中國金融熱點信息摘報金融綜合經(jīng)營研究中國人民銀行鄭州培訓學院信息服務部目錄評述2發(fā)展分析辨析混業(yè)經(jīng)營與綜合經(jīng)營6金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀7金融業(yè)綜合經(jīng)營模式選擇8實現(xiàn)綜合經(jīng)營的具體步驟9我國金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的風險分析10金融業(yè)綜合經(jīng)營利好或優(yōu)勢與弊端11探尋金融綜合經(jīng)營之路14中國金融混業(yè)政策大事記15監(jiān)管方式金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度的建設17金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題及解決途徑19分業(yè)監(jiān)管體制下金融綜合經(jīng)營的監(jiān)管22金融監(jiān)管體制面臨調(diào)整23混業(yè)經(jīng)營與綜合監(jiān)管24專家觀點周小川描繪十一五金融改革路線試點綜合經(jīng)營25周小川轉(zhuǎn)變思維穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點26劉明康鼓勵商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營試點27馬蔚華呼吁放開綜合經(jīng)營27蘇寧穩(wěn)步推進國有控股銀行綜合經(jīng)營試點28央行綜合經(jīng)營采取金融控股公司模式28唐雙寧后WTO時代我國必須強化金融綜合經(jīng)營29李劍閣綜合經(jīng)營是中國銀行業(yè)發(fā)展必然選擇29成思?；鞓I(yè)經(jīng)營是金融改革最終目標30夏斌對我國金融機構(gòu)綜合經(jīng)營監(jiān)管的建議31國外經(jīng)驗借鑒國際金融業(yè)綜合經(jīng)營的歷史演變及中國的選擇32金融業(yè)綜合經(jīng)營組織模式與監(jiān)管創(chuàng)新35全能銀行德國金融混業(yè)經(jīng)營及其監(jiān)管36美國混業(yè)經(jīng)營六年實踐39日本金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營組織模式的選擇及對我國的啟示41評述隨著中國加入WTO過渡期的結(jié)束，中國金融業(yè)面對全方位開展銀行、證券、保險業(yè)務的國外金融控股公司，中國金融業(yè)實行的銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營模式將直面嚴峻挑戰(zhàn)，實施綜合經(jīng)營成為必然的發(fā)展趨勢，金融業(yè)綜合經(jīng)營再度成為熱門話題。實際上，綜合經(jīng)營也逐漸從實務中的試點工作走向法律和政策層面。為此，我們搜集了一些關于我國金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展、金融監(jiān)管、綜合經(jīng)營模式、專家學者關于綜合經(jīng)營的研究成果、國際上金融綜合經(jīng)營的成功經(jīng)驗等方面文章，現(xiàn)綜述如下一、中國金融業(yè)經(jīng)營發(fā)展的回顧與展望1、中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀第一個階段是20世紀90年代初期事實上的混業(yè)經(jīng)營。大多數(shù)商業(yè)銀行都不同程度地通過全資或參股證券公司、信托投資公司形式，參與了證券和金融投資業(yè)務。第二階段是19931999年的分業(yè)經(jīng)營。1993年,中央與國務院先后出臺有關文件,對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的問題做出了明確規(guī)定。1995年商業(yè)銀行法首次以法律的形式明確了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。第三個階段是1999年以來的綜合經(jīng)營雛形與嘗試。從1999年的基金管理公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定和證券公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定到2005年的商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法，從中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行成為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行到“中國光大集團金融控股集團”即將成立，中國金融業(yè)的綜合經(jīng)營尚處在嘗試階段。2、中國金融業(yè)綜合經(jīng)營模式研究與選擇考慮到中國金融機構(gòu)的自身狀況自律水平金融監(jiān)管當局的能力以及整個金融環(huán)境，全能銀行制和銀行母子公司制兩種模式均不適合中國國情，而在金融控股公司的框架下，原來的分業(yè)監(jiān)管仍然有效，這更有利于監(jiān)管水平的提高和資本市場的完善，在中國目前金融業(yè)風險控制能力不強的情況下，既提高了金融機構(gòu)競爭能力，又防范了風險的相互傳遞。法人分業(yè)比較適合當前中國金融監(jiān)管當局的分業(yè)監(jiān)管的實際，同時要求監(jiān)管能力的不斷提高。金融控股公司是中國金融業(yè)綜合經(jīng)營較為適當?shù)哪Ｊ健?、金融業(yè)綜合經(jīng)營實施步驟研究在目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局下，實現(xiàn)金融業(yè)綜合經(jīng)營要分三步走第一步，維持目前金融分業(yè)經(jīng)營的總體格局，用好、用足現(xiàn)有的法律和政策。如允許中資境外金融機構(gòu)的綜合經(jīng)營，在法律上并沒有對金融機構(gòu)之間交叉持股和以子公司形式進行金融業(yè)務適度交叉經(jīng)營做出明確的禁止性條款。第二步，邊規(guī)范邊調(diào)整管制措施，對原先業(yè)務范圍過窄的要適度放松，對相對風險較小、績效明顯的業(yè)務交叉或混業(yè)優(yōu)先考慮。先對銀行和保險的業(yè)務交叉適度放開，再對保險投資的限制適當放松，并對商業(yè)銀行和投資銀行的交叉適度放寬，等。第三步，在條件成熟時逐步放開金融業(yè)綜合經(jīng)營管制。當試點銀行在實踐中積累了足夠的管理經(jīng)驗，綜合經(jīng)營條件全面成熟時就可以修訂相關法律，以立法的形式對金融業(yè)綜合經(jīng)營體制給予正式確認。4、金融綜合經(jīng)營是我國金融改革的發(fā)展方向中國金融業(yè)走向綜合經(jīng)營，成為中國經(jīng)濟改革開放的必然結(jié)果和現(xiàn)實選擇。我國金融業(yè)曾經(jīng)進入過混業(yè)經(jīng)營，再到分業(yè)經(jīng)營，目前總體上還是分業(yè)經(jīng)營，下一步應該過渡到綜合經(jīng)營模式上來?，F(xiàn)階段金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的試點效應正在放大，而且中國金融保險業(yè)走向綜合經(jīng)營的條件日趨成熟。在綜合經(jīng)營的未來，中國將出現(xiàn)一些大的金融服務集團。二、中國金融監(jiān)管體制面臨挑戰(zhàn)事實上，雖然綜合經(jīng)營目前在我國還沒有真正實現(xiàn)，但是金融行業(yè)之間的業(yè)務滲透已經(jīng)非常普遍。金融監(jiān)管體制因為金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)而面臨著新的挑戰(zhàn)。1、金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題及解決途徑金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題，一是從2003年以來所產(chǎn)生的涇渭分明的監(jiān)管模式難以實現(xiàn)對新興金融企業(yè)的有效監(jiān)管；二是實行分業(yè)監(jiān)管之后央行處于被動行使最后貸款人權(quán)力的地位并且不再擁有對于整個金融體系的支配能力,金融監(jiān)管當局的力量分化,增加了不同監(jiān)管者獲取相關行業(yè)信息的成本,降低了監(jiān)管信息的傳遞效率；三是由于金融聯(lián)合企業(yè)和金融控股企業(yè)的特殊企業(yè)性質(zhì)使它們游離于專業(yè)監(jiān)管部門的約束之外；四是嚴格的分業(yè)監(jiān)管機制缺乏有效的外部協(xié)調(diào)機構(gòu)，整體上降低了監(jiān)管的效果。要解決金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管中的問題，一是要建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機制；二是制定企業(yè)準入、退出和財務合規(guī)制度；三是建立扁平化監(jiān)管體系。2、金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)與對策在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀下，綜合經(jīng)營無疑給監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)，無疑要進行調(diào)整?！氨O(jiān)管部門應當加強對整個市場的研究，根據(jù)保險市場、證券市場和銀行市場三者的差別，設計能夠適應混業(yè)經(jīng)營需要的保險產(chǎn)品。因此，混業(yè)監(jiān)管的關鍵不在于監(jiān)管機構(gòu)的撤并，而在于監(jiān)管方式從審批向監(jiān)管的轉(zhuǎn)型，監(jiān)管職能必須根據(jù)市場需要進行重大轉(zhuǎn)變?！币訌妼鹑诰C合經(jīng)營的監(jiān)管。一是繼續(xù)堅持分業(yè)監(jiān)管，同時建立主監(jiān)管的制度。二是完善監(jiān)管法律法規(guī)，制定金融控股公司的監(jiān)管規(guī)定、綜合經(jīng)營業(yè)務的有關規(guī)定以及危機處理方面的法規(guī)。三是推行以資本充足率為主要內(nèi)容的監(jiān)管方式。四是建立對內(nèi)監(jiān)管的監(jiān)測和評估體系。五是三大監(jiān)管部門應該進一步完善聯(lián)合監(jiān)管體制，建立監(jiān)管信息的交流機制。三、金融綜合經(jīng)營的專家建言央行行長周小川表示，“穩(wěn)步試點綜合經(jīng)營是提高我國金融業(yè)競爭力的必然選擇。”銀監(jiān)會主席劉明康表示，鼓勵商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營試點，“將繼續(xù)推進金融創(chuàng)新業(yè)務健康發(fā)展，特別是金融衍生品的發(fā)展壯大”。央行副行長蘇寧也指出，要穩(wěn)步推進國有控股商業(yè)銀行綜合經(jīng)營試點，要盡快建立完善監(jiān)管機制。馬蔚華呼吁放開綜合經(jīng)營，要“建立商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的聯(lián)席監(jiān)管機制”。唐雙寧則表示，后WTO時代我國必須強化金融綜合經(jīng)營，“探索開展多層面、多形式的綜合經(jīng)營已成為許多商業(yè)銀行的發(fā)展需求?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心副主任李劍閣指出，實現(xiàn)金融綜合經(jīng)營是中國銀行業(yè)應對世界經(jīng)濟一體化和金融全球化浪潮、提高中國銀行競爭力和金融體系穩(wěn)定性的必然選擇。全國人大常委會副委員長成思危近日表示，從長遠趨勢來看，混業(yè)經(jīng)營應該是中國金融改革的最終目標之一。夏斌則對我國金融機構(gòu)綜合經(jīng)營監(jiān)管提出建議，認為當前總的監(jiān)管思路應該是“在堅持分業(yè)監(jiān)管原則的同時，實現(xiàn)部分業(yè)務逐步向功能性綜合監(jiān)管的過渡”。制定對金融控股集團監(jiān)管的相關制度，對當前蓬勃發(fā)展的各類金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務，應盡快統(tǒng)一游戲規(guī)則，盡快建立分層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)平臺，如建立金融危機處置協(xié)調(diào)機制、金融業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新協(xié)調(diào)機制、信息共享機制等。四、金融綜合經(jīng)營的國際經(jīng)驗及其啟示1、國際金融業(yè)綜合經(jīng)營的歷史演變回顧世界各主要發(fā)達國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個由混業(yè)經(jīng)營到嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。尤其是，從1999年歐元推出以來，國際金融業(yè)發(fā)生了深刻的變化，美國金融服務現(xiàn)代化法案的通過，則更意味著持續(xù)了半個多世紀的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的金融傳統(tǒng)發(fā)展模式，正在向銀行、證券、保險相互融合共享資金與服務資源平臺的現(xiàn)代化綜合金融模式轉(zhuǎn)變，綜合經(jīng)營已逐漸成為國際金融業(yè)的主流發(fā)展模式。美國實行分業(yè)體制之后，英國、日本等大多數(shù)西方發(fā)達國家都隨之實施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。只有德國、瑞士等少數(shù)歐洲大陸國家一直堅持以全能銀行為特征的綜合經(jīng)營體制。2、以美國為代表的金融控股公司制成為金融業(yè)綜合經(jīng)營的主要模式金融控股公司制，主要代表國家包括加拿大、日本等。該模式不允許金融和非金融的融合，控股公司不直接從事金融業(yè)務，銀行、證券公司與保險公司三者互為兄弟關系。在控股公司中，金融控股公司和各金融子公司都是獨立法人，各子公司從事不同的金融業(yè)務，子公司之間要建立“防火墻”防范風險。這種模式具有風險隔離的突出優(yōu)勢，成為國際商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營的主要模式。3、歐洲大陸模式和英國“銀行母子公司”模式全能銀行制的主要代表國家有德國、荷蘭、奧地利、瑞士、法國等歐洲大陸國家。從業(yè)務范圍上來講，歐洲大陸式綜合經(jīng)營模式對于金融和產(chǎn)業(yè)資本的融合基本上沒有限制，在開展綜合經(jīng)營的組織模式上采用的是全能銀行制度，即以商業(yè)銀行為機構(gòu)主體，在內(nèi)部分設不同的部門分別經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務和證券業(yè)務。雖然禁止全能銀行在統(tǒng)一法人的名義下開展保險業(yè)務，但是，全能銀行可以通過與銀行關系密切的保險公司經(jīng)營保險業(yè)務。在“銀行母子公司”模式下，銀行和非銀行子公司之間沒有嚴格界限，證券業(yè)務保險業(yè)務投資銀行業(yè)務等是由銀行子公司進行的，這一模式為英國等國所采用。4、國際金融業(yè)綜合經(jīng)營組織模式對我國的啟示首先，監(jiān)管當局在選擇綜合經(jīng)營組織模式時應考慮以下因素一國的金融經(jīng)濟越發(fā)達，則越應采取全能銀行模式或銀行母子公司模式；一國的金融監(jiān)管水平越高，則選擇全能銀行或銀行母公司模式的可能性也就越大。對于那些金融業(yè)市場化程度不高、競爭不充分的發(fā)展中國家來講，控股公司模式是眾多模式中最應優(yōu)先考慮的，我國也應將控股公司模式作為首選。其次，我國現(xiàn)階段已存在著形態(tài)各異的“金融控股公司”。金融控股公司是我國許多金融機構(gòu)所確立的長期發(fā)展目標，也是未來我國金融體系中高級別的組織形式。在金融控股公司的建立過程中，我們應充分借鑒國外，尤其是美、日等國的經(jīng)驗，并應采取試點的方式?？紤]到目前我國應在保證金融安全穩(wěn)定的前提下追求效率，所以我國宜采取純粹型金融控股公司，即母公司不直接從事任何業(yè)務經(jīng)營活動，而且金融控股公司不得經(jīng)營非金融業(yè)務。在這里有三種模式可供選擇一是對現(xiàn)有的、具有控股公司雛形的企業(yè)集團進行改造，可先成立一個不經(jīng)營任何業(yè)務的母公司，由其控制旗下已有的銀行、證券、保險等金融機構(gòu)，形成真正的金融控股公司。二是建立以各金融機構(gòu)為主體的金融控股公司。三是由銀行、證券公司、保險公司等金融機構(gòu)協(xié)商共同出資設立一個純粹的金融控股母公司，由該母公司直接控股各金融機構(gòu)，從而形成混業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)。采取這一模式的特點是，控股公司在較短的時間內(nèi)就可以具有完備的金融業(yè)務，但各金融機構(gòu)的整合仍需要一段時間，而且金融控股公司運作的穩(wěn)定性將不如前兩種模式。（中國人民銀行鄭州培訓學院信息服務部）發(fā)展分析辨析混業(yè)經(jīng)營與綜合經(jīng)營綜合經(jīng)營曾叫混業(yè)經(jīng)營，是指銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)可以跨業(yè)經(jīng)營的金融制度，與之相適應的就是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)的分業(yè)經(jīng)營的制度。即叫混業(yè)經(jīng)營，也叫綜合經(jīng)營，一開始大家認為兩種說法都能用，后來把這個概念準確了一下，混業(yè)的范圍比較大，不限于金融業(yè)，包括實業(yè)，而且混業(yè)往往是一個法人機構(gòu)同時經(jīng)營幾類業(yè)務。綜合經(jīng)營至少具有節(jié)約交易成本、分散金融風險、獲得協(xié)同優(yōu)勢的作用。綜合經(jīng)營能夠更大程度上容納金融創(chuàng)新、滿足金融需求。綜合經(jīng)營還對未來我國金融改革和發(fā)展提供了更廣闊的空間。一個是從商業(yè)銀行經(jīng)營方面來談，一方面是從金融創(chuàng)新方面來談。從未來發(fā)展方面談，可以說都促使我們要實現(xiàn)綜合經(jīng)營。中國人民銀行副行長吳曉靈在一次會議上，用“綜合經(jīng)營”替代了“混業(yè)經(jīng)營”，闡述金融混業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)實意義。她認為，綜合經(jīng)營在中國已客觀存在，這種客觀存在如果不研究，將不利于中國金融業(yè)的發(fā)展。中國人民大學金融研究所的趙錫軍表示，“金融業(yè)的發(fā)展是一個由低級向高級發(fā)展的過程，再用混業(yè)經(jīng)營來形容當前金融服務業(yè)的綜合發(fā)展態(tài)勢是不恰當?shù)?。同時，用混業(yè)經(jīng)營來指導中國金融業(yè)未來的發(fā)展更是極端危險的，很容易使中國金融的發(fā)展陷于一種盲目的簡單的混業(yè)狀態(tài)，而放棄追求銀行、證券、保險、信托等業(yè)務之間的相互合作效應?！彼f，混業(yè)經(jīng)營也容易使大家片面強調(diào)放松業(yè)務限制，忽視對金融業(yè)進行有效的監(jiān)管，從而引發(fā)巨大的金融風險。因此，建議在我國金融業(yè)發(fā)展模式的選擇中摒棄“混業(yè)經(jīng)營”這一已經(jīng)落后于時代的特定的歷史概念，而代之以現(xiàn)代的“綜合經(jīng)營”。回顧世界各主要發(fā)達國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個由混業(yè)經(jīng)營到嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。摘自21世紀經(jīng)濟報道2006年05月08日金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀20世紀90年代初期的混業(yè)經(jīng)營20世紀90年代初期,中國在事實上實行的是“混業(yè)經(jīng)營”制度。當時,大多數(shù)商業(yè)銀行都不同程度地通過全資或參股的證券公司、信托投資公司參與了證券和投資業(yè)務。1992年之后,受國內(nèi)經(jīng)濟高漲氣氛的影響,各行都提出了全方位、多功能發(fā)展的口號,不僅各家專業(yè)銀行,甚至人民銀行各級分行都開始介入證券、股票、投資、房地產(chǎn)、保險等非銀行業(yè)務,形成了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的局面。19932003年的分業(yè)經(jīng)營1992年的房地產(chǎn)開發(fā)熱和證券投資熱,引致不少銀行瘋狂介入,造成了金融秩序的混亂,并對經(jīng)濟過熱起到了推波助瀾的作用。中央政府審時度勢,決定從1993年下半年開始大力整頓金融秩序,1993年11月24日和12月25日,中央與國務院先后出臺有關文件中,對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的問題作出了明確規(guī)定。1995年商業(yè)銀行法開始實施,在商業(yè)銀行法里首次以法律的形式明確了要實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。分業(yè)經(jīng)營最早是在1993年金融工作會上提出來。應該說金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管這種體制從正式提出到2003年銀監(jiān)會成立,才最終形成。這些法規(guī)、法律的實施,完全隔斷了貨幣市場與資本市場之間的資金聯(lián)系,這實在是一種無奈的選擇。1999年以來的綜合經(jīng)營雛形與嘗試雖然中國政策法律規(guī)定要求金融業(yè)只能實行分業(yè)經(jīng)營的模式,但是隨著投融資體制改革的逐步深入和金融市場的逐步完善,在許多政策上已經(jīng)打破了單一的分業(yè)經(jīng)營的模式,不斷發(fā)生變化。主要表現(xiàn)在1999年8月,中國人民銀行頒布了基金管理公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定和證券公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定,允許證券商和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場1999年10月,中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會同意保險基金進入股票市場2000年2月,中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法,允許證券公司以自營的股票和證券投資基金作為抵押,向商業(yè)銀行借款2001年10月,中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點辦法,允許商業(yè)銀行可以接受基金管理人委托,辦理開放式基金單位的認購、申購和贖回業(yè)務,可以受理開放式基金單位的注冊登記業(yè)務2005年2月,中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布了商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法,允許中國商業(yè)銀行可直接出資設立基金管理公司,4月中國人民銀行又正式公布中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行。這些政策的出臺,使得貨幣市場與資本市場得以相互融通,使得銀行、證券、保險三業(yè)的資金可以直接流動、滲透和補充,也使得法定的分業(yè)經(jīng)營金融框架悄悄的發(fā)生變化。摘自金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展的現(xiàn)狀、思路與對策來源廣西經(jīng)濟管理干部學院學報200604金融業(yè)綜合經(jīng)營模式選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營主要有三種模式一是全能銀行制，在這種模式下，金融實體產(chǎn)業(yè)實體可以從事所有的金融業(yè)務，同時開展存貸款業(yè)務證券承銷與發(fā)行保險業(yè)務共同基金等。這是典型的業(yè)務交叉模式，為德國和其他歐洲大陸所采用。二是銀行母子公司制，在此模式下，銀行和非銀行子公司之間沒有嚴格界限，證券業(yè)務保險業(yè)務投資銀行業(yè)務等是由銀行子公司進行的，為英國所采用。三是金融控股公司，這是美國日本加拿大等發(fā)達資本主義國家金融業(yè)綜合經(jīng)營所選擇的組織形式，也是當今世界上最為流行的模式。金融控股公司是在同一控制權(quán)下完全或主要在銀行業(yè)證券業(yè)保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務的金融集團公司，實現(xiàn)集團綜合法人分業(yè)。吳曉靈2004提出如果以某類金融機構(gòu)為主體形成金融控股公司，這個金融控股公司能從充分發(fā)揮主體優(yōu)勢的角度考慮綜合經(jīng)營的需要。我們在規(guī)范引導金融控股公司的發(fā)展時要對金融控股公司的模式進行充分論證，不應排除以某類金融機構(gòu)為基礎的金融控股公司。岳世忠2006則指出在金融控股公司的框架下，原來的分業(yè)監(jiān)管仍然有效，這更有利于監(jiān)管水平的提高和資本市場的完善。金融控股公司的建立就相當于在傳統(tǒng)的銀行業(yè)務和證券業(yè)務中設置了一道“弱防火墻”，從而加大公司管理人員從事此類交易的難度，在一定程度上降低了委托代理的風險。由此可見，在國內(nèi)存在著約束條件而我國金融市場加快開放的兩難局勢下，金融控股公司不失為中國從分業(yè)到混業(yè)的一個現(xiàn)實選擇。中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的模式必須適應中國金融機構(gòu)的自身狀況自律水平金融監(jiān)管當局的能力整個金融環(huán)境綜合確定。金融控股公司的集團綜合經(jīng)營法人分業(yè)，這就像在金融子公司之間有效地建立了一道“防火墻”，防止風險傳遞。在中國目前金融業(yè)風險控制能力不強的情況下，既提高了金融機構(gòu)競爭能力，又防范了風險的相互感染。法人分業(yè)比較適合當前中國金融監(jiān)管當局的分業(yè)監(jiān)管的實際，同時要求監(jiān)管能力的不斷提高。金融控股公司是中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的較為適當?shù)哪Ｊ?。摘自金融業(yè)綜合經(jīng)營理論研究若干問題述評來源上海金融2007年第5期實現(xiàn)綜合經(jīng)營的具體步驟第一步，維持目前金融分業(yè)經(jīng)營的總體格局，用好、用足現(xiàn)有的法律和政策。按照目前的政策和法律框架，以下幾方面還有靈活操作的余地1中國現(xiàn)有政策和法律允許中資境外金融機構(gòu)的綜合經(jīng)營，中資金融機構(gòu)在境外的分支機構(gòu)可以按照當?shù)胤扇绻稍试S開展多元化金融業(yè)務。此外，對銀行與境外投資銀行組建合資公司在政策上也有靈活性，如幾年前中國建設銀行就與摩根斯坦利組建了中國國際金融公司。2目前對金融機構(gòu)之間交叉持股和以子公司形式進行金融業(yè)務適度交叉經(jīng)營，在法律上并沒有明確的禁止性條款。對銀行、保險機構(gòu)和信托機構(gòu)脫鉤、銀行與證券機構(gòu)脫鉤等做法都是以部門規(guī)章或內(nèi)部政策等形式進行，可以進行靈活性處理。3現(xiàn)有的商業(yè)銀行法和保險法等對銀行、保險的資金運用盡管作了限制性規(guī)定，但還是授權(quán)國務院有關監(jiān)管部門一定靈活處理的權(quán)力。1999年以來，保監(jiān)會對保險資金進入股市就開了政策的口子人民銀行對銀行為券商融資和股票抵押融資等問題也出臺了支持性政策。這些力度很大的改革措施都是在現(xiàn)有法律框架和金融分業(yè)管制總格局下進行的。第二步，邊規(guī)范邊放松管制，對原先業(yè)務范圍過窄的要適度放松，對相對風險較小、績效明顯的業(yè)務交叉或混業(yè)優(yōu)先考慮。在這個階段，以下幾個方面的分業(yè)管制可以在條件合適時放開L銀行和保險的業(yè)務交叉可以適度放開，尤其是銀行代理銷售保險產(chǎn)品、參與保險索賠清算保險單質(zhì)押貸款等不僅風險很低，而且范圍經(jīng)濟和協(xié)同效應明顯，可以更好利用銀行的機構(gòu)網(wǎng)點和信息優(yōu)勢及清算效率優(yōu)勢，降低銀行和保險的經(jīng)營成本，增強業(yè)務競爭力。2對保險投資的限制可以適當放松。由于競爭性保費費率很低，單純保險業(yè)務已很少能盈利，向投資管理型轉(zhuǎn)變是一個大趨勢。而且保險業(yè)務本身具有期權(quán)性質(zhì)，保險資金期限長，穩(wěn)定性好。3對商業(yè)銀行和投資銀行的交叉可適度放寬。資本市場的快速發(fā)展對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務形成了前所未有的挑戰(zhàn)。非銀行金融機構(gòu)對銀行業(yè)全面滲透，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務、客戶資源等多方面形成強有力的沖擊。而越來越多的客戶要求的已經(jīng)不僅僅是傳統(tǒng)的金融存貸款服務，優(yōu)質(zhì)客戶和上市公司提出了項目融資、重組并購、財務顧問、企業(yè)理財?shù)韧顿Y銀行業(yè)務的需求，而商業(yè)銀行在客戶資源方面存在著無可比擬的優(yōu)勢，因此商業(yè)銀行有著發(fā)展投資銀行業(yè)務天然的可行性。其次，商業(yè)銀行通過發(fā)展投資銀行業(yè)務，可以進一步優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)，促使商業(yè)銀行加快處理不良資產(chǎn)、防范和化解風險。第三步，在條件成熟時逐步放開金融業(yè)綜合經(jīng)營管制。待綜合經(jīng)營的前提條件基本具備時可選擇一些產(chǎn)權(quán)制度明晰、資產(chǎn)狀況良好、自控能力健全的商業(yè)銀行作為試點，發(fā)展綜合經(jīng)營，但要對其進行嚴格的監(jiān)管，為綜合經(jīng)營與監(jiān)管打下基礎。金融集團，即“在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務的金融集團公司”。其中，金融控股公司是金融集團FINANCIALCONGLOMERATES的主要形式。金融控股公司的特點在于“集團混業(yè)，經(jīng)營分業(yè)”，在這一模式下，各子公司仍然是“分業(yè)”的，從事單一的金融業(yè)務，實行專業(yè)化經(jīng)營。在組織形式上，各子公司都是獨立法人，有各自的財務報表而集團是“全能”的，金融控股公司運用資本控股權(quán)，調(diào)整集團在各個金融行業(yè)中的利益分配，以形成最大的競爭力。2001年2月26日中國光大集團正式受讓申銀萬國證券股份有限公司的股份，成為國內(nèi)第一家集商業(yè)銀行、證券公司和保險公司的金融集團公司已邁出了這種做法的第一步。當試點銀行在實踐中積累了足夠的管理經(jīng)驗，綜合經(jīng)營條件全面成熟時就可以修訂相關法律，以立法的形式對金融業(yè)綜合經(jīng)營體制給予正式確認。摘自金融業(yè)綜合經(jīng)營的國際經(jīng)驗和我國模式的選擇同濟大學碩士論文2007我國金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的風險分析1、金融機構(gòu)間關聯(lián)交易增多，出現(xiàn)嚴重的風險傳遞現(xiàn)象。中國保監(jiān)會副主席魏迎寧綜合經(jīng)營可以提高保險業(yè)的綜合競爭能力，具有集團內(nèi)共享客戶資源，降低集團內(nèi)企業(yè)的交易成本等優(yōu)勢，但也必須看到其中隱藏的風險。比如集團內(nèi)關聯(lián)交易為掩蓋虧損或隱匿受益、轉(zhuǎn)移利潤提供了便利，使風險更具隱蔽性，同時子公司的風險還會在集團內(nèi)擴散，造成更為嚴重的后果。國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌綜合經(jīng)營的最大優(yōu)勢在于發(fā)揮協(xié)同效應，最大風險是如何防范不正當?shù)年P聯(lián)交易引發(fā)的風險傳遞。目前隨著金融集團的建立，金融機構(gòu)之間以及與股東之間的關聯(lián)交易逐步增多。由于我國目前對金融控股集團防范風險的防火墻制度尚未系統(tǒng)建立，隨著金融機構(gòu)之間業(yè)務聯(lián)系的密切，關聯(lián)交易自然增多，風險傳遞問題日益嚴重。如曾一度對證券公司的委托理財監(jiān)管不力，導致證券公司挪用客戶委托理財資金，已造成成百億元的資金虧損，形成了系統(tǒng)性風險。2、監(jiān)管層面缺乏對金融集團的協(xié)調(diào)監(jiān)管，增加了潛在風險擴散和擴大的可能性。中國人民銀行副行長項俊波目前市場上已有了中信集團等多種經(jīng)營的控股公司和銀行系基金等橫跨貨幣、資本多個市場的金融產(chǎn)品，跨市場、跨行業(yè)金融風險成為新的不穩(wěn)定因素。由于缺少統(tǒng)一監(jiān)管的法律制度，我國缺乏對金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管，這將導致潛在風險有擴散和擴大的可能。國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌當前，我國各類金融機構(gòu)均已開展形式各異的資產(chǎn)管理業(yè)務，鑒于近幾年實踐中的慘痛教訓，一些監(jiān)管部門在監(jiān)管理念與政策上已有所調(diào)整，正在漸趨統(tǒng)一，但從總體上看，各監(jiān)管部門在資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管上，在法律依據(jù)、監(jiān)管政策上仍協(xié)調(diào)不夠，不盡相同。國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松這種業(yè)務交叉帶來的風險值得高度關注，因為此種風險從微觀主體具體經(jīng)營操作的每個環(huán)節(jié)上看，可能都是合法合規(guī)的，是分別符合銀行、證券、保險等不同監(jiān)管部門制定的游戲規(guī)則的，但其實質(zhì)后果往往是產(chǎn)生宏觀意義上的風險。3、外資金融集團對我國金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的影響國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌目前，有部分綜合性的海外金融集團已通過各種渠道分別進入我國的保險、證券、銀行等金融領域，甚至實業(yè)投資領域，對我國分業(yè)經(jīng)營政策帶來沖擊。中資各類金融機構(gòu)普遍反映，我國國內(nèi)金融機構(gòu)實行分業(yè)經(jīng)營，但在華的外資金融機構(gòu)背后大多是金融集團，他們擁有人才、數(shù)據(jù)及部分業(yè)務實質(zhì)性的綜合經(jīng)營。在我國目前監(jiān)管部門缺乏對綜合經(jīng)營監(jiān)管約束的背景下，具有綜合經(jīng)營優(yōu)勢的國外大金融集團大舉入境，不僅對中國金融機構(gòu)的經(jīng)營形成巨大壓力，而且本身的風險不能低估。博時基金公司副總裁李全近年來，在對外開放的大背景下，中國金融業(yè)嚴格的分業(yè)經(jīng)營越來越遭遇到國際金融巨頭綜合經(jīng)營的嚴峻挑戰(zhàn)。這些國際金融巨頭逐步進入中國，在商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理和保險等金融領域全面開花。摘自國研網(wǎng)金融中國月度分析報告2006年10月9日金融業(yè)綜合經(jīng)營利好或優(yōu)勢與弊端一金融業(yè)綜合經(jīng)營的利好或優(yōu)勢第一種觀點認為,金融業(yè)綜合經(jīng)營有三個利好或優(yōu)勢一是綜合經(jīng)營至少具有節(jié)約交易成本、分散金融風險、獲得協(xié)同優(yōu)勢的作用二是綜合經(jīng)營能夠在更大程度上容納金融創(chuàng)新,滿足金融需求三是綜合經(jīng)營為未來我國金融改革和發(fā)展提供了更廣闊的空間。第二種觀點認為,實行金融業(yè)綜合經(jīng)營有三大利好或優(yōu)勢一是資源共享,降低成本,提高效率。通過銀行間并購,可以撤銷大量重復的網(wǎng)點機構(gòu),精簡人員,共享資源,變外部競爭為內(nèi)部競爭,使盈利水平發(fā)生質(zhì)的變化。我國四大國有商業(yè)銀行各具有明顯的業(yè)務特色,而自身的資金、人力、國內(nèi)的客戶資源均比較有限,通過并購,有助于做到優(yōu)勢互補,更好地使用各類資源,降低經(jīng)營成本,增強競爭力,提高經(jīng)營效率。二是規(guī)模擴大將減少因金融開放導致的金融危機帶來的沖擊。首先,安全性將相對提高。銀行并購之后,規(guī)模擴大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高,而信用等級也隨之相應提高。其次,流動性將相對增強。并購后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴大,變現(xiàn)能力增強并購后市場占有份額擴大,客戶資源進一步豐富,籌資渠道增多,經(jīng)營成本下降,更有利于拓展新的客戶群體,獲得新的資金來源。再次,風險性將相對分散。銀行并購后,經(jīng)營業(yè)務的領域更加廣泛,金融產(chǎn)品的種類增加,相對風險也將分散。三是實行混業(yè)經(jīng)營一方面可以吸引大量銀行、保險資金混入,增加證券市場規(guī)模經(jīng)濟效益,從而引發(fā)國際融資手段的進一步證券化,另一方面也將更有力地推動證券市場朝著國際化目標迅猛發(fā)展。這些都是金融業(yè)繁榮壯大的積極因素,也是提高本國證券市場國際競爭力的重要方式。第三種觀點認為,實行綜合經(jīng)營有五大利好或優(yōu)勢一是實行綜合經(jīng)營可以使銀行通過介入多種金融業(yè)務領域,獲得更全面的信息和數(shù)據(jù)資料,有助于提高銀行管理部門對利率預測的準確度。二是綜合經(jīng)營有助于銀行增強資本實力,從而化解利率風險。三是實行綜合經(jīng)營可以使銀行充分利用資源存量,開辟新的收入來源。銀行可以大力開展各類金融業(yè)務,包括代理投資業(yè)務和代理保險業(yè)務,拓展理財服務市場,擔當投資顧問、法律顧問、財務顧問等,借此增加新的業(yè)務收入來源,加大內(nèi)源性融資力度,擴大銀行資本規(guī)模,提高抵御風險和化解風險的實力。四是商業(yè)銀行通過實行綜合經(jīng)營,可以滲入到多種金融業(yè)務領域,獲取更廣泛的信息資源,有利于采用先進的計量技術(shù)。五是商業(yè)銀行實行綜合經(jīng)營可以更快地積累資本,壯大實力,從而使銀行能投入足夠的人力、物力、財力,采用先進的利率風險管理方法,提高管理效果。第四種觀點認為,中國金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。實行混業(yè)經(jīng)營,機構(gòu)投資者特別是銀行可以介入證券市場,能夠從根本上改變證券市場上投資資金和投機資金的對比,大大降低我國證券市場的投機性、波動性,增加穩(wěn)定性。銀行可以通過較為理性的投資行為影響其他各類投資者,改變其短期投資行為,促使證券市場在平穩(wěn)中逐步成熟起來?；鞓I(yè)經(jīng)營有助于逐步完善中央銀行的宏觀調(diào)控機制。實行混業(yè)經(jīng)營后,銀行介入證券必然會使中央銀行宏觀貨幣政策的效力相應增加。由于商業(yè)銀行對證券市場發(fā)生作用,并且這種作用更直接更有效,必然會擴大中國證券市場的容量規(guī)模,中央銀行的公開市場務能夠發(fā)揮出應有的積極作用,從而逐步實現(xiàn)中央銀行用經(jīng)濟手段代替行政手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟。二金融業(yè)綜合經(jīng)營的弊端或缺點第一種觀點認為,實行金融混業(yè)經(jīng)營面臨的問題主要有兩大弊端或缺點一是金融制度不完善,實行混業(yè)經(jīng)營可能引發(fā)較大風險。從銀行來看,目前中國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平較為落后,尚未建立起完善的內(nèi)控制度,不能對銀行經(jīng)營過程中的風險進行有效的監(jiān)控。從證券公司來看,經(jīng)營機制不健全,內(nèi)部人控制現(xiàn)象極為普遍,存在著追求自身利益尤其是管理層利益最大化的傾向。二是上市公司上市不轉(zhuǎn)制,制度不完善,使證券市場和混業(yè)經(jīng)營內(nèi)生巨大的風險。國有上市公司從改制到包裝上市一直未有也不可能離開母體股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中,上市公司不可能建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)通過證券市場兼并收購上市公司的用腳投票機制也有限,不能形成對經(jīng)營者的改進壓力。第二種觀點認為,目前我國現(xiàn)行金融業(yè)綜合經(jīng)營模式存在四大弊端或缺點一是商業(yè)銀行直接控制其他金融企業(yè)的模式,缺乏必要的“防火墻”機制。銀行信貸資金隨時流入商業(yè)銀行下屬的其他公司,這是我國1993年前后“亂集資、亂投資”,從而造成金融市場、投資市場極度混亂的直接原因。二是對信托投資公司的五次大規(guī)模的整頓說明,我國的信托投資公司不具備由其牽頭成立金融控股公司的條件。三是實業(yè)性企業(yè)參股或控股金融企業(yè)的模式,長期游離于金融管理當局的監(jiān)管之外,這些企業(yè)的高層管理人員對金融業(yè)的發(fā)展規(guī)律及管理戰(zhàn)略、技術(shù)不甚了解,以這些企業(yè)為基礎成立金融控股公司不符合現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展的要求。四是在中信公司、光大公司的金融控股公司模式中,母公司和金融子公司都受到了金融管理當局的監(jiān)管,但也存在著實業(yè)投資過多、實業(yè)企業(yè)對金融企業(yè)容易造成不利影響等弊端。第三種觀點認為,中國實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營存在兩大弊端或缺點一是現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營制度不利于金融業(yè)的規(guī)模經(jīng)營、國際競爭力提高及傳統(tǒng)金融企業(yè)向現(xiàn)代金融企業(yè)的轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)行制度對銀行業(yè)務、證券業(yè)務經(jīng)營的嚴格區(qū)分和限制,抑制了市場資金供給來源,人為地割裂了資本市場和貨幣市場的融通渠道,不利于資金之間的相互融通。銀行、證券、保險的業(yè)務品種有限而單調(diào),使行業(yè)素質(zhì)及競爭力不斷下降。二是現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營制度不利于金融創(chuàng)新。在分業(yè)經(jīng)營制度下,由于銀行參與證券業(yè)務受到限制,一些具有轉(zhuǎn)移風險及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無法在市場立足,由此影響到證券機構(gòu)的市場運作及策略,表現(xiàn)出很強的短期投機性和不穩(wěn)定性。第四種觀點認為,推行銀行業(yè)綜合經(jīng)營面臨五大弊端或缺點一是我國現(xiàn)行的金融法律框架在短期內(nèi)很難取得突破。我國目前的條件還不能滿足這種制度的轉(zhuǎn)變,況且制度的變遷是一個漸進的過程,需要相關制度的完善和市場的成熟。二是金融監(jiān)管的體制機制、能力水平、手段經(jīng)驗亟待改進。由于我國的金融監(jiān)管總體上還處于初級階段,監(jiān)管能力尚處于弱勢階段,監(jiān)督手段相對不足,對綜合經(jīng)營的監(jiān)管經(jīng)驗十分欠缺,其監(jiān)管能力和水平在短期內(nèi)將難以勝任對綜合經(jīng)營的監(jiān)管要求。三是商業(yè)銀行管理體制與產(chǎn)權(quán)制度改革進程將影響綜合經(jīng)營的開展。較強的風險意識和有效的內(nèi)控約束機制是商業(yè)銀行綜合經(jīng)營的基礎,而目前我國四大國有商業(yè)銀行的性質(zhì)決定了其管理體制和產(chǎn)權(quán)制度的制度性缺陷,綜合經(jīng)營所需的約束條件難以在國有商業(yè)銀行內(nèi)部形成。四是我國金融市場欠發(fā)達,金融產(chǎn)品不夠豐富,缺乏有效的避險工具。在全球銀行業(yè)已形成統(tǒng)一的綜合化、全能化趨勢下,國內(nèi)銀行分業(yè)經(jīng)營條件下所能提供的產(chǎn)品和服務的種類、水平與國際著名銀行差距很大,缺乏競爭的基礎。五是我國金融從業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)與金融業(yè)綜合經(jīng)營的要求有較大的差距隨著外資銀行的大量進入,必定會爭奪我國銀行業(yè)中的優(yōu)秀人才。在我國金融業(yè)人員整體素質(zhì)不高的情況下,如何留住優(yōu)秀人才,并盡快培養(yǎng)一批能勝任跨行業(yè)經(jīng)營的復合型人才,這涉及到與國際接軌的銀行薪酬制度設計以及管理權(quán)、所有權(quán)改革等一系列問題。而根據(jù)我國目前的國情,這些問題不是短期內(nèi)能解決的。摘自金融業(yè)綜合經(jīng)營研究述評來源寧夏社會科學2006年7月探尋金融綜合經(jīng)營之路一、金融綜合經(jīng)營是我國金融改革的發(fā)展方向1、金融綜合經(jīng)營符合國際趨勢全國人大常委會副委員長成思危金融綜合經(jīng)營是世界金融發(fā)展的一個大趨勢，我國金融改革將來也必然要走向這個目標。中國人民銀行副行長項俊波綜合經(jīng)營也是國際金融業(yè)發(fā)展的主要潮流。一個是美國，美國在上世紀30年代以前是混業(yè)經(jīng)營，30年代以后一直到99年實行了分業(yè)經(jīng)營，99年實行金融現(xiàn)代化服務法，重新綜合經(jīng)營。我們可以看到這兩年在世界大銀行排名中美國銀行又重新回到了鼎盛時期，競爭力增長了。也可以看到英國、日本上世紀90年代的改革，日本是96年，英國大概是98年，他們都實現(xiàn)了綜合經(jīng)營制度?？梢钥吹絿H金融業(yè)發(fā)展的潮流也是綜合經(jīng)營，因為隨著發(fā)展，我們不可能脫離國際金融的環(huán)境。中國人民大學金融研究所副所長趙錫軍回顧世界各主要發(fā)達國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個由混業(yè)經(jīng)營到嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。2、金融綜合經(jīng)營是我國金融改革的發(fā)展方向中國人民銀行副行長吳曉靈中國金融業(yè)走向綜合經(jīng)營，成為中國經(jīng)濟改革開放的必然結(jié)果和現(xiàn)實選擇。綜合經(jīng)營在中國已客觀存，如果對這種客觀存在不研究，將不利于中國金融業(yè)的發(fā)展。中國人民銀行副行長項俊波我國金融業(yè)曾經(jīng)進入過混業(yè)經(jīng)營，再到分業(yè)經(jīng)營，目前總體上還是分業(yè)經(jīng)營，下一步應該是綜合經(jīng)營。分業(yè)經(jīng)營最早是在1993年金融工作會上提出來。1995年商業(yè)銀行法開始實施，在商業(yè)銀行法里首次以法律的形式明確了要實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。應該說金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管這種體制從正式提出到2003年銀監(jiān)會成立，才最終形成。現(xiàn)階段金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的萌芽已經(jīng)出現(xiàn)。中國保監(jiān)會副主席魏迎寧保險業(yè)的綜合經(jīng)營是保險公司、保險集團公司、保險控股公司直接或通過設立子公司經(jīng)營銀行、證券、保險業(yè)務的狀況。雖然我國確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的框架，綜合經(jīng)營仍然存在，只是形式發(fā)生了改變由一個不直接經(jīng)營具體金融業(yè)務的集團或控股公司，通過設立子公司進入銀行、證券、保險等領域。從保險業(yè)看，除平安集團外，其他保險集團公司的子公司經(jīng)營范圍雖未超出保險業(yè)，但都有逐步實行綜合經(jīng)營的發(fā)展戰(zhàn)略。中國人壽保險公司總經(jīng)理王憲章目前，我國金融業(yè)實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式，但中國金融保險業(yè)走向綜合經(jīng)營的條件日趨成熟。在綜合經(jīng)營的未來，中國將出現(xiàn)一些大的金融服務集團。摘自國研網(wǎng)金融中國月度分析報告2006年10月9日中國金融混業(yè)政策大事記1993年下半年開始，中國政府大力整頓金融秩序，對中國的銀行、保險、證券提出了分業(yè)經(jīng)營的要求，并分別由中國人民銀行、保監(jiān)會、證監(jiān)會進行分業(yè)監(jiān)管。1995年的全國金融工作會議正式提出了中國金融分業(yè)經(jīng)營的原則和精神，而隨后頒布實施的銀行法、證券法、信托法則構(gòu)筑了中國金融分業(yè)經(jīng)營的法律基礎。中國人民銀行在1999年8月19日頒布了證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定，允許符合條件的券商和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場，從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務。中國證監(jiān)會和保監(jiān)會在1999年10月26日允許批準的保險公司以不超過上半年總資產(chǎn)的5投資證券投資基金，在二級市場買賣已上市的證券投資基金和在一級市場配售新發(fā)行的證券投資基金。中國人民銀行與證監(jiān)會2000年2月聯(lián)合發(fā)布了證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。開放式證券投資基金試點辦法從2000年10月起開始執(zhí)行，商業(yè)銀行可以買賣開放式基金，開放式基金管理公司也可以向商業(yè)銀行申請短期貸款。2001年7月4日，人民銀行發(fā)布了商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定，首次明確了商業(yè)銀行可以進行代理證券業(yè)務，似乎在暗示著混業(yè)經(jīng)營將是今后銀行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。2003年8月中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案草案獲國務院原則通過，經(jīng)過進一步修改，將由國務院提請全國人大常委會審議。據(jù)悉，草案對商業(yè)銀行投資的限制有所放松，國務院得以以專門規(guī)定的形式放開銀行的業(yè)外投資。這實際上為金融混業(yè)經(jīng)營預留了一條“暗道”。2004年6月1日保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定開始實施。確定了保險資產(chǎn)管理公司與保險公司之間的權(quán)利義務關系以及受托管理保險資金應遵循的一些基本規(guī)則，并為保險資產(chǎn)管理公司今后拓寬業(yè)務范圍留下了法律空間。這些保險資產(chǎn)管理公司在證券交易所可擁有獨立席位。2005年2月20日，由中國人民銀行、中國銀監(jiān)會和中國證監(jiān)會聯(lián)合制定的商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法公布施行。辦法鼓勵商業(yè)銀行采取股權(quán)多元化方式設立基金管理公司，標志著商業(yè)銀行設立基金管理公司試點工作正式進入實質(zhì)性操作階段。2006年2月21日中國銀監(jiān)會公布的中資商業(yè)銀行行政許可事項實施辦法、外資商業(yè)銀行行政許可事項實施辦法，鼓勵外資入股股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行，同時明確境內(nèi)機構(gòu)發(fā)起設立商業(yè)銀行的資格、條件，以及商業(yè)銀行合并、收購的規(guī)則。2006年6月23日,國務院關于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見全文發(fā)布,簡稱國十條,“國十條”為保險資金的投資運用提供了充分的空間，也為從保險業(yè)率先啟動金融業(yè)綜合經(jīng)營試點創(chuàng)造了條件。摘自中國金融網(wǎng)2006年6月27日監(jiān)管方式金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度的建設（一）制定對金融控股集團監(jiān)管的相關制度1、監(jiān)管主體中國保監(jiān)會副主席魏迎寧專業(yè)子公司不同種類的金融產(chǎn)品和市場行為，仍由相應的金融監(jiān)管部門監(jiān)管。保險集團公司仍由保監(jiān)會監(jiān)管。國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌只要金融控股集團內(nèi)擁有銀行，不論是否實質(zhì)控制，都由銀監(jiān)會作為該金融控股集團的監(jiān)管主體；如果金融控股集團不擁有銀行，則根據(jù)集團主要資產(chǎn)的性質(zhì)，確定主監(jiān)管者，由證監(jiān)會或保監(jiān)會擔任監(jiān)管主體。在具體監(jiān)管操作上，金融控股集團的監(jiān)管主體不對金融控股集團內(nèi)單個金融機構(gòu)進行監(jiān)管（原監(jiān)管機構(gòu)負責監(jiān)管的金融機構(gòu)除外），但必須對金融控股集團進行并表監(jiān)管，重點監(jiān)控金融控股集團的資本充足率、風險集中度和關聯(lián)交易。2、監(jiān)管原則中國保監(jiān)會副主席魏迎寧在監(jiān)管上應該以下原則一、是否綜合經(jīng)營應由保險公司自主選擇，應理性、審慎決策，避免盲目擴張，以免造成風險損失。二、在形式上，最好由一家不具體經(jīng)營金融業(yè)務的集團公司為母公司，控股設立專業(yè)子公司或參股其他金融機構(gòu)；綜合經(jīng)營的范圍僅限于金融業(yè)，不得經(jīng)營實業(yè)。三、禁止子公司之間相互持股，禁止子公司持有母公司股份，實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰化和簡化。四、必須對保險集團公司的法人治理進行監(jiān)管，重點是核心企業(yè)的法人治理。五、以規(guī)范管理交易作為重點監(jiān)管內(nèi)容。規(guī)定允許和禁止何種關聯(lián)交易，允許的關聯(lián)交易，也必須公平和透明。國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌在具體監(jiān)管操作上，金融控股集團的監(jiān)管主體不應對金融控股集團內(nèi)單個金融機構(gòu)進行監(jiān)管（原監(jiān)管機構(gòu)負責監(jiān)管的金融機構(gòu)除外），但必須對金融控股集團進行并表監(jiān)管，重點監(jiān)控金融控股集團的資本充足率、風險集中度和關聯(lián)交易。（二）針對金融綜合經(jīng)營，制定或修改相關法律、法規(guī)，盡快統(tǒng)一游戲規(guī)則1、針對金融綜合經(jīng)營，出臺相關管理辦法中國人民銀行副行長吳曉靈央行正積極配合全國人大和國務院法制部門研究建立存款保險、金融控股公司等法律制度。盡快把金融控股公司的管理和立法盡早提上日程。金融控股公司的立法進程可以采取兩種方式，其一，從現(xiàn)實情況看，真正把立法提到人大并被列入立法議程直至最終形成法律。其二，可以學習日本經(jīng)驗，把各行業(yè)限制金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的一些條款進行修訂，并形成一個綜合的特別立法。此外，還可以在一定的基礎上形成一個管理條例，以此方式獲得金融監(jiān)管的法律依據(jù)。國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌鑒于我國各金融機構(gòu)都已經(jīng)從事并相互大規(guī)模競爭同一的資產(chǎn)管理業(yè)務，這些業(yè)務的運行機制、監(jiān)管思路也大致相同，但法律依據(jù)、監(jiān)管政策又不完全一致。為此，對這類業(yè)務可先實現(xiàn)功能性的綜合監(jiān)管?？捎蓢鴦赵簠f(xié)調(diào)，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會共同出臺金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法（簡稱管理辦法），統(tǒng)一游戲規(guī)則，防范金融風險。管理辦法應依據(jù)信托的基本原理對這些資產(chǎn)管理業(yè)務進行規(guī)范。各監(jiān)管部門根據(jù)所管轄金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理的特征，在管理辦法的基礎上，可出臺具體的管理細則。2、證券法的修訂應為金融綜合經(jīng)營留下充分的空間中國人民銀行副行長吳曉靈央行目前十分關注證券法、企業(yè)破產(chǎn)法、公司法等法律的起草、修訂工作，證券法的修訂應為金融綜合經(jīng)營留下充分的空間。北京大學教授、北大金融與證券研究中心主任曹鳳岐本次證券法立法最有可能的是突破分業(yè)經(jīng)營問題?，F(xiàn)行證券法第6條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構(gòu)分別設立?！边@樣的規(guī)定顯然已經(jīng)不適應金融業(yè)發(fā)展的需要。證券法分業(yè)經(jīng)營和管理規(guī)定過細，不利于操作。事實上，我國金融領域近幾年來的發(fā)展早已走在了立法工作的前面。雖然綜合經(jīng)營目前在我國還沒有真正實現(xiàn)，但是各金融行業(yè)之間的業(yè)務滲透已經(jīng)非常普遍。金信證券研究所所長李康國家有關金融法律如證券法的修改，應為綜合經(jīng)營預留足夠的空間。如刪去證券法第六條關于分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，可以由國務院有關部門根據(jù)市場發(fā)展的需要審批綜合經(jīng)營申請，從法律的角度肯定綜合經(jīng)營的合法性；第一百三十三條“禁止銀行資金違規(guī)流入股市”也應當予以修改；金融控股公司可以通過合法形式進入證券市場，確立金融控股公司的法律地位，等等。（三）盡快建立分層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)平臺國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌當前有關監(jiān)管部門已經(jīng)建立的協(xié)調(diào)平臺，一是從關閉金融機構(gòu)需求出發(fā)而設立的，二是更多地側(cè)重于信息交流的聯(lián)系會議制度。但是，如上所述，隨著金融機構(gòu)各種綜合經(jīng)營業(yè)務的拓展，與分業(yè)監(jiān)管的矛盾將日益突出，為防止金融監(jiān)管制度出現(xiàn)階段性的不適應金融業(yè)發(fā)展的問題出現(xiàn)，有必要確立具有長效的分層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)制度，以確保分業(yè)監(jiān)管向功能性綜合監(jiān)管的逐步過渡。建立金融危機處置協(xié)調(diào)機制；建立金融業(yè)務、產(chǎn)品創(chuàng)新協(xié)調(diào)機制；信息共享機制。中國社會科學院金融所副所長王國剛要提高金融服務質(zhì)量和效率，必須共享金融資源。但當我們對金融實施分業(yè)經(jīng)營的時候，金融資源是無法共享的。如果將這些資源進行共享，那么許多讓我們頭疼的事就能夠得到解決了。另外，有了資源共享，就可以低成本地給企業(yè)提供長期的系統(tǒng)的財務顧問服務，包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、發(fā)行計劃的變動、企業(yè)兼并收購的策劃等。而金融服務效率的提高是建立在成本降低基礎上的，在此基礎上才能為企業(yè)量身定做系列配套服務的金融產(chǎn)品。我國金融機構(gòu)的綜合經(jīng)營在我國現(xiàn)實生活中已大量存在，在股權(quán)、組織、業(yè)務上已有大量交叉，且其風險已有表現(xiàn)，如資產(chǎn)管理業(yè)務方面的風險，金融機構(gòu)之間的風險傳遞以及外資金融機構(gòu)綜合經(jīng)營對我國金融機構(gòu)造成的現(xiàn)實威脅等。為此，我國應在堅持分業(yè)監(jiān)管原則的同時，實現(xiàn)部分業(yè)務逐步向功能性綜合監(jiān)管的過渡，建立多層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。摘自國研網(wǎng)金融中國月度分析報告2006年10月9日金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題及解決途徑金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題首先,從金融聯(lián)合企業(yè)和金融控股企業(yè)出現(xiàn)的那一天起,這種新興事物就注定要為它們的合法性而不斷進行斗爭,原因很簡單也很直接,沒有人愿意為它們承擔相應的責任和義務,因此它們的生死是完全游離于現(xiàn)有監(jiān)管體系之外的。2003年商業(yè)銀行監(jiān)管職能從中國人民銀行分離出來之后,銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會便開始分頭負責對銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管,但是這種涇渭分明的監(jiān)管模式難以實現(xiàn)對新興金融企業(yè)的有效監(jiān)管,而除去制度性的因素,監(jiān)管者反應速度的緩慢也影響了新型監(jiān)管體制的出臺,造成了金融聯(lián)合企業(yè)和金融控股企業(yè)的子商業(yè)銀行、子保險公司可以接受監(jiān)管,而母公司卻可以不受監(jiān)管的尷尬局面。其次,在沒有實行分業(yè)監(jiān)管的制度之前,中國人民銀行負有最后貸款人、防范和化解系統(tǒng)性風險、維護金融體系安全及對金融業(yè)進行監(jiān)管的職責。雖然這種大包大攬的監(jiān)管制度存在相當多的問題,但是當時的中國人民銀行卻可以總攬全局,可以很便捷很