1、財(cái)務(wù)分析體系全攻略關(guān)于三張主表1.資金結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析：分析資金的結(jié)構(gòu)合理性如否，依照所處企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，采納絕對(duì)構(gòu)成比例。2.經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性分析：計(jì)算企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力來(lái)分析企業(yè)的企業(yè)的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)性。具體內(nèi)容詳見(jiàn)上貼。3.償債能力分析：通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理利用2個(gè)杠桿系數(shù)。4.利潤(rùn)構(gòu)成及盈利能力分析：從企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的穩(wěn)定性角度通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)編制分析性利潤(rùn)表。依照杜邦財(cái)務(wù)分析體系層層剝離，找出阻礙權(quán)益收益率的波動(dòng)因素。5.經(jīng)營(yíng)治理能力分析：A、從企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益變動(dòng)角度分析；B、從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)協(xié)調(diào)性角度分析；C、從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策能

2、力角度綜合評(píng)價(jià)。6.進(jìn)展能力分析：從企業(yè)的自我進(jìn)展能力和籌資能力角度分析企業(yè)的進(jìn)展?fàn)顟B(tài)。7.投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性分析：在考慮實(shí)際因素情況下依照項(xiàng)目的立案和對(duì)比方案進(jìn)行優(yōu)劣可行如否分析。8.現(xiàn)金流量表分析。具體（略），針對(duì)年報(bào)企業(yè)用。9.效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)綜合分析。針對(duì)熟練者應(yīng)用。關(guān)于其他附表：1.成本分析：采納縱向和橫向?qū)Ρ确治?，分析企業(yè)的現(xiàn)狀及阻礙其升降的緣故。僅對(duì)工業(yè)企業(yè)適用。2.三大費(fèi)用分析：加強(qiáng)操縱考核力度，提取建議。3.具體材料利用率投放分析：4.綜合攤銷貢獻(xiàn)及盈虧臨界點(diǎn)分析。5.其他附表：依照具體情況編制。財(cái)務(wù)分析報(bào)告（本文要緊指內(nèi)部治理報(bào)告）是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、資金運(yùn)作的綜合概括和高度反映

3、。然而要寫出一份高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析報(bào)告并非易事。筆者認(rèn)為，撰寫財(cái)務(wù)報(bào)告以下六點(diǎn)值得注意：一、要清晰明白地明白報(bào)告閱讀的對(duì)象（內(nèi)部治理報(bào)告的閱讀對(duì)象要緊是公司治理者尤其是領(lǐng)導(dǎo)）及報(bào)告分析的范圍。報(bào)告閱讀對(duì)象不同，報(bào)告的寫作應(yīng)因人而異。比如，提供給財(cái)務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)能夠?qū)I(yè)化一些，而提供給其它部門領(lǐng)導(dǎo)尤其對(duì)本專業(yè)相當(dāng)陌生的領(lǐng)導(dǎo)的報(bào)告則要力求通俗一些；同時(shí)提供給不同層次閱讀對(duì)象的分析報(bào)告，則要求分析人員在寫作時(shí)準(zhǔn)確把握好報(bào)告的框架結(jié)構(gòu)和分析層次，以滿足不同閱讀者的需要。再如，報(bào)告分析的范圍若是某一部門或二級(jí)公司，分析的內(nèi)容能夠稍細(xì)、具體一些；而分析的對(duì)象若是整個(gè)集團(tuán)公司，則文字的分析要力求精練，不能對(duì)所有問(wèn)題

4、面面俱到，集中性地抓住幾個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析即可。二、了解讀者對(duì)信息的需求，充分領(lǐng)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)所需要的信息是什么。記得有一次與業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，他深有感觸地談到：你們給我的財(cái)務(wù)分析報(bào)告，內(nèi)容專門多，寫得也專門長(zhǎng)，應(yīng)該講是花了許多心思的。遺憾的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少。我們每月辛辛苦苦做出來(lái)的分析報(bào)告原本是要為業(yè)務(wù)服務(wù)的，可事實(shí)上呢？問(wèn)題出在哪？我認(rèn)為，寫好財(cái)務(wù)分析報(bào)告的前提是財(cái)務(wù)分析人員要盡可能地多與領(lǐng)導(dǎo)溝通，捕獲他們“真正了解的信息”。三、報(bào)告寫作前，一定要有一個(gè)清晰的框架和分析思路。財(cái)務(wù)分析報(bào)告的框架具體如下：報(bào)告目錄重要提示報(bào)告摘要具體分析問(wèn)題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施?！?/p>

5、報(bào)告目錄”告訴閱讀者本報(bào)告所分析的內(nèi)容及所在頁(yè)碼；“重要提示”要緊是針對(duì)本期報(bào)告在新增的內(nèi)容或須加以重大關(guān)注的問(wèn)題事先做出講明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視；“報(bào)告摘要”是對(duì)本期報(bào)告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡(jiǎn)意賅，點(diǎn)到為止。不管是“重要提示”，依舊“報(bào)告摘要”，都應(yīng)在其后標(biāo)明具體分析所在頁(yè)碼，以便領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。以上三部分特不必要，其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們?cè)谧疃痰臅r(shí)刻內(nèi)獲得對(duì)報(bào)告的整體性認(rèn)識(shí)以及本期報(bào)告中將告知的重大事項(xiàng)?！皢?wèn)題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施”一方面是對(duì)上期報(bào)告中問(wèn)題執(zhí)行情況的跟蹤匯報(bào)，同時(shí)對(duì)本期報(bào)告“具體分析”部分中揭示出的重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行集中闡述，旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下

6、深刻印象?！熬唧w分析”部分，是報(bào)告分析的核心內(nèi)容。“具體分析”部分的寫作如何，關(guān)鍵性地決定了本報(bào)告的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得專門精彩，首要的是要有一個(gè)好的分析思路。例如：某集團(tuán)公司下設(shè)四個(gè)二級(jí)公司，且都為制造公司。財(cái)務(wù)報(bào)告的分析思路是：總體指標(biāo)分析集團(tuán)總部情況分析各二級(jí)公司情況分析；在每一部分里，按本月分析本年累計(jì)分析展開；再往下按盈利能力分析銷售情況分析成本操盡情況分析展開。如此層層分解，環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關(guān)系。四、財(cái)務(wù)分析報(bào)告一定要與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過(guò)程中存在的問(wèn)題。財(cái)務(wù)人員在做分析報(bào)告時(shí)，由于不了解

7、業(yè)務(wù)，往往閉門造車，并由此陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的被動(dòng)局面，得出來(lái)的分析結(jié)論也就常常令人啼笑皆非。因此，有必要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不僅僅地通常意義上數(shù)字的簡(jiǎn)單拼湊和加總。每一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后都寓示著特不生動(dòng)的增減、費(fèi)用的發(fā)生、負(fù)債的償還等。財(cái)務(wù)分析人員通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)的了解和明察，并具備對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)推斷，即可推斷經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性，由此寫出來(lái)的分析報(bào)告也就能真正為業(yè)務(wù)部門提供有用的決策信息。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)怎么講只是一個(gè)中介（是對(duì)各樣業(yè)務(wù)的如實(shí)反映，或稱之為對(duì)業(yè)務(wù)的映射），因而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為對(duì)象的分析報(bào)告就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，報(bào)告的重要質(zhì)量特征“相關(guān)性”受挫，對(duì)決策的“有用性”自然就難以談起。五、財(cái)

8、務(wù)分析報(bào)告的分析手法。如何才能將報(bào)告寫活并有自己的特色？那個(gè)地點(diǎn)僅介紹本人在報(bào)告寫作過(guò)程中幾點(diǎn)所悟：（一）分析要遵循：差異緣故分析建議措施原則。因?yàn)樽珜懾?cái)務(wù)分析報(bào)告的全然目的不僅僅是停留在反映問(wèn)題、揭示問(wèn)題上，而是要通過(guò)對(duì)問(wèn)題的深入分析，提出合理可行的解決方法，真正擔(dān)負(fù)起“財(cái)務(wù)參謀”的重要角色。唯此，報(bào)告的有用性或重量才可能得到提高和升華。（二）對(duì)具體問(wèn)題的分析采納交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況。例如，某公司有36個(gè)駐外機(jī)構(gòu)，為分析各駐外機(jī)構(gòu)某月費(fèi)用操盡情況和工作效率，我們以“人均差旅費(fèi)”作為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。在分析時(shí)，我們采納比較分析法（本月與上月比較）從增長(zhǎng)額（絕對(duì)數(shù)）、增長(zhǎng)率（相對(duì)

9、數(shù)）兩方面比較以揭示費(fèi)用異常及效率低下的駐外機(jī)構(gòu)，我們分不對(duì)費(fèi)用增長(zhǎng)前十位（定義為集合A）及增長(zhǎng)率前十位（定義為集合B）的駐外機(jī)構(gòu)進(jìn)行了排名，并定義集合C=AB，則集合C中駐外機(jī)構(gòu)將是我們重點(diǎn)分析的對(duì)象之一，這確實(shí)是“交集原則”。然而，交集原則并有一定能夠揭示出全部費(fèi)用異常的駐外機(jī)構(gòu)，為此“重要性原則”顯得必不可少。在運(yùn)用交集原則時(shí)，頭腦中要有重要性原則的意識(shí)；在運(yùn)用重要性原則時(shí)，同樣少有了閃集思想?？偠灾?，財(cái)務(wù)分析人員要始終“抓重點(diǎn)問(wèn)題、要緊問(wèn)題”，在辯證法上體現(xiàn)為兩點(diǎn)論基礎(chǔ)上的重點(diǎn)論。（三）問(wèn)題集中點(diǎn)法亦可稱之為焦點(diǎn)映射法。這種分析手法要緊基于以下方法：在各部分分析中，我們已從不同角度對(duì)

10、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行了零散分析。這些問(wèn)題點(diǎn)猶如一張映射表，左邊是不同的分析角度，右邊是存在問(wèn)題的部門可費(fèi)用項(xiàng)目。每一個(gè)分析角度可能映射一個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目，也可能是多個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目。由于具體到各部分中所分析出來(lái)的問(wèn)題點(diǎn)還不系統(tǒng)，因而給領(lǐng)導(dǎo)留下的印象比較散亂，重點(diǎn)問(wèn)題不突出；而領(lǐng)導(dǎo)通過(guò)月度分析報(bào)告，意在抓幾個(gè)重點(diǎn)突出的問(wèn)題就達(dá)到目地了。故而財(cái)務(wù)分析人員一方面在具體分析時(shí)，要有意識(shí)地明白本月可能存在的重點(diǎn)問(wèn)題（在數(shù)據(jù)整理時(shí)具有對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財(cái)務(wù)分析人員能感受到本月可能存在的重大異常情況），另一方面要善于從前面零散的分析中篩選出一至兩個(gè)焦點(diǎn)性問(wèn)題。六、分析過(guò)程中應(yīng)注意的其它問(wèn)題。（1）對(duì)公司

11、政策尤其是近期來(lái)公司大的方針政策有一個(gè)準(zhǔn)確的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當(dāng)前，瞄準(zhǔn)以后，以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用；（2）財(cái)務(wù)人員在平常的工作當(dāng)中，應(yīng)多一點(diǎn)了解國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料。因?yàn)椋咀罱K面對(duì)地是復(fù)雜多變的市場(chǎng)，在那個(gè)大市場(chǎng)里，任何宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手政策的改變都會(huì)或多或少地阻礙著公司的競(jìng)爭(zhēng)力甚至決定著公司的命運(yùn)；（3）勿輕意下結(jié)論。財(cái)務(wù)分析人員在報(bào)告中的所有結(jié)論性詞語(yǔ)對(duì)報(bào)告閱讀者的阻礙相當(dāng)之大，假如財(cái)務(wù)人員在分析中草率地下結(jié)論，專門可能形成誤導(dǎo)。如目前在國(guó)內(nèi)許多公司里核算還不規(guī)范，費(fèi)用的實(shí)際發(fā)生期與報(bào)銷

12、期往往不一致，假如財(cái)務(wù)分析人員不了解核算的時(shí)滯差，則專門容易得出錯(cuò)誤的結(jié)論；（4）分析報(bào)告的行文要盡可能流暢、通順、簡(jiǎn)明、精練，幸免口語(yǔ)化、冗長(zhǎng)化。一、企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成分析1、總資產(chǎn)流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)2、流淌資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)生息資產(chǎn)信用資產(chǎn)存貨資產(chǎn)（1）貨幣資產(chǎn)：現(xiàn)金、各種銀行等金融機(jī)構(gòu)存款和可立即用于支付的票據(jù)。特點(diǎn)：流淌性最強(qiáng)，是現(xiàn)實(shí)的支付能力和償債能力。作用：滿足日常支付；預(yù)防不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)付市場(chǎng)變化；進(jìn)行利率或價(jià)格投機(jī)。過(guò)多：資金閑置，獲利為零；喪失進(jìn)展和獲利機(jī)會(huì)。（2）生息資產(chǎn)：是企業(yè)利用正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中臨時(shí)多余的資金，購(gòu)入或持有的可隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券或其他投資。如企業(yè)購(gòu)買的

13、國(guó)庫(kù)券、短期債券、商業(yè)匯票或本票、可轉(zhuǎn)讓存單等短期投資和應(yīng)收票據(jù)。特點(diǎn)：信用度高；變現(xiàn)力強(qiáng)；獲利水平低。作用：減少現(xiàn)金持有造成的利潤(rùn)損失；可隨時(shí)補(bǔ)足現(xiàn)金。（3）信用資產(chǎn)：指企業(yè)以信用為基礎(chǔ)向他人賒銷商品或提供勞務(wù)時(shí)所形成的應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)。要緊包括無(wú)擔(dān)保應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。特點(diǎn)：賒銷商品項(xiàng)目是確定的；交易數(shù)量有限；回收期比較確定。作用：通過(guò)延長(zhǎng)付款期或增加信用資產(chǎn)數(shù)量，擴(kuò)大銷售量；通過(guò)市場(chǎng)占有率的提高和產(chǎn)量的增加，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。過(guò)多：應(yīng)收賬款治理費(fèi)用上升，壞賬增多，企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大。原則：應(yīng)收賬款的增加應(yīng)以不增加壞賬損失和縮短賬齡為前提；應(yīng)收賬款的減少應(yīng)以不減少銷售收入和不增加

14、賒銷數(shù)額為前提。（4）存貨資產(chǎn)：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者為生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的資產(chǎn)。如商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品及各種材料、燃料、包裝物、低值易耗品等。特點(diǎn)：占用資金多；阻礙較大。作用：保證原料供應(yīng)；均衡生產(chǎn)；有利銷售。過(guò)多：存貨成本增加；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大。原則：增加應(yīng)以滿足生產(chǎn)、不盲目采購(gòu)和無(wú)產(chǎn)品積壓為前提；減少應(yīng)以壓縮庫(kù)存量，加速周轉(zhuǎn)但不阻礙生產(chǎn)為前提。3、負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)流淌負(fù)債結(jié)構(gòu)性負(fù)債4、所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤(rùn)5、流淌負(fù)債營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債融資環(huán)節(jié)負(fù)債收益分配環(huán)節(jié)負(fù)債（1）營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債：如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款、應(yīng)付稅金及工資、預(yù)提費(fèi)用等，是企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程

15、中形成的負(fù)債。特點(diǎn)：在規(guī)定的付款期限內(nèi)一般不支付利息，但到期時(shí)必須償還，否則要支較高費(fèi)用。反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程能夠提供資金來(lái)源的多少，要緊與產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、企業(yè)的采購(gòu)和付款政策有關(guān)。（2）融資環(huán)節(jié)負(fù)債：如短期借款和1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債等。特點(diǎn)：要支付一定的利息，但到期后一般能夠協(xié)商延期償還。反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依靠金融機(jī)構(gòu)的程度，是經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)性大小的反映。（3）收益分配環(huán)節(jié)負(fù)債：如應(yīng)付股利、應(yīng)付獎(jiǎng)金、應(yīng)交所得稅等。特點(diǎn)：一旦形成就應(yīng)按期支付，否則會(huì)阻礙企業(yè)信譽(yù)。二、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析1、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)資金占用和資金來(lái)源情況的綜合反映，對(duì)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的分析也確實(shí)是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)

16、構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析。2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：（1）流淌資產(chǎn)率流淌資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額100A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)應(yīng)變能力增強(qiáng)；b、企業(yè)制造利潤(rùn)和進(jìn)展的機(jī)會(huì)增加；c、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大。注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否按同一比例增長(zhǎng)：企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和流淌資產(chǎn)率同時(shí)提高，講明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力，經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)；反之，若企業(yè)利潤(rùn)并沒(méi)有增長(zhǎng)，則講明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化。B、比例下降或較低：a、假如銷售收入和利潤(rùn)都有所增加，則講明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，制造出更多利潤(rùn)；b、反之，利潤(rùn)并沒(méi)有增長(zhǎng)，講明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，

17、企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。注意：當(dāng)企業(yè)以損失當(dāng)前利益來(lái)尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益時(shí)，比如趨于增加在建工程或長(zhǎng)期投資時(shí)，也有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)流淌資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同時(shí)下降的情況。C、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流淌資產(chǎn)往往大于非流淌資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反。一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流淌資產(chǎn)率在3060之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時(shí)可高達(dá)90以上。（2）存貨比率存貨/流淌資產(chǎn)總額100（其分母也可用總資產(chǎn)來(lái)代替）A、比率上升或較高：a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢；b、流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降；c、加強(qiáng)存貨治理變得重要起來(lái)。B、比率下降或較低：a、產(chǎn)品銷售較好；b、原材料市場(chǎng)好轉(zhuǎn)；c、流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高。（3）長(zhǎng)期投資率長(zhǎng)期投資合計(jì)/

18、結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)100A、比例提高講明：a、企業(yè)內(nèi)部進(jìn)展受到限制；b、企業(yè)目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，需要尋求新的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品；c、企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源充足，需要積存起來(lái)供特定用途或今后充分利用；d、投資于企業(yè)內(nèi)部的收益低，前景不樂(lè)觀。B、比例高所帶來(lái)的問(wèn)題：a、企業(yè)無(wú)經(jīng)營(yíng)操縱權(quán)；b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高；c、企業(yè)自身實(shí)力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分散。（4）在建工程率在建工程合計(jì)/結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)A、是否增加在建工程要看：a、企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源是否有保證；b、企業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益率是否高于長(zhǎng)期投資的收益率；c、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境或市場(chǎng)前景是否良好。B、要注意的是：a、建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)期收益和

19、風(fēng)險(xiǎn)如何；b、企業(yè)能否籌集到工程建設(shè)資金；c、企業(yè)是在擴(kuò)大生產(chǎn)能力依舊在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。C、另外：無(wú)形資產(chǎn)多少和固定資產(chǎn)折舊快慢也在一定程度上反映企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。無(wú)形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)；而那些固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè)，技術(shù)更新?lián)Q代快。3、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：（1）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100（也叫債權(quán)人投資安全系數(shù)，一般60左右）A、比例下降或較低時(shí)：a、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮；b、企業(yè)資金來(lái)源充足，獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的變化情況：、假如企業(yè)自有資金利潤(rùn)率（企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比）較高，高于銀行長(zhǎng)期貸款利率，講明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。、假如

20、企業(yè)自有資金利潤(rùn)率提高，講明企業(yè)通過(guò)自我積存降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。、假如企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率與過(guò)去相比反而有所下降，則講明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒(méi)有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并沒(méi)有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤(rùn)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模同時(shí)縮小。B、比例升高或較高時(shí)：a、企業(yè)獨(dú)立性降低，企業(yè)進(jìn)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng)；b、企業(yè)債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；c、企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大。注意：對(duì)其升高的分析，也要與資金利潤(rùn)率的變化相結(jié)合：、自有資金利潤(rùn)率升高，且大于銀行長(zhǎng)期借款利

21、率，講明負(fù)債經(jīng)營(yíng)正確，企業(yè)通過(guò)舉債進(jìn)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所制造的利潤(rùn)在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。、自有資金利潤(rùn)降低，講明負(fù)債經(jīng)營(yíng)不理想，企業(yè)新增的利潤(rùn)不但沒(méi)有隨投入的增加而增加，反而有所降低。、另外，負(fù)債經(jīng)營(yíng)通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但假如負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)收益能力增強(qiáng)，反過(guò)來(lái)又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。（2）負(fù)債經(jīng)營(yíng)率長(zhǎng)期負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100（一般在2535之間較合理）注：負(fù)債經(jīng)營(yíng)率一般與銀行長(zhǎng)期貸款利率成反比，與企業(yè)盈利能力成正比。A、比率升高或較高時(shí)：優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金增多，企業(yè)資金來(lái)源增大；b、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資

22、金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮。缺點(diǎn)：a、資金成本提高，長(zhǎng)期負(fù)債增大，利息支出提高；b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，如貨款收不回，流淌資金不足等情況，長(zhǎng)期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。B、比率降低或較低時(shí)：優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)；b、企業(yè)長(zhǎng)期資金穩(wěn)定性好。缺點(diǎn)：a、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率低；b、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率高，企業(yè)自有資金利潤(rùn)率大于銀行利率，而企業(yè)沒(méi)有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利；c、也有可能出現(xiàn)流淌負(fù)債過(guò)高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。（3）產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/自有資金總額100（也叫資本負(fù)債率，保守100，我國(guó)200）注：產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比

23、率因行業(yè)或企業(yè)利潤(rùn)率高低不同而差不較大。一般認(rèn)為100較合理，目前對(duì)我國(guó)企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在200是比較合理的。A、比率提高或較高時(shí)：a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來(lái)源獨(dú)立性降低；b、債權(quán)人所得到的償債保障下降；c、企業(yè)借款能力降低。B、比率降低或較低時(shí)：a、企業(yè)償債能力強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)??；b、股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高。但產(chǎn)權(quán)比率過(guò)低講明：企業(yè)沒(méi)有充分利用自有資金；企業(yè)借款能力和進(jìn)展?jié)摿€較大。（4）流淌負(fù)債率流淌負(fù)債總額/負(fù)債及權(quán)益總額100A、比率升高或較高時(shí)：a、企業(yè)的資金成本降低；b、償債風(fēng)險(xiǎn)增大；c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。B、比率降低或較低時(shí)：a、企業(yè)

24、償債能力減輕；b、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高；c、可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況和獲利能力的變化情況：、假如流淌負(fù)債率和流淌資產(chǎn)率同時(shí)提高，講明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，是否增收，要看利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況；、假如流淌負(fù)債率提高而流淌資產(chǎn)率降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，講明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售專門好，供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好；假如實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)沒(méi)有增多，講明企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，企業(yè)經(jīng)發(fā)生資金困難。、假如流淌負(fù)債率和流淌資產(chǎn)率同時(shí)下降，講明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在萎縮。（5）積存比率留存收益/資本金總額100（一般要求不低于50，100較安全）注：留存收益法定公積金盈余公積金

25、未分配利潤(rùn)積存比率通常隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)的年限而不斷提高，正常情況是，企業(yè)通過(guò)一段時(shí)期經(jīng)營(yíng)之后，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，負(fù)債結(jié)構(gòu)也隨之改善。4、合理的資金結(jié)構(gòu)，應(yīng)該同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的互相適應(yīng)。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來(lái)源穩(wěn)定，償債風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金成本最低。5、決定企業(yè)合理的資金結(jié)構(gòu)的因素專門多，具體有：（1）與行業(yè)有關(guān)的因素（如最低投資額、經(jīng)濟(jì)批量、技術(shù)裝備、盈利能力、景氣程度等）；（2）與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和治理有關(guān)的因素（如品種結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和成本、銷售費(fèi)用、收入增長(zhǎng)率）；（3）企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境（包括銀行利率、產(chǎn)

26、品銷售情況、生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)景氣與否、匯率變化等）。6、合理的資金結(jié)構(gòu)，首先是正常情況下的資金結(jié)構(gòu)。所謂正常情況是指企業(yè)應(yīng)有盈利，同時(shí)自有資金利潤(rùn)率高于銀行長(zhǎng)期貸款利率。不同行業(yè)的企業(yè)合理資金結(jié)構(gòu)數(shù)值參考表如下：（略）三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性分析1、經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性的含義：（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性，確實(shí)是企業(yè)資金在時(shí)刻上和數(shù)量上的協(xié)調(diào)。（2）由：流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)流淌負(fù)債結(jié)構(gòu)性負(fù)債變換得：結(jié)構(gòu)性負(fù)債結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債其含義：企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金來(lái)源被企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用后的余額，在數(shù)值上等于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金來(lái)源（流淌負(fù)債）彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金占用（流淌資產(chǎn)）之后，不足的，需要企業(yè)投入的生

27、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金數(shù)額。2、長(zhǎng)期投融資活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：（1）通過(guò)營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)分析：營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)性負(fù)債結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債注：一般工業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本相當(dāng)于13個(gè)月的營(yíng)業(yè)額較合理安全。A、一般情況下，要求企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本為正，即結(jié)構(gòu)性負(fù)債必須大于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，同時(shí)數(shù)額要能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求，否則，假如通過(guò)企業(yè)的流淌負(fù)債來(lái)保證這部分資金需求，企業(yè)便經(jīng)常面臨著支付困難和不能按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。B、專門情況下，如在某些先收貨和銷售、后支付貨款的企業(yè)（如零售商業(yè)），營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)也是正常的。C、通常情況下，我們用營(yíng)運(yùn)資本與企業(yè)總產(chǎn)值或者銷售收入之比，作為衡量和推斷營(yíng)運(yùn)資本是否達(dá)到合理數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn)。一般認(rèn)

28、為，在工業(yè)企業(yè)，營(yíng)運(yùn)資本相當(dāng)于13 個(gè)月的營(yíng)業(yè)額時(shí)（具體合理數(shù)值隨行而定），才算比較合理安全。在正常情況下，低于那個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)籌資，高于那個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)立項(xiàng)投資。（2）通過(guò)固定比率指標(biāo)分析：固定比率固定資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額注：該指標(biāo)為100較好，必須借款的企業(yè)可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債來(lái)代替分母。A、一般認(rèn)為該指標(biāo)在100比較好，即企業(yè)要靠自有資金來(lái)增加添置設(shè)備等固定資產(chǎn)，如此即使發(fā)生資產(chǎn)損失，也不受制于人。B、固定資產(chǎn)投資不能使用借款資金，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)在借款需要償還時(shí)一般難以變現(xiàn)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)專門大的資金困難。C、在不得不以借款來(lái)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的行業(yè)，如造船、化工、鋼鐵等行業(yè)的企業(yè)，應(yīng)選擇長(zhǎng)期低息貸

29、款，即固定比率的分母可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債數(shù)值來(lái)代替，但這時(shí)該指標(biāo)也不應(yīng)該超過(guò)100。3、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：（1）營(yíng)運(yùn)資金需求與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)協(xié)調(diào)：營(yíng)運(yùn)資金需求存貨預(yù)付購(gòu)貨款應(yīng)收賬款待攤費(fèi)用預(yù)收賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付稅金預(yù)提費(fèi)用注意：營(yíng)業(yè)資金需求反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求情況，這部分資金通常由營(yíng)業(yè)資本來(lái)保證，即長(zhǎng)期資金來(lái)源被長(zhǎng)期資金占用之后剩余的那部分資金來(lái)保證。（2）決定企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金需求高低的要緊因素：A、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。一般地，制造附加價(jià)值低的企業(yè)（如商業(yè)企業(yè)），需求低；制造附加價(jià)值高的企業(yè)（如設(shè)備制造企業(yè)）生產(chǎn)與付款周期長(zhǎng)，存貨需求大，因而資金需求多。B、企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。C、市場(chǎng)的變

30、化。在物價(jià)上漲時(shí)期，營(yíng)運(yùn)資金需求也會(huì)增加。D、企業(yè)資金治理水平。存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的治理直接阻礙資金需求。4、現(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)性分析：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資金需求（1）現(xiàn)金支付能力與企業(yè)的現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力（貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)）（短期借款應(yīng)付票據(jù)）注：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力反映企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)滿足歸還短期負(fù)債資金需求的能力。（2）通過(guò)現(xiàn)金支付能力分析企業(yè)資金的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)：A、現(xiàn)金支付能力為正：a、在正常情況下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不需要資金，同時(shí)還能提供部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)投資所需的資金，這時(shí)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本和營(yíng)運(yùn)資金需求均為負(fù)，且營(yíng)運(yùn)資金需求的絕對(duì)值大于營(yíng)運(yùn)資本，企業(yè)需要充

31、分利用多余資金，這種情況在零售商業(yè)企業(yè)比較常見(jiàn)。b、營(yíng)運(yùn)資本為正，且營(yíng)運(yùn)資金需求為正，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)值大于營(yíng)運(yùn)資金需求數(shù)值，現(xiàn)金支付能力為正，這是企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的較一般情況，在這種情況下，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本能夠保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。該種情況現(xiàn)金支付能力最強(qiáng)。c、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不提供資金，但企業(yè)流淌負(fù)債持有過(guò)多，流淌負(fù)債在滿足流淌資金占用資金之后，不但滿足部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金（即現(xiàn)在營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)），而且可滿足現(xiàn)金支付需求。這種情況只能是臨時(shí)情況，因?yàn)榱魈守?fù)債通過(guò)一段時(shí)期后會(huì)變成現(xiàn)金支付需求，假如這期間沒(méi)有新增結(jié)構(gòu)性負(fù)債，則現(xiàn)金支付能力必定轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金失衡。該種情況償債能力最差，且破產(chǎn)

32、風(fēng)險(xiǎn)最大，但支付能力不算最差。B、現(xiàn)金支付能力為負(fù)：a、營(yíng)運(yùn)資本和營(yíng)運(yùn)資金需求均為正，但企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金需求大于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本，企業(yè)要通過(guò)短期銀行借款來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求，這是工業(yè)企業(yè)在成長(zhǎng)期比較常見(jiàn)的一種情況。該種情況是相對(duì)較好的一種情況，但也有支付困難。b、營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，營(yíng)運(yùn)資金需求為正，企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金沒(méi)有充足的結(jié)構(gòu)性負(fù)債資金來(lái)保證，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)又大量需要營(yíng)運(yùn)資金的情況，企業(yè)通過(guò)短期借款來(lái)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況。如企業(yè)大量購(gòu)置固定資產(chǎn)，但長(zhǎng)期資金來(lái)源不足，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行需要大量資金的情況。該種情況是現(xiàn)金支付能力最差的情況。c、二者均為負(fù)，但營(yíng)運(yùn)資金需求的絕對(duì)值小于營(yíng)運(yùn)

33、資本的絕對(duì)值，即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所提供的資金不足以彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的資金占用情況。注意：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)長(zhǎng)期投融資協(xié)調(diào)、現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)的綜合反映，是企業(yè)資金協(xié)調(diào)的“晴雨表”。其中任何一部分的不協(xié)調(diào)，都會(huì)給企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)帶來(lái)困難。5、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)情況分析：依照企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力的上述關(guān)系，將企業(yè)的協(xié)調(diào)狀態(tài)分為6種：經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)狀態(tài)狀態(tài)類型：現(xiàn)金支付能力；營(yíng)運(yùn)資金需求；營(yíng)運(yùn)資本（1）.協(xié)調(diào)且有支付能力000，且營(yíng)運(yùn)資金需求（2）.資金大量富裕00（3）.不協(xié)調(diào)但能維持000但其|資金需求|（4）.不協(xié)調(diào)00|資金需求|（5）.協(xié)調(diào)但有支付困難00但其資金需求（6）.嚴(yán)

34、峻不協(xié)調(diào)02；飯店2；B、速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債（適當(dāng)為1）注：速動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)流淌資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用待處理流淌資產(chǎn)損失保守速動(dòng)比率（現(xiàn)金證券應(yīng)收賬款）/流淌負(fù)債a、一般認(rèn)為，企業(yè)速動(dòng)比率為1時(shí)比較安全；b、部分行業(yè)的速動(dòng)比率參考如下：汽車0.85；房地產(chǎn)0.65；制藥0.90；建材0.90；化工0.90；啤酒0.90；計(jì)算機(jī)1.25；電子0.95；商業(yè)0.45；機(jī)械0.90；玻璃0.45；餐飲2；使用流（速）動(dòng)比率的幾點(diǎn)不足：a、各行業(yè)的存貨流淌性和變現(xiàn)性有較大差不，流淌比率指標(biāo)不能反映由于流淌資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差不，因此需要用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)補(bǔ)充

35、講明；b、在計(jì)算流淌比率時(shí)包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和無(wú)法變現(xiàn)的待攤費(fèi)用，阻礙了該指標(biāo)評(píng)價(jià)短期償債能力的可靠性，需要用速動(dòng)比率指標(biāo)作補(bǔ)充；c、流（速）動(dòng)比率不能反映企業(yè)的日現(xiàn)金流量；d、流（速）動(dòng)比率只反映報(bào)告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)專門容易通過(guò)一些臨時(shí)措施或賬面處理，形成賬面指標(biāo)不實(shí)，如通過(guò)虛列應(yīng)收賬款，少提預(yù)備，提早確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提早列賬，少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等；e、流（速）比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。具體講，增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素要緊有：、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；、預(yù)備專門快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；、償債能力的信譽(yù)。具體講，增加企業(yè)短期債務(wù)的因素要緊有：、記錄的或有負(fù)債

36、；、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。C、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均存貨額/年銷售成本365天a、平均存貨以年初、年末數(shù)平均；b、通常用年銷售收入代替公式中分母年銷售成本來(lái)計(jì)算存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，如此計(jì)算的結(jié)果比實(shí)際周轉(zhuǎn)天數(shù)要長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)次數(shù)比實(shí)際次數(shù)要少；c、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均存貨額/年銷售收入360天d、在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，講明企業(yè)銷售能力和獲利能力越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。e、部分行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)參考如下：汽車131天；制藥356天；建材100天；化工10天；家電151天；電子95天；日用品62天；商業(yè)30天；D、平均收賬期（賬齡）應(yīng)收賬款平均余額/銷售收入360天a、因銷售收入中包括現(xiàn)金

37、銷售的部分，因此不能真正反映賬款的平均賬齡，準(zhǔn)確計(jì)算應(yīng)以全年賒銷商品收入總額代替。平均收賬期應(yīng)收賬款平均余額/年賒銷收入總額360天b、部分行業(yè)平均收賬期參考如下：汽車24天；冶金56天；機(jī)加工39天；化工61天；家電91天；電子90天；食品50天；服裝36天；E、企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)：可直接動(dòng)用，與短期償債能力成正比。F、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流淌負(fù)債G、速凍資產(chǎn)夠用天數(shù)速動(dòng)資產(chǎn)/可能營(yíng)業(yè)支出總額365天（3）長(zhǎng)期償債能力分析：A、資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100（保守為不高于50，適當(dāng)為60）注：一般認(rèn)為，債權(quán)人投入的資金不應(yīng)高于企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金，但目前我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高

38、，要緊緣故是企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資本不足，流淌負(fù)債過(guò)高。B、負(fù)債經(jīng)營(yíng)率長(zhǎng)期負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100注：在高投入、高收入的風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)率較高是能夠同意的；在高投入、低收益或者收益相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)率保持保持較低的水平比較合理，債權(quán)人應(yīng)依照企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力大小來(lái)推斷企業(yè)的償債能力高低。C、利息保證系數(shù)納稅、付息前收益/年付息額（適當(dāng)為3，從長(zhǎng)期看應(yīng)大于1）（利潤(rùn)總額利息支出）利息支出D、經(jīng)營(yíng)還債能力（流淌負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債）/主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)注：只有當(dāng)企業(yè)流淌資產(chǎn)較少、結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)較多時(shí)，使用該指標(biāo)。E、以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)分析長(zhǎng)期償債能力，常用指標(biāo)：a、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)

39、營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)利息 （比率一般應(yīng)1）b、債務(wù)本息償還比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（債務(wù)利息債務(wù)本金）c、固定支出補(bǔ)償倍數(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/固定費(fèi)用注：固定費(fèi)用包括成本費(fèi)用類固定支出和非成本費(fèi)用類固定支出，例如優(yōu)先股利、租賃費(fèi)用、利息等。該指標(biāo)反映公司支付不可幸免費(fèi)用的能力，也能夠據(jù)此評(píng)價(jià)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)性。d、資本性支出比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出e、現(xiàn)金償還比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期負(fù)債分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，要緊從以上五個(gè)方面入手，因此不應(yīng)該不記得企業(yè)的凈資產(chǎn)值（償債的有力保證）和企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力（償債的希望所在）。2、用期限法分析企業(yè)的償債能力：（1）按變現(xiàn)期表示企業(yè)的資產(chǎn)

40、：a、貨幣資金：現(xiàn)金1天，存款視存款性質(zhì)和期限計(jì)算；b、短期投資：按投資性質(zhì)和貼現(xiàn)難易計(jì)算；c、應(yīng)收票據(jù)：按合同或票據(jù)載明期限加權(quán)計(jì)算；d、應(yīng)收賬款凈額：（應(yīng)收賬款凈額/年銷售額）360天e、存貨：（存貨金額/年銷貨成本）360天f、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款：按存貨天數(shù)計(jì)算；g、待攤費(fèi)用：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，因無(wú)法變現(xiàn)；h、資產(chǎn)損失：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，屬于不存在資產(chǎn)；I、長(zhǎng)期投資：視具體投資情況確定，以月計(jì)算；j、固定資產(chǎn)原值：按資產(chǎn)折舊程度和可出售性確定，以月計(jì)算；k、其他非流淌資產(chǎn)：不應(yīng)計(jì)入，因在破產(chǎn)時(shí)難以變現(xiàn)。（2）按還款期表示企業(yè)的負(fù)債：a、短期借款：按借款合同加權(quán)計(jì)算；b、應(yīng)付票據(jù)：按合同或票據(jù)載

41、明期限加權(quán)計(jì)算；c、應(yīng)付賬款：（應(yīng)付賬款金額/年采購(gòu)成本總額）360 天e、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款：按應(yīng)付賬款天數(shù)計(jì)算；f、應(yīng)付工資：按15天計(jì)算；g、應(yīng)付福利費(fèi)：按30天計(jì)算；h、未交稅金：按稅務(wù)部門核定上繳天數(shù)除以2；I、未付利潤(rùn)：按1年以上計(jì)算；j、其他未交款：同未交稅金；k、預(yù)提費(fèi)用及其他：不應(yīng)計(jì)入，不屬于負(fù)債；l、長(zhǎng)期負(fù)債：視具體情況加權(quán)平均求得，以月計(jì)算；m、所有者權(quán)益：以資產(chǎn)變現(xiàn)期最長(zhǎng)的項(xiàng)目計(jì)，以月計(jì)算。注：所有者權(quán)益與長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)原值的差，構(gòu)成企業(yè)的真實(shí)營(yíng)運(yùn)資本，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金來(lái)源，也是企業(yè)償還債務(wù)的要緊保證。（3）用期限法分析企業(yè)的償債能力：將上面（1）和（2）兩部分合

42、并，按天數(shù)重新排列，便得到一個(gè)以日期遠(yuǎn)近排列的資產(chǎn)負(fù)債表，從中能夠一目了然地看出企業(yè)是否存在支付危機(jī)及危機(jī)存在的時(shí)刻。用日期表示的資產(chǎn)負(fù)債表天數(shù)，資產(chǎn)（萬(wàn)元），負(fù)債（萬(wàn)元）15天以內(nèi)1630天3160天61100天101天200天201360天360天以上3、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，一般來(lái)講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有兩種表現(xiàn)形式：A、現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即在特定時(shí)日，現(xiàn)金流出量超過(guò)現(xiàn)金流入量產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)；B、收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。（2）企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無(wú)限度擴(kuò)張。（3）

43、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和市場(chǎng)的變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于企業(yè)籌資決策和企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的變化，二者相互阻礙。4、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的要緊內(nèi)容：（1）盈虧分界點(diǎn)：也叫盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)，是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入正好等于營(yíng)業(yè)支出，收支相抵為零的點(diǎn)。即：營(yíng)業(yè)收入可變費(fèi)用固定費(fèi)用盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量計(jì)算期固定費(fèi)用總額/（單位價(jià)格單位可變費(fèi)用）盈虧分界點(diǎn)銷售額（固定費(fèi)用總額總銷售額）/（總銷售額總可變費(fèi)用）注：A、關(guān)于銷售比較穩(wěn)定的企業(yè)，計(jì)算盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量，以產(chǎn)量操縱比較好；B、關(guān)于行業(yè)不景氣時(shí)期的企業(yè)，以銷售額操縱較重要；C、關(guān)于產(chǎn)品盈利水平比較穩(wěn)定，但市場(chǎng)變化無(wú)常的企業(yè)，應(yīng)計(jì)算盈虧分界日期或期限，以期限操縱更有意義

44、：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到的銷售額（固定成本總額目標(biāo)利潤(rùn)）/（售價(jià)單位變動(dòng)費(fèi)用）盈虧分界點(diǎn)還可用于：A、決定一項(xiàng)新產(chǎn)品必須達(dá)到多大的銷售才能盈利；B、在提高生產(chǎn)自動(dòng)化水平常，分析用固定費(fèi)用代替變動(dòng)費(fèi)用時(shí)所產(chǎn)生的阻礙；C、原材料或一些重要物資價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)的阻礙程度；D、產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)銷售量和利潤(rùn)的阻礙程度。盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量也確實(shí)是企業(yè)產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)累計(jì)達(dá)到固定費(fèi)用總額時(shí)的產(chǎn)量，在固定費(fèi)用能夠忽略不計(jì)的情況下，產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)確實(shí)是企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。因此，邊際利潤(rùn)的概念有以下幾個(gè)用途：A、決定企業(yè)生產(chǎn)的某一產(chǎn)品是否應(yīng)該停產(chǎn)。只要虧損產(chǎn)品存在邊際利潤(rùn)（即它的銷售收入大于其變動(dòng)成本），就應(yīng)應(yīng)該接著生

45、產(chǎn)。B、推斷企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理。假如企業(yè)生產(chǎn)的所有產(chǎn)品均有邊際利潤(rùn)，則講明企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差不多上合理。C、停止某一產(chǎn)品的生產(chǎn)必須要以其他產(chǎn)品增產(chǎn)所帶來(lái)的邊際利潤(rùn)大于停產(chǎn)產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)為前提。（2）營(yíng)業(yè)安全水平和營(yíng)業(yè)安全率：營(yíng)業(yè)安全水平報(bào)告期產(chǎn)量或銷售額盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量或銷售額營(yíng)業(yè)安全率（計(jì)算期銷售額盈虧分界點(diǎn)銷售額）/計(jì)算期銷售額100注：營(yíng)業(yè)安全率與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成反比。（3）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)弱：A、經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)：在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變的情況下，企業(yè)所要支付的固定費(fèi)用隨產(chǎn)品產(chǎn)量不同而分?jǐn)偟慕痤~不同，從而阻礙利潤(rùn)的情況。B、企業(yè)銷售額下降或上升引起企業(yè)利潤(rùn)變化的程度，通常用經(jīng)營(yíng)杠

46、桿系數(shù)來(lái)表示：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率銷售量變動(dòng)率產(chǎn)量（價(jià)格單位可變費(fèi)用）產(chǎn)量（價(jià)格單位可變費(fèi)用）固定費(fèi)用（稅息前利潤(rùn)固定費(fèi)用）稅息前利潤(rùn)C(jī)、分類：在財(cái)務(wù)分析中，我們把經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益高低關(guān)系緊密；低于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力要緊取決于企業(yè)資產(chǎn)的流淌性，與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低關(guān)系較弱。5、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的要緊內(nèi)容：（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)負(fù)債是按照固定利率支付的，若企業(yè)的酬勞率高于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)使企業(yè)所有者權(quán)益增加；相反，若酬勞率低于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就會(huì)使企業(yè)的所有者權(quán)益減少

47、，這確實(shí)是財(cái)務(wù)杠桿作用。要緊企業(yè)有負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)發(fā)揮作用。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)自有資金利潤(rùn)率/企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)所有者權(quán)益）/（經(jīng)營(yíng)收益結(jié)構(gòu)性負(fù)債）（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)所有者權(quán)益）/（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)長(zhǎng)期負(fù)債利率）（所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債）注：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)稅息前利潤(rùn)利息財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益）（1利息/稅息前利潤(rùn)）注：A、系數(shù)1，講明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)提高自有資金收益水平，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行，即正效應(yīng)；B、系數(shù)1，負(fù)債經(jīng)營(yíng)不可行，即負(fù)效應(yīng)；C、在財(cái)務(wù)分析中，我們把財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在0.91.1之間的企業(yè)稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不敏感型企業(yè)；1.1的，稱正效應(yīng)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敏感型企業(yè)。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)收益長(zhǎng)期借款利息我

48、們把經(jīng)營(yíng)收益等于長(zhǎng)期借款利息的點(diǎn)稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)。臨界經(jīng)營(yíng)收益借款利息臨界經(jīng)營(yíng)收入借款利息（1銷售成本率銷售稅率）（3）籌資無(wú)差不點(diǎn)：企業(yè)通過(guò)銀行長(zhǎng)期借款和發(fā)行股票，對(duì)企業(yè)其成本和收益均相等的那一點(diǎn)。無(wú)差不點(diǎn)經(jīng)營(yíng)收益長(zhǎng)期借款利率（自有資金長(zhǎng)期借款）凈利潤(rùn)長(zhǎng)期借款利息無(wú)差不點(diǎn)銷售收入借款利率（自有資金長(zhǎng)期借款）（1銷售成本率銷售稅率）注：A、當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益無(wú)差不點(diǎn)經(jīng)營(yíng)收益時(shí)，加大企業(yè)的負(fù)債會(huì)大幅度提高企業(yè)自有資金利潤(rùn)率；當(dāng)?shù)陀跁r(shí)，企業(yè)不應(yīng)該再增加借款，而應(yīng)該加大企業(yè)自有資金的比率，提高自有資金的比率也會(huì)使企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率提高；B、假如企業(yè)自有資金利潤(rùn)率1.1；不明顯11.1；明顯5）1，3

49、，4，5，6經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)不明顯（系數(shù)5），2，7，8，9，10（1）如業(yè)主制企業(yè)（個(gè)體戶）、夫妻店等。一般不靠長(zhǎng)期負(fù)債資金經(jīng)營(yíng)，在這種企業(yè)，固定費(fèi)用較低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)明顯，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)營(yíng)成果。（2）如零售商業(yè)企業(yè)的情況。這種企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較穩(wěn)健，其償債能力（要緊償還流淌負(fù)債的能力）一般有保證，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)均較弱。（3）如高科技企業(yè)或銷售利潤(rùn)率較高的其他類型企業(yè)。這種企業(yè)銷售額的微弱降低也會(huì)引起利潤(rùn)的較大減少，并有可能使負(fù)債經(jīng)營(yíng)正效應(yīng)轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng)，而銷售額的微弱增長(zhǎng)會(huì)使利潤(rùn)有較大增長(zhǎng)并使負(fù)債經(jīng)營(yíng)的正效應(yīng)得到發(fā)揮。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均較高，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)專門敏感。（4）如建筑施工

50、企業(yè)。這種企業(yè)的盈利率大于借款利率，營(yíng)業(yè)額的變化對(duì)企業(yè)的償債能力阻礙較大，事實(shí)上現(xiàn)利潤(rùn)依照國(guó)家預(yù)算定額或有關(guān)規(guī)定從工程款中提取，是固定的、微利的，企業(yè)的盈利水平隨通貨膨脹率、銀行利率的變化而經(jīng)常調(diào)整，而機(jī)械設(shè)備的使用、折舊費(fèi)等都在施工費(fèi)用中開支。因此只要有工程項(xiàng)目，就有利潤(rùn)和償債能力，但假如沒(méi)有承擔(dān)施工任務(wù)，則企業(yè)的各項(xiàng)固定支出難以攤銷，企業(yè)的盈利和償債能力會(huì)專門快受到阻礙。（5）如工業(yè)化國(guó)家的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的鋼鐵公司或受其他經(jīng)濟(jì)景氣阻礙較大的企業(yè)。營(yíng)業(yè)額的降低會(huì)急劇降低企業(yè)的償債能力、加速企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理；而營(yíng)業(yè)額的提高有可能使負(fù)債經(jīng)營(yíng)從負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)向正效應(yīng)。這類企業(yè)在不景氣時(shí)，生產(chǎn)越多，虧損

51、越多，償債能力越加惡化，使負(fù)債經(jīng)營(yíng)不可行，一旦經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期到來(lái)，這類企業(yè)將專門快從負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎?yīng)，償債能力會(huì)有較大提高。（6）如一些飛機(jī)制造企業(yè)。這種企業(yè)是指市場(chǎng)銷售狀況不太理想的企業(yè)，盡管為負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)效應(yīng)，但不太明顯，一旦飛機(jī)銷售量增加，就會(huì)提高盈利率，轉(zhuǎn)化為正效應(yīng)。（7）如餐飲企業(yè)。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)比較穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)不明顯，償債能力一般有保證。（8）如儲(chǔ)蓄銀行等。儲(chǔ)蓄銀行一般企業(yè)或個(gè)人的長(zhǎng)期存款（是銀行的負(fù)債）都能夠貸放出去，并會(huì)獲得凈收益，而且其固定費(fèi)用較低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)不明顯，但由于利率是國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)效應(yīng)并不特不明顯。（9）如目前都市的公共交通運(yùn)輸公司，由于票價(jià)限

52、制，企業(yè)微利或無(wú)利經(jīng)營(yíng)，負(fù)債投資難于收回，增加客流量又增加不了多少企業(yè)盈利，因此這種企業(yè)償債能力較差，一般不舉債。（10）如微利公用事業(yè)的企業(yè)（鐵路、郵電等）。這種企業(yè)一般有償債能力，但進(jìn)展比較難。7、結(jié)論：在分析企業(yè)償債能力時(shí)，一定要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度分析，才能得出比較正確的結(jié)論。一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好，但沒(méi)有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī)；一個(gè)有償債能力而無(wú)獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退；一個(gè)既無(wú)獲利能力，又無(wú)償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的償債能力分析特不重要。五、企業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)表分析1、企業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。2、企業(yè)的期間費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)費(fèi)用、治理費(fèi)

53、用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。期間費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益，并在利潤(rùn)表中分不列示。3、所得稅費(fèi)用的計(jì)算：應(yīng)付稅款法和納稅阻礙會(huì)計(jì)法（遞延法和債務(wù)法）。（1）應(yīng)付稅款法：指企業(yè)不確認(rèn)時(shí)刻性差異對(duì)所得稅的阻礙金額，按照當(dāng)期計(jì)算的應(yīng)交所得稅確認(rèn)為當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法。當(dāng)期所得稅費(fèi)用當(dāng)期應(yīng)交的所得稅（2）納稅阻礙會(huì)計(jì)法：確認(rèn)時(shí)刻性差異對(duì)所得稅的阻礙金額，按照當(dāng)期應(yīng)交所得稅和時(shí)刻性差異對(duì)所得稅阻礙金額的合計(jì)，確認(rèn)當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法。在這種方法下，時(shí)刻性差異對(duì)所得稅的阻礙金額，遞延和分配到以后各期。A、遞延法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，不需要對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)刻性差異的所得稅阻礙金額進(jìn)行調(diào)整，然而，在轉(zhuǎn)回時(shí)刻性差異的所得稅阻礙金

54、額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按原所得稅稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回。本期所得稅費(fèi)用本期應(yīng)交所得稅本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額注：本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額本期發(fā)生的應(yīng)納稅時(shí)刻性差異現(xiàn)行所得稅率本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額本期發(fā)生的可抵減時(shí)刻性差異現(xiàn)行所得稅率本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額本期轉(zhuǎn)回的可抵減本期應(yīng)納稅所得額的時(shí)刻性差異（即前期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的可抵減時(shí)刻性差異）前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅稅率本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額本期轉(zhuǎn)回的增加本期應(yīng)納稅

55、所得額的時(shí)刻性差異（即當(dāng)期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的應(yīng)納稅時(shí)刻性差異）前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅率B、債務(wù)法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)刻性差異所得稅阻礙金額進(jìn)行調(diào)整，在轉(zhuǎn)回時(shí)刻性差異的所得稅阻礙金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按現(xiàn)行所得稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回。本期所得稅費(fèi)用本期應(yīng)交所得稅本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債本期發(fā)生的時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延所得稅負(fù)債本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)減的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)增的遞延所得稅負(fù)債本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)減的遞延所得稅負(fù)債注：本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增或調(diào)減的遞延所

56、得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債累計(jì)應(yīng)納稅時(shí)刻性差異或累計(jì)可抵減時(shí)刻性差異（現(xiàn)行所得稅率前期確認(rèn)應(yīng)納稅時(shí)刻性差異或可抵減時(shí)刻性差異時(shí)適用的所得稅率）或者遞延稅款賬面余額已確認(rèn)遞延稅款金額的累計(jì)時(shí)刻性差異現(xiàn)行所得稅率注：采納納稅阻礙會(huì)計(jì)法時(shí)，在時(shí)刻性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借方金額的情況下，為了慎重起見(jiàn)，假如在以后轉(zhuǎn)回時(shí)刻性差異的時(shí)期內(nèi)（一般為3年），有足夠的應(yīng)納稅所得額予以轉(zhuǎn)回的，才能確認(rèn)時(shí)刻性差異的所得稅阻礙金額，并作遞延稅款的借方反映，否則，應(yīng)于發(fā)生當(dāng)期視同永久性差異處理。4、所得稅后利潤(rùn)分配順序：（1）被沒(méi)收的財(cái)務(wù)損失，違反稅法規(guī)定而支付的滯納金和罰款。（2）彌補(bǔ)上年度虧損。不足時(shí)能夠在5年內(nèi)用稅前

57、利潤(rùn)彌補(bǔ)，連續(xù)5年后還未彌補(bǔ)的虧損，用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。（3）提取法定公積金。按稅后利潤(rùn)的10提取，用作彌補(bǔ)虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)作資本金。法定公積金累計(jì)額為注冊(cè)資本的50以上時(shí)，可不提取。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留存的公積金不得少于25。（4）提取公益金。用于企業(yè)職工的集體福利支出，可按510的比例從稅后利潤(rùn)中提取。（5）可供分配的利潤(rùn)減去提取的法定盈余公積、法定公益金等后，為可供投資者分配的利潤(rùn)。可供投資者分配的利潤(rùn)，按下列順序分配：A、應(yīng)付優(yōu)先股股利（現(xiàn)金股利）；B、提取任意盈余公積；C、應(yīng)付一般股股利（現(xiàn)金股利），另含分配給投資者的利潤(rùn)；D、轉(zhuǎn)作資本（或股本）的一般股股利，另含企業(yè)以利

58、潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本；E、可供投資者分配的利潤(rùn)。5、利潤(rùn)分配政策分析：企業(yè)利潤(rùn)分配，受到法律規(guī)定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)等因素的限制。（1）股份制企業(yè)還要遵守以下兩點(diǎn)：A、在企業(yè)當(dāng)年無(wú)盈余時(shí)不得分配股息和紅利；B、為維持股票價(jià)格，經(jīng)董事會(huì)同意，可動(dòng)用往常留存利潤(rùn)依股票面值的6分派股息。（2）股票的幾個(gè)差不多點(diǎn)：A、股利宣告日：即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。B、股權(quán)登記日：指自宣告日起，至一定時(shí)期（通常23個(gè)星期），作為股票過(guò)戶的截止日期，在此日之前登記在冊(cè)的股東有權(quán)取得股利。C、除息日：即在除息日之后購(gòu)買股票的股票持有人，無(wú)權(quán)憑票獲得本期股利。D、付息日：是指實(shí)際支付股利的日期，通常在

59、登記日之后24個(gè)星期。（3）阻礙利潤(rùn)分配的因素：A、法律因素：資本保全、企業(yè)積存、凈利潤(rùn)、超額累計(jì)利潤(rùn)。B、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、操縱權(quán)的稀釋。C、公司因素：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)流淌性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本、債務(wù)需要。D、其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。六、企業(yè)盈利能力分析1、從實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的穩(wěn)定性角度分析：（1）銷售收入增長(zhǎng)率（期末銷售收入年初銷售收入）/年初銷售收入。注：以不含稅收入計(jì)算較好。在通貨膨脹率較高時(shí)，要看收入增長(zhǎng)率是否超過(guò)通貨膨脹率，并結(jié)合銷售數(shù)量的增長(zhǎng)率來(lái)更真實(shí)反映企業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展情況。以3年為準(zhǔn)。（2）經(jīng)常收益增長(zhǎng)率（本期經(jīng)常收益前期經(jīng)常收益）/前期經(jīng)常收益注：經(jīng)營(yíng)收

60、益營(yíng)業(yè)利潤(rùn)經(jīng)常收益營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益當(dāng)期收益（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)假如企業(yè)經(jīng)常收益3年連續(xù)增長(zhǎng)，講明企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定；假如增長(zhǎng)率3年連續(xù)大幅度下降，或者2年無(wú)增長(zhǎng)，則企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定。（3）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（上期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)本期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)）/上期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100（4）所有者權(quán)益增長(zhǎng)率新增各項(xiàng)積存資金總額/年初所有者權(quán)益總額1002、通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力：（1）成本費(fèi)用利潤(rùn)率：反映企業(yè)每付出單位成本費(fèi)用，所能取得利潤(rùn)的能力。成本費(fèi)用利潤(rùn)率凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額100注：成本費(fèi)用總額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用治理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用（2）銷售利潤(rùn)率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。銷售利潤(rùn)率