1、第九章工程風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評價(jià)工程風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析概述工程盈虧平衡分析工程敏感性分析工程概率分析第一節(jié) 概述風(fēng)險(xiǎn)： 是指人們在事先可以估計(jì)的在采取某種行動后, 能夠發(fā)生的有損害或壞的后果, 以及每種后果出現(xiàn)的能夠性大小。不確定性： 是指人們在事先只知道所采取行動的一切能夠結(jié)果, 而不知道它們出現(xiàn)的能夠性, 或者兩者都不知道。第一節(jié) 概述風(fēng)險(xiǎn)分析： 是指對工程總投資及效益由隨機(jī)性的緣由引起的變化進(jìn)展分析的方法。不確定性分析： 是指工程總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的, 也是不可預(yù)估的, 非概率的要素引起的這些要素的分析。留意：工程不確定性和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，是對可行性研討報(bào)告中不確定性分析的結(jié)果進(jìn)展評價(jià)

2、，判別不確定性要素對工程經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生的影響。預(yù)測工程抗風(fēng)險(xiǎn)才干的大小，分析評價(jià)工程投資在財(cái)務(wù)上和經(jīng)濟(jì)上的可靠性。 分析和評價(jià)往往不是設(shè)法防止這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性要素而是確定這些要素與工程盈利性相關(guān)性及影響程度。第一節(jié) 概述風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析的意義 進(jìn)展不確定性分析的目的，是要盡量弄清和減少不確定性要素對經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的影響，防止工程建成投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤或呵斥虧損的景象，提高工程投資決策的科學(xué)性和可靠性引起風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的緣由市場價(jià)錢的動搖及市場供求變化市場調(diào)研不真實(shí)，信息不充分或不完全固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)估算存在誤差引起的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。銷售收入與運(yùn)營本錢估算存在通貨膨脹、技術(shù)提高、市場供求等

3、變化要素。組織與管理構(gòu)造不合理或管理程度低下政策、法規(guī)變動的影響 、分析存在不確定性第一節(jié) 概述分析方法 盈虧平衡分析 財(cái)務(wù) 敏感性分析 國民經(jīng) 評價(jià) 概率分析 濟(jì)評價(jià)第一節(jié) 概述風(fēng)險(xiǎn)分析準(zhǔn)那么風(fēng)險(xiǎn)逃避準(zhǔn)那么風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡準(zhǔn)那么風(fēng)險(xiǎn)處置本錢最小準(zhǔn)那么風(fēng)險(xiǎn)本錢/效益比準(zhǔn)那么社會費(fèi)用最小準(zhǔn)那么 第二節(jié)工程盈虧平衡分析 是在一定市場、消費(fèi)才干及運(yùn)營管理?xiàng)l件下，經(jīng)過對產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢、利潤相互關(guān)系的分析。又稱為“量、本、利分析。 對象：量、本、利 方法：尋求投資工程的盈虧臨界點(diǎn)。 盈虧平衡產(chǎn)量 BEPQ 盈虧平衡銷售額 BEPS 盈虧平衡銷售單價(jià) BEPP 第二節(jié)工程盈虧平衡分析根本的損益方程式： TR=TC

4、 銷售收入-銷售稅金及附加-增值稅=總固定本錢+總可變本錢 P-r-tQ=Cf+CvQQ*= Cf P - r-t - Cv公式變形： rt在未給出情況下視為忽略不計(jì). Q*= Cf P - Cv 第二節(jié)工程盈虧平衡分析用消費(fèi)才干利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(%)Qc-表示設(shè)計(jì)消費(fèi)才干 用銷售額表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP() 用銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP()表示設(shè)計(jì)消費(fèi)才干 以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)和以消費(fèi)才干利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)越低，工程的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)越小。第二節(jié)工程盈虧平衡分析盈虧平衡分析的運(yùn)用條件 這些條件包括 ：消費(fèi)本錢是消費(fèi)數(shù)量和銷售數(shù)量的函數(shù)，產(chǎn)量=銷售量每批消費(fèi)量的固定本錢是相等的單

5、位可變本錢與消費(fèi)量成比例地變化, 那么消費(fèi)本錢也與產(chǎn)量成比例地變化各時(shí)期一種產(chǎn)品或產(chǎn)品組合的單位售價(jià)是相等的, 那么銷售收入是單位銷售價(jià)錢和銷售量的線性函數(shù)單位銷售價(jià)錢、可變和固定本錢堅(jiān)持不變只制造單一的產(chǎn)品, 或假設(shè)制造幾種類型的產(chǎn)品, 應(yīng)將其組合轉(zhuǎn)化為單一的產(chǎn)品, 各時(shí)期的產(chǎn)品組合應(yīng)一樣第二節(jié)工程盈虧平衡分析盈虧平衡分析中可以得出的結(jié)論一個(gè)高的盈虧點(diǎn)，使企業(yè)經(jīng)受不住消費(fèi)銷售程度的變化固定本錢越高，盈虧平衡點(diǎn)越高單位產(chǎn)品銷售價(jià)錢和可變消費(fèi)本錢之間的差額閱讀，盈虧平衡點(diǎn)越低，在這種情況下，固定本錢唄單位銷售價(jià)錢金額可變單位本錢之間差額吸收的比值越小參看例題9-1第二節(jié)工程盈虧平衡分析盈虧平衡分

6、析的優(yōu)點(diǎn) 簡便易行, 可用產(chǎn)品銷售量、單位變動本錢、單位售價(jià)、消費(fèi)才干利用率表示, 因此它在工程評價(jià)的不確定性分析中具有多種用途。盈虧平衡分析的缺陷只進(jìn)展的是靜態(tài)分析，沒有思索到貨幣的時(shí)間價(jià)值假設(shè)條件過多，實(shí)踐情況往往不符合這種假設(shè)無法確定在各種情況下工程的盈利大小只能用于財(cái)務(wù)評價(jià)，不能于國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)例：某企業(yè)進(jìn)展技術(shù)改造，現(xiàn)有三種方案可供選擇，每種方案的產(chǎn)品本錢如表所示，試比較選擇方案。 第二節(jié)工程盈虧平衡分析指標(biāo)方案ABC單位變動成本（元/件）502010固定成本（萬元）150045006500方案的總本錢50X+1 500 B方案的總本錢B20X+4 500 C方案的總本錢C10X+6

7、500產(chǎn)量當(dāng)B時(shí)，50X+1 500 =20X+4 500，解得X =100當(dāng)BC時(shí)，20X+4 500 =10X+6 500，解得X =200當(dāng)100X0時(shí)，采用A方案。當(dāng)200X100時(shí)，采用B方案。當(dāng)X200時(shí)，采用C方案。當(dāng)X = 100時(shí)，采用A、B方案均可。當(dāng)X = 200時(shí)，采用A、B方案均可。例題精解金額第三節(jié)工程敏感性分析敏感性分析，是指經(jīng)過測定一個(gè)或多個(gè)不確定要素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)目的的變化幅度，了解各種要素的變化對實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的接受才干作出判別。假設(shè)某個(gè)不確定性要素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果的較大變動，那么其為敏感性

8、要素。第三節(jié)工程敏感性分析敏感性分析的普通步驟：確定分析目的選定不確定性要素，并設(shè)定其變化范圍計(jì)算要素變動對分析目的的影響幅度確定敏感性要素綜合評價(jià)，選擇可行的優(yōu)選方案由于敏感性分析是在確定性分析根底上進(jìn)展的，因此其分析目的與確定性分析運(yùn)用的目的一樣，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。選擇不確定性要素的規(guī)范對經(jīng)濟(jì)效果目的影響較大的要素準(zhǔn)確性難以把握的要素 對普通工業(yè)工程來說，敏感性要素可以思索從以下要素中選定，并根據(jù)實(shí)踐確定其變化范圍。如：投資額、產(chǎn)量及銷售量、工程建立期、投產(chǎn)期、到達(dá)設(shè)計(jì)才干所需時(shí)間等、產(chǎn)品價(jià)錢、運(yùn)營本錢，特別是變動本錢、壽命期、壽命期末資產(chǎn)殘值、折現(xiàn)率、匯率。 計(jì)算

9、不確定要素在能夠的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟(jì)效果目的的變動，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表方式表示出來。 根據(jù)敏感要素對技術(shù)工程方案的經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)目的的影響程度，結(jié)合確定性分析的結(jié)果作出進(jìn)一步的綜合評價(jià)，尋求對主要不確定性要素不太敏感的比選方案。單要素敏感性分析案例 某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最能夠出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些要素把握不大，投資額、運(yùn)營本錢和銷售收入均有能夠在20%的范圍內(nèi)變動。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不思索所得稅，試就三個(gè)不確定性要素作敏感性分析。第三節(jié)工程敏感性分析年份012

10、1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型電動汽車工程現(xiàn)金流量表單位：萬元第三節(jié)工程敏感性分析設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年運(yùn)營本錢C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值目的評價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。確定性分析第三節(jié)工程敏感性分析設(shè)定投資額變動的百分比為 x ，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：設(shè)定運(yùn)營本錢變動的百分比為 y ，分析本錢變動對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：第三節(jié)工程敏感性分析設(shè)定銷售收入變動變動的百分比為 z ，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：相對效果分析 用表格，分別對x、

11、y、z取不同的值，計(jì)算出各不確定要素在不同變動幅度下方案的NPV，結(jié)果見下表。變動率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513NPV0變動率 +- 變動率+ 10- 10投資額運(yùn)營本錢產(chǎn)品價(jià)錢繪制敏感性分析圖 第三節(jié)工程敏感性分析直線與橫軸所夾銳角最大的為最敏感性要素。 第三節(jié)工程敏感性分析內(nèi)部收益率 (

12、%)產(chǎn)品售價(jià)固定資產(chǎn)投資可變本錢根本方案的內(nèi)部收益率線財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率線或社會折現(xiàn)率線20% -15% -10% -5% 0 5% 10% 15% 20% 變化率第三節(jié)工程敏感性分析敏感性分析方法的優(yōu)點(diǎn)可以進(jìn)展動態(tài)分析計(jì)算在不確定性要素變化的情況下, 工程凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率會發(fā)生什么變化便于決策者清楚地看到工程的風(fēng)險(xiǎn)所在, 提高決策的慎重性 敏感性分析方法的缺陷主要的缺陷是任務(wù)量非常大，因此任何一個(gè)要素的變化都需求計(jì)算變化后的內(nèi)部收益率值, 相當(dāng)于對工程重新評價(jià)一次。因此, 要進(jìn)展敏感性分析, 必需借助于計(jì)算機(jī)進(jìn)展分析第三節(jié)工程敏感性分析敏感性分析的局限性 只思索敏感性要素的變化幅度,未思索敏感

13、性要素的變化能夠性(概率). 某些要素能夠比較敏感,但變動能夠性不大, 某些要素能夠不非常敏感,但變動能夠性大,第四節(jié)概率分析法 概率分析時(shí)根據(jù)不確定性要素在一定范圍內(nèi)的隨機(jī)變動，分析并確定這種變動的概率分布，從而計(jì)算出其期望值及規(guī)范偏向，為工程的風(fēng)險(xiǎn)決策提供根據(jù)的一種分析方法。較常用的方法有期望值法和模擬法。 概率分析能彌補(bǔ)敏感性分析的缺乏，能描畫工程同時(shí)在多種不確定要素影響下的經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)值，并經(jīng)過延續(xù)概率分布情況，判別工程能夠發(fā)生的損益或風(fēng)險(xiǎn)，從而在工程評價(jià)時(shí)盡能夠作出科學(xué)、可靠的決策并拿出應(yīng)對措施。第四節(jié)概率分析法概率分析的普通步驟是:1列出要思索的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，如投資、運(yùn)營本錢、銷售

14、價(jià)錢等；2想象各種風(fēng)險(xiǎn)要素能夠發(fā)生的形狀，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)；3分別確定各種形狀能夠出現(xiàn)的概率，并使能夠發(fā)生形狀概率之和等于1；4分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各形狀發(fā)生的概率和相應(yīng)形狀下的凈現(xiàn)值NPV(j)；5求方案凈現(xiàn)值的期望值均值ENPV6求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)大于或等于零的累計(jì)概率；7對概率分析結(jié)果作闡明累計(jì)概率越大，風(fēng)險(xiǎn)越小。第四節(jié)概率分析 兩種主要方法1、凈現(xiàn)值的期望值法2、決策樹法第四節(jié)概率分析凈現(xiàn)值的期望值法第四節(jié)概率分析凈現(xiàn)值的期望值法 例1：某投資方案的凈現(xiàn)值的期望值計(jì)算不確定要素形狀及其發(fā)生概率0.20.40.4發(fā)生概率低中高原資料價(jià)錢程度0.20.60

15、.2發(fā)生概率滯銷平銷暢銷產(chǎn)品市場形狀第四節(jié)概率分析凈現(xiàn)值的期望值法各種形狀組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率第四節(jié)概率分析凈現(xiàn)值的期望值法投資工程風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)上例中工程凈現(xiàn)值的期望值留意：當(dāng)兩個(gè)方案進(jìn)展對比時(shí)，選擇期望值大的，方差小的，假設(shè)出現(xiàn)兩者相矛盾那么用變異系數(shù)比較，取變異系數(shù)小的，變異系數(shù)Vk=k/Ekx。決策樹法分析：第四節(jié)概率分析 是模擬樹木生長過程，從出發(fā)點(diǎn)開場不斷分枝表示所分析問題的各種開展能夠性，并以分支的期望值中最大者或者最小者作為選擇的根據(jù)。 其特點(diǎn)是用一種樹狀圖表示決策過程，經(jīng)過事件出現(xiàn)的概率和損益期望值的計(jì)算比較，可協(xié)助決策者對行動方案做出抉擇。第四節(jié)概率分析概率樹決策過程：根據(jù)

16、知情況繪出決策樹；計(jì)算自然形狀點(diǎn)的損益期望值； Ei=PiBi Pi指概率分枝的概率，Bi指損益值 留意：計(jì)算期望值是從終點(diǎn)按逆向逐漸計(jì)算確定決策方案。根據(jù)各方案的損益期望值進(jìn)展判別，即各方案枝端點(diǎn)自然形狀點(diǎn)的損益期望值為判別根據(jù)。在比較方案時(shí)，假設(shè)思索的是收益值，那么取最大期望值；假設(shè)思索的是損失，那么取最小期望值。第四節(jié)概率分析畫法 先畫一個(gè)方框作為出發(fā)點(diǎn)，又稱決策結(jié)點(diǎn)。 從決策結(jié)點(diǎn)向右引出假設(shè)干條直折線，每條線代表一個(gè)方案，稱方案枝。 每個(gè)方案枝末端畫一個(gè)圓圈，稱概率分叉點(diǎn)或自然形狀點(diǎn)。 從自然形狀點(diǎn)引出代表各自自然形狀的直線，稱概率分枝，直線上用括號注明各自然形狀及其發(fā)生的概率。 假設(shè)

17、問題只需求一級決策，那么概率分枝末端畫一個(gè)“表示終點(diǎn)。終點(diǎn)右側(cè)寫上各自然形狀的期望值。如需作第二階段決策，那么用“決策節(jié)點(diǎn)替代“終點(diǎn)，在反復(fù)上述步驟畫出決策樹。第四節(jié)概率分析損益值自然形狀及發(fā)生概率21547方案名決策樹圖決策點(diǎn)方案分枝概率分叉點(diǎn)自然形狀點(diǎn)決策終點(diǎn)概率分枝損益值第四節(jié)概率分析例題 某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但消費(fèi)本錢比老產(chǎn)品高。投入市場后能夠面臨四種市場前景銷路很好(我們稱為形狀1，記作1)銷路普通，能以適當(dāng)?shù)膬r(jià)錢銷售出去(2)銷路不太好(3)沒有銷路(4第四節(jié)概率分析經(jīng)過縝密的市場調(diào)查研討，銷售部門作出判別形狀1出現(xiàn)的概率 p 1 =

18、 0.3形狀2出現(xiàn)的概率 p 2 = 0.4形狀3出現(xiàn)的概率 p 3 = 0.2形狀4出現(xiàn)的概率 p 4 = 0.1技術(shù)部門提供了三種方案方案A：立刻停頓老產(chǎn)品的消費(fèi)，改造原消費(fèi)線消費(fèi)新產(chǎn)品，這一方案的投資較少但有停產(chǎn)損失，而且消費(fèi)規(guī)模有限方案B：改造原消費(fèi)線消費(fèi)新產(chǎn)品，并把部分零件委托其他廠消費(fèi)，以擴(kuò)展消費(fèi)規(guī)模方案C：暫時(shí)維持老產(chǎn)品消費(fèi)，新建一條高效率的消費(fèi)線消費(fèi)新產(chǎn)品，這一方案投資較大第四節(jié)概率分析 三種方案在不同的形狀下具有不同的經(jīng)濟(jì)效果，在一定計(jì)算期內(nèi)，各方案在不同形狀下的凈現(xiàn)值如下表。狀態(tài)與概率方案12340.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-500各方案在不同形狀下的凈現(xiàn)值 這個(gè)例題是一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)決策問題。企業(yè)的目的是獲得最好的經(jīng)濟(jì)效果，決策者面臨三個(gè)備選方案四種能夠形狀，并且曾經(jīng)了解了各種方案在不同的形狀下的經(jīng)濟(jì)效果目的及各種形狀發(fā)生的概率，決策者要處理的問題是確定哪個(gè)方案。第四節(jié)概率分析13NPV=150NPV=50NPV=-200NPV=2104NPV=180NPV=-50NPV=-500NPV=2402NPV=100NPV=10NPV=-80NPV=140ABC0.30.40.20.10.30.40.20.10.40.20.10.3決策點(diǎn)方案枝形