1、建筑行業(yè)專題研究：儲能需求大幅增長_建筑行業(yè)迎重大機遇 HYPERLINK /SH601066.html 1. 新能源大勢所趨，儲能必不可少 HYPERLINK /SH601066.html 雙碳背景下，風光發(fā)電將成為未來主要能源形式。單位 GDP 二氧化碳排放量下降 18%等的量化目標也被寫入十四五規(guī)劃等 一系列中央政策，“雙碳”已經(jīng)成為我國現(xiàn)代化建設(shè)的核心議題與目標。截至 2021 年 10 月，風電和光伏的累計 裝機量分別為 3 億千瓦和 2.8 億千萬，占整體裝機量的比例也上升至 13%和 12%。展望未來，隨著雙碳行動的 不斷推進，風光發(fā)電依然將保持較快的裝機增長速度，按照中信建投電

2、新的預測，到 2025 年，風電單年新增裝 機量將由 2021 年的 43GW 升至 75GW，光伏單年新增裝機量將由 2021 年的 61GW 升至 2025 年的 145GW。風光新能源存在天然不穩(wěn)定性，造成消納困難。在大力推動風光發(fā)展的同時，由于風光發(fā)電受自然條件、 天氣、地理位置等諸多因素影響，輸出功率存在明顯的波動性、間歇性和隨機性，從而造成其電能在電網(wǎng)系統(tǒng) 中的消納困難，進一步引起棄風棄光的現(xiàn)象。以風電為例，2020 年全國棄風電量 166.1 億千瓦時，其中，棄風 率超過 3.5%（全國平均棄風率）的地區(qū)包括新疆（10.5%）、甘肅（6.4%）、蒙西（7.0%）、青海（4.7%）

3、、河北 （4.7%）五地，而這五地恰恰是我國風能資源最為豐富的地方，占到了 I 類風能資源的 100%，II 類風能資源的 97%以上，光伏也存在著類似的資源豐厚地區(qū)棄光率高的問題。隨著風光發(fā)電的發(fā)展，這些地區(qū)風光裝機的進 一步提升將更加凸顯全國風光電源發(fā)展不平衡不充分的矛盾。儲能技術(shù)將成為未來解決新能源出力問題的利器。為解決新能源快速發(fā)展帶來的消納問題，電力系統(tǒng)的靈 活性資源必須也有相應的發(fā)展：當不確定性因素造成系統(tǒng)電力供應大于需求時，系統(tǒng)可以“向下調(diào)節(jié)”減少出 力，從而減少發(fā)電被棄，盡快恢復供需平衡；當不確定性因素造成系統(tǒng)電力供應小于需求時，系統(tǒng)可以“向上 調(diào)節(jié)”增加出力，從而滿足負荷需求

4、，避免負荷削減。靈活性資源主要包括煤電改造、天然氣發(fā)電和儲能技術(shù) 等，煤電和氣電由于不符合碳中和的大趨勢，不能作為應用主體，因此儲能技術(shù)便引來了屬于自己的時代。2. 抽水蓄能和電化學儲能是未來的主力發(fā)展方向儲能技術(shù)形態(tài)多樣，抽水蓄能最為成熟，電化學儲能具備降本空間。作為確保間歇性可再生能源電力穩(wěn)定 運行的關(guān)鍵解決方案，儲能可以根據(jù)應用場景和技術(shù)形態(tài)分為不同的類型，按照應用場景及價值來看，可以分 為電源側(cè)儲能、電網(wǎng)側(cè)儲能和用戶側(cè)儲能三類。如果按照技術(shù)形態(tài)區(qū)分來看，儲能技術(shù)可以分為三大類：機械儲能（包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能）、電磁儲能（包括超導儲能、超級電容儲能）和電化學儲能（包 括鋰

5、電池、鈉電池、鉛酸電池等等），當然，氫能作為化學儲能的前瞻技術(shù)，其發(fā)展前景也備受關(guān)注。各類技術(shù) 形態(tài)中，抽水蓄能最為成熟，而電化學儲能的成本也因為電池行業(yè)的大力發(fā)展而逐步下降。抽水蓄能和電化學儲能作為主流儲能技術(shù)，未來均大有可為。從成本、使用便利性和已使用規(guī)模綜合來看， 抽水蓄能和電化學儲能將有望繼續(xù)保持其主流儲能技術(shù)的地位。根據(jù) CNESA 的不完全統(tǒng)計，截至 2020 年底， 全球已投運儲能項目裝機量為 191.1GW，其中抽水蓄能的累計裝機規(guī)模最大達到 172.5GW，占比 90.3%；電化 學儲能緊隨其后，累計裝機規(guī)模為 14.2GW。在我國，抽水蓄能和電化學儲能同樣占據(jù)主導地位，二者

6、的累計裝 機規(guī)模分別為 31.79GW 和 3.27GW，合計占比接近 99%。儲能行業(yè)正式跨越歷史性節(jié)點，邁向高速發(fā)展新時期。今年以來，國家以及各省級能源主管部門密集出臺 一系列儲能利好政策，國內(nèi)外大規(guī)模儲能項目陸續(xù)啟動，越來越多的企業(yè)投身儲能，或擴產(chǎn)或跨界合作，儲能 產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的良好局面。重磅文件關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見，明確了儲能產(chǎn)業(yè)在“十四 五”時期的發(fā)展目標，確定了近期儲能發(fā)展的重點任務及產(chǎn)業(yè)布局，對儲能政策思路及市場建設(shè)給予了指導， 標志著我國儲能行業(yè)正式跨越歷史性節(jié)點，邁向高速發(fā)展新時期。 HYPERLINK /SH601669.html 3. 抽水蓄能百億行業(yè)增

7、量明確，中國電建或最為受益抽水蓄能是電力系統(tǒng)靈活性的重要保障，但我國抽蓄配置比例嚴重不足。當前，抽水蓄能依然是最為經(jīng)濟 性的調(diào)節(jié)電源靈活性的方式，是世界各國保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行的重要方法，歐美國家建設(shè)了大量以抽水 蓄能和燃氣電站為主題的靈活、高效、清潔的調(diào)節(jié)能源，其中美國、德國、法國等國家發(fā)展較快，抽水蓄能和 燃氣電站在電力系統(tǒng)中的比例均超過 10%。反觀我國，抽水蓄能和燃氣電站占比僅 6%左右，其中抽水蓄能占比 1.4%，與發(fā)達國家存在較大的差距。未來隨著可再生能源的快速發(fā)展，電力系統(tǒng)將面臨更大的靈活性保障的挑 戰(zhàn)，抽水蓄能的建設(shè)刻不容緩。商業(yè)模型不清晰、經(jīng)濟性效益問題使得抽水蓄能過往發(fā)

8、展低于預期。水電發(fā)展“十三五”規(guī)劃中劃定“十 三五”期間全國抽水蓄能開工規(guī)模 6000 萬千瓦，抽水蓄能裝機規(guī)模達到 4000 萬千瓦。但截至 2020 年末，總體 裝機規(guī)模只有 3249 萬千瓦，整體發(fā)展低于預期。究其原因，缺乏共贏商業(yè)模式、市場化電價未形成、投資效益 不高是抽水蓄能發(fā)展的核心問題。一般而言，抽水蓄能電站同時參與電力交易和輔助服務交易，收入結(jié)算機制 主要以兩部制電價為主（電量電價支持電力交易，容量電價用于彌補運行成本和支持輔助服務交易），但在實際 運營過程中，存在兩大問題使得整體經(jīng)濟性效益不足：1、商品化不足。兩部制電價落實不足，容量電費核算難 或者核算價格低，嚴重影響企業(yè)積

9、極性；2、抽水蓄能的投資運營主體主要是電網(wǎng)企業(yè)，而之前政策明確規(guī)定抽 水蓄能電站不得計入輸配電定價成本，大大打擊了電網(wǎng)企業(yè)投資抽水蓄能的積極性。重要政策出臺，抽水蓄能成本疏導問題得以解決。為進一步促進抽水蓄能電站加快發(fā)展，構(gòu)建以新能源為 主體的新型電力系統(tǒng)，今年 5 月，發(fā)改委發(fā)布進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見，該文件直擊過去抽 水蓄能發(fā)展面臨的市場化問題，提出以競爭性方式形成電量電價，將容量電價納入輸配電價回收，為抽水蓄能 電站加快發(fā)展、充分發(fā)揮綜合效益創(chuàng)造更加有利的條件。而在 12 月，廣東省發(fā)改委批復同意執(zhí)行的廣東省電 網(wǎng)企業(yè)代理購電實施方案（試行）更是進一步明確將抽水蓄能輔助服務

10、納入電價，全體用戶共同分攤。抽水蓄 能電站一直以來面臨的成本問題終得以基本解決。價格機制確定下，抽水蓄能電站能夠?qū)崿F(xiàn)盈利性，從而帶動市場化熱情與空間。我們以蒙西呼和浩特抽水 蓄能電站作為例子進行經(jīng)濟性效益分析，該水電站處于虧損狀態(tài)的主要原因在于：1、電量電價只有普通上網(wǎng)電 價的 75%，根據(jù)抽水蓄能“抽三補四”的特點，發(fā)電收入和抽水成本基本持平；2、容量電價核定不足，且容量 電價收益未考慮機組利用率，使得電站缺乏發(fā)電積極性。而在未來，如果兩部制電價能夠進一步疏導暢通的情 況下，按照 6%的貼現(xiàn)率計算，該電站的收入/成本能夠達到 135%，能夠?qū)崿F(xiàn)凈正收益。政策推動下，抽水蓄能將出現(xiàn)跨越式發(fā)展。

11、國家能源局于 2021 年 9 月 9 日正式發(fā)布抽水蓄能中長期發(fā)展 規(guī)劃（2021-2035 年），提出到 2025 年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達到 6200 萬千瓦以上；到 2030 年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達到 1.2 億千瓦左右；到 2035 年，形成滿足新能源高比 例大規(guī)模發(fā)展需求的，技術(shù)先進、管理優(yōu)質(zhì)、國際競爭力強的抽水蓄能現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)，培育形成一批抽水蓄能大 型骨干企業(yè)。根據(jù)前期征求意見稿的數(shù)據(jù)，當前已投產(chǎn)抽水蓄能裝機規(guī)模約為 3249 萬千瓦，則可以估算 2021-2025 年的年均新增裝機量約 600 萬千瓦，而“十五五”將進一步提速至 12

12、00 萬千瓦。從過往數(shù)據(jù)來看， 抽水蓄能年均新增裝機規(guī)模也僅為 200 萬千瓦左右，意味著純增量將達到 400 萬千瓦和 1000 萬千瓦。按平均每 千瓦 0.5 萬元投資規(guī)模計算，“十四五”和“十五五”的新增年均投資規(guī)模達到 200 億元和 500 億元左右，有效 開拓了現(xiàn)有的抽蓄市場乃至電力市場投資規(guī)模。建筑公司布局抽水蓄能情況一覽 HYPERLINK /SH601669.html 中國電建：公司是抽蓄市場絕對參與主力。根據(jù)公司在投資者問答平臺上的披露，公司是“抽水蓄能電站 建設(shè)的絕對主力，承擔了國內(nèi)抽水蓄能電站大部分規(guī)劃、勘測設(shè)計、施工建造、設(shè)備安裝、工程監(jiān)理等工作， 并逐步向國際市場延

13、伸。已形成一整套抽水蓄能電站的規(guī)劃、勘測設(shè)計、工程建造的核心技術(shù)能力，形成了包 括抽水蓄能電站設(shè)計規(guī)范、抽水蓄能電站水能規(guī)劃設(shè)計規(guī)范抽水蓄能電站工程地質(zhì)勘察規(guī)程等較為完 善的抽水蓄能技術(shù)標準。目前公司在國內(nèi)抽水蓄能規(guī)劃設(shè)計方面的份額占比約 90%,承擔建設(shè)項目份額占比約 80%。” HYPERLINK /SH601669.html 如果按照 80%的市場份額進行估算，結(jié)合未來抽水蓄能的年均行業(yè)新增量 200 億元，中國電建每年在抽水 蓄能端有望新增 160 億元收入，占其 2020 年水利水電工程承包收入的 24%。假設(shè)其凈利率為 3%，則每年可以 貢獻約 5 億元利潤增量，對于公司的工程業(yè)績

14、將起到較強的支撐作用。 HYPERLINK /SH601868.html 中國能建：我國抽水蓄能已建項目共 18 項，在建項目（至今）40 項。中國能建參與其中 19 個項目的建設(shè)， 占比 33%，共獲得魯班獎、國家優(yōu)質(zhì)工程金獎各 1 項，解決了世界工程極限低溫下瀝青混凝土、高海拔低溫超 長面板一次成型、復雜地質(zhì)條件下過渡料爆破開采等施工的技術(shù)難題，占領(lǐng)了施工領(lǐng)域的技術(shù)高地。 HYPERLINK /SZ002060.html 粵水電：截至目前公司共參與廣東惠州抽水蓄能電站、深圳抽水蓄能電站、清遠抽水蓄能電站、海南 瓊中抽水蓄能電站、陽江抽水蓄能電站、肇慶抽水蓄能電站 6 座抽水蓄能電站建設(shè)，主

15、要負責上下水庫土 建、水庫庫岸防護及場地基地管理處等工程的建設(shè)。目前除陽江和肇慶抽水蓄能電站外，均已投運。公司 參建的抽水蓄能水電站的業(yè)主方均為南方電網(wǎng)，南方電網(wǎng)董事長在 2021 年 10 月底表示未來十年將建成投 產(chǎn) 2100 萬千瓦抽水蓄能，同時開工建設(shè)“十六五”投產(chǎn)的 1500 萬千瓦抽水蓄能，總投資約 2000 億元。公 司通過多年合作與南方電網(wǎng)建立了緊密且融洽的合作關(guān)系，在十四五公司也將加大抽水蓄能工程承接力度， 大量訂單的釋放有望持續(xù)提升公司水利水電板塊體量。4. 受益于保障政策與成本下降，電化學儲能蓄勢待發(fā)全球電化學儲能新增刷新單年規(guī)模，中國市場蓄勢待發(fā)。2020 年，全球電化

16、學儲能項目新增裝機規(guī)模達到 4.7GW 的歷史峰值，是 2019 年的 1.6 倍。美國、歐洲和中國是世界三大電化學儲能市場，2020 年合計新增量占 全球新增量的 86%。海外市場由于較高的峰谷電價差異，儲能已經(jīng)逐步步入具備經(jīng)濟效益階段，美國的表前市 場和德國的家用儲能市場均表現(xiàn)亮眼。而我國則是電源端儲能發(fā)力，新增裝機量超過 580MW，同比增長 438%， 隨著今年的大量儲能政策的逐漸落地施行，我國電化學儲能市場有望邁入新的階段。地方政策頻出要求配置儲能建設(shè)，保障儲能建設(shè)空間。除中央政策的指導性綱領(lǐng)外，今年各地政府還頻出 各類政策以保障儲能的相關(guān)建設(shè)推進，第一類政策是強制性要求部分地區(qū)配置

17、最低儲能比例，第二類政策是對 主動配置儲能的新能源項目給與競爭性配置打分等實質(zhì)性鼓勵，第三類政策則是以近期廣東省的廣東省電網(wǎng) 企業(yè)代理購電實施方案（試行）為代表，該政策將儲能費用首次納入代理購電價格，意味著儲能商業(yè)模式在廣 東的首先跑通，從市場化角度進一步為儲能的商業(yè)化大規(guī)模運用掃清了障礙。政策催化疊加技術(shù)迭代，電化學儲能迎來爆發(fā)期。除政策催化外，2020 年底，中國電化學儲能突破了過去 數(shù)年反復提及的 1500 元/kWh 系統(tǒng)成本的關(guān)鍵拐點，未來成本有望進一步下行，電化學儲能的大時代已然開啟。 展望未來，根據(jù) CNESA 的測算，2021-2025 年，在保守場景和理想場景下，電化學儲能的

18、年均新增裝機量有望 達到 6.4GW 和 10.5GW（2020 年新增裝機量為 1.56GW），同時依舊按 1500 元/kWh 的投資額進行測算，電化學 儲能所帶來的年均建設(shè)空間將分別躍至 96.7 億元和 157.8 億元。氫能政策密集出臺，氫儲能有望成為新發(fā)力點。氫能資源豐富，應用廣泛，在提供能源服務過程中，可以 實現(xiàn)零碳排放，有望成為能源轉(zhuǎn)型發(fā)展的“整合器”。氫能作為一種應用場景豐富的清潔能源載體或燃料/原料 組成，取之不盡、用之不竭，是支撐我們奔向“星辰大海”的“終極能源”，有望成為下一輪能源革命的主角。 隨著當前國家頂層設(shè)計和氫能政 策的密集出臺，氫能制、儲、運、用全產(chǎn)業(yè)鏈都在快

19、速發(fā)展，參與氫能產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)在顯著增加，氫能領(lǐng)域的 產(chǎn)業(yè)投資項目也大幅增長，氫能的產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)迎來快車道。建筑公司布局電化學儲能情況一覽 HYPERLINK /SH601868.html 中國能建：公司是全球最大的電力工程承包商之一，在儲能業(yè)務方面有較深的積累。根據(jù)公司微信公眾號， 我國電化學儲能裝機容量 3272.5 兆瓦，中國能建參與設(shè)計及建設(shè)的項目容量 1037 兆瓦，占比 32%。參與電化 學儲能項目 98 項，其中規(guī)劃、設(shè)計項目 87 項，EPC 項目 11 項。展望未來，公司將儲能業(yè)務作為十四五發(fā)展的核心業(yè)務。十四五期間，公司圍繞“3060”系統(tǒng)解決方案“一 個中心”和氫能、儲能“兩個基本點”開展業(yè)務轉(zhuǎn)型，是“十四五”期間翻一番，再造一個高質(zhì)量發(fā)展新能建 的關(guān)鍵。公司要圍繞儲能技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)發(fā)力：一是建立“3060”研究院、新型儲能創(chuàng)新研究院等創(chuàng)新 平臺，打造儲能原創(chuàng)技術(shù)策源地、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長。二是加大研發(fā)力度，設(shè)立科技創(chuàng)新基金，加速突破儲能核 心技術(shù)和裝備。三是開展儲能新技術(shù)示范項目及“投建營”一體化項目建設(shè)，孵化可復制、可推廣的電源、電