操盤方略持倉加碼的依據(jù)第六節(jié)持倉加碼的依據(jù)（中長線而且有贏利前提下的操盤思路）一、在上漲的趨勢里，均線發(fā)散形成多頭排列的加碼1、行情第一次啟動后回調(diào)可能出現(xiàn)的加碼點1）5日均線或10日均線支撐價位點買入；2）分時線圖上價格有一個快速回落并已經(jīng)遠離當天平均線為當天加碼買進點；3）回調(diào)到習慣性點位是加買位置；4）回調(diào)到整數(shù)關口后是加買位置；5）回調(diào)到前一天大陽線的30。50、或黃金分割線價位是加買點；6）周線的5日或10日線附近是最好加買點；2、剛剛突破新高是加買點；3、出現(xiàn)快速上升或加速上升態(tài)勢是加買點；4、盤中無緣由的大跌后又返回原來的位置時候說明盤中調(diào)整已經(jīng)到位，是加買點。操盤方略期貨操盤形成盤感的簡單步驟第七節(jié)期貨操盤形成盤感的簡單步驟（銅為例）一、預測1、迅速瀏覽LME三月銅市場報導及COMEX市場的消息報道；2、根據(jù)外盤漲跌情況大致測算國內(nèi)銅的漲跌可能出現(xiàn)的漲跌幅度范圍；3、查看幅度范圍內(nèi)出現(xiàn)的重要的阻力線或支撐線的價位，或整數(shù)關口；4、根據(jù)漲跌的幅度和可能出現(xiàn)的開盤方式及點位做出買賣的計劃；5、根據(jù)買賣的計劃測算可能的止損價位和贏利價位；6、根據(jù)止損價位和贏利價位（第一可能出現(xiàn)的目標，如果贏利，不斷提高止贏點位）測算贏虧比，超過41就值得一做；7、根據(jù)電子盤的開盤情況迅速對計劃做出修正；8、開盤方式與計劃中預測的開盤點位完全不一樣，則迅速調(diào)整或重新做出計劃；二、不同的漲，跌勢或盤整的操盤方法（一）國內(nèi)銅下跌趨勢中的做盤方法外盤也同時下跌的情況1、先測算外盤下跌的幅度或百分比；2、看外盤可能出現(xiàn)的支撐線價位或上漲前期對稱性跳空缺口價位；3、看內(nèi)盤30分鐘單位線出現(xiàn)的可能跳空缺口幅度價位；4、看內(nèi)盤30分鐘單位線可能出現(xiàn)的反彈阻力價位；5、看內(nèi)盤可能出現(xiàn)的幅度空間的價位；6、在下跌的跳空幅度空間以外的任何價位不追空，待反彈后看阻力價位或整數(shù)口逢高做空；7、剛好在下跌的幅度空間點位則看電子盤及盤面情況再做空單決定；一般情況暫時不做反彈的多單；8、沒有達到外盤下跌幅度比的，則以先觀察為主，分析盤面原因為什么會出現(xiàn)該情況，看是否有什么不確定的消息影響而出現(xiàn)判斷失誤；然后再反彈過程中找到重要的阻力價位或整數(shù)價位繼續(xù)做空為主；9、如果平開或高開，那么分析就一定出現(xiàn)問題，完全以觀察為主；放棄做盤；10、如果下跌的幅度大大超過外盤幅度空間的比例，并且剛好在習慣或跳空缺口或整數(shù)口，同時出現(xiàn)已經(jīng)下跌幾天的時間，則千萬不要再去過份看空，如果是一個做空的趨勢，它也必須有一個向上反彈的動能，才會下跌更深；但問題是，就這樣一個當天的反彈，你去追空，一樣可以讓你因為按照做空的趨勢下單而虧損出局；這就是期貨最奧妙處。對盤面不加以多方面的分析，就盲目判斷一個做盤的方向，錯了又不知道原因的話，它的止損肯定不能當機立斷，則是錯上加錯；還有外盤上漲的情況則有另外一套操盤方法。（二）國內(nèi)銅上漲趨勢中的做盤方法外盤同時上漲的情況一切做盤的方式方法與上述詳細做盤方法有異曲同工之妙，不經(jīng)過千錘百煉，那種偶然獲大利的人在市場我相信一定存在。但只知其然，而不知其所以然，在市場總靠運氣或感覺贏利而不再愿意去學習的人，我想只要他不離開期貨市場，最終可能還是會獲利回吐甚至虧損的。期貨投資中操作模式的合理選擇在期貨投資過程中，投資者根據(jù)不同的情況，選擇合適的盈利模式和操作方法，可能會帶來事半功倍的效果。一、盈利模式的選擇期貨市場的投資模式五花八門，包括投機、套利、期現(xiàn)結合、期貨和期權結合以及其他組合投資等等，投資者根據(jù)自身的資金規(guī)模、風險好惡、以及職業(yè)背景等，來選擇合適的盈利模式。1投機。風險較大，但其理論上的收益可能也是最大的，前提是要真正領悟到投機制勝的精髓。目前期貨市場的投資主體大都以投機為主。有人總認為投機賺錢來得快，其實賠錢也快。每個人都有賺錢的經(jīng)歷，但到頭來卻總是賠錢的人占絕大多數(shù)。只要你不離開這個市場，所賺的錢都可能是過眼云煙，能將自己賺來的錢守住才是真正的投機高手。2套利。套利是介于投機和套期保值之間的一種操作模式，其風險度也介于兩者之間，包括跨期、跨市和跨品種套利等多種形式。在投機者看來，套利本質(zhì)上屬于一種對沖交易，只能依靠兩個反向頭寸之間的價差變動來獲取有限的利潤，錢賺的太慢，收益也不高，沒有投機來得刺激和過癮。其實，套利的低風險和盈利穩(wěn)定，決定了其所賺的每一分錢都不太容易吐出去，都是屬于自己的。日積月累，積少成多，最后的收益決不比投機收益差。況且，如果套利機會較大，其單筆收益也很可觀。當然，套利需要雙向保證金，資金必須達到一定規(guī)模，才能取得規(guī)模操作效益，一般中小投資者可能并不具備條件，尤其是跨市套利還涉及境外盤的通道問題。3期現(xiàn)結合。一些具有現(xiàn)貨背景、資金規(guī)模比較大的機構投資者，可以采取這種操作模式。二、操作方式的選擇期貨操作有短線、中線和長線之分，作為投資者該如何來選擇呢筆者認為可以參照如下幾點來決定。1根據(jù)每個人的個性特點。操作方式本身并無優(yōu)劣之分，完全看是否適合自己。有的天生好動，頭寸做進去沒有耐心守住，讓他去做中長線無疑是受罪；而有的人個性沉穩(wěn)，一個頭寸可以捂很長時間。有的人反應敏感，做事果斷，適合做短線；而有的人瞬間反應遲鈍，什么事情都要仔細斟酌才能做決定，則只適合做中長線。有人說“長線是金”，也有的認為“短線是寶”，其實都有失偏頗。那些天才的短線高手，成天在場內(nèi)進進出出幾百個來回當天搶帽子，根本不留隔夜倉，既避免了夜長夢多，同時也積累了財富；有的投資者突擊能力特別強，當行情處于變盤或突破的臨界點時搶進去，持倉一般才兩、三天或更短，然后見好就收，錯了就迅速認賠出局，屬于典型的快槍手；也有的人靠中長線投資也發(fā)了大財，關鍵是要看對大勢，心態(tài)好，頭寸捂得住。所以，適合自己個性、喜好和特長的，就是最好的操作方式。遺憾的是很多投資者對自身并無準確的認識，也就找不到適合自己的操作方式。2根據(jù)不同期貨品種的特性，采取不同的操作方式。有的品種期價上竄下跳，振蕩劇烈，只能短線進出，靈活操作；有的品種趨勢性很強，只要看對趨勢，就可以中長線持有順勢頭寸，直到趨勢結束；有的品種一天內(nèi)天振幅很小，波瀾不驚，而有的品種經(jīng)常一天內(nèi)天寬幅振蕩，提供了很多日內(nèi)短線機會。我們必須對自己所交易品種的特性有一個整體的認識，然后采取相應的操盤策略和方式。3根據(jù)不同的市場條件來決定操作策略。即便是同一期貨品種，在不同的階段和不同的市場條件下，其表現(xiàn)也是絕然不同的，不可能使用一成不變的交易模式來操作。比如期銅的趨勢性歷來是很強的，通常適合中長線交易。但是，在近來頂部的劇烈振蕩中，如果不采取靈活的操作策略，無論是多頭還是空頭，都可能被折騰得死去活來；以前一向猴性十足的滬膠，最近一段時間卻走出持續(xù)上揚行情，如果多頭拿不住，可能就很難掙到錢。其實，操作線路的長短，并無確切的界限。對于當天跑短線的來說，持倉一個小時可能就是長線，而在戰(zhàn)略性投資者看來，持倉幾個月也可能被視為短線。淺談如何正確看待期貨交易近期越來越多的以前虧了錢，現(xiàn)在賺了錢的朋友和一些以前賺了錢，現(xiàn)在卻虧了錢的朋友不時來找我談一個話題，如何正確看待期貨交易。說真的，我非常高興，一是大家找我談這個問題是對本人的信任，二是我認為大家自身能認識到這個問題，也證明大家在期貨市場理財方面以經(jīng)走向成熟。借春節(jié)休息這個機會，我就如何正確看待期貨交易，談一談自己的看法和一些這方面的感悟。商品期貨在一些投資者眼里，是賺錢捷徑，是神秘的財富寶庫，只要能夠開啟這個財富寶庫，就會成為百萬富翁、千萬富翁、億萬富翁期市是樂園，期市是大海，期市就是任馳騁的王國。有這樣一個客戶，他對期市就是這么看的。一凡，初中文化，在一次打架斗毆中把對方打成殘疾，被判刑三年，刑滿釋放后回到北京，擺起地攤，做些日用雜貨的小買賣，有了點資本后，作起了服裝生意，腰包一點點鼓起來。2000年年初，生意不太好，朋友勸他做股票，可他在股市轉了幾天后，感覺風險大盈利空間小，資金周轉太慢，不適合他自己的性格，就沒有入市炒股。過了一段時間，他到期貨經(jīng)紀公司也就是通常說的期市找一個朋友辦事，問了一下期貨是如何作的，朋友向他介紹了期貨的游戲規(guī)則后，一凡的敏銳直覺告訴他，這里面大有文章可作，風險雖然大，但回報高，每天可以多次交易，資金周轉快，節(jié)奏感強，緊張刺激。一凡必竟不同于一般商人，有過他這種經(jīng)歷的人一般膽都很大、有主見、能夠放手去做。一凡的生財之道，一般人是學不會的。一凡在入市前買了一臺電腦和大量的期貨類書籍，并托人找了一位期貨專業(yè)的技術分析師，拜師學藝。經(jīng)過三個月的準備和模擬操作，一凡認為時機成熟，就在期貨公司開了戶，并注入20萬元保證金，開始他的期貨投資。在幾年的時間里，30出頭的一凡經(jīng)歷了期市的酸甜苦辣，以經(jīng)相當成熟。多年來一凡為此付出了從賠錢到賺錢整個過程對期貨交易的心血和情感，剛開始由于操作方法不當，在很長時間里，心理承受過很大的壓力。一次茶樓小聚，臨別時，一凡告訴我，他投入的20萬，現(xiàn)在以是100多萬（2004年底）。并自信的告訴我，他的資金每年都有50的盈利。期實，這一切通過他的交割單我是非常清楚的，他以是名符其實的百萬富翁。當然，一凡的故事只是一個成功的個例。失敗的例子更多、舉不勝舉。從期市的投機性來看，商品期貨交易卻實是一條快速致富的途徑。但是，在商品期貨交易中，如果技術不強、方法不當，風險也很大，有的投資者甚至虧掉了所有本金。大多數(shù)人初次開始期貨交易純粹是出于賺錢的動機。期貨交易是一種只需極少啟動資金，可能獲取巨額利潤的投資工具。但令人遺憾的是，期貨交易的風險性和極低的成功概率粉碎了許多人的夢想。由于期貨交易中風險如影相隨，任何人在成為期貨交易者之前，都必須對如影相隨的風險有充分的思想準備。1期貨交易前能夠清醒認識到交易中虧損的風險，虧損后并能用正確的心態(tài)來接受這一現(xiàn)實。并有能力在交易中，不斷總結經(jīng)驗、積累完善正確的交易方法和交易策略，不斷在實踐中提高交易水平培養(yǎng)良好的投資理財心態(tài)，并愿為上述不懈努力，這時，期貨交易將為你提供一條通往巨額財富的謀生之路。2當決定進入期貨市場從事交易活動時，則要時刻牢記期貨交易中風險與收益是相互伴生的。盡管收益極其誘人，但期貨交易中，虧損可能超過原始投資的概念應放在第一位。當然，在很多方面，期貨市場是前導經(jīng)濟指數(shù)。它們的上漲或下跌能告訴大家許多經(jīng)濟事件的現(xiàn)狀并預測其未來趨勢走向?，F(xiàn)在，提起期貨交易，也有人心有余悸。做過虧怕了，甚至談期色變。其實，期貨走勢不是漲就是跌，獲勝機率是一半對一半。在期貨交易中，既沒有人包賺錢，也沒有人包虧損。以往賺到錢也不等于以后也會賺錢，以往虧損的投資者不等于以后也虧損。以前進行期貨交易時由于種種原因虧錢了，這就要給以前的虧損原因診診脈，然后對癥下藥。在以往交易中逆勢而行的，以后就順勢而行。在以往交易中錯了仍堅持死守就不止損的，以后止損時就要果斷出擊不要拖。在以往交易中下大單孤注一擲的，以后就要理智的對資金進行科學管理、分兵漸進。對從前犯過的錯誤科學、客觀的診脈后，總不至于明知錯了還去犯吧。但是，改掉以前錯誤的交易方法、交易策略，也不等于以后會次次賺錢，至少以前虧的多賺的少，以后有機會賺的多虧的少。如果對以往交易中的資金虧損不具體情況具體分析，而是籠統(tǒng)地感到期貨交易可怕，從此敬而遠之，這不是吸取教訓的正確態(tài)度。正確的態(tài)度應當是科學地、客觀地檢討缺點，然后重整旗鼓、卷土重來、轉虧為盈。其實，在期貨市場上虧過錢以后，個人面對挫折有沒有一種在哪里跌倒了，就在哪里爬起來的勇氣和毅力。只要能從失敗中吸取教訓，總結、摸索出一條適合自己的操盤方法和方案，強制自己在交易中遵守，總會有機會站到贏家行列。而從未進行過期貨理財?shù)耐顿Y者，更毋須未進入戰(zhàn)場就先豎起白旗。因為，期貨交易不是大資金與小資金的兩軍對壘，而是買賣雙方的整體較量。在買方陣容中，有大資金也有小資金。在賣方隊伍里，同樣有大資金也有小資金。走勢無非是漲和跌兩個方向，盈利或虧損不在于你的資金多少，而在于對趨勢方向的看對還是看錯。大資金不會包賺，小資金不會包虧。大資金固然有人看漲，但也有人看跌。小資金同樣是獨立思考和自主決策。所以，期貨交易在機會面前，大資金和小資金是人人平等的。期貨交易中，漲跌的影響因素有利多和利空兩種傾向，當利多因素成主要傾向時，往往掩蓋著利空的另一種傾向，當利空因素占主要傾向時，又會掩蓋著利多的另一種傾向。所謂大資金造市，絕非無端發(fā)難，只是各取所需、借題發(fā)揮而已。而這兩種傾向的信息，卻是任何小資金都可以接觸和了解的。大資金在市場的活動萬變不離其宗，不是向上推，就是向下壓。對于小資金的影響具有雙重性。你的決策和大資金運作方向是一致的，便蒙受其利。你的決策剛好和大資金操作的方向相反，便要受其害。孤立地、片面地將大資金和小資金對立起來的想法是不合邏輯的、也是不正確的。期貨市場上的賺錢與賠錢，小資金和大資金有同樣的機會。操盤方略操盤隨想第三章操盤隨想一、高級操盤手應該具備的基本技能和素質(zhì)1、有高超的過硬的看盤水平，優(yōu)良的盤感和果敢的下單技術，達到心手合一；2、有優(yōu)良的價位理念，有止損和可能獲利的空間思維，做到胸有成竹；遇非常行情泰然處之；3、在增倉的方向上敢于持倉，善于在反轉行情初期守倉；4、有優(yōu)良的資金管理水平，在沒有大幅贏利的前提下，不做滿倉單；5、要有一套正確的投資理念和穩(wěn)鍵長期贏利的方式方法；6、有鐵的紀律，尊重市場的客觀走勢；7、強化做盤的成功模式，養(yǎng)成真正按照趨勢做盤的好習慣；8、力爭達到贏多虧少的操盤境界。二、期貨價格的精靈在四度空間的舞臺上為什么有人如此鐘愛期貨為什么如此癡迷期貨可以沒有朋友，可以舍家棄子。但只要可以有期貨行情看就滿足，不知道一個家的油米柴鹽貴，但卻看見了期貨價格的精靈在四度空間的舞臺上下翻飛。在時間的空間里，期貨價格的精靈時而舒緩，時而喘急，象一條流淌的河，穿越時空的隧道周而復始。有的還復有，綿綿無絕期；在幅度的空間里，期貨價格的精靈長秀善舞，靜如處子，動如脫兔；上可九天攬月，下可五洋捉鱉；看似上竄，實則下跳；時而翻江倒海，時而風平浪靜；東邊日出西邊雨，道是無情卻有晴；別樣的心裁，一樣的情境；漲時一如火箭直沖云霄，跌時恰似水銀般瀉地。在價位的空間里，期貨價格的精靈時而纏綿悱惻，十里送別，一步三回頭，時而逡巡徘徊，大姑娘上轎，搖曳探步，欲說還羞；時而入眠待旦，金戈鐵馬，氣吞萬里如虎；恰有那排山倒海如破竹之勢。在方向的空間里，期貨價格的精靈有那問君能有幾多愁，恰似一江春水向東流；時而可能高空下墜，時而人為之因素，如宇航飛機刺先蒼穹。漲漲跌跌，其樂無窮盡矣感謝上蒼賦與了在期貨市場苦下功夫的人，能夠擁有超呼尋常的期貨看盤和操盤的靈感，欣賞到期貨價格精靈的美妙絕倫，或有江恩測市之神奇；或有莊周夢蝶之意境；或有點石成金，出神入化之神韻；或有當天10、30甚至50操盤獲利之可能。正可謂白玉隱于頑石里，黃金埋在污泥中，今朝若有伯樂識，如立天梯九重天。三、心中永不落的太陽世間只有真正失去的時候，你可能才知道什么叫擁有的寶貴；只有失去的時候，才知道什么叫痛徹肺腑；只有失去的時候，才知道什么叫珍惜；只有失去的時候，才知道什么叫認真；輾轉反側，長歌當哭，撕心裂肺的疼。只有失去了，才知道什么叫機會；只有失去以后，才知道什么叫無奈；只有失去以后，才知道什么叫重新開始。如果說生活是這樣，心中有你永不落的太陽，在期貨市場，作為一個經(jīng)紀人，或者居間人，或者操盤手，或者期貨公司，客戶就是你心中永不落的太陽只有好好珍惜你自己的客戶，才會加強各方面的管理，不斷創(chuàng)新，完善市場服務；積極打造城信，規(guī)范經(jīng)營，才可能認真去解盤，去指導客戶，才可能會有贏利，有贏利才會得到客戶的信任，得到了客戶的信任，你才會有更多的管理資金，有資金才可以在期貨市場上如魚得水，縱橫馳騁。所以千萬記住，生活里心中永不落的太陽是你的最愛，期貨市場客戶你的太陽克服思維定式適應期貨市場變化人是有思想的高級動物。相同的事務或情景反復出現(xiàn)，不斷刺激和作用于人的大腦，就形成條件反射。同根文化的長期熏陶和世代傳承，通過歷史的積淀，就形成傳統(tǒng)觀念和思維模式；在日常生活中，人們不斷重復同樣的經(jīng)歷和感知，日積月累，上升為經(jīng)驗性的東西，容易形成思維習慣或思維慣性，甚至固化為思維定式；在期貨交易中，某一種價格走勢或趨勢的不斷強化，往往導致我們對市場的認識或對行情的判斷停留在原有的方向上，不能及時轉換思維適應市場的變化。有一個朋友，在2003年的期銅大牛市中一直堅持看空，其主要理由就是價格漲這么高，為何不能拋他是1996年進入期貨市場的，經(jīng)歷了銅市長達六年的大熊市。在他過去的交易過程中，賺錢的永遠是做空，而賠錢的絕大多數(shù)是因為做多。而當大勢已經(jīng)徹底熊轉牛后，其長期所養(yǎng)成的空頭思維方式，已經(jīng)根深蒂固地植入腦細胞。等到他最終清醒過來這是一輪大牛市，必須轉變思路來做多的時候，他已經(jīng)倒在血泊中了。在2003年銅的大牛市中，真正賺到大錢的，不少是從股市上轉過來的投資者，因為他們在股市中習慣于“買進并持有”，原有的操作模式碰巧在期貨市場的牛市中派上了用場。而那些多年的“老金屬”反而沒有賺到錢，甚至很多人都出現(xiàn)虧損。其原因很簡單，就是因為他們前些年做的都是熊市，即便有的人對于趨勢的轉變很敏感，但在實際操作中也總會感到別扭，或多或少會受到原來操作習慣的負面影響。常常有人說，只有經(jīng)歷了完整的牛市和熊市循環(huán)的人，期貨操作才算入門。很多投資者在牛市中賺的錢，卻在熊市中都賠掉，這也是習慣思維在作怪。同樣的故事在身邊重復上演，可能并不僅僅是因為把行情看反了。有個非常優(yōu)秀的投資者在2003年的大豆牛市行情中一直堅持做多，盈利過億，但在2004年的熊市中卻還是總想去買。其理由很簡單，那么高的價位我都去買了，現(xiàn)在跌了這么多，為何不能買其結果是屢買屢套，將前期的贏利回吐大半。長時間的多頭思維和賺錢效應，已經(jīng)將其思維和操作模式程式化。可以預言，經(jīng)過近三年牛市的洗禮，銅市上的很多“老多頭”將很難扭轉其習慣性的多頭思維，即便熊市真正來臨。而那些前期前赴后繼進行戰(zhàn)略性拋空的投資者，受到價格上漲和高升水的雙重打擊，在經(jīng)歷了血淋淋的教訓后，終于感到銅市空頭做不得，有的干脆改弦更張去追漲，甚至短期內(nèi)還小有斬獲。從逆向思維和相反理論看，下一輪殺的可能就是這些“逆反”其習慣思維的投資者。習慣性思維通常是很頑固的，要經(jīng)過一段時間方能慢慢改變。如果在期貨交易中習慣思維固化為思維定式，后果就更為可怕，譬如對行情的判斷容易先入為主，想當然地得出結論，即便南轅北轍，也會堅持到底撞到南墻不回頭。有的投資者偏執(zhí)地認定某種趨勢，并非其對該趨勢有多少令人信服的依據(jù)，而常常是其堅持某種思維定式的結果。每個人都可能形成習慣思維，但習慣思維表現(xiàn)的強弱則與人的個性有很大關系。有的人生性倔強，愛認死理，一旦其形成某種思維模式后，很容易一條胡同走到底。同物體的運動一樣，思維同樣具有一定的慣性。以往所形成的思維方式，通常會延續(xù)一段時間。對于趨勢交易者來說，當原來的趨勢已經(jīng)發(fā)生改變后，他很難很快調(diào)整對趨勢的原有看法。只有經(jīng)過一定時間的調(diào)適后，才能從認識和操作上來適應轉變后的趨勢行情。實際上，我們經(jīng)常談到的打提前量，很大程度上就是為趨勢的潛在變化給自己留出調(diào)整思維的緩沖時間。解析期貨交易中虧損的原因（一）分析方法不正確造成的虧損在期貨市場上虧損慘重的大有人在，這是為什么呢特別是從股票市場上轉到期貨市場的投資人更是如此。原因有八一是分析方法不正確造成的虧損。二是投機交易中重0基本面分析輕技術分析造成的虧損。三是不正確的技術分析造成的虧損。四是資金管理不正確造成的虧損。五是交易方法不正確造成的虧損。六是不遵守正確的交易規(guī)則造成的虧損。七是交易心理不正確造成的虧損。八是對有效的期市避險交易方法不會使用造成的。一、分析方法不正確造成的虧損。很多從股市轉入期市的投資者，沿用了股票技術分析方法，可以說兩個市場的技術分析是相通的。但也有不同，在股票市場上使用技術分析的投資者一般都采用幾個技術指標同時使用來驗證趨勢的走勢，這在期貨市場上是不可取的，會出現(xiàn)指標相互矛盾的現(xiàn)象，無法正確驗證后市趨勢的真正走勢，致使操盤心理矛盾重重、左右為難，導致操盤失敗。這時沒有找出真正失敗原因，而是這個指標不準就用另一指標，形成了反復無常狀態(tài)，也就開始了惡性循環(huán)，最后虧損慘重，并把這一責任推給了市場，說市場風險巨大，并告訴身邊的人不要參與，因為我是實踐失敗者，不懂的人也就信以為真。有這么一則寓言，講的是小猴子想過河，不知河水深淺，便問曾渡過河的其它實踐者，小松鼠說，不得了，河水深不可則，要想過河有滅頂之災，而黃牛卻說，容易得很，輕而易舉就可過去，談何風險。從這個寓言中可以看出，小猴子如果聽小松鼠的可能就不敢過河，如果聽黃牛的就可能過于樂觀，其實這里面有一個誤區(qū)，小猴子沒能正確客觀的認識自己，就是小松鼠比它小得多，而黃牛又比它大的多。所以，正確客觀的分析自己的實際情況才是最必要的。其實，在期貨市場進行技術分析時應當采取的正確分析方法是，選擇一個有效的技術指標始終堅持使用，任何有效的技術指標都不可能回回準確，只要少賠多賺就是有效的。例如在K線圖上只選擇移動平均線或只選擇畫線中的趨勢線都可以正確分析、判斷后期走勢。正確的分析方法也不是一成不變的，隨著時間的推移，現(xiàn)在是正確有效的分析方法，將來不一定就還適用。所以，正確有效的分析方法需要在實踐中不斷完善，不斷將新出現(xiàn)的價格波動規(guī)律補充進來。解析期貨交易中虧損的原因（二）投機交易中重基本面分析輕技術分析造成的虧損在期貨市場上虧損慘重的大有人在，這是為什么呢特別是從股票市場上轉到期貨市場的投資人更是如此。原因有八一是分析方法不正確造成的虧損。二是投機交易中重基本面分析輕技術分析造成的虧損。三是不正確的技術分析造成的虧損。四是資金管理不正確造成的虧損。五是交易方法不正確造成的虧損。六是不遵守正確的交易規(guī)則造成的虧損。七是交易心理不正確造成的虧損。八是對有效的期市避險交易方法不會使用造成的。二、投機交易中重基本面分析輕技術分析造成的虧損。在期貨交易中，從基本面分析、預測行情趨勢后市的發(fā)展方向，一般講，有一定期貨知識、一定期貨常識的人，都能利用基本面信息對后市行情趨勢發(fā)展方向做出判斷。判斷如果錯誤，虧損是必然。判斷就是正確也不一定賺到錢，因為，基本面即使預測準確，也很難確定開、平倉時機，開倉早了會被期價過大的相反波動震出局，開倉晚了也會因期價過高對持倉沒信心而平倉出局，出局后發(fā)現(xiàn)操作是錯誤的，趨勢還在延續(xù)原方向發(fā)展，就再度開倉，由于價格是隨機波動的，一但向相反方向波動，就會產(chǎn)生對判斷是否正確的質(zhì)疑，對判斷依據(jù)質(zhì)疑后會再度平倉。反復幾次后不僅僅賺不到錢，還會出現(xiàn)不同程度的虧損。這種結果的出現(xiàn)就是由于輕技術分析造成的，期貨交易的基本面預測是宏觀的，不是現(xiàn)實中的實戰(zhàn)交易。因為根據(jù)基本面預測出的宏觀趨勢中，即使預測準確，也很難確定開、平倉時機，所以技術分析很重要，掌握了技術分析就能掌握開、平倉時機，同時也就掌握了順勢而為，順勢而為是不預測行情漲跌幅度的，趨勢只宜跟蹤、追隨不宜預測。有這么一則寓言，說的是從前一個山上有一個廟。廟里有一個老和尚和一個小和尚，有一天，老和尚為了讓小和尚早日成熟，于是老和尚就給小和尚一個碗讓他到山下端一碗水來。小和尚下山去端水，因為擔心水灑出來，因此小心翼翼的緊盯著水上山，生怕撒出了一點，可水還沒有端到半山腰就已經(jīng)灑完了，連著幾回都是這樣，于是只好上山如實稟報老和尚。老和尚聽小和尚將經(jīng)過細說之后，告訴小和尚，上山的時候不要光眼盯著碗里的水，不要指望一點都不灑出來，而最終忽視了最應關注的路。只要用心看路，將很小一部分精力放在水上就可以了。小和尚依次去做，果然成功的將大半碗水端了回來。老和尚對小和尚說、將眼睛放在碗中，就會忽視路的變化，水撒了自然是難免的，結果是什么也做不成。要做成大事就一定要眼盯大的方向，而不理會小的波動。從這則寓言中可以體會到，價格隨機波動是必然的，重要的是操盤手的心是不能隨機波動。要看清的大方向必須是具體的、看得見的、不是盲目的、更不是遐想，只有在具體的、看得見的趨勢里才不至于被暫時的隨機波動震出局外。實現(xiàn)這一愿望，只有依靠正確、有效的技術分析手段，從正確、有效的實時圖文信息K線圖中加上移動平均線或畫線中的趨勢線其中的一種，就可以直觀的看到當前期價位于趨勢的位置，從前面的圖二也可以得到這方面的證實，在趨勢保持完好時持倉，當趨勢發(fā)生了變化突破了原有趨勢時，平倉止贏并反手操作。解析期貨交易中虧損的原因（三）不正確的技術分析造成的虧損在期貨市場上虧損慘重的大有人在，這是為什么呢特別是從股票市場上轉到期貨市場的投資人更是如此。原因有八一是分析方法不正確造成的虧損。二是投機交易中重基本面分析輕技術分析造成的虧損。三是不正確的技術分析造成的虧損。四是資金管理不正確造成的虧損。五是交易方法不正確造成的虧損。六是不遵守正確的交易規(guī)則造成的虧損。七是交易心理不正確造成的虧損。八是對有效的期市避險交易方法不會使用造成的。三、不正確的技術分析造成的虧損。在進行期貨交易前，都要對是否進行交易做出評估，并根據(jù)評估結果做出是否交易的決策。這樣的決策評估主要借助于正確、有效技術分析手段，主要的技術分析包括K線圖，K線圖其中又包括K線型態(tài)，如頭肩型形態(tài)、正三角型形態(tài)、旗型形態(tài)、楔型形態(tài)、箱型形態(tài)、園弧底形態(tài)、底形態(tài)等。移動平均線、布林線、趨勢線、缺口理論、波浪理論、價量分析等等。技術指標也有100多種，常用的有MACD、RSR、KDJ、CCI等等。畫線工具也提供了近10種的畫線分析工具。在大量的技術圖表、技術指標面前投者有時感到無所適從，不知道用那些技術方法更好些。實踐中，不少投資者嘗試使用多個技術分析指標，同時判斷市場趨勢走向，但結果是失敗的，因為技術圖形的各種指標在實踐中相互矛盾。這是因為圖形或指標在實時行情中有的是快速指標，有的是慢速指標，其速度不同顯示的結果自然不同。這就導致根據(jù)這個指標開了倉，另一指標就發(fā)出了平倉信號。或者這個指標剛剛發(fā)出開倉信號，就在不久便又發(fā)出了平倉信號，來回折騰，看不到賺錢，虧損卻慘重。而這些指標又讓投資者感到很有希望賺到錢，其實這個時侯的投資者以走進了技術誤區(qū)。如不及時調(diào)整當前不正確的技術分析方法，會導致更加嚴重的虧損出現(xiàn)。其實，在期貨市場進行交易決策的分析方法不一定很復雜，因為一個復雜的分析方法不僅不能帶來盈利，而且在多數(shù)時侯都會把自己搞暈，這是不可取的。簡單明了是交易決策最佳選擇。例如；日K線圖上加上10日、30日兩條移動平均線來看趨勢，就會發(fā)現(xiàn)除趨勢感極強外，持倉時也會因趨勢感強而增強持倉信心。這里的提法只是拋磚引玉，僅供參考。期貨投資者一般都好用5分鐘K線圖、15分鐘K線圖、30分鐘K線圖、60分鐘K線圖進行趨勢走向分析，這些都是要根據(jù)個人分析習慣而定的，重要的是確定使用的分析圖表、分析指標必須體現(xiàn)簡單實用，容易辨別。所有的技術分析都不可能次次準確，偶然不準時必須堅持使用。一般講，分析結果用于交易決策時，失敗率占30，但每次交易失敗賠的錢要較少，成功率占70，但每次交易成功賺的錢要多于賠的錢。不正確的技術分析會導致不正確的交易，直按后果是虧損。只有正確的技術分析才能幫助投資者進行正確的交易，也會使投資者獲得豐厚的投資回報。有這樣一則故事，講的是，楚國有個人到大街上去賣長矛和盾牌。為了招徠顧客，他舉起盾牌夸耀說我的盾牌非常堅固，無論什么武器都剌不穿它他放下盾牌，又舉起長矛吹噓說我的長矛鋒利無比，無論什么東西一剌就穿這時，有個人問他說如果用你的長矛來剌你的盾牌，那結果是一個什么樣呢那個楚國人一句話也答上來。這就是自相矛盾的故事，技術分析中的指標，因設計時的用途、目的不同，對趨勢走勢的敏感度不同，造成各種分析指標在體現(xiàn)多空意愿時，表達出來的時間和位置各不相同，時時會鬧出自相矛盾的笑話，導致操作時不能做出正確的判斷。因此，在技術分析時一定要拔絲抽繭，去偽純真。大豆豆粕套保套利案例案例十三油廠買入大連豆粕代替CBOT大豆點價2004年2月，由于前期大豆的大量到港導致短期供過于求，以及受國內(nèi)禽流感蔓延的沖擊，國內(nèi)豆粕需求陷入低迷，現(xiàn)貨價格逐步滑落，張家港的最低豆粕報價達到2760元/噸。當時CBOT大豆價格在840美分/蒲式耳左右，美豆CNF綜合基差報220美分/蒲式耳，國內(nèi)二級豆油的銷售價格為7180元/噸，可以用公式估算出大豆進口成本（840220）036743382781131031203872元豆粕生產(chǎn)成本（387210071800185）0783389元通過計算，后期豆粕生產(chǎn)成本高達3350元/噸以上，這相對于當前2700元/噸的豆粕現(xiàn)貨價格來說是明顯偏高的。所以，如果后期的豆粕價格繼續(xù)維持低迷，油廠按照當前CBOT大豆價格進行點價，運到國內(nèi)壓榨將面臨巨大的虧損。但為了保證自己的市場份額和工廠正常的運轉，因此還是不得不繼續(xù)采購。面對這種不利的局面，華東某油廠想出來一種可行的解決方法。前期，該油廠已經(jīng)以190美分/蒲式耳買進了3月合約的大豆基差，船期為3月初，最后點價日期為3月10日。當時的CBOT大豆短期內(nèi)處于一個高位振蕩格局，但中期趨勢仍是向上，所以后期繼續(xù)上漲的可能性較大。但按當時840美分/蒲式耳的價格來計算，運到國內(nèi)后壓榨虧損的概率十分大。所以一方面要鎖定CBOT大豆繼續(xù)上漲的風險，另一方面要部分降低大豆進口成本。為了達到這兩個目的，其采用了在大連豆粕市場買入套期保值來代替立即在CBOT大豆點價的操作手法。采用這種方法是經(jīng)過分析當時大連豆粕和CBOT大豆價格之間的關系和國內(nèi)豆粕市場的基本情況來決定的。當時大連豆粕0405合約價格為2700元/噸，而根據(jù)CBOT大豆價格計算到5月份時，豆粕生產(chǎn)成本高于3350元/噸以上，由此比較可以得出，大連豆粕價格相對于CBOT大豆價格是明顯偏低的。從歷史CBOT大豆與國內(nèi)豆粕比價關系來看，當時的比價處于近期的低位32左右。當時國內(nèi)一是面臨豆粕消費淡季，二是前期大豆進口過量，三是禽流感的沖擊，這三個因素使豆粕價格陷入低谷。由于連粕價格相對于CBOT大豆價格比較偏低，如果后期上面三個因素出現(xiàn)轉變，尤其是國內(nèi)禽流感能夠得到控制，國內(nèi)豆粕價格將會有一個價值回歸的過程。所以，選擇買進大連豆粕來代替在CBOT大豆進行點價是比較合理的做法。如果CBOT大豆價格繼續(xù)上漲，大連豆粕價格上漲的空間可能更大；如果CBOT大豆價格下跌，大連豆粕價格的下跌空間也將比較有限。這樣，該油廠將獲得一個可能的套利利潤，從而降低大豆進口成本。因此，在2月5日該油廠先不在CBOT點價，而是在以2710元/噸附近的均價買進大連豆粕0405合約2000手，對應已經(jīng)敲定基差的2萬噸大豆，當時CBOT大豆3月合約價格為832美分/蒲式耳。2月10日以后，隨著禽流感很快得到控制和CBOT大豆的繼續(xù)上漲，大連豆粕價格也出現(xiàn)了快速上漲，并且上漲幅度要明顯大于CBOT大豆的上漲幅度，出現(xiàn)了油廠預期中的價值回歸。到3月5日，油廠把大連豆粕0405合約2000手以3320元/噸的均價平倉，同時當晚在CBOT大豆3月合約以935美分/蒲式耳點價。通過這一操作，油廠在大連豆粕市場每噸獲利610元，而大豆進口成本抬高103美分/蒲式耳，相當于313元/噸，該油廠獲得了額外的套利利潤297元/噸，這相當于降低了大豆進口成本。油廠在2月5日CBOT大豆832美分/蒲式耳直接點價的大豆進口成本為大豆進口成本（832190）036743382781131031203738元/噸油廠在2月5日先買進大連豆粕期貨，在3月5日再點價的大豆綜合進口成本為大豆綜合進口成本（935190）036743382781131031206103493元/噸通過這次操作，該油廠不但有效地控制了CBOT大豆價格繼續(xù)上漲導致進口成本升高的風險，還使綜合進口成本得到了比較明顯的降低，獲得了更好的壓榨利潤和競爭優(yōu)勢。交易之道學會休息不少投資者都有過度交易傾向，整天在市場上殺進殺出，弄得自己暈頭轉向，手續(xù)費交了一大堆，結果賬面還是出現(xiàn)赤字。其實，真正大的投資機會在一年中寥寥無幾，只有平時冷靜觀察，潛心研究，才能捕捉到機會。因此，學會休息也是期貨交易致勝之道。耐得住寂寞是期貨投資者的必備品質(zhì)。很多成功的商人都在研究狼的一些習性，并從中得到啟示。其中重要的一點，就是狼有足夠的耐心等待捕殺獵物的機會，當時機不成熟時，寧可靜靜等待。當市場并未真正轉勢，并得到有效確認之前，一次次貿(mào)然出手讓我們傷痕累累，因為我們太害怕失去“歷史性的”拋空機會了。在期貨交易過程中，很多情形下都需要休息和調(diào)整1當趨勢不明，價格無序波動時，只能耐心等待價格的突破和趨勢的明朗。2當看不明白行情演變時，最好不要輕易介入。行情經(jīng)常有，如果沒有弄明白就一頭扎進去，很可能就站錯了隊，搞錯了方向。要只做自己感覺有把握的行情。3當做反方向時，很多投資者習慣于立即反手交易。如果價格稍微反向修正，他可能被迫止損。其實，在這樣的情況下，應該先停下來，將做錯方向的倉位及時退出，給自己留出一段時間調(diào)整思維，然后再決定是否反手操作。這和開車調(diào)頭是一個道理，沒有緩沖過程陡然調(diào)頭，非翻車不可。4當交易連續(xù)虧損、交易節(jié)奏紊亂時，及時停下來調(diào)整心態(tài)是非常必要的，不然會越來越亂。5當出現(xiàn)大虧損后，很多交易者希望趕緊扳本，最后越虧越慘，血本無歸。其實這時候最需要的是離開市場，進行療傷，并總結造成虧損的原因。等休養(yǎng)生息恢復自信后，再返回市場也不遲。6當交易狀態(tài)異常時，及時罷手修整。當某一段時間諸事不順，感覺不好時，勉強做單交易很可能會接連失利。即日操盤交易的利弊一、有利的方面1、期貨的風險可以自己控制。在某種意義上說，做期貨實際上就是在規(guī)避風險的前提下，獲得的一種風險收益。你回避了風險，剩下的結果還有兩種保本或利潤。因為是做日內(nèi)交易，基本不持倉過夜，國內(nèi)品種與國外品種因為高度相關性而影響的跳空高開或低開的不可控制風險與你無關。而在當天做盤中，任何點位進場，你都可以非常人為設好自己的止損價位，并且嚴格執(zhí)行。造成巨幅可能性相比較持倉而言就要小得多；2、期貨市場贏利有兩種常見模式小單做長線和大單做短線。因為是即日交易，又是在設好止損的前提下，你可以充分利用T0的機會，連續(xù)三次三分之一的資金操作，相當與一次滿倉運作。如果水平高超，當天滿倉操作亦無可厚非?？梢院侠淼睦觅Y金的資源優(yōu)勢。而長線資金應用就沒有那么靈活了；3、聚沙成塔，集腋成裘。當天操盤，因為沒有長線那樣做對了坐等豐厚的回報，但因為可以連續(xù)做盤，只要你技術水平精湛，積少成多也是可行的；4、每天收盤抄錄好當天外盤收盤價后，無需象有持倉者一樣晚上還惦記外盤的走勢，一個人的精力畢竟有限，白天忙忙碌碌做盤已經(jīng)夠辛苦，如果晚上還操心，人長此以往，他不是從事一種職業(yè)，而是期貨成為他生命的殺手；5、因為持倉，肯定人對行情有偏愛，如果持有多單，會去盡量尋找做多的理由，這是人性所決定的。否則你憑什么去持有多單的呢在判斷后續(xù)的行情的客觀性上就會大打折口。而沒有持倉的情況下，收集和分析情況每天就會清醒得多。不會受人為想象去考慮操盤；6、即日操盤，可以讓人思維更敏捷。因為它的技術要求非常高，對進出場的點位要求高，所以必然使人不斷的去完善和追求自己個性化的操盤方式；7、即日操盤的過硬功夫也是長線交易的基礎?？梢宰龊枚叹€交易的人，一般可以看懂長線的走勢，而做好長線的人，對短線交易則不一定理解。8，即日操盤是三盈局面，如果做得好，期貨公司手續(xù)費收入較長線有提高。二，有弊的方面1，做期貨真正獲得巨大利潤的機會在于做對方向后的長線穩(wěn)守，而即日交易基本喪失該種機會；2，做對方向的長線在后期贏利非常輕松，坐等利潤，而短線每天為行情所累；各有一番滋味在心頭；3，即日操盤技術要求非常高，非專業(yè)或專職人員在一到兩年的時間比較難達到那種操盤水準；需要經(jīng)過長期反復的磨練；4，交易越頻繁，可能出現(xiàn)的差錯越多。炒期貨，火中取栗，弄得不好，資金越炒越少；5，人不可能每天保持清醒的頭腦，特別是做虧后，容易抱僥幸心理，使短線變成被套長線；6，嚴格執(zhí)行止損紀律最好有團隊精神，要求有比較協(xié)作的好班子。但一般情況期貨單打獨斗比較多。7，一些其他沒有預見到的個人習慣或性格缺陷不合適做即日操盤的情況。保護自有倉單的所有權所謂標準倉單，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。從合同法律關系上分析，標準倉單是指定交割倉庫與貨主之間因貨物存儲所發(fā)生的倉儲合同法律關系。一般情況下都是貨主（即生產(chǎn)企業(yè)或者大型貿(mào)易企業(yè)）自己來交存貨物，那么存貨人就是貨主本身，有時候貨主委托他人到交割倉庫代辦交存貨物，那么這時候的存貨人就不是貨主，而是貨主的代理人。作為指定交割倉庫，則應以貨主為存貨人，在簽發(fā)倉單時，通常以生產(chǎn)企業(yè)與指定交割倉庫之間的協(xié)議，以及鐵路運單或者能夠證明貨物所有權的相關憑證，如質(zhì)檢證書等作為開具倉單的依據(jù)。從標準倉單的法律性質(zhì)來看，它是一種所有權憑證。標準倉單的簽發(fā)表明，持有人憑借倉單就可以向指定交割倉庫要求提取該標準倉單項下的貨物，換言之，持有人擁有對倉單項下貨物的所有權。目前，在上海期貨交易所使用的標準倉單是記名倉單，經(jīng)過多年的實踐，標準倉單的信譽度逐漸提高，其用途也隨之擴展，在期貨市場中除可以用于到期合約的實物交割外，還可以在經(jīng)過一定程序審批后作為保證金使用，在現(xiàn)貨市場中還可以作為銀行貸款的質(zhì)押物，現(xiàn)貨交易的實物憑證等等。但是，在使用標準倉單的過程中，仍然存在一些問題，比如，一些投資者為了在今后交割中圖省事，將標準倉單過戶給期貨公司，這樣到期交割時，就可以由其委托的期貨經(jīng)紀公司直接進行，而不再需要投資者確認。還有一種情況是，投資者也是為了圖方便，雖然是自己名下的標準倉單，但是，在標準倉單背面的交割流轉記錄欄中的賣出方上已加蓋了公章，或者在交易所外轉讓記錄欄中的賣出方加蓋了公章。上述行為都有可能喪失所有權，因為交易所和指定交割倉庫都是形式審查，只要背書完整，其實物交割或轉讓程序都會順利進行下去。因此，保護自有標準倉單所有權，是投資者應當高度重視的問題。首先，不要輕易地將標準倉單過戶或以他人的名義制作倉單，因為倉單一旦過戶，就意味著倉單的所有權發(fā)生了轉移，即原倉單持有人喪失對該標準倉單的所有權。其次，即使是以投資者名義制作的倉單，投資者也不要輕易在標準倉單背后交割流轉記錄中的賣出方背書欄內(nèi)加蓋公章公章的加蓋將產(chǎn)生投資者同意交割的法律效力，以避免期貨公司在投資者不知情的情況下，借投資者之名，為他人辦理實物交割。第三，在交易所外轉讓記錄中，投資者也不要輕易在賣出方背書欄內(nèi)加蓋公章，這個公章的加蓋所產(chǎn)生的法律后果就是投資者同意背書轉讓，那么只要倉單持有人在買方背書欄內(nèi)簽字蓋章，并到指定交割倉庫確認，該倉單轉讓就具有法律效力。另外，在發(fā)生一連串的倉單轉讓中，無論是賣出倉單還是買入倉單，都應當在背書欄內(nèi)簽字蓋章，以保證背書的連續(xù)性，維護倉單的法律效力，減少甚至避免因倉單問題引發(fā)的爭議或糾紛。新規(guī)定下期貨公司如何進行個稅籌劃期貨行業(yè)屬于人才密集型行業(yè)，人才已成為公司的核心競爭力。目前，人力成本在公司總成本中占的份額比較大，而期貨行業(yè)卻沒有像高新技術等行業(yè)那樣在所得稅上享受稅收優(yōu)惠。在目前行業(yè)發(fā)展依然艱辛的環(huán)境中，在公司財務資源有限的情況下，考慮將職工收入最大化也是體現(xiàn)人本管理的手段之一。因此，在期貨行業(yè)中重視個稅籌劃尤顯必要。國家稅務總局于2005年1月26日出臺了一個新文件，對年終一次性獎金的計稅方法作出了新的規(guī)定。新規(guī)定的主要內(nèi)容是“納稅人取得全年一次性獎金，單獨作為一個月的工資。適用稅率的確認方法是，先將當月取得的全年一次性獎金除以12個月，按其商數(shù)確定適用稅率和速算扣除數(shù)。納稅人取得除全年一次性獎金以外的其它各種名目獎金，如半年獎、季度獎、加班獎、先進獎、考勤獎等，一律與當月工資、薪金收入合并，按稅法規(guī)定繳納個人所得稅?！边^去由于年終獎金數(shù)額較高，最高適用稅率往往達到4045。在這樣的計稅方法之下，年終一次性發(fā)放獎金的稅負是最高的，而將獎金平均分到各個月發(fā)放稅負最低。因此，將年終獎金分到各月發(fā)放也成為個人所得稅籌劃的重要方法。在新的規(guī)定下，公司計稅方法的改變會直接影響年終一次性獎金的發(fā)放方法，個人所得稅的籌劃方法也隨之發(fā)生了變動。一般的獎金分配方案中包括月獎和季度獎。現(xiàn)以某公司員工個人所得稅交納為例來具體說明1李先生每月獎金4500元，季度獎3000元，年終一次性發(fā)放獎金54000元，全年獎金總額117000元以上均為稅后。李先生每月獎金4500元應納稅額為656元（適用20的稅率，速算扣除數(shù)為375元）；季度獎3000元應納稅額為382元（適用15的稅率，速算扣除數(shù)為125元）；年終獎54000元應納稅額為13031元（根據(jù)54000/124500元確定其適用20的稅率，速算扣除數(shù)為375元）。年度獎金納稅總額6561238231303122049元根據(jù)李先生的獎金構成比例，由于年終獎所占份額較大，因此可以考慮降低年終獎金的稅率，其充分利用下一檔稅率的上限是52500元（根據(jù)437512所得），和實際發(fā)放的年終獎差額隨季度獎發(fā)放。同時，考慮降低月獎的稅率至下一檔，其充分利用下一檔稅率的上限是4375元，和實際發(fā)放的月獎差額也隨季度獎一同發(fā)放。重新統(tǒng)計的李先生的獎金構成如下李先生每月獎金4375元，季度獎4000元，年終一次性發(fā)放獎金52500元，全年獎金總額117000元以上均為稅后。李先生每月獎金4375元應納稅額為625元（適用15的稅率，速算扣除數(shù)為125元）；季度獎4000元應納稅額為559元（適用15的稅率，速算扣除數(shù)為125元）；年終獎52500元應納稅額為9118元（根據(jù)52500/124375元確定其適用15的稅率，速算扣除數(shù)為125元）。年度獎金納稅總額625125593911818295元在新的獎金分配方法下，李先生全年獎金節(jié)約稅款3754元。2張先生每月獎金3100元，季度獎1600元，年終一次性發(fā)放獎金5100元，全年獎金總額47100元以上均為稅后。張先生每月獎金3100元應納稅額為400元（適用15的稅率，速算扣除數(shù)為125元）；季度獎1600元應納稅額為150元（適用10的稅率，速算扣除數(shù)為25元）；年終獎5100元應納稅額為268元（根據(jù)5100/12425元確定其適用5的稅率）。年度獎金納稅總額4001215032685518元根據(jù)張先生的獎金構成比例，每項獎金都是充分利用該檔應納稅所得額的上限，在這種情況下，再作調(diào)整已不合適。通過以上兩個例子可以看出，合理統(tǒng)籌分配獎金的構成比例可以節(jié)約稅款，但并非適合于所有的員工。有些員工的獎金因為在相應的區(qū)間都充分利用了應納稅所得額的上限，不宜再作調(diào)整。由此我們可以得到如下結論一、將全年獎金分出部分金額在每月作為月獎發(fā)放，降低年終獎的適用稅率，同時保持或降低月獎金適用的稅率，可以降低稅負。二、通過合理分配，盡可能降低年終一次性獎金的適用稅率。尤其是在應稅額度高出較低一檔稅率的臨界值不多的時候，調(diào)減至該臨界值，降低適用稅率，節(jié)稅效果明顯。三、如果在全年獎金的分配構成中年終獎所占份額不大，則應保持年終獎所適用稅率不變的情況下，調(diào)低月獎到低一檔稅率，分配月獎超出金額到季度獎和年終獎中，可以降低稅負。通過以上分析我們可以看出，公司員工獎金的發(fā)放和個人所得稅的合理交納是互相牽制的，如充分考慮稅負，則員工獎金的發(fā)放在個人獎金總額不變的情況下，會打亂月、季和年終獎的分配構成。具體可分三種情況分別對待一是對部分沒有完全利用稅級的員工的獎金構成通過合理的重新分配可以有較明顯的節(jié)稅效果；二是對部分獎金構成接近稅級上限的員工，調(diào)整獎金分配比例的方式節(jié)稅效果已不明顯；