1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250018 一、我國銀行業(yè)資產管理業(yè)務發(fā)展情況和主要問題 4 HYPERLINK l _TOC_250017 （一）銀行資管業(yè)務發(fā)展的五個階段 4 HYPERLINK l _TOC_250016 （二）目前，銀行資管業(yè)務發(fā)展存在的主要問題 4 HYPERLINK l _TOC_250015 二、2020 年大行和股份行資管業(yè)務發(fā)展綜述 4 HYPERLINK l _TOC_250014 （一）非保本理財余額增速 7.81%，手續(xù)費率提升 8bp 4 HYPERLINK l _TOC_250013 （二）大行資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效 5 HYPERLINK l

2、 _TOC_250012 （三）股份行資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效 7 HYPERLINK l _TOC_250011 三、案例分析：招行、平安、興業(yè) 8 HYPERLINK l _TOC_250010 （一）：提出“大財富管理戰(zhàn)略” 8 HYPERLINK l _TOC_250009 （二）平安銀行： “成為最具特色另類資管”為目標 12 HYPERLINK l _TOC_250008 （三）興業(yè)銀行：成為全市場一流的財富管理銀行 14 HYPERLINK l _TOC_250007 （四）招商、平安與興業(yè)私行的發(fā)展成效對比 17 HYPERLINK l _TOC_250006 四、商業(yè)銀行資管業(yè)務重

3、塑和升級的突破口 18 HYPERLINK l _TOC_250005 （一）理財子為主體，推動資產管理升級 18 HYPERLINK l _TOC_250004 （二）私行業(yè)務崛起，中長期全方位服務 19 HYPERLINK l _TOC_250003 （三）提升投研實力，“被動”委外到“主動”委外 19 HYPERLINK l _TOC_250002 （四）利用科技賦能，培養(yǎng)自主研發(fā)能力 20 HYPERLINK l _TOC_250001 五、投資建議 20 HYPERLINK l _TOC_250000 六、風險提示 21圖表目錄圖表 1： 各銀行非保本理財余額（億）和增速（%） 5圖

4、表 2： 各銀行非保本理財余額占表內資產比例（%） 5圖表 3： 各銀行非保本理財手續(xù)費率（%） 5圖表 4： 大行 2020 年資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效 6圖表 5： 股份行 2020 年資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效 7圖表 6： 零售理財產品余額（億元） 9圖表 7： 零售財富管理手續(xù)費及傭金收入(億元) 9圖表 8： 零售財富管理手續(xù)費及傭金收入結構（億元） 9圖表 9： 私人銀行客戶數(shù) 10圖表 10： 私人銀行客戶總資產(億元) 10圖表 11： 平安銀行近 3 年財富客戶數(shù)（萬戶） 13圖表 12： 平安銀行近 3 年私行達標客戶數(shù)（萬戶） 13圖表 13： 平安銀行近 3 年私行 AUM 規(guī)模（

5、億元） 13圖表 14： 興業(yè)銀行零售財富類綜合金融資產余額（萬億） 15圖表 15： 興業(yè)銀行零售財富類中間業(yè)務收入(億元) 15圖表 16： 興業(yè)銀行私人銀行客戶數(shù) 16圖表 17： 興業(yè)銀行私銀客戶受托金融資產余額(億元) 16圖表 18： 私人銀行AUM 規(guī)模（億元） 18一、我國銀行業(yè)資產管理業(yè)務發(fā)展情況和主要問題（一）銀行資管業(yè)務發(fā)展的五個階段銀行資管業(yè)務的發(fā)展從 2002 年起步至今，大體歷經五個階段。第一階段自 2002 年至 2004 年，隨著我國利率市場化在外匯領域破冰，銀行理財業(yè)務在外匯理財領域開始萌芽。第二階段自 2005 年至 2008 年，隨著入世之后經濟增長帶動居

6、民財富快速積累，人民銀行正式啟動人民幣利率市場化改革和資本市場出現(xiàn)大牛市，銀行理財步入多元化創(chuàng)新階段，人民幣結構性存款、債券理財產品、銀信合作理財產品、權益型仿制基金產品和 QDII產品等相繼出現(xiàn)。第三階段自 2009 年第 2013 年，隨著境內外資本市場牛市終結和金融危機來襲，銀行理財產品入（股）市和出海受挫，浮動收益型產品的凈值或收益大幅下挫，客戶兌付糾紛頻發(fā)，銀行理財逐步朝偏信貸類產品轉向，產品按照預期收益“隱性剛兌” 和以資金池方式操作等特征開始形成，且隨著證監(jiān)系資管機構的創(chuàng)新跟進，大資管監(jiān)管套利不斷強化。第四階段自 2014 年至 2018 年，隨著監(jiān)管周期轉向，銀行資管進入逐步規(guī)

7、范和轉型階段，期間資管新規(guī)和銀行理財新規(guī)相繼推出，產品規(guī)模于 2016 年觸頂后緩慢回落，資金池“ 老產品”壓縮和凈值化新產品轉型同步艱難推進。第五階段自 2019 年至今，隨著主要商業(yè)銀行理財子公司獲批籌建，銀行資管業(yè)務進入嶄新發(fā)展階段。（二）目前，銀行資管業(yè)務發(fā)展存在的主要問題資管進入全面監(jiān)管階段以來，商業(yè)銀行資管業(yè)務在轉型發(fā)展等方面邁出了決定性的步伐，但在近期和長期也還存在一些問題亟待解決：一是目前商業(yè)銀行的監(jiān)管制度框架仍然是一種過渡性安排，具體表現(xiàn)在：（1）銀行理財子公司的發(fā)牌及監(jiān)管與證券法的立法精神和指導意見的有關規(guī)定仍存在一定的差距；（2）銀行理財子公司與其他資管機構在業(yè)務準入、具

8、體產品的監(jiān)管標準和執(zhí)法尺度，以及稅負安排等方面尚未實現(xiàn)真正統(tǒng)一；（3）商業(yè)銀行本體的資管業(yè)務及其相關配套業(yè)務的牌照與監(jiān)管也還需進一步明確。二是銀行資管業(yè)務在過渡期還存在許多現(xiàn)實的困難亟待克服，包括：（1）新產品轉型難，整體進度較慢，且新產品又衍生出新問題，如現(xiàn)金管理類產品在監(jiān)管標準細化和明確后，重新面臨整改；（2）老產品化解難，其投資組合中部分資產不具備回表條件或回表后對銀行監(jiān)管指標形成較大壓力，且投資端被動壓縮后，打破原有融資體系平衡，造成一定溢出效應。三是從長期發(fā)展角度看，銀行資管乃至整個資管行業(yè)的健康發(fā)展，還需全社會從長期資金安排、投資者教育、監(jiān)管理念轉變和司法制度完善等方面做好配套建設

9、。二、2020 年大行和股份行資管業(yè)務發(fā)展綜述（一）非保本理財余額增速 7.81%，手續(xù)費率提升 8bp非保本理財余額增速 7.81%。2020 年，大行和股份行在資管業(yè)務上發(fā)展穩(wěn)定，部分銀行增速保持良好增長。我們統(tǒng)計的 13 家大中型銀行合計非保本余額達 19.38 萬億，同比增速 7.81%。從非保本理財余額來看，工行、招行、農行和建行非保本理財余額規(guī)模超 2 萬億元，位于第一梯隊；興業(yè)、中行、浦發(fā)、中信、交行理財余額在 1 萬億到 1.5 萬億之間，位于第二梯隊。行業(yè)深度研究報告從非保本理財余額占表內資產比例來看，比例已經接近 30%，資管業(yè)務早已成為核心業(yè)務之一，興業(yè)、中信、浦發(fā)、光大

10、 4 家股份行比例也超過 15%，而除交行外的幾家大行，比例不足 10%。從非保本理財規(guī)模增速來看，已披露的大行和股份行加權平均非保本理財余額增速為 7.81%。其中，交行 2020 年非保本理財增速超過 20%，顯著高于其他銀行。招行、中行、農行、興業(yè)、建行增速也在 10%以上，而民生和浦發(fā)銀行的理財余額有所下滑。圖表1： 各銀行非保本理財余額（億）和增速（%）圖表2： 各銀行非保本理財余額占表內資產比例（%）300002500020000150001000050000工 招 農 建 興 中 浦 中 交 郵 民 光 平行 商 行 行 業(yè) 行 發(fā) 信 行 儲 生 大 安25%20%15%10%

11、5%0%-5%-10%30%25%20%15%10%5%0%招 興 中 浦 光 平 民 交 工 農 建 郵 中商 業(yè) 信 發(fā) 大 安 生 行 行 行 行 儲 行資料來源：公司報表，資料來源：公司報表，手續(xù)費率提升 8bp。我們用非保本理財確認的手續(xù)費及傭金收入除以非保本理財余額計算非保本理財?shù)氖掷m(xù)費率，從披露該數(shù)據(jù)的銀行來看，2020 年平均費率為 0.44%，較 2019 年提升 8bp。在資管新規(guī)的要求下，銀行理財產品凈值化不斷推進，銀行理財從過去息差模式轉向管理費模式。在銀行理財豐富產品類型，加大權益類投資的大背景下，預計未來管理費率將有望繼續(xù)提升。圖表3： 各銀行非保本理財手續(xù)費率（%

12、）201920200.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.1%0.0% 工行 農行 中行 交行 郵儲 興業(yè) 招商 民生 中信 光大資料來源：公司報表，（二）大行資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效從 2020 年的資管業(yè)務戰(zhàn)略和實施成效來看，國有大行財富管理業(yè)務的戰(zhàn)略定位空前提升。從具體措施看，行業(yè)深度研究報告2020 年國有大行主要推進凈值化轉型，借助大行的金融牌照優(yōu)勢，與各子公司協(xié)同打造綜合化一體化的資管業(yè)務體系，并利用金融科技的領先優(yōu)勢，提升理財產品的線上化和智能化營銷，產品類別上在鞏固銀行固收類產品的傳統(tǒng)優(yōu)勢之外，加大混合類、中長期、權益類產品的投資力度。在差異化競爭優(yōu)勢上，中行提出全球化的

13、資產配置能力體系，建行推出“建行理財季活動”，交行推出區(qū)域主題理財產品，郵儲銀行提出要提升對二三線城市和縣域地區(qū)高凈值人群的服務能力。圖表4： 大行 2020 年資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效銀行戰(zhàn)略和成效穩(wěn)妥合規(guī)推進資產管理業(yè)務與產品轉型，全面提升投資管理與研究能力。依托集團資產管理、托管、養(yǎng)老金等業(yè)務優(yōu)勢，聯(lián)動基金、保險、租賃、投行、理財?shù)染C合化子公司，構建全市場配置資金、全業(yè)務鏈創(chuàng)造價值的資管業(yè)務體系，為客戶提供多元化、一體化的專業(yè)服務：理財業(yè)務：積極推進凈值轉型，強化投研和風控核心能力建設；持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構和產品布局，推動非現(xiàn)金、混合類、中長工行 期限產品占比穩(wěn)步提升；強化主動管理能力，鞏固固定收

14、益、項目類投資核心優(yōu)勢，培育多資產、權益、量化、跨境投資能力。資產托管業(yè)務：2020 年末，托管業(yè)務總規(guī)模 19.6 萬億。極拓展熱點領域和新興市場，公募基金托管業(yè)務規(guī)模突破 3 萬億，保險資產托管業(yè)務規(guī)模突破 5.4 萬億元，繼續(xù)領跑同業(yè)。資管產品運營外包業(yè)務規(guī)模突破 1.5 萬億元。養(yǎng)老金業(yè)務：成功中標所有已完成招標的中央國家機關和地方職業(yè)年金基金受托人、托管人和投資管理人資格，三項資格職業(yè)年金基金總規(guī)模位列市場首位。基金規(guī)模、管理企業(yè)年金個人賬戶數(shù)量和托管企業(yè)年金規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居銀行同業(yè)首位。豐富“6+N”產品體系，逐步做大現(xiàn)金管理、固定收益、混合、權益、商品外匯衍生、另類投資等六類支撐型產

15、品，做優(yōu) ESG、惠農等特色系列產品。投研能力穩(wěn)步提升。建立包括戰(zhàn)略與策略研究、組合與品種研究以及投資名單庫管理的研究支持體系，基本覆蓋宏觀、市場、行業(yè)、標的以及第三方合作機構。資產托管業(yè)務：服務國家養(yǎng)老保障體系建設取得重大進展，成功中標基本養(yǎng)老保險基金托管資格，成為養(yǎng)老金領域全牌照托管銀行。新中標 2 個省職業(yè)年金托管資格，實現(xiàn)職業(yè)年金中央和已招標 31 個省區(qū)市托管資格全覆蓋。2020 年末，托管規(guī)模達 10.11農行萬億，其中養(yǎng)老金托管規(guī)模 6863 億。養(yǎng)老金業(yè)務：推進市場拓展，累計中標 26 個省級行政區(qū)職業(yè)年金計劃受托人。完善管理機制，優(yōu)化資產配置，強化風險管控，受托管理資產實現(xiàn)穩(wěn)

16、健增值，業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。本行養(yǎng)老金受托管理規(guī)模為 1175 億元，增長 78.6%。金融科技：智能掌銀推出全新理財產品，上線 1 元起專屬產品；改版存款、基金、保險欄目，優(yōu)化交易流程和產品分類；豐富融資服務，升級農銀智融，上線線上申貸和征信授權；上線財富管理智能客戶服務系統(tǒng)，構建掌銀財富管理綜合服務體系，為客戶提供更加專業(yè)化、差異化的資產配置建議。圍繞客戶財富管理需求，著力打造專業(yè)化、普惠化的產品與服務。2020 年末，在中國內地設立理財中心 8112 家、財富管理中心1101 家，中高端客戶數(shù)量及金融資產規(guī)模增速達到近三年最好水平。加強產品供給，面向全市場遴選優(yōu)質產品，搭建貨架式產品平臺，

17、產品體系進一步豐富，業(yè)務競爭力不斷提升。升級“中銀慧投”，投產手機銀行智能投顧敏捷專區(qū)，針對不同場景、不同客群，智能配置投資組合，累計銷量達到 207 億，中行平均收益率 34.91%。提升全球資產配置能力和投研能力，搭建涵蓋股票、債券、外匯、商品和政策的研究體系，及時為客戶提供資產配置報告。中銀理財產品體系與投資策略不斷豐富，管理規(guī)?？焖僭鲩L。年末中銀理財產品規(guī)模超 7000 億。發(fā)揮固收類傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時加大非標和權益類資產投資；并與東方匯理成立國內首家中外合資理財公司匯華理財有限公司，于 2020 年 9 月獲批開業(yè)。打造“中銀智薈”客戶權益體系，拓展“衣食住行游娛學養(yǎng)”非金融場景生態(tài)。持

18、續(xù)推進集團資產管理新體系建設，不斷強化資產配置、渠道銷售、投資研究、投資運營、金融科技、風險管理等重點工作；嚴建行格遵循監(jiān)管導向，平穩(wěn)有序做好存量理財業(yè)務經營和整改；加快資產管理業(yè)務模式轉型與創(chuàng)新，努力打造業(yè)務發(fā)展第三支柱：行業(yè)深度研究報告銀行戰(zhàn)略和成效（1）資產結構優(yōu)化，可在公開市場交易的標準資產達 9,844 億元，占總資產的 60%，占比上升 13pct。（2）2020 年末，龍財富財富體檢服務客戶 3,988 萬人，增幅 67%；龍智投產品全年銷售金額 103 億元，增幅 461%。（3）金融科技：“建行理財季”活動取得良好經營成效，活動期間個人理財客戶新增 446 萬，并創(chuàng)新推出“C

19、C 幣”用戶成長權益體系。推出“客戶經理云工作室”私域流量經營數(shù)字化工具，全年累計觸達人數(shù)突破 6000 萬，實現(xiàn)投資理財產品銷售 2,000 億。圍繞“建設具有財富管理特色和全球競爭力的世界一流銀行”戰(zhàn)略目標，秉持“創(chuàng)造共同價值、提供最好服務”的經營理念，以 “金融資產+數(shù)據(jù)資產”雙輪驅動，發(fā)揮集團綜合化、國際化經營優(yōu)勢，為客戶提供全周期金融服務。加強與交銀基金、交銀理財?shù)茸庸竞献鳎嵘Y產配置專業(yè)能力，對外開門引進優(yōu)質同業(yè)產品，打造細分客群專享理財體系及沃德優(yōu)選理財品牌，“沃德優(yōu)選基金”平均收益跑贏市場。以固定收益類產品為抓手，做大做強“旗艦型”產品，發(fā)行旗艦產品“交銀理財穩(wěn)享現(xiàn)金添利”

20、并配套 T+0 快速贖回服務。交行以差異化的投資主題和投資策略做優(yōu)做精“特色型”產品，推出“長三角主題”和“大灣區(qū)價值投資”等區(qū)域主題理財產品。做強財富管理團隊，持續(xù)打磨客戶經理工作平臺，賦能零售客戶經理線上線下一體化服務，2020 年末，客戶經理人均管戶翻番，客戶服務半徑進一步擴大，人均產能持續(xù)提升。金融科技：持續(xù)優(yōu)化零售整合營銷平臺，啟動財富管理產品線經營模式，一條線打通拉直業(yè)務、技術、運營，加速產品迭代創(chuàng)新。全面鋪開數(shù)字化服務，將線下網(wǎng)點服務延伸至線上，創(chuàng)新各式在線溝通工具，打造微信端立體服務體系。圍繞“產品服務專屬化、人才隊伍專業(yè)化、IT 系統(tǒng)專家化、服務渠道專有化”的目標，深入推進財

21、富管理體系建設?？蛻粢?guī)模和服務能力提升。持續(xù)發(fā)行客群專屬和凈值型理財產品，重點提升對二三線城市和縣域地區(qū)高凈值人群的服務能力，形成差異化競爭優(yōu)勢。2020 年末，VIP 客戶和財富客戶分別達到 3642 和 287 萬戶，增速分別為 17.60%和 16.13%。財富管理體系逐漸成熟：形成財富客戶固收類、權益類、另類等產品線，持續(xù)投放分層級客戶專屬產品。構建“宏觀-市場-郵儲組合-產品”資產配置研究體系，強化策略傳導；優(yōu)化高端客戶“1+1”團隊服務模式，充實理財經理隊伍力量。代銷業(yè)務快速發(fā)展。代理保險建立多類型產品體系，加大業(yè)務轉型力度，代理期交新單保費 759 億元，同比分別增長 29%；加

22、強與績優(yōu)基金管理機構合作，加大絕對收益策略“固收+”產品銷售，代銷基金 1,528 億元，同比增長 107%；持續(xù)豐富代銷集合資產管理計劃和信托計劃產品種類，合計代銷 678 億元，同比增長 151%；加快貴金屬業(yè)務線上輕型營銷模式轉型，貴金屬業(yè)務交易金額 42 億元，同比增長 97%。資料來源：公司報表，（三）股份行資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效股份行 2020 年在資管業(yè)務戰(zhàn)略上，紛紛提出以客戶投資偏好、需求、風險承受能力等為基礎的智能化綜合化財富管理為轉型目標。與大行相似，股份行在戰(zhàn)略上著重強調 3 點：一是利用旗下非銀行金融機構的牌照，或與外部金融機構合作，豐富產品類型，打造投資生態(tài)圈；二是加大固

23、收+、含權益產品的配置；三是利用金融科技，以智能化營銷匹配客戶理財需求、以自動化流程提升風控水平和客服能效、以可視化數(shù)據(jù)提升客戶體驗。圖表5： 股份行 2020 年資管業(yè)務戰(zhàn)略和成效銀行戰(zhàn)略和成效招行 3.0 時代開啟，輕型銀行的高級形態(tài)在于連接社會融資與居民財富的大財富管理。提出打造“大財富管理價值循環(huán)鏈”，構建 “財富管理資產管理投資銀行”專業(yè)化體系，以期形成結構更安全、抗周期性更強的業(yè)務布局。資金端，核心在于客戶基礎，招行金葵花、私行客戶增長提速，大眾客戶挖潛加深。2020 年末，零售客戶、金葵花及以上客招商戶、私行客戶分別同比增長 9.7%、17.0%和 22.4%，私行客戶數(shù)已經接近

24、 10 萬。資產端，以“投商行一體化”的理念，運用股權直投、理財資金出資、自營投資等方式，有效對接企業(yè)客戶融資需求。對內加強與招銀理財、招商信諾和的配合；對外拓展與信托、公募基金、券商及保險的合作，打造金融同業(yè)生態(tài)圈。招銀理財將引入摩根資產管理戰(zhàn)略投資者，以 26.67 億元入股招銀理財。優(yōu)秀外資資產管理機構入局，對于未來理財業(yè)務的行業(yè)深度研究報告銀行戰(zhàn)略和成效產品布局、投研體系、組織架構、人員激勵等方面上都將產生積極作用，為招行“大財富管理價值循環(huán)鏈”提供強有力的助力。托管業(yè)務增量第一，結構優(yōu)化。2020 年末，托管資產余額達 16 萬億，增速 21%，增量位于行業(yè)首位。托管業(yè)務結構不斷優(yōu)化

25、，公募基金、保險和他行理財?shù)热椡泄軜I(yè)務的托管規(guī)模均首次突破萬億元。改變傳統(tǒng)產品銷售模式，堅持全市場精選優(yōu)質產品，以全譜系產品服務客戶資產配置需求，基于客戶投資偏好和風險承受能力整合集團內部產品服務，引進外部優(yōu)質資產，為客戶提供全生命周期、全產品覆蓋的資產配置服務。打造集團資管全產品譜系。充分發(fā)揮“商行+投行”的核心樞紐作用，著力做好前端與“投行生態(tài)圈”各類資產供應的流轉，興業(yè)后端與“投資生態(tài)圈”各個銷售渠道對接，信托、基金、期貨主動管理的資管產品規(guī)模達 3896 億；托管規(guī)模超 13 萬億。精選全市場優(yōu)秀產品。圍繞客戶多元化的財富規(guī)劃需求，不斷豐富產品線，加快從“單一產品營銷”向“常態(tài)化資產

26、配置”轉變；積極推動含權產品銷售，2020 年末含權益類理財產品余額 1840 億元，同比大幅增加 1617 億元；非貨基公募銷量達 1188 億元，同比增長 179%；通過銀銀平臺面向終端客戶財富產品余額 1387 億元，同比增長 87%。以“成為最具特色另類資管”為目標，堅持市場化、專業(yè)化、精細化的經營策略，加大符合資管新規(guī)要求的凈值型產品的發(fā)行力度，構建行業(yè)領先的產品體系，保持平安理財業(yè)務的穩(wěn)定健康發(fā)展。全面推進理財子公司獨立運作，在業(yè)務聯(lián)動、營銷協(xié)同、團隊建設等方面給予平安理財全力支持，促進戰(zhàn)略協(xié)同。加大了固收+、混合類、結構化等凈值型產品的發(fā)行力度、落地了 FOF/MOM 產品策略，

27、形成了較為完整的產品體系。平安提升獲客能力，通過多價值場景、低投資門檻實現(xiàn)理財客戶數(shù)快速增長，從年初的 123 萬戶增至 168 萬戶，增速達 37%。投研能力建設初見成效，初步建立了以大類資產配置為核心的投研體系。持續(xù)推進科技賦能。實現(xiàn)產品端流程線上化、交易對接自動化、風控隔離、線上估值；初步建成大數(shù)據(jù)平臺，有效支持經營管理和監(jiān)管報送；AI 名片及 OMO 等營銷工具持續(xù)升級，理財經理線上分享量顯著提升，人均理財銷售產能同比提升 22.3%。 堅持以“智能、專業(yè)、匠心”為支點，以全景銀行“全用戶、全時域、全服務、全智聯(lián)”為藍圖，打造智能財富管理體系，將金融科技智能應用于客戶的需求洞察、投研規(guī)

28、劃、交互陪伴等場景，打造客戶“財富管理首選銀行”。業(yè)務智能化改造。實現(xiàn)代理類產品數(shù)字化全生命周期管理；建立 2000 余項零售客戶標簽，實現(xiàn)自動跟蹤和主動營銷；手機浦發(fā)銀行 APP 建立財富管理全鏈路收益管理體驗；建成財富類業(yè)務合規(guī)銷售智能風控體系，將雙錄等合規(guī)要求嵌入業(yè)務流程前置管控。聚焦全景銀行探索客戶經營模式，加大金融服務向客戶場景的延伸，提供特色化優(yōu)質金融服務。聚焦頭部公司開展合作，強化集團多牌照協(xié)同，推動基金、信托、保險等代銷業(yè)務。基金業(yè)務加強市場研判，保有規(guī)模突破1500 億，代銷基金銷售屢創(chuàng)新高。私行業(yè)務融合創(chuàng)新服務模式，發(fā)行“啟臻”系列項目類理財，2020 年末私行 AUM 近

29、 4700 億。資料來源：公司報表，三、案例分析：招行、平安、興業(yè)（一）：提出“大財富管理戰(zhàn)略”“十四五”期間，將把全面打造大財富管理體系作為應對內外部形勢變化的戰(zhàn)略支點，作為深化 “輕型銀行”轉型、探索構建 3.0 經營模式的主要方向。在做好傳統(tǒng)銀行業(yè)務的基礎上，將做強做優(yōu)做大低風險、輕資本消耗的財富管理業(yè)務，圍繞業(yè)務模式、管理體系、人才隊伍、激勵約束機制等，全方位提升財富管理能力。財富管理業(yè)務2020 年，期末零售理財產品余額 22,171.72 億元，較上年末增長 17.72%；抓住資本市場觸底反彈、客戶基金配置需求井噴的機會，實現(xiàn)代理非貨幣公募基金銷售額 6,107.04 億元，同比增

30、長 177.88%；實現(xiàn)代理信托類產品銷售額 4,691.20 億元，同比增長 38.19%；實現(xiàn)代理保險保費 840.15 億元，同比下降 10.92%，主要行業(yè)深度研究報告是受疫情影響，銀行代理保險業(yè)務線下接觸客戶難度增加所致。2020 年，實現(xiàn)零售財富管理手續(xù)費及傭金收入 258.40 億元，其中，代理基金收入 94.00 億元，代理信托計劃收入 70.59 億元，代理保險收入 55.40 億元，代理理財收入 36.18 億元，代理貴金屬收入 2.23 億元。圖表6： 零售理財產品余額（億元）圖表7： 零售財富管理手續(xù)費及傭金收入(億元)25,00020,00015,00010,0005

31、,000022,171.7218,833.5816,330.17201820192020300250200150100500258.4193.38194.53201820192020資料來源：wind 資訊、資料來源：公司公告、圖表8： 零售財富管理手續(xù)費及傭金收入結構（億元）1009080706050403020100代理基金收入代理信托計劃收入 代理保險收入代理理財收入代理貴金屬收入 9466.50.5964.3255.46.182.231.190.991.044.0123247.1.44473557.887.417201820192020資料來源：wind 資訊、面對激烈的市場競爭，充分

32、發(fā)揮在品牌效應、線上線下融合、資產配置和財務規(guī)劃專業(yè)性等方面的優(yōu)勢，以客戶需求為中心，基于客戶畫像開展精細化的分類分群管理，并通過“人+數(shù)字化”的方式，進一步提升一線隊伍的專業(yè)能力，持續(xù)推動線上線下一體的數(shù)字化轉型，創(chuàng)新打造綜合金融服務體系，努力為客戶提供優(yōu)質的財富管理服務。同時，依托科技與數(shù)據(jù)，不斷提升服務與客戶需求的適配度。一是加強客戶行為數(shù)據(jù)分析和處理能力，洞察客戶深度需求；二是準確識別客戶財富管理需求和風險偏好，充分融合業(yè)務場景，搭建完整的營銷模型體系，協(xié)助客戶實現(xiàn)資產保值增值，努力贏得客戶信任，力爭成為客戶財富管理主辦行。私人銀行業(yè)務行業(yè)深度研究報告私人銀行部 2007 年 8 月

33、6 日在深圳開業(yè)，為在金融資產達 1000 萬元的高端財富人士提供專屬服務，是國內第二家開展私人銀行業(yè)務的銀行。2007 年 12 月私人銀行北京中心開業(yè)，隨后在上海、哈爾濱、深圳、天津等 76 個境內城市相繼成立私人銀行中心。為推動境內外融合，搭建面向服務企業(yè)和私人銀行客戶的跨國業(yè)務合作及全球服務體系，2016 年 4 月，招行私人銀行紐約中心成立，開始私行的海外擴張，目前已在 6 個境外城市設立私人銀行中心。其中，悉尼分行穩(wěn)妥合規(guī)開展私人銀行業(yè)務，滿足私人銀行客戶的全球化服務和跨境非金融增值服務需求；新加坡分行私人銀行業(yè)務聚焦新產品和客戶拓展，回歸服務初心，打造最佳客戶體驗銀行；紐約分行地

34、處全球金融中心，致力于打造以中美雙向聯(lián)動為特征的跨境金融平臺，為中美兩國企業(yè)和高凈值私人銀行客戶提供多樣化、全方位的銀行服務。經過 10 多年發(fā)展，招行私人銀行業(yè)務已然成為國內私行領域的龍頭，截至 2020 年末，國內外私人銀行中心合計達 91 家，財富管理中心達 64 家，管理的私人銀行客戶總資產 27,746.29 億元，較上年末增長24.36%；戶均總資產 2,775.27 萬元，較上年末增加 43.61 萬元。招行私人銀行客戶門檻 1000 萬元，為國內上市銀行最高，其客戶規(guī)模仍保持快速增長，截至 2020 年末達 99,977 戶，較上年末增長 22.41%。圖表9： 私人銀行客戶數(shù)

35、圖表10： 私人銀行客戶總資產(億元)12000010000080000600004000020000099977816747293820182019202030,00025,00020,00015,00010,0005,000- 27,746.29 22,310.5220,392.90201820192020資料來源：wind 資訊、資料來源：公司公告、私人銀行服務秉承“助您家業(yè)常青，是我們的份內事”經營理念，堅持服務的專業(yè)性、全面性和私密性，在個人、家庭、企業(yè)三個層面，為高價值客戶提供涵蓋投資、稅務、法務、并購、融資、清算等方面的金融與非金融服務。招行依托龐大且優(yōu)質的零售客群基礎，通過持續(xù)

36、完善專業(yè)能力，逐步構建起以專業(yè)投資顧問服務模式為核心的競爭優(yōu)勢。2020 年，招行不斷加強公司和零售業(yè)務的融合、線上線下服務融合、金融與非金融服務融合和境內外服務融合，強化客戶拓展，深化客戶綜合經營與服務，實現(xiàn)客戶和公司的互利雙贏。同時，深化金融科技運用，在客戶需求精準識別、客戶經理專業(yè)能力提升、專業(yè)金融服務方案提供、內部運營流程優(yōu)化等方面加速私人銀行業(yè)務的數(shù)字化進程，不斷提升業(yè)務運營效率和客戶服務體驗。大財富管理戰(zhàn)略的實現(xiàn)路徑和難點對于招行戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)路徑，招商局董事長兼董事長繆建民也提出了新的要求。繆建民指出，未來要堅持戰(zhàn)略不動搖，但也需要在推進戰(zhàn)略落地的過程中不斷強化各個環(huán)節(jié)的能力建設

37、?？娊駥μ岢隽巳齻€方面的建設要求：一是財富管理；二是金融科技；三是風險管理。他認為，首先，財富管理能力決定招行能走多高。招行的市值在國內上市銀行領先，跟招行財富管理的能力比較強有關行業(yè)深度研究報告系，當然另外一個因素是招行有非常強勁的資產負債能力。其次，金融科技決定招行能走多快。要有更高的目標，要對標金融科技的頭部企業(yè)，把金融科技打造成除了負債成本以外的另外一個護城河。最后，風險管理決定招行能走多遠。招行一直強調穩(wěn)健的風險管理文化，但是在新的發(fā)展階段，要適應新的外部環(huán)境變化，風險管理能力需要不斷提升。其一、理財子引進“戰(zhàn)投”3 月 19 日，招行宣布擬引入外部戰(zhàn)略投資者 JPMorgan 對

38、招行全資子公司招銀理財現(xiàn)金增資，增資完成后， JPMorgan 對招銀理財?shù)某止杀壤秊?10%?！罢行行枰蛟熳约旱馁Y產管理和產品組織能力，這些都是需要向 JP摩根學習的地方，特別是在風險管理、產品創(chuàng)設、資管的科技能力、體制機制等很多方面值得我們學習?！闭劶皩φ秀y理財引入戰(zhàn)略投資者，田惠宇如是解釋原因。此次戰(zhàn)略增資完成后，招銀理財有望成為國內首家在公司層面直接引入外資的理財子公司。其二、組織機構整合：實現(xiàn) MAU 向 AUM 的轉化日前招行零售組織架構調整，財富管理業(yè)務和手機 App 平臺整合入“財富平臺部”，正是圍繞大財富管理的排兵布陣；業(yè)務層面的連鎖反應也料將啟動。招行將原一級部門零售金融

39、總部的大部分團隊、原財富管理部合并組建財富平臺部。“經過這么幾年的發(fā)展，招行兩大 App 月活躍用戶(MAU)達 1.07 億戶，每年穩(wěn)步的增長，在此基礎上，對原來的零售總部和財富部進行相應的整合，致力于實現(xiàn)從 MAU 到 AUM（資產管理規(guī)模）更高效率轉化；其次構建一種平臺化的經營，把產品和經營運營平臺進行合并，包括外部的采購進行合并，進而提高效率；第三是構建人+數(shù)字化的整個策略，從線上到線下，把專業(yè)認知和數(shù)字化能力輸送到神經末梢的每位客戶經理，讓客戶經理更懂客戶?！闭行懈毙虚L汪建中在業(yè)績發(fā)布會上說。大財富管理價值循環(huán)鏈中，目前也已實現(xiàn)批發(fā)條線和零售條線雙向轉接客戶。據(jù)招行行長助理李德林介紹

40、，一方面是傳統(tǒng)的貸方為零售客戶轉發(fā)代發(fā)客戶，另外一方面是零售中高端客戶背后的企業(yè)客戶，也會向公司條線進行轉接。例如 APP 上有關便民場景的服務，就是批發(fā)條線和零售條線一起來拓展場景的，包括社保公積金、非稅，社?？ā⑨t(yī)保電子憑證等場景。其三、難點和痛點：資產配置和產品創(chuàng)設大財富管理戰(zhàn)略的難點和痛點也是顯而易見的。田惠宇認為一個是風險管理，一個是金融科技，還有一個是整個大財富管理價值循環(huán)鏈里各個環(huán)節(jié)。田惠宇直言，上述三個能力中，金融科技和風險管理能力是整體的難點和痛點?！熬痛筘敻还芾韮r值循環(huán)鏈中的各環(huán)節(jié)來講，相較于市場化的資產管理機構而言，我們銀行的資產組織和產品創(chuàng)設能力是我們的難點和痛點，盡管

41、招行過去幾年已經持續(xù)地做布局，但是相較于我們渠道的優(yōu)勢和能力，這兩個還是弱一些?！本惋L險管理而言，“更多看到的是基于整個大財富管理的資產組織、產品創(chuàng)設、產品配置、合作伙伴選擇、投資者教育、投資者全過程陪伴、投后管理等等，這些風險管理能力相對我們傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用風險管理來說也是難點和痛點，這些問題都是我們下一步要去做的?！碧锘萦畋硎?。未來的重心行業(yè)深度研究報告“十四五”期間，將把全面打造大財富管理體系作為應對內外部形勢變化的戰(zhàn)略支點，作為深化 “輕型銀行”轉型、探索構建 3.0 經營模式的主要方向。面對新的宏觀形勢，將積極順應行業(yè)發(fā)展規(guī)律，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，堅持“輕型銀行”戰(zhàn)略方向和“一體兩翼

42、”戰(zhàn)略定位，以客戶體驗為本，以風險管理為基，以構建大財富管理價值循環(huán)鏈為主線，通過與打造金融科技銀行、推進開放融合的組織文化相互促進，持續(xù)探索商業(yè)銀行經營的 3.0 模式，在自身高質量發(fā)展的同時積極服務實體經濟，努力為股東創(chuàng)造更大價值。具體經營策略如下：一是進一步打通大財富管理價值循環(huán)鏈。以客戶資金流為脈絡，有效連接客戶投資端和融資端需求，進一步打通“財富管理-資產管理-投資銀行”價值循環(huán)鏈。用更加開放的思維，促進“一體兩翼”在更高層次上深度融合，將招行的優(yōu)勢與全社會的資源更好地整合，讓客戶資金和資產在招行的平臺上對接、流動、留存，形成資金供給、資金管理、資金融通相互作用的生態(tài)圈，強化“飛輪效

43、應”，更好地為客戶創(chuàng)造價值。二是加快三大經營模式轉型。加快數(shù)字化轉型，全面升級 App 的產品體系、服務模式和智能化能力。加快平臺化轉型，打造開放的服務平臺，整合全社會優(yōu)質資源為客戶提供一站式金融服務；發(fā)揮自身“人+數(shù)字化”的優(yōu)勢，以專業(yè)能力為客戶創(chuàng)造價值；轉變盈利模式，大力發(fā)展顧問式財富管理和全權委托模式，在長期為客戶創(chuàng)造價值的過程中實現(xiàn)自身的價值；批發(fā)業(yè)務突破以自身資產負債表服務客戶的局限，充分利用內外部資源解決客戶各類融資需求。加快生態(tài)化轉型，提高生活場景建設的質量和運營能力，加快產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)數(shù)字化服務的破局。三是持續(xù)提升風險管理能力。構建適應大財富管理的風險管理體系，將風險控制的策

44、略貫穿到資產組織、產品創(chuàng)設、資產配置、投資者適當性、投后管理的全過程。系統(tǒng)提升行業(yè)研究和客戶認知能力，構建具有特色的行業(yè)分類體系。完善重點大額客戶的全流程扎口管理機制。落實房地產相關監(jiān)管政策，優(yōu)化客戶、業(yè)務和區(qū)域結構。完善應對機制，嚴防制裁風險和違規(guī)風險。四是深入推進金融科技建設。推動數(shù)據(jù)中心向云計算中心轉型。持續(xù)推進技術中臺建設，完善應用程序編程接口(API)應用市場治理機制，改善 API 應用市場用戶體驗。完善數(shù)據(jù)中臺框架建設，加強數(shù)據(jù)治理。五是堅持在開放融合大局下推動組織文化變革，推動開放融合從物理反應向化學反應轉變。將跨邊界的融合型組織作為解決復雜工作的有效組織方式，打造適應不同場景需

45、要的組織形態(tài)。進一步完善人才交流體系，健全干部交流機制。防止部門豎井，提升中臺下地干活、賦能一線的能力。（二）平安銀行： “成為最具特色另類資管”為目標平安銀行以打造“中國最卓越、全球領先的智能化零售銀行”為戰(zhàn)略目標，持續(xù)堅持“科技引領、零售突破、對公做精”十二字策略方針。私行財富以打造“中國最智能、國際領先的私人銀行”為愿景目標，貫徹資產配置理念，持續(xù)升級 1 名 PB（Private Banker，私行金融顧問）加 N 個專家團隊的“1+N”線上線下經營模式，推動實現(xiàn)私行客戶服務半徑及專業(yè)程度的最優(yōu)化。開放產品平臺，在風險內嵌的基礎上，借助平安集團資源及公私聯(lián)動，多元化引入優(yōu)質資產，滿足客

46、戶多樣化的投融資需求，同時持續(xù)強化科技賦能，完善投顧和權益體系，深化超高凈值客戶經營，實現(xiàn)客戶服務能力及品牌價值的全面升級。財富管理業(yè)務和私人銀行業(yè)務行業(yè)深度研究報告平安借助集團綜合金融優(yōu)勢發(fā)力私行業(yè)務。平安銀行私人銀行業(yè)務于 2013 年 11 月 8 日正式啟動，通過綜合金融、全球配置、家族傳承三大客戶價值主張，明確“多渠道、多產品”的業(yè)務發(fā)展模式，搭建起為金融資產達 600 萬元高凈值客戶服務的體系：發(fā)揮平安集團在產品、渠道、平臺等方面的綜合金融優(yōu)勢，為客戶提供一攬子金融解決方案；通過“全球配置”融合跨平臺全球化金融產品，協(xié)同專業(yè)合作伙伴，在全球金融投資、稅務規(guī)劃、移居留學、不動產投資等

47、方面提供專業(yè)投資解決方案；全面搭建以家族信托規(guī)劃、保障傳承規(guī)劃為主體的金融服務和咨詢平臺，幫助家族企業(yè)實現(xiàn)物質財富的順利傳承。2020 年，平安銀行私人銀行及財富管理板塊全面提升綜合化、專業(yè)化及科技化能力，以滿足私行客戶多樣化需求為中心，持續(xù)搭建完善產品體系及差異化的權益體系，聚焦超高凈值客戶經營，不斷提升私行品牌影響力，致力于打造“中國最智能、國際領先的私人銀行”。開放產品平臺，在風險內嵌的基礎上，借助平安集團資源及公私聯(lián)動，多元化引入優(yōu)質資產，滿足客戶多樣化的投融資需求，同時持續(xù)強化科技賦能，完善投顧和權益體系，深化超高凈值客戶經營，實現(xiàn)客戶服務能力及品牌價值的全面升級。2020 年末，平

48、安銀行財富客戶 93.42萬戶，較上年末增長 19.9%。圖表11： 平安銀行近 3 年財富客戶數(shù)（萬戶）圖表12： 平安銀行近 3 年私行達標客戶數(shù)（萬戶）100806040200 9378592018年2019年2020年7.006.005.004.003.002.001.000.00 5.734.383.002018年2019年2020年資料來源：wind 資訊、資料來源：公司公告、平安銀行私行業(yè)務持續(xù)突破，AUM 規(guī)模突破萬億。2020 年，平安持續(xù)加強投研、投顧和家族辦公室專業(yè)團隊建設，升級“1+N”線上線下經營模式，高凈值客戶經營能力不斷增強，私行達標客戶保持較快增長，達5.73

49、萬戶，較上年末增長 30.8%，私行客戶 AUM 規(guī)模突破萬億，達 11,288.97 億元，較上年末增長 53.8%。在私行業(yè)務帶動下，平安總體 AUM 余額保持較快增長，余額達到 26,247.62 億元，較上年末增長 32.4%。圖表13： 平安銀行近 3 年私行 AUM 規(guī)模（億元）12,00010,0008,0006,0004,0002,000- 11,2897,3394,5782018年2019年2020年資料來源：公司公告、行業(yè)深度研究報告核心問題綜合化能力提升方面，平安依托平安集團綜合金融優(yōu)勢，通過多渠道觸達私行客戶，在產品售前、售中、售后全生命周期中提升優(yōu)質客戶經營能力。一是

50、持續(xù)加強全品類、開放式產品平臺建設，積極推動業(yè)務創(chuàng)新，簽約平安銀行首單億元以上家族辦公室服務，落地首批防疫專項慈善信托及首單物業(yè)經營信托；保險金信托業(yè)務全面升級，在保障全面性、條款個性化、靈活度和降低客戶成本等方面取得突破；二是進一步打造面向私行客戶的各項投融資服務，滿足私行客戶的財富管理需求；三是針對高凈值客戶及上市公司董監(jiān)高客戶，按照家族辦公室模式進行試點經營，結合客戶需求提供一站式綜合化服務。專業(yè)化能力提升方面，一是組建產品策略配置委員會，聚焦資產配置工具運營，通過“專業(yè)投研+專業(yè)投顧”雙核心輸出專業(yè)化能力；二是以科技賦能為載體，持續(xù)加強投研、投顧和家族辦公室專業(yè)團隊建設，提升總行專家團

51、隊對分行隊伍及線上渠道的輻射能力，實現(xiàn)對私行客戶服務半徑的擴展與服務體驗的提升，同時，打造了超過 3,000 人的專業(yè)私人銀行和財富管理前線隊伍；三是持續(xù)升級智能投顧服務，圍繞客戶全生命周期需求，通過財富診斷與組合推薦，向客戶提供全面、個性化資產配置建議。科技化能力提升方面，持續(xù)升級產品銷售平臺、智能運營平臺及隊伍展業(yè)平臺。在產品銷售平臺升級上，推出了 AI 私募直通平臺，在國內首次實現(xiàn)私募產品 724 小時全線上化自主交易，已支持平安銀行超 96%的私募產品認購；推出 AI 銀保系統(tǒng)，通過線上獲客經營的投保規(guī)模占比已達 80%；在業(yè)內率先實現(xiàn)保險金信托業(yè)務 100%線上化，設立時間由 30

52、個工作日縮減到 2 個工作日；在隊伍展業(yè)平臺升級上，通過推出智能展業(yè)平臺，將傳統(tǒng)的“產品銷售模式”升級為“投顧服務模式”，助力業(yè)務隊伍高效拓展和服務客戶。以綜合化、專業(yè)化及科技化能力為基礎，平安銀行聚焦超高凈值客戶經營，構建新的頂級私行經營生態(tài)。產品策略上，通過自建及整合平安集團內子公司資源，建立“私行+投行”、“境內外一體化”的產品服務能力；服務體系上，打造了涵蓋全權委托投資、家族辦公室、保險金信托、企業(yè)治理服務等在內的頂級私行賬戶體系；私享權益上，為超高凈值客戶配置 724 小時專屬私人管家，打造延展至客戶家族企業(yè)、家庭成員和個人的全方位私人定制服務；圈層經營上，推出了企業(yè)家服務專屬品牌“

53、企望會”，通過企業(yè)家圈層合作、家族辦公室聯(lián)盟、公私聯(lián)動等方式，打造超高凈值客戶經營生態(tài)圈。未來的重心展望未來，零售打法全面升級，轉型發(fā)展再進新階。當前正處于零售新三年戰(zhàn)略的重要發(fā)展機遇期，平安銀行將持續(xù)深入貫徹全行“三張名片”和既定的“四化”策略，通過打法升級、中臺打通、組織革新，推動信用卡、私人銀行、銀保業(yè)務創(chuàng)新突破，汽融、“新一貸”等零售貸款業(yè)務持續(xù)升級，為零售業(yè)務二次騰飛注入新動能。打法升級方面，通過聚焦八大重點客群經營，推動產品服務、渠道隊伍的深度協(xié)同及全面線上化運營，強化綜合金融優(yōu)勢；通過推廣“AI+T+Offline”經營模式，全面提升客戶體驗及經營效率，強化科技領先優(yōu)勢；通過深化

54、開放銀行建設，加快大零售生態(tài)布局，強化場景化客戶經營優(yōu)勢；中臺打通方面，進一步升級數(shù)據(jù)中臺和風險中臺，高效響應前線作戰(zhàn)，最大化提高經營效率；組織革新方面，用全面數(shù)字化、線上化的理念，持續(xù)升級組織架構及運作模式，保持組織的敏捷性、先進性，為新三年轉型發(fā)展夯實組織及人才基礎。（三）興業(yè)銀行：成為全市場一流的財富管理銀行興業(yè)銀行圍繞“商行+投行”戰(zhàn)略調整業(yè)務布局，形成更加合理的業(yè)務結構和收入結構，實現(xiàn)表內結構優(yōu)化，表外增量發(fā)展。堅持做精表內，強化資產組合管理、負債結構管理。大力做強表外，投行端，非金融企業(yè)債務工具承銷保持全市場第一位，境外債、金融債承銷取得突破，權益投資穩(wěn)步前進，興財資朋友圈初具規(guī)模

55、，對行業(yè)深度研究報告公融資表外增量超越表內；財富端，資管能力保持領先，“全集團+全市場”產品貨架不斷完善，“零售+企金+同業(yè)”全渠道銷售能力不斷增強，投行和金融市場相關手續(xù)費收入穩(wěn)健增長。興業(yè)銀行行長陶以平在年度報告行長致辭中表示：興業(yè)銀行要努力成為全市場一流的財富管理銀行，打造更加開放的投資生態(tài)圈，從全市場開展產品“選秀”，服務好居民、機構、企業(yè)、同業(yè)全類型客戶的全方位、全周期資產配置需求。零售財富業(yè)務零售財富業(yè)務堅持全市場精選優(yōu)質產品，提升投資能力，為客戶創(chuàng)造價值，財富業(yè)務保持較快發(fā)展。2020年，興業(yè)銀行零售財富類產品銷量突破 5.43 萬億元，累計為 353 萬戶財富客戶創(chuàng)造財富增值超

56、 760 億元，其中，銀行理財（含行外理財）為客戶創(chuàng)利超 450 億元，代銷基金為客戶創(chuàng)利超 190 億元。截至 2020 年末，零售財富類綜合金融資產 1.65 萬億，同比增長 12.14%；零售財富實現(xiàn)中間業(yè)務收入 82.81 億元，同比增長 32.71%，其中代理類收入 41.80 億元，同比增長 46.69%，在中間業(yè)務收入中占比 50.48%。圖表14： 興業(yè)銀行零售財富類綜合金融資產余額（萬億）圖表15： 興業(yè)銀行零售財富類中間業(yè)務收入(億元)1.81.61.41.210.80.60.40.20 1.651.281.4820182019202090 82.8162.4051.268

57、0706050403020100201820192020資料來源：wind 資訊、資料來源：公司公告、私人銀行業(yè)務私人銀行業(yè)務實現(xiàn)平穩(wěn)快速發(fā)展。興業(yè)銀行私人銀行客戶門檻 600 萬元，截至報告期末，興業(yè)銀行私人銀行客戶 48,560 戶，較期初增加 8,369 戶，增長 20.82%。私人銀行客戶月日均 AUM6,337.20 億元，較期初累計增加 1,044.81 億元，增長 19.74%。公司私人銀行業(yè)務著力打造私人銀行財富管理服務品牌“家族辦公室”，在個人、企業(yè)、家族三個維度為國內高凈值客戶和新富人群提供投資、稅務、法律、并購融資、清算、跨境金融、子女教育與資產傳承等方面的個性化全方位私

58、人銀行綜合服務。報告期內實現(xiàn)雙托業(yè)務規(guī)模超百億目標，較期初增長 106%；新增頭部知名陽光私募基金銷售 386 億元，增長 601%。行業(yè)深度研究報告5,292.394,257.1540,19130,590圖表16： 興業(yè)銀行私人銀行客戶數(shù)圖表17： 興業(yè)銀行私銀客戶受托金融資產余額(億元)60,0007,000.00 6,337.2050,00048,5606,000.0040,0005,000.0030,0004,000.003,000.0020,0002,000.0010,0001,000.00-201820192020201820192020資料來源：wind 資訊、資料來源：公司公告

59、、核心問題興業(yè)銀行通過打造場景生態(tài)圈，增強客戶粘性和結算性存款沉淀能力，擴大客戶規(guī)模，夯實商行基礎；打造投行生態(tài)圈，為表內外資產構建提供充足來源；打造投資生態(tài)圈，以自營和代客雙向發(fā)力，形成新的大財富業(yè)務格局。投資生態(tài)圈以投資能力提升和銷售能力增強為重點，貼合客戶財富配置需求。興業(yè)銀行以客戶資產保值增值為根本出發(fā)點，改變傳統(tǒng)產品銷售模式，堅持全市場精選優(yōu)質產品，以全譜系產品服務客戶資產配置需求。基于客戶投資偏好和風險承受能力整合集團內部產品服務，引進外部優(yōu)質資產，為客戶提供全生命周期、全產品覆蓋的資產配置服務，在帶動客戶數(shù)量增長的同時，顯著提升為客戶創(chuàng)造價值的能力，逐步打造“要理財、來興業(yè)”的市

60、場口碑，財富業(yè)務保持較快發(fā)展。報告期內，通過理財、代理代銷、資產托管、信托及基金子興業(yè)銀行等實現(xiàn)財富管理收入 206.72 億元，同比增長 34.18%。打造集團資管全產品譜系。興銀理財充分發(fā)揮“商行+投行”的核心樞紐作用，著力做好前端與“投行生態(tài)圈”各類資產供應的流轉，后端與“投資生態(tài)圈”各個銷售渠道對接，充分利用集團資產端優(yōu)勢和市場研究端能力，提升多資產投資能力及交易機會把握能力，在鞏固收益率優(yōu)勢基礎上，快速做大做強管理資產規(guī)模。2020年，銀行理財余額較上年末增長 10.35%至 1.48 萬億元，符合資管新規(guī)的新產品比重較上年末上升 29.11 個百分點至 72.24%，收益能力顯著提