1、次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響研究一、次貸危機(jī)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響1、外部需減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。在我國(guó)拉動(dòng)經(jīng)增長(zhǎng)的 三駕馬車(chē)中，出口對(duì)GDP的奉獻(xiàn)超過(guò)1/3,成 為國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿τ捎诖钨J危機(jī)影響致全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增 大，我經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部需求拉力將弱，直接影響我國(guó)出口；同外需減 弱會(huì)間接影響國(guó)投資，加上較長(zhǎng)時(shí)以來(lái)國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)投資信貸增長(zhǎng)控 制，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增的另一架馬車(chē) 一一投也會(huì)受到影響。自去年來(lái)，我國(guó) 經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)三季回，今年一季度國(guó)內(nèi)生總值同比增長(zhǎng)10.6%，為2006年10月以來(lái)最，外貿(mào)順差同比下降10.2%。另一方面，人民相 對(duì)于歐元貶值，短期內(nèi)有于我國(guó)擴(kuò)大歐洲市出口， 但由于在我國(guó)出口 總

2、額中，美出口比重一直保持在 20%以上，2005-2007年我國(guó)對(duì)美國(guó) 易順差占全部貿(mào)易差的比重分別為 112%、81%和62%。2007年凈口 拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2.7個(gè)百分點(diǎn)其中對(duì)美貿(mào)易順差拉動(dòng)中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.7個(gè)百分點(diǎn)。以美國(guó)為主導(dǎo)的世經(jīng)濟(jì)體系中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退必將整體上抑 制我國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)。從業(yè)方面看，目前外貿(mào)領(lǐng)域企的就業(yè)人數(shù)超過(guò) 8000萬(wàn)人，其中，加工貿(mào)易領(lǐng)域就近 4000萬(wàn)人。據(jù)人民銀測(cè)算，美 國(guó)經(jīng)濟(jì)每降低1個(gè)百分點(diǎn)中國(guó)口的增長(zhǎng)將會(huì)下降 6百分點(diǎn)。在外貿(mào)依 存度較，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求結(jié)構(gòu)尚未根本變的情況下，外需放雖然有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫，但可能引起經(jīng)濟(jì)較大波動(dòng)和失增加， 不利于經(jīng)濟(jì)平 穩(wěn)運(yùn)行。

3、2、通脹的國(guó)際傳壓力增加，物價(jià)調(diào)控難加大隨著次貸危機(jī)不斷深和危機(jī)效應(yīng)的不斷擴(kuò)，為了解決次級(jí)債帶來(lái)的行 流動(dòng)性匱乏問(wèn)題穩(wěn)定金融市場(chǎng)，刺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)一步實(shí)施寬松貨 幣政策，2021年已續(xù)3次降息，這一面使得美元匯率出現(xiàn)持貶值， 導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的際商品價(jià)格不斷上升。 另一方面隨歐盟、日本等國(guó) 貨幣政策的松動(dòng)，將進(jìn)一步強(qiáng)化全球資金動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。在全球能短 缺、糧食危機(jī)嚴(yán)重的背景下國(guó)際資金大量涌入食、石油等大宗商品貨市場(chǎng)后，推動(dòng)有關(guān)商品價(jià)格幅度上漲。隨著我對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提， 與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系為緊密，國(guó)際物價(jià)上漲必將進(jìn)一步加大內(nèi)通脹壓 力。特別是我國(guó)是源產(chǎn)品進(jìn)口大國(guó)，尤其是油價(jià)格上漲，將會(huì)增加造

4、業(yè)和效勞業(yè)的原料、力生產(chǎn)本錢(qián)與運(yùn)輸本錢(qián)，進(jìn)而動(dòng)物價(jià)總水平上漲。 據(jù)國(guó)家信中心預(yù)測(cè)，國(guó)際能源價(jià)每提高 1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致國(guó)的CPI 上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)今年一季度我國(guó)居民消價(jià)格指數(shù)CPI和工業(yè)出 廠價(jià)格指數(shù)PPI分同比增長(zhǎng)8%和6.9%，國(guó)際輸入型通壓力依然 較大，進(jìn)一步加了我國(guó)物價(jià)調(diào)控的度。3、人民幣升值壓力進(jìn)一步大， 我國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力減弱。受貸危機(jī)影響，各主經(jīng)濟(jì)體出于刺激自經(jīng)濟(jì)開(kāi)展和產(chǎn)業(yè)保護(hù)，將加對(duì)從中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的控制，易磨擦不斷增加，特別是由于民幣對(duì)歐元的 持續(xù)貶，歐元區(qū)要求人民幣升呼聲越來(lái)越高， 進(jìn)一步助推人民幣升值 的國(guó)際壓力。同，由于我國(guó)受次貸危機(jī)影響相對(duì)小，正成為世界上最 平安的投

5、資場(chǎng)之一，國(guó)際資本出于尋求場(chǎng)平安性的動(dòng)機(jī)， 熱錢(qián)流入中 國(guó)傾向進(jìn)一步加大。另外隨著美國(guó)持續(xù)降息政策的實(shí)施， 美利率倒掛 和利差的不斷大，再加上人民幣升值的期，資本的逐利性必然加劇熱 錢(qián)的入，在我國(guó)現(xiàn)行的有理的彈性匯率制度下， 最終造成事上的人民 幣升值，從而削我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。4、不利于我資本市場(chǎng)穩(wěn)定，影響業(yè)經(jīng)濟(jì)活力。雖然美國(guó)次貸機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的實(shí)質(zhì)影響有限， 但次貸危機(jī)主要通 過(guò)響國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)投資者信心從而產(chǎn)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的動(dòng)現(xiàn)象，自去年年底以來(lái)在全球股暴跌的恐慌氣氛中， 我證券市場(chǎng)也未能幸免，市 損失近半。如果資市場(chǎng)持續(xù)低迷，在銀行信貸制較嚴(yán)的背景下，企業(yè) 接融資規(guī)模比上年大縮小，那么會(huì)影響上市公司經(jīng)活力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 增長(zhǎng)度減慢，從而對(duì)資本市場(chǎng)展和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)不利影響。雖然近期政府下調(diào)股交易印花稅，可能在短期內(nèi)刺持續(xù)低迷的股市， 但也可 能再度生泡沫，尤其是cpi持續(xù)上漲壓力仍大的情況下，