1、我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的理論分析羅銳(云南大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 )摘要：進(jìn)入2015年之后，中國(guó)人民銀行對(duì)法定準(zhǔn)備金率進(jìn)行了相當(dāng)頻繁的調(diào)整，在整個(gè)2015年期間總的調(diào)整了4次存款準(zhǔn)備金率，從2015年調(diào)整前的20%下調(diào)至17%，在2016年3月1日，中國(guó)人民銀行也決定下調(diào)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，從17%下調(diào)至16.5%。這意味著存款準(zhǔn)備金作為三大貨幣政策的工具之一已經(jīng)被中國(guó)人民銀行視為主要的貨幣調(diào)節(jié)政策來(lái)進(jìn)行使用，相比較于公開(kāi)市場(chǎng)操作和貼現(xiàn)政策，存款準(zhǔn)備金制度往往更加具有明顯的效果:存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整一方面顯示出了中國(guó)人民銀行對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)烈的調(diào)控目的，這對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)起到一個(gè)強(qiáng)烈的導(dǎo)向作用，

2、另一方面存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也會(huì)同時(shí)對(duì)貨幣乘數(shù)以及基礎(chǔ)貨幣的投放產(chǎn)生強(qiáng)烈而深刻的影響，通過(guò)以上方面的影響，中國(guó)人民銀行能更好的達(dá)到政策調(diào)整的預(yù)期目標(biāo)，因此存款準(zhǔn)備金制度也被稱(chēng)之為經(jīng)濟(jì)政策的斧頭和“最后的鐵拳”。在如今經(jīng)濟(jì)全球化和利率市場(chǎng)化的條件之下，存款準(zhǔn)備金更是成為了中國(guó)人民銀行頻繁使用的，也是相當(dāng)倚重的貨幣政策的調(diào)節(jié)工具，靈活的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率有利于合理的控制宏觀經(jīng)濟(jì)下的貨幣供應(yīng)量水平、適度的調(diào)節(jié)整體經(jīng)濟(jì)的貸款規(guī)模、更好地穩(wěn)定住整個(gè)市場(chǎng)的利率波動(dòng)來(lái)使得我國(guó)整體金融體系穩(wěn)步并且健康的發(fā)展。本文第一部分對(duì)存款準(zhǔn)備金制度的基本理論內(nèi)容以及基本原理做出了簡(jiǎn)要的分析，第二部分對(duì)存款準(zhǔn)備金制度的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)

3、行了具體的分析，第三部分具體分析了我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的歷史發(fā)展?fàn)顩r以及中國(guó)與西方各國(guó)關(guān)于存款準(zhǔn)備金制度之間的比較，第四部分對(duì)于現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金政策所存在的問(wèn)題做出簡(jiǎn)要的探討并提出相關(guān)的建議。關(guān)鍵字：存款準(zhǔn)備金制度 貨幣供應(yīng) 存款準(zhǔn)備金率 貨幣政策1 存款準(zhǔn)備金制度的相關(guān)概述1.1存款準(zhǔn)備金制度的具體概念存款準(zhǔn)備金制度是指一國(guó)央行為了保證相關(guān)金融機(jī)構(gòu)能夠滿(mǎn)足客戶(hù)支取存款以及銀行相關(guān)金融活動(dòng)資金清算的需要而規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)必須將其從社會(huì)中所吸收的存款中的一部分上繳到一國(guó)的貨幣當(dāng)局，從而保證了商業(yè)銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于客戶(hù)存款的清償能力，向貨幣當(dāng)局上繳的資金就稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金，上交的存款準(zhǔn)備金所占總體存款

4、的比例就稱(chēng)之為法定存款準(zhǔn)備金率。而法定存款準(zhǔn)備金率的決定權(quán)將牢牢地被一國(guó)的貨幣當(dāng)局所掌控，這就使得一國(guó)的貨幣當(dāng)局能夠通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)達(dá)到調(diào)整整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供應(yīng)量以及信貸貨幣量，進(jìn)而對(duì)整個(gè)宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行準(zhǔn)確而有效的外在調(diào)控及干預(yù)，因此存款準(zhǔn)備金制度也是建立在中央銀行制度之下的一種貨幣政策的調(diào)節(jié)工具。從歷史的角度來(lái)看，在早期西方銀行業(yè)，人們依據(jù)存管契約的相關(guān)要求實(shí)行了全額存款準(zhǔn)備金制度，即為了使客戶(hù)的存款資金處于絕對(duì)的安全狀態(tài)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)必須保持比例為百分之百的存款準(zhǔn)備金，這意味著在全額存款準(zhǔn)備金制度之下，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能對(duì)客戶(hù)的存款做出任何挪用以及支出，從某種角度而言，全額存款

5、準(zhǔn)備金制度能夠以最大的限度保證存款的安全。而隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張要求的不斷加深，部分存款準(zhǔn)備金制度慢慢地取代了全額存款準(zhǔn)備金制度并成為了現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)體系的主流。法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金共同組成了部分存款準(zhǔn)備金，相較于法定存款準(zhǔn)備金，超額存款準(zhǔn)備金是不受貨幣當(dāng)局所控制的，是由商業(yè)銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)自主決定的準(zhǔn)備金，超額存款準(zhǔn)備金作為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的備用資金也能發(fā)揮支付清算的作用。1.2存款準(zhǔn)備金制度的具體內(nèi)容我國(guó)現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備金制度主要包括了法定存款準(zhǔn)備金率的確立和調(diào)整、繳存法定存款準(zhǔn)備金主體的確認(rèn)、法定存款準(zhǔn)備金在計(jì)提方式上的調(diào)整以及如何對(duì)法定存款準(zhǔn)備金進(jìn)行繳存。1. 法定存款準(zhǔn)備

6、金率的確立和調(diào)整對(duì)于整個(gè)法定存款準(zhǔn)備金制度而言，存款準(zhǔn)備金率是最為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，存款準(zhǔn)備金制度作為我國(guó)的中國(guó)人民銀行控制宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣工具，主要就是依靠法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整來(lái)影響經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上的利率，并通過(guò)市場(chǎng)利率的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供應(yīng)量以及信貸貨幣量的控制和調(diào)整，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)既定的政策目標(biāo)。為了使存款準(zhǔn)備金制度擁有更好的靈活性，我國(guó)的中國(guó)人民銀行可以對(duì)不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)以及不同性質(zhì)的存款分別設(shè)置相對(duì)合理的存款準(zhǔn)備金率，從而使得我國(guó)的貨幣市場(chǎng)更加的穩(wěn)定，我國(guó)的貨幣政策更具有靈活性，一般的我們認(rèn)為交易存款賬戶(hù)相較于非交易存款賬戶(hù)，其對(duì)流動(dòng)性有著更高的要求，因此對(duì)于交易存款賬戶(hù)，中央銀行對(duì)其有著更高要

7、求的存款準(zhǔn)備金率，而交易性存款賬戶(hù)主要包括了活期存款、自動(dòng)轉(zhuǎn)賬賬戶(hù)、可轉(zhuǎn)讓提款指令賬戶(hù)以及股金提款賬戶(hù)等其他可以用于轉(zhuǎn)賬以及付款的存款和賬戶(hù)(弗里德曼,2001:第 149頁(yè))，對(duì)于具體的法定存款準(zhǔn)備金率的確立和調(diào)整應(yīng)該依據(jù)各國(guó)的實(shí)際，以便更好的為本國(guó)的金融市場(chǎng)而服務(wù)。2. 繳存法定存款準(zhǔn)備金主體的確認(rèn)無(wú)論一國(guó)的貨幣當(dāng)局如何調(diào)整繳存法定存款準(zhǔn)備金的主體，實(shí)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金制度的效用最大化是該國(guó)的貨幣當(dāng)局所要考慮的最重要的因素。在我國(guó)如今的經(jīng)濟(jì)體系之中，雖然出現(xiàn)了金融脫媒的趨勢(shì)，但是在社會(huì)的總體融資體系之中，間接融資仍然占據(jù)了一個(gè)相當(dāng)大的比重，這意味著存款類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)仍然是占據(jù)了我國(guó)整體金融體系的很

8、大比重，因此存款類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)是繳存法定存款準(zhǔn)備金的主體，主要包括了商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社以及農(nóng)發(fā)行。另外其他部分金融機(jī)構(gòu)，包括財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司以及信托投資公司加上外資銀行也應(yīng)納入繳存法定存款準(zhǔn)備金的主體之中。但是隨著金融脫媒情況的不斷加劇以及互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，在金融自由化和網(wǎng)絡(luò)化思維浪潮的沖擊之下的各金融機(jī)構(gòu)之間的界限變得越來(lái)越模糊,因此隨著時(shí)間的發(fā)展,越來(lái)越多的新型創(chuàng)新化金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)被中央銀行要求為繳存法定存款準(zhǔn)備金的主體，以便更好地為金融創(chuàng)新保駕護(hù)航。3. 法定存款準(zhǔn)備金在計(jì)提方式上的調(diào)整總的而言法定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提是以商業(yè)銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的存款余額為計(jì)提

9、的對(duì)象，以一國(guó)的貨幣當(dāng)局所規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率為計(jì)提依據(jù)進(jìn)行計(jì)提。而在計(jì)提的過(guò)程之中主要有存款余額的確定以及繳存存款準(zhǔn)備金基期的確定這兩個(gè)大的問(wèn)題。對(duì)于如何確定相關(guān)金融機(jī)構(gòu)存款余額的確定主要有三種方法。第一種方法是日平均余額法，即將相關(guān)金融機(jī)構(gòu)每日存款的平均余額扣除其應(yīng)付但還沒(méi)有付出的款項(xiàng)；第二種方法是月末余額法，即將相關(guān)金融機(jī)構(gòu)每月月末的存款余額扣除當(dāng)期應(yīng)付的未付出款項(xiàng)；第三種方法是旬末余額法，即將相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的旬末存款余額扣除其當(dāng)期應(yīng)付的未付出款項(xiàng)。繳存存款準(zhǔn)備金基期的確定是指當(dāng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金的時(shí)候以何種期限作為其依據(jù)。中國(guó)人民銀行法定存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)以當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制和前

10、期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制作為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金的期限依據(jù)。當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制是指以其當(dāng)期的存款額作為一個(gè)結(jié)算期法定準(zhǔn)備金的計(jì)提依據(jù)；而前期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制是指以前一個(gè)或者前兩個(gè)結(jié)算期間的存款余額作為一個(gè)結(jié)算期法定準(zhǔn)備金的計(jì)提依據(jù)。4. 如何對(duì)法定存款準(zhǔn)備金進(jìn)行繳存法定存款準(zhǔn)備金繳存的比例區(qū)間原則上是在0%-100%，但就一般情況而言都在0%-20%這個(gè)區(qū)間之內(nèi)。而且對(duì)于各國(guó)的貨幣當(dāng)局而言，為了加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控以及充分發(fā)揮存款準(zhǔn)備金制度的調(diào)控作用，各國(guó)的貨幣當(dāng)局都規(guī)定只有向各國(guó)貨幣當(dāng)局所上繳的存款才能稱(chēng)之為法定存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行以其他任何形式的存款充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的行為是不被允許的。1.3存

11、款準(zhǔn)備金制度的基本作用框架1. 調(diào)整存款準(zhǔn)備金制度來(lái)影響貨幣供應(yīng)量在貨幣數(shù)量理論的基礎(chǔ)之上，影響貨幣供應(yīng)量的主要因素包括了基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，而存款準(zhǔn)備金制度作為一國(guó)貨幣當(dāng)局所主要依賴(lài)的三大貨幣政策調(diào)節(jié)工具之一，正是主要通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)來(lái)達(dá)到對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)作用，在這里所提及的貨幣供應(yīng)量主要是M1。我們知道貨幣乘數(shù)是關(guān)于法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率以及現(xiàn)金比率的函數(shù)，這意味著法定存款準(zhǔn)備金率的高低能直接對(duì)派生存款數(shù)額的多少產(chǎn)生直接而深刻的影響，法定存款準(zhǔn)備金率越高，則貨幣乘數(shù)也就越低，相應(yīng)的派生倍數(shù)也就越低，從而使得整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生的派生金額也就越低，這樣就減少了整體宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣供應(yīng)量；相反

12、的，法定存款準(zhǔn)備金率越低，那么會(huì)使得整體宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣供應(yīng)量得到增加，即貨幣乘數(shù)與法定準(zhǔn)備金率之間存在著反向比例的關(guān)系。一部分貨幣理論研究學(xué)家認(rèn)為由于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣供應(yīng)量有著直接而深刻的影響，頻繁的作用于日常經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響，而央行的窗口貼現(xiàn)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行的影響相比而言較小，且在短期時(shí)間之內(nèi)更容易控制，因此窗口貼現(xiàn)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作更適合用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日常調(diào)整。2. 存款準(zhǔn)備金制度的導(dǎo)向作用存款準(zhǔn)備金制度的調(diào)整顯示了一國(guó)的貨幣當(dāng)局調(diào)整宏觀貨幣政策的決心和方向，不僅向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)傳遞了政策調(diào)整的信號(hào)，也對(duì)廣大人民群眾傳遞了政策調(diào)整的決心。這

13、是因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金制度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著直接而深刻的影響，通常被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)調(diào)整“最后的鐵拳”，一種非常規(guī)的應(yīng)對(duì)手段，在短期內(nèi)頻繁的動(dòng)用非常規(guī)手段更加顯示了一國(guó)貨幣當(dāng)局調(diào)整經(jīng)濟(jì)的決心。正如在2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，整體經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩，中國(guó)人民銀行為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的挑戰(zhàn)在整個(gè)2015年4次調(diào)整準(zhǔn)備金率，并且在2016年3月再次調(diào)整準(zhǔn)備金率，如此頻繁的在短期時(shí)間之內(nèi)調(diào)整準(zhǔn)備金率不僅釋放了整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的流動(dòng)性，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好地應(yīng)對(duì)了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的挑戰(zhàn)，而且使得公眾可以更好地估計(jì)未來(lái)央行的貨幣政策，并據(jù)此進(jìn)行消費(fèi)和投資，從而進(jìn)一步達(dá)到央行的政策效果。2 存款準(zhǔn)備金制度的效用分析2.1 存款準(zhǔn)備

14、金制度所具有的優(yōu)點(diǎn)1. 能保障相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性以及清償能力在早期西方現(xiàn)代銀行業(yè)萌芽的同時(shí)存款準(zhǔn)備金制度就伴隨著出現(xiàn)了，最初商業(yè)銀行自發(fā)的留存其高流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的存款提取以及結(jié)算需要，從而使得社會(huì)公眾對(duì)該銀行的信用以及清償能力保持信心。商業(yè)銀行要對(duì)外發(fā)展貸款業(yè)務(wù)以實(shí)現(xiàn)盈利，因此只能將存款的一部分以準(zhǔn)備金的形式保存下來(lái)。但是在當(dāng)時(shí)中央銀行制度并沒(méi)有普遍的發(fā)展開(kāi)來(lái)，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率更多的是由私人所決定。在商人逐利天性的驅(qū)動(dòng)之下，商業(yè)銀行會(huì)盡可能降低存款準(zhǔn)備金率，再加上巨額準(zhǔn)備金對(duì)銀行意味著高額的管理成本以及大量潛在收益的損失，因此商業(yè)銀行更愿意降低自身的存款準(zhǔn)備金，而低水平的存款準(zhǔn)備

15、金率會(huì)使得流動(dòng)性危機(jī)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)更大。在中央銀行制度之下的存款準(zhǔn)備金率被各國(guó)的貨幣當(dāng)局所控制，各國(guó)央行依據(jù)其自身宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)制定合理的存款準(zhǔn)備金率，并以法律的形式加以確定和實(shí)行。存款準(zhǔn)備金率的統(tǒng)一管理即保障了相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，也保障了金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)的清償能力。2. 能直接而顯著的影響貨幣供給與其他兩項(xiàng)貨幣調(diào)節(jié)工具所不同的是存款準(zhǔn)備金制度所影響的貨幣乘數(shù)，而正是因?yàn)樨泿懦藬?shù)效用的存在使得存款準(zhǔn)備金制度在影響貨幣供給方面有著速度快、效果直接的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樨泿懦藬?shù)作為一個(gè)杠桿，會(huì)使得微小的調(diào)整放大數(shù)倍，進(jìn)而通過(guò)貨幣乘數(shù)這個(gè)杠桿對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深刻的影響。而且存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整會(huì)使得商業(yè)銀行不斷調(diào)整

16、自身超額準(zhǔn)備金率，影響著商業(yè)銀行產(chǎn)生派生存款的能力，進(jìn)一步的商業(yè)銀行還會(huì)調(diào)整自身的存貸款比例，從而整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生更加深刻影響。3. 能作為流動(dòng)性的沖銷(xiāo)工具中國(guó)擁有著世界上最為龐大的外匯儲(chǔ)備，而隨著外匯儲(chǔ)備的不斷積累會(huì)使得基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量被動(dòng)的增加，因此從2007年開(kāi)始，我國(guó)央行更多的以存款準(zhǔn)備金率最為沖銷(xiāo)外匯儲(chǔ)備的主要依賴(lài)工具。相對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)操作以及央行票據(jù)等其他政策調(diào)整工具而言，存款準(zhǔn)備金率能夠更加持久的應(yīng)付流動(dòng)性的沖銷(xiāo)，并且由于存款準(zhǔn)備金利率一般而言都是低于一年期央行票據(jù)收益率的，因此對(duì)于央行實(shí)行存款準(zhǔn)備金制度在沖銷(xiāo)流動(dòng)性的過(guò)程之中能很好地節(jié)約成本。4. 能很好的對(duì)金融市場(chǎng)起到導(dǎo)向作用相較

17、于公開(kāi)市場(chǎng)操作等宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整措施，法定存款準(zhǔn)備金政策更能被廣大普通公眾所認(rèn)知和理解，而且法定存款準(zhǔn)備金制度所擁有的影響直接的特點(diǎn)決定了一國(guó)貨幣當(dāng)局所調(diào)控的方向在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生顯著的變化，就像在2015年到2016年年初，我國(guó)央行一直在下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。這就給廣大的公眾提供了一個(gè)很好的預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)調(diào)整方向的角度，這也更加方便了一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)廣大金融體系投資者的調(diào)控，使其更好地實(shí)現(xiàn)預(yù)定的經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)。2.2存款準(zhǔn)備金制度所具有的缺點(diǎn)1. 存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控力度過(guò)于猛烈在前面的分析中提及到了法定準(zhǔn)備金在對(duì)貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)直接影響的同時(shí)也對(duì)貨幣乘數(shù)效應(yīng)產(chǎn)生了影響。這就意味著對(duì)存款準(zhǔn)

18、備金率實(shí)行較小的調(diào)整都會(huì)使得整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響和沖擊，對(duì)于某些小型的金融機(jī)構(gòu)其超額準(zhǔn)備金率較低，一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整會(huì)使得該金融機(jī)構(gòu)被迫調(diào)整其存貸款比例以及資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，假如整體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)缺乏有效性的話(huà)，調(diào)整其存貸款比例以及資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)的工作將會(huì)更加的困難，盡管我國(guó)實(shí)行了差別準(zhǔn)備金制度，但是現(xiàn)階段的差別準(zhǔn)備金制度并不能應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的貨幣金融市場(chǎng)，而且過(guò)于復(fù)雜的差別準(zhǔn)備金制度也會(huì)對(duì)我國(guó)中央人民銀行貨幣政策的制定帶來(lái)相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，即便是對(duì)于那些超額準(zhǔn)備金充足的大型商業(yè)銀行，法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也會(huì)給其日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利的影響，從而會(huì)給整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)很大的隱患。2. 存

19、款準(zhǔn)備金率的調(diào)控不能作為日常工具進(jìn)行使用在一國(guó)的貨幣當(dāng)局進(jìn)行存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整之后，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)為了達(dá)到該國(guó)央行的要求要對(duì)其自身的超額準(zhǔn)備金率以及資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)進(jìn)行一系列的調(diào)整，而在此過(guò)程之中相關(guān)金融機(jī)構(gòu)所花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)，這就意味著存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控在宏觀層面具有時(shí)滯性，在短期內(nèi)不能不具有可逆性，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)不斷變更存款準(zhǔn)備金率會(huì)給相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)劇烈的震動(dòng)，不利于其穩(wěn)定的發(fā)展。因此即便事后發(fā)現(xiàn)了存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控存在問(wèn)題，也不好及時(shí)的進(jìn)行糾正。所以一國(guó)的貨幣當(dāng)局更多的依靠公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)對(duì)日常貨幣政策進(jìn)行微調(diào)而不是使用存款準(zhǔn)備金政策。3 我國(guó)現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金制度的分析3.1 我國(guó)現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金制度

20、的發(fā)展歷程1984年到1998年是我國(guó)對(duì)存款準(zhǔn)備金制度的探索時(shí)期，在這段期間中央銀行逐步放棄了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。一開(kāi)始央行設(shè)定的存款準(zhǔn)備金比例過(guò)高，導(dǎo)致大量資金閑置在央行，嚴(yán)重的影響了商業(yè)銀行的流動(dòng)性及盈利能力。直到1988之后，央行經(jīng)過(guò)不斷地調(diào)整將法定存款準(zhǔn)備金比率設(shè)定在10%-13%的合理區(qū)間之間。1998年到2003年，我國(guó)央行為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)所帶來(lái)的出口大量減少的不利影響而不斷地下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金比率，并最終維持在6%的水平之上。2003年到2006年期間我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)快速上升，年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到10%以上，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的情況之下國(guó)際資本開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，造成我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)持續(xù)過(guò)熱

21、，通脹壓力逐步加大，為應(yīng)對(duì)此局面央行一直在上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，以政策引導(dǎo)給經(jīng)濟(jì)降溫。2007年到2008年6月，在此期間中國(guó)外貿(mào)處于雙順差狀況，央行為了對(duì)沖相對(duì)過(guò)剩的流動(dòng)性，開(kāi)始頻繁的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以防止惡性通脹的發(fā)生。2008年7月到2010年，在此期間由美國(guó)引起的金融危機(jī)席卷了全球，以投資和出口為主要導(dǎo)向的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到了很大的影響，央行在此情況之下不斷地減少法定存款準(zhǔn)備金率，通過(guò)釋放更多的流動(dòng)性來(lái)促進(jìn)消費(fèi)和投資的增加，進(jìn)而使得整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)慢慢復(fù)蘇。2010年到2011年之間我國(guó)仍然保持著快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，而且2008年之后不斷地下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率也加劇了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況，為此央行在

22、此期間12次上調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)以適當(dāng)?shù)慕禍?，恢?fù)其正常發(fā)展。2012年至今，我國(guó)更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量而不是速度，特別在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景之下，更要求加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)。為了響應(yīng)國(guó)家的改革要求，中國(guó)人民銀行采取了較為寬松的貨幣政策，不斷地降低法定存款準(zhǔn)備金率，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)的背景之下仍然保持著較高水平的發(fā)展速度。3.2我國(guó)與西方國(guó)家關(guān)于存款準(zhǔn)備金制度上的比較1. 在總體功能分析之上西方國(guó)家在最初運(yùn)用存款準(zhǔn)備金制度的目的在于更好地保障商業(yè)銀行對(duì)于存款的清償能力，而到了二十世紀(jì)中葉之后存款準(zhǔn)備金制度逐步成為調(diào)控貨幣供給的宏觀政策工具，而在近年以來(lái)，由于存款準(zhǔn)備

23、金制度對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的影響過(guò)于激烈，其作為調(diào)控貨幣供給的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)慢慢被其他貨幣政策所取代，在現(xiàn)階段的西方國(guó)家，存款準(zhǔn)備金制度的主要作用僅僅是穩(wěn)定外匯儲(chǔ)備的需求，對(duì)利率水平的控制起到一個(gè)輔助的作用。而對(duì)于中國(guó)而言在1994年之前，存款準(zhǔn)備金制度是央行用來(lái)籌集資金的主要工具，在1994年之后成為了我國(guó)央行最為倚重的貨幣政策工具之一。2. 在管理對(duì)象分析之上在西方主要資本主義國(guó)家之中美國(guó)所針對(duì)的是所有吸收存款的機(jī)構(gòu)，德國(guó)針對(duì)的是不包括居民集資性存款的其他存款，而日本則針對(duì)的是不包括小規(guī)模民間金融機(jī)構(gòu)的其他存款機(jī)構(gòu)。而對(duì)于我國(guó)而言，在中國(guó)范圍內(nèi)的所有吸收存款的機(jī)構(gòu)都是中國(guó)人民銀行存款準(zhǔn)備金制

24、度的管理對(duì)象。3. 在存款準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)分析之上在西方主要資本主義國(guó)家之中美國(guó)既包括商業(yè)銀行在央行的存款，又包括庫(kù)存現(xiàn)金和可轉(zhuǎn)換定期存款。而法國(guó)既包括商業(yè)銀行在央行的存款，也包括國(guó)庫(kù)券、可在央行貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)以及地方政府債券等高流動(dòng)性資產(chǎn)。而對(duì)于我國(guó)而言就只有商業(yè)銀行在央行的存款能成為法定存款準(zhǔn)備金。4. 在存款準(zhǔn)備金比率水平分析之上在西方主要資本主義國(guó)家之中美國(guó)的法定準(zhǔn)備金率約為3%，而加拿大等國(guó)家的法定準(zhǔn)備金率已經(jīng)降為0%，而部分的北歐國(guó)家更是取消了法定存款準(zhǔn)備金制度。而對(duì)于我國(guó)而言其法定存款準(zhǔn)備金率仍然處于相對(duì)較高的水平，即使在經(jīng)歷了2015年4次和2016年年初的1次降準(zhǔn)之后，我國(guó)的法定存

25、款準(zhǔn)備金比率水平仍然在16.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西方資本主義國(guó)家。5. 在存款準(zhǔn)備金比率差別問(wèn)題分析之上在西方主要資本主義國(guó)家之中大多都會(huì)采用差別準(zhǔn)備金率，即按照存款的類(lèi)型、吸收存款機(jī)構(gòu)的性質(zhì)以及存款的金額分別按照不同的標(biāo)準(zhǔn)使用不同的法定準(zhǔn)備金率。而對(duì)于我國(guó)而言，自建立了準(zhǔn)備金制度以來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都實(shí)行的單一準(zhǔn)備金比率，在2008年9月25日之后開(kāi)始效仿西方國(guó)家實(shí)行差別準(zhǔn)備金率。6. 在存款準(zhǔn)備金調(diào)整頻率問(wèn)題分析之上在西方主要資本主義國(guó)家之中總的調(diào)整幅度和次數(shù)都較少，美國(guó)自1980年以來(lái)僅僅進(jìn)行了幾次法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。而對(duì)于我國(guó)而言，存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)整相當(dāng)頻繁，特別是進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)之后為了應(yīng)對(duì)經(jīng)

26、濟(jì)下行的壓力央行更加頻繁的使用了存款準(zhǔn)備金工具。4 我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策所存在的問(wèn)題及相關(guān)建議4.1我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策所存在的問(wèn)題（一）對(duì)繳存范圍缺乏一個(gè)統(tǒng)一的既定標(biāo)準(zhǔn)在我國(guó)現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備金管理辦法之中規(guī)定存款準(zhǔn)備金的繳存款項(xiàng)的科目由人民銀行各分行的會(huì)計(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)，這就意味著不同的分支機(jī)構(gòu)對(duì)同一繳款主體范圍的確定可能存在著很大的差異，而這種差異在現(xiàn)今也沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范加以限制。這將會(huì)使得不同地區(qū)之間的繳存范圍出現(xiàn)矛盾和沖突，還容易使得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)技術(shù)手段來(lái)逃避繳存。（二）金融機(jī)構(gòu)存在著欠繳存款準(zhǔn)備金的行為近年以來(lái)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)拖欠存款準(zhǔn)備金的行為越來(lái)越頻繁，原因在于我國(guó)的存款準(zhǔn)備金管理在制度層

27、面上缺乏相應(yīng)的彈性，在絕對(duì)值法下的繳存制度一旦遇到不可抗力或者是相關(guān)的突發(fā)事件，中小型的金融機(jī)構(gòu)在頭寸調(diào)度方面存在著相當(dāng)大的難度，在現(xiàn)今缺乏彈性的制度之下對(duì)小型金融機(jī)構(gòu)提出了更高的要求。（三）有關(guān)存款準(zhǔn)備金管理的執(zhí)法存在滯后性在如今互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景之下，金融創(chuàng)新層出不窮，但是針對(duì)相關(guān)創(chuàng)新機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金管理立法與執(zhí)法仍然存在著滯后性，就連現(xiàn)行的法規(guī)之間也存在著矛盾之處。中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法對(duì)商業(yè)銀行欠繳存款準(zhǔn)備金所做出的處罰規(guī)定是“處 20萬(wàn)以上 50 萬(wàn)以下罰款”，但是中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法對(duì)財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司欠繳存款準(zhǔn)備金所做出的處罰規(guī)定是“處50 萬(wàn)以上 200 萬(wàn)以下罰款”。一般而言商業(yè)銀行所吸納的存款規(guī)模要遠(yuǎn)高于財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，但是規(guī)模較小且影響較小的非銀行金融機(jī)構(gòu)卻承擔(dān)著較大的處罰壓力，這有違法律的公平原則。4.1對(duì)我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策所提出的相關(guān)建議1.在法律層面之上:應(yīng)該加快推行立法速度，完善立法，使得相關(guān)法律體系能夠更好的為金融創(chuàng)新而服務(wù)。針對(duì)現(xiàn)行法律所存在的矛盾問(wèn)題，中國(guó)人民銀行應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的法律制度體系做出一個(gè)全面的整理，一定要兼顧到公平和