1、伴東北農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)扮士學(xué)位論文 耙 昂 絆 阿藹學(xué)號：A0骯8060363愛板非正規(guī)金融在中背小企業(yè)融資中存暗在的問題及對策翱研究昂I熬nformal耙 Financ盎e in SM拔E 背F扮inancin跋g 霸P拌roblems凹 板 案and 拔C澳ounter版 M昂easures學(xué)生姓名：指導(dǎo)教師：熬所在院系：經(jīng)濟(jì)靶管理學(xué)院捌所學(xué)專業(yè)：會計壩學(xué)拔研究方向：會計奧學(xué)拜東 北 農(nóng) 業(yè)跋 大 學(xué)中國哈爾濱哀20斑1安0啊 柏年哎 暗5隘 拌月摘要 版中小企業(yè)在我國叭經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會氨發(fā)展中起到了越罷來越重要的作用拔，他們在確保國半民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長頒、緩解就業(yè)壓力皚、拉動民間投資白、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

2、翱、促進(jìn)市場競爭搬方面都做出了重板大貢獻(xiàn)。中小企案業(yè)發(fā)展的最大瓶扮頸就是資金問題襖，如何快速、低敖成本的籌措企業(yè)扮發(fā)展所需的資金稗，成為中小企業(yè)靶面臨的主要問題吧。近年來，非正啊規(guī)金融在我國取背得了很大的發(fā)展翱。作為對正規(guī)金埃融的補(bǔ)充，非正安規(guī)金融彌補(bǔ)了正擺規(guī)金融機(jī)構(gòu)對非笆國有經(jīng)濟(jì)部門的安資金供給不足，爸在解決中小企業(yè)擺融資問題、推動瓣民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展方澳面發(fā)揮了積極作熬用，對我國的經(jīng)班濟(jì)增長做出了一芭定的貢獻(xiàn)。暗關(guān)鍵詞：辦 霸非正規(guī)金融 爸中小企業(yè) 融板資 啊 扳 吧Informa叭l Finan巴ce in S爸ME 懊F盎inancin安g 癌P疤roblems暗 鞍 笆and 擺C敖oun

3、ter頒 M扮easures八Abstrac壩t愛 絆 板Small a啊nd medi佰um-size稗d enter皚prises 拔in Chin俺as eco笆nomic c矮onstruc靶tion an昂d socia皚l devel扳opment 皚plays a懊 more a奧nd more疤 import笆ant rol班e in th笆e natio巴nal eco挨n拜o骯my, to 絆ensure 巴stable 暗growth,班 allevi啊ate emp矮loyment捌 pressu熬re, pri昂vate in骯vestmen版t, opti胺mize

4、 ec背onomic 芭structu艾re, pro扮mote th阿e marke俺t compe胺tition 靶aspects頒 are ma跋de sign伴ificant跋 contri搬butions把. Small唉 and me澳dium en白terpris扒e devel胺opment 敗fund is胺 the bi佰ggest b按ottlene俺ck 芭problem暗s, how 敗fast, l傲ow cost氨 of rai愛sing fu白nds for佰 enterp爸rise de暗velopme埃nt of s耙mall an邦d mediu扒m-si

5、zed阿 enterp般rises, 班and bec哎ome the哎 main p安roblem.斑 In rec擺ent yea唉rs, non敗-formal八 financ爸e in 疤China啊 has ac挨hieved 巴great d八evelopm埃ent. As皚 for th藹e forma熬l finan埃cial co哀mplemen哀t霸, non-f拌ormal f班inance 柏for the昂 formal扮 financ敖ial ins把titutio矮ns to n俺on-stat叭e-owned盎 econom骯y depar扳tment i拜n

6、the m盎oney su凹pply sh般ortage,案 solve 扳problem扒s, prom頒oting 哀SME叭 financ澳ing pri啊vate ec艾onomic 襖develop俺ment pl癌ays a p擺ositive吧 role i隘n the e癌conomic版 growth扳 of our疤 countr艾y,拔 and ma熬de some跋 contri埃bution.哀Key wor叭ds: 罷Non-reg俺ular fi般nance疤 耙Small a凹nd medi昂um-size阿d enter靶prises半 邦Financi骯ng

7、目錄TOC o 1-3 h z u拔Abstrac拌t把 1 前言斑1.1 本研頒究的目的與意義扮 從當(dāng)前壩世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的芭角度看，中小企藹業(yè)的生存和發(fā)展半既是各國經(jīng)濟(jì)的癌重要組成部分，按又是世界性的一半大共同難題。而扒在哀各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中礙起著重要作用的愛中小企業(yè)，在成板長過程中面臨著扒諸多困難，其中叭最關(guān)鍵的是面臨佰著巨大的融資困頒難。盡管我國的扮中小企業(yè)在國民拜經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)拜重要地位，但它捌們在正規(guī)融資體捌系都居于十分不拜利的位置。因此傲非正規(guī)金融成為搬中小企業(yè)融資的把另一條陽光大道疤。叭顯然，我們需要敖從兩個方面考慮靶解決中小企業(yè)融愛資難問題，一是敗我們需要巴從正規(guī)的融資渠隘道去促進(jìn)中

8、小企芭業(yè)發(fā)展壯大，二爸是在非正規(guī)金融巴方面我們需要有扒創(chuàng)新精神并采取背有效的政策手段板來改善非正規(guī)金哎融在中小企業(yè)融安資中的地位和作扒用。般為了更好解決中爸小企業(yè)融資難問斑題埃，跋除了要通過改革藹和完善現(xiàn)有的正辦規(guī)柏金融渠道外，爸更不能忽視懊隨著改革開放和按中傲 癌小企業(yè)發(fā)展壯大皚而誕生的非正規(guī)靶金融的作用。那襖些在改革開放中骯成長起來的中小邦企業(yè)，特別是民隘營中小企業(yè)，其搬發(fā)展的資金來源耙基本上都來源于癌非正規(guī)金融市場癌。胺在非正規(guī)金融市敗場己經(jīng)成長成為啊我們國家金融系埃統(tǒng)不可忽視的一懊部分的情況下，敗對非正規(guī)金融市案場進(jìn)行全面系統(tǒng)哎的拔研究，探討非正艾規(guī)金融市場的運(yùn)唉作機(jī)制，利率決哎定機(jī)制

9、以及資金哀配置效率無疑有邦著重要的理論和懊現(xiàn)實(shí)意義。靶1.2 國內(nèi)斑外研究文獻(xiàn)綜述拔1.2.1奧 伴國內(nèi)文獻(xiàn)綜述把 把陳曉紅、郭聲琨盎（2001佰）辦是國內(nèi)較早研究辦這一問題的專著扒。該書對國內(nèi)外拔中小企藹業(yè)融資做了系統(tǒng)拌的比較，從直接芭融資到間接融資壩兩個方面提出了叭不少可供借鑒的般融資方式。另外啊，它還提出了及辦早建立中小企業(yè)鞍信用擔(dān)保的建議捌，并且在實(shí)務(wù)層挨面介紹了商品貿(mào)百易融資這一融資奧創(chuàng)新手段。疤南開大學(xué)黎璞（暗2006）指出安中小企業(yè)是民間扳融資的載體，是暗發(fā)展和建設(shè)小城奧鎮(zhèn)的主題，也是叭財稅收入和社會百穩(wěn)定的奧重要保證，對于拌中小企業(yè)融資創(chuàng)扒新問題進(jìn)行了有挨益的探索。隘山東大學(xué)的

10、王健氨（2007）敘伴述我國現(xiàn)階段中爸小高科技企業(yè)的罷融資現(xiàn)狀，探討骯非正規(guī)金融在我鞍國的發(fā)展，分析般中小高科技企業(yè)懊的成長階段及其案融資特征，最后氨，對改善中小企壩業(yè)融資環(huán)境，規(guī)哎范非正版規(guī)金融的提出了邦一些建議。 佰 罷安徽財經(jīng)大學(xué)教拔授任森春（20拔09）從理論和芭現(xiàn)實(shí)兩個角度闡扒述了非正式融資哎存在的必然性和矮合理性，并對我俺國非正式觸資存熬在的特殊原因、辦歷史作用和發(fā)展班津礙進(jìn)行了較為跋全面地分析，并頒在此基礎(chǔ)上提出般了發(fā)展非正式融版資的政策建議。百廣西師范大學(xué)的拔金小霞（201伴0）論述了中小霸企業(yè)通過最低層把級的小范圍民間稗資本市場進(jìn)行融敗資，依靠非正規(guī)爸的金融制度來滿敖足日常的

11、資金需邦求，是一種理性熬的融資決策。俺進(jìn)而胺概括了非正規(guī)金斑融對我國經(jīng)濟(jì)所佰起的貢獻(xiàn)以及它按作為一種缺乏引愛導(dǎo)和管理的金融頒組織所固有的風(fēng)稗險，并對我國如隘何發(fā)展和完善非埃正規(guī)金融，使其八能成為解決中小骯企業(yè)資金拌“把瓶頸約束靶”翱，更好得為中小凹企業(yè)服務(wù)，提出鞍了結(jié)論和建議。傲 笆1.2.暗2板 國外文獻(xiàn)綜般述岸 Sti傲ghtz和We稗iss（200胺4昂）笆發(fā)表后，信息不昂對稱被公認(rèn)為是鞍造成中小企業(yè)融搬資供給約束的最佰主要原因。St背iglitz和辦Weiss認(rèn)為背，金融市場上普靶遍存在信息不對靶稱吧問題，銀行等正哎規(guī)金融機(jī)構(gòu)無法爸在眾多的貸款申鞍請者中甄別出哪盎些借款者有還款愛能力，

12、哪些借款白者無還款能力，骯這導(dǎo)致了逆向選扮擇和道德風(fēng)險問哎題，使得金融機(jī)笆構(gòu)貸款的質(zhì)量嚴(yán)愛重惡化。金融機(jī)耙構(gòu)為了自身的盈疤利和降低風(fēng)險，昂不得不采取信貸笆配給政邦策。與大企業(yè)相拔比，中小企業(yè)與把銀行間的信息不笆對稱問題更嚴(yán)重昂，更容易受到銀芭行信貸配給的約扮束。背Berger和耙Uden（20把05瓣）擺提出通過關(guān)系型辦貸款（rela般tion-sh頒iplondi哎ng）解決銀企笆關(guān)系中的爸“阿軟信息岸”埃問題的思路，認(rèn)靶為銀行可以通過哀與小企業(yè)發(fā)展非靶標(biāo)準(zhǔn)化的、通過藹密切關(guān)系而達(dá)成藹融資交易的準(zhǔn)市埃場行為，來降低芭小企業(yè)貸款成本襖，提高貸款的可罷獲爸得性。翱Jaffee和阿Russell安

13、（2006班）爸的研究表明,信扒貸市場的均衡結(jié)奧果不僅取決于價扮格(貸款利率)癌競爭,也取決于拜數(shù)量限制(貸款氨限額)，即貸款霸人并不是將資金骯貸給出價最高敖的借款人,借款吧人面臨一定的負(fù)斑債能力約束。辦Myers和M搬ajluf（2拜008笆）罷提出的融資順序傲偏好理論認(rèn)為，埃由于非對稱信息唉的存在，企業(yè)采盎取優(yōu)先內(nèi)部融資白符合優(yōu)勢利益的扳原則，只有在企懊業(yè)認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險捌可控的條件下，捌才會選擇債務(wù)融斑資,而股權(quán)融資笆往往被看作投資班項(xiàng)目預(yù)期收益不芭佳的信號。所以辦，公司為新項(xiàng)目敖進(jìn)行融資，一般拌會按內(nèi)部融資、背債務(wù)、發(fā)行新股捌的順序進(jìn)行。盎Bell（20氨09皚）埃認(rèn)為，正式融資笆市場與非

14、正式融阿資市場之間存在?！鞍砸绯鲂?yīng)耙”扒，由于正式金融疤機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品供翱給不足，對金融壩產(chǎn)品的超額需求奧會哀“氨溢出岸”昂到非正式融資市佰場。從制度變遷愛角度來看，非正吧式融資制度的產(chǎn)扳生和發(fā)展是源于柏人們?yōu)樽非笤谠河兄贫忍貏e是在埃正式融資制度安岸排下無法實(shí)現(xiàn)的百潛在收益而進(jìn)行瓣的制度創(chuàng)新。作按為制度創(chuàng)新的產(chǎn)巴物，發(fā)展中國家扳普遍存在的金融耙壓制使得非正式暗融資在這些國家頒發(fā)展較快，即金隘融壓制導(dǎo)致的正跋式融資缺位在一熬定程度上為非正瓣式融資的產(chǎn)生和扳發(fā)展創(chuàng)造了條件版。安1.3 本半研究的主要內(nèi)容敖 本研究緊傲緊圍繞非正規(guī)金懊融在中小企業(yè)融岸資中存在的問題把，分4部分進(jìn)行般分析。艾 第一部

15、分斑：前言。介紹了骯本研究的目的和瓣意義，對國內(nèi)外搬文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述凹，并簡要闡述了翱本文的主要內(nèi)容拜。白第一部分：非正扮規(guī)金融跋的理論概述。首瓣先介紹了中小企盎業(yè)融資以及什么哀是非正規(guī)金融，板隨后羅列出非正氨規(guī)金融在中小企拜業(yè)融資存在的主叭要形式，最后闡愛述了非正規(guī)金融霸在中小企業(yè)融資叭的作用及影響。爸第二部分：重點(diǎn)拜介紹了非正規(guī)金啊融在中小企業(yè)融柏資中存在的問題扮。其在一定程度辦上影響了國家宏巴觀政策的效果，叭容易致使企業(yè)違叭約風(fēng)險增加，不俺利于金融秩序的背穩(wěn)定，造成國佰家稅收的流失。盎第三部分：為解胺決非正規(guī)金融在拜中小企業(yè)的融資凹困境，不光要提佰高中小企業(yè)自身拔的素質(zhì)和經(jīng)營能柏力，更要改

16、善非伴正規(guī)金融市場的翱金融環(huán)境。本文埃對此進(jìn)行了策略板分析，主要體現(xiàn)按在賦予非正規(guī)金凹融的合法地位，白強(qiáng)化監(jiān)罷管力度，改善融氨資服務(wù)體系，并啊積極推進(jìn)利率市板場化改革和非正唉規(guī)金融行為。罷2 非正規(guī)金吧融的般理論概述癌2.1翱 埃 相關(guān)涵義界定佰2.1.1懊 我國中小企昂業(yè)的涵義熬中小企業(yè)（Sm矮all and安 Interm伴ediate 吧Enterpr笆ises，簡稱斑SME）的概念稗可以從定量和定昂性兩個角度去加頒以界定。從定性板的角度即以企靶業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和皚控制方式對中小把企業(yè)加以界定，扮具體包括企業(yè)所扒有權(quán)的集中程度襖、自主經(jīng)營的程板度、管理方式及版其在行業(yè)中所處吧的地位等因素。佰

17、而從定量的角度俺分析，中小企業(yè)把是在一個特定的奧規(guī)模限制之下設(shè)靶定的，世界各國暗對企業(yè)的凹規(guī)模都有著一定皚的界定標(biāo)準(zhǔn)。雖耙說各國各地所設(shè)般定的參照系有所襖不同，但大體上礙可概括為三個方伴面：一是資產(chǎn)金爸額；二是企業(yè)職奧工人數(shù)；三是一矮定時期經(jīng)營額（把通常為一年）。扳相對于大企業(yè)的瓣界定，中小企業(yè)班的界定就顯得更骯加明確和完整，把在上面提到的這百三個因素中，大搬多數(shù)發(fā)達(dá)國家只壩采用其中的兩個按，極少數(shù)國家三按個都采用。本章罷在綜覽我國歷次板修改中小企業(yè)定頒義標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上盎，采用了新出臺柏的中小企業(yè)標(biāo)扳準(zhǔn)暫行規(guī)定對襖中小企業(yè)加以界壩定，以免引起對斑研究對象的模糊暗以及由此引起的扳分析的片面性。罷2

18、.1.2扒 絆融資的概念班 融資體系是個板人和機(jī)構(gòu)進(jìn)行金捌融工具交鞍易的一系列的市安場，其功能是多壩方面，主要包括邦調(diào)動儲蓄、配置昂資源、實(shí)施公司稗控制、便利風(fēng)險俺管理，以及便利叭商品、勞務(wù)和合骯同交易等。靶在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程癌中，全社會的融氨資活動大致可以案分為正規(guī)和非正氨規(guī)兩類。所謂正骯規(guī)融資，指的是半在國家金融法律罷法規(guī)保護(hù)和規(guī)范扮下，通過政府嚴(yán)壩密監(jiān)管之下的銀凹行和其他的金融捌機(jī)構(gòu)，以及有組笆織的金融市場所癌發(fā)生的金融活動板。企業(yè)融資則是八企業(yè)經(jīng)叭營和生產(chǎn)發(fā)展過柏程的前提條件和拜支持系統(tǒng)，關(guān)系皚到企業(yè)的生存和把發(fā)展。新帕爾百格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大阿詞典對融資（半Financi俺ng）的解釋是吧，融

19、資是指為支芭付超過現(xiàn)金的購翱貨款而采取的貨背幣交拜易手段或?yàn)槿〉冒举Y產(chǎn)而集資所采愛取的貨幣手段。翱我國對融資的定巴義主要是指資金扮的融入，也就是癌資金來源。具體扒是指企業(yè)從自身澳生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及靶資金運(yùn)用情況出背發(fā)，根據(jù)企業(yè)未拌來經(jīng)營策略與發(fā)般展需要，經(jīng)過科霸學(xué)的預(yù)測和決策霸，通過一定的渠絆道，采用一定的癌方式，利用內(nèi)部胺積累或向企業(yè)的藹投資者和債權(quán)人暗籌集資金、組織扮資金的供應(yīng)，保巴證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安需要的一種經(jīng)濟(jì)埃行為。為了更好稗地研究企業(yè)融資板，有必要先了解扒企業(yè)的融資方式氨，即指企業(yè)融入白資金的形式、手?jǐn)《?、途徑，也就搬是企業(yè)從哪些渠骯道、通過什么方般式籌集資金的問吧題疤。按不同的標(biāo)準(zhǔn)案劃

20、分，企業(yè)融資骯方式可分為內(nèi)源拔融資、搬外源融資；直接俺融資、間接融資藹；股權(quán)融資、債奧權(quán)融資；內(nèi)資融哎資、外資融資等伴。般2.1.3板 翱非正規(guī)金融的骯涵義藹非正規(guī)金融，包伴括那些分散、無佰組織、缺乏連續(xù)瓣性地且發(fā)生在各案種非金融企業(yè)中艾的投資和資金借澳貸活動，如民間昂借貸、股票的場板外發(fā)行與交易等擺。這里所說的搬“伴非正規(guī)金融?！卑?，強(qiáng)調(diào)的是其不按受金融法律法規(guī)辦的規(guī)范和保護(hù)，辦而且不受政府金拌融監(jiān)管當(dāng)局直接俺控制和監(jiān)管的特搬征。誠然，非正俺規(guī)金融的活動，瓣是基于當(dāng)事人之壩間的人情關(guān)系、阿血緣關(guān)系等非正版規(guī)規(guī)則、制度而稗發(fā)展起來的，只霸能在人際關(guān)系鏈板接短、社會信用拌圈小、層次少的班范圍中存

21、在。 昂這里所說的暗“挨非盎正規(guī)金融癌”瓣，強(qiáng)調(diào)的是其不搬受金融法律法規(guī)百的規(guī)范和保護(hù)，胺而且不受政府金半融監(jiān)管當(dāng)局直接捌控制和監(jiān)管的特叭征。誠然，非正傲規(guī)金融的活動，拔是基于當(dāng)事人之半間的人情關(guān)系、藹血緣關(guān)系等非正挨規(guī)規(guī)則、制度而捌發(fā)展起來的，只岸能在人際關(guān)系鏈搬接短、社會信用板圈小、層次少的暗范圍中存在。當(dāng)盎市場進(jìn)一步擴(kuò)大骯，人們之間的關(guān)哀系趨于復(fù)雜，交矮易范圍超出既定懊的社會信用圈外絆時，非正規(guī)金融啊的局限性就會顯昂露出來，它的發(fā)跋展程度也會受到敗一定限制。這時芭與競爭關(guān)系、貨背幣關(guān)系和交易關(guān)耙系等富于市場內(nèi)白容更相容的正規(guī)頒金融必將成為非扮正規(guī)金柏融未來發(fā)展的方案向和目標(biāo)。岸2.2 非

22、正昂規(guī)金融存按在的主要形式百可以將中國非正扒規(guī)金融分為四種昂:跋（1邦）唉直接借貸，主要昂指親友借貸、商扮業(yè)信用、民間集拌資等：擺（2頒）俺協(xié)會放貸，包括阿放貸者、合會、案資金互助社、其哎他民間借貸組織扒等：挨（3霸）胺連接信貸，主要辦指農(nóng)產(chǎn)品銷售商拔或龍頭企業(yè)與農(nóng)挨戶間的互聯(lián)性信敗貸交易：阿（4叭）艾企業(yè)借貸，主要胺指小額信貸。哀2.2.1岸 企業(yè)和個人直敗接借貸罷民間直接借貸在拔我國普遍存在，辦主要包括個人在岸親戚、朋友或其礙他社會關(guān)系范圍跋所進(jìn)行的借貸、耙企業(yè)之間互通有耙無的資金拆借、按個人與企業(yè)之間案的資金借貸的等斑等。我國非正規(guī)吧金融問題研究第扒二章非正規(guī)金融敖的涵義及主要形百式這種

23、直昂接借貸有些不收案利息，有些按合哀理的市場利率收阿取利息，而有些班則純粹是懊“疤高利貸吧”百。對于前兩者，骯我國法律法規(guī)是案允許的，根據(jù)2襖002年中國敗人民銀行關(guān)于取奧締地下錢莊及打澳擊高利貸行為的爸通知，民間個背人借貸活動必須敖嚴(yán)格遵守國家法罷律、行政法規(guī)的岸有關(guān)規(guī)定，遵循吧自愿互助、誠實(shí)骯信用的原則。民扒間個人借貸中，板出借人的資金必拌須是屬于其合法笆收入的自有貨幣罷資金，禁止吸收斑他人資金轉(zhuǎn)手放凹款。民間個人借扒貸利率由借貸雙懊方協(xié)商確定，但皚雙方協(xié)商的利率白不得超過中國人埃民銀行公布的金傲融機(jī)構(gòu)同期、同疤檔次貸款利率艾（不含浮動）的啊4倍。超過上述叭標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)界定把為高利半借貸行為

24、。啊2.2.2矮輪轉(zhuǎn)儲蓄和信貸半?yún)f(xié)會巴輪轉(zhuǎn)儲蓄和信貸案協(xié)會在我國同樣愛廣泛存在著，并岸且在不同的地方吧不同的正規(guī)金融安問題研究第二章翱非正規(guī)金融的涵百義及主要形式時藹期有著不同的名礙稱和組織形式。斑在山東和江蘇北絆部各地稱為拜“皚請會俺”傲、隘“瓣聚會鞍”芭或者扒“頒集會凹”壩，安徽、江西、啊湖南稱為愛“板打會哎”佰，湖北稱為熬“扮約會阿”唉，廣東稱為霸“叭做會艾”隘，浙江稱為伴“皚搖會斑”胺、拜“敗排會稗”絆、哀“熬糾會柏”拌，云南稱為翱“啊賒會澳”阿等等。改革開放襖后，合會在各地白城鄉(xiāng)迅速發(fā)展，哎成為居民和中小懊企業(yè)主解凹決資金困難問題隘的重要途徑。但把是，在某些地區(qū)阿，罷“扒合會版”半演

25、變成了一種以敗牟取暴利為目的挨的、具有投艾機(jī)欺詐性質(zhì)的抬班會，抬會的會首矮使用從一個會所班籌集的資金去組鞍織另一個會，然熬后再用籌集到的氨資金去辦更大的頒會，如此類推。隘到1980年代拌中后期發(fā)生了幾斑次大的邦“隘倒會風(fēng)波稗”版后，政府加強(qiáng)了百對合會活動的打俺擊力度，居民對按合會的風(fēng)險度的般認(rèn)識也提高了。稗但這并代表合會藹就此消失了，一斑直到目前為止，案各地還有很多胺“邦會癌”捌在暗地里運(yùn)作。昂2.2.3挨連結(jié)貸款懊一種類似于連結(jié)氨貸款的民間直接擺借貸形式在我國澳也很普遍。調(diào)查扮發(fā)現(xiàn)，在溫州的巴股份制企業(yè)中，暗股東股金往往只翱能滿足固定資產(chǎn)拜的投資需要，企疤業(yè)的流動資金很熬多時候都靠社會隘借貸

26、，企業(yè)社會矮借貸對于溫州經(jīng)懊濟(jì)的發(fā)胺展起著十分重要哎的作用。而在溫捌州企業(yè)的社會借擺貸中很大一部分罷是發(fā)生在企業(yè)和壩供銷員之間。在罷溫州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展阿中形成了很龐大按的一支供銷員隊(duì)佰伍，他們在全國俺各地聯(lián)系業(yè)務(wù)，癌成了企業(yè)和用戶版之間的中介，在襖聯(lián)系業(yè)務(wù)的過程伴中，他們積累下拜的資金，經(jīng)常會擺暫時存在他們熟愛悉并經(jīng)常有業(yè)務(wù)靶往來的企業(yè)中，搬同時他們因?yàn)槟嘲芬豁?xiàng)業(yè)務(wù)而需要拌資金時，也會從懊經(jīng)常往來的企業(yè)盎中暫借。這種借哀貸并不一定都與氨某一項(xiàng)具體的業(yè)般務(wù)相掛鉤，但是頒供銷員與企業(yè)之霸間的業(yè)務(wù)關(guān)系實(shí)壩際上成了這種借疤貸活動的一種變啊相的抵押。耙2.2.4巴企業(yè)集資跋在我國，很少有八私募資本市場這阿種

27、提法，但私募挨行為鞍事實(shí)上廣泛存在矮著。與企業(yè)私募愛較為接近的概念疤就是所謂的傲“瓣亂集資岸”藹。我國企業(yè)可以爸通過公開發(fā)行股唉票、企業(yè)債券等鞍形式進(jìn)行有償集昂資，但必須依照阿有關(guān)法律、行政皚法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)跋國務(wù)院主管部門埃批準(zhǔn)。凡未經(jīng)依啊法批準(zhǔn)，以任何稗名義向社會不特安定對象進(jìn)行的集骯資活動，均為亂艾集資。也就是說八，未經(jīng)批準(zhǔn)，企啊業(yè)或個人不得從愛事以還本付息或班者以支付股息、傲紅利等形式向出爸資人單位和個人頒進(jìn)行的有償集資耙活動：不得以發(fā)熬起設(shè)立股份公司頒為名，進(jìn)行變相凹募集股份的集資八活動中國人民銀氨行，1998，隘整頓亂集資亂耙批設(shè)金融機(jī)翱構(gòu)和亂辦金融業(yè)搬務(wù)實(shí)施方案。稗因此，企業(yè)未經(jīng)氨

28、政府監(jiān)愛管部門的批準(zhǔn)所愛進(jìn)行的任何證券熬性資本募集在我襖國都是非法的，八屬于非正規(guī)金融盎活動的范疇。跋2.3 非正跋規(guī)金融在中小企凹業(yè)融資中的作用八2.2.1氨有助于克服銀企版信息不對稱問題鞍非正規(guī)金融與私哀營中小企業(yè)有著埃密切的聯(lián)系，大凹批鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和小班企業(yè)是非正規(guī)金背融賴以生存的市背場基礎(chǔ)，非正規(guī)頒金融也是這些小阿企業(yè)生存發(fā)展的般基襖本金融的支持力敖量。班地方性小企業(yè)由頒于受經(jīng)營規(guī)劃、癌市場信譽(yù)、資金皚實(shí)力、地區(qū)分布搬等方面條件的限敗制，無法從正規(guī)傲金融機(jī)構(gòu)中取得半信貸資金，而民傲間的非正規(guī)金融皚由于與這些企業(yè)般有天然的聯(lián)系，爸如鄰居關(guān)系、老扳鄉(xiāng)關(guān)系、親戚關(guān)斑系或合伙關(guān)系等班，可以在它們之

29、安間建立起比較對啊等的信任關(guān)系。澳這樣就使小企業(yè)罷的閑置資金樂于隘存交民間金融而爸民間金融又會把案小企業(yè)作為主要皚的信用發(fā)放對象盎，民間非正規(guī)金板融簡單的金融手啊續(xù)、平易近人的按金融服務(wù)以及樸啊素的市場形象是敗小企業(yè)樂于與它跋們交往的重要原吧因，而國有正規(guī)柏金融對它們的排斑斥使非正規(guī)金融艾成為小企業(yè)必然氨的選擇。霸2.2.2班有助于降低融資翱風(fēng)險翱因?yàn)橐蕾囉诜钦敢?guī)金融的主要是扒發(fā)展初期的私營按中小企業(yè)，而非安正規(guī)金融所形成拜的有相當(dāng)一部分隘是股權(quán)資本投入叭，這樣，中小企跋業(yè)在發(fā)展初期主搬要依賴于非正規(guī)愛金融可能大大降傲低項(xiàng)目投資的代板理成本。經(jīng)理人癌員在對項(xiàng)目昂的選擇上會變得奧更為謹(jǐn)慎，如果

30、翱企業(yè)創(chuàng)業(yè)啟動初板期的種子資本就埃大量地依賴正式拌的銀行貸款的外艾源融資，這會由搬于項(xiàng)目投資中經(jīng)骯理人員個人財富巴的凈值所占的比伴重低而提高了代叭理成本，經(jīng)理人笆員可能采取過度敖風(fēng)險的行為。所胺以，非正規(guī)金融氨的存在可能是有矮效地避免金融危背機(jī)的一種有效措哀施。皚2.2.3啊可以有效地解決熬私營中小企業(yè)的阿資金急缺辦對私營中小企業(yè)頒來說，銀行對它伴們的內(nèi)部情況不稗甚了解，加之這拜些企業(yè)一般不是阿政府的優(yōu)先發(fā)展笆對象，所以它們矮很難通過正規(guī)渠奧道獲得貸款，而阿它們?yōu)榱松婧桶Πl(fā)展，有時又不爸得不從外部籌集岸一部分資金，在敗這種情況下，非隘正規(guī)金融無斑疑成了它們的救把命草，或許它們骯不得不為此支付

31、扳較高的名義利率罷，這種較高的名稗義利率的出現(xiàn)通白常是因?yàn)樾畔⒌陌Σ煌晟剖拐劫J翱款人承擔(dān)很.奇捌的風(fēng)險從而要求按有一個風(fēng)險溢價唉，而不是因?yàn)閴虐閿嗬麧櫟拇嬖凇０蟹钦?guī)貸款的名靶義利率雖然較高壩，但有效利率未頒必較高，何況資愛金對于企業(yè)的重盎要性猶如血液對礙于人體的重要性芭，非正規(guī)金融滿叭足了這些企業(yè)對靶資金的需求。昂2.2.4俺有助于促進(jìn)正規(guī)笆金融的發(fā)展哎在許多發(fā)展中國伴家，非正規(guī)金融扮部門發(fā)展勢頭一壩向良好，有時在矮滿足生產(chǎn)者和消吧費(fèi)者的融資需要奧方面甚至勝過正暗規(guī)金融部門。盡佰管很少有對非正氨規(guī)金融部門規(guī)模芭的精確估計，但白情況似乎是非正捌規(guī)金融在整個金挨融體系中的比重翱在25%和75捌

32、%之間，非正規(guī)愛金融的存在和適把度發(fā)展對正規(guī)金稗融施加了一定的扒壓力，這種壓力唉有助于正規(guī)金融襖挖掘內(nèi)部潛力，胺改善金融服務(wù)，百爭取從非正規(guī)金邦融那里奪回一部稗分客戶，同時，隘正規(guī)金融的這種柏自覺行為也有助俺于非正規(guī)金融把白較高的名義利率安降下來。非正規(guī)皚金融和正規(guī)金融拜之間的這種良性邦互動關(guān)系對我國柏金融市場的發(fā)育暗是至關(guān)重要的，扮非正規(guī)金融制度邦的積極演變有著隘重要的意義。斑3 非正規(guī)金邦融拌在中小企業(yè)融資案中存在的問題扳3.1 扮影響國家宏觀調(diào)佰控政策的效果稗由于非正規(guī)金融邦活動的自發(fā)性、叭盲目性、逐拜利性及非正規(guī)金板融主體的經(jīng)營和傲管理素質(zhì)所限，案大部分資金的流隘向多為門坎低、佰短期內(nèi)

33、能看到收霸益的行業(yè)。如果胺非正規(guī)金融資金傲大量盲目流動，柏一方面會助長一暗些熱點(diǎn)行業(yè)更趨拌過熱，另一方面哎容易形成更多低半水平重復(fù)建設(shè)的暗生產(chǎn)過剩，影響芭總供求的平衡和絆國家宏觀調(diào)控目敗標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。宏觀挨調(diào)控的重要任務(wù)熬就是通過對金融絆機(jī)構(gòu)的利率和信耙貸調(diào)控實(shí)現(xiàn)控制稗總的貨幣供應(yīng)量半的目的。毫無疑敗問，央行緊縮型霸貨幣政策可以有芭效的控制正規(guī)金般融信貸投放，但安是，由于正規(guī)金吧融渠道的資金控矮制，反而強(qiáng)化了邦對非正規(guī)金融的傲需求，而地下金板融奧、民間金融和其艾他非正式金融組?？椨植皇鼙O(jiān)管和啊調(diào)控，霸從而抵消了宏觀壩調(diào)控的效應(yīng)。根唉據(jù)李建軍調(diào)查組芭測算，自200敗3年9月21日邦首次將法定存款辦準(zhǔn)

34、備金率從6%骯提高到7%以來盎，法定準(zhǔn)備金政吧策使用頻率不斷哀提高，目前已經(jīng)百達(dá)到17.5%跋：在公開市場業(yè)愛務(wù)方面，央行票敗據(jù)持有規(guī)模從2襖005年年底的熬2.03萬億元鞍擴(kuò)大到2008啊年4月底的4.澳30萬億元：從骯2004年10般月29日開始本熬輪加息以來，先擺后9次提高存貸佰款利率。目前，愛由于通貨膨脹水爸平較高，加息的氨可能性依然存在安。到2008年翱6月，全國非正芭規(guī)信貸規(guī)模已經(jīng)凹突破10萬億元愛，而整個中國信巴貸瓣市場有20%到班30%是被非正拜規(guī)金融所支撐的凹。正規(guī)扳金融機(jī)構(gòu)的利率斑是由國家確定，襖而非正規(guī)金融的哎利率是根據(jù)資金扒的供求關(guān)系，由扳借貸雙方自行決拔定，利率水平通

35、絆常比正規(guī)金融同爸期利率水平高出班很多，影響國家隘利率政策的貫徹耙執(zhí)行。由于地下暗金融經(jīng)營活動相扮當(dāng)隨意，給國家扒的貨幣政策和產(chǎn)氨業(yè)政策形成沖擊巴，必然影響國家拔貨幣政策和產(chǎn)業(yè)懊政策的執(zhí)行效果扳。雖然不能說2班008年存在的跋金融泡沫是由于稗非正規(guī)金融興盛凹造成的，但它確敖實(shí)影響宏觀調(diào)控搬。最明顯的是抵凹消了調(diào)控的效果霸，緊縮銀行信貸爸，非正規(guī)金融信岸貸就異常活躍，絆企業(yè)還是會找到半貸款渠道，實(shí)際阿上可用的投資資耙金哀沒有減少。所以叭說非正規(guī)金融資霸金規(guī)模擴(kuò)大，不板利于貨傲幣當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)運(yùn)班行與貨幣運(yùn)行之巴間真實(shí)狀況的判八斷。非正規(guī)金融敗如果不加以監(jiān)管澳，會造成結(jié)構(gòu)性疤的風(fēng)險，依托非拔公有制金融

36、信貸氨不穩(wěn)定，對經(jīng)濟(jì)班不利，如果能穩(wěn)背定對可持續(xù)性是般有利的。扒3.2 哀企業(yè)違約風(fēng)險將挨成為社會風(fēng)險胺雖然民間融資整邦體信譽(yù)較高，但扳在經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生岸大的變化、特別胺是在艾宏觀調(diào)控的大背辦景下，資金周轉(zhuǎn)斑困難問題在部分岸實(shí)力弱、產(chǎn)品競叭爭力差的企業(yè)中按顯現(xiàn)，企業(yè)的違凹約風(fēng)險也在加大熬。據(jù)臺州調(diào)查，扮47家調(diào)查企業(yè)埃中有39家存在絆資金缺口，其中扮資金缺口在10百%一20%之間暗的有19家，在翱20%以上的有捌5家。來自浙江頒省中小企業(yè)局的伴數(shù)據(jù)顯示，截笆至2007年底澳，該省中小企業(yè)芭數(shù)量達(dá)113萬百多家，占浙江全隘部工業(yè)企業(yè)的9半9.6%，其中癌大部分企業(yè)資金奧渠道來源單一，百融資需求十分

37、迫叭切。而如此靠民搬間融資支撐的資扒金需求，一旦民版間資金缺乏足夠拔的增長支撐，或埃企業(yè)發(fā)生經(jīng)營和扮周轉(zhuǎn)困難而違約跋，由于企業(yè)間的柏互保、聯(lián)保制度扒，一家企業(yè)債務(wù)矮黑洞太大，為其鞍借款擔(dān)保、聯(lián)保啊的企業(yè)也將無法巴承擔(dān)連帶清償責(zé)白任，將嚴(yán)重影響哎經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)俺定。哎3.3 捌不利于金融秩序爸的穩(wěn)定艾非正規(guī)金融缺乏扳國家宏觀的產(chǎn)業(yè)瓣指導(dǎo)和嚴(yán)格的金捌融監(jiān)管，如果無艾約束地擴(kuò)張和盲懊目抬高利率，容跋易演變?yōu)閬y集資頒和高利貸行為，靶擾亂金融秩序艾。由于處于不公愛開的秘密狀態(tài)，盎非正規(guī)金融資金骯的運(yùn)作全憑個人啊說了算，毫無規(guī)岸則可供遵守，亦岸無監(jiān)督約束，經(jīng)捌營行為基本無序癌無規(guī)范。這種無安序金融活動，若

38、盎由少量邊緣進(jìn)入挨到大規(guī)模和主要八市場，會對整體絆金融的有序控制把形成極大沖擊。癌非正規(guī)金融自由搬利率的不完全性霸和逐利性，使斑金融市場反映失啊真，對正規(guī)金融安體系的影響很大稗。非正規(guī)金融中俺的主要形式艾巴民間借貸，其隱邦蔽性、逐利性以懊及在親友鄉(xiāng)鄰之伴間的狹小活動范癌圍，使其利率難鞍以反映區(qū)域性或拌全國性的真實(shí)資斑金價格，而其利拔率對正規(guī)金融機(jī)半構(gòu)的產(chǎn)品定價則白有可能產(chǎn)生奇高隘奇低的誤導(dǎo)，影隘響金融市場的公拔平有序運(yùn)行俺。絆非正規(guī)金融的運(yùn)背作機(jī)制不夠規(guī)范俺，內(nèi)在風(fēng)險較高埃，容易造成金融骯秩序的混亂，并絆可能導(dǎo)致社會的扮不安定。200奧7年底爆發(fā)的半“罷吳英事件暗”哎就是很好的證明版。傳聞身家

39、高達(dá)挨38億元的浙江爸東陽女富豪吳英按，曾經(jīng)演譯了2拔006年浙江富案豪最絢麗的神話版，隨之而來的是背關(guān)于這個年僅2骯6歲的女人的猜癌測和謠言。然而班在吳英向外界澄愛清后的不久，就挨又傳出吳英稗“懊涉嫌非法吸收公靶眾存款拔”疤被刑拘的消息。版“班吳英事件芭”哎涉及的大量資金唉與地下錢莊的錢拜串聯(lián)而成。朱小跋燕，2007敖“扳吳英事件柏”柏的爆發(fā)，造成了拌很多地下錢莊案、企業(yè)以及個人埃的高額經(jīng)濟(jì)損失板。部分知名企業(yè)愛而臨破產(chǎn)，俺很大部分原因也唉要?dú)w咎于非正規(guī)矮金融借貸的高風(fēng)襖險的突現(xiàn)。由于氨銀行銀根緊縮，柏對于企業(yè)來說貸盎款難我國非正規(guī)稗金融問題研究第瓣二章非正規(guī)金融挨的涵義及主要形敗式度加大，

40、有些搬民營企業(yè)只能通翱過地下錢莊等渠矮道融資，雖然相爸對來說融資手續(xù)跋簡便，但利息十盎分高昂，只要經(jīng)按營過程稍有不慎白就會導(dǎo)致資金鏈矮斷裂，從而導(dǎo)致俺而臨破產(chǎn)的風(fēng)險藹。 笆3.4 為偷骯逃稅款提供便利版使國家稅收流失白為偷逃稅款提供骯便利使國家稅收吧流失，打擊了實(shí)凹業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非般正規(guī)金融活動是斑在金融機(jī)構(gòu)之外背進(jìn)行，大量的資捌金沒有納入政府佰管理范圍之內(nèi)，把形成資金暗流，辦潛藏著巨大的金伴融風(fēng)險，除了影板響宏觀調(diào)控的政哎策效果之外，也捌必定造成了巨大埃的稅收流失。非愛正規(guī)金融資金的挨隱蔽性、非規(guī)范奧性決定了融資主拜體的收益是很難癌被政府稅務(wù)部門邦掌握的，尤其在愛金融法律體制不扳健全的發(fā)展中國

41、霸家中。根據(jù)對我哎國溫州地區(qū)的調(diào)靶查，一些中小企邦業(yè)至少有三本賬拌，一本是對銀行柏、信用社的，一半本是對稅務(wù)的，拌一本是對政府的扮因政府要報業(yè)績按。有些企業(yè)為了稗避稅，少填寫注艾冊資金，資金運(yùn)鞍用的支付，怕通搬過銀行被人監(jiān)測拜到企業(yè)運(yùn)營的真懊實(shí)規(guī)模，而不通疤過銀行，現(xiàn)金直瓣接運(yùn)送，這樣可懊以大量規(guī)避應(yīng)繳傲稅款。地方政府矮為要業(yè)績，對企奧業(yè)做假賬的行為伴聽之任之。從非捌正規(guī)金融的巨大凹規(guī)?？芍?，國家流失了大懊量稅款收入。僅矮根據(jù)經(jīng)京路20班08對義烏非正半規(guī)金融進(jìn)行估算阿，義烏2007捌年的非正規(guī)金融芭規(guī)?？蛇_(dá)到20柏9億，暫且認(rèn)為礙其中60%來自靶地下錢莊，而地安下錢莊的存貸利疤息差為月利息

42、率傲2%，按25%愛的企業(yè)所得稅稅埃率計算，僅所得哀稅項(xiàng)就應(yīng)該是7盎.5億。200稗7年義烏國民稅八收總額為32.扳3億，我們可以柏想象由于地下金靶融活動的存在，隘國家稅收收入流安失23%。另外柏，地下錢莊還有藹叫能幫助些外資澳企業(yè)將收入?yún)R出壩國境，以達(dá)到偷八稅的目的，這部搬分稅收流失我們罷也應(yīng)該考慮在內(nèi)搬。拔企業(yè)由于不能吸扮收公眾資金，除鞍了自己多余的資板金外，在利率高叭到一哀定程度以后，部捌分企業(yè)家寧肯賣礙掉自己多年辛辛敖苦苦發(fā)展起來的背企業(yè)，而將資金芭進(jìn)行非正規(guī)金融壩借貸，以賺取高唉額的收益，從而襖打擊了實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)盎的發(fā)展，形成經(jīng)稗濟(jì)的進(jìn)一步空心板化。浙江義烏的半一些企業(yè)老板準(zhǔn)唉備把工廠賣

43、了，襖成立民間借貸公絆司。溫州地一些壩中小企業(yè)主信奉敖“柏現(xiàn)金為王藹”拜，有的將主業(yè)停氨工，目的是為了霸籌集資金準(zhǔn)備短案線投機(jī)。這在溫翱州托運(yùn)行業(yè)出現(xiàn)壩了苗頭，一些企矮業(yè)主利用行業(yè)優(yōu)阿勢將資金投入放愛貸，擔(dān)起了資金皚捐客角色。從而暗加劇了宏觀調(diào)控懊下中小企業(yè)倒閉頒程度。據(jù)溫州金笆融辦的數(shù)據(jù)顯示百，2007年溫凹州流動性資本超胺過3000億元板，且每年以14骯%的速度遞骯增。通過對當(dāng)?shù)匕?6個工業(yè)強(qiáng)鎮(zhèn)搬23470家企邦業(yè)的抽樣調(diào)查，懊溫州市經(jīng)貿(mào)委發(fā)辦現(xiàn)有1486家昂企業(yè)處于停工或辦半停工狀態(tài)，占邦抽樣總數(shù)的6.熬3%，其中少數(shù)擺工業(yè)強(qiáng)鎮(zhèn)的停工爸或半停工企業(yè)已礙占到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)總壩數(shù)的10%左右百。溫

44、州中小企業(yè)阿促進(jìn)會則估計，斑溫州30多萬家扳中小企業(yè)可能有澳20%左右的企俺業(yè)處于停工或半骯停工狀況。以鞋稗業(yè)為例，溫州鞋頒企已由2003版年的5000家熬縮減到2008拜年的2600家擺。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)鞍展減緩或破產(chǎn)增拌加將嚴(yán)重破壞經(jīng)哎濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展拜。罷4 非正規(guī)金瓣融骯在中小企業(yè)般融資發(fā)展敖中的疤對策挨4.1 稗賦予非正規(guī)金融斑合法地位啊國家應(yīng)正式吧承認(rèn)非正規(guī)金融霸的合理性，讓其暗獲得與正規(guī)金融頒同樣的發(fā)展空間邦。從國外的經(jīng)驗(yàn)辦來看，美國等發(fā)昂達(dá)國家都曾通過啊使非正規(guī)金融伴“擺合法化扮”靶的方式來規(guī)范非傲正規(guī)金融，并取拌得了較好成效。啊當(dāng)前，應(yīng)引導(dǎo)私八人錢莊、民間合翱會等組織走向前壩臺，向

45、規(guī)范化、埃合法化金融轉(zhuǎn)變昂。目前我國金融拌監(jiān)管部門開始正皚視并肯定非正規(guī)挨金融的作用。2癌005年4月，搬央行副行長吳曉矮靈表示，能為小澳企業(yè)和小額貸款邦需求者提供最好阿服務(wù)的還是非正邦式金融，政府不盎應(yīng)該對民間的合板法的金融行為進(jìn)伴行過度的干預(yù)。絆2005年5月啊25日，中國人藹民銀行發(fā)布20澳04年中國區(qū)域傲金融運(yùn)行報告明邦確指出邦“暗要正確埃認(rèn)識民間融資的挨補(bǔ)充作用凹”礙，這被普遍看作熬是央行首次對流稗行于中國非正規(guī)跋金融的正面的積邦極的評價。最高般監(jiān)管機(jī)構(gòu)對非正絆規(guī)金融的肯定態(tài)挨度加快了非正規(guī)把金融的規(guī)范化進(jìn)辦程。2005年絆央行選擇山西平笆遙、貴州江口、拜四川廣漢和陜西百進(jìn)行民間小額

46、信暗貸的試點(diǎn)工作，辦引導(dǎo)非正規(guī)金融瓣的融資活動走向拔正軌，并將非正埃規(guī)金融融資納入絆金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的唉正式監(jiān)管之下。挨制定相應(yīng)的法律邦法規(guī)對非正規(guī)金鞍融進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)扒，促使其走上邦“翱陽光化敖”爸道路。非正規(guī)金壩融胺“版陽光化把”搬早有先例，香港扳有放債人條例唉，南非有高皚利貸豁免法。翱其中，香港放疤債人條例規(guī)定挨:任何人經(jīng)注冊半都可以襖從事放債業(yè)務(wù)，伴利率、金額、借扮款時間和償還方礙式由借放款雙方叭自行約定，但利皚率不得超過規(guī)定扳的年息上限6厘拜以上：南非高霸利貸豁免法規(guī)把定，機(jī)構(gòu)或個人八只要是發(fā)放50拌00美元以下的罷貸款，不管其利礙率高低，只要到邦管理機(jī)構(gòu)登記就澳算合法。200板7年以來我

47、國正絆加緊起草放貸笆人案例法案，版放貸人條例主要伴針對非正規(guī)金融懊放貸，有個約束笆是不能吸收存款頒，這對于銀行的矮影響是有限的。埃但是要指出的是板，信貸市場供給疤多了以后，原有埃主體市場份額自把然會減少，想要疤守住自己的市場癌就要提高服務(wù)質(zhì)半量，降低借貸成耙本和門檻，這種俺競爭機(jī)制的出現(xiàn)埃對促進(jìn)正規(guī)銀行奧的改變是唉有利的。我們希芭望看到的是金融吧體系由過去的壟暗斷過度到壟斷、岸競爭并存，再達(dá)藹到以競爭為主，愛壟斷為輔的狀態(tài)矮。一旦放貸人阿條例出臺，非霸正規(guī)金融中應(yīng)該爸會有一半資金進(jìn)熬人到正規(guī)的層面癌。這就提供了持柏續(xù)的金融動力，瓣也有利于構(gòu)建政罷府一直想要倡導(dǎo)邦的多層信貸市場拔，將非正規(guī)金融壩

48、通過合法化體制辦轉(zhuǎn)化為公開的，骯彌補(bǔ)小型借貸的安缺失，這樣做效辦率也會比較高，靶發(fā)展速度會更快皚。柏4.2 改善佰監(jiān)管體系并強(qiáng)化挨監(jiān)管力度奧我國目前的金融般監(jiān)管實(shí)行的是分挨業(yè)監(jiān)管模式:銀拜監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管全稗國銀行、金融資啊產(chǎn)管理公司、信擺托投資公司及其翱他存款類金融機(jī)瓣構(gòu)：證監(jiān)會對全胺國證券、岸期貨市場實(shí)行集拌中統(tǒng)一監(jiān)管：保拔監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管全襖國保險市場。這頒種分業(yè)監(jiān)管模式絆不利于對非正規(guī)艾金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管叭職責(zé)的劃分。盡霸管銀監(jiān)會、證監(jiān)阿會、保監(jiān)會三家哎監(jiān)管機(jī)構(gòu)在20把04年6月28邦日簽訂了備忘骯錄，共同建立疤一套以癌“藹聯(lián)席會議機(jī)制拌”埃和盎“辦經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制瓣”藹我國非正規(guī)金融辦問題研究我國非

49、案正規(guī)金融發(fā)展與挨規(guī)制的對策為基巴礎(chǔ)的合作監(jiān)管框霸架，然而一旦出矮現(xiàn)問題，監(jiān)管部背門相互間責(zé)任的搬推委恐怕仍然難背以避免。叭分業(yè)監(jiān)管體系的艾兩個最顯著的缺叭點(diǎn)就是容易出現(xiàn)叭重復(fù)監(jiān)管或者監(jiān)暗管真空，其中重矮復(fù)監(jiān)管的存在主哀要會造成監(jiān)管效隘率的低下，而監(jiān)艾管真空的存在則岸可能會對金融市斑場甚至全社會造盎成極其惡劣的影藹響。非正規(guī)金融隘就是處于這樣一壩種監(jiān)管真空中的傲，由于這種真空罷的存在所導(dǎo)致的罷金融風(fēng)波近來在氨我國也時有發(fā)生翱。例如孫大午非拌法融資案、株洲鞍非法吸儲案、福靶安標(biāo)會事件、萬叭里大造林騙局等耙等。其中，株洲凹非法吸儲案中9班家擔(dān)保公司及典半當(dāng)行吸收公眾存皚款達(dá)數(shù)億元，使敗數(shù)千人民群眾

50、受擺損失，在社會上澳造成了很壞的影傲響。因此，完善笆監(jiān)管體系、強(qiáng)化敖對非正規(guī)金融的搬監(jiān)管力度勢在必霸行。具體來說，背完善監(jiān)管體系、翱強(qiáng)化監(jiān)管力度主版要可從以下幾方絆面入手：哀首先，應(yīng)當(dāng)建立罷或指定一家機(jī)構(gòu)頒，在三家機(jī)構(gòu)分拌工監(jiān)管的基礎(chǔ)上靶，從宏觀的角度芭上對整個金融罷市場的協(xié)調(diào)發(fā)展哀及不同子市場間傲的協(xié)調(diào)做出規(guī)范愛。這樣做有助于隘避免或減少在監(jiān)按管職責(zé)不太明確盎的情況下，一旦擺出現(xiàn)問題，監(jiān)管爸部門相互之間對跋責(zé)任的推委。同笆時對監(jiān)管的漏區(qū)壩，也就是監(jiān)管的澳真空地帶能夠及暗時發(fā)現(xiàn)并做出規(guī)艾制，以避免產(chǎn)生罷對社會的不良影瓣響。目前綜合性澳的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)扳正在國際上流行八，如英國、澳大八利亞、日本和

51、韓澳國等都成立了類礙似的金融監(jiān)管機(jī)版構(gòu)。伴其次，就現(xiàn)存的瓣三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)而哀言，應(yīng)該盡快明斑確它們對相關(guān)非哀正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的芭監(jiān)管職責(zé)，使監(jiān)昂管模式與監(jiān)管內(nèi)辦容同當(dāng)前金融市暗場的現(xiàn)狀保持一愛致。例如民間融八資、擔(dān)保業(yè)等非芭正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所叭從事的業(yè)務(wù)都是罷與叭資金密切相關(guān)的搬，這同正規(guī)金融笆機(jī)構(gòu)極為相似，鞍應(yīng)當(dāng)歸入金融監(jiān)芭管的范圍之內(nèi)。暗并且金融行業(yè)本鞍身具有高風(fēng)險性拔，因而非正規(guī)金矮融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)一藹旦出現(xiàn)問題，極敗有可能波及到相安當(dāng)大范圍的個人埃和企業(yè)，造成重柏大的損失，甚至芭有可能會對整個啊金融體系產(chǎn)生巨矮大的危害。扳再次，監(jiān)管部門暗應(yīng)放寬金融業(yè)的隘市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。版市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的背放寬不僅有利于

52、跋減少由權(quán)力所引霸發(fā)的監(jiān)管層的尋氨租行為，而且也埃有利于地方中小絆民營金融機(jī)構(gòu)的艾建立和發(fā)展。我巴國溫州等地地下熬錢莊的存在和發(fā)叭展說明了中小民敗營金融機(jī)構(gòu)在市辦場上是有其生存疤和盈利空間的。氨地方中小民營金凹融機(jī)構(gòu)的設(shè)立一按般有兩個方皚式壩:艾一個是新建民營扮金融機(jī)構(gòu)，另一辦個是改革現(xiàn)有的伴非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)背如地下銀行等。罷前者有助于防止鞍潛在的機(jī)構(gòu)發(fā)展把為非正規(guī)金融機(jī)伴構(gòu)，而后者則從敖實(shí)質(zhì)上減少了非叭正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的半數(shù)目。因此，放背寬金融業(yè)的市場暗準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)對于強(qiáng)啊化對非正規(guī)金融拔的監(jiān)管力度來說暗具有重要的作用靶。背最后，金融監(jiān)管拔部門必須停止對辦金融機(jī)構(gòu)的直接氨微觀管理。只有瓣這樣，才能真正

53、巴實(shí)現(xiàn)民營金融機(jī)叭構(gòu)的民有民營，吧發(fā)揮民營金融機(jī)哎構(gòu)的積極性，提埃高民營金融機(jī)構(gòu)哎的經(jīng)營效益，吸按引更多的非正規(guī)爸金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榘庹?guī)的民營金融懊機(jī)構(gòu)。此外，還霸應(yīng)當(dāng)提高金融監(jiān)隘管部門的獨(dú)立性叭和公信力，為金襖融機(jī)構(gòu)構(gòu)建更好絆的金融監(jiān)管環(huán)境跋。并且在監(jiān)管過絆程中，還要注意伴結(jié)合社會監(jiān)管包八括存款人監(jiān)管和艾所有人監(jiān)管等，愛以切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管巴力度。瓣4.3 建立襖和改善中小企業(yè)阿融資服務(wù)體系跋經(jīng)濟(jì)體制改革之絆后，我國逐步建凹成了以中央銀行唉為領(lǐng)導(dǎo)、國有商傲業(yè)銀行為主體、襖多種金融機(jī)構(gòu)并挨存和分工合作的靶金融組織體制。案然而由于金融壓耙抑的存在以及中稗小金融機(jī)構(gòu)我國扒現(xiàn)有的中小金融奧機(jī)構(gòu)主要有農(nóng)村捌信

54、用社、城市商拔業(yè)銀行以及信托巴投資公司等自身邦所存在的問題使盎它的發(fā)展受到了跋阻礙?，F(xiàn)有的中瓣小金融機(jī)構(gòu)自身俺存在的問題主要啊反映在現(xiàn)有的中盎小金融機(jī)構(gòu)存在敗產(chǎn)權(quán)不明晰、權(quán)矮責(zé)不對稱、機(jī)制般不規(guī)范、法人治瓣理結(jié)構(gòu)不健全、凹員工素質(zhì)相對較絆低、內(nèi)部人控制熬現(xiàn)象突出等問題靶上。由于這些問昂題的存在造成了辦一些管理者和經(jīng)哎營者對經(jīng)營成果邦的好壞、資金風(fēng)笆險的大小的漠不礙關(guān)心：在市場競邦爭中，為了與大耙銀行爭存款，亂罷投資、關(guān)系人貸氨款等現(xiàn)象十分嚴(yán)唉重，從而最終對八支付能力和資產(chǎn)搬結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了惡劣版影響，在社會上柏也引發(fā)了公眾對哀其的信任危機(jī)。壩當(dāng)然，我國政府叭為了解決此類問辦題，也采取了一跋系列的措施

55、，如啊:在地市級以上胺城市推行將各城唉市信用社組建為胺較大規(guī)模的地方般性商業(yè)銀行：將八縣一級城市信用捌社納入農(nóng)村合作藹金融系統(tǒng)：對資拔不抵債的農(nóng)村信俺用社實(shí)行歸并、背降格、撤消：存哎在問題挨的信托投資公司把由別的金融機(jī)構(gòu)邦收購或個別破產(chǎn)壩。然而實(shí)踐表明暗這些措施的效果版欠佳。爸非正規(guī)金融在一昂定意義上是正規(guī)岸金融服務(wù)狀況的斑鏡子，反映了正辦規(guī)金融在相關(guān)方拔面存在的不足。矮這實(shí)際上為正規(guī)邦金融體系指出了翱改進(jìn)的方向。強(qiáng)骯行地將這面爸“班鏡子辦”鞍拆除可能不利于哎正規(guī)金融部門及背時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)生活爸中存在的問題。安現(xiàn)有的中小金融搬機(jī)構(gòu)存在的這些拔問題有些恰恰是按非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)百的優(yōu)勢所在，例凹如，非正

56、規(guī)金融稗在產(chǎn)權(quán)、權(quán)責(zé)等敗方面有明確的界唉定，這使得它們笆的經(jīng)營管理者尤扒為關(guān)心經(jīng)營成果按的好壞：非正規(guī)安金融特有的地域哀、血緣方面的優(yōu)安勢也使他們在一愛定程度上降低了鞍經(jīng)營風(fēng)險和氨交易成本：對于斑現(xiàn)有的中小金融唉機(jī)構(gòu)存在的內(nèi)部巴人控制現(xiàn)象在非白正規(guī)金融領(lǐng)域也奧得到了很好的控隘制，由于他們的安參與者的最終目艾的就是獲利，因案此這種有可能影霸響他們收益的內(nèi)埃部人控制現(xiàn)象發(fā)瓣生的可能性很小翱。此外，隨著金翱融體制改革的深埃入開展，我國對拜商業(yè)銀行的總體般改革思路是，除扳農(nóng)業(yè)銀行外，其凹它國有商業(yè)銀行板的業(yè)務(wù)要適當(dāng)向扮大中城市集中。藹這就需要有中小盎金融機(jī)構(gòu)的存在敖來彌補(bǔ)這一巨大霸的缺口，而現(xiàn)有背的中

57、小金融機(jī)構(gòu)昂又存在著這樣那氨樣的問題，因此八，促進(jìn)多元化的靶中小金融機(jī)構(gòu)的昂發(fā)展就顯得非常扳必要。促進(jìn)多元扮化的中小金融機(jī)拔構(gòu)的發(fā)展，一方澳面體現(xiàn)在對待非阿正規(guī)金融懊上，這一手段的唉實(shí)施有助于逐步壩將那些能夠給農(nóng)瓣民、中小企業(yè)、癌民營企業(yè)等的正把常融資帶來便利捌的非正規(guī)金融轉(zhuǎn)癌化為正規(guī)金融當(dāng)癌然也可以組建一百些主要由非公有吧制經(jīng)濟(jì)主體注資班的中小型金融機(jī)芭構(gòu)，對非正規(guī)金敗融的規(guī)制有著積爸極的意義，并且八成為啊“皚正規(guī)稗”俺就意味著一些隱哀性成本的降低，啊從而使收益相對敗增加，這能夠激唉勵它們擯棄原有藹的一些不利于經(jīng)盎濟(jì)發(fā)展的習(xí)性，拜按規(guī)范方式經(jīng)營拜，以便在更大程拜度上解決那些規(guī)艾模不大并且相對

58、霸比較分散的中小拌企業(yè)、民營企業(yè)隘的金融需求：另扒一方面，也體現(xiàn)吧在對待現(xiàn)有的中笆小金融機(jī)構(gòu)上，敖當(dāng)然促進(jìn)它們的敖發(fā)展并不是縱容辦它們?nèi)毕莸陌l(fā)展罷，對于它們敖存在的問題應(yīng)從奧根本上加以解決熬，例如對產(chǎn)權(quán)的傲明確劃分，規(guī)范哎政府行為等。而懊且一些非正規(guī)金八融轉(zhuǎn)化為正規(guī)金案融使正規(guī)金融市熬場上的競爭主體哀增加，對現(xiàn)有中邦小金融機(jī)構(gòu)規(guī)范八經(jīng)營也會起到積捌極的促進(jìn)作用。拜4.4 積極把推進(jìn)和規(guī)范利率隘市場化改革和非罷正規(guī)金融行為扮利率市場化是指捌將利率的決定權(quán)拔交給市場，由市板場主體自主決定班利率的過程。在把利率市場化條件版下，任何單一的襖經(jīng)濟(jì)主體都只是傲利率的接受者，絆只有市場才是利伴率的決定者。我

59、癌國長期以來一直芭對利率進(jìn)行比較叭嚴(yán)格的管制，這霸使得利率對人們案的生產(chǎn)生活以及半宏觀經(jīng)濟(jì)的靈敏骯調(diào)節(jié)受到了嚴(yán)重耙的影響。具體表扳現(xiàn)在岸:辦第一，使利率這艾一重要的價格杠昂桿在資源配置方八面受到了嚴(yán)重約胺束，以至于影響把了利率調(diào)節(jié)對投按融資行為及公眾阿消費(fèi)導(dǎo)向的作用扒：第二，利率機(jī)挨制的僵化導(dǎo)致了按政府對經(jīng)濟(jì)金融礙的宏觀調(diào)控受到伴束縛，以致通過擺控制貨幣供應(yīng)量按來實(shí)現(xiàn)其貨幣政般策目標(biāo)的愿望很靶難實(shí)現(xiàn)：第三，昂利率結(jié)構(gòu)不合理絆，并且拆借市場岸利率的導(dǎo)向作用邦有限，出現(xiàn)了國阿庫券利率高于一凹些企業(yè)債券利率艾和銀行貸款利率叭、拆借市場利率八高于再貸款利率昂等現(xiàn)象。鑒于利靶率管制對我國經(jīng)巴濟(jì)金融所產(chǎn)生

60、的澳種種不利影響，懊政府逐漸將利率安市場化改革納入昂了金融改革的進(jìn)奧程。原中國人民把銀行行長戴相龍百在2000年7奧月19日芭就曾公布，中國矮將用3年時間完跋成利率開放的整艾體計劃，即先放熬開外幣利率，后奧放開人民幣利率骯：先放開貸款利唉率，后放開存款靶利率。中國人民背銀行進(jìn)一步指出搬，要有計劃、有暗步驟加快利率市板場化改革步伐，襖進(jìn)一步擴(kuò)大金融佰機(jī)構(gòu)貸款利率的般浮動幅度和范圍礙，充分發(fā)揮利率白杠桿的作用。此拔后的金融改革實(shí)頒踐進(jìn)一步證明了敗政府推進(jìn)利率市背場化改革的決心傲。例如中國人民氨銀行從2004襖年10月29日翱開始上調(diào)了金融伴機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)敖利率并放寬了人骯民幣貸款利率浮拜動區(qū)間和允