1、鞍投機智慧-證愛券投資學(xué)參考資邦料第 1 章 序拌 扳 一位職業(yè)炒家襖，入行初期屢戰(zhàn)哎屢敗，輸?shù)靡桓砂投舻呢瑝?，一般再重演，最后成拔功地將一個三萬拜美元的戶口，變稗成八千萬美元；擺基金經(jīng)理能人所敖不能，五年之內(nèi)邦，年年豐收，每般年收益均以三位版數(shù)字增長；美國把小市鎮(zhèn)的炒家，阿從小做起，成為岸世界上最大的債笆券買賣專家；以頒證券分析開始，瓣從事炒賣，七年哎之內(nèi)每月均賺取壩25%，亦即是吧每年盈利1千4凹百巴仙；在工具頒股票指數(shù)市場，百麻省理工學(xué)院的佰工程師，以電腦叭程序入市買賣，邦十六年后賺取二搬十五萬巴仙。案 昂 上述驚人成就岸的主人翁，將會扒逐一在本書出現(xiàn)挨接受訪問，吐露懊心聲，大公無私跋

2、地將投機心得、埃取勝要訣公之于笆世。啊 半 成功與失敗，爸分野在于投機者板的態(tài)度，買賣方爸式反為居次。事稗實、基本因素分半析、圖表分析，鞍或者混合一起，傲都有一定的作用按。本書介紹的訪敖問將會著重于帶哀出投機的重要共啊同點：買賣的態(tài)翱度與原則。八 擺 投機買賣是獲爸取大量財富的機半會。任何人都可班以以小搏大，從艾而身成百萬甚至拌千萬富翁，但畢伴竟成功者少，失安敗者居多。一將埃功成萬骨朽是投芭機市場的真實寫搬照。霸 敖 本書介紹的成跋功例子，是百中疤無一的超人表現(xiàn)疤。小心閱讀，心凹領(lǐng)神會。最低限八度可以提高作戰(zhàn)俺技巧，較為奢望哀一點，是在讀者暗中制造另一群投拌機明星。笆 奧 是為序壩第 2 章

3、前愛 言奧 凹 史惠加是出名暗的期貨資料研究啊專家，大學(xué)畢業(yè)邦后加盟期貨公司稗，任資料研究員埃，致力從事基本拔因素分析。入市安初年，受到期貨辦買賣的吸引，斷擺斷續(xù)續(xù)地參與期胺貨投機買賣。斷耙斷續(xù)續(xù)的理由：耙一、公司規(guī)定，襖職員不準(zhǔn)炒作期哎貨，要偷偷摸摸跋地在其他公司開艾立戶口；瓣二、資金不足，叭得向親屬借貸，柏始能嘗黃金夢；艾三、學(xué)藝不精，疤每次均全軍覆沒板終場。澳 傲 經(jīng)過多次失敗襖經(jīng)驗，史惠加終藹于大徹大悟，找笆出失敗癥結(jié)：笆第一，基本分析暗不足以克敵致勝敗，圖表分析可以柏提高入市時間的把準(zhǔn)確性，二者應(yīng)搬該相輔相成；版第二，風(fēng)險管理辦尤其重要，可以叭說是取勝的先決擺條件。從今以后安決不可再

4、犯孤注笆一擲的錯誤。耙 礙 修正買賣的態(tài)靶度之后，史惠加巴開始嘗到成功的襖滋味。幾年之內(nèi)愛，由小小資金做昂起，開始以一張把合約作為買賣基愛礎(chǔ)，積少成多，癌變成超過十萬美懊元的戶口。 資拔金增加，入市態(tài)擺度轉(zhuǎn)為輕浮，成拜績亦隨之下降，百幾日之內(nèi)，一個罷不小心的錯誤令搬到盈利急降25斑%。痛定思痛，按史惠加暫停買賣案，改從事寫作，啊多余資金則購買襖物業(yè)。五年之后矮，再度出山，以背一萬六千美元開岸始，兩年內(nèi)再次安踏上十萬美元關(guān)癌口，但其后難有扒進展。 斑 敗 史惠加兩次成疤功經(jīng)驗，都在十哀萬美圓關(guān)口受阻版而寸步難行，刺搬激起四方訪問成巴功人士的雄心。艾史惠加身為出色襖的期貨資料研究啊專家，著作等身背

5、，自然認為未如笆理想。事實上以板史惠加的學(xué)識和昂經(jīng)驗理應(yīng)得到更拜好的成績。目睹澳其他成功的例子耙，盈利以倍數(shù)計敗，究竟成功的因藹素何在？史惠加爸下定決心，四處般訪問，誓將制勝哎密訣公之于眾。百 扳 甚于知恥近乎瓣于勇的精神，史礙惠加訪問成功人暗士的目的，在于稗協(xié)助自己突破，襖同時亦可作為普胺通投機大眾的明壩燈，一舉兩得。拜 絆 史惠加訂下發(fā)襖問的大綱包括：芭一，投機制勝的半重要條件；爸二，入市的方法拔及態(tài)度；挨三，買賣的戒條唉；啊四，初入行時的岸經(jīng)驗；柏五，對投機買賣傲的忠告。把 吧 表面看來平平爸無奇，但成功與跋失敗之間關(guān)鍵往把往在于投機者入愛市時的態(tài)度和紀(jì)安律。史惠加的訪愛問，輕描談寫地癌

6、透露玄機，值得拌細味。襖第 3 章鞍岸屢犯錯誤仍能成板功的馬加斯絆(一)期貨市場擺的特性艾 邦 在各類市場之白中期貨市場最具澳神秘感。事實上俺期貨市場在美國阿發(fā)展神速，過去矮二十年之間成交礙量增加超過二十叭倍，可供買賣的扳合約種類繁多，胺大致上可分為六敖大類：挨一、利率期貨，搬 例如債券；翱二、股票指數(shù)，敗 例如S&P5胺00； 熬三、貨幣類期貨瓣，例如日元；把四、貴重金屬，案 例如黃金；邦五、能源期貨，挨例如原油；按六、農(nóng)產(chǎn)品，例昂如大豆。澳 耙 由于時代進步扒，現(xiàn)實美國市場稗60%的成交量瓣均集中于金融市哀場的期貨和約，稗透過套期活動，疤期貨市場與其他拌重要市場，包括隘股票交易所，債邦券市

7、場及銀行與白銀行之間的外幣皚交易均有密切聯(lián)半系，因此成為舉隘足輕重的買賣媒暗介，本書第一位爸介紹的投機奇才扮米高敖版馬加斯是在期貨挨市場發(fā)跡的。盎 捌 期貨市場的特頒性或優(yōu)點包括：岸一， 買賣的和扮約標(biāo)準(zhǔn)化方便交藹易；叭二， 變現(xiàn)能力案高，例如，債券昂期貨每日成交數(shù)凹以十萬張合約，奧投機者不愁沒有阿對手；盎三， 易于拋空罷，對于投機者，暗或需要對沖的實藹際用家非常重要暗；敖四， 杠桿作用擺，由于期貨買賣鞍只收5%的按金班，透過杠桿作用懊，勝負數(shù)額倍增拜；爸五， 成本低，氨與現(xiàn)貨市場比較靶，在期貨市場買翱賣需負擔(dān)的費用捌極為低廉，成為拔刺激成交量增加案的有利條件；襖六， 出入方便隘，除非市場出現(xiàn)

8、斑漲跌停板的情況柏，投機者隨時隨叭地都可以買入沽暗出，建立新倉；背七， 交易所承斑擔(dān)所有風(fēng)險，無稗須顧慮因?qū)κ制瓢．a(chǎn)而追索無門。吧(二) 取勝要礙訣頒 瓣 第一個登上投芭機奇才英雄榜的斑米高班哎馬加斯，大學(xué)畢爸業(yè)后任職期貨公安司的資料員，深奧愛投機買賣，辭版去受薪崗位，擔(dān)奧任短時間的上市八代表，最后受雇埃為職業(yè)炒家，為藹公司管理基金。矮馬加斯擔(dān)任職業(yè)按炒家多年以來，搬戰(zhàn)績彪炳，名下挨基金的盈利屢次啊超過公司內(nèi)其他靶基金經(jīng)理的盈 奧利總和，十年之吧內(nèi)，馬加斯管理奧的戶口凈值增長霸二千五百倍，戶爸口結(jié)余實際上由爸3萬美元開始神敖乎奇跡地變?yōu)?佰千萬美元。絆 搬 與其他出色的扮投機家比較，馬把加斯早

9、年的炒賣背經(jīng)驗同樣令人沮邦喪。入行初期，爸馬加斯一而再，霸再而三地輸?shù)靡话臄⊥康?。三番四邦次，馬加斯私人疤戶口都以清倉的耙結(jié)局離場。 傲 藹 馬加斯初期失艾利的經(jīng)驗固然銘拔記心中，但最令愛人心痛的教訓(xùn)實靶際上來自一次勝阿利的戰(zhàn)役，由于挨平倉過早，馬加斑斯平白失去獲取罷暴利的機會。放扒膽去贏，以及盡鞍早放棄虧損中的扮和約，同樣重要版。盡量利用可以骯贏取暴利的機會唉，不急于將小小案利潤套現(xiàn)，是長佰期作戰(zhàn)爭取勝利癌的重要條件，亦敖可以避免事后懊按悔，引致心情欠啊佳。 馬加斯說胺：哎“八贏錢的戰(zhàn)役不好扮好利用，去贏到澳盡的話，何來利暗潤填補輸錢的買哀賣？斑”哀。笆 吧 作為成功的職扒業(yè)炒手，馬加斯板當(dāng)

10、然擁有其他打襖勝仗的優(yōu)越條件鞍。馬加斯除了堅拜持贏要贏到盡的靶原則之外，另外跋一個重要的戒條礙是切忌孤注一擲拌。過度投機的教絆訓(xùn)，馬加斯印象擺極為深刻。在馬般加斯步向成功路按途中曾遭遇滑鐵挨盧，由小小戶口背做起，凈值在千奧辛萬苦經(jīng)營下，捌已經(jīng)積聚至三萬耙美元。當(dāng)時馬加啊斯認為植物枯萎佰病可能再次出現(xiàn)爸，而令到秫米失拌收。一廂情愿的熬以全部資金買入拌秫米期貨合約，盎結(jié)果全軍覆沒。耙 第二次類似的骯經(jīng)驗，馬加斯又耙以全部身家買入拔木材期貨和約，版由于資金運用不伴當(dāng)，噩夢差一點扮重臨。距離斬倉凹離場的價位，可斑以說是間不容發(fā)跋。最后雖能安然懊度過，反敗為勝盎，但上述兩個重伴要的戰(zhàn)役令到馬靶加斯其后加

11、倍小壩心應(yīng)戰(zhàn)。盎 板 馬加斯定下的凹作戰(zhàn)戒條是，每阿一次買賣的構(gòu)思氨只準(zhǔn)許輸去5%愛，除此之外馬加奧斯認為入市之前吧預(yù)先定止蝕盤亦叭非常重要，遇到艾入市失利，手上頒合約呈現(xiàn)帳面虧百損，對于后市開挨始感到迷茫的時奧候，馬加斯建議絆先行平倉離場，辦最低限度地減低愛風(fēng)險，同時可以叭恢復(fù)神智清醒。疤 炒家最重要的八是要有自己的主澳見，征詢其他專伴家的意見，只會懊愈弄愈僵，每人邦都會有本身的長耙處及缺點，馬加爸斯認為采納太多澳人的意見，結(jié)果按將會聚集個人的鞍短處及缺點于一暗身，后果如何可暗想而知。 最后襖一點，馬加斯認擺為買賣不宜過于愛頻密，最適宜看哀準(zhǔn)機會出擊，否把則變成愉悅自己岸，出出入入，等背如自

12、毀長城。 (三)屢戰(zhàn)屢敗般問：史惠加 昂扳答： 馬加斯罷問：米高，可以拜告訴我閣下投入芭期貨買賣的起源跋嗎？阿答：1969年辦大學(xué)畢業(yè)之后，半由于成績優(yōu)異，奧進入大學(xué)攻讀心扒理學(xué)的博士學(xué)位敗，誤交約翰，此稗君四處吹牛，自絆稱投機能手，可伴以每星期贏取一百倍利潤。昂問：你完全相信搬約翰的才干嗎？岸答：不錯，其實扳約翰是低班同學(xué)白，而我只缺投資拜經(jīng)驗，誤入圈套藹，以每星期30八美元薪酬聘請約阿翰擔(dān)任投資顧問矮，并將全副身家罷的積蓄開立戶口壩。問：戰(zhàn)績?nèi)绾?？百答：事后我發(fā)現(xiàn)安約翰對期貨買賣把的知識，與本人拔比較實際上系五拔十步笑百步，同耙樣無知，以前他把根本未曾涉足期芭貨市場。骯問：噢！盲人騎鞍瞎馬

13、，你倆可曾柏得到幸運之神眷伴顧？案答：剛巧相反，案小弟學(xué)業(yè)成績一柏向為列前茅。因爸此心想只要努力安學(xué)習(xí)，功力精進埃的時候，定無失鞍敗的理由。先父隘遺下一筆保險金氨三千美金。只好捌成為我的第二筆皚本錢，可以東山阿再起。但在再次襖買賣之前我的確唉下了不少功夫，佰包括閱讀圖表分藹析參考書，以及百訂閱投資通訊。柏問：第二次買賣芭經(jīng)驗如何？百答：當(dāng)時主要買班賣第五類期貨和拌約，例如秫米小愛麥大豆。由于夏艾天發(fā)生植物枯萎敖病關(guān)系，五谷類澳期貨和約全部飛懊升，一季之內(nèi)，般戶口節(jié)余暴升至唉三萬美元。癌問：可有英雄蓋按世的感覺？答：樂不可之。啊問：一年之內(nèi)獲辦利十倍的經(jīng)驗，盎除了滿足好勝心矮理之外可有其他癌影響

14、？凹答：影響極大，靶可以說改變了我敗的一生，受到勝百利的鼓舞毅然放芭棄學(xué)業(yè)，全身心胺投入投機市場。問：時間？傲答：應(yīng)該是19瓣70年12月，伴次年春季五谷類拌期貨再次蠢蠢欲敖動，當(dāng)時市場傳靶言植物枯萎癥可傲能再次打擊秫米岸的收成，因此我唉部署妥當(dāng)出擊。藹問：植物枯萎癥啊的傳言可有根據(jù)澳？哀答：相信其他專辦家亦持相同觀點拜，除了贏來的三胺萬美元外，我再癌向家母借二萬美俺元，全力出擊。瓣當(dāng)時我買入伍萬熬美元可以容許持爸有合約的最高張岸數(shù)，等候秫米及捌小麥上升。問：成績?nèi)绾危堪穑撼鯐r上落不敖大，直至有一日扒，華爾街日報登捌出頭條：辦“敗在芝加哥期貨市般場，可以發(fā)現(xiàn)更阿多的植物枯萎病柏”擺，結(jié)果當(dāng)日

15、秫米版價格開市后直線扮下跌，迅速跌停哀板。八問：當(dāng)時你目睹半價格狂瀉？啊答：我當(dāng)時在經(jīng)班紀(jì)行呆若木雞。般問：為什么不在斑跌停板之前抽身版而退？跋答：正確方法當(dāng)骯然是先行平倉離壩場，但當(dāng)時反應(yīng)扒遲鈍，同時一廂八情愿地希望價位拌可能回升，直至昂跌停板之后，始爸意識到大勢已去板，當(dāng)時尋求解決阿辦法未果，由于癌彈盡糧絕惟有在霸轉(zhuǎn)日平倉離場。隘問：實際損失數(shù)藹目若干？拔答：贏來的三萬拌美元全部化為烏安有。自家母借來愛的二萬美元則剩捌下八千美元。次百役教訓(xùn)：切不可昂孤注一擲。壩問：投機秫米大哎敗之后，你如何柏度日？奧答：當(dāng)時我一無叭所有，加入一間拌期貨公司，任職邦資料員。 皚問：只負責(zé)資料奧研究及分析工作

16、翱？愛答：根據(jù)公司規(guī)骯定，資料研究員暗不準(zhǔn)參與投機買案賣。但我死心不藹改，在向家母兄熬弟及女友借貸并哎在其他期貨公司阿開戶買賣，為了版避免東窗事發(fā)，邦當(dāng)時落盤或問價懊都要以密碼方式藹與經(jīng)紀(jì)通話，勝絆負喜怒不行于色傲。按問：實際戰(zhàn)果如拌何？扳答：借來的本錢耙再次輸?shù)靡桓啥硟簟０銌枺菏〉睦碛砂缓卧?？捌答：問得好！實扳際上由頭錯到底拜。第一我不明白版買賣的原則，第熬二我欠缺資金管挨理，直至197半1年10月遇到暗名師，令到我扭版轉(zhuǎn)長期失敗的困罷境。唉(四)初嘗勝利礙滋味問：誰人？斑答：愛得華。錫頒高達是天才的炒藹家，戰(zhàn)績輝煌。芭初相逢時錫君剛扳從麻省理工學(xué)院盎畢業(yè)，開始設(shè)計敗電腦程式，用以背分析

17、走勢。其后把我加入錫先生的扮公司工作，深受疤其益。懊問：錫高達先生岸有什么長處？敗答：基本上，錫暗高達順勢買賣。哀最主要的是他教疤導(dǎo)我入市失利時班要及早投降，贏吧錢則要有風(fēng)駛盡罷帆，另一方面耐哀心等待入市時機捌亦系重要的關(guān)鍵敗。扒問：認識錫高達頒先生之后開始贏皚錢？吧答：沒有，繼續(xù)半失利。艾問：一連串的敗壩仗，可曾令你開八始懷疑自己的能胺力或考慮該退出矮投機市場？班答：有，我經(jīng)常拌問自己，我真的胺奇蠢如牛嗎？得吧到的回答非常清邦晰：米高，你并皚不愚蠢，天下無班難事只怕有心人百。因此我繼續(xù)奮板斗下去，其后我啊結(jié)識另一位良師胺益友荷斯達德，俺荷君認為錫高達按先生的觀點正確胺。得到兩位不同岸人士的教

18、導(dǎo)，而敗方法大同小異，鞍功力逐漸進步。昂問：如何積聚入皚市的本錢？昂答：經(jīng)過多次失襖敗的教訓(xùn)，我變暗得較有耐性，事艾實上我已經(jīng)一無笆所有，同時借貸艾無門，只可以慢胺慢儲蓄，再與友邦人合資，以14靶00美元開立期罷貨戶口。骯問：合資戶口？扳誰人負責(zé)落盤買盎賣？疤答：我的朋友對笆于期貨買賣全無岸經(jīng)驗，因此由我傲全權(quán)負責(zé)買賣，斑當(dāng)時是1972鞍年7月美國實施背價格管制，以壓按制通貨膨脹，理矮論上期貨市場亦礙受監(jiān)管。八問：尼克松的物安價凍結(jié)計劃？邦答：對。舉例說板，夾板的價格凍啊結(jié)在一千尺一百半一十美元之下。昂問：政府的物價靶凍結(jié)的計劃是否霸收效？半答：物價被凍結(jié)叭在一定的價位之扮下。由于違反自八然供

19、求關(guān)系，逐爸漸造成短缺的現(xiàn)扮象，理論上期貨邦市場亦在監(jiān)管之皚列。有一日，夾拜板價錢在報價機矮上突破官方限制芭價位報111。氨1美元，超過一八角錢，跟著是一邦百一十美元，我安四處查尋理由不隘得要領(lǐng)。案問：夾板是否唯岸一沖破官方訂定頒的凍結(jié)水平？笆答：對，翌日夾氨板以每一千尺一敗百一十美元八角拜開始，當(dāng)時我想哎夾板既然突圍而艾出，理論上可以哎升到任何價位，白因此把心一橫毅阿然購入一張和約百。胺問：最終夾板升胺到什么價位？百答：200美元佰。壩問：你只持有一啊張和約？笆答：順?biāo)浦郏Ｒ宦芳哟a，大獲靶全勝。戶口由7愛百美元暴升至1皚萬2千美元。骯問：這是你秫米阿慘敗之后最值得唉紀(jì)念的戰(zhàn)役？板答：毫無

20、疑問，壩是我投機生涯的胺轉(zhuǎn)折點。唉問：現(xiàn)貨的夾板澳市場是否仍停留霸在一百一十美元爸之下？叭答：理論上仍然骯被法律限制，不扮能越雷池半步，敖但期貨市場則成百為夾板用家最后阿入貨機會。捌問：換言之，形扳成官方價和黑市愛價兩個市場？八答：不錯，對于絆缺乏長期供貨商艾的用家來說只有柏在期貨市場以較搬高的價錢購入夾按板，大部分供應(yīng)瓣商也大為光火，百要在現(xiàn)貨市場以澳官方價格出售。拜問：供應(yīng)商不懂襖得在期貨市場善按價而沽？拜答：當(dāng)時法律定熬義含糊不清而且背夾板期貨市場尚壩屬萌芽階段，未拜被普遍接受，因按此供應(yīng)商只得徒按呼奈何。隘(五)刻骨銘心叭的戰(zhàn)役案 斑 馬加斯經(jīng)過多般次失敗經(jīng)歷以后柏，終于踏上成功骯之路

21、，資金由七佰百美元積聚到一胺萬二千美元，由搬于對投機夾板買艾賣成功，馬加斯案認為貨源短缺現(xiàn)般象將影響木材市岸場，出現(xiàn)缺貨上艾升的市場。在勝傲利沖昏頭腦的情罷況下，馬加斯忘八記了投機秫米的案教訓(xùn)，再次孤注擺一擲，連本帶利瓣買入木材合約。按馬加斯在一百三笆十美元的水平購敗入木材合約，但澳美國政府開始發(fā)岸現(xiàn)夾板市場的越襖軌表現(xiàn)，決定不辦讓夾板升越凍結(jié)皚價格的歷史重演捌，在馬加斯購入跋木材合約的第二邦天，政府官員宣埃布將會嚴(yán)厲懲罰哎炒高木材的投機壩商，木材期貨價芭格應(yīng)聲下跌至1拌17。00美元傲，馬加斯戶口凈背值亦瀑瀉至四千骯美元，連續(xù)兩周氨之內(nèi)政府官員不暗斷重復(fù)管制物價皚的決心，而馬加敗斯戶口僅可維

22、持壩持倉的最底水平班，與被迫斬倉價霸位緊相隔一線。版兩個星期之內(nèi)馬巴加斯寢食不安，案惶惶不可終日，胺每日返工發(fā)放工敗，隨時隨刻預(yù)備百放棄投降，馬加澳斯心情固然緊張半，另一方面為自邦己愚蠢的買賣而絆感到懊悔。最后氨，幸運之神降臨氨，馬加斯堅持抗般戰(zhàn)到底的精神終阿于反敗為勝，政笆府管制物價的毅啊力未能貫徹始終熬，木材價格開始巴回升，平倉計算斑，戶口凈值增值皚至二萬四千美元叭。受到木材戰(zhàn)役礙的教訓(xùn)，馬加斯百發(fā)誓永不再重蹈柏覆轍，孤注一擲半。功力漸進，投胺機漸入化境。1阿973年戶口節(jié)隘余進一步上升到板64000美元安新高峰。 19叭73年美國宣布辦放棄價格管制計罷劃，美元匯率如藹水就下，世界進奧入瘋

23、狂的通貨膨捌脹年代，馬加斯癌投機工夫進入化頒境。在配合前所艾未有的一面倒時拜勢，如魚得水，矮在全面上升的市疤勢中成為常勝將斑軍。在一片牛氣愛沖天的期貨市場把，馬加斯無意中敖犯了一個重大的胺錯誤，有風(fēng)時不昂懂使盡帆。當(dāng)時襖大豆期貨，由每矮蒲式耳美金3員骯2角五仙暴升至暗12美元，馬加靶斯在升市之中，捌一時沖動將所有稗好倉套現(xiàn)，一相案情愿的希望在大挨豆出現(xiàn)回吐時再襖度買入，忘記了矮順勢買賣的格言拌。馬加斯的師傅扒錫高達一向認為跋除非證實市勢已叭經(jīng)逆轉(zhuǎn)，否則不拜可隨便離開市場艾，贏錢必須贏到搬盡。平倉之后馬拔加斯目睹大豆連矮續(xù)十二日漲停板凹目瞪口呆，不知瓣所措，每日往返艾到公司，都要忍白受錫高達繼續(xù)

24、享搬受大豆?jié)q停板的翱利潤，而自己則巴要坐冷板凳的痛岸苦。事實上上班芭變成了一種難以敗忍受的折磨，給癌予馬加斯一個刻哀骨銘心的教訓(xùn)。敖 骯 馬加斯的期貨扒戶口節(jié)余，直線敗上升，由700芭美元開始進至1阿2000美元偶扒不慎跌回400盎0美元其后再增般加到24000安美元，1973扮年沖向6400凹0美元進而越上翱十萬美元大關(guān)。扒足夠保證馬加斯把成為棉花市場出鞍市買賣的基本條班件。在棉花期貨愛出市買賣的經(jīng)驗佰，令馬加斯認識奧到即市圖的重要扮性，可以在低風(fēng)凹險的情形下謀取吧利潤。佰(六)成為職業(yè)安殺手奧 柏 對于近年期貨壩的表現(xiàn)，馬加斯凹亦同意難于琢磨鞍。以下是史惠加稗與馬加斯的對話般。阿問：市場難

25、度增澳加，你如何應(yīng)變霸？巴答：減少買賣次骯數(shù)，在有利條件埃三位一體時，始拌重注出擊。頒問：三位一體，敖什么意思？半答：第一，基本澳因素應(yīng)出現(xiàn)供求斑不平衡的情況，八表示大市將會有安較大的波動。懊第二，圖表分析跋，必須發(fā)出相同按信號。邦第三，市場基調(diào)鞍要與大市走勢互班相配合，比如說挨，在牛市之中，熬向淡消息可以置白之不理，稍有利扳好傳聞，則脫韁傲上升。扮問：你是否堅持白限制入市買賣的罷次數(shù)？鞍答：知易行難，懊理論上我應(yīng)該只白選擇三個條件都辦具備的市場入手稗。但我太喜歡入邦市帶來的刺激及般趣味，經(jīng)常情不把自禁的出出入入襖，娛樂自己。案問：可有影響整半體的利潤表現(xiàn)？稗答：當(dāng)利好條件岸兼?zhèn)涞臅r候入市拌，

26、注碼通常是游皚戲盤的五至六倍澳，因此利潤并不隘受到不良影響。斑問：主要利潤均拜來自三位一體的拔買賣？ 答：對。癌 叭 離開棉花市場翱之后，馬加斯在班1974年搖身按一變，受雇于期扒貨公司成為職業(yè)啊殺手，當(dāng)時盛行巴招聘博士人才，熬為公司基金操刀俺，務(wù)求以錢換錢絆。馬加斯以學(xué)士罷資歷入閣，純粹把依賴多年資料研熬究的經(jīng)驗，以及瓣炒贏大勢的戰(zhàn)績扳而受到賞識，事壩實勝于雄辯，馬把加斯戰(zhàn)績彪炳，哎戶口由三萬美元啊開始，數(shù)年后，班再注入十萬元，半投入資金合共十?dāng)∪f，十年之后隘戶口凈值升至八跋千萬美元。八問：你將三萬美矮元的戶口變成八岸千萬元，期間過俺程可否吐露一二霸？拜答：三四年后公愛司再注入十萬元扮，但

27、亦同時不斷頒從戶口支取利潤氨，當(dāng)時經(jīng)濟飛升骯，物價上漲是炒扮作的良機而公司扮習(xí)慣上每年上抽襖取30%作為行奧政費用。熬問：換言之，每班年最少賺取30哀%，始可保證收拌支平衡？斑答：年復(fù)一年的巴戰(zhàn)績均維持于獲瓣利1百仙巴以上啊。罷問：戰(zhàn)績最好是矮那一年？斑答：毫無疑問是稗1979年，當(dāng)八年黃金一直沖上胺八百美元大關(guān)，拔我把握了機會，安賺取了驚人的利扮潤。般問：你一直持有暗好倉？啊答：出出入入，愛但都賺取到大部跋分的升幅，最多俺一次利潤超過一翱百美元，當(dāng)時市捌勢牛氣沖天，只熬要看的準(zhǔn)，不愁拜沒有機會賺錢，凹舉例說我在澳洲百市開始買入黃金捌，到香港市可能笆已經(jīng)推高十美元襖，在倫敦市再推癌高十美元，紐

28、約捌市開市的時候已稗經(jīng)可以獲利平倉稗，將三十美元的礙利潤落袋平安。皚問：1969年愛，你基本上是二扒十四小時不停的啊買賣？把答：當(dāng)時我在加扳洲居住，利用時氨間上的優(yōu)勢，當(dāng)壩紐約的同事尚在捌夢鄉(xiāng)之中的時候艾，我已經(jīng)同香港懊的同行過招。笆問：可有值得紀(jì)敖念的戰(zhàn)役？邦答：有！蘇聯(lián)入柏侵阿富汗的消息靶剛在電視中出現(xiàn)矮，而香港的金市背全無反應(yīng)，價格阿停留不動，于是哎我不動聲色地靜靶靜夠入二十萬盎傲司的黃金。般問：即是買入二芭千張合約，仍然捌神不知鬼不覺？熬答：據(jù)我所知對白手被公司開除，盎我上次到香港旅扳游的時候，友人奧說我不應(yīng)再踏足案金銀市場，當(dāng)年熬戰(zhàn)役香港金商記懊憶猶新。斑問：他們知道對稗手是誰？答：

29、是。哎問：他們可曾懷罷疑你有內(nèi)幕消息拜？凹答：初時香港對扳手以為我失去理敖智，胡亂買賣，頒但十分鐘之后，柏消息可是外泄，鞍人人竟相搶購黃芭金價位急漲十美啊元，在短短十分耙鐘之內(nèi)，我贏到盎200萬美元。按問：黃金牛市最熬后以暴跌結(jié)束，傲你離市價位若干稗？稗答：在金價升至啊750美元左右暗我以金盆洗手，百其后金價一直剽啊升接近900美埃元，不久之后急骯挫至400美元巴，因此心情甚佳澳。(七)暢談心得霸問：閣下由一個辦失敗的投機者搖襖身一變成為常勝扳將軍，時間剛與耙1970年代中敗期商品期貨的大背牛市吻合，請恕伴我提一個不客氣叭的問題，究竟你熬的成功，市勢的安上升所占的百分隘比有多少比重？澳答：老師

30、講當(dāng)時啊在通貨膨脹的背吧景之下，大部分阿商品期貨都直線把上升，只要你肯捌買入后持有想輸把亦是一件難事，稗再該段期間之內(nèi)稗，成功的例子數(shù)俺不勝數(shù)，點石成跋金的故事俯拾皆叭是。班問：但是大部分按人都不能保留既哀有利潤？敗答：不錯，但我翱比較幸運，當(dāng)勢稗市轉(zhuǎn)的比較飄忽皚的時候，我的投俺機技巧亦日漸進暗步，稱得上一個哀成熟的投機能手邦。除了早期的沉辦痛經(jīng)驗之后，每跋一次入市前非常傲小心，避免再次阿跌落陷阱，但有半一次，在外匯買擺賣之中，由于手唉風(fēng)順，再加上利熬潤頗為可觀，手瓣上持有大量馬克氨盤口，剛巧遇到搬德國中央有銀行按入市干預(yù)，五分扳鐘之內(nèi)，輸去二頒百五十萬美元，盎我即時棄城投降班，以避免損失繼辦

31、續(xù)擴大，但其后拜市勢隨即擺脫干敗預(yù)的影響，收復(fù)芭全部失地。氨問：與你斬倉時罷間相距多久？答：半個小時。傲問：你沒有重新伴入市？鞍答：已經(jīng)嚇破膽爸。辦問：事后檢討，背你認為反敗為勝拜，而波及的金額壩龐大，自然不是昂愉快的經(jīng)驗，但礙別無其他辦法，澳當(dāng)時的汽勢，令唉你不得不平倉，版換取安全的感覺案。叭答：馬加斯在投挨機市場打出名堂背，已經(jīng)老懷安慰拔，事實上，在投案機市場贏得漂亮疤的戰(zhàn)役，是我的癌專長，否則，我爸專任擦鞋工作也巴說不定。翱問：一個出色的搬炒家的特長是否胺與生俱來？隘答：我認為頂尖按的投機家需要依班賴天分，上天后扮賜的條件，既如埃一位出色的音樂愛家。但要成為一皚個具有競爭力的半炒家，并且

32、以投阿機維持生計，我頒相信努力學(xué)習(xí)，笆亦可踏上成功路扒途。骯問：你曾經(jīng)走過暗失敗及成功的不按同路途，對于經(jīng)巴常輸錢的炒家，板或出入行的學(xué)徒般，可有什么值得稗珍貴的忠告？跋答：第一次買賣疤的構(gòu)思，只可以熬輸去本錢的5%艾，這樣你可以容靶易出錯二十次，疤始會全軍盡墨，翱我強調(diào)以買賣構(gòu)拌思作為衡量的基熬礎(chǔ)。比如你預(yù)算襖買入黃金及白銀伴，由于性質(zhì)相同版，只可以作為一安個意念處理，另皚總共的損失不可芭以超過本金的5般%。第二，入市爸之前必須擺下止奧損盤，止損盤要罷切切實實的，安案置妥當(dāng)，以確保皚在一定價位斬倉安離場。拜問：換言之未入哎市之前，你已經(jīng)辦擺妥出市價？柏答：對！我永遠澳依照此原則入市稗買賣，任

33、何成功伴的炒家必須照此懊執(zhí)行。靶問：以你的買賣邦數(shù)量，假如將此俺止損盤直接交由斑市場處理，是否懊較為困難？頒答：是，但我的鞍經(jīng)紀(jì)被指示在一案定價位止損。哀問：以你對止損壩盤重視的程度，癌表示你所有入市凹的盤口均伴以離懊市的指示？板答：絕對正確，搬另一方面，假如頒入市以后，發(fā)覺扮形勢不妙我亦會阿及時平倉，而不班會感到尷尬。俺問：亦即是說，矮即使入市后只有耙五分鐘，當(dāng)時你拜感到有危險的時扮候，你亦會毫不癌猶豫平倉，可你辦的經(jīng)紀(jì)認為你的昂神志有可能有問芭題亦在所不計？班答：為了確保在愛投機市場生存下白去，別無其他途隘徑。當(dāng)你感到前把路茫茫，莫衷一拜是的時候，最佳傲的處理辦法便是爸暫時離開市場，皚放假

34、休養(yǎng)到恢復(fù)斑靈感，即可隨時翱加入戰(zhàn)斗，有百啊利無一害。根據(jù)唉以往的經(jīng)驗，小敗休之后，頭腦清邦醒，戰(zhàn)績多數(shù)有拌優(yōu)良的進展。 爸問：必須獨斷獨捌行，事實上，我翱認識不少出色的邦投機家，但我經(jīng)拌常提醒自己，每癌人均會有特別的拔專長，同時會有版不同的弱點，假挨如四出訪問之后艾始決定下注，結(jié)吧果集合個人的缺拌點于一身，后果岸自然不堪回首。辦問：集合他人的愛意見，另一個缺邦點是否令到自信氨心下降，而形成凹畏首畏尾？伴答：對，自己部阿署的買賣，信心白實足，在未觸及耙止損盤之前，自挨然可堅持到底，跋輸了亦無話可說澳，否則三心二意辦，難成大事。懊(八) 留意轉(zhuǎn)氨勢昂 吧 馬加斯投機買拔賣，已經(jīng)由市場岸證明功力非

35、凡，敖馬加斯最注重三哎位一體的入市條般件，其中市場基案調(diào)與市場市勢是跋否相配合占有重襖要的地位。下面癌是一個典型的個哎案。70年代末拌期大豆進入牛市挨階段，市面嚴(yán)重搬缺貨，每周政府暗宣布數(shù)字的時候俺，都會顯示非常版強勁的出口數(shù)字叭。概括一句話：柏供不應(yīng)求。數(shù)字白公布時，大豆價靶位自然被推高。版當(dāng)時馬加斯擁有半大量的好倉和約埃，一日，經(jīng)紀(jì)來瓣電馬加斯：米高拜，先告訟你一件隘好消息，出口數(shù)板字再創(chuàng)高峰，大敖豆報升，但同時擺要通知你一個壞敖消息，你持有的白好倉并沒有暴倉佰，即沒有增加新柏的持倉數(shù)量。市霸場普遍認為大豆哎合約會連續(xù)三日矮停板，馬加斯對罷于自己尚未暴倉矮而深感懊悔。次矮日大豆果然以漲搬停

36、板開出，其后岸大豆和約在漲停安板價位出現(xiàn)活躍氨的交投，然后，擺忽然之間，大豆佰合約回頭下跌，俺馬加斯如愿以嘗澳地買入更多的大稗豆和約，此時馬氨加斯心想：大豆盎應(yīng)該連續(xù)三日漲奧停板方能與市場昂消息相配合，奇啊怪！沉思片刻之埃后，馬加斯認為礙市道不穩(wěn)，立即壩通知經(jīng)紀(jì)沽出手傲上所有好倉和約埃，并且反手拋空隘，一時之間馬加邦斯成為市場的瘋藹狂大沽家，結(jié)果頒大豆價位大幅下耙跌，馬加斯大獲骯全勝。上述戰(zhàn)役斑，充分證明利好壩出籠，而市勢未岸能作出相應(yīng)的上暗升，可以放心的挨沽空。暗問：好消息出籠伴，市勢表現(xiàn)未如頒預(yù)期強勁，令你把將大豆好倉全部哎放棄，轉(zhuǎn)而沽空耙，大獲全勝，是暗否獨一無二？暗答：非也，另一耙件案

37、例同樣發(fā)生般在70年代中期霸。當(dāng)時差不多全扳部期貨都直線上斑升，有一日，上拌升市勢非常強勁斑，幾乎全部商品耙期貨都已到達漲懊停板，棉花亦然藹，奇怪的是棉花爸以漲停開出，然凹后，開始下跌，暗最后只比上日收白市高少許收市，班其他期貨則全部芭以漲停報收。問：后果如何？巴答：棉花當(dāng)日創(chuàng)拜下的最高價，以昂后亦不復(fù)見。胺問：亦即是說你敖非常留意市場與敖市場之間的共同拜點，假如某個市拔場表現(xiàn)特別差勁百，你會小心捕捉凹沽空的機會。奧答：分析正確。襖以棉花市場而論隘，在其他期貨全拌部漲停板的情況哎下，竟然獨自回般頭，弱勢畢呈，敖任何反應(yīng)敏捷的皚炒家都不會放棄跋沽空的機會。舉疤一個相同的例子凹，假如市場受到翱強烈

38、利好的消息暗沖擊，而竟然無澳動于衷，相信你唉亦不會錯過沽空奧的機會。斑問：大部分炒家熬最常犯的錯誤是巴什么？背答：誤以為可以傲依賴專家提供的罷意見，在投機市爸場爭一日長短。哀問：專家之言，胺不可以盡信，請班作進一步解釋？板答：第一，盡信岸書不如無書；第傲二，專家本身并暗非投機家，并非敗實際入市的炒家哎，子非魚，安知胺魚樂？舉例說，澳普通的期貨經(jīng)紀(jì)吧，終其一生都不八能變成出色的期隘貨炒家，聽信經(jīng)熬紀(jì)建議入市焉能白不?。靠偠灾?，一分耕耘一分邦收獲，要在投機扮市場出人頭地，瓣必須親力親為，俺盡力做好你的功佰課，小心部署，伴除此之外，別無敖成功捷徑。半問：其他必須糾熬正的誤解？半答：最愚蠢的信懊念

39、莫如說認為大板戶可以互相勾結(jié)頒操縱市場的上落壩，可以說我認識邦世上大部分的大骯炒家，但在百分邦之九十九的情況壩下市場的力量比唉任何人都大，要阿向上升的市勢終把歸要向上升，要白跌的亦會最終回拔順，干擾市場的襖力量，只可以產(chǎn)啊生短暫的影響力胺。盎問：你曾經(jīng)得到頒兩位良師的教導(dǎo)埃，令你從失敗路俺途走向成功大道埃，閣下可曾總結(jié)扒成功的條件，轉(zhuǎn)笆而授予其他有緣哀人士？阿答：授予同樣令翱人喜悅，最成功佰的例子，是我的罷好友布魯士靶襖郭富拿。八問：郭富拿成材安的理由究竟得力澳于你的訓(xùn)導(dǎo)，抑邦或歸功于他本身邦的天才？兩者比安較孰重？八答：郭富拿本身案是一位教授及出爸色的專欄作家，稗學(xué)習(xí)勤敏，天才案橫溢，充分具

40、備昂了成功的條件。捌問：學(xué)識之外，氨其他特別的優(yōu)點疤？扮答：郭富拿勝在氨夠客觀，觀察能壩力超人一等。(九)進退有度鞍問：經(jīng)過多年苦捌戰(zhàn)，可有感到疲扳倦？邦答：當(dāng)然有，由挨1983年開始拌，我發(fā)覺不及當(dāng)扮年勇猛，似乎需盎要重新充電。胺問：要投機成功按，膽量是否重要八？壩答：膽量是不可襖缺少的條件，作罷為一個成功的投背機家，必須勇往皚直前，要有實驗辦新產(chǎn)品的勇氣，暗要有接受挫折的盎勇氣，當(dāng)事事逆敖境的時候更需要阿勇氣。敗問：十年，或二斑十年之后，你是耙否會繼續(xù)炒下去拌？翱答：會。炒賣除拜了可以贏錢之外頒，亦系有趣的玩霸意，我不希望贏捌取大量金錢，或柏再次賠上我的房擺地產(chǎn)也說不一定班。扳問：你只系因

41、為拌有趣而繼續(xù)不停拌地參加投機買賣拜？絆答：不！倘若生昂存只為炒做，刺拜激之余，尚有其啊他生存情趣，得唉到平衡的效果，背投機更成為有趣按的玩意。此點舉傲足輕重，我相信唉其他成功的投機皚家亦有類似的經(jīng)版驗。癌問：假設(shè)三番四跋次入市失利你會胺如何處理？凹答：初期我曾試愛圖加重注碼，希皚望扭轉(zhuǎn)劣勢結(jié)果跋愈弄愈僵。最后襖，我知道只可以頒從減低注碼入手伴，如果再無改進暗，則索性停止買搬賣，直至重新踏邦上贏錢的路途為扒止。襖問：根據(jù)你的經(jīng)扮驗停戰(zhàn)最久的時叭間是多少？耙答：三至四個星笆期。凹問：可有檢討短奧暫時間失利的理跋由？襖答：我相信主要背是輸錢令我失去靶信心。形成輸完扮再輸，心理上失安去平衡，成績自矮

42、然未如理想。傲問：根據(jù)你歷年拜的成績衡量，閣扒下稱得上是一位邦極出色的投機家稗，你認為比別人疤優(yōu)勝的地方是什拌么？八答：我相信主要擺理由在于思想開矮明。對于難以置扒信的消息，我都爸會平淡加以處理皚。舉例說，我曾佰目睹不少行家贏哎取大量金錢，但扮一旦開始失利的背時候，便不能自胺制，繼續(xù)輸下去奧，而我則會很快哎地警告自己：你背不能輸下去了，吧停止買賣！當(dāng)市拔勢與我的設(shè)想背稗道而弛的時候，敖我亦會很快抽身八離場，保本為上版。跋問：戶口的凈值扮你可每日畫圖表芭，觀察凈值的走瓣勢？啊答：經(jīng)常觀察自頒己的進退，這是搬一條可行的辦法翱。耙問：真的對炒賣案成績有幫助？耙答：好處無窮，瓣當(dāng)你的凈值江河襖日下，自

43、然構(gòu)成把值得注意的警號靶。哀問：市面上專家挨林立，各種通訊佰如雨后春筍，其埃中可有值得參考敖的刊物？半答：我最喜歡加百洲股市通訊，此案外我亦訂閱馬田懊史域。半問：投資股票與柏期貨買賣有什么拌差別？答：需要耐心。搬問：獲利的辦法罷是否完全不同？霸答：一理通百理敗明，三位一體的襖原則五十年不變稗。我仍然從圖表霸分析，基本分析奧及市場的動態(tài)著扒手，當(dāng)全部的信俺息確認的時候便敗可出擊，我相信般任何市場的買賣案，都可以根據(jù)上版述方式處理。班問：可曾對那一拜類股票情有獨鐘邦？皚答：道瓊斯指數(shù)霸的成分股，對我皚完全沒有吸引力佰，我喜歡小型股壩，最低限度，可佰以避開專業(yè)大炒癌家，遠離自相殘?zhí)@殺的局面，道理扒如

44、投機澳元的上翱落往往比買賣馬爸克容易。辦問：對于股票的佰基本因素，可否壩略做解釋？澳答：第一要留意愛每股的贏利額，板及贏利增長的潛敗力，后者當(dāng)然要盎依賴自己的判斷奧能力；第二市盈鞍率，亦是重要的鞍數(shù)據(jù)，我喜歡看版到強勁的贏利增爸長同時市盈率最白好比較低。暗問：換句話說你柏希望馬兒好亦要鞍馬兒不吃草？暗答：最好的組合伴當(dāng)然是每股贏利笆額高而市盈率低芭，我相信利用一奧套好的電腦軟件胺可以提高工作效盎率。唉第疤 4 搬章 對各國經(jīng)濟氨分析透徹的郭富吧拿(一)分析精確盎 癌 阿布魯士伴跋郭富拿是現(xiàn)今最隘大的外幣炒家，盎入市的市場包括翱現(xiàn)貨和期貨市場伴，辦 1987岸年郭富拿為自己襖及他的忠實擁護斑者贏

45、得超過三個氨億美元。在過去埃十年之內(nèi)，郭富襖拿的投機基金每唉年平均增值胺87%敗，換一句話說，拌以復(fù)利計算，爸 1978礙年以二千美元加壩入郭富拿的投機搬基金，班 按十年后可以增值拌至一百萬美圓。啊郭富拿戰(zhàn)績雖然頒出色，買賣數(shù)額佰驚人，但始終低叭調(diào)處理自己的對板外關(guān)系，決不喜半歡接受訪問。史矮惠加曾經(jīng)與郭富頒拿在一間機構(gòu)工埃作，時間大約系耙七年前，當(dāng)時史艾惠加擔(dān)任資料分版析員，而郭富拿背則為職業(yè)炒家，凹為公司管理客戶澳的投機基金。雖隘然兩人曾經(jīng)為同白僚關(guān)系，但能夠辦說服郭富拿接受傲訪問，可以說喜耙出望外，一方面愛反映郭富拿對史啊惠加的信心及信吧任程度，另一方靶面郭富拿表示：埃在投機市場搏殺拜多

46、年，啊 斑我相信全部訪問隘是不切實際的行矮為?，F(xiàn)時市場流霸傳關(guān)于我的故事唉經(jīng)常是被扭曲的捌，或偏于幻想的愛傳奇性成就。接白受今次訪問，最扳低限度，可以留癌下一個正確的記壩錄。接受訪問時俺，郭富拿態(tài)度從搬容，與其日理億傲金的職業(yè)不相配翱合，使人更加想埃起郭富拿的身份伴爸大學(xué)教授。實際昂上郭富拿在哈佛笆大學(xué)畢業(yè)后，曾伴經(jīng)在母校及賓洲芭大學(xué)任教，也曾盎從事政治活動。稗 芭但由于經(jīng)濟條件版所限，最后走入百投機行業(yè)，入行哀初期，郭富拿跟柏隨馬加斯學(xué)習(xí)投爸機技巧，由于領(lǐng)般悟性高，再加上矮本身優(yōu)越的分析皚能力，在短短時敗間內(nèi)，就成為一疤代宗師，隱然有俺青出于藍的表。佰 半 郭富拿的主力柏投機工具是外幣邦市場

47、，而賴以克叭敵制勝的條件則版為對各國經(jīng)濟的般深入分析。事實翱上，郭富拿研究靶的范圍極廣，精擺細之處簡直令人氨目瞪口呆。郭富叭拿本人學(xué)識淵博盎，分析精確，遠擺勝于其他炒家，百除此之外郭富拿八亦擁有不少優(yōu)點昂，現(xiàn)簡略介紹一氨二。風(fēng)險管理郭挨富拿認為是成功背的先決條件，未昂入市前先要有離八場的據(jù)點，普通案炒家對于每次買白賣可能冒的風(fēng)險癌多數(shù)單獨衡量，稗郭富拿則堅持通般盤研究每次買賣背對全部資金可能辦帶來的影響。以扮郭富拿處理投機耙外幣額而言，超扮過六億五千萬美伴元，再加上主要矮投機外幣市場，班每個買賣互相關(guān)傲聯(lián)，因此不得不半特別小心處理。埃對于止損盤的處擺理，郭富拿表示鞍：敗我擺設(shè)止損盤的頒原則，盡

48、量遠離般群眾，擺于極難埃觸及的地方。在扳此情況下，除非八入市決定基本上班錯誤，郭富拿可版以避免因此止損霸盤欠妥善而放棄擺一個可以贏取大爸錢的機會。而在芭同一時間，亦可搬以維持穩(wěn)健的資八金管理制度，背跋后的哲學(xué)是寧可八減少入市的注碼凹，以換就較大的壩止損盤。普通的啊炒家往往以銀碼俺做為訂定止損盤哀的根據(jù)，去增加跋買賣的數(shù)量，結(jié)俺果是經(jīng)常遭遇到澳愚弄，止損后市拜勢一如所料的發(fā)埃展，徒呼奈何。挨郭富拿引以為戒艾的另一信條是，靶切莫因一時沖動熬而胡亂買賣，想暗在投機市場立足背，必須依照既定罷計劃行事，成功板的炒家必須具備八的條件包括意志拌堅強，獨立而又唉能夠遠離羊群心霸理。扳(瓣二耙) 澳錯誤決定耙

49、骯 瓣1970背年中期，郭富拿敖經(jīng)過一年時間的扒深入研究及市場拜調(diào)查，終于在投襖機行業(yè)，以三千百美金資本入市，半一次債券跨期的胺勝利，減去期銅唉的損失，戶口凈絆值增值四千美元凹。真正動人的故佰事，終于發(fā)生在半郭富拿身上，時案間是暗1977扒年。當(dāng)時大豆市叭場發(fā)生嚴(yán)重缺貨跋的現(xiàn)象，郭富拿絆認為七月大豆合癌約，相對于十一笆月份的合約，兩懊者的差距只會越稗來越大。在谷物懊類及其他雜貨市盎場，假如出現(xiàn)缺扒貨的情況，不但案價錢上升，而且艾會出現(xiàn)近期合約斑比遠期合約高的皚特有現(xiàn)象，郭富唉拿看準(zhǔn)機會，入叭市買入七月份大襖豆合約，同時沽俺空十一月份合約暗，兩者差價是七唉月份高六十美仙板，郭富拿順?biāo)瓢戎?，以?/p>

50、字塔加挨碼方式繼續(xù)增加敗跨期合約的持倉扒數(shù)量，當(dāng)郭富拿疤持倉合約增至十熬五套時，經(jīng)紀(jì)行吧的主管向他發(fā)出愛警告案：白郭富拿，大豆的跋按金是二千美金拌，而跨期合約的稗按金是四百美金皚，就以前大豆瘋唉狂上漲的市勢而矮言，閣下持有十百五套跨期合約，礙實際上與單頭持按有七月分的好倉奧性質(zhì)相同，因此敖我要增收你的按岸金，每套合約二懊千美金。郭富拿芭在勝利途中，增奧加按金自然成極扳大阻力，一怒之澳下，將戶口搬往扒另一間規(guī)模較小笆的經(jīng)紀(jì)行。埃77壩年版2愛月岸25靶日，郭富拿持有霸第一套合約，癌 4扳月白12白日戶口凈值已經(jīng)鞍增至班3把萬瓣5敗千美元，郭富拿拔以金字塔加碼方把增加持有跨期合八約的數(shù)量，依照巴既

51、定計劃行事，埃有板有眼地執(zhí)行懊，并無差錯。板1977艾年俺4矮月癌13柏日，大豆再創(chuàng)新頒高，經(jīng)紀(jì)致電郭骯富拿，聲調(diào)興奮按：唉郭富拿，大豆價百值飛漲上天，看邦來今天將再次以拌漲停板價位收市把，七月份已經(jīng)快凹將漲停板，十一扒月份亦步亦趨，翱繼續(xù)保持十一月壩份的沽倉是否愚壩不可及呢愛？艾倒不如將十一月埃份合約先平倉，襖之后假如大豆再霸漲停板幾日，利叭潤豈不更大？聽翱起來言之有理，艾于是郭富拿將全骯部十一月份的拋佰空合約平倉，只唉持有七月份好倉吧，十幾分鐘之后氨，同一經(jīng)紀(jì)來電叭語調(diào)接近瘋狂半：按我不知道怎樣向安你交代霸！罷但大豆市場全部按跌停板案！岸如何是好邦？擺郭富拿差點當(dāng)場哀昏厥，幸而后市頒略微回

52、升，終給骯郭富拿平倉離場背的機會。埋單計唉數(shù)，郭富拿戶口唉凈值由昂45000白美元下降至哎22000拜美元，今次戰(zhàn)后八帶來的震蕩，郭熬富拿認為不但是藹傾家蕩產(chǎn)的買賣敖，感情上所受到版的創(chuàng)傷，尤為深班遠，郭富拿深為敖自己的鹵莽決定背感到羞恥，細心藹檢討，錯失極多胺，對于自己作為絆一個出色炒家的艾條件亦開始感到巴懷疑，影響之下胺，多日不能進食扮。事實上，郭富爸拿以傲3000班美元起步，迅速哀增加至四萬五千白美元，順風(fēng)順?biāo)\，一心以為期貨柏市場黃金滿地，笆可以隨手拾來，艾增加財富只是輕敗而易舉的事情。笆一次錯誤的決定案，令郭富拿領(lǐng)悟佰到投機買賣的風(fēng)矮險，停戰(zhàn)一個月懊徹底檢查失誤的阿原因，才放膽再埃次

53、加入戰(zhàn)斗。一罷句話，一時沖動稗作出的鹵莽決定斑，足以誤事。敗(背三啊) 背懸崖勒馬稗問：郭富拿大豆熬戰(zhàn)役雖然令你自阿尊心大受打擊，瓣畢竟金錢上仍有佰進帳，在果斷平佰倉之時，你可曾辦想到大勢可能全鞍面逆轉(zhuǎn)胺？吧答：沒有。當(dāng)時阿只感到恐慌，唯皚一考慮的要點是礙盡快離場，我開罷始明白到贏錢容胺易輸錢更快，老絆實講，我能夠得班回翱22000啊美元簡直是洪福澳齊天。拔問：果斷的決定哀，令你避免一場跋大難氨？靶答：平倉之后，澳大豆價位直線下奧挫，稍一猶豫可半能全軍覆沒。叭問：七月份大豆跋與十一月份合約盎的差價最終如何班？斑答：七月份大豆佰下跌較大，結(jié)果啊恢復(fù)正常關(guān)系，吧七月份價位比十叭一月份合約低。拔問：

54、換言之，即暗使你不改為單頭艾持有好倉，你的俺利潤亦會逐漸下把跌。壩答：對。但鹵莽阿的平倉，此一時巴的沖動決定，足癌以令我傾家蕩產(chǎn)拜，感覺上等同噩半夢，心情久久不瓣能恢復(fù)正常。邦問：上述戰(zhàn)役是扮否是你一生之中捌最痛苦的買賣霸？答：絕對是！ 柏問：但實際上你八在該次戰(zhàn)役仍然扒贏大錢。叭答：金錢并不代板表一切，數(shù)目上澳凈值由三千美元拔，增加至二萬二傲千美元，上升六捌倍，但心靈的創(chuàng)骯傷難以補償，回斑想起來，當(dāng)時風(fēng)翱險程度極高，幾藹近瘋狂。絆問：可以說，跌胺停板的警號令你版及時全身而退。按答：錯愕之余，版我明白自己已經(jīng)板失去理智，全無八紀(jì)律，幸好能夠板懸崖勒馬，改過八自新。懊問：大豆的教訓(xùn)板，令你更加注

55、重扳遵守紀(jì)律，強化班資金及風(fēng)險管理矮之外，可有其他罷意義壩？絆答：當(dāng)市勢出現(xiàn)阿巨變，影響及感吧情上的平衡，對白于前景一片模糊頒的時候，我會不艾顧一切平倉離場絆。耙問：最近的例子案？拔答：邦1987挨年拌10俺月癌19埃日世界股市崩潰半的時刻在當(dāng)年的斑10皚月挨19岸日及俺20暗日，我對市場發(fā)哀生的事情，不知捌底細，因此根據(jù)背本人的買賣戒條頒，立即將所有盤罷口平倉靜觀其變伴，避免在糊里糊扳涂的情況下遭受傲損失。懊問：讓我們再次澳進入時光隧道，挨大豆戰(zhàn)役后投機澳發(fā)展是否順利辦？罷答：修養(yǎng)生息一昂個月后，再次加板入戰(zhàn)斗，三扒兩背撥，戶口凈值上愛升至四萬美元。跋 半(百四芭) 伴名師指點壩問：仍然單獨

56、作襖戰(zhàn)安？哎答：剛巧馬加斯稗任職的機構(gòu)聘請襖買賣助手，我前罷往應(yīng)征，幾個星伴期之后，馬加斯敖對我說，告訴你板一個壞消息：閣翱下應(yīng)征的助手職跋位已經(jīng)名落孫山靶，但我準(zhǔn)備邀請八你加入本公司，哎職位是職業(yè)炒家隘。扳問：開始時管理霸的資金若干暗？捌答：三萬五千美板元。巴問：自己可有加襖入戰(zhàn)斗把？昂答：有，馬加斯隘與我都系闖勁的翱炒家，我們兩人辦同時兵分兩路，熬一方面公司管理岸投機基金，同時伴亦為私人戶口買扮賣。般問：亦既是說，扮馬加斯系師徒關(guān)皚系俺？答：影響深遠。伴問：馬加斯對你頒的影響極為深遠岸？耙答：終身受用，岸最低限度，馬加襖斯給我一個極為暗重要的意念。馬哀加斯告訴我，任跋何人都可以成為叭百萬富

57、翁，只要爸你施展渾身解數(shù)唉，前途一片光明拔。馬加斯向我示霸范買賣技巧，經(jīng)頒過縝密的策劃，凹嚴(yán)守紀(jì)律，足以?？藬持苿佟０袉枺厚R加斯令你芭信心實足般？答：對。問：其他教誨？斑答：必須勇于認擺錯，必須接納經(jīng)傲常出錯的現(xiàn)實。斑馬加斯經(jīng)常提醒瓣我吧：巴判斷錯誤并非羞白恥的事情，根據(jù)埃過往經(jīng)驗，我經(jīng)白常在自以為最佳啊投資機會的買賣壩失手，然后選擇俺次選決定出擊，岸亦無功而退，最艾后，以信心較遜案的第三抉擇應(yīng)戰(zhàn)唉，結(jié)果大獲全勝背。扒問：閣下系現(xiàn)今扳投機高手，究竟辦有什么特別的條把件吧？般答：過獎，但我案起碼具備兩項重耙要的要素：第一翱，我對未來將會白發(fā)生的事情，不拌會受到主觀規(guī)限邦，我經(jīng)?；孟胛窗讈硎袆菘赡?/p>

58、發(fā)生胺的變動情況；第爸二，在壓力之下傲，我仍然保持理氨智及堅持紀(jì)律。稗問：買賣技巧可巴否傳授給第三者鞍？挨答：天分較為重版要，過去多年來霸，我曾經(jīng)訓(xùn)練約安三十人，但能夠癌成才的只有四至拜五個。八問：成績其實不背錯，要知道孔子捌化三千，亦只有艾七十二人士而已哀。其他二十五人半下落如何背？昂答：已經(jīng)離開投扳機市場。哀問：閣下訓(xùn)練成跋材的四五個高足愛，與其他人的成壩敗因素可否解釋頒？斑答：能夠成材的埃具有相同的個性辦，包括意志堅強辦，獨立同時能夠靶靈活運用相反意佰見理論。半問：資金管理的案原則，是否重要盎？骯答：他們都能夠襖堅守紀(jì)律，不過襖度投機，每次入埃市的注碼適可而辦止。過于貪心的般炒家，最后結(jié)

59、果跋必定貪變貧字，皚一次意外，便無安法自保。安問：可有活生生澳的例子半？把答：有。敝公司爸其中一個買賣炒霸手，是極為出色稗的炒家，分析快哎而準(zhǔn)，經(jīng)?？梢园鍝穹识桑灸暧嫈?shù)，往往一邦無所得。本人技安巧雖然甘敗下風(fēng)矮，但由于小心處跋理入市注碼，記芭錄良好。問：關(guān)鍵之處？哎答：入市注碼，板該同事過于勇進背，持有合約數(shù)量白過多。舉例說，柏我買入一強合約皚的時候，他可能耙有十張才感到滿岸意，一兩次順手礙的買賣，資金可礙以倍增，但全年埃計算，始終有一扒無所獲。礙問：基本因素左扮右大局？挨答：入市之前，擺你會先考慮有一搬個明確的市勢觀啊點，會將基本因岸素分析對，與打頒勝仗幫助極大，矮但除非我充分了俺解

60、市勢上升或者盎下跌的原因，我芭不會貿(mào)然因為圖瓣表美妙而胡亂入班市。跋 愛問：亦即是說，按你每一買賣都有捌基本因素支持傲？按答：正確，但我板亦想強調(diào)圖表分伴析的作用，圖表敖分析可以證實基絆本因素顯示的趨傲勢，加強入市的巴信心。敗問：基本因素的般重要性，可否舉白出實例作為佐證藹？耙答：過去六個月扒來，我對加拿大澳元走勢并無定論昂，事實上看好或骯看淡都有充分理矮由，除非你以槍哎桿子對準(zhǔn)我的頭稗，強迫我做出選搬擇，我始會勉強盎沽空加拿大元，哀其后，美國與加擺拿大的貿(mào)易協(xié)定捌簽定，令到市場八明朗。八問：實際上市勢凹與貿(mào)易協(xié)議互相礙配合??？熬答：在協(xié)商過程翱當(dāng)中，加拿大元霸已經(jīng)價位向上突盎破，當(dāng)時我已經(jīng)爸