸資本供求狀況的主要標(biāo)志。即看匯率的預(yù)期變動(dòng)，只有當(dāng)外國(guó)利率加匯率的預(yù)期變動(dòng)率之和大于本國(guó)利率時(shí)，把資本移往國(guó)外才有利可圖。 一國(guó)利率水平相對(duì)提高，會(huì)吸引外國(guó)資本流入該國(guó)，從而增加對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就趨于上浮。反之，一國(guó)的利率水平相對(duì)降低，會(huì)直接引起國(guó)內(nèi)短期資本流出，從而減少對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就下浮。 但是，利率的變化對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)影響的程度多大，還要看是否滿足利率平價(jià)理論。 4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來說趨于增加，該國(guó)貨幣匯率下跌。 5)財(cái)政收支狀況 當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字后，其彌補(bǔ)方式不當(dāng)，匯率就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。 6)外匯儲(chǔ)備的多寡 一般情況下，一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)趨于上升；外匯儲(chǔ)備不足或太少，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)下跌。 7)中央銀行干預(yù) 在開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，中央銀行介入外匯市場(chǎng)直接進(jìn)行貨幣買賣，對(duì)匯率的影響是最 直接的，其效果也是極明顯的。 2、匯率的變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的有哪些影響？ 答：匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)有重要的影響，以貶值為例，分析匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。 （ 1）對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響，本幣貶值后本國(guó)出口增加，進(jìn)口減少，本國(guó)的貿(mào)易收支改善。對(duì)本國(guó)非貿(mào)易收支的影響，本幣貶值可以改善本國(guó)的非貿(mào)易收支。 （ 2）匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響，體現(xiàn)在兩方面：一是對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響，二是對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響。以貿(mào)易品為例，當(dāng)本國(guó)貨幣匯率下降時(shí)，以本國(guó)貨幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格提高，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類商品價(jià)格上升，還會(huì)促使其他商品價(jià)格上漲。 （ 3）匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響，表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是本幣對(duì)外貶值后，單位外幣能折合成更多的本幣，就會(huì)促使外國(guó)資本流入增加，國(guó)內(nèi)資本流出減少：二是如果出現(xiàn)本幣對(duì)外價(jià)值將貶未貶、外匯匯價(jià)將升未升的情況，則會(huì)通過影響人們對(duì)匯率的預(yù)期，進(jìn)而引起本國(guó)外逃。 （ 4）匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，體現(xiàn)在三個(gè)方面：對(duì)一國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模，實(shí)際價(jià)值的影響，影響儲(chǔ)備貨幣的地位。 （ 5）對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)、國(guó)民收入及資源配置的影響。 （ 6）對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響，貨幣貶值，使對(duì)方國(guó)家貨幣相對(duì)升值，匯率戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)由此而生。 3、試述現(xiàn)行的人民幣匯 率制度的基本內(nèi)容及改革取向。 答：基本內(nèi)容：從 2005 年 7 月起 ,實(shí)行以一籃子貨幣為基礎(chǔ)，參考市場(chǎng)供求關(guān)系的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 改革取向：根據(jù)我國(guó)實(shí)際，人民幣匯率制度改革，主要是解決兩個(gè)方面的問題：一是確定匯率水平；二是確定匯率調(diào)整方式。改革的基本思路是一切從實(shí)際出發(fā)、循序漸進(jìn)，絕不能操之過急、一蹴而就。同時(shí)應(yīng)綜合考慮多方利益，把匯率制度改革同我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性、國(guó)際收支狀況、國(guó)際貨幣合作及國(guó)際匯率制度的新趨勢(shì)聯(lián)系起來，制定好人民幣匯率制度改革的近、中、長(zhǎng)期方向。 （ 1）近期方向是逐步由單一釘住過 渡為釘住一籃子貨幣，以適應(yīng)貿(mào)易與資本流動(dòng)對(duì)匯率的影響。當(dāng)前，歐元誕生后的國(guó)際貨幣市場(chǎng)已呈現(xiàn)美、歐、日三分天下的態(tài)勢(shì)。由于中國(guó)與世界上很多國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易與資本往來，一旦國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)與世界貨幣市場(chǎng)發(fā)生變化，與美元的單線聯(lián)系將無法全面反映這些因素的變動(dòng)。因此，恰當(dāng)?shù)倪x擇應(yīng)該是釘住一籃子貨幣，通過籃子貨幣及其權(quán)重將中國(guó)與外國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度進(jìn)行合理反映。 （ 2）中期方向是擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)幅度，實(shí)現(xiàn)人民幣彈性目標(biāo)匯率制。國(guó)際貨幣基金組織把彈性匯率分為兩大類。一類是有限彈性制，另一類是較大彈性制，從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，有 限彈性難以實(shí)行，因?yàn)槲覈?guó)不能像亞洲和拉美洲的一些小國(guó)那樣長(zhǎng)時(shí)期地只對(duì)美元做出彈性安排，也不能像歐元區(qū)那樣對(duì)外實(shí)行共同浮動(dòng)。另外，我國(guó)也不能實(shí)行獨(dú)立浮動(dòng)，因?yàn)槿嗣駧挪皇亲杂蓛稉Q貨幣；也不能實(shí)行管理浮動(dòng)，因?yàn)槲覈?guó)當(dāng)前的匯率調(diào)控手段并不像西方國(guó)家那樣先進(jìn)。因此，我國(guó)只能按照一套指標(biāo)調(diào)節(jié)匯率即實(shí)行目標(biāo)管理，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃給定的目標(biāo)，確定人民幣對(duì)外幣匯率的目標(biāo)范圍或變動(dòng)幅度，一旦匯率超過了這一范圍，政府就進(jìn)行干預(yù)，使其恢復(fù)到目標(biāo)水平；或者根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況變化而修改目標(biāo)范圍，使匯率真正反映外匯的供求關(guān)系。 （ 3）遠(yuǎn)期方向是 逐步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，實(shí)現(xiàn)人民幣的有管理浮動(dòng)并最終實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換，但資本項(xiàng)目下的外匯交易仍受到嚴(yán)格管制，這也正是當(dāng)前我國(guó)可以在很大程度上對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理與控制的一個(gè)重要原因。加入 ，隨著貿(mào)易自由化的推進(jìn)和我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)制的逐步健全，在中國(guó)放開資本項(xiàng)目的呼聲日漸升溫并提上議事日程。為防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受激烈的沖擊，應(yīng)該逐步地取消人民幣資本項(xiàng)目管制，從而為人民幣將來的完全自由浮動(dòng)與國(guó)際化提供一個(gè)市場(chǎng)制度基礎(chǔ)。 4、對(duì)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制進(jìn)行比較，并根據(jù)我國(guó)的國(guó)情分 析我國(guó)目前適合什么樣的匯率制度？ 答：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的聯(lián)系：都是匯率制度 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的區(qū)別：兩者概念不同：固定匯率制是指一國(guó)貨幣與黃金或某種貨幣保持固定匯率的制度；浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣的匯率根據(jù)市場(chǎng)供求變化，任其自由漲落，各國(guó)政府或央行原則上不加限制也不承擔(dān)義務(wù)來維持匯率的穩(wěn)定的制度。兩者發(fā)展歷史不同：歷史上經(jīng)歷的固定匯率制有金本位制、布雷頓森林體系下的固定匯率，目前的固定匯率制一般是匯率盯住美元；而浮動(dòng)匯率制晚于固定匯率制產(chǎn)生。兩者匯率決定基礎(chǔ)不同：金本位制下的固定匯率由鑄幣平 價(jià)決定、紙幣本位下的固定匯率由黃金平價(jià)決定；紙幣本位下的浮動(dòng)匯率由兩國(guó)紙幣代表的價(jià)值量決定。兩者各有優(yōu)劣：固定匯率制避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)，利于長(zhǎng)期的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資，但為了實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡要以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)；浮動(dòng)匯率能促進(jìn)自由貿(mào)易提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡無需犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，且能防止國(guó)際游資沖擊避免了爆發(fā)貨幣危機(jī)，但外匯市場(chǎng)的波動(dòng)不利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定 我國(guó)目前適合的匯率制度：管理浮動(dòng)制（達(dá)到浮動(dòng)與管理的平衡點(diǎn)） 我國(guó)近年來國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)日益頻繁，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)幾年處于國(guó)際收支順差，我國(guó)一直通過增加國(guó)際貨 幣儲(chǔ)備（主要是美元）來穩(wěn)定匯率上升的壓力。但是隨著順差量逐年遞增，我國(guó)的貿(mào)易伙伴（歐盟、日本）提出異議，它們與美國(guó)一同對(duì)中國(guó)施壓，要求人民幣升值以提升其國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)政府權(quán)衡利弊，于 2007 年開始實(shí)行人民幣升值，雖然此次升值比例較大，但是仍為政府管理下的升值，并沒有完全按照市場(chǎng)供給需求放開人民幣匯率。從這個(gè)角度來看，我國(guó)需要實(shí)行有浮動(dòng)的匯率制度，這樣能夠保證我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)久平穩(wěn)地發(fā)展下去。 同時(shí)，我國(guó)有許多中小型出口企業(yè)，外貿(mào)依存度高，如果人民幣實(shí)行完全浮動(dòng)制，這些出口導(dǎo)向型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)瞬間 變得很弱，短期內(nèi)會(huì)有損其發(fā)展。并且，人民幣匯率驟然上升會(huì)導(dǎo)致對(duì)外資吸引力下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，在以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為主要目標(biāo)當(dāng)下的中國(guó)，外資撤離或減少都不利于其發(fā)展。因此，從我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力這個(gè)角度來看，我國(guó)需要實(shí)行有管理的匯率制度。 綜上所述，我國(guó)目前適合使用管理的浮動(dòng)匯率制，并且我國(guó)政府應(yīng)根據(jù)國(guó)際環(huán)境的變動(dòng)而合理變動(dòng)匯率管理的力度和強(qiáng)度，做到浮動(dòng)與管理最佳結(jié)合的管理浮動(dòng)制。 5、分析影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素。 答： 1）經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家往往選擇彈性較大的浮 動(dòng)匯率制。經(jīng)濟(jì)規(guī)模小和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的發(fā)展中國(guó)家傾向于選擇釘住匯率制，這主要是由于它們承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。 2）經(jīng)濟(jì)開放程度。外貿(mào)額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比值反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依賴程度。貿(mào)易依存度越高，匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊力越大。這樣的國(guó)家適于采用彈性較小的匯率制度。 3）對(duì)外貿(mào)易的地域和產(chǎn)品的多樣性。若一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易集中于與某一個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)之間，則釘住該國(guó)貨幣有助于貿(mào)易發(fā)展。若進(jìn)出口貿(mào)易集中于某幾個(gè)國(guó)家，則釘住某個(gè)貨幣籃有助于貿(mào)易發(fā)展。 4）相對(duì)通貨膨脹率。若一國(guó)通貨膨脹率相對(duì)高于他國(guó)，那么它更需要利用浮動(dòng)匯 率制自發(fā)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能，以擺脫固定匯率制下的貨幣紀(jì)律對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的約束。 5）金融市場(chǎng)的發(fā)育程度。金融市場(chǎng)發(fā)育程度較高或金融國(guó)際化程度較高的國(guó)家，需要采取彈性較大的匯率制度。在貨幣自由兌換的情況下實(shí)行釘住匯率。 6、分析現(xiàn)行的人民幣匯率制度的特點(diǎn)。 答： 自 2005 年 7 月 21 日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。 中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)， 作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。 每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。 人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子 表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。 第五六七章 （一）名詞 1、歐洲債券：由借款人在本國(guó)之外的資本市場(chǎng)發(fā)行，不以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值的國(guó)際債券。 2、國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、能為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。 3、國(guó)際清償能力：主要包括一國(guó)政府與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或其他國(guó)家政府之間所達(dá)成的臨時(shí)性籌借資金的各種協(xié)議。 4、自有儲(chǔ)備：主要包括一國(guó)的 貨幣性黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在 備頭寸以及在國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)余額。 5、離岸金融市場(chǎng)：在原貨幣發(fā)行國(guó)以外經(jīng)營(yíng)該國(guó)貨幣借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。 6、第八條款國(guó)：根據(jù) 定經(jīng)常賬戶實(shí)行貨幣自由兌換的成員國(guó)。 （二）思考題 1、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成和作用。 答：構(gòu)成（ 1）自有儲(chǔ)備：貨幣性黃金；外匯儲(chǔ)備；在基金組織的儲(chǔ)備頭寸；特別提款權(quán)貸方余額。（ 2）借入儲(chǔ)備：備用信貸；互惠信貸協(xié)議；本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)。 作用（ 1）彌補(bǔ)國(guó)際收支差額，維持對(duì)外支付能力；（ 2）干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本國(guó) 貨幣匯率；（ 3）信用保證；（ 4）贏得競(jìng)爭(zhēng)利益。 2、影響一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備需求的因素。 答：國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平成正相關(guān)。 經(jīng)常儲(chǔ)備量 最低點(diǎn)；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 最高點(diǎn)。適度的國(guó)際儲(chǔ)備量則介于兩者之間。 1）經(jīng)濟(jì)開放和對(duì)外依靠程度； 2）匯率制度和外匯政策； 3）外匯管制； 4）對(duì)外籌措應(yīng)急資金的能力。 3、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成及特點(diǎn)。 答：構(gòu)成：我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)同樣由黃金、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在 儲(chǔ)備頭寸四個(gè)部分組成。 特點(diǎn)：（ 1）黃金儲(chǔ)備的數(shù)量穩(wěn)定；（ 2）外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)既迅猛；（ 3）在 的儲(chǔ)備頭寸和 我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中不占重要地位；（ 4）我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的作用正日益全面化。 4、一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備需求的因素，并分析我國(guó)目前的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模是否適度？ 答：國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平成正相關(guān)。經(jīng)常儲(chǔ)備量 最低點(diǎn)；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 最高點(diǎn)。適度的國(guó)際儲(chǔ)備量則介于兩者之間。 1經(jīng)濟(jì)開放和對(duì)外依靠程度； 2匯率制度和外匯政策； 3外匯管制； 4對(duì)外籌措應(yīng)急資金的能力。 我國(guó)當(dāng)前的國(guó)際儲(chǔ)備量過多，社會(huì)經(jīng)濟(jì)開放程度提高，與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，我國(guó)國(guó)際收支狀況出現(xiàn)大規(guī)模的順差，導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī) 模急劇擴(kuò)大。措施：應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行有效管理，建立和健全外匯管理制度，成立外匯投資管理公司，將超量的外匯儲(chǔ)備按一定的比例投資于外國(guó)政府債券、存入外匯銀行、投資國(guó)外房地產(chǎn)與股票、進(jìn)口一部分國(guó)內(nèi)急需的關(guān)鍵技術(shù)與設(shè)備，使國(guó)際儲(chǔ)備保持適度規(guī)模，有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 5、歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和特點(diǎn)。 答：發(fā)展： 1）美國(guó)國(guó)際收支逆差； 2）生產(chǎn)和資本國(guó)際化； 3） 1957 年的英鎊危機(jī)； 4）歐洲主要資本主義國(guó)家解除外匯管制； 5）美國(guó)政府對(duì)資本輸出入的限制措施； 6）銀行的自由經(jīng)營(yíng)。 特點(diǎn)： 1）市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代 通訊網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系而成的全球性市場(chǎng)，但也存在著一些地理中心； 2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍； 3）獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)； 4） 一般從事非居民的境外貨幣借貸，所受的管制較少。 第八九章 （一）名詞 1、國(guó)際貨幣體系：各國(guó)政府為國(guó)際間各種交易支付所作的一系列安排，包括對(duì)此所確定的原則、采取的措施和建立的機(jī)構(gòu)。 2、特里芬兩難：特里芬兩難：美元作為國(guó)際貨幣，必須保持經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易赤字，讓其他國(guó)家獲得足夠的美元；另一方面，美元價(jià)值穩(wěn)定和信心，要求美國(guó)必須保持經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易順差。 3、歐元：歐洲經(jīng)濟(jì)與貨 幣聯(lián)盟成員國(guó)