1/4淺論經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目資本金與資本結(jié)構(gòu)的確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，其合理與否在很大程度上決定企業(yè)償債和再籌資能力及企業(yè)未來(lái)盈利和能力。因此，應(yīng)按照國(guó)家關(guān)于資本金的有關(guān)規(guī)定，就同資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的諸因素以及相互關(guān)系進(jìn)行定性分析，用一些定性原則和方法來(lái)確定合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。論文關(guān)鍵詞資本金資本結(jié)構(gòu)原則方法一、重要性和必要性經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目資本金以下稱(chēng)”企業(yè)資本金”是指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人企業(yè)不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。它是企業(yè)作為法人存在和從事任何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，是決定企業(yè)償債能力、承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最低限度的擔(dān)保，也是聯(lián)結(jié)投資者原始產(chǎn)權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的物質(zhì)載體，所以，投資項(xiàng)目即設(shè)立企業(yè)必須要有一定數(shù)額的資本金。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，也可以說(shuō)是自有資本資本金和負(fù)債資本的對(duì)比關(guān)系。從財(cái)務(wù)融資理論來(lái)看，50年代以來(lái)，資本結(jié)構(gòu)一直是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)2/4還要考慮企業(yè)資金使用結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的數(shù)量關(guān)系，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)的變現(xiàn)性比流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)性要差得多。同時(shí)也不能忽視有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率，有些時(shí)候，無(wú)形資產(chǎn)不能成為負(fù)債經(jīng)營(yíng)和籌集長(zhǎng)期資金的物資擔(dān)保。管理人員對(duì)企業(yè)權(quán)力和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。如果管理人員不愿使公司的控制權(quán)稀釋?zhuān)瑒t可能不愿增發(fā)新股票，而盡量采用債務(wù)融資。如果管理人員討厭風(fēng)險(xiǎn)，那么，可能較少利用財(cái)務(wù)杠桿，盡量減少債務(wù)資金的比例。LOCALHOST企業(yè)外部因素。不同社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和狀況。企業(yè)要學(xué)會(huì)在不同的環(huán)境下采取隨機(jī)應(yīng)變的財(cái)務(wù)策略的本領(lǐng)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)條件下或政府鼓勵(lì)投資時(shí)期，提高企業(yè)負(fù)債率，多負(fù)一些債，充分利用債權(quán)人的資金來(lái)從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的能力，獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)有能力承擔(dān)較大還款和付息壓力，也就是可以冒較大籌資風(fēng)險(xiǎn)。反之，在經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，應(yīng)當(dāng)采取緊縮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的政策，減少遭受損失和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，謀求較低的盈利。企業(yè)所處的行業(yè)狀況。企業(yè)的行業(yè)屬性是決定其資本結(jié)構(gòu)水平的重要因素。如鋼鐵、商貿(mào)等行業(yè)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小，即使企業(yè)破產(chǎn)，其投資本金的損失也不會(huì)太大，故可以保持較高的資產(chǎn)負(fù)債水平而電子、化工等高科行業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，保持太高的資產(chǎn)負(fù)債率或太多的流動(dòng)負(fù)債是3/4不明智的。在競(jìng)爭(zhēng)激烈行業(yè)中的企業(yè)，其負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率應(yīng)低一點(diǎn)，謀取穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況，否則，應(yīng)該高一些。金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)尤其是籌資與金融市場(chǎng)水乳交融，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)確定的重要外部因素就是金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)。如果貨幣市場(chǎng)相對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)發(fā)達(dá)、完備、健全，企業(yè)可以提高流動(dòng)負(fù)債的比重，因?yàn)樵黾恿鲃?dòng)負(fù)債的規(guī)模，可適當(dāng)降低企業(yè)籌資成本。反之就需擴(kuò)大長(zhǎng)期資金的規(guī)模，以減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)活躍，股價(jià)高漲時(shí)期以股本籌資為主。在企業(yè)的所有者、債權(quán)人和社會(huì)各界等有關(guān)方面能夠接受和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)范圍。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)比率偏高，對(duì)整個(gè)社會(huì)發(fā)展有不利的影響，容易導(dǎo)致企業(yè)本身經(jīng)濟(jì)效益下降、虧損和破產(chǎn)，加深整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定，增加財(cái)政負(fù)擔(dān)，引起通貨膨脹，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及降低投資效果和意向。因此，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)依企業(yè)所有者、債權(quán)人、社會(huì)大眾等社會(huì)各方面普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)而定。另外，對(duì)影響一個(gè)地區(qū)全局發(fā)展，具有舉足輕重的重大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目，地方政府應(yīng)集中財(cái)力予以扶持，并爭(zhēng)取上級(jí)政府的支持，盡量提高資本金的比例，減少其風(fēng)險(xiǎn)性。需要強(qiáng)調(diào)的是，資本結(jié)構(gòu)的確定，既要充分考慮各種4/4因素，又要抓住主要矛盾，這樣確定的資本結(jié)構(gòu)才是合理、優(yōu)化的。但我們