1、PAGE PAGE 7五月份國(guó)內(nèi)熱卷市場(chǎng)價(jià)格變數(shù)叢生馬力4月份國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格整體呈上漲走勢(shì)，但月初價(jià)格在利好因素影響力放盡、市場(chǎng)庫(kù)存量相對(duì)較好、成交不理想的情況下出現(xiàn)小幅走低。至中下旬，在建筑鋼材價(jià)格大幅拉漲、部分主導(dǎo)鋼廠價(jià)格上調(diào)、市場(chǎng)需求回暖的拉動(dòng)下，熱軋板卷市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看，3月份國(guó)內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)、出口恢復(fù)到正常水平、新增資源量明顯增加。就5月份市場(chǎng)走勢(shì)而言，較大的新增資源量、國(guó)際價(jià)格高漲、煤炭資源緊張?jiān)斐傻慕固績(jī)r(jià)格大幅上漲、奧運(yùn)因素的影響、尚未確定的中澳鐵礦石協(xié)議價(jià)格都將可能成為決定5月份市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)因素。一、四月份國(guó)內(nèi)熱卷市場(chǎng)走勢(shì)回顧月

2、初時(shí)分在眾多“利好”因素已經(jīng)明朗、市場(chǎng)庫(kù)存壓力明顯、下游用戶需求未有效釋放等因素影響下，市場(chǎng)心態(tài)開(kāi)始出現(xiàn)分化，上海、天津、北京等重點(diǎn)市場(chǎng)中，一些部分擁有前期低價(jià)位資源的商家開(kāi)始降價(jià)銷(xiāo)售，并帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格整體掉頭向下。此階段上海、天津、北京三個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)厚規(guī)格熱卷市場(chǎng)價(jià)格從5350元、5500元和5550元下跌至5300元、5450元和5500元，幅度在50元上下。圖1：國(guó)內(nèi)5.5mm熱卷價(jià)格走勢(shì)由于擔(dān)心洪水將影響澳大利亞焦煤供應(yīng)量，韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵公司于4月7日與澳大利亞供應(yīng)商BMA達(dá)成協(xié)議，即2008年度焦煤合同價(jià)格上漲205%-210%，新的價(jià)格將在290-305美元（FOB）。日本新日鐵、JFE

3、鋼和住友金屬工業(yè)公司與澳大利亞供應(yīng)商BMA達(dá)成2008年度焦煤價(jià)格上漲206%協(xié)議，自4月1日起的新財(cái)年，日本鋼廠支付優(yōu)質(zhì)硬焦煤價(jià)格將從去年的96-98美元漲至300美元（FOB），硬焦煤從去年的85美元漲至285美元（FOB）。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)掉頭下滑之際，國(guó)際煉焦煤價(jià)格暴漲給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入了一針強(qiáng)心劑，價(jià)格下跌勢(shì)頭明顯放緩。但由于國(guó)內(nèi)煤炭、焦炭?jī)r(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)各大鋼廠出廠價(jià)格尚未明確，整體市場(chǎng)成交基本正常的情況下，上半月國(guó)內(nèi)各地?zé)彳埿星榛揪S持平穩(wěn)運(yùn)行，各地市場(chǎng)價(jià)格變化不大，其中上海、天津、北京三個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)厚規(guī)格熱卷市場(chǎng)價(jià)格分別維持在5300元、5450元和5500元，月初下跌后的水平。

4、步入到4月下半月后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)風(fēng)云突變，京津地區(qū)建筑鋼材需求旺盛、資源緊缺、市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大幅拉漲，從而帶動(dòng)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格大幅走高，對(duì)熱軋板卷行情形成了較為明顯的拉動(dòng)作用。另外，由于國(guó)家對(duì)小煤礦和污染嚴(yán)重的煉焦行業(yè)的管制導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭、焦炭資源緊張，焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致鋼廠成本繼續(xù)攀升，推動(dòng)鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格。4月下旬寶鋼出臺(tái)了6月份的產(chǎn)品價(jià)格政策，對(duì)普材熱卷板產(chǎn)品六月鋼廠出廠價(jià)格看平。但隨后出臺(tái)的太鋼、天鐵、包鋼、唐鋼、首鋼價(jià)格政策相繼上調(diào)，尤其是首鋼將5月份厚規(guī)格熱軋板卷訂貨價(jià)格上調(diào)至5800元，對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格形成了明顯拉動(dòng)作用。截至4月30日，上海、天津、北京三地厚規(guī)格熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格分別達(dá)

5、到5570元、5700元和5700元，較3月31日分別上漲150元、200元和180元，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市5.5mm熱卷平均價(jià)格達(dá)到5639元，較3月31日漲204元。二、五月份國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)影響因素走勢(shì)分析（一）國(guó)內(nèi)中厚寬鋼帶日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高 出口恢復(fù)正常水平 資源壓力明顯增加1、熱軋板卷產(chǎn)能繼續(xù)釋放，日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，尤其是中厚寬鋼帶產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2008年3月份國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)中厚寬鋼帶703.21萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖2），較2月份的583.23萬(wàn)噸暴增119.98萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)21%；同比2007年3月份的473.9萬(wàn)噸增加229.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48%。3月份中厚寬鋼帶日均產(chǎn)量22.

6、68萬(wàn)噸，較2月份的20.11萬(wàn)噸增加了2.57萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)了13%。2008年1-3月份國(guó)內(nèi)中厚寬鋼帶產(chǎn)量達(dá)到1906.29萬(wàn)噸，同比增加536.46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39.2%。圖2：熱軋卷板月產(chǎn)量走勢(shì)3月份國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)熱軋薄寬鋼帶138.61萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖2），較2月份的152.13萬(wàn)噸減少13.52萬(wàn)噸，環(huán)比降低9%；同比2007年3月份的130.93萬(wàn)噸增加7.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%。3月份熱軋薄寬鋼帶日均產(chǎn)量4.47萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖3），較2月份的5.25萬(wàn)噸減少0.78萬(wàn)噸，環(huán)比降低15%。2008年1-3月份國(guó)內(nèi)熱軋薄寬鋼帶產(chǎn)量達(dá)到428.58萬(wàn)噸，同比增加57.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.

7、4%。經(jīng)過(guò)2月份的蟄伏后，3月份國(guó)內(nèi)各大鋼廠熱軋板卷產(chǎn)能迅速釋放，中厚寬鋼帶產(chǎn)量竟然超過(guò)了700噸，期間沒(méi)有600萬(wàn)噸的過(guò)渡，直接跳至700噸的水平，增幅不可謂不驚人。如此快的產(chǎn)能釋放速度是值得各界鋼鐵業(yè)同仁注意的，或許這也能解釋為何4月中上旬國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格始終維持盤(pán)整運(yùn)行態(tài)勢(shì)，缺乏上漲動(dòng)力。圖3：熱軋卷板日均產(chǎn)量走勢(shì)2、出口恢復(fù)正常水平且有望繼續(xù)增加。2月份國(guó)內(nèi)鋼材出口受季節(jié)性因素影響出現(xiàn)明顯下降，3月份整體出口情況基本恢復(fù)正常。據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2008年3月份我國(guó)出口鋼材416萬(wàn)噸，比2月份增加105萬(wàn)噸，與去年3月份相比減少122萬(wàn)噸，同比下降22.6%。1-3月累計(jì)出口1139萬(wàn)噸，

8、同比下降19.3%；1-3月鋼材累計(jì)出口金額增長(zhǎng)7.6%。2008年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼材151萬(wàn)噸，較2月份增加26萬(wàn)噸，與去年同月相比減少6.4萬(wàn)噸，同比下降4.1%；1-3月累計(jì)進(jìn)口418萬(wàn)噸，同比下降2.1%。3月鋼材凈出口265萬(wàn)噸，較2月份增加79萬(wàn)噸，與去年同月相比減少115萬(wàn)噸，同比下降30.3%。分品種看，熱軋薄寬鋼帶、熱軋中厚寬鋼帶出口量均出現(xiàn)了不同幅度的回暖。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)出口熱軋中厚寬鋼帶52.39萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖4），較2月份的35.08萬(wàn)噸增加17.31萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)49%；較2007年3月份的63.72萬(wàn)噸減少11.33萬(wàn)噸，同比降低18%。3月份我國(guó)進(jìn)口

9、熱軋中厚寬鋼帶8.76萬(wàn)噸，較2月份的8.2萬(wàn)噸增加0.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加7%，較2007年3月份的12.71萬(wàn)噸減少3.95萬(wàn)噸，同比降低31%。3月份我國(guó)凈出口熱軋中厚寬鋼帶43.63萬(wàn)噸，較2月份的26.88萬(wàn)噸增加16.75萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)62%，而較2007年4月份凈出口60.82萬(wàn)噸相比減少了17.19萬(wàn)噸，降幅達(dá)到28%。圖4：熱軋中厚寬鋼帶進(jìn)出口量走勢(shì)3月份我國(guó)出口熱軋薄寬鋼帶11.26萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖5），較2月份的8.18萬(wàn)噸增加3.08萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)38%；較2007年3月份的17.82萬(wàn)噸減少6.56萬(wàn)噸，同比降低37%。3月份我國(guó)進(jìn)口熱軋薄寬鋼帶6.36萬(wàn)噸，較2月份的5.

10、39萬(wàn)噸增加0.97萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18%。較2007年3月份的8.35萬(wàn)噸減少1.99萬(wàn)噸，同比降低24%。3月份我國(guó)凈出口熱軋薄寬鋼帶4.9萬(wàn)噸，較2月份的2.79萬(wàn)噸增加2.11萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)76%。而較2007年12月份凈出口16.48萬(wàn)噸相比減少了11.58萬(wàn)噸，降幅達(dá)到70%。1-3月份中厚寬鋼帶出口總量達(dá)到132.02萬(wàn)噸，同比減少21.71萬(wàn)噸，同比降低14%。1-3月份熱軋薄寬鋼帶出口總量達(dá)到29.55萬(wàn)噸，同比減少16.06萬(wàn)噸，同比降低35%。國(guó)家實(shí)施對(duì)鋼鐵產(chǎn)品出口的限制政策以及國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品實(shí)施的反傾銷(xiāo)訴訟，確實(shí)已經(jīng)收到效果。但是，進(jìn)入2008年二季度后，國(guó)際市場(chǎng)

11、價(jià)格的大幅走高對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材出口有較強(qiáng)的刺激作用。雖然目前熱軋板卷產(chǎn)品有5%的出口關(guān)稅，但目前國(guó)際市場(chǎng)熱軋板卷超過(guò)1000美元的價(jià)格對(duì)中國(guó)資源的吸引力是非常強(qiáng)烈的，預(yù)計(jì)4、5月份國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品包括熱軋板卷出口可能出現(xiàn)一定幅度的反彈，單月出口總量可能達(dá)到500萬(wàn)噸的水平，而熱軋板卷產(chǎn)品單月出口總量可能達(dá)到75-80萬(wàn)噸。圖5：熱軋薄寬鋼帶進(jìn)出口量走勢(shì)3、高資源量增加后市走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，3月份國(guó)內(nèi)中厚寬鋼帶新增資源量659.58萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖6），較2月份的556.35萬(wàn)噸猛增103.23萬(wàn)噸，環(huán)比增幅達(dá)到19%。熱軋薄寬鋼帶新增資源量133.71萬(wàn)噸（詳見(jiàn)圖7），環(huán)比2月份的149.34萬(wàn)噸

12、減少了15.63萬(wàn)噸，環(huán)比降低10%。雖然中厚寬鋼帶出口量出現(xiàn)反彈，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的飛速增長(zhǎng)致使該種類(lèi)產(chǎn)品新增資源量迅速提高。在國(guó)內(nèi)整體鋼材行情相對(duì)較好、漲勢(shì)較為旺盛的情況下，市場(chǎng)資源迅速增長(zhǎng)所帶來(lái)的壓力表現(xiàn)的并不明顯。但進(jìn)入下半年后，一旦國(guó)際、國(guó)內(nèi)鋼材行情出現(xiàn)回調(diào)的走勢(shì)，屆時(shí)如此高的資源量將會(huì)給國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。 圖6：中厚寬鋼帶新增資源量走勢(shì)圖7：熱軋薄寬鋼帶新增資源量走勢(shì)（二）5月國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)存在較大的變數(shù)5月份國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)面臨諸多機(jī)遇同樣面臨諸多的挑戰(zhàn)，眾多不確定性因素導(dǎo)致熱軋板卷市場(chǎng)存在較大的變數(shù)。1、利空因素：（1）除上文中提到的熱軋板卷迅速釋放的產(chǎn)能所帶來(lái)的資源壓力

13、會(huì)增加后期市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)外，由于鋼材價(jià)格過(guò)度上漲，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)超出了年初鐵礦石價(jià)格大幅上漲65-71%和國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲給各鋼鐵企業(yè)造成的成本壓力，目前各大鋼廠的利潤(rùn)水平較高。一旦市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)變化，在鋼廠利潤(rùn)水平較高的前提下，增加了市場(chǎng)價(jià)格下跌以及擴(kuò)大下跌空間的風(fēng)險(xiǎn)。（2）從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2008年一季度數(shù)據(jù)看，包括機(jī)床、加工機(jī)械、各種專(zhuān)用設(shè)備等用鋼量相對(duì)較大的產(chǎn)品產(chǎn)量增幅仍較為明顯，同比增幅基本都維持在20%以上，高的將超過(guò)50%。但是海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1季度累計(jì)，全國(guó)金屬加工機(jī)床、鋼鐵緊固件、不銹鋼廚具、餐具、金屬工具、縫紉機(jī)、微波爐、電扇等耗鋼產(chǎn)品出口量都出現(xiàn)了同比

14、下降；電動(dòng)機(jī)、摩托車(chē)、自行車(chē)、洗衣機(jī)、空調(diào)、冰箱等家用電器產(chǎn)品出口量雖然還在增長(zhǎng)，但多數(shù)產(chǎn)品出口增幅不超過(guò)5%；軸承、集裝箱等出口增速較高，但也出現(xiàn)了較大幅度回落。受原材料漲價(jià)、人民幣升值兩大主要因素影響，包括空調(diào)、冰箱、彩電、廚具、小家電等耐用消費(fèi)品均提高了出口報(bào)價(jià)。但有不少企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，即使提價(jià)仍然無(wú)利可圖，因此可能被迫減少出口，還有一些家電生產(chǎn)企業(yè)可能因此倒閉。美國(guó)、歐盟經(jīng)濟(jì)增速放緩、中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格上漲、人民幣升值導(dǎo)致變相出口價(jià)格上漲導(dǎo)致的鋼鐵制品出口量降低或增幅下滑，雖然短期內(nèi)不會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼材需求的大幅降低，也并不能對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格形成較大的下拉作用，但國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋼鐵制品

15、需求量的降低不容忽視。由此導(dǎo)致的對(duì)鋼材需求的下降可能會(huì)在今年下半年開(kāi)始顯現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)仍是影響市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)不可忽視的因素之一，不過(guò)從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，雖然盼漲的心態(tài)始終是市場(chǎng)的主流，但是市場(chǎng)看漲底氣不足是很明顯的，一旦缺乏有效利好因素的刺激，熱軋卷板市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)低價(jià)拋盤(pán)，直接壓低整體市場(chǎng)價(jià)格。2、利好因素（1）“二拓”鐵礦石提價(jià)85%或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實(shí)。據(jù)澳大利亞金融評(píng)論報(bào)5月6日消息，中國(guó)某主要鐵礦石貿(mào)易企業(yè)一位消息人士的話稱(chēng)，必和必拓和力拓股份有限公司將有可能在與中國(guó)的鐵礦石談判中贏得85%的提價(jià)。在2月18日巴西鐵礦石價(jià)格已經(jīng)上漲65-71%對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際鋼材價(jià)格形成了大幅拉動(dòng)作用的情況下，

16、如果澳礦長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格上漲85%真能成為現(xiàn)實(shí)，比巴西礦多20%的上漲幅度造成的噸鋼成本增加幅度只在100元上下，該價(jià)格上漲幅度對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本并不大。但是我們并不能忽略此消息的對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的刺激作用以及市場(chǎng)轟動(dòng)效應(yīng)。同時(shí)，由于鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易商看好澳礦漲85%，從而在各港口囤積了大量的現(xiàn)貨資源，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前國(guó)內(nèi)各鋼廠鐵礦石庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到6500萬(wàn)噸左右，且仍呈上升趨勢(shì)。為謀取高額利潤(rùn)，一旦澳礦價(jià)格上漲幅度明確，鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易商很可能迅速拉升其報(bào)價(jià)，屆時(shí)進(jìn)口現(xiàn)貨礦價(jià)格、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格仍有望繼續(xù)攀升，從而推高中小鋼廠生產(chǎn)成本，進(jìn)一步推高國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格。（2）煤炭資源緊張 焦炭?jī)r(jià)格有望繼

17、續(xù)走高受?chē)?guó)家嚴(yán)格控制煤炭產(chǎn)量影響，近期國(guó)內(nèi)電煤、煉焦煤均出現(xiàn)了不同幅度的緊缺狀況，煤炭?jī)r(jià)格呈持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格數(shù)次調(diào)漲。山西焦化企業(yè)日前召開(kāi)行業(yè)會(huì)議，決定將5月份焦炭合同價(jià)每噸上調(diào)200元。至此，山西二級(jí)冶金焦含稅價(jià)格達(dá)到2350元，河北二級(jí)冶金焦將達(dá)到24302460元，而山東地區(qū)二級(jí)冶金焦將達(dá)到24002450元。目前通過(guò)港口轉(zhuǎn)運(yùn)到華東等地區(qū)的焦炭到廠價(jià)格已經(jīng)突破2800元/噸，而從天津港轉(zhuǎn)運(yùn)南方港口內(nèi)銷(xiāo)的焦炭平倉(cāng)價(jià)格最高接近3000元。據(jù)臨汾焦炭生產(chǎn)企業(yè)人士分析，如煉焦煤緊缺的狀況得不到緩解，供不應(yīng)求的焦炭市場(chǎng)得不到改善，后市冶金焦價(jià)格還會(huì)有進(jìn)一步上漲的空間。另外，國(guó)際長(zhǎng)期協(xié)議煤炭?jī)r(jià)格于4月份得出結(jié)論，澳大利亞發(fā)往韓國(guó)、日本的煉焦煤價(jià)格上漲200%左右，煉焦煤離岸價(jià)格已經(jīng)達(dá)到300美元。目前我國(guó)焦炭出口離岸報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到630元，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格拉開(kāi)巨大的價(jià)格差。國(guó)際、國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格巨大的價(jià)差仍將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成拉動(dòng)。焦炭是鋼鐵生產(chǎn)的兩大主料之一，進(jìn)入4月后，鋼廠生產(chǎn)成本受焦炭?jī)r(jià)