1、（第6版）財(cái)政與金融錄目1423第一章財(cái)政的概念與職能第二章財(cái)政支出概述第三章財(cái)政支出內(nèi)容第四章財(cái)政收入512611第五章稅收第六章公債第十一章信用與信貸資金運(yùn)動(dòng)第十二章金融體系151314第十三章商業(yè)銀行業(yè)務(wù)第十四章金融市場第十五章國際金融16第十六章中央銀行理論與實(shí)務(wù)87第七章政府預(yù)算及財(cái)政體制第八章財(cái)政政策910第九章國際財(cái)政第十章貨幣與貨幣流通1817第十七章通貨膨脹與通貨緊縮第十八章保險(xiǎn)業(yè)務(wù)19第十九章國際金融關(guān)系第十四章CHAPTER 14金融市場第十四章金融市場的存在和發(fā)展，為政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)單位和個(gè)人的長短期資金相互轉(zhuǎn)化和融通提供了媒介和場所，為投資者提供了各種可供選擇的金

2、融資產(chǎn)，便于回避和分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為中央銀行根據(jù)金融市場的資金變化制定相應(yīng)的貨幣政策，正確引導(dǎo)資金流向提供了依據(jù)。本章主要闡述了金融市場的各種類型和融資工具、融資方式、融資技巧，為企業(yè)單位尋求更有效的融資渠道與策略。1SECTION第一節(jié)金融市場概述點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場的概念與特點(diǎn)一金融市場是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買賣的場所。由于金融市場上交易的是一種特殊商品，即貨幣與各種證券，所以金融市場可以是具體的固定交易場所，如證券交易所、商業(yè)銀行等，也可以是觀念上的市場，即沒有具體的固定交易場地，主要是雙方通過電話、電報(bào)、電傳、計(jì)算機(jī)等通信工具進(jìn)行金融

3、商品交易的市場，如拆借市場、貼現(xiàn)市場等。金融市場與其他市場一樣，也是交易市場，但金融市場具有如下特點(diǎn)：市場商品具有單一性1交易價(jià)格具有特殊性2交易目的具有多重性3點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場的構(gòu)成要素二市場必須具備交易的對象、交易的主體、交易的工具及交易的價(jià)格這4個(gè)要素，金融市場也是如此。A金融市場的交易對象是貨幣資金。（一）交易的對象C金融市場上的交易工具是各種信用工具。（三）交易的工具B金融市場上的交易主體包括任何參與交易的個(gè)人、企業(yè)、各級政府和金融機(jī)構(gòu)。（二）交易的主體D金融市場的交易“價(jià)格”是利率。（四）交易的價(jià)格點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加

4、文本金融市場的分類三（一）按交易對象分類：按交易對象分類，即以金融市場交易的具體“商品”的性質(zhì)特點(diǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為拆借市場、票據(jù)市場、CD（大額可轉(zhuǎn)讓定期存單）市場、證券市場、黃金市場、外匯市場和保險(xiǎn)市場等。（二）按期限分類：按期限劃分，金融市場可分為短期金融市場和長期金融市場。（三）按市場功能分類：按市場功能劃分，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。（四）按交易場所分類：按交易場所劃分，金融市場可分為有形市場與無形市場。（五）按交割時(shí)間分類：按交割時(shí)間劃分，金融市場可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。（六）按地域分類：按地域劃分，金融市場可分為區(qū)域性金融市場、全國性金融市場和國際金融市場。2SEC

5、TION第二節(jié)貨幣市場點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本貨幣市場是專門融通短期資金、實(shí)現(xiàn)短期資金借貸的市場。在這個(gè)市場上交易的金融商品，因其償還期短（1年以內(nèi)）、變現(xiàn)能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小、與貨幣差別不大，往往被當(dāng)作貨幣的替代品，或稱為“準(zhǔn)貨幣”，因此，短期金融市場又稱為貨幣市場。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一票據(jù)市場是以票據(jù)作為交易對象，通過票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)轉(zhuǎn)讓和票據(jù)抵押進(jìn)行融資活動(dòng)的貨幣市場。根據(jù)我國票據(jù)法和支付結(jié)算辦法的規(guī)定，我國目前使用的票據(jù)有三種，即匯票、銀行本票和支票，其中匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票兩種。由于銀行匯票、銀行本票、支票三種票據(jù)

6、是即期票據(jù)，見票即付，不必承兌，更不必辦理貼現(xiàn)，因此，票據(jù)市場上交易的對象一般是商業(yè)匯票。票據(jù)市場的參加者有票據(jù)的債權(quán)債務(wù)人、商業(yè)銀行、中央銀行等。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一（一）商業(yè)匯票承兌商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)匯票的付款人為承兌人，按承兌人不同，商業(yè)匯票分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一（二）商業(yè)匯票貼現(xiàn)1.商業(yè)匯票貼現(xiàn)的概念：商業(yè)匯票貼現(xiàn)，是指商業(yè)匯票持票人將未到期商業(yè)匯票的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行而獲得資金的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。如果

7、辦理貼現(xiàn)的商業(yè)銀行資金周轉(zhuǎn)緊張，可以把收進(jìn)的貼現(xiàn)票據(jù)向另一商業(yè)銀行貼現(xiàn)，稱為“轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”，也可以持票向中央銀行貼現(xiàn)，稱為“再貼現(xiàn)”。這些貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，統(tǒng)稱為票據(jù)貼現(xiàn)市場。2.商業(yè)匯票貼現(xiàn)規(guī)定（1）除法律另有規(guī)定外，商業(yè)匯票的貼現(xiàn)銀行必須是貼現(xiàn)申請人的開戶銀行。（2）銀行承兌匯票的貼現(xiàn)銀行必須是參加全國聯(lián)行和省轄聯(lián)行的銀行機(jī)構(gòu)，非銀行金融機(jī)構(gòu)不準(zhǔn)辦理銀行承兌匯票的貼現(xiàn)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一（二）商業(yè)匯票貼現(xiàn)3.持票人辦理貼現(xiàn)條件商業(yè)匯票的持票人向銀行辦理貼現(xiàn)必須具備下列條件：在銀行開立存款賬戶的企業(yè)法人及其他組織；與出票人或者直接前手之間具有真實(shí)的商品交易關(guān)系；提

8、供與其直接前手之間的增值稅發(fā)票和商品發(fā)運(yùn)單據(jù)復(fù)印件。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一（二）商業(yè)匯票貼現(xiàn)4.商業(yè)匯票貼現(xiàn)金額（1）貼現(xiàn)金額是指貼現(xiàn)銀行按匯票的票面金額扣除貼現(xiàn)利息后，實(shí)際支付給貼現(xiàn)申請人的金額，其計(jì)算公式為：貼現(xiàn)金額=匯票金額-貼現(xiàn)利息（2）貼現(xiàn)利息是指出票人持商業(yè)匯票向開戶銀行辦理貼現(xiàn)時(shí)所支付的利息，其計(jì)算公式為：貼現(xiàn)利息=匯票金額實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)（月貼現(xiàn)率30）實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)是指貼現(xiàn)銀行向持票人支付貼現(xiàn)金額之日至匯票到期前一日的期限。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本票據(jù)市場一（二）商業(yè)匯票貼現(xiàn)5.商業(yè)匯票抵押放款商業(yè)匯票抵押放款是以經(jīng)過承兌

9、的商業(yè)匯票為抵押品，向商業(yè)銀行取得貸款的融資方式。這種方式與票據(jù)貼現(xiàn)的區(qū)別在于：貼現(xiàn)是票據(jù)債權(quán)的轉(zhuǎn)移，票據(jù)到期銀行應(yīng)向票面?zhèn)鶆?wù)人收款；票據(jù)抵押放款是票據(jù)到期前，原持票人向銀行歸還貸款并贖回抵押票據(jù)，而后由持票人向票面?zhèn)鶆?wù)人收款。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本同業(yè)拆借市場二（一）同業(yè)拆借市場的概念和特點(diǎn)同業(yè)拆借市場是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行相互借貸的場所，即金融機(jī)構(gòu)之間利用資金融通的地區(qū)差、時(shí)間差調(diào)劑資金余缺，由資金富余的金融機(jī)構(gòu)對臨時(shí)資金不足的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期放款的市場。同業(yè)拆借市場的主要特點(diǎn)如下：1同業(yè)性2短期性3無擔(dān)保性4大額交易5不提交準(zhǔn)備金點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本

10、點(diǎn)擊添加文本同業(yè)拆借市場二（二）同業(yè)拆借市場的種類和運(yùn)作程序1.頭寸拆借:“頭寸”是指資金或款項(xiàng)的意思。頭寸拆借是指金融機(jī)構(gòu)之間為了補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金，彌補(bǔ)票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸不足而進(jìn)行的短期資金融通活動(dòng)。頭寸拆借的時(shí)間比較短，一般為12天。2.同業(yè)借貸:同業(yè)借貸是指金融機(jī)構(gòu)之間為了滿足經(jīng)營過程中的臨時(shí)性和季節(jié)性的資金需要而相互融通資金的行為。同業(yè)借貸的運(yùn)作程序，一般是由拆入銀行填寫一份借據(jù)交給拆出銀行，拆出銀行審核無誤后向拆入銀行提供貸款，即將其賬戶上的資金劃轉(zhuǎn)到拆入銀行賬戶。拆借資金到期，拆出銀行向拆入銀行收回貸款本息，拆借過程即告完成。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本其他貨

11、幣市場三（一）CD市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場，簡稱CD市場，是可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓的市場。CD是可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的英文簡稱。CD是銀行為吸收資金而開出的按一定期限和利率支付本息的存款單據(jù)，是具有轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的定期存款憑證，固定面額，固定期限，到期時(shí)，持有人可向銀行提取本息。CD有記名式和不記名式兩種。在到期前，持有人如需現(xiàn)金，可以轉(zhuǎn)讓。不記名式通?？勺杂山桓掇D(zhuǎn)讓；記名式轉(zhuǎn)讓必須到當(dāng)?shù)厝嗣胥y行批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)辦理過戶手續(xù)。CD是一種兼具活期存款流動(dòng)性強(qiáng)和定期存款收益性高兩方面優(yōu)點(diǎn)的一種新型存款形式。CD的利率一般都高于同檔次定期存款利率，不辦理提前支取，不分段計(jì)算利息。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本

12、點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本其他貨幣市場三（二）回購協(xié)議市場回購協(xié)議是指按交易雙方的協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額的證券臨時(shí)售與買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)購回的一種短期資金融通行為。它是一種以證券為擔(dān)保的短期融資方式?；刭弲f(xié)議可以以多種方式進(jìn)行，最常見的有兩種：一是證券的賣出與回購采用相同的價(jià)格，協(xié)議到期時(shí)以約定的收益率在本金以外再支付費(fèi)用；二是回購證券的價(jià)格高于賣出時(shí)的價(jià)格，其差額就是合理收益?；刭弲f(xié)議市場一般為無形市場，交易雙方通過電話進(jìn)行。大商業(yè)銀行、證券交易商、實(shí)力雄厚的非銀行金融機(jī)構(gòu)和大企業(yè)是回購市場的主要參加者。買賣的對象目前一般是國債。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本其他

13、貨幣市場三（三）短期國債市場短期國債市場是通過買賣短期政府債券而進(jìn)行短期資金融通的場所。由于短期政府債券具有安全性好、流動(dòng)性強(qiáng)、收益高等特點(diǎn)，因此，短期國債成為各商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和社會(huì)公眾的投資首選品種之一。3SECTION第三節(jié)資本市場點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本資本市場即長期金融市場，是以長期金融工具為直接交易對象，專門融通期限在1年以上的長期資金的場所。資本市場的主要活動(dòng)是發(fā)行和買賣各種債券、股票，滿足政府和企業(yè)對長期資金的需要。資本市場具有期限長、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的特點(diǎn)，是金融市場的重要組成部分。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券市場的

14、構(gòu)成要素一證券市場主要由交易主體、交易對象以及交易場所組成。證券市場的交易主體有公司、金融機(jī)構(gòu)、政府和個(gè)人；證券市場上的交易對象主要是債券和股票；證券交易場所的規(guī)范組織形式是證券交易所。證券市場常見的有以下三種分類：按證券性質(zhì)不同，證券市場可分為股票市場和債券市場；按組織形式不同，證券市場可分為場內(nèi)市場和場外市場；按交易性質(zhì)不同，證券市場可分為證券發(fā)行市場和證券流通市場。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券發(fā)行市場二（一）證券發(fā)行市場主體證券發(fā)行市場主體即市場參與者，包括發(fā)行者、投資者和承銷商。發(fā)行者是指通過發(fā)行證券籌集資金的資金需求者，一般包括政府或其所屬機(jī)構(gòu)、銀行等金融機(jī)構(gòu)

15、和企業(yè)，它是原始證券供應(yīng)者；投資者是指為了獲得收益而投資于證券的資金供給者，包括各類企業(yè)、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人；承銷商是指代理證券發(fā)行的中介人，包括證券公司、投資銀行、信托投資公司等。承銷商起著發(fā)行者與投資者之間橋梁的作用。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券發(fā)行市場二（二）證券發(fā)行的主要方式證券發(fā)行方式就是發(fā)行者采用什么方法、通過何種渠道或途徑將證券投入市場，并為廣大投資者所接受。從不同的角度劃分，證券發(fā)行方式一般有如下幾種：第一第二第三第四公募發(fā)行與私募發(fā)行公開發(fā)行與內(nèi)部發(fā)行直接發(fā)行與間接發(fā)行平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證

16、券發(fā)行市場二（三）證券發(fā)行的基本程序020304050601基本程序建立健全企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)。認(rèn)購人應(yīng)募；發(fā)布發(fā)行公告；制訂發(fā)行計(jì)劃，形成發(fā)行決議；提出發(fā)行申請；確定委托代理；點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（一）證券交易所證券交易所是固定的、有組織的、專門進(jìn)行證券交易的場所，是最重要、最典型的證券流通市場。證券交易所本身并不買賣有價(jià)證券，也不決定有價(jià)證券的價(jià)格，它主要為買賣有價(jià)證券提供場所和設(shè)施，為投資者提供服務(wù)，制定各種規(guī)則，維持交易秩序，提供發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況等。1.證券交易所的組織形式：我國證券交易所的組織形式為會(huì)員制形式，它是由若干證券商自愿組成的非營利性的

17、證券交易所。會(huì)員制證券交易所不以營利為目的，各證券商經(jīng)過申請以會(huì)員身份加入交易所，并交納一定的會(huì)費(fèi)。會(huì)員必須遵守交易所的章程和有關(guān)細(xì)則，自治自律、互相約束。交易所中的一切費(fèi)用由各會(huì)員分擔(dān)，其收入主要來源于會(huì)費(fèi)、證券上市費(fèi)、收取的傭金及各種服務(wù)性收費(fèi)。從世界范圍來看，早期成立的證券交易所多數(shù)采取公司制形式，而目前多數(shù)國家和地區(qū)逐漸采取了會(huì)員制形式。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（一）證券交易所2.證券交易所的組織機(jī)構(gòu)會(huì)員大會(huì)A理事會(huì)B監(jiān)事會(huì)C總經(jīng)理D點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（一）證券交易所3.我國證券交易所的概況（1）上海證券

18、交易所。該所經(jīng)國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行總行批準(zhǔn)于1990年11月26日成立，并于1990年12月19日正式開張營業(yè)。（2）深圳證券交易所。該所從1989年11月開始籌建，1991年4月11日經(jīng)中國人民銀行總行正式批準(zhǔn)成立，并于1991年7月3日正式開張營業(yè)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（二）場外交易市場場外交易市場一般沒有集中的、固定的交易場所，是一個(gè)在證券交易所之外進(jìn)行證券交易活動(dòng)的分散的無形市場。同時(shí)，場外交易市場又是一個(gè)開放型市場，對投資者無須加以特別限制，可直接與證券經(jīng)紀(jì)商或自營商進(jìn)行交易。場外市場上交易的證券種類繁多，除了少數(shù)上市證券外，主要是各種非上

19、市證券。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（三）證券經(jīng)紀(jì)人1.證券經(jīng)紀(jì)人的概念證券經(jīng)紀(jì)人是指在證券市場專為證券買賣雙方充當(dāng)中介，代理買賣而收取傭金的中間商。證券經(jīng)紀(jì)人作為證券交易雙方的中介，是證券市場的中堅(jiān)力量，起著重要作用。我國證券經(jīng)紀(jì)人主要是各地證券公司、信托投資公司等，這些證券中介機(jī)構(gòu)不僅辦理代理委托業(yè)務(wù)，也做自營買賣，同時(shí)還充當(dāng)證券承銷商，包攬證券發(fā)行業(yè)務(wù)。它們大都是證券交易所的會(huì)員單位，在交易所充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人的出市代表也是由這些機(jī)構(gòu)委派的，同時(shí)它們還辦理柜臺業(yè)務(wù)，進(jìn)行場外交易。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券流通市場三（三）證券經(jīng)紀(jì)人2.投

20、資者與證券經(jīng)紀(jì)人的關(guān)系普通投資者在流通市場上買賣證券須經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。對投資者來說，影響其投資成功與否的因素有很多，選擇合適的經(jīng)紀(jì)人是其中之一。選擇經(jīng)紀(jì)人時(shí)主要考慮經(jīng)紀(jì)人的信譽(yù)情況、資金狀況、規(guī)模大小、專長如何等。在選擇了合適的經(jīng)紀(jì)人以后，投資者要到經(jīng)紀(jì)人那里開戶，再行委托。投資者與經(jīng)紀(jì)人的關(guān)系主要是授權(quán)與代理關(guān)系。投資者在辦理委托時(shí)應(yīng)當(dāng)注意，經(jīng)紀(jì)人并不是專門的投資顧問和投資分析家，它們只是接受委托代其買賣證券。至于證券的買進(jìn)或賣出，必須由投資者自己做出決定。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券交易程序和價(jià)格四（一）證券交易程序1.登記3.委托交易2.開立賬戶4.競價(jià)成交5.交

21、割與過戶點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券交易程序和價(jià)格四（二）證券交易價(jià)格證券交易價(jià)格是證券流通市場上由買賣雙方供求關(guān)系決定的價(jià)格。1.股票交易價(jià)格：股票交易價(jià)格也稱為股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格、股票市場價(jià)格，是在流通市場上買賣股票時(shí)，由買賣雙方共同決定的實(shí)際成交價(jià)格。2.債券交易價(jià)格：債券交易價(jià)格即債券的市場價(jià)格、實(shí)際成交的價(jià)格，是債券發(fā)行后在流通市場上買賣雙方實(shí)際成交的價(jià)格，也稱為債券行市。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券交易方式五金融市場的交易方式是在金融市場上買賣各種金融商品的方法和形式?，F(xiàn)貨交易信用交易期貨交易期權(quán)交易4SECTION第四節(jié)外匯市場與黃金市場點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本外匯市場一（一）外匯市場