1、泓域/奧曲肽微球項目投資評估與管理計劃奧曲肽微球項目投資評估與管理計劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112443399 一、 燃料、動力供應條件評估 PAGEREF _Toc112443399 h 3 HYPERLINK l _Toc112443400 二、 自然資源條件評估 PAGEREF _Toc112443400 h 4 HYPERLINK l _Toc112443401 三、 項目廠址選擇評估 PAGEREF _Toc112443401 h 8 HYPERLINK l _Toc112443402 四、 項目勞動保護與安全防護條件評估 PAGERE

2、F _Toc112443402 h 15 HYPERLINK l _Toc112443403 五、 項目投資風險理論 PAGEREF _Toc112443403 h 17 HYPERLINK l _Toc112443404 六、 投資項目盈虧平衡分析 PAGEREF _Toc112443404 h 24 HYPERLINK l _Toc112443405 七、 敏感性分析的目標 PAGEREF _Toc112443405 h 28 HYPERLINK l _Toc112443406 八、 敏感性分析的作用和局限性 PAGEREF _Toc112443406 h 29 HYPERLINK l _

3、Toc112443407 九、 企業(yè)資信評估的含義 PAGEREF _Toc112443407 h 30 HYPERLINK l _Toc112443408 十、 企業(yè)資信評估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc112443408 h 31 HYPERLINK l _Toc112443409 十一、 企業(yè)經(jīng)營管理評估指標 PAGEREF _Toc112443409 h 39 HYPERLINK l _Toc112443410 十二、 企業(yè)信用評估指標 PAGEREF _Toc112443410 h 41 HYPERLINK l _Toc112443411 十三、 公司簡介 PAGEREF _Toc

4、112443411 h 43 HYPERLINK l _Toc112443412 十四、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112443412 h 44 HYPERLINK l _Toc112443413 十五、 國內(nèi)微球市場規(guī)模持續(xù)增長 PAGEREF _Toc112443413 h 45 HYPERLINK l _Toc112443414 十六、 必要性分析 PAGEREF _Toc112443414 h 46 HYPERLINK l _Toc112443415 十七、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc112443415 h 46 HYPERLINK l _Toc112443

5、416 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112443416 h 47 HYPERLINK l _Toc112443417 十八、 項目經(jīng)濟效益分析 PAGEREF _Toc112443417 h 48 HYPERLINK l _Toc112443418 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112443418 h 48 HYPERLINK l _Toc112443419 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112443419 h 50 HYPERLINK l _Toc112443420 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112443420

6、 h 52 HYPERLINK l _Toc112443421 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112443421 h 54 HYPERLINK l _Toc112443422 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112443422 h 56燃料、動力供應條件評估燃料和動力是項目建設與正常生產(chǎn)中極其重要的物質(zhì)條件和保證。燃料主要包括煤、石油和天然氣等；動力主要包括電、水、壓縮空氣、蒸汽、氧氣及各種惰性氣體。燃料、動力供應條件評估主要包括以下內(nèi)容：（1）分析和評價燃料供應條件項目所需燃料的需求量能否得到滿足，首先要依據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)過程、成本、質(zhì)量、區(qū)域環(huán)境對所用燃料的要求，選擇燃

7、料種類。其次要分析燃料供應政策、供應數(shù)量、質(zhì)量、來源及供應方式。如果是消耗大宗燃料的項目，我們還要落實燃料的運輸及儲存設施，合理選擇燃料供應來源和品種、數(shù)量、質(zhì)量及運輸和倉儲條件等。至于選擇何種燃料比較合理，主要應分析所選燃料對生產(chǎn)布局、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品成本、產(chǎn)品質(zhì)量及環(huán)保等的影響情況。（2）要計算項目生產(chǎn)和建設所需用水量、供水價格對成本的影響，分析項目對水源和水質(zhì)的要求；分析是否有節(jié)水的循環(huán)設施、污水凈化設施，并估算水源、供水泵站及管網(wǎng)等供水設施的費用。我們主要分析項目生產(chǎn)建設過程中的原料用水、工業(yè)用水、鍋爐用水、冷卻用水和生活用水等的用水量、水質(zhì)要求、水源地及其供應設施和條件。（3）分析和評

8、價供電條件。電力是工業(yè)生產(chǎn)的主要動力，對于耗電量大而又要求連續(xù)生產(chǎn)的工業(yè)項目（如軋鋼項目），我們需要分析估算項目最大用電量、高峰負荷、備用量、供電來源，要按生產(chǎn)工藝要求計算日耗電量、年耗電量及對產(chǎn)品成本的影響，還需計算變電所、輸電線路及自備電廠的功率及其投資，要盡可能保證動力供應的穩(wěn)定性；調(diào)查分析項目所在地區(qū)的電力供應情況及能否保證項目生產(chǎn)建設的穩(wěn)定用電，還應對建設變電站、高壓輸電線路和自備電廠的可能性和可行性進行分析并做出結(jié)論。（4）分析和評價其他動力供應條件。在評估時，我們要對產(chǎn)品生產(chǎn)中所需的其他動力（如蒸汽、煤氣等）的總需要量進行測算，并分析其對產(chǎn)品成本的影響，分析自備設施投資、規(guī)模及設

9、備選型、管網(wǎng)布置的合理性；對項目生產(chǎn)建設中所需的壓縮空氣、蒸汽、氧氣、情性氣體在分析需求數(shù)量、質(zhì)量的基礎上，著重研究其生產(chǎn)方法、供應方式或協(xié)作配合要求等。自然資源條件評估在項目的所有生產(chǎn)條件中，自然資源條件是起基礎作用的生產(chǎn)條件，因為它構(gòu)成了項目生存的物質(zhì)基礎，只有具備充分的物質(zhì)基礎，項目才可能得以開展。自然資源是指自然環(huán)境中的礦藏、農(nóng)林、動物、土地、陽光、空氣及水資源等。比如，我們要建設一個大型鋁廠，就要有豐富的鋁土礦產(chǎn)資源和大量的電力，而大量的電力供應要依賴煤炭或者水力資源。這里的鋁礦、煤炭、水資源等都是自然資源。人類在實現(xiàn)自身發(fā)展的過程中能夠?qū)⒆匀毁Y源改造為滿足自身生產(chǎn)發(fā)展需要的產(chǎn)品。陽

10、光、空氣等是取之不盡、用之不竭且無處不在的，但大多數(shù)自然資源是有限的，且具有開發(fā)過程復雜及分布不均衡等特點。這就使得自然資源具備競爭性和一定程度的不可獲得性，在選擇生產(chǎn)項目及確定項目方案時，企業(yè)既要根據(jù)項目自身特點選取滿足項目所需求資源的合適地區(qū)，又要結(jié)合所在地自然資源的品質(zhì)、儲量及開采條件，揚長避短，發(fā)揮自身優(yōu)勢。對于自然資源條件的評價主要遵循以下四個原則：一是環(huán)境保護原則，即盡可能地開發(fā)利用資源，并積極保護生態(tài)環(huán)境，維護生態(tài)平衡；二是綜合利用原則，即盡可能地綜合開發(fā)利用資源，節(jié)約資源；三是經(jīng)濟開發(fā)原則，即在開發(fā)利用資源的同時必須注意經(jīng)濟合理性，注意資源的供應數(shù)量、質(zhì)量、使用年限、開發(fā)方式和

11、利用條件等因素，注意技術(shù)進步對資源利用的影響，使其達到最佳的經(jīng)濟開發(fā)利用程度；四是連續(xù)利用原則，對可再生資源，如森林、農(nóng)、牧、漁等產(chǎn)品的開發(fā)利用，要注重連續(xù)作業(yè)，保證資源連續(xù)補償，使其能持續(xù)地被使用。依據(jù)以上原則，我們應從六個方面對自然資源條件進行評價。（1）以礦產(chǎn)資源為原料的項目，必須向國家礦產(chǎn)委員會報告該資源的儲址、品質(zhì)、開采價值及運輸條件，經(jīng)批準后才能進行建設。（2）分析項目投入物的性質(zhì)和種類，確保其質(zhì)量能夠滿足項目工藝設計方案和設備選型的基本要求。對于利用礦產(chǎn)資源的項目，我們需評價所需礦產(chǎn)資源的礦床規(guī)模（總產(chǎn)量和可采址）、類型特征、礦體形態(tài)及其大小、礦石品位和結(jié)構(gòu)、伴生的有用或有害之物

12、、礦石的物理性能和化學性能，以及礦床開采技術(shù)和加工條件等；對于利用農(nóng)業(yè)資源的項目，我們應根據(jù)過去農(nóng)產(chǎn)品資源供應量及其部分分布數(shù)據(jù)，估測有關農(nóng)產(chǎn)品的當前供應情況及今后可能獲得的品種和數(shù)量，并注意農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展狀況及世界農(nóng)產(chǎn)品市場的變化。（3）分析自然資源的可供數(shù)量是否足夠、供給來源是否穩(wěn)定、使用年限是否足夠。有些自然資源在質(zhì)量上能夠滿足項目的技術(shù)和設備要求，但數(shù)量上卻不夠充足；有些自然資源在數(shù)量上能夠滿足，但由于其開采方式或供應方式的特殊性，項目主管方不一定能對其進行高效合理的開采。另外，我們還要考察在項目的整個壽命期內(nèi)自然資源的使用年限是否足夠。比如，當投資項目所投入物為海產(chǎn)品時，我們要估計海產(chǎn)

13、品來源的潛力、產(chǎn)量和采集費用，因為海產(chǎn)品的來源不僅取決于生態(tài)因素，還取決于國內(nèi)政策及國際間的雙邊、多邊協(xié)定，特別是官方對海上捕撈數(shù)量進行限制的情況下，我們要充分考慮投產(chǎn)后的運營可能性，考慮可能受到的限制。尤其是漁業(yè)加工方面的項目，我們更要充分考慮各種可能情況，分析海產(chǎn)品在項目壽命周期內(nèi)供應的可靠性。（4）分析技術(shù)進步對充分利用和發(fā)揮資源的作用和影響。有些自然資源在當前的技術(shù)條件下可能并沒有很高的利用率，但若采用更先進的科學技術(shù)手段，可以很大程度上提高資源的利用率，甚至發(fā)掘資源新的優(yōu)勢和使用價值，顯著增加項目的經(jīng)濟效益。針對這類自然資源，我們應更多考慮對其的利用。（5）當項目投入物是稀缺資源或其

14、數(shù)量供應具有很大的不確定性時，我們應該分析該資源是否有替代資源，提前做好資源供應緊張時的預備處理方案。比如，對于礦山資源開采來說，開采企業(yè)應注意尋找接替礦，以保持礦山開采的持續(xù)能力。（6）工程地質(zhì)和水文地質(zhì)的評估。關于工程地質(zhì)，企業(yè)應根據(jù)勘察的地質(zhì)報告，選擇合理的地質(zhì)環(huán)境，避開地震強度大、斷層、嚴重流沙等地段，以保證建筑物的穩(wěn)定性，以達到延長項目使用壽命的目的。另外，項目的所有設施應避免布置在具有工，業(yè)開采價值的礦床上。在水文地質(zhì)方面，我們要按照擬建項目用水的實際情況，對水源的可靠性做出分析，判明用水的保證程度。對水的保證程度的要求主要有兩個方面：一是水的質(zhì)量，二是水的數(shù)量。我們尤其要注意有些

15、對水的質(zhì)量有特殊要求的項目。另外，我們還要根據(jù)項目所在地全年不同時期的水位變化、流向、流速和地下水等因素，分析建設項目是否搭建在洪水泛濫區(qū)、已采礦坑塌陷區(qū)范圍內(nèi)及滑坡地區(qū)。我們也要分析廠址位置的地下水是否低于建筑物的基準面，如果在基準面之上，我們要制訂可靠的措施及治理方案。項目廠址選擇評估投資項目建設地址的選擇是一個事關全局性和長遠性的戰(zhàn)略問題，直接決定了項目當前的建設活動能否順利完成及項目后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動能否可持續(xù)。合理選擇項目建設地址，要對項目廠址的選擇方案進行評估。一般情況下，我們應該在國家經(jīng)濟布局和發(fā)展計劃的范圍內(nèi)選擇幾個合適的項目建廠位置，再進一步根據(jù)所選建廠位置的自然地理屬性、運

16、輸條件、供電給水條件等因素判斷其是否能最大限度地滿足建設與經(jīng)營各方面的要求，使項目的建設達到技術(shù)上可行，經(jīng)濟上合理，最終確定最佳廠址。項目廠址的選擇關系產(chǎn)業(yè)的合理布局和區(qū)域社會經(jīng)濟的發(fā)展，廠址選擇的好壞直接影響項目投資、建設速度、施工條件及未來的發(fā)展與競爭能力。因此，在項目的可行性研究中，大中型項目都要求編制選址報告，對選址做多方面的技術(shù)經(jīng)濟論證。（一）廠址選擇的原則在進行項目選址時我們要考慮很多方面的因素。首先是自然因素，項目廠址所在地的自然資源條件及地形地貌等地質(zhì)條件對項目后續(xù)建設有決定性的影響；其次是經(jīng)濟因素，主要包括廠址所在地區(qū)的經(jīng)濟實力、技術(shù)水平等；最后是社會政治因素，國家經(jīng)濟發(fā)展規(guī)

17、劃、國家環(huán)境保護法案、財稅制度等因素都應考慮在內(nèi)。結(jié)合這些因素，在進行項目廠址選擇評估時，我們應重點遵循以下原則：（1）廠址的地區(qū)布局應符合國家經(jīng)濟布局、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、國土開發(fā)及管理的有關規(guī)定。（2）廠址選擇應執(zhí)行“控制大城市規(guī)模、合理發(fā)展中等城市、積極發(fā)展小城市”的方針。（3）廠址選擇應按照指向原理，根據(jù)原材料、市場、能源、技術(shù)、勞動力等生產(chǎn)要素的相對區(qū)位綜合分析確定，即選擇生產(chǎn)要素可獲得性最高的廠址。比如，對在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中原料失重程度較大，單位產(chǎn)品消耗原料數(shù)倍及以上的，選擇靠近原料產(chǎn)地建廠，這樣原料的外運成本比工廠建在消費地而大量運輸原料要合算；對在項目的生產(chǎn)過程中，原料失重程度小，

18、成品不便運輸或運輸過程損耗大的，一般選擇接近消費市場的地區(qū)建廠；對于耗電量大的項目，一般應選擇在動力基地附近建廠；對屬于勞動密集型、資金有機構(gòu)成低、人工費在產(chǎn)品成本中占絕大部分的項目，應在勞動力供應充足的地區(qū)建廠；對屬于知識密集型、技術(shù)密集型的項目，應考慮技術(shù)協(xié)作條件，在靠近科技中心的地區(qū)建廠。（4）廠址選擇要考慮交通運輸和通信設施等條件。（5）廠址選擇要有利于專業(yè)化協(xié)作，專業(yè)化協(xié)作生產(chǎn)可以大大節(jié)約用地面積和建設投資，并采用先進的工藝技術(shù)和設備，提高生產(chǎn)率。（6）廠址選擇要注意環(huán)境保護和生態(tài)平衡，注意保護自然風景區(qū)、名勝古跡和歷史文物。（7）廠址選擇既要考慮保證生產(chǎn)的需要，還要考慮職工生活條件

19、，盡可能處理好生產(chǎn)與生活的關系。（二）廠址選擇的步驟確定建設項目的具體地址，我們應首先進行建設地區(qū)條件分析，其次再進行建設地址條件分析。地區(qū)條件分析又稱選點評估，是結(jié)合國家的宏觀計劃和生產(chǎn)力布局的要求在較大范圍內(nèi)研究與選擇項目的建設地理區(qū)域；建設地址條件分析又稱定址評估，是對擬建項目的具體施工建設地點的選擇。1、建設地區(qū)的選擇一個項目很可能選擇數(shù)個不同地區(qū)進行建設，在項目評估報告中應說明選擇某些建廠地區(qū)的理由。選擇建廠地區(qū)要考慮的因素既有政治方面的，也有經(jīng)濟方面的；既有自然方面的，也有社會方面的。具體來說，有以下幾個方面：（1）自然條件。在地理、地形、地貌方面，我們分析該地理位置對擬建項目的投

20、入產(chǎn)出、勞動力來源、經(jīng)營管理、交通運輸、協(xié)作化等各種條件的利弊，研究當?shù)馗鞣N地理條件和自然災害的歷史資料是否符合建廠條件；對區(qū)域地質(zhì)、地震、防洪等資料進行分析，選擇防震、防洪、基礎工程屬于常規(guī)設施的地區(qū)；對水文地質(zhì)條件進行分析，選擇在項目有效期內(nèi)有充分取水保證的地段；對氣象條件進行分析，選擇氣象條件對建廠投資和生產(chǎn)成本無過大影響的地區(qū)；有些項目對環(huán)境要求很高，如農(nóng)產(chǎn)品加工項目明顯依賴使用的原材料，原材料被污染，會對項目效益帶來很大影響，因此對于這類項目還要進行環(huán)境分析，選擇環(huán)境對項目沒有影響的地區(qū)。（2）經(jīng)濟條件。經(jīng)濟條件包括工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平與生產(chǎn)協(xié)作條件、經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、當?shù)厝丝跔顩r及勞動力資源

21、、交通運輸條件、基礎設施條件。根據(jù)擬建項目的特征和需要，我們要分析生產(chǎn)的協(xié)作性、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、勞動力資源狀況等條件能否滿足建廠要求；分析建設地區(qū)靠近原料、燃料產(chǎn)地或靠近銷售市場的利弊，說明擬建地點與原料、燃料供應點和產(chǎn)品銷售點的運輸距離；分析現(xiàn)有交通運輸能力及發(fā)展規(guī)劃，弄清需由擬建項目自建的運輸線、橋梁等工程規(guī)模，分析項目的承受能力；分析擬建地點現(xiàn)有的公用事業(yè)及基礎設施情況，分析可供利用的條件，如供電、供水、供熱、電信等可被利用的可能性，說明今后發(fā)展和建設規(guī)劃。（3）社會政治條件。政治因素包括政治局面是否穩(wěn)定、法制是否健全、稅負是否公平等。建廠尤其是在國外建廠時我們必須考慮政治因素，政治局

22、面穩(wěn)定是發(fā)展經(jīng)濟的前提條件。根據(jù)具體項目的需要，企業(yè)還要分析公共政策方面的各種優(yōu)惠政策、鼓勵或限制政策及土地管理和使用的有關規(guī)定。社會因素包括社會文化水平、環(huán)境保護等。跨國投資建廠，企業(yè)需要考慮文化對企業(yè)管理的影響。在國外投資設廠，職工文化背景影響管理者與職工的溝通與交流。即使是同一國家，文化發(fā)達的地區(qū)職工素質(zhì)較高，有利于企業(yè)的發(fā)展；反之，文化落后的地區(qū)，職工文化素質(zhì)低，不利于企業(yè)的發(fā)展。選址還應考慮環(huán)境保護問題，而且這個問題越來越重要，有“三廢”污染和噪聲、輻射等污染性的建設項目，不能選擇在人口密集的地方建廠。2、建設廠址的選擇（1）廠區(qū)面積與地形應滿足廠內(nèi)總體平面布置的需要，要滿足生產(chǎn)區(qū)、

23、生活區(qū)、“三廢”處理場地及其設施的用地要求，并有適當發(fā)展空間和綠化美化用地，且土地費，用低。（2）廠址應盡量選在地形平坦或稍有自然坡度的地段，以減少場地平整的土石方量，并便于排水。（3）廠址應鄰近鐵路、公路、航道等運輸干線的停靠點，以減少運輸量；應靠近水源，便于引水。（4）選擇廠址時，我們必須分析工程地質(zhì)及水文地質(zhì)條件，要避開斷層、巖溶、流沙和洪水地帶，并要根據(jù)項目生產(chǎn)特點考慮溫度、濕度、降水量、風向等氣候條件對生產(chǎn)的影響。（5）廠址應靠近常有生產(chǎn)聯(lián)系的企業(yè)和城鎮(zhèn)居民點，基礎設施好，以方便生產(chǎn)和生活的地段。3、綜合方案比選如果項目可行性研究提供了幾個備選方案，我們應當根據(jù)上述的廠址選擇原則和要

24、求，再對這幾個備選方案進行對比，最后選擇一個最合理的項目建設地址方案。如果項目可行性研究只提供一個確定的廠址方案，項目評估人員也應根據(jù)廠址選擇的原則和要求對其分析論證過程進行審查和評價，檢驗其是否是最佳廠址選擇方案。（三）廠址選擇方法1、最小運輸費用法最小運輸費用法也稱重心法。其特點是將運輸費用作為廠址選擇的重要基點。運輸費用主要指原材料、燃料運輸費用和銷售產(chǎn)品運輸費用。假定生產(chǎn)所需要的多種原材料由不同地區(qū)供應，而產(chǎn)品又要銷售到若干地區(qū)用戶，要尋找運輸距離最短、運輸量最少、運輸費用最低的方案，廠址往往就是在重心的位置上。所以，此法也稱重心法。2、盈虧平衡法選址盈虧平衡分析法用來對多個選址方案進

25、行經(jīng)濟比較，通過定義可變成本、固定成本，并為每個地址計算這兩種成本的相關數(shù)據(jù)并繪制圖表，再比較其總成本，選取成本最小的那一個作為廠址。這種圖表法也提供生產(chǎn)規(guī)模變動情況。該方法分三個步驟：一是確定每個地址的固定成本與可變成本；二是繪出每個地址的成本，縱軸表示成本，橫軸表示年生產(chǎn)量；三是相對于期望產(chǎn)量，選擇總成本最小的廠址。3、評分優(yōu)選法評分優(yōu)選法是一種將定性問題定量化分析的方法，是層次分析法的一種應用。通常情況下，每個方案都有優(yōu)于其他方案的因素，對方案中的共同影響因素賦予權(quán)重，并對每種方案的每個因素進行打分，最后結(jié)合計算出的每個方案的總評分，便實現(xiàn)了對定性問題的量化分析。4、方案比較法方案比較法

26、的基本思路是從經(jīng)濟上進行分析，以年折算費用（或成本）大小作為擇優(yōu)標準。費用則是由投資和經(jīng)營費用組成。一般地，在利用投資費用和經(jīng)營費用比較法進行對比分析時，我們以年折算費用最小或追加投資回收期最短的方案為最佳方案。項目勞動保護與安全防護條件評估對環(huán)境污染的考察不應局限于項目對項目以外的對象造成的污染，項目內(nèi)部的環(huán)境污染問題也應得到重視。因此，為了控制項目的內(nèi)部環(huán)境，企業(yè)要遵照勞動部門和消防部門的有關法規(guī)及規(guī)范，制訂必要的勞動與安全防護方案，進行勞動保護與安全防護。（一）勞動保護條件評估在對項目的勞動保護條件進行評估時，我們主要審查和分析企業(yè)制訂的勞動保護方案是否符合標準。以下是勞動保護方案應包括

27、的內(nèi)容：（1）說明生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的粉塵和毒氣的成分、性質(zhì)、濃度，并分析對人體可能造的影響，并說明國家規(guī)定該粉塵和毒氣排放的標準，從而判斷哪些粉塵和毒氣屬應治理的，指出重點治理內(nèi)容。（2）要確定采用什么新工藝、新技術(shù)、新設備，如防塵設備、密封操作設備等，減少或消滅粉塵和毒氣的產(chǎn)生，并達到國家規(guī)定的排放標準。凡是從國外引進成套技術(shù)設備，在生產(chǎn)使用中產(chǎn)生塵毒危害的，必須同時引進或由國內(nèi)制造相應配套的防塵防毒技術(shù)裝備，這些技術(shù)裝備若由國內(nèi)配套制造，必須納入計劃，落實生產(chǎn)單位，與主體工種同時安裝和投產(chǎn)使用。（3）擬建項目的外協(xié)項目在加工過程中產(chǎn)生塵毒問題的，要同主體項目同時制訂治理方案，不得將塵毒問題不

28、加治理而轉(zhuǎn)嫁給其他企業(yè)。投資項目的塵毒治理必須與主體工程同時設計、審批，同時施工，同時驗收，并同時投入使用。（二）安全防護條件評估在對項目的勞動保護條件進行評估時，我們主要審查和分析其制訂的勞動保護方案是否符合標準。以下是勞動保護方案應包括的內(nèi)容：（1）應列明生產(chǎn)中使用和生產(chǎn)的易燃易爆物品的名稱、數(shù)量、性質(zhì)（燃點、閃點、爆炸極限）和安全要求；明確需要防治的主要物品的名稱，并將其作為防護的重點對象。（2）專設易燃易爆物品倉庫、自動控溫裝置、自動滅火裝置等，并建立必要的消防站、消防供水系統(tǒng)、消防通信、消防用車等。對項目生產(chǎn)建設中容易產(chǎn)生可燃性氣體或液體的工序應設置儀器儀表控制系統(tǒng)，以便在爆炸極限前

29、及時報警，消除爆炸危險。對有放射性污染的項目應審查分析項目是否采取防護設施，如設置防護門、防護屏等，以避免或減少放射性污染對人體和環(huán)境的危害。（3）對采用的新材料、新設備、新工藝，必須了解其火災危險性的特點，并采取相應的消防安全措施。審查分析項目的有關防腐部分是否按有關規(guī)定要求采取措施進行防腐，以提高項目的使用壽命。（4）廠房、倉庫、車間的距離要符合安全距離的要求，應按照安全防火的規(guī)定或規(guī)范，分析項目的耐火等級、防火間距等是否達到有關要求，對易爆工段進行隔絕或保持一定的安全距離等。建筑設計需符合國家關于建筑設計防火規(guī)范的規(guī)定。投資項目一般不應在9級以上地震強度區(qū)建設，對在地震區(qū)建設的項目應采取

30、抗震措施，保證建筑物在發(fā)生79級地震時不發(fā)生倒塌。項目投資風險理論（一）項目投資風險的涵義投資風險是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟條件下項目投資活動十分復雜，從選擇項目到項目建成投產(chǎn)及項目產(chǎn)品銷售的整個過程中，風險始終存在。因此，研究項目投資風險問題，對于項目評估有著十分重要的意義。項目投資風險是指為了獲得預期投資收益時的不確定性，或者說風險就是一種不確定性。進行一項投資活動，如果只有一種確定的結(jié)果，那么，投資就沒有風險，如投資購買政府債券或參加儲蓄，投資者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動有幾種可能的結(jié)果，風險就會發(fā)生。例如，投資項目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三種結(jié)果，這種結(jié)果

31、是不確定的，說明這項投資有風險。投資風險的不確定性有造成風險損失和獲得風險報酬兩種可能性，即收益和風險同在，收益越大，風險越大。投資項目評估是在預測基礎上進行的，在選擇決策方案時，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和信息進行估計和預測。同時，由于項目本身的特點（如建設的時間性等）和影響因素的多重性，評估人員對于項目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制。因而項目的預測評估值與未來的實際過程必然會產(chǎn)生偏差。當這種偏差達到一定程度，就會發(fā)生風險。這種風險大都可以用數(shù)理知識進行描述和度量。（二）風險產(chǎn)生的原因系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風險與不確定性的原因有助于強化我們

32、的風險觀念。1、從主觀上看，風險產(chǎn)生的原因有兩個（1）信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個方面不能完全或充分地滿足預測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費大量金錢與時間，不利于及時地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟學、決策理論中有詳盡的分析。（2）人的有限理性。人的有限理性決定了人不可能準確無誤地預測未來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預測工具及工作條件的限制，決定了預測結(jié)果與實際情況肯定有或大或小的偏差。2、從客觀上看，風險產(chǎn)生的原因有兩個（1）世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復雜。社會、政治、文化、經(jīng)濟等因素

33、的變化會帶來不確定性，市場情況的變化會帶來不確定性，自然條件與資源的變化會帶來不確定性，工藝技術(shù)的變化同樣也會帶來不確定性。（2）生活在充滿隨機性的世界中，隨機性就不可避免地導致了風險。運用先進的方法與工具固然可以更好地預測未來，但隨機性、偶然性卻難以被消除，百分之百準確地預測未來是不可能的?？傊?，風險與不確定性是不可被避免的，我們所要做的是更好地分析風險與不確定性，研究應付風險的辦法，做出更優(yōu)決策。（三）風險與收益的關系依據(jù)概率論的觀點，收益是一個具有期望值和方差的隨機變量，方差可以衡量風險的大小。如果一個項目收益的方差較大（風險較大），我們當然要求其收益的期望值較大。平常所說的風險與收益成

34、正比就是這個意思。在具有相同收益期望值和各個方案中，我們當然會選擇收益方差較小的方案。投資的風險決策就在于各個不同收益期望值、不同收益方差的方案中，對期望值與方差的矛盾做一定折中，這當然與決策者對待風險的態(tài)度及經(jīng)營管理風格密切相關，從而就有了各種各樣的決策原則。從風險與收益的關系角度我們可更好地理解一種稱為風險報酬率法的經(jīng)驗方法。風險報酬率是指風險投資應享有的額外報酬率，是根據(jù)這樣的事實提出來的：對于任何一個投資者來說，除非風險投資能比無風險投資獲得更高的盈利率，否則他是不愿去冒險的。故風險投資的最低期望盈利率應高于無風險投資的最低期望盈利率。西方企業(yè)一般把購買政府發(fā)行的債券視作無風險投資，故

35、政府債券的利率被看作無風險投資最低期望盈利率；而風險報酬率是由企業(yè)根據(jù)經(jīng)驗和判斷按投資項目的風險級別確定的。具體做法是：按風險程度的差別將投資項目分成若干等級，風險大的規(guī)定高的風險報酬率，風險小的規(guī)定較低的風險報酬率。因此，風險報酬率既反映了投資項目風險程度的相對大小，也反映了風險投資者對額外報酬的要求。此法雖簡單明了，但投資級別和相應的風險報酬率是企業(yè)憑借實際經(jīng)驗與主觀判斷劃分和確定的，是一種比較粗糙的經(jīng)驗方法。（四）隨機現(xiàn)金流量在不確定性條件下，一個項目的特征，可以通過它的隨機現(xiàn)金流量進行說明。每個項目的現(xiàn)金流量可看作一個帶有均值和方差的隨機變量，我們稱這種現(xiàn)金流量為隨機現(xiàn)金流量。在項目的

36、不確定性分析中，項目的現(xiàn)金流量系列在概念上恰好表示為一種隨機變量的時間序列，從而根據(jù)現(xiàn)金流計算的經(jīng)濟效果也是一個具有均值和方差的隨機變量。要完整地描述一個隨機變量，需要確定其概率分布的類型和參數(shù)。我們通常借鑒已發(fā)生過的類似情況的實際數(shù)據(jù)資料，并結(jié)合對各種具體條件的判斷，確定一個隨機變量的概率分布。在某些情況下，我們也可以根據(jù)典型分布的條件，通過理論分析確定隨機變量的概率分布類型。我們注意到，影響方案經(jīng)濟效果的大多數(shù)變量（如投資額、成本、銷售量、產(chǎn)品價格、項目壽命期等）都是隨機變量，投資方案的現(xiàn)金流量序列是由這些因素的取值決定的。換句話說，隨機現(xiàn)金流量要受許多已知或未知的不確定性因素的影響，在許

37、多情況下近似服從正態(tài)分布。有了隨機現(xiàn)金流量的概念，我們就可以在這些基礎上運用概率論與數(shù)理統(tǒng)計工具對風險與不確定性進行概率分析。當然，有時我們僅需找出影響方案取舍的不確定性因素的臨界值（盈虧平衡分析），或只需了解經(jīng)濟效果指標對不確定性因素變化的反應敏感程度（敏感性分析），而不需要細致的概率分析。（五）項目投資風險的分類1、按生產(chǎn)的原因不同可分為自然風險、行為風險、政治風險和經(jīng)濟風險自然風險是指水、火等自然災害所造成的風險，常出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)項目中。行為風險是指個人或團體的行為不當、過失及故意行為所造成的風險，如玩忽職守、責任事故、操作不當、決策失誤等。政治風險是指與政治局勢政策變化有關的風險，政治局勢

38、變化如政治危機、戰(zhàn)爭、罷工等往往造成很大的損失。政策變化引起的風險包括稅收、價格、外貿(mào)等經(jīng)濟政策變化及管理體制改變等。經(jīng)濟風險有宏觀經(jīng)濟風險和微觀經(jīng)濟風險之分，對于微觀投資者來說，一般是指在項目經(jīng)營過程中，市場變化或管理不善、市場預測失誤而造成的產(chǎn)品滯銷積壓、資金周轉(zhuǎn)等。2、按內(nèi)容不同可分為市場風險、生產(chǎn)技術(shù)風險、環(huán)境風險和財務風險市場風險是指項目產(chǎn)品進入市場后，由于市場供求、市場價格、市場行為、營銷信息、流通渠道等因素的變化使得產(chǎn)品價值無法實現(xiàn)而造成的風險。期貨市場的存在就是對市場風險的分散轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)技術(shù)風險的根源在于生產(chǎn)技術(shù)體系不能正常發(fā)揮其效益。例如，新的生產(chǎn)工藝或新技術(shù)本身不完善、不穩(wěn)

39、定或生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)錯位等導致項目減產(chǎn)或增加開支所帶來的風險，這類風險貫穿于整個生產(chǎn)過程。環(huán)境風險是指項目所處的外部環(huán)境變化所造成的風險。外部環(huán)境包括國內(nèi)環(huán)境及國外環(huán)境，國內(nèi)環(huán)境有國家的方針政策、法律法規(guī)、生活水平、科學技術(shù)、城市基礎設施、人文生態(tài)等。財務風險是項目各種風險的綜合反映，主要表現(xiàn)為在項目建設經(jīng)營過程中，資金短缺造成的資金風險，銀行貸款利率的上調(diào)造成的高額利息風險，項目經(jīng)營管理不力造成的財務虧損，產(chǎn)品用戶不講信譽造成的債務拖欠和呆賬風險等。3、按性質(zhì)或形態(tài)可分為靜態(tài)風險和動態(tài)風險靜態(tài)風險又稱為純粹風險，是指自然災害、意外事故等造成的風險。這種風險只有造成損失的可能，而無獲利的可能。動態(tài)

40、風險發(fā)生的原因較靜態(tài)風險而言相對復雜，經(jīng)常和經(jīng)濟、政治、科學技術(shù)及社會變動有密切的聯(lián)系。政局變動、經(jīng)濟政策改變、重大的科學技術(shù)進步及市場等變動都是動態(tài)風險中的風險因素。動態(tài)風險既有造成損失的可能，又有獲利的可能。上述分類，只是相對而言，對于某一具體投資項目風險的發(fā)生，往往是幾個風險因素共同作用的結(jié)果。一般來說，在項目投資過程中，各種風險之間存在交互效應和延遲效應。交互效應是同一生產(chǎn)周期中，甲風險對乙風險發(fā)生的影響。這兩種效應能導致項目投資發(fā)生虧損，形成新風險源。無論是交互效應還是延遲效應，都遵循時間序列發(fā)揮作用，即以某一風險已經(jīng)發(fā)生為前提。目前，在投資項目評估中，對風險的分析和處置主要是盈虧平

41、衡分析、敏感性分析和概率分析三種方法，本書將在后邊的內(nèi)容中詳細講述這三種方法。投資項目盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析的目的盈虧平衡分析是指就某一投資項目達到一定生產(chǎn)能力時，對其產(chǎn)量、成本、利潤三者關系進行定量描述的一種分析方法。其主要目的是通過確定和計算盈虧平衡點，以考察分析投資項目在不虧損的情況下所能承受風險的能力。具體來講，就是分析和評估項目產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關系。盈虧平衡分析又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。盈虧平衡點是指項目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點。在這點上，項目的銷售收入等于項目的總成本，項目既不盈利，也不虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。

42、（二）盈虧分析的基本假設盈虧分析是基于下列基本假設進行。（1）價值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價在各個時期、各種產(chǎn)量水平上都相同，銷售收入是銷售單價、銷售總量的線性函數(shù)。（2）銷量等于產(chǎn)量。（3）總成本由固定總成本和變動總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動總成本是產(chǎn)量和單位變動成本的線性函數(shù)。（4）產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的項目，我們應把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進行分析，或用營銷額計算。以上假設是有條件的。在實際的經(jīng)濟生活中，市場競爭激烈，價格是變量，銷售收入與銷量既有線性關系，又有非線性關系，可變成本與產(chǎn)量的關系也是如此。根據(jù)以

43、上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析分別子以討論。（三）線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析主要是指項目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點稱為盈虧平衡點或保本點。盈虧平衡點可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不同的項目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點。1、盈虧平衡點銷售量就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項目而言，盈虧平衡點的計算比較簡單。當銷量增加時，銷售收入和銷售成本均增加，但增加的程度不同，當達到一定銷量時，扣除稅金的銷售收入正好與總收入與總成本相等，這時的銷售量就是盈虧平衡點的銷量，又稱為銷量。2、盈虧平衡點銷售額

44、3、盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率（四）盈虧平衡點的實際經(jīng)濟內(nèi)涵盈虧平穩(wěn)點的產(chǎn)銷量或銷售額的大?。ㄔ谧鴺藞D上表現(xiàn)為位置的高低），是由固定成本、單價、稅率和單位變動成本等決定的。固定成本越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越大，平衡點的位置就越高；單價扣除單位稅金和單位變動成本后的余額（貢獻毛益）越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越小，平衡點的位置就越低。從平衡點產(chǎn)銷的大小，即平衡點位置的高低可以判斷項目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即承受風險的能力。（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達到的最低限度的產(chǎn)銷總量。如果項目的平衡點產(chǎn)銷量比較小，說明項目只要達到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，因

45、此，可以承受較大的風險；反之，可以承受的風險就比較小。（2）以銷售額表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風險。（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點的經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個項目的平衡點生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個項目承受生產(chǎn)能力利用率變化的能力越強。設計產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點的部分，稱為安全幅度。五、非線性盈虧平衡分析在現(xiàn)實生活中，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入與銷售量也會受市場的影響而不呈線性關系。這就需要進行非線性盈虧平衡分析。當產(chǎn)量、成本和盈利呈非

46、線性關系時，可能出現(xiàn)兩個以上的平衡點。在此情況下，這兩個平衡點統(tǒng)稱為盈利限制點。當收入等于變動成本時，就達到開關點。這時銷售收入只夠補償變動成本，虧損額正好等于固定成本。開關點是表明在產(chǎn)量達到這點后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量，那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。敏感性分析的目標在影響項目經(jīng)濟效益的諸多不確定性因素中，有的因素稍有變化即可引起某一經(jīng)濟效益指標發(fā)生很大變化，人們稱其為敏感因素；有的因素雖然變化不小，只能引起某一經(jīng)濟指標微小的變化，人們稱其為不敏感因素。敏感性分析是指在諸多的不確定性因素中，確定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并計算各敏感性因素在一定范圍內(nèi)變化時，有關評估指標隨之變動的數(shù)量和

47、程度，以判斷項目的風險程度。因此，敏感性分析的總目標就是提高投資項目經(jīng)濟效益評估的準確性和可靠性。具體內(nèi)容包括：（1）通過感性分析研究不確定因素的變動對投資項目經(jīng)濟評估指標的影響程度，即引起評估指標的變化幅度。（2）通過敏感性分析找出投資項目經(jīng)濟效益的敏感因素，并進一步分析與之有關的預測或估算數(shù)據(jù)可能的變化范圍及產(chǎn)生風險的根源。（3）通過敏感性分析和對不同項目方案中某關鍵因素的敏感性程度的對比，可區(qū)別不同項目方案對某關鍵因素的敏感性大小，以選取敏感性小的方案，減少項目的風險性。（4）通過敏感性分析，我們可找出項目的某些經(jīng)濟效果指標變化的最好與最壞情況，并通過深入分析和可能采取的某些有效控制措施

48、，選取最現(xiàn)實的項目方案。一般來說，相關因素的不確定性是項目具有風險的根源。但是，各種因素的不確定性給投資項目帶來的風險程度卻是不一樣的，敏感因素的不確定性，給投資帶來的風險更大，故敏感性分析的核心是從諸多的影響因素中，找出敏感因素并設法采取相應的對策和措施對之進行控制，以減少項目的風險。敏感性分析的作用和局限性通過敏感性分析，我們可以確定影響項目方案經(jīng)濟效益的敏感因素，有利于我們掌握項目建設運作的風險界限，區(qū)分哪些因素是敏感的，哪些是不敏感的，并計算出對效益影響程度的定量數(shù)值和允許變化的極限，從而做到心中有數(shù)。對于那些敏感因素，我們應進一步收集資料，做重點分析研究，并且可以預先采取對策，防止它

49、們的變化給項目經(jīng)濟效益帶來不利影響。在多方案項目評估中，敏感性分析也為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。敏感性分析方法易于運用，便于分析，但我們必須注意它的局限性。首先，敏感性分析通常是對單個因素進行分析，不能妥善處理兩個以上變量同時發(fā)生的變化。因此分析人員在應用敏感性分析時，應充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴關系，如果它們之間并無依賴關系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時把這種關系反映出來，即采用多因素敏感性分析。其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測性。它無法確定某一不確定因素真正的變化范圍，以及在這一范圍內(nèi)變化的可能性大小。分析人員為了方便計算，讓每一個不確定因素改變幾個確定的幅度，如+5%、+10

50、%、+20%。這些幅度的大小完全是人為的。實際上可能會出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來可能發(fā)生某幅度變動的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個不敏感因素，可能發(fā)生某幅度變動，以致必須考慮其變化對項目經(jīng)濟效益的影響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。對大多數(shù)項目來說，敏感性分析能夠合理解決估測數(shù)據(jù)中所包含的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘玫卯?，并能充分認識其局限性，敏感性分析仍是一種有用的項目風險性分析工具。企業(yè)資信評估的含義企業(yè)的資信評估是對企業(yè)的整體素質(zhì)進行評估，主要包含資質(zhì)和信用度，通過對企業(yè)資質(zhì)和信用度的科學檢驗和計量，從資產(chǎn)、負債、盈利等方面對企業(yè)的信譽地位進行估價

51、，判定企業(yè)能否在約定時間償還所負擔的各種債務，體現(xiàn)企業(yè)的整體素質(zhì)和能力。資質(zhì)是指企業(yè)在從事某種行業(yè)特定行為時所需具備的資格及要達到與該資格相適應的質(zhì)量等級標準。不同的行業(yè)有不同的資質(zhì)要求，總體來說，企業(yè)資質(zhì)包括企業(yè)的總體員工素質(zhì)、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟技術(shù)實力、產(chǎn)品競爭能力、資金使用效率等，是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。信用度是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中遵守承諾、按時履約、講求信譽的程度。對企業(yè)進行資信評估是投資項目評估中必不可少的一環(huán)。一方面，資信評估為向企業(yè)進行投資的機構(gòu)投資者、為企業(yè)發(fā)放貸款的銀行、購買企業(yè)所發(fā)行債券股票的個人投資者及有意向與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來的企業(yè)提供進行風險測算的依據(jù)，以便投資者對所要進

52、行的經(jīng)濟活動的風險和收益做出相對準確的估計，向企業(yè)的社會投資者反映該企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀態(tài)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，為其評價企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績提供依據(jù)；另一方面，資信評估也是作為國家制定相關行業(yè)經(jīng)濟政策的重要依據(jù)，國家主管部門會根據(jù)企業(yè)的資信評估深入了解該行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中的作用，以及對經(jīng)濟增長的貢獻力度，進而制定該行業(yè)的行業(yè)準則，確定今后企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營方針，決定企業(yè)在未來的發(fā)展方向。企業(yè)資信評估的內(nèi)容因行業(yè)的多元化與復雜性，對企業(yè)進行資信評估時所考慮的內(nèi)容也有所差異，但對于一般企業(yè)來說，企業(yè)資信評估主要是對企業(yè)的經(jīng)濟地位、整體素質(zhì)、信用、經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理發(fā)展前景進行評價。（一）企業(yè)的經(jīng)濟地位在對企業(yè)

53、進行資信評估時要考察企業(yè)的經(jīng)濟地位，我們著重從歷史地位、行業(yè)地位、發(fā)展前景等方面進行考察。首先，從整體歷史沿革方向進行考察，考察企業(yè)在發(fā)展過程中是屬于發(fā)展歷史悠久的知名度高的企業(yè)（這些企業(yè)一般知名度高，具有一定的品牌優(yōu)勢，客戶對其產(chǎn)品的信任度高），還是屬于具有代表性的新興產(chǎn)業(yè)（這類產(chǎn)業(yè)往往隨著時代的發(fā)展不斷更新變化，具有較強的生命力，對社會環(huán)境適應性強，競爭也較為激烈）。其次，考察企業(yè)所屬行業(yè)在整個經(jīng)濟發(fā)展中的地位。隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展，科技水平的不斷提高，行業(yè)淘汰率也逐漸上升。從經(jīng)濟發(fā)展來看，傳統(tǒng)行業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率在逐漸降低，尤其是那些低端制造業(yè)、高污染高排放的低端產(chǎn)業(yè)，取而代之的是以清潔

54、能源、低能耗為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。再次，考察所投資企業(yè)在該行業(yè)所處的地位，在明確了所投資企業(yè)所處行業(yè)具有發(fā)展前景之后要進一步研究該企業(yè)在此行業(yè)是否有競爭優(yōu)勢。其主要從產(chǎn)品角度出發(fā)，考察產(chǎn)品在市場的競爭力、占有率及整體的經(jīng)營管理能力，綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營能力。最后，考察企業(yè)的發(fā)展前景，看所選企業(yè)是否符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，在未來是否有良好的發(fā)展前景。綜上可以看出，經(jīng)濟地位的評估對企業(yè)資信評估起著重要的引領作用。（二）企業(yè)的整體素質(zhì)企業(yè)的整體素質(zhì)的評估涉及企業(yè)內(nèi)在的情況，關乎企業(yè)的生存和發(fā)展，是考察企業(yè)資信的基礎和內(nèi)在條件。企業(yè)的整體素質(zhì)對企業(yè)未來的發(fā)展至關重要，一個企業(yè)能否取得長遠高質(zhì)量發(fā)展，一方面取決

55、于國家宏觀經(jīng)濟背景、自身的經(jīng)濟技術(shù)條件及所在區(qū)域的投資環(huán)境，另一方面取決于企業(yè)的整體素質(zhì)。外部條件決定企業(yè)能否生存，而內(nèi)部素質(zhì)條件決定企業(yè)能否生存得長久。對企業(yè)整體素質(zhì)的研究主要包含以下幾個方面：領導者的素質(zhì)、員工素質(zhì)、產(chǎn)品的素質(zhì)、硬件設備素質(zhì)、資產(chǎn)素質(zhì)、經(jīng)營管理素質(zhì)及企業(yè)文化。下面主要從這四個方面對企業(yè)整體素質(zhì)評估做詳細的解釋說明。1、領導者素質(zhì)企業(yè)領導者是一個企業(yè)的領軍人物，作為一個企業(yè)的領導者，最基本的是具備決策力、文化力、執(zhí)行力和應對能力四種基本的能力。首先，領導者要有帶動整個團隊的決策力，對企業(yè)的發(fā)展有卓越的看法，根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展狀況，對未來的發(fā)展有清晰的規(guī)劃、詳細的戰(zhàn)略目標及實現(xiàn)

56、步驟。其次，領導者自身具有的文化程度也會直接影響企業(yè)的行為準則和員工的工作方式甚至企業(yè)的精神文化，團隊文化有著重要的影響。再次，領導者必須具備果斷的執(zhí)行力，執(zhí)行力相當于企業(yè)里面的一個發(fā)動機，領導者制訂各種發(fā)展規(guī)劃，需要通過有效的執(zhí)行力去實施以實現(xiàn)目標。最后，我們還要評估領導者面臨危機時的應對能力。綜上所述，在考察領導者素質(zhì)時我們要從領導者的思想覺悟、敬業(yè)精神、道德品質(zhì)和行為準則方面著手，進一步對領導班子的知識水平、工作經(jīng)歷、生活閱歷進行研究，考察其是否具有一個成功的企業(yè)家應該具有的創(chuàng)新、決策、組織、協(xié)調(diào)及指揮控制能力。2、產(chǎn)品的素質(zhì)產(chǎn)品是企業(yè)間競爭的主要對象。對產(chǎn)品素質(zhì)的評估主要從產(chǎn)品的品質(zhì)、

57、市場占有率、市場競爭力、生命周期及客戶對該產(chǎn)品的依存程度進行評估，進而判斷該產(chǎn)品在未來能占領的市場份額。3、硬件設備素質(zhì)在對企業(yè)進行評估時我們要考慮企業(yè)在生產(chǎn)過程中所具備的硬件設備?？萍际堑谝簧a(chǎn)力。只有擁有了先進的生產(chǎn)技術(shù)、良好的生產(chǎn)設備，企業(yè)才能有效提高產(chǎn)品質(zhì)量，縮減成本，提高生產(chǎn)效率，進而獲取更多的利潤。因此，在進行技術(shù)設備評估時，我們要評價生產(chǎn)設備與生產(chǎn)技術(shù)是否平衡、生產(chǎn)規(guī)模是否合理、資源是否得到有效利用。4、資產(chǎn)的素質(zhì)對企業(yè)資產(chǎn)素質(zhì)進行評估主要是從財務報表的角度對資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進行分析。該方面評估主要針對企業(yè)的財務能力，從資產(chǎn)項目、負債項目、利潤情況及現(xiàn)金流方面進行評估

58、。（三）企業(yè)的信用評估企業(yè)的信用評估是對企業(yè)的經(jīng)營素質(zhì)（包括管理水平、業(yè)務能力、財務狀況）、企業(yè)的歷史信用（包括企業(yè)法律法規(guī)的執(zhí)行情況、合同的履約情況、客戶滿意度、社會信譽）、專家評定（包括重大事項分析、企業(yè)前景分析）等進行綜合評估。企業(yè)的信用等級分為三等九級，即AAA、AA、A，BBB、BB、B，CCC、CC、C。其中依次代表信用極好、信用優(yōu)良、信用較好，信用尚可、信用欠佳、信用較差，信用差、信用很差、信用極差。在進行投資項目評估時，我們一方面可以借鑒國際知名評級機構(gòu)對企業(yè)的評級，另一方面可以從企業(yè)借貸資金的使用狀況、企業(yè)履行經(jīng)濟合同的情況、產(chǎn)品的信用方面進行評估。1、企業(yè)借貸資金使用狀況企

59、業(yè)借貸資金使用狀況主要是對資金的借貸、使用、償還情況進行分析。通過這項分析我們可以大致了解企業(yè)與銀行之間的關系和企業(yè)的信譽程度。一般來說，對于借貸資金使用符合借貸合同規(guī)定、及時償還本金和利息的企業(yè)都是以良好的經(jīng)營情況為支撐的，是反映企業(yè)經(jīng)濟效益水平和資信等級的重要內(nèi)容。2、企業(yè)履行經(jīng)濟合同的情況了解企業(yè)履行經(jīng)濟合同的情況主要是為了評估企業(yè)的法治意識、經(jīng)濟活動中的信譽情況。此項評估需要查找翻閱企業(yè)簽訂的合同，計算經(jīng)濟合同履約率，以此說明其在經(jīng)濟活動中的履約情況；同時，還要對經(jīng)濟合同的內(nèi)容進行研究，考察企業(yè)在合同訂立過程中對法律、法規(guī)的重視程度，對合同的質(zhì)量進行分析。3、產(chǎn)品的信用情況產(chǎn)品是建立與

60、客戶良好關系的中介，產(chǎn)品的信用是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎，也是公司實現(xiàn)其經(jīng)濟效益目標的關鍵。在考察產(chǎn)品信用情況時需要從以下幾點進行分析：產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)率、合格率、客戶好評率、售后服務履行情況，同時要查看企業(yè)所宣傳產(chǎn)品的功能與實際功能是否有出入，產(chǎn)品主體質(zhì)量與產(chǎn)品外包質(zhì)量是否一致。（四）企業(yè)的經(jīng)濟效益評估企業(yè)的經(jīng)濟效益評估主要是對企業(yè)的經(jīng)濟實力、盈利能力、償債能力進行分析。1、經(jīng)濟實力經(jīng)濟實力不僅是國與國之間競爭比較的主要對象，也是評價企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標。財務能力的好壞是評估經(jīng)濟實力的關鍵，對企業(yè)經(jīng)濟實力進行評估，主要從企業(yè)財務能力進行分析，對企業(yè)的資產(chǎn)項目、負債項目、利潤情況、現(xiàn)金流量進行分析