1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上蘇寧獲利能力分析獲利能力分析的主要目的是從外部市場(chǎng)的角度分析企業(yè)行為對(duì)的影響，允許從方面(客戶，客戶組，產(chǎn)品，產(chǎn)品組，內(nèi)銷外銷等銷售類型等及其組合)和(比如，分銷渠道，工廠等組合)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行詳細(xì)分析。一、反映企業(yè)的指標(biāo),主要有、,、。 (一) (Rate of Return on Sale)是企業(yè)與企業(yè)凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)中,職工為新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。其計(jì)算公式為: 率=/凈額×100% 該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多,貢獻(xiàn)越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn),實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。 (二) 是指企業(yè)與的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生

2、的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為。 成本費(fèi)用=利潤(rùn)總額/×100% 該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。 (三) (Rate of Return on Total Assets)是總額與平均總額的比率,即過去所說的。它是反映綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用和總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為: =利潤(rùn)總量/資產(chǎn)平均總額×100% 資產(chǎn)平均總額為年初與的。此項(xiàng)比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個(gè)企業(yè)越強(qiáng),水平越高。 (四)和權(quán)益利潤(rùn)率 是企業(yè)的利潤(rùn)總額與

3、的比率,是反映投資者投入的的指標(biāo)。計(jì)算公式為: 利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/×100% 這一比率越高,說明的利用效果越好,反之,則說明的利用效果不佳。 是所有者投入的主權(quán)資金,利潤(rùn)率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益,是投資者最關(guān)心的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),吸收一部分進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),資本金利潤(rùn)率就會(huì)因的利用而得到提高,提高的利潤(rùn)部分,雖然不是資本金直接帶來的,但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明精明能干,善于利用他人資金,為本企業(yè)增加盈利。反之,如果利息太高,使資本金利潤(rùn)率降低,則應(yīng)視為利用不善的表現(xiàn)。 這里需要指出,資本金利潤(rùn)率指標(biāo)中的資本金是指中的,但是用來作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的墊支資本中還包括

4、、等(),這些也都屬于。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對(duì)盈利信息的關(guān)心,更有必要計(jì)算權(quán)益利潤(rùn)率。 權(quán)益利潤(rùn)率(Rate of Return on Equity)是總額與的比率。它是反映股東水平的指標(biāo)。計(jì)算公式為: 權(quán)益利潤(rùn)=利潤(rùn)總額/×100% 是股東對(duì)企業(yè)所擁有的權(quán)益,是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。包括、和。為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的。 該項(xiàng)比率越高,表明股東投資的越高,越強(qiáng)。反之,則不高,獲利能力不強(qiáng)。 權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性,它包含了和凈率、和(按利潤(rùn)總額計(jì)算的)銷售這三個(gè)指標(biāo)所反映的內(nèi)容。各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下: 股東權(quán)益利潤(rùn)率=利潤(rùn)總

5、額/平均股東權(quán)益=(/平均股東權(quán)益)×(銷售收入/)×(利潤(rùn)總額/銷售收入) 為了反映投資者可以獲得的利潤(rùn),上述資本金利潤(rùn)率和股東權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)中的利潤(rùn)額,也可按稅后利潤(rùn)計(jì)算。二、分析(一)銷售毛利 單位（千元）2013年度2012年度2011年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入103,920,639 97,006,79192,465,377其他業(yè)務(wù)收入1,371,5901,350,3701,423,203合計(jì)105,292,2998,357,16193,888,580營(yíng)業(yè)務(wù)成本88,971,651 80,581,387 75,855,609其他業(yè)務(wù)成本307,410303,259 249,0

6、47合計(jì)89,279,06180,884,64676,104,656主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（%） 14.39% 16.93% 17.96%其他業(yè)務(wù)毛利率（%） 1.02% 1.08%17.96%綜合毛利率（%） 15.41% 18.01% 19.23% 2012年蘇寧線下業(yè)務(wù)由于宏觀調(diào)控政策的持續(xù)，家電激勵(lì)政策退出等因素，增長(zhǎng)受到一定影響，與此同時(shí)蘇寧線上業(yè)務(wù)保持了較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜上，蘇寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比上年同期增長(zhǎng)4.76%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)4.91%。2013年在外部市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，家電消費(fèi)激勵(lì)政策退出情況下，蘇寧積極踐行云商發(fā)展模式，推行線上線下同價(jià)策略，持續(xù)優(yōu)化店面網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提升門店經(jīng)營(yíng)

7、質(zhì)量，通過一系列優(yōu)化舉措的實(shí)施，蘇寧保持了一定的可比門店增長(zhǎng)速度，線上業(yè)務(wù)也穩(wěn)步增長(zhǎng)。2013年度蘇寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較去年同期增長(zhǎng)7.05%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增加7.13%。蘇寧持續(xù)推進(jìn)差異化采購(gòu)，自主產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升；在市場(chǎng)整體環(huán)境不甚理想的情況下，蘇寧加大促銷力度提升銷售，尤其是線上業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，對(duì)整體毛利率水平有一定影響。此外，報(bào)告期內(nèi)蘇寧消費(fèi)類電子產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步成熟，規(guī)模占比提升。2012年蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)，其他業(yè)務(wù)毛利率同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，綜合毛利率同比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)。2013年蘇寧綜合毛利率同比下降2.60個(gè)百分點(diǎn)，變化原因主要為： (1)

8、繼續(xù)加大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境之下價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，引流促銷活動(dòng)比較頻繁，加之3C類毛利較低的產(chǎn)品占比較大，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率處于一個(gè)較低的水平，但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在蘇寧銷售占比中處于增長(zhǎng)的趨勢(shì)； (2)為了打通O2O融合的價(jià)格壁壘，在6月份推出了線上線下同價(jià)策略，也帶來線下毛利率水平一定程度的下降，蘇寧認(rèn)為雖然采取這樣的策略，短期內(nèi)會(huì)影響蘇寧的業(yè)績(jī)，但與其維持在舊的商業(yè)模式下的不可持續(xù)的盈利，不如盡快打破價(jià)格壁壘，積極推進(jìn)O2O融合，建立新的盈利模式； (3)基于互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，在未來的一個(gè)階段里都將采取比較積極的價(jià)格策略，給消費(fèi)者提供更具性價(jià)比的、普惠的產(chǎn)品與服務(wù)。一方面，蘇寧認(rèn)為新的盈

9、利模式不會(huì)再來自信息的不透明、不對(duì)稱，而應(yīng)該建立在蘇寧真正對(duì)于產(chǎn)品、價(jià)格、服務(wù)的管理能力，蘇寧會(huì)花更大力氣加快商品研究能力的提升、供應(yīng)鏈管理能力的提升來帶動(dòng)采購(gòu)能力、差異化產(chǎn)品、自主產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力的提升，通過供應(yīng)鏈效率提升來增加盈利；另一方面，蘇寧將進(jìn)一步通過數(shù)據(jù)營(yíng)銷、智能導(dǎo)購(gòu)加大消費(fèi)者對(duì)于附加值較高的產(chǎn)品和服務(wù)的購(gòu)買，如關(guān)聯(lián)商品、周邊產(chǎn)品、延保、內(nèi)容等方面的銷售占比提升；同時(shí)，積極建設(shè)開放平臺(tái)，以此輸出蘇寧的資源與能力，協(xié)助供應(yīng)商提高用戶引流、精準(zhǔn)營(yíng)銷、物流服務(wù)水平，降低其運(yùn)營(yíng)成本，帶來盈利模式的拓展。 (二) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 單位：千元項(xiàng)目201320122011差異數(shù)（13年較12年）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

10、183,903 3,013,603 6,444,081 -2，829，700主營(yíng)業(yè)務(wù)收入103,920,63998,357,161 93,888,5805，563，478營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2%3%7%-1%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析：該蘇寧2012年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年減少34.3億，降低了3.8%。雖然營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度（4.5%）大于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)幅度（1.18%），但是期間費(fèi)用，銷售費(fèi)用，都有較大幅度的增長(zhǎng)，因?yàn)?012年蘇寧仍處于投入與培育期，人員、廣告、物流等都需要加大投入，加上2012年市場(chǎng)疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，蘇寧計(jì)提收購(gòu)紅孩子形成的商譽(yù),使得短期內(nèi)線上業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。（三)銷售凈利率 單位：千元項(xiàng)目20132

11、0122011差異數(shù)（13年較12年）凈利潤(rùn)104,303 2,505,462 4,886,006 -2，401，159主營(yíng)業(yè)務(wù)收入103,920,63998,357,161 93,888,5805，563，478銷售凈利率0.1%3%5%-2.9%凈利潤(rùn)分析：2012年凈利潤(rùn)25.1億較2011年下降23.8億，降幅為2.65%。由于凈利潤(rùn)最直接相關(guān)的是所得稅費(fèi)用，而該項(xiàng)目較大幅度下降8.54億。導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降主要是利潤(rùn)總額下降較大。其主要原因是因?yàn)?012年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)雜乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展復(fù)雜嚴(yán)峻。零售行業(yè)增速放緩， 是蘇寧實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第二年，開展了大量的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和下線業(yè)務(wù)，成本大幅

12、度增加，所以導(dǎo)致銷售凈利潤(rùn)降低。2013年外部環(huán)境不甚樂觀，蘇寧積極應(yīng)對(duì)加快轉(zhuǎn)型進(jìn)程，探索建立新型商業(yè)模式和盈利模式，加大在市場(chǎng)推廣、人員儲(chǔ)備、物流平臺(tái)建設(shè)等方面的投入，進(jìn)行超前儲(chǔ)備，短期來看對(duì)蘇寧運(yùn)營(yíng)效益帶來影響，但長(zhǎng)期來看有助于增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、提升客戶體驗(yàn)和降低企業(yè)成本，為蘇寧實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。2013年蘇寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,052.92億元，較上年同比增加7.05%，利潤(rùn)總額、歸屬于上市蘇寧股東凈利潤(rùn)分別較上年同比下降95.55%、86.11%。(四)資產(chǎn)總利潤(rùn) 單位：億元項(xiàng)目20122011差異數(shù)（12年較11年）凈利潤(rùn)25.148.9-3.2總資產(chǎn)762598164平均資產(chǎn)總

13、額680518.5161.5總資產(chǎn)利潤(rùn)率3.7%8.2%-4.5%從該表得出，12年蘇寧的總資產(chǎn)利潤(rùn)率比11年低4.5%，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率降低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)減少，主要原因是由于整個(gè)市場(chǎng)疲軟，蘇寧在轉(zhuǎn)型的同時(shí)需要不斷擴(kuò)大規(guī)模，隨著線下連鎖平臺(tái)與線上業(yè)務(wù)的融合，以及為有效提升銷售加大促銷推廣力度，對(duì)蘇寧利潤(rùn)率水平帶來了影響。 ( 五) 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)2013年 2012年 本年比上年增減(%)2011年?duì)I業(yè)收入 105,292,229 98,357,161 7.05% 93,888,580 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 371,770 2,676,119 -86.11% 4,820,594 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 306,725 2,515,093 -87.80% 4,623,986 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 2,238,484 5,299,441 -57.76% 6,588,520 基本每股收益（元/股） 0.05 0.37 -86.49% 0.69 稀釋每股收益（元/股） 0.05 0.37 -86.49% 0.69 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%） 1.31% 10.61% -9.30% 23.68% 2013年