1、尋覓確定性的時機(jī)三中全會解讀&2021年一季度投資戰(zhàn)略第一創(chuàng)業(yè)證券 石雄.石雄的資料 第一創(chuàng)業(yè)證券總部投資顧問。 西北工業(yè)大學(xué)學(xué)士、四川大學(xué)碩士。 深圳財經(jīng)頻道特約評論員。 著作被國家圖書館收藏。 公司內(nèi)部盤2021年收益率40%。.本次報告目錄 投資戰(zhàn)略 閱歷分享 主流預(yù)期 三中全會.一、三中全會超出預(yù)期，打8.5分。新一屆政府沒有采取“把問題不斷往后拖，也沒有采取俄羅斯式的“休克療法，而是采取了中醫(yī)式的保守療法，關(guān)鍵還是要看其后落實的細(xì)那么和執(zhí)行力度。詳細(xì)來看：.8個要點 市場決議性作用推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì) 成立國家平安委員會學(xué)習(xí)美國 成立改革小組經(jīng)過集權(quán)來強(qiáng)推改革 財稅體制改革優(yōu)化財權(quán)事權(quán)和財政

2、支出構(gòu)造 土地制度改革鄉(xiāng)村土地進(jìn)入市場流轉(zhuǎn) 行政體制改革簡政放權(quán) 司法改革司法獨立、維護(hù)憲法 軍隊改革強(qiáng)國強(qiáng)軍 .改革力度前所未有！ 單獨二胎 廢除勞教、省級以下司法獨立 推進(jìn)股票注冊制 2020年國企30%贏利上交 建立城鄉(xiāng)一致的建立用地市場 取消醫(yī)院學(xué)校等行政級別 我國將探求實行官邸制 允許民間資本設(shè)立中小型銀行.二、主流預(yù)期是強(qiáng)者恒強(qiáng)，還是咸魚翻身？明年的行情如何演繹？.統(tǒng)計結(jié)果過去13年：第一年漲幅前十名的行業(yè)，在第二年繼續(xù)排名前十的概率只需13.8%，強(qiáng)者恒強(qiáng)未必成立。第一年漲幅后十名的行業(yè)，在第二年逆襲到前十名的概率只需10.8%，逆襲有難度。.三、投資戰(zhàn)略-宏觀經(jīng)濟(jì)11月匯豐PM

3、I制造業(yè)51.4，為2021年5月以來的高點，闡明近期出臺的一系列穩(wěn)增長、調(diào)構(gòu)造和促改革舉措的政策效應(yīng)有所顯現(xiàn)，但未來有回落的能夠。.投資戰(zhàn)略-大視野短期企穩(wěn)經(jīng)濟(jì)保底線經(jīng)濟(jì)中期低迷去產(chǎn)能漫長難上難下，震蕩為主基調(diào)。大盤.投資戰(zhàn)略-戰(zhàn)場選擇創(chuàng)業(yè)板：大泡泡，曾經(jīng)進(jìn)入中期調(diào)整，科技股類似2001年的科網(wǎng)泡沫。大藍(lán)籌：去產(chǎn)能完成之前，反彈空間有限。第三戰(zhàn)場？第一戰(zhàn)場第二戰(zhàn)場.開辟第三戰(zhàn)場！弱化大盤，淡化風(fēng)格，我們只需確定性的時機(jī)。專注于景氣度上升的行業(yè)和根本面向上的個股。行業(yè)分析要素：供求關(guān)系。行業(yè)沒有優(yōu)劣之分，用平等的目光對待一切行業(yè)。.板塊一：紡織產(chǎn)業(yè)鏈 申洲國際02313上漲14倍 互太紡織02

4、上漲12倍 天虹紡織02678上漲4倍對照港股2021年表現(xiàn)，A 股龍頭估值修復(fù)行情遠(yuǎn)未終了，股價有望繼續(xù)突破。先看看港股紡織股的走勢：.紡織產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯：紡織產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度明顯好轉(zhuǎn)。三個要素： 外需回暖 棉花價差減少 環(huán)保染料印染紡織浙江龍盛閏土股份航民股份魯泰A.紡織產(chǎn)業(yè)鏈：環(huán)保衍生的時機(jī) 三中全會發(fā)散思想：環(huán)保的投資時機(jī)曾經(jīng)從普通的空氣凈化衍生為傳高污染類產(chǎn)業(yè)的投資時機(jī)。環(huán)保本錢添加中小企業(yè)淘汰產(chǎn)能降低價錢上漲龍頭集中度提升.個股首選：浙江龍盛600352護(hù)城河成型。龍盛投入的環(huán)保治理與產(chǎn)業(yè)鏈延伸迎來收獲季，由研發(fā)實力-環(huán)保治理-產(chǎn)業(yè)鏈配套等構(gòu)成的護(hù)城河已成型。染料漲價驅(qū)動業(yè)績大增，估

5、計今年凈利潤同比增長50%-70%。目前估值才12倍，防御性和攻擊性兼?zhèn)?。化學(xué)染料的細(xì)分龍頭.個股首選：魯泰A 000726 國際大品牌的中心供應(yīng)商，中高端襯衫面料，掌握全產(chǎn)業(yè)鏈，具備中心競爭力。 歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，出口回暖，訂單提升。 今明年每股1、1.2，15倍PE目的價15。60%空間.板塊二：包裝快消品的投資邏輯：近10年包裝行業(yè)15%左右的年復(fù)合增速，未來可維持。.個股首選：上海綠新002565主營真空鍍鋁紙，用于高檔卷煙包裝紙。投資邏輯： 業(yè)績快速增長，估計2021-2021業(yè)績0.7、0.9、1元。 公司成立公司進(jìn)軍電子煙業(yè)務(wù)。電子煙作為傳統(tǒng)煙的替代和補(bǔ)充，在我國未來市場容量寬廣。

6、公司不斷進(jìn)展戰(zhàn)略收買，整合才干顯著。.個股首選：奧瑞金002701為下游飲料商提供包裝罐，直接受害于紅牛國內(nèi)銷量的快速提升。投資邏輯： 紅牛增長強(qiáng)勁，能量飲料指點位置穩(wěn)定2021 年南非、日本的銷售增速為40-50%，在德國、美國、法國的銷售增速為15-20%；加多寶涼茶熱銷，新客戶不斷突破。 高送轉(zhuǎn)預(yù)期。公司股本小、股價高、每股收益高。業(yè)績快速增長，2021年增長50%以上。估計2021-2021業(yè)績1.8、2.3、3元。.板塊三：新能源光伏1裝機(jī)量猛增。10年裝機(jī)0.85GW，11年2.89，12年4.5，估計13年8.5。2地面光伏電站按I、II、III類資源區(qū)，分別執(zhí)行0.9、0.95

7、和1.0元上網(wǎng)電價；分布式光伏發(fā)電工程補(bǔ)貼為0.42元/千瓦時，年限為20年。39月光伏電站增值稅退50%，降低發(fā)電本錢。.個股首選：特變電工6000891多晶硅大多數(shù)已停產(chǎn)，特變電工是行業(yè)前三。新產(chǎn)能投產(chǎn)，1.2萬噸滿產(chǎn)，13美圓本錢。2煤-電-硅聯(lián)產(chǎn)，有煤炭資源、且日照充足、降低多晶硅本錢，提高電站效率。3光伏電站龍頭，市占率10%。公司三大業(yè)務(wù)：變壓器、多晶硅、光伏電站13/14/15年收益0.55/0.80/1.12元 目的價：0.8*20=16元 41%空間.板塊三：新能源風(fēng)電13 年風(fēng)電行業(yè)走出了低谷：一是風(fēng)機(jī)吊裝的企穩(wěn)，2021 年上半年風(fēng)電裝機(jī)同比持平，達(dá)5.5GW。二是消納好

8、轉(zhuǎn)，2021 年全年累計并網(wǎng)率曾經(jīng)超越80%，是07 年以來的新高。三是風(fēng)機(jī)價錢上升，目前曾經(jīng)上升至2021 年，較最低點反彈10%。.個股首選：金風(fēng)科技002202公司目前是中國最大、全球第二大風(fēng)電設(shè)備制造，訂單豐滿、市場份額提升，2021年凈利潤同比添加150%-200%。估計14-15每股0.40元和0.57元，目的價12，即14年30倍PE，40%空間。.以上個股的共同特征細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，中心競爭力。擁有良好的歷史業(yè)績，生長性良好，普通在20%-50%。估值偏低，10-20倍。趨勢好。三個要素：好生意、好公司、好價錢。龍盛、魯泰、綠新、奧瑞金、特變、金風(fēng).四、閱歷分享 我不適宜賭，由于我逢賭必輸。 李嘉誠：我終身的原那么是不賺最后一個銅板。 不和窮人摔跤，根本面不好的股不可戀戰(zhàn)。 大勢當(dāng)從，小勢必逆。.閱歷分享 散戶跟機(jī)構(gòu)差別：散戶只看結(jié)果，機(jī)構(gòu)更關(guān)注過程