1、搞通財(cái)務(wù)出利潤(rùn)連載-第一章 財(cái)務(wù)治理與企業(yè)經(jīng)營(yíng)之企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的假如你熟知企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)循環(huán)過(guò)程，那么你能把握住他的關(guān)鍵所在嗎？你了解企業(yè)的財(cái)務(wù)治理嗎？一個(gè)良好的財(cái)務(wù)狀況和合理的財(cái)務(wù)治理，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)又有什么作用呢？在日常治理中，又如何樣發(fā)揮他的作用呢？情景案例一個(gè)人參加長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)，前提是個(gè)自然人，是有運(yùn)動(dòng)能力的；其次，還要有健康的體質(zhì)，能夠承受劇烈的運(yùn)動(dòng)；再者才是參加運(yùn)動(dòng)后的成績(jī)，而那個(gè)成績(jī)是運(yùn)動(dòng)的結(jié)果表現(xiàn)。引申問(wèn)題1人體運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵是什么？2對(duì)企業(yè)治理而言，要促進(jìn)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)與進(jìn)展，關(guān)鍵又是什么？3如何防范企業(yè)運(yùn)營(yíng)與治理出現(xiàn)失控和混亂？又該如何解決這些問(wèn)題？分析訓(xùn)練一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的作為一位

2、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，也許會(huì)有人問(wèn)你：“經(jīng)營(yíng)企業(yè)的目的是什么？”是為了生活？為了名聲？為了傳承給后人？為了追求大企業(yè)的氣派？為了在行業(yè)內(nèi)的排名？依舊為實(shí)現(xiàn)贏利？遇到如此的問(wèn)題，你會(huì)如何樣回答呢？為了企業(yè)更好的進(jìn)展，確定如何樣的經(jīng)營(yíng)目的才是最好的呢？如何樣才能實(shí)現(xiàn)你的經(jīng)營(yíng)目的呢？（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是什么當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的最要緊載體是企業(yè)，而一個(gè)企業(yè)進(jìn)展的關(guān)鍵是治理。經(jīng)營(yíng)者作為企業(yè)治理中最關(guān)鍵的人物，其經(jīng)營(yíng)思路決定了企業(yè)以后的進(jìn)展方向，體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的。案例有一位國(guó)外的企業(yè)家講過(guò)如此兩個(gè)故事：第一個(gè)故事發(fā)生在美國(guó)。在美國(guó)資本市場(chǎng)上，企業(yè)之間的并購(gòu)買賣是特不普遍的情況，每天都有專門多的

3、企業(yè)在忙著推銷自己或者兼并不的企業(yè)。一般而言，國(guó)外的企業(yè)家看中合意的掛牌企業(yè)時(shí)會(huì)問(wèn)如此一個(gè)問(wèn)題：這家企業(yè)是由誰(shuí)在經(jīng)營(yíng)？假如這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者是中國(guó)人，他就會(huì)失去興趣，接著查找下家；假如經(jīng)營(yíng)者是猶太人，那么就會(huì)與經(jīng)營(yíng)者談一談，同時(shí)專門可能達(dá)成協(xié)議。什么緣故呢？這位企業(yè)家講，因?yàn)橹袊?guó)人在經(jīng)營(yíng)企業(yè)的時(shí)候，往往是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、進(jìn)展前景不太理想，兒女也不情愿接手經(jīng)營(yíng)治理時(shí)，才會(huì)想到出售。關(guān)于這種企業(yè)，購(gòu)買后專門難取得理想的經(jīng)營(yíng)效果。然而，猶太人正好相反。他們往往選擇在企業(yè)成長(zhǎng)前景較好的時(shí)候，也確實(shí)是在企業(yè)處于快速成長(zhǎng)期的時(shí)候出售。購(gòu)買這種企業(yè)后往往有專門大的進(jìn)展空間，能夠取得專門好的經(jīng)營(yíng)效益和投資效

4、益。而原投資者不僅獲得了企業(yè)現(xiàn)存的價(jià)值，也出售了預(yù)期的價(jià)值，因此選擇出售也會(huì)取得專門好的回報(bào)。另一個(gè)故事發(fā)生在中國(guó)臺(tái)灣。臺(tái)灣某家族企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者曾經(jīng)講，他的企業(yè)一定要由自己的兒子來(lái)繼承經(jīng)營(yíng)。當(dāng)不人問(wèn)他，什么緣故想到要把企業(yè)傳給兒子時(shí)，他講：假如留給兒子金鈔票，那么可能專門快就會(huì)花光；然而，假如留給兒子一個(gè)企業(yè)，只要他肯努力，只要那個(gè)企業(yè)能夠經(jīng)營(yíng)下去，就會(huì)有長(zhǎng)久的利潤(rùn)，也就有了長(zhǎng)遠(yuǎn)的生活保障。那么，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的到底是什么呢？是為了謀生，依舊像案例中的臺(tái)灣企業(yè)家所講的那樣，做企業(yè)是因?yàn)槿说纳怯邢薜?，希望能夠把企業(yè)像連續(xù)生命一樣傳承給子孫？從經(jīng)濟(jì)的角度動(dòng)身，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的確實(shí)是為了贏利。那么，由

5、此又產(chǎn)生了一系列新問(wèn)題：贏利是指什么？我們是追求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的增長(zhǎng)呢，依舊追求規(guī)模的擴(kuò)大，或是以規(guī)模擴(kuò)大實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)？假如治理得當(dāng)，企業(yè)會(huì)在不斷地經(jīng)營(yíng)進(jìn)展中壯大，進(jìn)展到一定的程度就可能形成一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而產(chǎn)生規(guī)模利潤(rùn)。然而，規(guī)模跟利潤(rùn)又是如何樣一個(gè)關(guān)系？規(guī)模大了就一定利潤(rùn)大嗎？顯然不是，我們必須認(rèn)清，簡(jiǎn)單的生產(chǎn)規(guī)模大或者銷售額大并不一定等于利潤(rùn)大，規(guī)模擴(kuò)大也并不一定意味著利潤(rùn)同比例增長(zhǎng)，沒(méi)有利潤(rùn)增長(zhǎng)或者進(jìn)展前景的規(guī)模擴(kuò)大反而會(huì)成為企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)的障礙。規(guī)模的擴(kuò)大實(shí)際也使投資增加，對(duì)股東利益來(lái)講更危險(xiǎn)。因此，作為一位企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，不能講企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的確實(shí)是不計(jì)利潤(rùn)、簡(jiǎn)單地追求銷售額進(jìn)入世界五

6、百?gòu)?qiáng)企業(yè)行列。在前面的案例中，我們提到了一個(gè)重要的問(wèn)題：中國(guó)人把企業(yè)當(dāng)成了生命的載體，傾注了過(guò)多的情感；而猶太人僅僅將企業(yè)作為贏利的載體，在企業(yè)的成長(zhǎng)期，也是預(yù)期價(jià)格最好的時(shí)候把它拋售掉。這一問(wèn)題反映了兩種不同的經(jīng)營(yíng)企業(yè)的思路。中國(guó)人經(jīng)營(yíng)企業(yè)的目的過(guò)于復(fù)雜，目標(biāo)不明確，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理方式不斷變化，治理成本過(guò)高。從本質(zhì)上看，企業(yè)的存在確實(shí)是為了追求贏利，企業(yè)確實(shí)是一個(gè)贏利的載體，那個(gè)載體或者要追求眼前利益的最大化，或者要追求以后價(jià)值的最大化，這確實(shí)是我們?cè)诮?jīng)營(yíng)企業(yè)時(shí)要考慮的一個(gè)最重要的目的。（二）如何達(dá)到贏利的目的經(jīng)營(yíng)企業(yè)最要緊的目的是為了贏利，為了追求利潤(rùn)最大化。那么，我們?cè)撊绾巫霾拍芨玫?/p>

7、實(shí)現(xiàn)那個(gè)目的呢？在今天供大于求的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，有些企業(yè)為了生存不得不犧牲利益降價(jià)促銷。無(wú)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)不但會(huì)降低客戶忠誠(chéng)度，更會(huì)使?fàn)I銷成本居高不下，造成企業(yè)現(xiàn)金流不暢。有經(jīng)濟(jì)學(xué)者提倡：“企業(yè)要從精細(xì)化的終端治理，逐步走向精益化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)?！币虼耍髽I(yè)只有實(shí)施精益化經(jīng)營(yíng)，并做好企業(yè)經(jīng)營(yíng)中各個(gè)細(xì)節(jié)的治理，才能擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提升利潤(rùn)水平。然而，并不是所有的企業(yè)都有能力去追求大規(guī)模經(jīng)營(yíng)。而且，從上面的論述我們也應(yīng)該明白，簡(jiǎn)單的擴(kuò)大規(guī)模只是一種粗放式的經(jīng)營(yíng)，并不一定會(huì)增加利潤(rùn)或者提高利潤(rùn)率。智慧棒事實(shí)上，要更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)贏利，最現(xiàn)實(shí)的途徑是提高治理能力，特不是提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)治理能力，進(jìn)而提高企業(yè)各種資

8、源的贏利能力。企業(yè)確實(shí)是一個(gè)投資者贏利的載體，而滿足客戶需求是企業(yè)存在的基礎(chǔ)。企業(yè)必須要制造價(jià)值，那個(gè)價(jià)值要符合三個(gè)方面的需求：客戶、職員和組織。因此，企業(yè)進(jìn)展的起始點(diǎn)應(yīng)當(dāng)圍繞制造價(jià)值的贏利而展開(kāi)，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定和健康的進(jìn)展。二、揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的奇妙（一）現(xiàn)金與資本現(xiàn)金，是指貨幣及其等價(jià)物。資本，是指能帶來(lái)增值的貨幣、商品等，資本的最初形式一般也表現(xiàn)為貨幣。二者是兩個(gè)既相互聯(lián)系又相互區(qū)不的概念。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的小例子：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，假如我擁有1 000元，然后對(duì)你講：“我給你1 000元，你再給我1 100元?！睂ｉT顯然，那個(gè)要求是不合理的，這種交換是不可能被同意的。然而，讓我們換一種方

9、式：假如我依舊擁有1 000元，我先用這1 000元去買了一個(gè)凳子，然后再告訴你那個(gè)凳子如何如何好，而你需要那個(gè)凳子，因此就以1 100元賣給了你，交換成功了。對(duì)你來(lái)講，你付出了1 100元現(xiàn)金，得到了一個(gè)凳子；對(duì)我來(lái)講，通過(guò)這一買一賣，我最初擁有的1 000元現(xiàn)金變成了1 100元，實(shí)現(xiàn)了增值，實(shí)現(xiàn)了贏利的目的。從那個(gè)小例子我們能夠看到，簡(jiǎn)單的現(xiàn)金并不能帶來(lái)更多的現(xiàn)金，無(wú)法產(chǎn)生贏利，因?yàn)樵诶硇缘那闆r下，不可能實(shí)現(xiàn)不等量的現(xiàn)金之間的直接交換?，F(xiàn)金的好處是能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)化成其他各種各樣的商品和資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了交換。這是因?yàn)?，不同的商品或資產(chǎn)能夠滿足人們不同的需求，這種需求與功能的差異性提供了交換實(shí)現(xiàn)

10、的基礎(chǔ)，從而提供了交換雙方共贏的可能。然而，我們也明白，并不是所有人都需要同一件商品或資產(chǎn)，而商品特不是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力又比較弱，假如不能及時(shí)找到合適的交換對(duì)象，贏利就不可能實(shí)現(xiàn)。同樣，對(duì)企業(yè)而言也是如此。不管你的企業(yè)是在生產(chǎn)商品依舊提供服務(wù)，從某種角度來(lái)講，企業(yè)差不多上為了人們實(shí)現(xiàn)交換的需求與目的而存在的，你的經(jīng)營(yíng)和治理確實(shí)是為了促進(jìn)那個(gè)交換順利實(shí)現(xiàn)。企業(yè)擁有的資產(chǎn)有多種表現(xiàn)形式，包括現(xiàn)金資產(chǎn)、存貨資產(chǎn)、生產(chǎn)資料、機(jī)器設(shè)備等，其中，現(xiàn)金的流淌性專門強(qiáng)，然而贏利性專門弱；而其他資產(chǎn)的贏利性比現(xiàn)金強(qiáng)，但變現(xiàn)性較弱。因此，要想維持企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的，即實(shí)現(xiàn)贏利，就必須兼顧資產(chǎn)的流淌性

11、和贏利性，兼顧現(xiàn)金和非現(xiàn)金資產(chǎn)，兼顧資產(chǎn)治理和經(jīng)營(yíng)治理。（二）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程從總體上來(lái)講，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能夠簡(jiǎn)單地概括為從資金到更多的資金的一個(gè)過(guò)程。然而，我們也明白，簡(jiǎn)單的現(xiàn)金是不可能帶來(lái)更多的現(xiàn)金的。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)贏利，就必須先將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為各種各樣的資產(chǎn)，即先進(jìn)行投資，再通過(guò)一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)現(xiàn)資本的增值，如此得到最后的結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)贏利，得到更多的現(xiàn)金。 一般來(lái)講，我們假設(shè)一家企業(yè)新成立，投資者和債權(quán)人籌得資金，投入企業(yè)的初始資產(chǎn)大多數(shù)是現(xiàn)金。當(dāng)我們沒(méi)有進(jìn)行投資的時(shí)候，那個(gè)現(xiàn)金叫庫(kù)存現(xiàn)金；而當(dāng)現(xiàn)金投入到企業(yè)里面去參加循環(huán)時(shí)，它就變成了資本，能夠表現(xiàn)為固定資產(chǎn)，也能夠表現(xiàn)為流淌資產(chǎn)。我們能夠清晰地講

12、明一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程。當(dāng)我們通過(guò)投資把現(xiàn)金投入到企業(yè)以后，它便參與了企業(yè)的一個(gè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)。一般來(lái)講，企業(yè)首先會(huì)用投資者和債權(quán)人投入的現(xiàn)金去購(gòu)買原材料、機(jī)器設(shè)備，聘請(qǐng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)人員和治理人員等。原材料通過(guò)加工處理以后就會(huì)變成在制品，然后再通過(guò)各道生產(chǎn)工序，最后變成產(chǎn)成品。當(dāng)商品生產(chǎn)出來(lái)后，即原材料變?yōu)楫a(chǎn)成品后，并不代表資本的增值就實(shí)現(xiàn)了。要實(shí)現(xiàn)增值，就必須將產(chǎn)成品投入銷售環(huán)節(jié)。通過(guò)銷售，客戶與企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)了交換，交換得來(lái)的現(xiàn)金叫銷售回籠或資金回籠?；鼗\了現(xiàn)金以后我們才能參加下一次的循環(huán)。這確實(shí)是一次現(xiàn)金變成資產(chǎn)，又變成更多現(xiàn)金的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。銷售商品的政策如何確定直接阻礙現(xiàn)金回收率的大小。

13、假如企業(yè)銷售商品的營(yíng)銷策略采納現(xiàn)款發(fā)貨，企業(yè)的現(xiàn)金回款率會(huì)達(dá)到100%；假如企業(yè)銷售商品的營(yíng)銷策略采納欠款銷售，企業(yè)的現(xiàn)金回款率就會(huì)低于100%。我們要注意的是，那個(gè)最終回籠的現(xiàn)金一定要大于我們當(dāng)初投入的現(xiàn)金。企業(yè)的利潤(rùn)并不等于企業(yè)回籠的現(xiàn)金?，F(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)要通過(guò)從現(xiàn)金至存貨、應(yīng)收賬款，再回復(fù)至現(xiàn)金的及時(shí)轉(zhuǎn)換。企業(yè)的銷售策略采納欠款銷售時(shí)，雖實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)，但現(xiàn)金會(huì)停留在應(yīng)收賬款中。因此，從投入現(xiàn)金到資金回籠，往往需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期，那個(gè)地點(diǎn)就涉及資金的時(shí)刻價(jià)值問(wèn)題。（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的五大奇妙我們上面所講的那個(gè)過(guò)程，即從現(xiàn)金到資產(chǎn)再最后變成現(xiàn)金的過(guò)程，實(shí)際確實(shí)是企業(yè)的一個(gè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)，它對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和贏

14、利實(shí)現(xiàn)特不重要。那么，我們?nèi)绾慰创莻€(gè)循環(huán)？我們要達(dá)到哪些目的？那個(gè)循環(huán)是不是有什么要求？下面，我們就來(lái)了解一下那個(gè)循環(huán)的奇妙所在，也確實(shí)是企業(yè)的順利經(jīng)營(yíng)和良好進(jìn)展的奇妙所在。1經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全企業(yè)循環(huán)的安全表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是企業(yè)生存環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，投資回報(bào)率可能專門高，但投資者認(rèn)為高的回報(bào)難以彌補(bǔ)高風(fēng)險(xiǎn)，因此往往會(huì)放棄那個(gè)回報(bào)的要求。二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全。我們都明白，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。那么，我們所講的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在哪里呢？它就表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)斷了，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程有可能無(wú)法完成。那么，是在哪里斷開(kāi)了？是沒(méi)有原材料，依舊產(chǎn)成品賣不出去，抑或是應(yīng)

15、收賬款、銷售貨款收不回來(lái)？只要其中的一個(gè)環(huán)節(jié)出問(wèn)題，都會(huì)使經(jīng)營(yíng)循環(huán)過(guò)程被迫中斷，無(wú)法實(shí)現(xiàn)從現(xiàn)金到資產(chǎn)再到現(xiàn)金的循環(huán)。另外還有一種情況，確實(shí)是盡管產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售都完成了，然而，最后銷售回籠的現(xiàn)金卻無(wú)法完全補(bǔ)償你的支出。比如，你投入了100萬(wàn)元現(xiàn)金，用于購(gòu)買生產(chǎn)資料、進(jìn)行日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，然而因?yàn)楦鞣N因素，最后產(chǎn)品出售后只回收了80萬(wàn)元現(xiàn)金，損失了20萬(wàn)元現(xiàn)金。這確實(shí)是循環(huán)的安全性問(wèn)題。那么，那個(gè)安全性體現(xiàn)在哪些方面呢？首先，它體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)能夠順利完成，確實(shí)是講從現(xiàn)金到資產(chǎn)到現(xiàn)金如此的一個(gè)循環(huán)能夠兜得回來(lái)；其次，還體現(xiàn)為那個(gè)循環(huán)的結(jié)果應(yīng)該至少與投入資金等量。假如循環(huán)斷掉，安全性沒(méi)有了，那么不

16、僅你的贏利目標(biāo)達(dá)不到，甚至可能連本金和原始投資都收不回來(lái)。2經(jīng)營(yíng)循環(huán)的增值我們投資企業(yè)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的動(dòng)力，就在于通過(guò)投資和經(jīng)營(yíng)能帶來(lái)利潤(rùn)，即實(shí)現(xiàn)增值。假如我們投入了100元現(xiàn)金，最后只收回了100元，就表明我們的投資連資金的時(shí)刻價(jià)值都沒(méi)有收回，更沒(méi)有產(chǎn)生增值。而沒(méi)有增值，作為理性的經(jīng)濟(jì)人，就失去了投資的意愿和需求，最終我們無(wú)法將企業(yè)經(jīng)營(yíng)下去。因此，企業(yè)的增值涉及的要素不僅是本金部分，還有高于本金之上的增值部分。企業(yè)投資人的資金假如不投資企業(yè)，而是存入銀行、購(gòu)買國(guó)債，就會(huì)有最低的收益率，我們?cè)O(shè)定為4%（按銀行年存款率）。假如投資企業(yè)，就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者就希望有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金。假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金是

17、5%，再加上收益回報(bào)率5%，就構(gòu)成了：總投資回報(bào)率=最低收益率+風(fēng)險(xiǎn)彌補(bǔ)率+投資回報(bào)率。按照我們的假設(shè)定義率來(lái)計(jì)算,總的投資回報(bào)率為14%。最低收益率加風(fēng)險(xiǎn)彌補(bǔ)率只是投資的成本，投資回報(bào)率才是企業(yè)的回報(bào)。現(xiàn)實(shí)中的一些企業(yè)年平均投資回報(bào)低于9%，確實(shí)是低于了資金成本，長(zhǎng)此下去就會(huì)損失企業(yè)資本金。企業(yè)投資的增值程度又和投資者的預(yù)期渴望有關(guān)。我們做過(guò)一個(gè)測(cè)試，在傳統(tǒng)行業(yè)里，日本企業(yè)投資者認(rèn)為最長(zhǎng)的投資回報(bào)期限能夠達(dá)到5年左右，而在中國(guó)，投資者則期望在23年就要收回投資。這與中國(guó)市場(chǎng)正在處于高速成長(zhǎng)時(shí)期，投資者的渴望度較高，資金增值的作用力比較大有關(guān)。3經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順暢循環(huán)順暢，實(shí)際確實(shí)是要求企業(yè)的生產(chǎn)

18、經(jīng)營(yíng)合理有序地進(jìn)行，要求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)循環(huán)在合理的時(shí)刻內(nèi)完成，要求不論是資金籌集、原材料供應(yīng)，依舊產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售、資金回籠，都要在規(guī)定時(shí)刻內(nèi)按質(zhì)按量完成。一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)停滯，比如原材料供應(yīng)不足、產(chǎn)成品滯銷、應(yīng)收賬款回收困難等，都會(huì)阻礙循環(huán)的完成，阻礙企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效果。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，存在一種誤區(qū)，認(rèn)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)鏈越長(zhǎng)，企業(yè)的贏利點(diǎn)就越多，對(duì)企業(yè)贏利水平的提高就越有利。比如講，一個(gè)企業(yè)從事服裝生產(chǎn)，它可能就想再介入服裝的批發(fā)零售，或者介入上游原材料如布料的生產(chǎn)。然而，我們應(yīng)該看到，盡管生產(chǎn)鏈越長(zhǎng)，贏利點(diǎn)就越多，但是并不一定就能帶來(lái)更多的利潤(rùn)。因?yàn)檠h(huán)拉長(zhǎng)了，企業(yè)完成一個(gè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)所需的時(shí)刻和資金越

19、來(lái)越多，循環(huán)中可能遇到的阻礙因素也就越多，循環(huán)的順暢性就越難保證，從而導(dǎo)致一個(gè)循環(huán)下來(lái)所實(shí)現(xiàn)的贏利和得到的增值現(xiàn)金就不盡如人意了。4經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度循環(huán)的速度，也能夠講是循環(huán)的效率或資金周轉(zhuǎn)速度。它有兩種表達(dá)方式：一是，一定時(shí)期內(nèi)（比如講一年內(nèi)）整個(gè)循環(huán)過(guò)程進(jìn)行了幾次；二是，實(shí)現(xiàn)一個(gè)完整的循環(huán)過(guò)程需要多長(zhǎng)時(shí)刻。循環(huán)速度的快慢，對(duì)企業(yè)贏利水平的阻礙特不大。在毛利率相同的情況下，資金周轉(zhuǎn)速度越快，贏利水平越高。舉例來(lái)講，有兩個(gè)企業(yè)，投資規(guī)模差不多上100萬(wàn)元，毛利率均為20%，在一年的時(shí)刻內(nèi)，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)過(guò)程完成了一次，則事實(shí)上現(xiàn)的毛利為20萬(wàn)元；而另一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的過(guò)程完成了兩次，在不考慮

20、利潤(rùn)再投資的情況下，事實(shí)上現(xiàn)的毛利為40萬(wàn)元。專門明顯，后者的贏利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者，企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度與企業(yè)的贏利水平是一個(gè)正相關(guān)的關(guān)系。因此，也并不是講經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度越快的企業(yè)，其利潤(rùn)就一定越高，企業(yè)的贏利水平還要考慮其規(guī)模與毛利率的阻礙。比如一家生產(chǎn)大型電力變壓器的企業(yè)，從訂單下來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)到最后資金收回可能要兩年的時(shí)刻，而居民區(qū)的一家小超市也許只要兩周。那么，是不是我們就不能投資變壓器廠而只能投資超市了呢？因此不是如此的。盡管超市的循環(huán)過(guò)程時(shí)刻短、速度快，但是變壓器的毛利率可能大大高于經(jīng)營(yíng)超市，而且兩者的投資規(guī)模也不可比。500萬(wàn)元一年內(nèi)周轉(zhuǎn)一次、毛利率30%，與5萬(wàn)元一年內(nèi)周轉(zhuǎn)6次、毛利

21、率10%相比，專門明顯，依舊前者賺鈔票。因此，在我們的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，關(guān)鍵是要注意循環(huán)速度和投資規(guī)模、利潤(rùn)水平等的平衡問(wèn)題，也確實(shí)是講，你期望的資金周轉(zhuǎn)速度應(yīng)該與企業(yè)的總體規(guī)模和利潤(rùn)率相匹配。在整個(gè)循環(huán)過(guò)程中，速度的快慢能夠體現(xiàn)在專門多方面，比如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收等。因此，我們能夠通過(guò)多個(gè)途徑來(lái)提高我們企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度，提高資金周轉(zhuǎn)的效率，從而提高企業(yè)的贏利水平。5經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn)對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)講，現(xiàn)金資產(chǎn)的流淌性最強(qiáng)。為了滿足日常經(jīng)營(yíng)的需要，一個(gè)企業(yè)必須要有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)各種各樣的經(jīng)營(yíng)需求與變動(dòng)?，F(xiàn)金從何而來(lái)，一個(gè)重要的來(lái)源是初始投資。但是我們也明白，一般來(lái)講，作為初始投資而投入企業(yè)

22、的現(xiàn)金要緊用于購(gòu)買各種生產(chǎn)資料和設(shè)備了，只有專門少一部分用于維持日常經(jīng)營(yíng)。因此，假如企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，就必須另外查找現(xiàn)金資產(chǎn)的來(lái)源。而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的變現(xiàn)確實(shí)是滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金需求的最穩(wěn)定、成本最低的來(lái)源。因此，這就要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的最后成果一定是要回收到增值的現(xiàn)金。假如我們沒(méi)有回籠現(xiàn)金，那么，就算企業(yè)賬面上有專門高的利潤(rùn)，如此的利潤(rùn)表現(xiàn)在哪里？在應(yīng)收賬款上？在存貨上？在客戶的口袋里？在這種情況下，我們既沒(méi)有用于日常經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金，無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)資金的自給；同時(shí)又存在著一種風(fēng)險(xiǎn)，即賬面利潤(rùn)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。這是目前專門多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)常出現(xiàn)的問(wèn)題。我們的企業(yè)，在剛起步規(guī)模較小時(shí)，往往因?yàn)橘Y金來(lái)源不多而特不注重

23、現(xiàn)金的回籠，反而在做大以后，就將資金慢慢在存貨、固定資產(chǎn)、投資等環(huán)節(jié)上沉淀了下來(lái)，對(duì)資產(chǎn)的流淌性和變現(xiàn)能力重視不足，從而使經(jīng)營(yíng)循環(huán)的結(jié)果不是回收更多的現(xiàn)金，導(dǎo)致經(jīng)常出現(xiàn)賬面利潤(rùn)數(shù)值專門高然而企業(yè)卻沒(méi)有資金，甚至陷入嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)的情況，嚴(yán)峻阻礙了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和進(jìn)展。（四）企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)與財(cái)務(wù)治理的結(jié)合通過(guò)上面的分析，我們明白，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)有著緊密內(nèi)在的聯(lián)系，資產(chǎn)的流淌性與贏利性是結(jié)合在一起的，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的是實(shí)現(xiàn)贏利，同時(shí)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的結(jié)果是回收到增值的現(xiàn)金，或者講必須要注重其變現(xiàn)能力，而且在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中還必須保證有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)。如此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理中一個(gè)專門重要的內(nèi)容確

24、實(shí)是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的協(xié)調(diào)。我們能夠通過(guò)合理的現(xiàn)金治理、資產(chǎn)治理、應(yīng)收賬款治理等來(lái)促使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)循環(huán)安全順暢地進(jìn)行，回收到增值的現(xiàn)金，而這些正是財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容。從那個(gè)角度來(lái)講，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)治理實(shí)際上是結(jié)合在一起的，二者的目標(biāo)及事實(shí)上現(xiàn)過(guò)程也是統(tǒng)一的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)通常表現(xiàn)為一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而企業(yè)財(cái)務(wù)治理的要緊作用是為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行和以后進(jìn)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)提供服務(wù)。作為現(xiàn)代企業(yè)治理的要緊內(nèi)容之一，企業(yè)的財(cái)務(wù)治理實(shí)際確實(shí)是對(duì)現(xiàn)金和其他資產(chǎn)的綜合治理，確實(shí)是把企業(yè)資金治理和贏利目的結(jié)合在一起。如何更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的贏利目標(biāo)，是我們財(cái)務(wù)治理最重要的核心點(diǎn)。三、財(cái)務(wù)治理的三大要件與企業(yè)

25、經(jīng)營(yíng)的結(jié)合（一）企業(yè)的利益相關(guān)者企業(yè)作為一個(gè)社會(huì)團(tuán)體，它在市場(chǎng)上的任何行為都不可能是孤立的，企業(yè)的每一個(gè)決策及其結(jié)果好壞都會(huì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部或外部的專門多部門與群體產(chǎn)生阻礙。同時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理及其結(jié)果也會(huì)受到專門多部門與群體的阻礙。這些受企業(yè)運(yùn)營(yíng)阻礙和能夠阻礙企業(yè)運(yùn)營(yíng)的部門和群體確實(shí)是企業(yè)的利益相關(guān)者。盡管企業(yè)的利益相關(guān)者的共同點(diǎn)確實(shí)是與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及其贏利水平相聯(lián)系，然而，不同的群體和部門與企業(yè)的相關(guān)度是不同的。也確實(shí)是講，不同的群體和部門受企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的阻礙方向與程度不同，它們對(duì)企業(yè)與企業(yè)治理者的利益要求，以及因此而產(chǎn)生的阻礙也是不同的。1內(nèi)部利益相關(guān)者（1）股東股東是企業(yè)的投資者，是企業(yè)聯(lián)系最

26、緊密的利益相關(guān)者。股東的利益由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和贏利水平?jīng)Q定。同時(shí)，股東的決策與需要會(huì)直接阻礙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理與贏利水平。大伙兒都明白，股東之因此向企業(yè)進(jìn)行投資，最要緊的目的確實(shí)是為了追求利益獲得更多的利潤(rùn)，或者講現(xiàn)金回報(bào)。那么，股東對(duì)企業(yè)的利益要求就唯一是追求利潤(rùn)最大化、分紅贏利嗎？實(shí)際并不是如此的。股東對(duì)企業(yè)的利益要求是有層次性的。在企業(yè)的不同進(jìn)展時(shí)期和經(jīng)營(yíng)狀況下，股東的利益要求也是不同的，具體有以下幾個(gè)層次：資本的安全股東將資金投入企業(yè)后，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理者并不是一開(kāi)始就要求回報(bào)多少利潤(rùn)，而是首先要求投資成本的安全。換言之，股東進(jìn)行投資時(shí)，并不要求一開(kāi)始企業(yè)就能給他們賺大鈔票，然而他們投資的前

27、提條件是要保證他們的投資成本能夠回收。那個(gè)地點(diǎn)既有對(duì)治理資本的經(jīng)理人的道德上的要求，也有對(duì)企業(yè)重大交易行為的操縱權(quán)。資本的增值人們常講，資本的本質(zhì)確實(shí)是追逐利潤(rùn)。不錯(cuò)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，投資的動(dòng)力就在于資本帶來(lái)更多的資本，能實(shí)現(xiàn)贏利、實(shí)現(xiàn)增值。股東之因此情愿投入資金，確實(shí)是因?yàn)樗麄冃枰玫礁嗟睦麧?rùn)，同時(shí)那個(gè)增值要大于資本的成本。假如企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不能滿足他們的需求，無(wú)法實(shí)現(xiàn)資本的增值，最終他們將會(huì)撤走投資。持續(xù)的回報(bào)有一個(gè)簡(jiǎn)單的小例子，假如你投資1 000萬(wàn)元到一家企業(yè)，該企業(yè)的年資金回報(bào)率是20%，這家企業(yè)是否值得投資？因此應(yīng)該投資了！那我們?cè)偌右粋€(gè)條件，企業(yè)當(dāng)年的資金回報(bào)率仍然是20%，然而逐年

28、下降5%，你還會(huì)投資嗎？顯然，你必須考慮了。因?yàn)楸M管當(dāng)年的利潤(rùn)高，然而企業(yè)的贏利水平持續(xù)下降，當(dāng)5年之后企業(yè)陷入虧損時(shí)，你的投資成本都還沒(méi)有完全回收，這就存在著專門大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股東把資金投入企業(yè)時(shí)，特不是對(duì)一些大型企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，他們不僅僅考慮企業(yè)或項(xiàng)目當(dāng)年的贏利水平，還會(huì)要求以后年度也能有一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定的資金回報(bào)。否則，他們投資的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大，這會(huì)大大阻礙股東投資的積極性。（2）職員職員作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的實(shí)際操作者，對(duì)企業(yè)最直接的利益要求就表現(xiàn)在薪資上。他們總是期望比較高的薪資，那個(gè)高薪資不僅體現(xiàn)在當(dāng)前金額上，還體現(xiàn)在一定程度的持續(xù)性的增長(zhǎng)上。其次，除了有薪資的要求外，職員還要求中意。那

29、個(gè)中意包括：第一，公司有沒(méi)有進(jìn)展前景；第二，職員本人是否有進(jìn)展機(jī)會(huì)。因此，職員對(duì)利益的要求不僅能滿足個(gè)人的現(xiàn)在，還要滿足他的以后。最后，職員往往要求企業(yè)提供一定的保障，比如要求參加養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等，這些制度往往能夠給職員帶來(lái)一定的心理保障。2外部利益相關(guān)者（1）客戶客戶作為企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買者和使用者，他們對(duì)企業(yè)同樣也有利益要求。舉個(gè)小例子，當(dāng)我們決定去購(gòu)買一些日常用品時(shí)，一般會(huì)選擇去超市、大型的倉(cāng)儲(chǔ)市場(chǎng)等。那我們什么緣故不去近在咫尺的百貨商店里買呢？什么緣故也不去路邊的小地?cái)傎I呢？那是因?yàn)槲覀兠靼?，去超市里買東西比百貨商店廉價(jià)，同時(shí)又比地?cái)傆匈|(zhì)量保證，這確實(shí)是客戶的利益要求。

30、客戶的這種利益要求體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：交易是有價(jià)值的什么緣故我們放棄了家門口的百貨商店，而寧愿繞路去大型的超市買東西？那是因?yàn)槲覀兏惺艿饺コ匈?gòu)物更劃算，這種省鈔票的感受讓我們覺(jué)得賺了?？蛻粢彩侨绱?，理性的客戶也是追求個(gè)人利益最大化的，只要他們覺(jué)得交易是合理的，能夠使他們的效用更大，他們往往寧愿選擇物美價(jià)廉的商品和企業(yè)，而不是優(yōu)先考慮距離等次要因素。交易是安全的交易的安全性也是客戶進(jìn)行選擇時(shí)的一個(gè)重要因素。那個(gè)安全性是指交易內(nèi)容的質(zhì)量有保證。那個(gè)安全性是一種持續(xù)的安全，沒(méi)有一個(gè)客戶情愿頻繁地更換供應(yīng)商，因?yàn)檫@會(huì)白費(fèi)專門多精力。假如安全性不能一直保證，他們往往可不能一開(kāi)始就選擇這家企業(yè)。追求長(zhǎng)期

31、的中意長(zhǎng)期的中意，是指客戶的一種心理的價(jià)值訴求。比方講，某一國(guó)際知名品牌的服裝或者是某一限量版的手表，對(duì)穿戴者來(lái)講，除了商品本身的使用價(jià)值外，更重要的是因此獲得了一種心理滿足感。這種心理價(jià)值，往往是通過(guò)品牌的價(jià)值體現(xiàn)的，而客戶的忠誠(chéng)度也往往因此而建立。（2）供應(yīng)商企業(yè)與供應(yīng)商的利益關(guān)系，換個(gè)角度來(lái)看，與企業(yè)和客戶的關(guān)系相似，只是現(xiàn)在企業(yè)變成了客戶。供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的利益要求事實(shí)上專門簡(jiǎn)單：一是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，假如供應(yīng)商把東西賣給企業(yè)卻不賺鈔票，就可不能再與其進(jìn)行交易了；二是希望維持較穩(wěn)定的交易聯(lián)系。因此，這種持續(xù)必須能夠保證其在比較長(zhǎng)時(shí)刻內(nèi)能獲得利潤(rùn)。3社會(huì)利益相關(guān)者企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是在一定的外部環(huán)境與條件

32、下實(shí)現(xiàn)的，企業(yè)為社會(huì)提供產(chǎn)品與服務(wù)，同時(shí)也需要社會(huì)為它提供產(chǎn)品與服務(wù)。因此，企業(yè)也就必須承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任與義務(wù)，必須平衡社會(huì)利益與企業(yè)利益的關(guān)系。依照對(duì)企業(yè)的利益要求不同，企業(yè)的社會(huì)利益相關(guān)者要緊包括：（1）政府政府對(duì)企業(yè)的利益要求要緊體現(xiàn)在稅收征管和一些公共責(zé)任上。（2）社會(huì)大眾企業(yè)的贏利來(lái)自于社會(huì)。因此，社會(huì)大眾往往希望企業(yè)能夠在一定程度上回饋社會(huì)。比如講，希望企業(yè)在慈善事業(yè)上有所作為。（3）自然環(huán)境企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要有一個(gè)相適應(yīng)的自然環(huán)境，以保障企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。專門顯然，環(huán)境對(duì)企業(yè)最差不多的利益要求確實(shí)是，要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中具有環(huán)保意識(shí)，采取環(huán)保措施。環(huán)保是一個(gè)從環(huán)境中索取還要回饋回去的過(guò)程

33、。這確實(shí)是企業(yè)對(duì)環(huán)境的利益。（二）企業(yè)財(cái)務(wù)治理的三要件企業(yè)財(cái)務(wù)治理最重要的內(nèi)容有三個(gè)，我們也能夠稱之為財(cái)務(wù)治理的三大要件，即利潤(rùn)、現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)體系的健康。1利潤(rùn)企業(yè)財(cái)務(wù)治理的中心內(nèi)容確實(shí)是利潤(rùn)。在財(cái)務(wù)治理中是通過(guò)多個(gè)指標(biāo)來(lái)強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)治理的重要程度，比如資金回報(bào)率、利潤(rùn)率、每股凈收益等。而現(xiàn)代財(cái)務(wù)治理正是通過(guò)分析、操縱這些指標(biāo)而了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和贏利能力，從而確定企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提出建議。那么，企業(yè)的利潤(rùn)從何而來(lái)？我們都明白，“利潤(rùn)=收入成本”，收入的多少和成本的大小都會(huì)阻礙利潤(rùn)的大小。直白地講，企業(yè)的利潤(rùn)確實(shí)是從兩頭而來(lái)：一頭是企業(yè)的收入，或者講是銷售額、營(yíng)業(yè)

34、額等；另一頭是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本，即各種支出的總和。利潤(rùn)實(shí)際上確實(shí)是兩頭之間的差額，在一個(gè)因素固定的情況下，收入越多，利潤(rùn)越大；費(fèi)用越低，利潤(rùn)越大。因此，我們要擴(kuò)大利潤(rùn)也應(yīng)該從兩頭著力，立即擴(kuò)大業(yè)務(wù)和操縱成本費(fèi)用結(jié)合起來(lái)，單從一頭著力并不一定能達(dá)到擴(kuò)大利潤(rùn)的目的。比如講，一家企業(yè)的銷售額增加了10萬(wàn)元，但同時(shí)它的治理費(fèi)用也增加了10萬(wàn)元，結(jié)果企業(yè)的利潤(rùn)增加額等于零。對(duì)一般企業(yè)而言，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇、企業(yè)面臨著多種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)品的需求與定價(jià)并不是自己能完全決定的。營(yíng)業(yè)額、收入的大小及其增長(zhǎng)速度與市場(chǎng)機(jī)會(huì)和企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)位置有專門大關(guān)系，假如不能及時(shí)把握住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，就無(wú)法輕易提高收入。相對(duì)而言

35、，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本費(fèi)用，特不是治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的阻礙因素大多取決于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)治理能力，也確實(shí)是講，是企業(yè)能進(jìn)行自我操縱的。因此，在如此的市場(chǎng)環(huán)境下，向企業(yè)內(nèi)部挖潛，即提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理效率、操縱成本費(fèi)用增長(zhǎng)就成為提高利潤(rùn)的一個(gè)重要措施。2現(xiàn)金流量企業(yè)財(cái)務(wù)治理要緊是資金治理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流量的起點(diǎn)和終點(diǎn)差不多上現(xiàn)金。企業(yè)的其他資產(chǎn)都能夠折為現(xiàn)值以現(xiàn)金形式表示。企業(yè)的現(xiàn)金流量是指，企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流淌總額。它包括兩個(gè)方面：一是現(xiàn)金流入，要緊來(lái)源于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)累積和籌資活動(dòng)等；二是現(xiàn)金流出，要緊用于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)支出、投資活動(dòng)以及其他支出。現(xiàn)金流量關(guān)于企業(yè)的

36、經(jīng)營(yíng)循環(huán)狀況極為重要。要保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)良性循環(huán)，就必須保證充足的營(yíng)業(yè)資金。假如現(xiàn)金資產(chǎn)不足，一旦出現(xiàn)重大資金需求或意外支出，就專門容易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)循環(huán)中斷、財(cái)務(wù)狀況惡化?，F(xiàn)在，即使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和進(jìn)展前景都專門好，也存在著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。假如企業(yè)的現(xiàn)金流入流出量相等，財(cái)務(wù)治理確實(shí)是健康進(jìn)展。實(shí)際上這種情況極少出現(xiàn)，不是收大于支，確實(shí)是支大于收。在現(xiàn)代的買方市場(chǎng)，專門多企業(yè)都會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入的情況。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)這種不平衡的緣故有企業(yè)內(nèi)部的贏利、虧損或規(guī)模擴(kuò)充等因素，也有企業(yè)外部的市場(chǎng)環(huán)境變化、經(jīng)濟(jì)興衰、企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)等因素。3財(cái)務(wù)體系的健康企業(yè)財(cái)務(wù)體系的內(nèi)容十分豐富。一個(gè)合理的財(cái)

37、務(wù)體系應(yīng)該包括投資體系、融資體系、財(cái)務(wù)治理體系等。體系內(nèi)部的各部分是相互阻礙、相互制約的。同時(shí)，財(cái)務(wù)體系及其各部分內(nèi)容與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)展也是緊密相關(guān)的。企業(yè)財(cái)務(wù)體系的健康程度決定了企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況，緊密阻礙著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力及其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)三大要件與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系十分緊密。利潤(rùn)是企業(yè)收入與成本費(fèi)用的差額，能夠通過(guò)擴(kuò)大銷售額和操縱成本費(fèi)用來(lái)提高；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)或者其他來(lái)源中獲得的，其作用確實(shí)是保證經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順利進(jìn)行；而財(cái)務(wù)體系的健康程度則是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和整個(gè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)要緊指標(biāo)。智慧棒利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)體系的健康程度這三大要件，不僅能夠衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成效，同

38、時(shí)也可以衡量企業(yè)治理者的績(jī)效。（三）科學(xué)合理的財(cái)務(wù)治理能夠全面提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力1財(cái)務(wù)三要件的平衡是企業(yè)經(jīng)營(yíng)良性循環(huán)的保證企業(yè)的財(cái)務(wù)治理，必須要綜合考慮利潤(rùn)、現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)體系的健康這三者的平衡，同時(shí)也要考慮這三個(gè)要件與企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)展目標(biāo)的平衡。假如我們僅考慮其中的一個(gè)要素，專門可能會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。比如講，假如我們只考慮利潤(rùn)這一個(gè)要件，僅考慮利潤(rùn)指標(biāo)的話，就可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和治理者產(chǎn)生一種短視傾向，促使他們采取提高短期利潤(rùn)的措施，卻忽視了許多更重要的問(wèn)題。因此，不同的企業(yè)，由于其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路的不同，對(duì)財(cái)務(wù)治理的側(cè)重點(diǎn)也會(huì)有區(qū)不。東西方企業(yè)家在經(jīng)營(yíng)企業(yè)的時(shí)候，著眼點(diǎn)也是不同的。比如，日本

39、企業(yè)和中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有一定的相似性，都比較喜愛(ài)以銷售額和市場(chǎng)占有率作為考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，因此也就比較注重銷售額的拉升。我記得有一家企業(yè)，這幾年因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力要素的改善導(dǎo)致了銷售增長(zhǎng)率提升專門快。整個(gè)銷售額盡管是上去了，然而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況卻越來(lái)越糟。后來(lái)通過(guò)培訓(xùn)指導(dǎo)，轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略之后，第一年的利潤(rùn)增長(zhǎng)了10，但銷售額卻下降了20。這就講明一個(gè)問(wèn)題，是要利潤(rùn)，依舊要銷售額，那個(gè)地點(diǎn)需要有一個(gè)權(quán)衡。20世紀(jì)70年代末到80年代初，日本的產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定、價(jià)格低廉，采取覆蓋市場(chǎng)銷售的方式，以至于在全球范圍內(nèi)“日本制造”變成了一個(gè)強(qiáng)大的沖擊波。這就跟日本的經(jīng)營(yíng)思路有關(guān)。而相關(guān)于東方企業(yè)而言，西方企業(yè)則比較關(guān)

40、注資金回報(bào)率和企業(yè)現(xiàn)金流量，股東和經(jīng)營(yíng)者專門在意企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)展每個(gè)時(shí)期的收益，也特不重視企業(yè)的現(xiàn)金流量治理，以保證企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。東西方企業(yè)家考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)的著眼點(diǎn)不同，從而導(dǎo)致了東西方企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)治理和財(cái)務(wù)治理上采取的方式也不同。2財(cái)務(wù)三要件的平衡是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展的需要在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，企業(yè)想要成功特不困難，而想要維持其成功就更不容易了。我們看到，有專門多企業(yè)通過(guò)幾十年的努力才進(jìn)展到了一個(gè)較高的層次，然而它的垮掉卻可能只要一年或半年，甚至更短的時(shí)刻。典型的如英國(guó)的巴林銀行。盡管大廈的傾倒看似專門快，事實(shí)上任何企業(yè)的失敗實(shí)際上差不多上多方面因素長(zhǎng)期積淀的結(jié)果。長(zhǎng)期存在的各種問(wèn)題和隱患導(dǎo)

41、致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)慢慢積淀，當(dāng)積存到一定程度或者外部條件發(fā)生變動(dòng)時(shí)，就導(dǎo)致其一敗涂地。因此，要想保持企業(yè)健康持續(xù)的進(jìn)展，我們?cè)谥朴喓蛨?zhí)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略時(shí)，都必須綜合考慮各方面的平衡關(guān)系。3財(cái)務(wù)三要件的平衡和科學(xué)的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略是滿足各方面利益相關(guān)者要求的保障企業(yè)要保持良好的運(yùn)營(yíng)，就要緊密關(guān)注利潤(rùn)、現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)體系的健康這三大要件，同時(shí)，依據(jù)企業(yè)的具體情況和變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境調(diào)節(jié)好這三大要件之間的平衡，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)形成良性循環(huán)，保持可持續(xù)進(jìn)展。企業(yè)戰(zhàn)略決定著企業(yè)前進(jìn)的方向，財(cái)務(wù)治理作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重中之重，更需要治理戰(zhàn)略的指導(dǎo)?？茖W(xué)的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略，能夠引導(dǎo)企業(yè)向著更理想的目標(biāo)駛發(fā)

42、。4建立科學(xué)的財(cái)務(wù)治理體系，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全面提升（1）現(xiàn)金流量是企業(yè)的血液企業(yè)就像是一個(gè)人，人能夠生存的前提條件是保證血液循環(huán)的順暢。對(duì)企業(yè)來(lái)講，現(xiàn)金確實(shí)是企業(yè)的血液，現(xiàn)金流量確實(shí)是企業(yè)的血液循環(huán)。企業(yè)要想生存，正常開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就必須有現(xiàn)金，必須保證現(xiàn)金流淌的順暢。同時(shí)要提醒大伙兒的是，隨著企業(yè)參與的經(jīng)營(yíng)越來(lái)越多，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，對(duì)現(xiàn)金資產(chǎn)及現(xiàn)金流量的需求也就越大。也確實(shí)是講，血液循環(huán)的流量要求更大，速度也要求更快。（2）財(cái)務(wù)體系的健康程度確實(shí)是企業(yè)的健康程度財(cái)務(wù)體系的健康程度決定了企業(yè)能不能參與到激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去。假如企業(yè)本身的財(cái)務(wù)體系問(wèn)題重重，資金短缺、資金治理又專門落后，那么當(dāng)

43、它與其他企業(yè)進(jìn)行激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，就會(huì)處于相對(duì)劣勢(shì)，專門難勝過(guò)競(jìng)爭(zhēng)者。就像人參加運(yùn)動(dòng)，強(qiáng)度越大、持續(xù)時(shí)刻越長(zhǎng)的運(yùn)動(dòng)，對(duì)人體的綜合素養(yǎng)要求越高，對(duì)軀體的健康程度要求也就越高。而企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越激烈、進(jìn)展越快速，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的要求就越高，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)體系要求也就越高，這種要求會(huì)阻礙企業(yè)的以后進(jìn)展以及長(zhǎng)遠(yuǎn)的贏利能力。（3）利潤(rùn)是企業(yè)參加競(jìng)賽的成績(jī)利潤(rùn)，確實(shí)是你的企業(yè)參加運(yùn)動(dòng)以后的成績(jī)。那么，我們應(yīng)該如何去檢測(cè)和評(píng)價(jià)這些成績(jī)呢？直觀地講，利潤(rùn)因此是越高越好，只是我們也明白，當(dāng)運(yùn)動(dòng)員參加的是一個(gè)長(zhǎng)跑項(xiàng)目時(shí)，就不能以短跑的成績(jī)來(lái)進(jìn)行要求和評(píng)價(jià)。我們?cè)谄髽I(yè)的不同進(jìn)展時(shí)期，對(duì)利潤(rùn)的要求也是不一樣的，從而對(duì)財(cái)務(wù)工

44、作的重心設(shè)計(jì)與要求也不同。在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期，我們也許只要求生存，而對(duì)利潤(rùn)水平一般可不能有過(guò)多要求；在企業(yè)的快速成長(zhǎng)期，則會(huì)要求利潤(rùn)率有較大的增長(zhǎng)，以適應(yīng)企業(yè)進(jìn)展的速度和需要；當(dāng)進(jìn)入到穩(wěn)定進(jìn)展的時(shí)候，要求的便是一個(gè)穩(wěn)定的回報(bào)，而不再盲目追求增長(zhǎng)率了。而我們的專門多企業(yè)都過(guò)于短視，即使認(rèn)識(shí)到企業(yè)的進(jìn)展是有時(shí)期性的，也不情愿以眼前的利益去交換長(zhǎng)期利益。比如講，專門多企業(yè)不情愿培養(yǎng)人才，也不情愿做研發(fā)項(xiàng)目，而是希望職工今天進(jìn)來(lái)改日就做出成績(jī)，項(xiàng)目今天投產(chǎn)改日就能贏利。因?yàn)檠邪l(fā)工作和人才培養(yǎng)，一般會(huì)使當(dāng)期成本費(fèi)用增加，而不能使當(dāng)期利潤(rùn)增加，但它們所能帶來(lái)的利潤(rùn)卻是長(zhǎng)期的。5財(cái)務(wù)治理的經(jīng)典要素至此，我們總結(jié)

45、一下財(cái)務(wù)體系是通過(guò)什么來(lái)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的，要緊有以下四點(diǎn)：第一，企業(yè)生存的全然是它的現(xiàn)金贏利。企業(yè)現(xiàn)金最穩(wěn)定的來(lái)源是它每次經(jīng)營(yíng)循環(huán)所帶來(lái)的現(xiàn)金贏利。然而，即使它當(dāng)期沒(méi)有贏利，甚至虧損，只要它有足夠的現(xiàn)金去維持經(jīng)營(yíng)循環(huán)，那么它仍然能夠經(jīng)營(yíng)下去。第二，企業(yè)最高贏利的目標(biāo)應(yīng)該是追求整體企業(yè)價(jià)值的最大化。那個(gè)價(jià)值的最大化不僅體現(xiàn)在當(dāng)期或者近幾期的利潤(rùn)上，還體現(xiàn)在以后可能產(chǎn)生的利潤(rùn)上。第三，企業(yè)財(cái)務(wù)治理的兩個(gè)差不多點(diǎn)是時(shí)刻的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。在企業(yè)財(cái)務(wù)治理中，一定要權(quán)衡時(shí)刻和風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，操縱好這兩個(gè)差不多點(diǎn)。第四，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全保障是財(cái)務(wù)體系的健康。假如沒(méi)有一個(gè)健康的財(cái)務(wù)體系，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增

46、大的時(shí)候，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力就會(huì)專門差，也就專門容易出現(xiàn)問(wèn)題。智慧棒競(jìng)爭(zhēng)是理財(cái)?shù)囊粋€(gè)最差不多的環(huán)境要素。假如我們忽略了如此一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，所有的理財(cái)行為都會(huì)變成一個(gè)自我設(shè)計(jì)。這種競(jìng)爭(zhēng)性是動(dòng)態(tài)的，企業(yè)不能簡(jiǎn)單地想我如何活著，還要考慮不人如何活著、客戶如何要求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如何，然后找準(zhǔn)自己的位置。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)治理一定要和市場(chǎng)相結(jié)合。第二章企業(yè)的資產(chǎn)與利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)分析之財(cái)務(wù)報(bào)表的循環(huán)、如何解讀資產(chǎn)負(fù)債表 企業(yè)的贏利需要通過(guò)推動(dòng)資產(chǎn)的流淌性來(lái)達(dá)到超值獲利，因此，資產(chǎn)的流淌性如何能夠?qū)崿F(xiàn)，資產(chǎn)如何幸免因過(guò)度消耗而不能更好的實(shí)現(xiàn)贏利，確實(shí)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的核心所在。情景案例大禹外貿(mào)服裝廠有500多名成衣工人。每

47、個(gè)人的加工機(jī)臺(tái)上都堆了十幾、二十幾件服裝，什么緣故堆那么多？因?yàn)樵撈髽I(yè)的工人工資是按衣服的件數(shù)來(lái)計(jì)算的，工人跑一趟會(huì)拿五六十件衣服往前面箱子里一擺，其他時(shí)刻能夠少活動(dòng)，能夠做得更多。如此做表面上提高了效率，但對(duì)公司整體治理具有不利阻礙。因?yàn)槊總€(gè)機(jī)臺(tái)上的存量專門多，而后面的整燙車間則在停工待料。500多人的產(chǎn)品一下子過(guò)去，又會(huì)導(dǎo)致整燙車間加班，因此出現(xiàn)幾道工序之間的不平衡。引申問(wèn)題企業(yè)治理什么緣故抓不到重點(diǎn)、要點(diǎn)？分析訓(xùn)練一、財(cái)務(wù)報(bào)表的循環(huán)財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)出來(lái)的元素和指標(biāo)都比較多，能夠深刻反映企業(yè)和外界所發(fā)生的關(guān)系。比如，假如企業(yè)去融資，就會(huì)與外界股東發(fā)生關(guān)系，這在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示出來(lái)的是實(shí)收資

48、本。假如拿到的是現(xiàn)金，企業(yè)的銀行存款增加。假如把這筆資金放到循環(huán)之中購(gòu)買材料，企業(yè)就跟供應(yīng)商發(fā)生關(guān)系，在報(bào)表中顯示的是存貨中的原材料。假如企業(yè)支付現(xiàn)金，就相應(yīng)地減少了銀行存款；假如沒(méi)有即時(shí)支付，就發(fā)生了應(yīng)付賬款。假如購(gòu)買的原材料投入生產(chǎn)，就轉(zhuǎn)化為在制品。在制品生產(chǎn)過(guò)程中，企業(yè)還需要支付工人工資費(fèi)用以及其他制造費(fèi)用。假如那個(gè)費(fèi)用不斷地產(chǎn)生，就會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)成品。產(chǎn)成品銷售的時(shí)候就跟客戶發(fā)生關(guān)系，企業(yè)產(chǎn)生銷售收入，銀行存款增加。不可忽視的是，企業(yè)與稅務(wù)部門發(fā)生的關(guān)系是應(yīng)付稅金，先掛在企業(yè)的賬上，支付的時(shí)候減掉應(yīng)付稅金，然后減掉銀行存款。物資銷售后，假如客戶不支付現(xiàn)金又會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款，收回來(lái)減掉應(yīng)收賬款銀

49、行存款又增加。企業(yè)贏利后，還需要支付股東相應(yīng)的股利，就會(huì)發(fā)生應(yīng)付股利，然后銀行存款減少。以上這些項(xiàng)目構(gòu)成了一個(gè)循環(huán)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中都有所體現(xiàn)。上述這些項(xiàng)目實(shí)際上體現(xiàn)了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的過(guò)程。這些關(guān)系要緊通過(guò)兩張報(bào)表來(lái)反映，一張叫資產(chǎn)負(fù)債表，一張叫損益表，即利潤(rùn)表。資產(chǎn)負(fù)債表和損益表體現(xiàn)的狀態(tài)不同：損益表體現(xiàn)的是一個(gè)時(shí)刻段，也確實(shí)是講一定期間工作的成果；而資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)了一個(gè)時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)，仿佛給你的公司拍了X光片，照下在那個(gè)時(shí)點(diǎn)上公司整個(gè)的資產(chǎn)、現(xiàn)金和負(fù)債的狀態(tài)。二、如何解讀資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)報(bào)表一邊是資金的籌集，一邊是資金的運(yùn)用，即企業(yè)從哪里拿到資金，又如何運(yùn)用這些資金？資金一般來(lái)自于兩個(gè)方面：一個(gè)是借來(lái)

50、的，一個(gè)是自籌的。 案例新疆星海建材公司經(jīng)營(yíng)不佳，企業(yè)資金不足，公司的老總向其親友借款10萬(wàn)元，企業(yè)因此增加資產(chǎn)10萬(wàn)元。相應(yīng)地，銀行存款增加10萬(wàn)元，負(fù)債、其他應(yīng)付款也增加。半年后，企業(yè)無(wú)法按期償還債務(wù)，該公司老總對(duì)其親友講：“這部分負(fù)債就轉(zhuǎn)為投資吧，你入股成為我們公司的股東?！庇纱?，該公司的負(fù)債轉(zhuǎn)化為資本，而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表兩邊永久是平衡的。由此可見(jiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表首先體現(xiàn)了這兩個(gè)平衡關(guān)系，一個(gè)是資金的運(yùn)用和資金的來(lái)源，一個(gè)是資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益。從那個(gè)平衡關(guān)系中我們能夠得出三個(gè)有意義的結(jié)論：第一，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，一個(gè)項(xiàng)目發(fā)生變化，一定會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)項(xiàng)目或兩個(gè)以上的項(xiàng)目發(fā)生變化。如產(chǎn)品售出會(huì)

51、引起存貨減少或資金增加等。第二，當(dāng)項(xiàng)目涉及資金運(yùn)作和資金來(lái)源兩個(gè)方面，或者同時(shí)增加，或者同時(shí)減少。如供應(yīng)商到貨，未對(duì)物資進(jìn)行付款?，F(xiàn)在，資金運(yùn)用中的存貨增加，資金來(lái)源中的應(yīng)付款項(xiàng)增加。第三，當(dāng)項(xiàng)目涉及一個(gè)方面的資金運(yùn)用或資金來(lái)源，則會(huì)引發(fā)互為增減的關(guān)系。如動(dòng)用資金購(gòu)買原料，資金運(yùn)用中的貨幣現(xiàn)金要減少，存貨會(huì)增加。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的全貌，能夠表明企業(yè)的資金占用在哪些方面，資金從哪些方面取得；能夠提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的差不多資料，據(jù)以計(jì)算出各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債表的各種科目背后藏了許多治理問(wèn)題。那么，如何解讀這張資產(chǎn)負(fù)債表呢？（一）閱讀總額信息，整

52、體把握企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)閱讀資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益總額的信息，能夠從整體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。1資產(chǎn)總額透露的財(cái)務(wù)信息資產(chǎn)的總額體現(xiàn)了企業(yè)擁有多少資產(chǎn)，以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小。開(kāi)公司專門容易，大公司叫公司，小公司也叫公司，因此有的公司總經(jīng)理抱怨講：“我們的公司給我年薪太低，同行某企業(yè)的總經(jīng)理年薪如何那么高？”因此要跟老總談條件。實(shí)際上，CEO工資的高低跟企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小聯(lián)系在一起。經(jīng)營(yíng)10萬(wàn)元的小資產(chǎn)和10億元，甚至200億元的CEO的責(zé)任是不同的。而CEO的薪酬和工作范圍與規(guī)模聯(lián)系在一起。資產(chǎn)總額就表明了企業(yè)的規(guī)模。2負(fù)債總額透露的財(cái)務(wù)信息負(fù)債總額是指企業(yè)需償還債務(wù)的總額，其數(shù)額大小表明

53、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)大小。小企業(yè)一般來(lái)講負(fù)債專門低，融資能力不強(qiáng)。企業(yè)一旦做大，往往負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大。小企業(yè)面臨的往往是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，例如物資沒(méi)有銷路等；而大企業(yè)不僅有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從某種程度上講，大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更大，大企業(yè)更難做。企業(yè)越大，經(jīng)營(yíng)規(guī)模大,市場(chǎng)產(chǎn)品的共性程度越大，毛利率就越低。而毛利率越低，企業(yè)就要更大。因此，越大越空，企業(yè)資產(chǎn)滿負(fù)荷度不夠，就變成資產(chǎn)過(guò)重。因此，做大做強(qiáng)就容易變成做大做垮。3所有者權(quán)益總額透露的財(cái)務(wù)信息所有者權(quán)益總額實(shí)際上表明了股東在企業(yè)中的利益。所有者權(quán)益也叫凈資產(chǎn)，即總資產(chǎn)減去負(fù)債。凈資產(chǎn)增加的程度即股東資產(chǎn)增加，實(shí)際上直接反映了經(jīng)營(yíng)效益的好壞，以及企業(yè)

54、的成長(zhǎng)性和股東的回報(bào)率。然而，并不能講總資產(chǎn)的增加就一定是股東回報(bào)率提高，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)的增加可能是負(fù)債的增加。有些企業(yè)總資產(chǎn)的規(guī)模擴(kuò)充專門大，但并不是凈資產(chǎn)增加，而是負(fù)債的增加，這種情況下，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)度就會(huì)越來(lái)越大。下面，我們從資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三個(gè)方面來(lái)具體分析。（二）企業(yè)的資產(chǎn)在我國(guó)，企業(yè)會(huì)計(jì)制度對(duì)資產(chǎn)的定義是：企業(yè)因過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或操縱的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)計(jì)量的意思確實(shí)是在會(huì)計(jì)賬上記錄資產(chǎn)值多少鈔票。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，產(chǎn)品更新?lián)Q代專門快，產(chǎn)品的價(jià)格也在不斷變化，這給資產(chǎn)計(jì)價(jià)就帶來(lái)了困難。月采購(gòu)的電腦是 000元，到月此電腦的市場(chǎng)價(jià)只是 000元了

55、，那么會(huì)計(jì)賬簿的計(jì)價(jià)要不要調(diào)整呢？月采購(gòu)的銅棒是每噸00元，同年的月銅棒已是每噸 000元了，那么原材料漲價(jià)如此之高，會(huì)計(jì)賬簿的計(jì)價(jià)需要調(diào)整嗎？這些問(wèn)題，我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定：企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)在取得時(shí)應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際成本計(jì)量。作為實(shí)際成本，目前可供選擇的計(jì)量方法要緊有歷史成本、重置成本、公允價(jià)值、可變現(xiàn)凈值和以后現(xiàn)金流量現(xiàn)值等。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益。在資產(chǎn)類里面，能夠看到兩類，一類叫做流淌資產(chǎn)，一類叫做固定資產(chǎn)。資產(chǎn)類里面要緊分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即變成現(xiàn)金的能力。我們能夠看到，在資產(chǎn)里面變現(xiàn)能力的首選是流淌資產(chǎn)，流淌資產(chǎn)里面的項(xiàng)目又依照變現(xiàn)能力的程度來(lái)排列?，F(xiàn)金的變

56、現(xiàn)能力最好，銀行存款加現(xiàn)金，就構(gòu)成了貨幣資金，貨幣資金的流淌性最強(qiáng)、贏利性最弱；其次是應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)，要看它占銷售額中的比重是不是專門大；第三個(gè)要關(guān)注的是存貨，存貨是企業(yè)治理的重點(diǎn)，其變現(xiàn)能力受市場(chǎng)阻礙，存貨的準(zhǔn)確也阻礙利潤(rùn)。下面，我把資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)上面牽涉的項(xiàng)目分不闡述一下，因?yàn)檫@背后潛藏的治理問(wèn)題專門重要。1貨幣資金一般講來(lái)，貨幣資金的存量不要過(guò)大，只要能夠應(yīng)付正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就能夠了。貨幣資金的大小因企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方式而不同。比方講，貿(mào)易公司可能存量資金比較大，制造型企業(yè)可能會(huì)小一些。這同時(shí)又跟企業(yè)的淡季和旺季有關(guān)，貨幣資金的備貨量、儲(chǔ)備量直接跟企業(yè)經(jīng)營(yíng)的短期經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合在一起。貨幣資金

57、的治理關(guān)鍵是加快它的流淌性，保證存量以應(yīng)對(duì)需求。洋人飲料公司會(huì)計(jì)的辦公桌上收了三張支票，沒(méi)有拿到銀行去兌現(xiàn)。那個(gè)地點(diǎn)的問(wèn)題是，收到客戶的支票，確實(shí)是收到了客戶的資金嗎？這位會(huì)計(jì)人員認(rèn)為是收到了。這種認(rèn)識(shí)是錯(cuò)誤的。收到支票只是得到了收款的憑據(jù)，只有存入銀行，現(xiàn)金進(jìn)了我們企業(yè)的賬戶，才能是完全收到款項(xiàng)。由此能夠看到，專門多企業(yè)一方面缺資金，不能支付到期的應(yīng)付款項(xiàng)，拖欠嚴(yán)峻;另一方面不加強(qiáng)收款工作，導(dǎo)致企業(yè)自己不能有效地循環(huán)。美國(guó)GE公司（通用電氣）年銷售額為1 600億美元，平均每天有近80億美元調(diào)動(dòng)于全球各公司之間。他們發(fā)覺(jué)，美國(guó)銀行每天截止?fàn)I業(yè)時(shí)刻為下午16：30。如此就有部分資金不能及時(shí)地進(jìn)

58、入美國(guó)本部賬戶。為此，他們專門在瑞士找到一家能夠辦理24小時(shí)匯兌的銀行，使資金及時(shí)地進(jìn)行周轉(zhuǎn)，減少被銀行占?jí)杭百Y金在途的時(shí)刻。智慧棒我們發(fā)覺(jué)，不同銀行之間的結(jié)算收款較慢，通常需要三天的時(shí)刻，不利于加快對(duì)客戶收款，而同屬一個(gè)銀行的企業(yè)結(jié)算較快,當(dāng)天即可匯到。因此，我們能夠在公司周圍不同的銀行開(kāi)戶，每次以和客戶企業(yè)同一銀行來(lái)收款，以便我們加快收款的速度。2應(yīng)收賬款所有企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款都特不重視。應(yīng)收賬款的問(wèn)題，在報(bào)表上面與企業(yè)的銷售額直接聯(lián)系在一起。比如，企業(yè)銷售物資100萬(wàn)元，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)銷售收入100萬(wàn)元，應(yīng)收賬款為50萬(wàn)元，也有可能出現(xiàn)應(yīng)收賬款為10萬(wàn)元，甚至完全實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)元的銷售額無(wú)應(yīng)收賬款的

59、現(xiàn)象。應(yīng)收賬款的大小與企業(yè)整個(gè)的循環(huán)、變現(xiàn)能力直接聯(lián)系在一起。應(yīng)收賬款的比重占總額的大小需要引起企業(yè)的高度關(guān)注。同時(shí)，企業(yè)還須將應(yīng)收賬款進(jìn)行橫向比較，因?yàn)閮H看單個(gè)的數(shù)據(jù)可能看不出什么問(wèn)題。案例唐山華龍鋼板廠領(lǐng)導(dǎo)稱，本企業(yè)今年利潤(rùn)增加了50，銷售額翻了三倍，而應(yīng)收賬款翻了四倍，企業(yè)的投入增加了一倍。這講明，該企業(yè)是以犧牲效率換取了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，實(shí)際上加大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有時(shí)單一的銷售額拉升和單一利潤(rùn)的增長(zhǎng)，背后實(shí)際隱藏著許多的問(wèn)題。企業(yè)的單個(gè)數(shù)據(jù)，一定要結(jié)合關(guān)聯(lián)度的分析才有意義。企業(yè)還需要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分類治理，應(yīng)收賬款的產(chǎn)生直接與企業(yè)的客戶選擇以及企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、信用政策聯(lián)系在一起。假如簡(jiǎn)單地

60、用應(yīng)收賬款換取銷售額增長(zhǎng)的話，則是一個(gè)錯(cuò)誤的行為。應(yīng)收賬款在專門多企業(yè)差不多上治理中的難題，同時(shí)直接給經(jīng)營(yíng)者造成了專門大的壓力。這和經(jīng)營(yíng)觀念不正確，鼓舞措施不得力，有著直接的關(guān)系。為何會(huì)有應(yīng)收賬款？我們可能會(huì)講是行業(yè)潛規(guī)則，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手欠款銷售，我們也只好跟進(jìn)；或者講是客戶的要求，不同意客戶欠款會(huì)可怕失去客戶，因?yàn)閼?yīng)收賬款直接聯(lián)系著銷售。事實(shí)上，以上這些觀點(diǎn)差不多上錯(cuò)誤的。什么叫應(yīng)收賬款？應(yīng)收賬款確實(shí)是將客戶經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到自己身上來(lái)的一種方式。如此一定義，我們就明確了那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是否應(yīng)該我們承擔(dān)，是否能夠操縱在一個(gè)范圍之內(nèi)。一樁好的生意是不欠款的，應(yīng)當(dāng)樹(shù)立欠款銷售不正確的觀念。欠款盡管促進(jìn)了銷售，卻把