1、編輯課件1編輯課件2編輯課件3資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-即供產(chǎn)銷(xiāo)活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)確定籌資的規(guī)模確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：廣義投資-資金投入使用狹義投資-僅指對(duì)外投資分配活動(dòng)：廣義-對(duì)投資收入(如銷(xiāo)售收入)和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派。狹義-對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配編輯課件5財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及個(gè)人稅務(wù)行政部門(mén)被投資單位編輯課件6編輯課件7影響企業(yè)生存的財(cái)務(wù)因素來(lái)自兩方面，一是以收抵支；編輯課件8編輯課件92.資本利潤(rùn)率最大化(每股利潤(rùn)的最大化)編輯課件103.企業(yè)價(jià)值的最大化(股東財(cái)富最大化)編輯課件113.企業(yè)價(jià)

2、值的最大化(股東財(cái)富最大化)編輯課件123.企業(yè)價(jià)值的最大化(股東財(cái)富最大化)編輯課件131、所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)股東的目標(biāo)管理者的目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭(zhēng)取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。標(biāo)。編輯課件141、所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)編輯課件152、所有者與債權(quán)人（1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn) 債權(quán)人目標(biāo) 希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。 它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性它強(qiáng)調(diào)貸款的安全

3、性 股東目標(biāo) 股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。 它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性編輯課件162、所有者與債權(quán)人（2）股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。 第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。編輯課件172、所有者與債權(quán)人（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策 債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求立立法法保護(hù)外，還可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。編輯課件18第三節(jié) 理財(cái)環(huán)節(jié)(五個(gè)環(huán)節(jié))一、預(yù)測(cè)二、決策三、預(yù)算四、控

4、制五、分析編輯課件19第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境一、內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境二、外部環(huán)境 1、法律環(huán)境包括：稅法 企業(yè)組織形式公司制的優(yōu)點(diǎn)：獨(dú)資合伙公司有限責(zé)任公司股份有限公司負(fù)無(wú)限責(zé)任承擔(dān)有限責(zé)任容易籌集資金編輯課件20現(xiàn)代企業(yè)主要采取的組織形式有： 1.1.業(yè)主制業(yè)主制 2.2.合伙制合伙制 3.3.公司制公司制二、外部環(huán)境第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件211.業(yè)主制業(yè)主制 是指某一業(yè)主獨(dú)自創(chuàng)辦的組織，即個(gè)體企業(yè)。這種企業(yè)不具有獨(dú)立的法人資格。主要特點(diǎn)如下：（1）容易組成；（2）資金來(lái)源主要依靠?jī)?chǔ)蓄、貸款等，但不能以企業(yè)名義進(jìn)行社會(huì)集資；（3）承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；（4）企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納個(gè)人所得稅；（5

5、）企業(yè)壽命與業(yè)主個(gè)人壽命聯(lián)系在一起。企業(yè)組織形式編輯課件222.合伙制合伙制 是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企業(yè)。通常這種企業(yè)也不具有法人資格。其主要特點(diǎn)與獨(dú)資企業(yè)基本相同。合伙企業(yè)所獲收入應(yīng)在合伙人之間進(jìn)行分配并以此繳納個(gè)人所得稅。 企業(yè)組織形式編輯課件233.公司制公司制 公司是企業(yè)形態(tài)中一種高層次的組織形式，它由股東集資創(chuàng)建，具有獨(dú)立的法人資格。其主要特點(diǎn)是： （1）開(kāi)辦手續(xù)復(fù)雜；（2）籌資渠道多樣化；（3）承擔(dān)有限責(zé)任；（4）股東對(duì)公司的凈收入擁有所有權(quán)；（5）公司經(jīng)營(yíng)中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離；（6）公司繳納公司所得稅，股東繳納個(gè)人所得 。企業(yè)組織形式編輯課件24 公司屬于股份制企

6、業(yè)的組織形式，根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，我國(guó)股份制企業(yè)主要有兩種形式，如下圖所示：有限責(zé)任公司公司公司股份有限公司 全部注冊(cè)資本由等額的股份構(gòu)成，并通過(guò)發(fā)行股票籌集資本。 全部注冊(cè)資本由股東所認(rèn)繳的出資額構(gòu)成，但不發(fā)行股票。企業(yè)組織形式編輯課件25第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境一、內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境二、外部環(huán)境 2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境3、金融環(huán)境編輯課件26第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境3、金融環(huán)境(1)金融市場(chǎng)廣義的金融市場(chǎng)包括貨幣資本市場(chǎng)和實(shí)物資本市場(chǎng)；廣義金融市場(chǎng)的交易對(duì)象有貨幣借貸，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)，黃金買(mǎi)賣(mài)，外匯交易，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換交易，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，保險(xiǎn)市場(chǎng)等；狹義的金融市場(chǎng)主要是指股票與債券的交易市場(chǎng)。二、外部環(huán)境編輯課件27第四節(jié) 理財(cái)

7、環(huán)境3、金融環(huán)境(1)金融市場(chǎng)(2)金融機(jī)構(gòu) 包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司信托投資公司證券公司財(cái)務(wù)公司租賃公司二、外部環(huán)境編輯課件28第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境一、內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境二、外部環(huán)境 3、金融環(huán)境(3)利率編輯課件29第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境(3)利息率（利率）(1)是資金使用權(quán)的交易價(jià)格(2)分類(lèi)：按利率間變動(dòng)關(guān)系分：基準(zhǔn)利率、套算利率按利率與市場(chǎng)供求關(guān)系分：固定利率、浮動(dòng)利率按利率形成的機(jī)制分：市場(chǎng)利率、法定利率3.金融環(huán)境編輯課件30第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境（3）利息率 決定利率的因素3、金融環(huán)境利率=純利率通脹率違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

8、+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率編輯課件31純利率（又稱(chēng)真實(shí)利率）純利率（又稱(chēng)真實(shí)利率） 是指通貨膨脹為零通貨膨脹為零時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的平均利率。通常把無(wú)通貨膨脹情況下的國(guó)庫(kù)券利率國(guó)庫(kù)券利率視為純利率。第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件32通貨膨脹率通貨膨脹率 為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買(mǎi)力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上再加上通貨膨脹補(bǔ)償率，即通貨膨脹溢酬 。注意：注意： （1）這里所說(shuō)的通貨膨脹溢酬是指預(yù)期未來(lái)通貨膨脹率而非過(guò)去已發(fā)生的實(shí)際通貨膨脹率； （2）某種債券利率中所包含的通貨膨脹率是指?jìng)谡麄€(gè)存續(xù)期間的平均預(yù)期值。 第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件33違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無(wú)法

9、按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)的大小與借款人信用等級(jí)的高低成反比。為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，投資人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬 。 注意：注意：由政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券可視為無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的證券，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)一般根據(jù)其信用等級(jí)來(lái)確定。實(shí)務(wù)中也可按下式確定違約風(fēng)險(xiǎn)： 違約風(fēng)險(xiǎn)公司債券利率政府債券利率違約風(fēng)險(xiǎn)公司債券利率政府債券利率第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件34流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 變現(xiàn)力是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。 各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的，通常政府債券、大公政府債券、大公司的股票與債券司的股票與債券具有較高的變現(xiàn)力或流動(dòng)性。 一般而言一般而言，在違約風(fēng)險(xiǎn)

10、與到期風(fēng)險(xiǎn)相同的條件下，最具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)與最不具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于1一2之間，即為變現(xiàn)力溢酬。第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件35期限性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期限性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 到期風(fēng)險(xiǎn)是指因到期期間長(zhǎng)短不同而形成的利率變化的風(fēng)險(xiǎn)。到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬是對(duì)投資者負(fù)擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。 一般而言，因受到期限性風(fēng)險(xiǎn)的影響，長(zhǎng)期利率會(huì)高于短期利率，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)相反的情況。 因?yàn)槎唐谕顿Y存在再投資風(fēng)險(xiǎn)！第四節(jié) 理財(cái)環(huán)境編輯課件36再投資風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn) 再投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率下降，使購(gòu)買(mǎi)短期債券的投資者于債券到期時(shí)，找不到獲利較高的投資機(jī)會(huì)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率持續(xù)下降或再投資風(fēng)險(xiǎn)較大，人們都在尋求長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)短期投