1、中國(guó)企業(yè)融資外包策略管理資料融資外包是一種新的融資方式，企業(yè)融資“天時(shí)”之道周期性選擇在企業(yè)生命周期的不同階段，其融資行為具有不同的特點(diǎn)。伴隨著企 業(yè)成長(zhǎng)，僅僅依靠商業(yè)銀行渠道是難以滿足企業(yè)周期性和多樣化融資 需求的，必須依靠一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。第一階段：即所謂“種子期”，指創(chuàng)業(yè)者僅有某一想法，或技術(shù)仍然 處于實(shí)驗(yàn)室階段。在該技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化之前，一般要經(jīng)過(guò)屢次放大實(shí) 驗(yàn)或臨床實(shí)驗(yàn)，以檢驗(yàn)技術(shù)的可靠性、穩(wěn)定性和可行性。當(dāng)技術(shù)具備 了產(chǎn)業(yè)化的根本條件，企業(yè)融資時(shí)機(jī)就已形成。在此階段，少量的風(fēng) 險(xiǎn)資本特別是天使基金愿意介入，企業(yè)融資具有資本需求金額較小、 潛在投資收益巨大以及投資風(fēng)險(xiǎn)極大的特點(diǎn)。第

2、二階段：企業(yè)進(jìn)入導(dǎo)入期或起步期。在這個(gè)階段，企業(yè)技術(shù)仍不成 熟，產(chǎn)品性能還不夠穩(wěn)定，市場(chǎng)慢慢啟動(dòng)，開始有了不多的正向現(xiàn)金 流。這時(shí)一些偏好早期投資的風(fēng)險(xiǎn)資本愿意介入，雖然企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資 本的需求不算太大，但由于存在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)以及等諸多不確定 因素，資金回收期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)率較高即成為此階段融資的特 點(diǎn)。第三階段：企業(yè)進(jìn)入了快速成長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張期。隨著產(chǎn)品銷量增加和 市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的融資需求同步增長(zhǎng)，這時(shí)私人股 權(quán)融資仍然是首選融資方式。為了加快企業(yè)開展，必須適時(shí)啟動(dòng)新一 輪的股權(quán)融資。隨著新的戰(zhàn)略投資者加盟，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理 結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生明顯變化，內(nèi)部管理漸漸標(biāo)準(zhǔn)，信

3、息透明度也逐步提 高。第四階段：成熟期。經(jīng)歷了快速成長(zhǎng)期，企業(yè)逐漸步入穩(wěn)步開展的成 熟期，融資環(huán)境融資環(huán)境是指在一定體制下，影響融資活動(dòng)的各種因素的集合。融資 環(huán)境對(duì)融資活動(dòng)的開展具有決定性影響：一方面為融資提供時(shí)機(jī)和條 件，另一方面對(duì)融資進(jìn)行制約、干預(yù)乃至威脅。因此，企業(yè)應(yīng)對(duì)融資 環(huán)境進(jìn)行周密的分析和預(yù)測(cè)，有效地籌措所需資金。融資環(huán)境包括宏 觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律政策環(huán)境、金融環(huán)境等。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)影響到企業(yè)的融資活動(dòng)，這主要表達(dá)在三個(gè)方面： 利率波動(dòng)因素、產(chǎn)業(yè)開展因素和市場(chǎng)體系因素。法律政策環(huán)境是指企 業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)、規(guī)章和政策。金融環(huán)境 本是企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所面臨的最

4、直接的外部環(huán)境，主要表達(dá)在金融 市場(chǎng)開展?fàn)顩r和金融中介開展?fàn)顩r兩個(gè)方面。完善、健全的資本市場(chǎng) 是企業(yè)進(jìn)行有效融資的重要外部環(huán)境。不同的資本市場(chǎng)，可以滿足企 業(yè)不同的融資需要。企業(yè)融資“地利”之道企業(yè)融資是區(qū)域化的，區(qū)域選擇是企業(yè)融資的重要一環(huán)。通常，經(jīng)濟(jì) 相對(duì)興旺的地區(qū)融資能力較強(qiáng)，相較其他地區(qū)易取得事半功倍的效 果。同時(shí)，不同區(qū)域的渠道供給能力也不盡相同。作為股權(quán)融資最主要方式的上市融資而言，上市地點(diǎn)的選擇尤為重 要。對(duì)于絕大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市的首選是美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)，能 與盛大、新浪為伴，對(duì)于提升自己公司的形象大有裨益。但企業(yè)上市不是交易所越大就越好，門檻的上下、本錢的大小、手續(xù)是否簡(jiǎn)便及速度的快慢等都是需要關(guān)注的。企業(yè)選擇上市地點(diǎn)時(shí)，通常應(yīng)選擇市場(chǎng)收益大、而需要付出資源相對(duì)少的上市地點(diǎn)。近年來(lái)可供國(guó)內(nèi)中小企業(yè)選擇的海外市場(chǎng)越來(lái)越多，但主要還集中在中國(guó)香港和新加坡、美國(guó)、 、澳大利亞等地，由于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)香港市場(chǎng)相比照擬熟悉，所以，大多數(shù)企業(yè)上市，首先考慮的還是香港。而投資者根底、股票市場(chǎng)的流通性、信息披露要求及上市費(fèi)用等方面也從另一個(gè)側(cè)面決定了企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇。企業(yè)融資“人和”之道古語(yǔ)道：“天時(shí)不如地利，地利不如人和”?？v然，天時(shí)地利 不可小覷，但人和的作用更不可磨滅，選擇適宜的專業(yè)融資外包參謀至關(guān)重