1、PAGE PAGE 43關于XX有限公司財務盡職調查報告XX有限公司：我們接受受委托，對XXX有限公公司（以以下簡稱稱“公司）截至XXXXXX年1XXX月300日的財財務情況況進行了了盡職調調查。我我們是基基于貴公公司提供供的盡職職調查提提綱進行行的，盡盡職調查查主要從從公司概概況、公公司組織織與管理理、業(yè)務務考察與與市場分分析、生生產(chǎn)過程程與生產(chǎn)產(chǎn)分析、公司財財務、擬擬投資計計劃、其其他相關關情況等等方面展展開，其其中我們們主要負負責與公公司財務務有關的的部分的的調查。在調查查過程中中，我們們主要采采取訪談談、實地地考察、查閱、收集有有關資料料等方式式，訪談談對象包包括公司司相關職職能部門門

2、的負責責人和財財務部人人員。我我們所提提供的財財務盡職職調查報報告，是是在對公公司所提提供資料料及與公公司相關關人員訪訪談結果果的基礎礎上進行行分析，并按照照貴公司司的盡職職調查提提綱規(guī)定定的內容容進行編編寫的。由于受受客觀條條件、公公司相關關人員主主觀判斷斷及公司司提供資資料的限限制，部部分資料料和信息息的真實實性、完完整性可可能受到到影響。本報告告僅為委委托方提提供分析析參考作作用，任任何不當當使用與與本所及及其盡職職調查人人員無關關。一、公司司概況：1、公司司的基本本情況：公司原名名為xxx有限公公司，系系xxxx年xx月xxxx日xxxx號文批批準設立立的中外外合資有有限責任任公司，該

3、公司司于xxxx年xx月xx日成成立，取取得xxxx工商商行政管管理局注注冊號為為xxxx的企業(yè)業(yè)法人營營業(yè)執(zhí)照照。住所所：xxxx。經(jīng)經(jīng)營范圍圍：xxxxx。經(jīng)營期期限xxxx年。法定代代表人：xxxx。公司股權權及注冊冊資本經(jīng)經(jīng)歷次變變更后，現(xiàn)注冊冊資本xxxx萬萬元，由由股東以以現(xiàn)金投投足，其其中：xxxxxx有限公公司出資資xxxx萬元，占xxx%、xxxx有限限公司出出資xxxx萬元元，占xxxx%。2、公司司享受的的重大優(yōu)優(yōu)惠政策策情況：公司生產(chǎn)產(chǎn)項目分分階段建建設、分分期投產(chǎn)產(chǎn)，其中中一期項項目XXXX年建建成投產(chǎn)產(chǎn)，從XXXX年年至XXXX年享享受外商商投資企企業(yè)和外外國企業(yè)業(yè)

4、所得稅稅“兩免三三減半”的稅收收優(yōu)惠，因公司司XXXX年認定定為先進進技術型型企業(yè)，從XXXX年至至XXXX年享受受先進技技術型企企業(yè)減按按10%稅率繳繳納外商商投資企企業(yè)和外外國企業(yè)業(yè)所得稅稅的優(yōu)惠惠。二期項目目于XXXX年追追加投資資XXXX萬元進進行，根根據(jù)XXXXX地地方稅務務局XXX文件，認定公公司一、二期投投資分別別設立賬賬冊、憑憑證核算算，能夠夠準確計計算各自自的應納納稅所得得額。經(jīng)經(jīng)XXXX同意二二期追加加投資的的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營所得得可以單單獨計算算并享受受企業(yè)所所得稅定定期減免免優(yōu)惠。從XXX年至至XXXXX年享享受外商商投資企企業(yè)和外外國企業(yè)業(yè)所得稅稅“兩免三三減半”的稅收收優(yōu)

5、惠，并從XXXX年年至XXXX年預預享受先先進技術術型企業(yè)業(yè)減按110%稅稅率繳納納外商投投資企業(yè)業(yè)和外國國企業(yè)所所得稅的的優(yōu)惠。根據(jù)XXXXX地地方稅務務局萬山山稅務分分局珠地地稅萬函函XXXXXXXXX號文，公司房房產(chǎn)享受受免征城城市房地地產(chǎn)稅55年的優(yōu)優(yōu)惠，目目前此項項稅收優(yōu)優(yōu)惠已享享受完畢畢。3、初步步調查結結論：公司是根根據(jù)中中外合資資經(jīng)營企企業(yè)法及相關關法規(guī)，經(jīng)過國國家相關關政府部部門批準準成立的的中外合合資企業(yè)業(yè)，公司司注冊資資本已足足額由股股東以貨貨幣資金金繳納并并經(jīng)注冊冊會計師師驗資，未發(fā)現(xiàn)現(xiàn)股東抽抽資行為為，其設設立符合合法律要要求（政政府批文文公司未未提供），股權權關系無

6、無瑕疵，股東出出資形式式符合法法律和公公司章程程的規(guī)定定。第一大股股東XXXXX屬屬國有獨獨資公司司，是XXXXXX企業(yè)，投資多多元化，具有一一定的經(jīng)經(jīng)濟實力力，XXXX。公司廠區(qū)區(qū)在XXXXXXXX區(qū)，隨著XXXXXX經(jīng)濟的的發(fā)展，城市功功能發(fā)生生變化，已從郊郊區(qū)逐步步轉為城城市中心心區(qū)，受受XXXXX環(huán)保保政策的的影響，不能用用煤或煤煤制品自自建發(fā)電電廠，在在成本方方面無優(yōu)優(yōu)勢。20088年企業(yè)業(yè)所得稅稅兩稅合合并，特特區(qū)取消消15%低稅率率的優(yōu)惠惠政策，但規(guī)定定了5年年的過渡渡期，過過渡期間間稅率分分別為118%、20%、222%、224%、25%。另外外取消先先進技術術企業(yè)減減按100

7、%計征征所得稅稅的稅收收優(yōu)惠，按原批批文公司司20008年二二期享受受減按110%的的所得稅稅優(yōu)惠政政策，新新稅法執(zhí)執(zhí)行后，只能按按18%的稅率率執(zhí)行。存在所所得稅稅稅負增大大對利潤潤的影響響，由于于公司XXXXXX年度二二期項目目虧損，20008年度度未提供供預測數(shù)數(shù)據(jù)，無無法測算算稅率變變動對公公司稅負負的影響響。二、公司司的組織織和管理理：1、公司司組織架架構及部部門設置置：公司按照照中外外合資經(jīng)經(jīng)營企業(yè)業(yè)法和和公司章章程設置置董事會會，未設設置監(jiān)事事會或設設監(jiān)事，董事會會成員77名（公公司未提提供最新新董事會會成員名名單），其中中中方派出出5人，外方派派出2人，22名在公公司任管管理層

8、職職務（XXXXXX，由XXXXX派派出），不在公公司領取取薪金。公司管管理層設設1名總總經(jīng)理；1名總總經(jīng)理助助理、44名副總總經(jīng)理，分管生生產(chǎn)、采采購、銷銷售、人人力資源源、財務務等方面面的業(yè)務務；并設11名副總總工程師師，分管管質量控控制業(yè)務務。部門門設置包包括銷售售部、供供應部、生產(chǎn)部部、質量量控制部部、財務務部等110個職職能部分分，每個個部門設設經(jīng)理11名、副副經(jīng)理11名以上上。2、公司司對外投投資情況況：（XXXXXX年1XXX月300日）公司名稱稱注冊地注冊資本本公司實際際投資額額公司實際際所占權權益比例例備注=XXXXXXXXXXXXXX30,0000,0000.00022,5

9、500,0000.00075%XXXXXXXXXXXXX344,9977,4220.0001,8554,6600.000.199%XXX=3、公司司管理層層及變動動情況：公司管理理層277人，其其中高級級管理人人員7名名，研究究生學歷歷2名、大學22名、大大專1名名、2名名無學歷歷（均為為股東方方代表，其中XXXX為中中方股東東派入，XXXX為外方方股東派派入，分分管人力力資源及及協(xié)助總總經(jīng)理分分管供應應部），3名高高管專業(yè)業(yè)為制槳槳造紙專專業(yè)、11名為機機械制造造專業(yè)。中層管管理人員員20名名，部門門經(jīng)理99名（銷銷售部經(jīng)經(jīng)理由銷銷售副總總兼任）、副經(jīng)經(jīng)理111名，研研究生學學歷2名名、本科

10、科11名名、大專專2名、中專22名、高高中1名名。XXXXX年XX月月銷售部部經(jīng)理離離職、XXX月分分管信息息總工程程師離職職、1XXX月分分管后勤勤副總經(jīng)經(jīng)理離職職；XXXXX年年XX月月分管行行政副總總經(jīng)理調調往誠成成印務、信息部部經(jīng)理離離職、XXX月供供應部經(jīng)經(jīng)理離職職；XXXXX年年XX月月分管公公司企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略計計劃副總總經(jīng)理離離職、財財務部副副經(jīng)理離離職、11XX月月分管生生產(chǎn)、設設備副總總經(jīng)理離離職；XXXXXX年XX月月原技術術部經(jīng)理理離職。4、公司司員工構構成：目前公司司員工8844人人，其中中中層以以上管理理人員227人、員工8817人人（含主主管411人），部門人人員分布布

11、、年齡齡狀況、教育程程度見調調查提綱綱。5、公司司員工報報酬結構構：（1）薪薪酬制度度：高層管理理人員（5名）：月薪薪稅前平平均200,5000.000元,稅前最最高211,0000.000元, 稅前前最低220,0000.00元元；部門經(jīng)理理：月薪薪稅前平平均約110,0000.00元元, 稅前最最高122,0000.000元, 稅前前最低99,0000.000元。普通員工工：月薪薪稅前平平均3,0000.000元, 稅前前最高77,0000.000元, 稅前前最低11,0000.000元。月工資支支出總額額, 稅稅前3220萬元元, 年年工資支支出總額額, 稅稅前3,8400萬元, 工資資

12、支出占占費用支支出比重重為1.87%。公司無交交通補貼貼，通訊訊補貼按按公司規(guī)規(guī)定的標標準憑發(fā)發(fā)票報銷銷。（2）無無高管持持股。（3）獎獎勵計劃劃：根據(jù)據(jù)當年的的經(jīng)濟效效益，由由高管決決定年終終獎金標標準。雙雙薪（即即多發(fā)一一個月工工資）每每年XXX月初發(fā)發(fā)放，按按基本工工資標準準發(fā)放，雙薪總總額為1140萬萬元/年年。（4）保保險、福福利計劃劃：年社會保保險支出出總額6603萬萬元，年年人均社社保支出出7,1130.00元元；年住住房補貼貼支出額額1566萬元, 年人人均房補補支出11,8000.000元；其他福福利支出出總額1150萬萬元, 年人均均其他福福利 11,7770.000元。6

13、、初步步調查結結論：管理層知知識層次次較高，高層管管理人員員7人，除2人人由股東東方派入入學歷不不高，其其他均擁擁有大專專以上文文化程度度，其中中3人制制槳造紙紙專業(yè)出出身，公公司高管管具備造造紙行業(yè)業(yè)相關的的管理及及技術水水平。公司采用用直線職職能制組組織結構構，職能能部門設設置主要要從制造造行業(yè)出出發(fā)，部部門設置置較為合合理，符符合現(xiàn)代代企業(yè)制制度要求求，從企企業(yè)發(fā)展展的角度度，公司司重視銷銷售、采采購、生生產(chǎn)環(huán)節(jié)節(jié)，將管管理產(chǎn)成成品、原原材料的的倉庫人人員分別別劃歸銷銷售部、供應部部管理，同時認認識到物物流鏈對對生產(chǎn)型型企業(yè)的的有效補補充，投投資755%成立立了物流流子公司司。但是是從企

14、業(yè)業(yè)管理角角度出發(fā)發(fā)，公司司應增強強財務工工作的重重要性，有效降降低成本本，并應應設置審審計部門門，加強強對財務務工作的的監(jiān)督，據(jù)了解解內審工工作由財財務部兼兼，這樣樣將無法法起到監(jiān)監(jiān)督作用用。將倉倉庫核算算員劃歸歸銷售部部、供應應部，不不利于基基層財務務核算的的管理。員工知識識層次方方面，大大專以上上學歷占占20%，高中中學歷占占68%，整體體文化層層次適應應本行業(yè)業(yè)的技術術要求。年齡方方面，440歲以以下占880%以以上，平平均年齡齡33歲歲，相對對年輕化化。技術領頭頭人主要要是副總總和技術術部經(jīng)理理，依賴賴性較強強，特別別是XXXXX年年后流失失了多位位技術骨骨干，公公司需加加強技術術骨

15、干的的培養(yǎng)。員工工資資水平在在XXXXX屬于于中高等等以上的的層次，其中工工人的工工資相對對較高,根據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計資料料,XXXXX年年度XXXXX在在崗職工工年人均均工資2237775元，平均月月工資119811元/月月，該公公司人員員基本穩(wěn)穩(wěn)定，但但近幾年年來管理理層和中中層干部部以及技技術骨干干流失率率偏高。公司的管管理風格格，在強強調個人人創(chuàng)造力力的同時時，將團團隊精神神全面滲滲入公司司的日常常管理中中。三、公司司業(yè)務考考察和市市場分析析：1、行業(yè)業(yè)背景：白卡紙，目前市市場容量量2000萬噸，年消費費增長220萬噸噸左右，新增產(chǎn)產(chǎn)能除了了美利紙紙業(yè)(113.666,-0.005,-0.336

16、%)XXXXX年投投產(chǎn)的330萬噸噸外，其其他主要要上市公公司近兩兩年無該該紙種擴擴產(chǎn)計劃劃，考慮慮項目一一年半左左右的建建設周期期，該行行業(yè)未來來兩年競競爭趨緩緩。行業(yè)業(yè)競爭環(huán)環(huán)境的轉轉好增強強了產(chǎn)品品成本轉轉嫁能力力，XXXXX年年度白卡卡紙價格格上漲不不僅對沖沖了產(chǎn)品品成本上上升的不不利影響響，行業(yè)業(yè)內一些些主要上上市公司司一季度度產(chǎn)品毛毛利率比比XXXXX年上上升1%左右。從XXXXX年年年中開開始到220099年，國國際漿價價將進入入下降周周期，預預計XXXXX年年進口木木漿價格格比XXXXX年年下跌22%-55%。白白卡紙進進口木漿漿使用量量占用漿漿總量約約60%，比重重高于紙紙業(yè)

17、整體體進口木木漿155%左右右的使用用量，因因此未來來漿價的的下降白白卡紙受受益程度度高于紙紙業(yè)整體體。由于于紙價的的變動受受成本影影響明顯顯，未來來白卡紙紙價格將將隨著漿漿價的下下跌而下下降，不不過考慮慮到競爭爭環(huán)境的的改善，白卡紙紙產(chǎn)品毛毛利率還還將有所所上升。2、公司司發(fā)展歷歷史：公司19991年年XX月月成立，19994年11XX月月一期工工程投產(chǎn)產(chǎn)，年設設計生產(chǎn)產(chǎn)能力44.5萬萬噸，119955年XXX月2330g/m2高高檔涂料料白卡紙紙榮獲“中國國國際紙張張、紙制制品博覽覽會”金獎；19996年XXX月“高檔涂涂料白卡卡紙”被評為為19996年度度國家級級新產(chǎn)品品，1XXX月公公

18、司被XXXXXX科委評評為“高新技技術企業(yè)業(yè)”；19997年年XX月月通過IISO990022國際質質量體系系認證，1XXX月“高檔涂涂布白卡卡紙”被中國國輕工總總會評為為中國輕輕工業(yè)科科技進步步一等獎獎；19998年年XX月月，公司司榮獲XXXXXX年度科科技進步步突出貢貢獻特等等獎，XXX月“防偽涂涂布白卡卡紙及其其生產(chǎn)工工藝”獲國家家發(fā)明專專利證書書；19999年年XX月月，公司司“一種用用于卷筒筒紙的包包裝結構構”獲國家家實用新新型專利利證書，XX月月“高檔涂涂布白卡卡紙”獲國家家科技進進步一等等獎，11XX月月二期工工程投產(chǎn)產(chǎn)，年設設計生產(chǎn)產(chǎn)能力117.55萬噸；20001年XXX月

19、“彩色纖纖維防偽偽涂布白白卡紙”獲XXXXX科技技進步三三等獎；XXXXX年XX月月，公司司被列為為國家火火炬計劃劃重點高高新技術術企業(yè)；XXXXX年XX月月“HT”商標被被評為XXXXXX著名商商標；XXXXXX年XX月月液體包包裝紙板板研制成成功并投投放市場場，并斥斥資1.5億元元對二期期紙機進進行全面面技術改改造，11XX月月通過“質量、環(huán)境、職業(yè)健健康安全全、食品品安全”四個管管理體系系的認證證；XXXXX年年XX月月“XXXX”被評為為XXXXX著名名商標，XX月月公司建建立的FFSC/C0CC管理體體系通過過世界著著名認證證行SGGS的認認證審核核。3、公司司業(yè)務情情況：（1）主主

20、要產(chǎn)品品：公司產(chǎn)品品主要分分為單面面涂布白白卡紙、雙面涂涂布白卡卡紙、SSBS涂涂布白卡卡紙、液液體包裝裝紙、防防油紙、食品包包裝紙幾幾大類。財務核核算分為為卷筒、平板、玉溪卷卷筒紙、液體包包裝紙幾幾類。（2）主主要客戶戶及銷售售情況：公司以銷銷定產(chǎn)，近幾年年銷量在在22-24萬萬噸左右右，其中中硬包煙煙卡在116萬噸噸左右，超過全全國需求求量的三三分之一一。公司司主要客客戶中，一期生生產(chǎn)線專專門為XXXX獨獨家生產(chǎn)產(chǎn)防偽卷卷煙紙，約占產(chǎn)產(chǎn)能的一一半左右右（年銷銷量2.5萬噸噸），從從XXXXX年起起普通卷卷紙也有有銷售XXXXXX集團（由二期期生產(chǎn)線線生產(chǎn)），合計計年需求求量3萬萬噸左右右。

21、XXXXX年年度銷售售XXXXX集團團及受其其控制的的公司的的收入約約2.11億元，約占公公司總收收入的114%，XXXXX年11-1XXX月銷銷售的收收入約22.3億億元，約約占公司司總收入入的166%；出出口銷售售中，其其中售于于仁恒紙紙業(yè)有限限公司的的收入約約1.779億元元，占公公司總收收入近112%，占出口口收入448%，XXXXX年11-1XXX月銷銷售的收收入約00.8億億元，約約占公司司總收入入的6%，占出出口收入入54%，據(jù)了了解該公公司與外外方股東東無直接接投資關關系。（3）產(chǎn)產(chǎn)品定價價政策及及銷售方方式：公司產(chǎn)品品定價按按市場定定價，一一期生產(chǎn)產(chǎn)線專供供XXXXX的產(chǎn)產(chǎn)品

22、售價價較其他他品種紙紙品略高高, 目目前銷售售均價為為78000元/噸，對對XXXXX的售售價超過過80000元/噸。產(chǎn)品銷售售方式主主要由公公司銷售售部直銷銷，公司司銷售人人員共計計40人人。銷售售是分片片區(qū)管理理：公司司銷售部部（負責責范圍廣廣東、廣廣西、福福建、海海南及西西北各省?。⒈北本┺k事事處（負負責范圍圍北京、天津、山東、河北、山西、內蒙古古、東北北三?。?、上海海辦事處處（負責責范圍上上海、江江蘇、浙浙江、安安徽、江江西）、西南辦辦事處（負責范范圍云南南、貴州州、四川川、重慶慶）、武武漢聯(lián)絡絡點（負負責湖北北、河南南）、長長沙聯(lián)絡絡點（負負責范圍圍湖南），還有有仁恒紙紙業(yè)有限限公

23、司負負責香港港地區(qū)出出口總經(jīng)經(jīng)銷。（4）產(chǎn)產(chǎn)品銷量量分布： XXXXX年銷售售量為224萬噸噸，煙卡卡占總銷銷量的667%、約166萬噸。XXXXX年XX月月份開始始批量生生產(chǎn)銷售售液體包包裝紙、食品包包裝紙，銷量約約1萬多多噸，主主要客戶戶XXXX包裝企企業(yè)。（5）公公司主要要競爭對對手及市市場情況況：按用途細細分，公公司的高高檔涂布布白卡紙紙可分為為煙卡紙紙、社會會白卡（含復合合原紙）、液體體包裝紙紙（原紙紙）和食食品包裝裝紙。技技改后XXXXXX年產(chǎn)能能達300萬噸，產(chǎn)銷量量為244萬噸，推算市市場占有有率（按按產(chǎn)量計計算，下下同）為為13%， 其其中煙卡卡產(chǎn)量116萬噸噸、社會會白卡產(chǎn)

24、產(chǎn)量8萬萬噸。主主要競爭爭對手是是XXXXX。目前國國內白卡卡紙市場場供大于于求，市市場需求求量約2200多多萬噸。4、初步步調查結結論：營銷方式式主要由由公司銷銷售部及及辦事處處、聯(lián)絡絡點負責責，采取取直銷模模式，能能夠降低低銷售費費用，公公司制定定有營銷銷考核制制度，業(yè)業(yè)務員無無提成，由銷售售副總在在發(fā)放年年終獎時時根據(jù)業(yè)業(yè)績進行行考核，不通過過人力資資源部門門考核，一定程程度能夠夠調動業(yè)業(yè)務員的的積極性性。目前市場場白卡紙紙供大于于求，競競爭激烈烈，公司司原材料料依靠進進口，XXXXXX年開始始國際漿漿價上漲漲，而售售價由于于下游企企業(yè)需求求飽和無無法同比比增長，造成毛毛利率逐逐年下降降

25、，而且且由于國國家調整整金融政政策，利利率多次次上調，公司銀銀行借款款達100個億，由于利利率、匯匯率變動動增加的的財務成成本XXXXX年年就達220000萬元。根據(jù)公公司預測測漿價220088年還會會保持相相應的高高價，公公司初步步估計220088年仍將將虧損。公司應收收賬款回回收期、存貨周周轉期較較長，兩兩項指標標的周轉轉期在44個月以以上，目目前公司司負債率率偏高，貨款回回收慢一一定程度度增大了了公司的的財務成成本。存存貨周轉轉期長，據(jù)了解解存在有有部分客客戶由于于自身倉倉庫存量量的原因因未及時時提貨造造成公司司庫存量量增大，截至XXXXXX年末產(chǎn)產(chǎn)品庫存存達3.3萬噸噸。兩項項指標較較

26、同行業(yè)業(yè)（按XXXXXX三家公公司的加加權平均均數(shù)取數(shù)數(shù)）偏低低，XXXXX年年公司應應收賬款款周轉率率3.228次，同行業(yè)業(yè)9.44次，存存貨周轉轉率3.06次次，同行行業(yè)3.54次次。說明明公司的的周轉率率比較緩緩慢，積積壓資金金和存貨貨積壓嚴嚴重，經(jīng)經(jīng)營能力力需進一一步加強強?，F(xiàn)行公司司產(chǎn)品出出口退稅稅率為零零，進料料加工方方式出口口按征收收率6%計征增增值稅，雖然公公司近幾幾年逐步步調整銷銷售結構構，如XXXXXX年出口口6萬噸噸，XXXXX年年減少為為3萬噸噸，其中中直接出出口由33萬多噸噸減少一一半左右右。但稅稅收政策策的調整整將繼續(xù)續(xù)在一定定期間對對公司產(chǎn)產(chǎn)生負面面的影響響。四、

27、生產(chǎn)產(chǎn)過程與與生產(chǎn)設設施：1、生產(chǎn)產(chǎn)用地及及主要設設施：公司占地地面積334萬平平方米，分一、二期項項目投資資建設，其中一一期生產(chǎn)產(chǎn)線19994年年末投產(chǎn)產(chǎn)，現(xiàn)年年實際生生產(chǎn)能力力6.99萬噸；二期生生產(chǎn)線119999年末投投產(chǎn)，XXXXXX年對紙紙機生產(chǎn)產(chǎn)線進行行技術改改造，現(xiàn)現(xiàn)年實際際生產(chǎn)能能力255萬噸。目前生生產(chǎn)線維維護較好好，據(jù)向向設備部部人員了了解未發(fā)發(fā)生貶值值的情形形。2、生產(chǎn)產(chǎn)過程耗耗用的主主要原材材料來源源及成本本構成：公司主要要材料構構成為原原材料木漿、濕部化化工原料料及涂布布化工原原料。木漿包括括針葉木木漿（NNBKPP）、闊闊葉木漿漿（LBBKP）、機械械木漿（BCTT

28、MP）三種，全部靠靠進口，供應商商主要集集中在巴巴西、印印尼、加加拿大、美國。NBKKP、LLBKPP保質期期一年，BCTTMP保保質期半半年。濕部化工工原料及及涂布化化工原料料主要包包括淀粉粉、松香香膠、洗洗滌劑、助留劑劑、瓷土土、膠乳乳、碳酸酸鈣、煅煅燒土、染料、顏料和和增白劑劑等等。動力包括括水、電電、燃油油，公司司不能自自行發(fā)電電，燃油油目前使使用7#重油，由恒順順物流負負責采購購提供，售價443000元/噸噸。公司產(chǎn)品品成本構構成：原原材料約約占655%，輔輔助材料料約占113%，水約占占0.225%，電約占占5%，燃油約約占7%，人工工比重不不到2%，制造造費用約約占6%。近幾幾年

29、產(chǎn)品品產(chǎn)量及及單位生生產(chǎn)成本本如下：XXXXX年度度XXXXX年度度XXXXX年11-1XXX月產(chǎn)量（噸噸） 2229,5516 2441,7712 2222,3312單位生產(chǎn)產(chǎn)成本（元）55,6226.1185,8817.826,1116.973、設備備維護及及投保情情況：公司設備備維護分分為日常常維護及及定期檢檢修兩種種，日常常維護一一般在換換機種時時進行，定期檢檢修在春春節(jié)等長長假中安安排。公公司安全全防患意意識較高高，從未未發(fā)生安安全事故故，生產(chǎn)產(chǎn)廠房及及設備均均已投保保。4、初步步調查結結論：生產(chǎn)線主主要技術術裝備分分別從芬芬蘭、奧奧地利、德國等等國家引引進。紙紙機具有有國際先先進水

30、平平，采用用三長網(wǎng)網(wǎng)成形、三道壓壓榨、四四次機內內涂布、雙輥軟軟壓光、電紅外外干燥等等技術，整個生生產(chǎn)過程程運用DDCS集集成控制制、QCCS系統(tǒng)統(tǒng)進行工工藝設定定和質量量控制，使紙張張的品質質得到有有效保證證。兩條生產(chǎn)產(chǎn)線維護護保養(yǎng)較較好，近近幾年未未發(fā)生重重大質量量事故，并通過過整體提提質和提提速的技技術改造造，使產(chǎn)產(chǎn)品質量量得到進進一步優(yōu)優(yōu)化，生生產(chǎn)能力力達到330萬噸噸。公司產(chǎn)品品具有獨獨立的注注冊商標標，XXXXX年年XX月月“HT”商標被被評為XXXXXX著名商商標，XXXXXX年XX月月“XXXXX牌高高檔涂布布白卡紙紙”被評為為XXXXX著名名商標。并擁有有多項專專利，包包括：

31、“防偽涂涂布白卡卡紙及其其生產(chǎn)工工藝”獲國家家發(fā)明專專利證書書，“一種用用于卷筒筒紙的包包裝結構構”獲國家家實用新新型專利利證書等等6項發(fā)發(fā)明與實實用新型型專利。97年公公司順利利通過IISO990022國際質質量體系系認證，XXXXX年XX月月公司通通過了質質量、環(huán)環(huán)境、職職業(yè)健康康安全及及食品安安全管理理體系認認證并獲獲得證書書，是國國內首家家按照IISO2220000：XXXXXX食品安安全管理理體系要要求通過過認證的的企業(yè)。公司已辦辦證的房房產(chǎn)及兩兩條生產(chǎn)產(chǎn)線設備備已抵押押給交通通銀行XXX分行行。公司資產(chǎn)產(chǎn)完整，維護良良好，未未發(fā)現(xiàn)資資產(chǎn)對生生產(chǎn)經(jīng)營營有不利利影響。但由于于市場供供大

32、于求求，資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)能尚尚未發(fā)揮揮最大效效能，造造成資產(chǎn)產(chǎn)一定程程度的浪浪費，也也造成經(jīng)經(jīng)營成本本高企。五、公司司財務：1、財務務會計組組織、管管理與控控制：公司財務務部有財財務人員員15人人，其中中財務總總監(jiān)1人人（形式式上，未未參入經(jīng)經(jīng)營），財務經(jīng)經(jīng)理1人人，副經(jīng)經(jīng)理1人人，銷售售會計、綜合會會計各22名，現(xiàn)現(xiàn)金出納納、銀行行出納、總賬會會計、材材料會計計、成本本會計、稅務會會計、資資金會計計、外匯匯會計各各1名，財務人人員基本本穩(wěn)定。財務軟軟件使用用金蝶KK3，采采購和銷銷售部門門使用浪浪潮軟件件，尚未未聯(lián)網(wǎng)。財務核核算管理理主要依依照國家家有關會會計法規(guī)規(guī)制度執(zhí)執(zhí)行，制制定有預預算管理理規(guī)

33、定、差旅費費報銷標標準、固固定資產(chǎn)產(chǎn)管理規(guī)規(guī)定等，但未根根據(jù)企業(yè)業(yè)自身的的情況制制定相應應的財務務管理、會計核核算辦法法，但制度建建設不夠夠系統(tǒng)化化。公司司未設置置內部審審計部門門，據(jù)了了解由財財務部門門兼任該該職能，但未真真正執(zhí)行行過。經(jīng)經(jīng)常接受受云南XXXXXX集團有有限公司司委派外外部機構構的專項項審計，年度財財務報表表審計機機構由云云南XXXXX集集團有限限公司指指定。按照會計計法規(guī)定定財務的的職能是是核算與與監(jiān)督，目前財財務部重重于核算算輕于監(jiān)監(jiān)督，將將倉庫核核算員劃劃歸銷售售部、供供應部，不利于于基層財財務核算算的管理理，比較較重要的的采購和和銷售活活動財務務人員沒沒有參加加，財務

34、務部未真真正參與與到企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營中中。公司司未設立立獨立的的審計部部門，無無法起到到監(jiān)督的的職能。2、公司司主要會會計政策策與會計計估計說說明：（1）會會計制度度：執(zhí)行行企業(yè)業(yè)會計制制度。（2）會會計年度度：自公公歷XXX月1日日起至11XX月月31日日止。（3）記記賬基礎礎和計價價原則：以權責責發(fā)生制制為記賬賬基礎，以歷史史成本為為計價原原則。（4）記記賬本位位幣和外外幣換算算：以人人民幣為為記賬本本位幣。在報表表期間內內發(fā)生外外幣業(yè)務務時，按按業(yè)務發(fā)發(fā)生當日日的市場場匯率折折算為人人民幣記記賬，期期末對存存貨性外外幣項目目按年末末市場匯匯率折算算為人民民幣，其其和原折折合人民民幣金額

35、額的差額額，屬于于籌建期期間的，計入長長期待攤攤費用，和購建建固定資資產(chǎn)有關關的， 在固定定資產(chǎn)達達到預定定可使用用狀態(tài)前前，計入入固定資資產(chǎn)成本本，其他他計入當當期損益益。（5）現(xiàn)現(xiàn)金等價價物的確確定標準準：是指指持有的的期限短短(一般般指從購購買日起起3個月月內到期期)、流流動性強強、易于于轉換為為已知金金額現(xiàn)金金、價值值變動風風險很少少的投資資。（6） 壞賬核核算方法法：根據(jù)據(jù)XXXXX年XX月月26日日第l 5次公公司董事事會關關于明確確實施的有有關規(guī)定定，公公司采用用備抵法法核算壞壞賬損失失。公司采用用余額百百分比法法對應收收賬款計計提壞賬賬準備，計提比比例：一一期2%，二期期0.2

36、2%。公司對應應收款項項壞賬的的確認標標準為：(1)因債務務人破產(chǎn)產(chǎn)或者死死亡，以以其破產(chǎn)產(chǎn)財產(chǎn)或或者遺產(chǎn)產(chǎn)清償后后仍不能能收回的的應收款款項；(2)債債務人逾逾期末履履行償債債義務，超過33年且有有確鑿證證據(jù)表明明無法收收回的應應收款項項。（7） 存貨核核算方法法：公司司存貨分分為原材材料、自自制半成成品、在在產(chǎn)品、庫存商商品、發(fā)發(fā)出商品品等。公司采用用永續(xù)盤盤存制。存貨的的取得按按實際成成本計價價，存貨貨的發(fā)出出采用加加權平均均法核算算。公司期末末對由于于存貨遭遭受毀損損、全部部或部分分陳舊過過時和銷銷售價格格低于成成本等原原因造成成的存貨貨成本不不可收回回的部分分，按單單項存貨貨項目的的

37、可變現(xiàn)現(xiàn)凈值低低于成本本的差額額提取存存貨跌價價準備并并計入當當期損益益。如已已計提跌跌價準備備的存貨貨的價值值以后又又得以恢恢復，在在原計提提的跌價價準備金金額內轉轉回。（8） 長期投投資核算算方法： 長期期股權投投資核算算方法：公司長期期股權投投資按取取得時初初始投資資成本入入賬。對對被投資資單位的的投資占占該單位位有表決決權資本本總額220%或或20%以上，或雖投投資不足足20%但具有有重大影影響的，采用權權益法核核算；對對被投資資單位的的投資占占該單位位有表決決權資本本總額550%(不含550%)以上或或由公司司控制的的，按權權益法核核算并納納入合并并會計報報表范圍圍；對被被投資單單位

38、的投投資占該該單位有有表決權權資本總總額200%以下下，或雖雖占200%或220%以以上但不不具有重重大影響響的，采采用成本本法核算算。采用用權益法法核算時時，在取取得股權權投資后后，按應應享有或或應分擔擔的被投投資單位位當年實實現(xiàn)的凈凈利潤或或發(fā)生的的凈虧損損份額(法律、法規(guī)或或公司章章程規(guī)定定不屬于于投資單單位的凈凈利潤除除外)，調整投投資的賬賬面價值值，并作作為當期期投資損損益。但但確認的的投資收收益，僅僅限于所所獲得的的被投資資單位在在接受投投資后產(chǎn)產(chǎn)生的累累積凈利利潤的分分配額，所獲得得的被投投資單位位宣告分分派的利利潤或現(xiàn)現(xiàn)金股利利超過上上述數(shù)額額的部分分，作為為收回投投資沖減減投

39、資成成本。公公司長期期股權投投資差額額按合同同規(guī)定的的投資期期限攤銷銷，合同同沒有規(guī)規(guī)定投資資期限的的按100年攤銷銷。 長期期債權投投資核算算方法：公司長期期債權投投資按實實際支付付的全部部價款減減去已到到付息期期但尚未未領取的的利息后后的余額額作為實實際成本本入賬，實際成成本與債債券票面面價值的的差額作作為溢價價或折價價；債券券的溢價價或折價價在債券券存續(xù)期期內確認認相關債債券利息息時分期期攤銷。長期債債券按照照票面價價值乘以以票面利利率按期期計提利利息。 長期期投資減減值準備備的確認認標準、計提方方法：公司期末末對長期期投資由由于市價價持續(xù)下下跌或被被投資單單位經(jīng)營營狀況惡惡化等原原因導

40、致致其可收收回金額額低于賬賬面價值值的，按按單項項項目預計計可收回回金額低低于賬面面價值的的差額提提取長期期投資減減值準備備。如已已計提減減值準備備的長期期投資的的價值又又得以恢恢復，應應在已計計提的減減值準備備的范圍圍內轉回回。 （9） 固定資資產(chǎn)核算算方法：固定資產(chǎn)產(chǎn)是指使使用期限限在1年年以上、單位價價值在22,0000.000元以以上的房房屋、建建筑物、機器、機械、運輸工工具以及及其他與與生產(chǎn)、經(jīng)營有有關的設設備、器器具、工工具等，以及不不屬于生生產(chǎn)、經(jīng)經(jīng)營主要要設備的的單位價價值在22,0000元以以上，并并且使用用年限在在兩年以以上的物物品。固固定資產(chǎn)產(chǎn)以取得得時按實實際成本本計價

41、。固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊采采用直線線法按分分類折舊舊率計提提，各類類固定資資產(chǎn)的分分類、估估計經(jīng)濟濟使用年年限和年年折舊率率如下(預計凈凈殘值率率：100%)：固定資產(chǎn)產(chǎn)類別折舊年限限（年）年折舊率率（%）房屋及建建筑物30-4402.255%-33%機器及機機械設備備10-2204.5%-9%電子設備備518%運輸設備備518%其他設備備109%公司期末末對固定定資產(chǎn)由由于市價價持續(xù)下下跌或技技術陳舊舊、損壞壞、長期期閑置等等原因導導致其可可收回金金額低于于賬面價價值的，按可收收回金額額低于其其賬面價價值的差差額計提提固定資資產(chǎn)減值值準備。固定資資產(chǎn)減值值準備按按單項資資產(chǎn)計提提。如已已計提減減值準

42、備備的固定定資產(chǎn)價價值又得得以恢復復，在原原已計提提減值準準備的范范圍內轉轉回。已已全額計計提減值值準備的的固定資資產(chǎn)不再再計提折折舊。XXXXX年XX月月將二期期主要生生產(chǎn)設備備從XXXXX年年XX月月起折舊舊年限重重新確認認為300年（原原購入日日期20000年年XX月月30日日，折舊舊年限115-220年），該項項會計估估計變更更未經(jīng)公公司董事事會決議議。（10）在建工工程核算算方法：公司在建建工程包包括施工工前期準準備、正正在施工工中的建建筑工程程、安裝裝工程、技術改改造工程程、大修修理工程程等。在在建工程程按實際際發(fā)生的的支出入入賬。所所建造的的固定資資產(chǎn)自達達到預定定可使用用狀態(tài)之

43、之日起，根據(jù)工工程結算算、造價價或工程程實際成成本等，按暫估估價轉入入固定資資產(chǎn)并計計提折舊舊，待辦辦理了竣竣工決算算手續(xù)后后根據(jù)實實際成本本對原入入賬價值值進行調調整。公司每年年年度終終了對在在建工程程進行全全面檢查查，并就就存在下下列一項項或若干干項情況況的計提提在建工工程減值值準備： 長期期停建并并且預計計在未來來3年內內不會重重新開工工的在建建工程； 所建建項目無無論在性性能上，還是在在技術上上已經(jīng)落落后，并并且給公公司帶來來的經(jīng)濟濟利益具具有很大大的不確確定性； 其他他足以證證明在建建工程已已經(jīng)發(fā)生生減值的的情形。如已計提提減值準準備的在在建工程程價值又又得以恢恢復，在在原已計計提減

44、值值準備的的范圍內內轉回。（11）無形資資產(chǎn)核算算方法：公司無形形資產(chǎn)按按取得時時發(fā)生的的實際成成本計價價，對自自行開發(fā)發(fā)并按法法律程序序申請取取得的無無形資產(chǎn)產(chǎn)按依法法取得發(fā)發(fā)生的注注冊費及及律師費費等入賬賬，對接接受投資資轉入的的無形資資產(chǎn)按合合同約定定及評估估確認的的價值入入賬。 公司土地地使用權權在尚未未開發(fā)或或建造自自用項目目前作為為無形資資產(chǎn)核算算，在開開發(fā)或建建造自用用項目時時轉入在在建工程程。20001年年1 XXX月331目前前已完工工的房屋屋，其中中土地使使用權已已單獨在在無形資資產(chǎn)核算算的仍在在“無形資資產(chǎn)”中核算算，并按按受益期期限平均均攤銷。無形資產(chǎn)產(chǎn)有受益益期的按按

45、自取得得當月起起預計使使用年限限內分期期平均攤攤銷(如如法律有有規(guī)定年年限的，攤銷期期不超過過法律規(guī)規(guī)定年限限)，無無受益期期的按110年攤攤銷。當當預計某某項無形形資產(chǎn)已已經(jīng)不能能給公司司帶來未未來經(jīng)濟濟利益時時，將其其賬面價價值全部部轉入當當期管理理費用。公司每年年年度終終了對無無形資產(chǎn)產(chǎn)的賬面面價值進進行逐項項檢查，發(fā)現(xiàn)以以下一種種或數(shù)種種情況時時，對無無形資產(chǎn)產(chǎn)的可收收回金額額進行估估計，將將無形資資產(chǎn)的賬賬面價值值超過可可收回金金額的部部分確認認為減值值準備，計入當當期損益益： 無形形資產(chǎn)已已被其他他新技術術所替代代，使其其為公司司創(chuàng)造經(jīng)經(jīng)濟利益益的能力力受到重重大不利利影響； 該無

46、無形資產(chǎn)產(chǎn)的市價價在當期期大幅下下跌，在在剩余攤攤銷年限限內預期期不會恢恢復； 其他他足以表表明該無無形資產(chǎn)產(chǎn)的賬面面價值已已超過可可收回金金額的情情形。如已計提提減值準準備的無無形資產(chǎn)產(chǎn)價值又又得以恢恢復，在在已計提提減值準準備范圍圍內轉回回。無形資產(chǎn)產(chǎn)預期不不能帶來來經(jīng)濟利利益時，將無形形資產(chǎn)的的賬面價價值予以以轉銷。無形資資產(chǎn)預期期不能帶帶來經(jīng)濟濟利益的的情形主主要包括括： A、無無形資產(chǎn)產(chǎn)已被其其他新技技術所替替代，且且不能帶帶來經(jīng)濟濟利益； B、該該無形資資產(chǎn)不再再受法律律的保護護，且不不能帶來來經(jīng)濟利利益。（12）長期待待攤費用用核算方方法： 公司長期期待攤費費用中的的修理費費支出

47、在在大修理理間隔期期內平均均攤銷（不符合合準則規(guī)規(guī)定），租入固固定資產(chǎn)產(chǎn)改良支支出在租租賃期限限與租賃賃資產(chǎn)尚尚可使用用年限兩兩者孰短短的期限限內平均均攤銷；其他長長期待攤攤費用在在受益期期內平均均攤銷。公司籌籌建期間間內發(fā)生生的費用用在開始始生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的當當月起一一次計入入開始生生產(chǎn)經(jīng)營營當月的的損益。（13）收入確確認原則則： 商品品銷售：公司已已將商品品所有權權上的主主要風險險和報酬酬轉移給給買方，公司不不再對該該商品實實施繼續(xù)續(xù)管理權權和實際際控制權權，相關關的收入入已經(jīng)收收到或取取得了收收款的有有關憑據(jù)據(jù)，并且且與銷售售該商品品有關的的成本能能夠可靠靠地計量量時，確確認營業(yè)業(yè)收入的的

48、實現(xiàn)。 提供供勞務：當公司司已經(jīng)提提供勞務務，相關關的成本本能夠可可靠計算算，其經(jīng)經(jīng)濟利益益能夠流流入時確確認勞務務收入。 讓渡渡資產(chǎn)使使用權收收入：他他人使用用公司現(xiàn)現(xiàn)金取得得的利息息收入，按使用用現(xiàn)金的的時間和和適用利利率計算算確定；發(fā)生的的使用費費收入按按有關合合同或協(xié)協(xié)議規(guī)定定的收費費時間和和方法計計算確定定。上述述收入的的確定應應同時滿滿足： 與交交易相關關的經(jīng)濟濟利益能能夠流入入公司； 收入入的金額額能夠可可靠地計計量。（14）所得稅稅的會計計處理方方法：公司所得得稅采用用應付稅稅款法進進行會計計處理。2、歷史史財務報報表分析析：（為為使各年年度信息息可比，XXXXX年成成立的子子

49、公司恒恒順物流流的財務務數(shù)據(jù)未未包括在在內）（1）損損益表： 近幾幾年主營營業(yè)務收收入分布布及產(chǎn)品品銷售比比重情況況：收入分布布XXXXX年1-1XXX月XXXXX年XXXXX年XXXXX年主營業(yè)務務收入銷售量（噸）未提供未提供單位售價價未提供未提供其中：出出口產(chǎn)品品銷售收收入（1）一一期其中：出出口產(chǎn)品品銷售收收入（2）二二期其中：出出口產(chǎn)品品銷售收收入注：XXXXX年年前公司司按開票票確認銷銷售收入入，XXXXX年年當年嚴嚴格按收收入準則則確認銷銷售收入入，調增增賬面發(fā)發(fā)出商品品收入22億多元元。XXXXX年、XXXXX年年1-11XX月月產(chǎn)品銷銷售比重重：品種 XXXXX年1-1XXX月

50、XXXXX年度銷量 比重 金額 銷量 比重 金額 平板紙紙 卷筒紙紙 卷筒紙紙 液體包包裝紙 合計 近幾幾年利潤潤的構成成情況:項目XXXXX年1-1XXX月XXXXX年XXXXX年XXXXX年一、主營營業(yè)務利利潤 二、營業(yè)業(yè)利潤 三、利潤潤總額 四、凈利利潤 五、銷售售成本率率 六、 毛毛利率 七、銷售售利潤率率 八、凈資資產(chǎn)收益益率 其中：一一期項目XXXXX年1-1XXX月XXXXX年XXXXX年XXXXX年一、主營營業(yè)務利利潤 二、營業(yè)業(yè)利潤 三、利潤潤總額 四、凈利利潤 五、銷售售成本率率 六、 毛毛利率 七、銷售售利潤率率 二期：項目 XXXXX年11-1XXX月 XXXXX年 X

51、XXXX年 XXXXX年 一、主營營業(yè)務利利潤 二、營業(yè)業(yè)利潤 三、利潤潤總額 四、凈利利潤 五、銷售售成本率率 六、 毛毛利率 七、銷售售利潤率率 近幾幾年單位位產(chǎn)品成成本構成成情況：項目 XXXXX年11-1XXX月 XXXXX年 XXXXX年單位成本本比重單位成本本比重單位成本本比重一、直接接材料 二、輔助助材料 三、動力力 四、其他他材料 五、直接接人工 六、制造造費用 單位生產(chǎn)產(chǎn)成本合合計 近幾幾年期間間費用構構成情況況：項目 XXXXX年11-1XXX月 XXXXX年 XXXXX年 XXXXX年 一、營業(yè)業(yè)費用 單位銷售售費用（萬噸）二、管理理費用 單位管理理費用（萬噸）三、財務務

52、費用 合計四、期間間費用率率 公司司利潤分分配政策策及歷史史利潤分分配情況況：XXXXX年度XXXXX年度XXXXX年度XXXXX年度一、凈利利潤 二、可供供分配利利潤 三、提取取職工獎獎勵及福福利基金金四、提取取儲備基基金五、提取取企業(yè)發(fā)發(fā)展基金金六、應付付利潤 七、未分分配利潤潤 注：公司司截至XXXXXX年末，以前年年度實現(xiàn)現(xiàn)的可供供分配利利潤已全全部分配配完畢，其中XXXXXX年度未未分配利利潤為負負數(shù)，系系XXXXX年度度對以前前年度報報表作了了追溯調調整。 生產(chǎn)產(chǎn)率和面面臨的賦賦稅負擔擔。公司生產(chǎn)產(chǎn)能力330萬噸噸，目前前生產(chǎn)量量24萬萬噸，生生產(chǎn)能力力利用率率為800%。公司目前

53、前的主要要稅賦有有增值稅稅，稅率率17%，出口口產(chǎn)品退退稅率為為零（出出口產(chǎn)品品比例XXXXXX年在220%以以上，XXXXXX年在110%左左右），進料加加工方式式出口按按征收率率6%計計征增值值稅；堤堤圍防護護費0.07%；房產(chǎn)產(chǎn)稅，按按房產(chǎn)原原值的770%的的1.22%計；企業(yè)所所得稅，一期115%、二期110%；印花稅稅。 損益益表初步步分析：XXXXX年前公公司按開開票確認認銷售收收入，XXXXXX年當年年嚴格按按收入準準則確認認銷售收收入，調調增賬面面發(fā)出商商品收入入2億多多元，正正常情況況下公司司銷量保保持在222-224萬噸噸左右，故除XXXXXX年上述述因素外外，近幾幾年公司

54、司主營業(yè)業(yè)務收入入水平基基本保持持穩(wěn)定，出口收收入XXXXX年年降幅加加大，主主要是公公司因為為國家調調低出口口商品退退稅率而而相應調調整銷售售結構，出口比比例下降降，但公公司同時時擴大了了內銷的的比例，使總銷銷量基本本保持不不變。公司產(chǎn)品品銷售結結構中，卷筒紙紙所占的的比重占占70%以上，XXXXX年開開始生產(chǎn)產(chǎn)液體包包裝紙，銷售比比重占44%左右右。因國國內飲料料市場需需求旺盛盛，公司司液體包包裝紙成成功投入入市場，使公司司競爭能能力得到到相應鞏鞏固。售價方面面，隨著著國內白白卡紙生生產(chǎn)產(chǎn)能能的提高高，XXXXX年年以前售售價是逐逐步下降降的，XXXXXX年以后后由于國國際漿價價的持續(xù)續(xù)上

55、漲，但下游游企業(yè)需需求趨于于飽和，售價未未同比增增加，基基本保持持未降略略升的趨趨勢。近幾年公公司盈利利能力下下降，由由于進口口木漿的的采購價價逐年上上升，單單位產(chǎn)品品成本不不斷上升升，再加加上公司司受XXX當?shù)丨h(huán)環(huán)保政策策的影響響，電力力成本較較高，XXXXXX年1-1XXX月單位位產(chǎn)品成成本已超超過6,0000元（成成本構成成情況見見），所所以近年年來毛利利水平逐逐步呈下下降趨勢勢。另外外，XXXXX年年度因國國家多次次調高利利息率據(jù)據(jù)了解也也增加了了公司的的財務成成本約220000萬。造造成公司司XXXXX年、XXXXX年11-1XXX月利利潤總額額下降幅幅度較大大。 XXXXXX年1-

56、1XXX月形成成經(jīng)營虧虧損4,5000萬元，主要是是二期項項目產(chǎn)生生，一期期由于專專門為XXX生產(chǎn)產(chǎn)防偽煙煙包紙，毛利率率較高，但XXXXX年年由于材材料成本本上升仍仍形成虧虧損。公司XXXXX年年毛利率率6.998%，競爭對對手XXXXXXX同類產(chǎn)產(chǎn)品毛利利率分別別為199.044%、116.111%、17.07%，相比比公司盈盈利能力力較差。據(jù)了解解公司動動力、人人工、木木漿成本本相對較較高，動動力受地地理位置置所限無無法解決決，人工工成本管管理層目目前為保保持員工工的穩(wěn)定定性，也也無意從從此方面面挖潛。木漿由由于公司司沒有自自己的漿漿廠，全全部依靠靠進口，目前已已開始開開拓國內內供應商商

57、降低成成本，如如XXXX。另外公公司進口口設備價價值高也也造成折折舊成本本較高，所以XXXXX年年XX月月起公司司根據(jù)技技改后設設備的預預計使用用年限重重新確定定二期機機器設備備的折舊舊年限為為30年年（原115-220年），由于于折舊年年限的調調整將減減少每年年折舊近近30000萬元元。公司司的經(jīng)營營思路是是生產(chǎn)最最好的紙紙能夠在在價格上上取勝，獲取較較高的毛毛利，但但由于國國內高端端客戶的的需求量量在高級級涂布白白卡紙市市場中所所占份額額不是很很大，因因此與其其他企業(yè)業(yè)相比，產(chǎn)品價價格并沒沒有高出出，而成成本又較較高，造造成毛利利率較同同行業(yè)同同類產(chǎn)品品低。（3）現(xiàn)現(xiàn)金流量量表：項目XXX

58、XX年度XXXXX年度XXXXX年度 經(jīng)營活活動現(xiàn)金金流入 經(jīng)營活活動現(xiàn)金金流出 一、經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金凈凈流量 投資活活動現(xiàn)金金流入 投資活活動現(xiàn)金金流出 二、投投資活動動現(xiàn)金凈凈流量 籌資活活動現(xiàn)金金流入 籌資活活動現(xiàn)金金流出 三、籌籌資活動動現(xiàn)金凈凈流量 四、匯匯率變動動對現(xiàn)金金的影響響 五、現(xiàn)現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價價物凈增增加額 現(xiàn)金流量量表初步步分析：近年來公公司經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的凈凈現(xiàn)金流流量在逐逐年增加加，說明明公司存存在一定定的后續(xù)續(xù)發(fā)展能能力，近近幾年每每年籌資資活動現(xiàn)現(xiàn)金流均均為負數(shù)數(shù)，說明明借款規(guī)規(guī)模有所所減少，其資金金來源于于經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的凈現(xiàn)現(xiàn)金流。公司經(jīng)經(jīng)營活動動凈現(xiàn)金

59、金流占主主營業(yè)務務收入的的比重XXXXXX年為220%（XXXXX年近近20%、XXXXX年年約100%）,高于競競爭對手手XXXX（XXXXX年分分別為99%、114%、8%），說明明公司獲獲取現(xiàn)金金的能力力較同行行業(yè)好。XXXXX年公司司現(xiàn)金營營運指數(shù)數(shù)（經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的凈凈現(xiàn)金流流量與經(jīng)經(jīng)營所得得之比）為6.9（XXXXXX年8.58、XXXXX年33.111），高高于競爭爭對手XXXX（XXXXX年分分別為11.677、2.52、1.667），也表明明公司經(jīng)經(jīng)營活動動所產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流良好好。XXXXX年公司司每股營營業(yè)現(xiàn)金金凈流量量0.44元（XXXXXX年0.36元元、XXXXX

60、年年0.224元），競爭爭對手XXXX分分別為00.877元、22.688元、00.733元，雖雖然公司司各年度度該指標標逐期向向好，但但與同行行業(yè)比較較，現(xiàn)金金支付股股東回報報的能力力偏低。XXXXX年現(xiàn)金金凈流量量為負數(shù)數(shù)，主要要原因系系XXXXX年起起投資11.5億億元對二二期紙機機項目進進行技術術改造、對子公公司恒恒順物流流的現(xiàn)金金投資以以及償還還貸款所所致。XXXXXX年現(xiàn)金金凈流量量2,7700萬萬元，其其中匯率率變動的的影響就就達1,2000萬元。（4）資資產(chǎn)負債債表： 近幾幾年資產(chǎn)產(chǎn)負債結結構及主主要比率率指標：項目XXXXX年1XXX月300日XXXXX年1XXX月311日X