1、泓域/化妝品公司信托投資化妝品公司信托投資xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113398487 一、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc113398487 h 3 HYPERLINK l _Toc113398488 二、 股票投資的價值評價 PAGEREF _Toc113398488 h 6 HYPERLINK l _Toc113398489 三、 債券投資的風(fēng)險 PAGEREF _Toc113398489 h 10 HYPERLINK l _Toc113398490 四、 債券投資的價值評價 PAGEREF _Toc1133984

2、90 h 12 HYPERLINK l _Toc113398491 五、 對外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc113398491 h 13 HYPERLINK l _Toc113398492 六、 對外投資的含義與分類 PAGEREF _Toc113398492 h 14 HYPERLINK l _Toc113398493 七、 信托投資的含義與分類 PAGEREF _Toc113398493 h 15 HYPERLINK l _Toc113398494 八、 信托投資的優(yōu)勢與風(fēng)險性 PAGEREF _Toc113398494 h 17 HYPERLINK l _Toc1133984

3、95 九、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113398495 h 20 HYPERLINK l _Toc113398496 十、 維生素C衍生物性質(zhì)穩(wěn)定，在化妝品中應(yīng)用廣泛 PAGEREF _Toc113398496 h 20 HYPERLINK l _Toc113398497 十一、 必要性分析 PAGEREF _Toc113398497 h 21 HYPERLINK l _Toc113398498 十二、 公司簡介 PAGEREF _Toc113398498 h 21 HYPERLINK l _Toc113398499 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc11339

4、8499 h 22 HYPERLINK l _Toc113398500 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113398500 h 22 HYPERLINK l _Toc113398501 十三、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113398501 h 23 HYPERLINK l _Toc113398502 十四、 項目經(jīng)濟效益分析 PAGEREF _Toc113398502 h 25 HYPERLINK l _Toc113398503 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113398503 h 25 HYPERLINK l _Toc11339850

5、4 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113398504 h 27 HYPERLINK l _Toc113398505 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113398505 h 29 HYPERLINK l _Toc113398506 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113398506 h 31 HYPERLINK l _Toc113398507 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113398507 h 33 HYPERLINK l _Toc113398508 十五、 建設(shè)進度分析 PAGEREF _Toc113398508 h 34 HYPERLIN

6、K l _Toc113398509 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113398509 h 35股票投資的基本概念（一）股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對該公司有財產(chǎn)要求權(quán)。（二）股票的種類股票可以按不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)分類：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股；按票面是否標(biāo)明持有者姓名，分為記名股票和無記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值股票；按能否向股份公司贖回自己的財產(chǎn)，分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國現(xiàn)行的公司法，目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值

7、的普通股票，只有少量公司過去按當(dāng)時的規(guī)定發(fā)行過優(yōu)先股票。除此之外，在實際中我國還按是否有外商投資（以外幣認(rèn)購和交易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面價值并以人民幣認(rèn)購和交易的股票；B種股票是指專門供外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣，以人民幣標(biāo)明面值，但以外幣認(rèn)購和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱為H股、在美國紐約證券交易所上市的股票稱為N股。（三）股票的價值股票通常有以下幾種價值：（1）票面價值。票面價值是指股票票面上標(biāo)明的金額，亦即股票面額。票面價值主要是用來確定每股在公司股本中所占的份額，還表明股東對公司所承擔(dān)責(zé)任的最高限額。票

8、面價值是公司股票發(fā)行價格的基礎(chǔ)。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)，股票必須具有面值，公司可以按面值或超面值發(fā)行股票，國有股份制試點企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。（2）賬面價值。賬面價值是指在公司賬面上的股票總金額，它大體上反映每股所代表的公司凈資產(chǎn)。（3）股票的內(nèi)在價值，亦稱股票的理論價值。投資者購入股票可在預(yù)期的未來獲得現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入包括兩部分：每期預(yù)期股利和出售股票時得到的價格收入。股票的內(nèi)在價值就是指股票預(yù)期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值是投資者決定投資決策的主要依據(jù)。（4）市場價值。股票的市場價值又稱市場價格，就是通常所說的股票價格、股票行市。股票價格是股票在實際交易中所使用的價格，它處于不斷波

9、動狀態(tài)之中。股票最初發(fā)行時，其面值與價格大體保持一致，即使有差異也并不懸殊。一旦進入市場長期交易后，股票的價格與面值相差甚遠(yuǎn)，有的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價格幾乎是不可能的。一般來說，與股市升降直接相關(guān)的因素是預(yù)期股利數(shù)額和同期銀行存款利息率。股票價格與股利成正比，與利率成反比。然而，現(xiàn)實的情形并非如此簡單。除了股利和利率兩個決定因素之外，股票價格還要受到社會、經(jīng)濟、法律、企業(yè)經(jīng)營狀況、投資者預(yù)期心理等因素的影響。股票價值（市價）分為開盤價、收盤價、最高價和最低價等，投資人在進行股票評價時主要使用收盤價。（四）股利股利是股息和紅利的總稱。股利是股份公司從其稅后利潤中分配給股東的一種投

10、資報酬。股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)，股份公司的分配問題主要是股利分配。（五）股票的預(yù)期報酬率評價股票使用的報酬率是預(yù)期的未來報酬率，而不是過去的實際報酬率。股票的預(yù)期報酬率包括兩部分：預(yù)期股利收益率（預(yù)期股利與股票價格之比）和預(yù)期資本利得收益率（股票買賣差價與股票買入價之比）。對于股票投資者來說，只有其預(yù)期的投資報酬率高于或等于其期望報酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報酬率在通常情況下是投資者的機會成本，可以用市場平均利率來確定。股票投資的價值評價（一）股票估價模型股票價值的評價指的是股票內(nèi)在價值的評價。股票價值評價的主要方法是計算其價值，然后和股票市價比較，視其低于、高于或等于市價

11、，決定買入、賣出或繼續(xù)持有。1.股票估價的基本模型股票的內(nèi)在價值是股票預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流入包括兩部分：出售股票時的資本利得和股利收入。在實際運用中，最主要的問題是如何來確定每股股利和投資者期望報酬率。股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個因素。對其估計的方法是歷史資料的統(tǒng)計分析，例如回歸分析，時間序列趨勢分析等。股票評價的基本模型要求無限期地預(yù)計歷年的股利（D，），實際上不可能做到。因此應(yīng)用的模型都是各種簡化方法，如每年股利相同或股利按固定比率增長等。期望報酬率的主要作用是把所有未來不同時間的現(xiàn)金流入折算為現(xiàn)在的價值。折算價值的比率應(yīng)當(dāng)是投資者所要求的收益率。那么投資者要求的收

12、益率應(yīng)當(dāng)是多少呢？種方法是根據(jù)股票歷史上長期的平均收益率來確定。有人計算過，美國普通股歷史長期收益率為8%9%。這種方法的缺點是：過去的情況未必符合未來的發(fā)展；歷史上不同時期的收益率高低不同，不好判斷哪一個更適用。另一種方法是參照債券的收益率，加上一定的風(fēng)險報酬來確定，還有一種更常見的方法是直接使用市場利率，因為投資者要求的收益率一般不低于市場利率，市場利率是投資股票的機會成本，可以當(dāng)作投資者的期望報酬率。如果預(yù)期股利不會增長，即預(yù)期股利金額每年是固定的。由于這種股票的未來股利是年年相同，所以這種股票可以視為一種永續(xù)年金債券。由于任何永續(xù)年金債券的價值由其利息除以貼現(xiàn)率來決定?？梢?，當(dāng)市價低于

13、股票投資價值時，股票投資價值越大，其實際報酬率便高于投資者的期望報酬率。要注意的是，此種零成長的股票投資模型，除了普通股之外，也同樣適用于優(yōu)先股，因為優(yōu)先股每年股利固定，相當(dāng)于一種零成長的普通股票。（4）固定成長股票的投資價值。在穩(wěn)定增長的股利政策下，企業(yè)的股利可能會按一定穩(wěn)定的比例上升。由于盈利水平和股利政策的不同，各公司的股利增長率各不相同。但就整個股票股利增長的平均值來說應(yīng)等于國民生產(chǎn)總值的成長率，或者說是真實的國民生產(chǎn)總值增長率加通貨膨脹率。（5）非固定成長股票的投資價值。其實，任何企業(yè)的股利都不可能是絕對固定的，而可能在一段時間內(nèi)成長較快，而在另段時間內(nèi)成長較慢，甚至固定不變。在這種

14、情況下，要計算股票的投資價值，只能分段計算，才能確定此種股票的投資價值。所以非固定成長股票投資價值的計算，其實是固定成長股票投資價值計算的分段通用。當(dāng)然，上述研究的股票預(yù)期股價和報酬率；可能會與日后實際情況有所差異。這是因為我們所使用的數(shù)據(jù)都是預(yù)計的，不可能十分精確。同時，股市還受社會各種變動因素的影響，但要認(rèn)識到，此種方法在股票投資決策中沒有其重要意義，因為它是根據(jù)股票投資價值的差別來進行決策的，預(yù)測的誤差只會影響絕對值，并一般不會影響其股票投資的優(yōu)先次序。因而不可預(yù)見的和被忽略的因素對所有股票都是相同的，而不是對個別股票。所以，此類方法對于股票投資的選擇決策具有相當(dāng)?shù)膮⒖純r值。（二）市盈率

15、分析前述股票價值的計算方法，理論上比較健全，計算的結(jié)果使用也方便，但未來股利的預(yù)計很復(fù)雜并要求比較高。一般投資者往往很難辦到。有一種粗略衡量股票價值的方法，就是市盈率分析。它易于掌握，被許多投資者使用。1.用市盈率估計股價高低市盈率是股票市價與每股盈利之比，以股價是每股盈利的倍數(shù)表示。市盈率可以粗略反映股價高低，表明投資人愿用盈利的多少倍的貨幣來購買這種股票，是市場對該股票的評價。根據(jù)證券機構(gòu)或刊物提供的同類股票過去若干年的平均市盈率；乘上當(dāng)前的每股盈利，可以得出股票的公平價值。用它和當(dāng)前市價比較，可以看出所付價格是否合理。2.用市盈率估計股票風(fēng)險一般認(rèn)為，股票的市盈率比較高，表明投資者對公司

16、的未來充滿信任，愿意為每一元盈利多付買價。這種股票的風(fēng)險比較小。但是，股市受到不正常因素干擾時，某些股票市價被哄抬到不應(yīng)有的高位，市盈率會很高。通常認(rèn)為，超過20的市盈率是不正常的，很可能是股價下跌的前兆，風(fēng)險相當(dāng)大。股票的市盈率比較低，表明投資者對公司的未來缺乏信心，不愿意為每一元盈利多付買價。這種股票的風(fēng)險比較大。通常認(rèn)為，市盈率在5以下的股票，其前景比較悲觀。過高或過低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在1011，市盈率在520是比較正常的。應(yīng)研究擬設(shè)投資股票市盈率的長期變化，估計其正常值，作為分析的基礎(chǔ)。各行業(yè)的正常值有區(qū)別，預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時市盈率會普遍下降，預(yù)期公司利潤

17、增長時市盈率會上升，債務(wù)比重過大的公司市盈率低。債券投資的風(fēng)險盡管債券的利率一般是固定的，債券投資依然和其他投資一樣是有風(fēng)險的。債券投資 的風(fēng)險包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險和再投資風(fēng)險。（一）違約風(fēng)險違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風(fēng)險。財政部發(fā)行的國庫券，由于有政府做擔(dān)保，所以沒有違約風(fēng)險。除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少有違約風(fēng)險。因此，信用評估機構(gòu)要對中央政府以外發(fā)行的債券進行評價，以反映其違約風(fēng)險。必要時，投資人也可以對發(fā)行債券企業(yè)的償債能力直接進行分析。（二）利率風(fēng)險債券的利率風(fēng)險是由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)險。由于債券價

18、格會隨利率變動，即使沒有違約風(fēng)險的國庫券，也會有利率風(fēng)險。債券到期時間越長，利率風(fēng)險越大，但長期債券的利率一般比短期債券高。減少利率風(fēng)險的辦法是分散債券到期日。（三）購買力風(fēng)險購買力風(fēng)險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險。在通貨膨脹期間，購買力風(fēng)險對于投資者來說相當(dāng)重要。一般來說，預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn)，其購買力風(fēng)險會低于報酬率固定的資產(chǎn)。例如，房地產(chǎn)、短期負(fù)債、普通股等資產(chǎn)受到影響較小，而收益長期固定的債券受到影響較大，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險工具。（四）變現(xiàn)力風(fēng)險變現(xiàn)力風(fēng)險是指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險。這就是說，如果投資人遇到另一個更好的投資機會，他想出售現(xiàn)

19、有資產(chǎn)以便再投資，但短期內(nèi)找不到愿意出合理價格的買主，要把價格降得很低才能找到買主，或者要找很長時間才能找到買主，他不是喪失新的機會就是蒙受降低損失。（五）再投資風(fēng)險購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風(fēng)險。債券投資的價值評價（一）債券投資價值的計算以購買債券作為一種長期投資，要對其未來投資收益進行評價。購買債券的實際支出，即債券買價是現(xiàn)金流出，未來到期或中途出售的債券本息的回收，是投資的現(xiàn)金流入。要確定債券的投資價值，首先要計算出債券未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，只有當(dāng)債券未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于債券投資的現(xiàn)行買價，并達(dá)到期望的報酬率時，這種債券才值得購買。債券未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，有時也簡

20、稱為債券價值或債券投資價值。一般債券都規(guī)定在一定期限內(nèi)有固定利率，并且在到期日歸還本金；故債券價值便等于債券利息收入的年金現(xiàn)值加上該債券到期支付本金的現(xiàn)值之和。（二）債券實際收益率的計算債券投資的實際收益率的計算，并非是債券的設(shè)定利率。由于債券可能溢價或折價發(fā)行，并由于其利息支付情況不同，使投資者實際獲取的收益率發(fā)生變化。債券實際收益率的本質(zhì)，是用它來對未來投資收入的現(xiàn)金流入量進行貼現(xiàn)，會使其現(xiàn)值正好等于債券的購入價值。對外投資的目的與意義企業(yè)對外投資的目的，一般有以下幾種：（1）資金調(diào)度的需要；（2）企業(yè)擴張的需要；（3）滿足特定用途的需要；（4）企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。企業(yè)對外投資的重要意義主

21、要在于：（1）對外投資有利于企業(yè)閑置的資金（資產(chǎn)）得到充分利用，提高資金的使用效益。（2）通過對外投資，可以在企業(yè)外部尤其是在外地或外國開發(fā)資源、材料來源，保證企業(yè)能源、材料來源成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定；較好地解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營某些資源供應(yīng)不足的問題。（3）通過對外投資，可以開辟企業(yè)新的產(chǎn)品市場，擴大銷售規(guī)模。（4）通過合資、聯(lián)營，便于從國內(nèi)外其他單位直接獲取先進技術(shù)，快速提高企業(yè)的技術(shù)檔次。（5）利用控股投資方式，可以使企業(yè)以較少的資金實現(xiàn)企業(yè)擴張的目的。（6）對外投資是獲取經(jīng)濟信息的重要途徑。在對外投資的可行性調(diào)研、合資聯(lián)營談判投資項目建設(shè)、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉對企業(yè)

22、有用的各種信息。對外投資的含義與分類企業(yè)對外投資是相對于對內(nèi)投資而言。所謂企業(yè)對外投資就是企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內(nèi)外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，企業(yè)對外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟聯(lián)合的條件下，企業(yè)對外投資已成為企業(yè)財務(wù)活動的重要內(nèi)容。企業(yè)對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業(yè)擁有權(quán)益不同分類，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資。股權(quán)投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)則擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債

23、權(quán)投資形成被投資單位的負(fù)債，而投資企業(yè)是被投資單位的債權(quán)人。包括購買各種債券和租賃投資債權(quán)投資與對外股權(quán)投資相比，具有投資權(quán)力小、風(fēng)險小等特點。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質(zhì)分為三類：一是債券性證

24、券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權(quán)益性證券，即表明企業(yè)擁有證券發(fā)行公司的所有權(quán)，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混合性證券，優(yōu)先股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準(zhǔn)備隨時變現(xiàn)、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。信托投資的含義與分類信托投資，是金融信托投資機構(gòu)用自有資金及

25、組織的資金進行的投資。以投資者身份直接參與對企業(yè)的投資是目前中國信托投資公司的一項主要業(yè)務(wù)，這種信托投資與的委托投資業(yè)務(wù)有兩點不同。第一，信托投資的資金來源是信托投資公司的自有資金及穩(wěn)定的長期信托資金，而委托投資的資金來源是與之相對應(yīng)的委托人提供的投資保證金。第二，信托投資過程中，信托投資公司直接參與投資企業(yè)經(jīng)營成果的分配，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，而對委托投資，信托公司則不參與投資企業(yè)的收益分配，只收取手續(xù)費，對投資效益也不承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任。按照投資與生產(chǎn)的關(guān)系來劃分，信托投資一般分為以下兩類：直接投資，即生產(chǎn)建設(shè)投資，就是投資者把資金投給農(nóng)、工、商等企業(yè)，進行基本建設(shè)或者進行技術(shù)改造。間接投資，即證券

26、投資。指金融信托機構(gòu)用貨幣資金購買股票、國庫券、公司債券等有價證券，借以獲取收益的行為。信托投資還可以按照信托投資的主體劃分為國家信托投資、地方信托投資、企業(yè)和單位信托投資：個人信托投資四類；按照信托投資的期限劃分為長期投資和短期投資；按照信托投資發(fā)生的階段分為新投資和再投資；按照信托投資的經(jīng)營目的劃分為政策性投資和經(jīng)濟性投資等。按照信托投資的方式可分為兩種：一種是參與經(jīng)營的方式，稱為股權(quán)式投資，即由信托投資機構(gòu)委派代表參與對投資企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng)營管理，并以投資比例作為分取利潤或承擔(dān)虧損責(zé)任的依據(jù)。另一種方式是合作方式，稱為契約式投資，即僅作資金投入，不參與經(jīng)營管理。這種方式的投資，信托投資機構(gòu)

27、投資后按商定的固定比例，在一定年限內(nèi)分取投資收益，到期后或繼續(xù)投資，或出讓股權(quán)并收回所投資金。金融信托投資機構(gòu)在對生產(chǎn)企業(yè)投資，以及在對金融性公司投資時常用以下幾種方式；長期合作投資。投資者在投資時，不需事先與合作者商定投資回收的日期，而作為投資企業(yè)的長期合作者，只要投資的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資合作關(guān)系就一直存在。定期合作投資。定期合作投資是投資者投資時事先商定投資期限，在合作投資期間，投資者按照投資比例分享經(jīng)營收益、承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。固定分紅投資。投資者在投資時，事先商定在一定的時間內(nèi)固定的利潤分成數(shù)額保息分紅投資。保息分紅投資是投資者在投資時，事先商定由合資企業(yè)在投資期間，按照信托投資公司所投

28、資金額定期支付利息。信托投資的優(yōu)勢與風(fēng)險性信托投資的優(yōu)勢是：（1）保證財產(chǎn)的獨立性。信托財產(chǎn)是將權(quán)利名義人與享受利益人分為不同的權(quán)利主體，換言之，信托財產(chǎn)雖以受托人之名義登記，實質(zhì)上，并非受托人之自由財產(chǎn)，所以信托財產(chǎn)具有獨立性。（2）保證財產(chǎn)的安全性。保障財產(chǎn)不受政治、經(jīng)濟、外匯管制、債權(quán)訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財產(chǎn)被沒收。信托財產(chǎn)的債權(quán)人對信托財產(chǎn)不得請求強制執(zhí)行或拍賣；再者，信托財產(chǎn)不屬于受托人破產(chǎn)財團的范圍。另外，信托財產(chǎn)的債權(quán)，不得主張與不屬于信托財產(chǎn)的債務(wù)抵銷。（3）可有彈性地靈活運用。信托設(shè)計可依據(jù)委托人的不同要求和目的來設(shè)計。信托如同一個法人，可延續(xù)至身故為止

29、，也可隨時要求終止；可將信托的財產(chǎn)重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動產(chǎn)買賣，可將原資本財產(chǎn)重新分配，也可更換受益人，可作任何投資其中包括不動產(chǎn)買賣，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉(zhuǎn)移至另一國家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設(shè)立慈善基金，而達(dá)成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節(jié)稅。遺產(chǎn)的移轉(zhuǎn)在很多國家均須課征遺產(chǎn)稅，如美國、加拿大、香港、英國等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財產(chǎn)移轉(zhuǎn)前付清。因此，財產(chǎn)所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過信托的設(shè)立信托財產(chǎn)不受信托人的死亡影響，并可在合法管道下，省下可觀的費用。信托投資的風(fēng)險主要有：（

30、1）誠信風(fēng)險。投資者把錢交給信托公司用于某個項目，信托公司如果任意挪用，或?qū)椖抗芾肀O(jiān)控不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國信托法第二十五條：受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)。受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)。也就是說如果是因為信托公司的責(zé)任，無論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進行補償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項目風(fēng)險。信托投資大多是購買具體的信托項目，項目是否能實現(xiàn)預(yù)期的收益要看項目進展是否順利，而投資者在購買時如果要準(zhǔn)確判斷哪個項目順利哪個項目會發(fā)生問題，可以說是難以完成的使命。但值得一提的是，在目

31、前剛性兌付潛規(guī)則的市場條件下，您完全可以不用太躊躇于項目的選擇。因為只要剛性兌付存在，即使您挑的項目出現(xiàn)問題，信托公司也會千方百計補償您的損失，除非太多項目出現(xiàn)問題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是信托投資真正的風(fēng)險所在，在信托公司出問題的項目不多的情況下，信托公司完全可以通過資產(chǎn)處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發(fā)生風(fēng)險的項目太多，也就是發(fā)生金融危機等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會增大許多。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析實現(xiàn)“十三五”時期的發(fā)展目標(biāo)，必須全面貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享、轉(zhuǎn)型、率先、特色”的發(fā)展理念。機遇千載難逢，任務(wù)依然艱巨

32、。只要全市上下精誠團結(jié)、拼搏實干、開拓創(chuàng)新、奮力進取，就一定能夠把握住機遇乘勢而上，就一定能夠加快實現(xiàn)全面提檔進位、率先綠色崛起。維生素C衍生物性質(zhì)穩(wěn)定，在化妝品中應(yīng)用廣泛維生素C是眾所周知的美白成分，且同時具有促進膠原蛋白合成的功能。但是由于本身穩(wěn)定性很差，不易為肌膚吸收，所以將其制備成維生素C衍生物是目前讓維生素C轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定性好、容易為肌膚所吸收的物質(zhì)的主要途徑之一。根據(jù)QYR數(shù)據(jù)，2021年全球維生素C衍生物市場銷售額達(dá)到12億美元，預(yù)計2028年將達(dá)到17億美元，2022-2028年復(fù)合增長率為4.9%。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月中國維生素C及其衍生物出口量為11萬

33、噸，同比增幅9.89%，出口總金額為5億美元。隨著化妝品越來越趨向于功能的多元化，而維生素C衍生物兼具美白、抗衰、防曬等作用，作為化妝品原料，其應(yīng)用越來越廣泛，目前在化妝品中應(yīng)用較多的維生素C衍生物主要可以分為四大類：維生素C磷酸酯鹽類、維生素C配糖體、維生素C乙基醚和維生素C棕櫚酸酯。四類衍生物在脂溶性、抗氧化性以及穩(wěn)定性等方面較維生素C本身都有不同程度的提高。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際

34、領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xx投資管理公司2、法定代表人：馬xx3、注冊資本：1110萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-6-197、營業(yè)期限：2011-6-19至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。公司秉承“誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作

35、為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險控制能力。（三）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額4581.893665.513436.42負(fù)債總額1972.511578.011479.38股東權(quán)益合計2609.382087.501957.04公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入19633.4915706.7914725.12營業(yè)利潤3047.462437.972285.60利潤總額2791.752233.402093.81凈利潤2093.811633.171507.54歸屬于母公司所有者的凈

36、利潤2093.811633.171507.54項目基本情況（一）項目投資人xx投資管理公司（二）項目地點項目選址位于xx（以選址意見書為準(zhǔn)）。（三）項目實施進度項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。（四）投資估算項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資13030.23萬元，其中：建設(shè)投資9889.58萬元，占項目總投資的75.90%；建設(shè)期利息129.94萬元，占項目總投資的1.00%；流動資金3010.71萬元，占項目總投資的23.11%。（五）資金籌措項目總投資13030.23萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）7726.64萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財

37、務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額5303.59萬元。（六）經(jīng)濟評價1、項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：27200.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：23437.40萬元。3、項目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：2737.98萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：12.72%。5、全部投資回收期（Pt）：6.84年（含建設(shè)期12個月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：13239.83萬元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1總投資萬元13030.231.1建設(shè)投資萬元9889.581.1.1工程費用萬元8666.371.1.2其他費用萬元959.731.1.3預(yù)

38、備費萬元263.481.2建設(shè)期利息萬元129.941.3流動資金萬元3010.712資金籌措萬元13030.232.1自籌資金萬元7726.642.2銀行貸款萬元5303.593營業(yè)收入萬元27200.00正常運營年份4總成本費用萬元23437.405利潤總額萬元3650.646凈利潤萬元2737.987所得稅萬元912.668增值稅萬元933.039稅金及附加萬元111.9610納稅總額萬元1957.6511盈虧平衡點萬元13239.83產(chǎn)值12回收期年6.8413內(nèi)部收益率12.72%所得稅后14財務(wù)凈現(xiàn)值萬元-662.83所得稅后項目經(jīng)濟效益分析（一）營業(yè)收入估算項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每

39、年可實現(xiàn)營業(yè)收入27200.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16320.0019040.0021760.0027200.002增值稅493.25603.20713.14933.032.1銷項稅2121.602475.202828.803536.002.2進項稅1628.351872.002115.662602.973稅金及附加59.2072.3885.57111.963.1城建稅34.5342.2249.9265.313.2教育費附加14.8018.1021.3927.9

40、93.3地方教育附加9.8712.0614.2618.66（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=933.03萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，項目綜合

41、總成本費用23437.40萬元，其中：可變成本19868.95萬元，固定成本3568.45萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本22642.41萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費11245.6913119.9714994.2618742.822工資及福利費1126.131126.131126.131126.133修理費364.24364.24364.24364.244其他費用2409.222409.222409.222409.224.1其他制造費用189.25189.25189.25189.254.2其他

42、管理費用226.24226.24226.24226.244.3其他營業(yè)費用1993.731993.731993.731993.735經(jīng)營成本15145.2817019.5618893.8522642.416折舊費525.66525.66525.66525.667攤銷費9.459.459.459.458利息支出259.88259.88259.88259.889總成本費用15940.2717814.5519688.8423437.409.1其中：固定成本3568.453568.453568.453568.459.2可變成本12371.8214246.1016120.3919868.95（四）稅金及

43、附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加111.96萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3650.64（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3650.6425.00%=912.66（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額3650.64萬元，繳納企業(yè)所得稅912.66萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=

44、正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=3650.64-912.66=2737.98（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16320.0019040.0021760.0027200.002稅金及附加59.2072.3885.57111.963總成本費用15940.2717814.5519688.8423437.404利潤總額320.531153.071985.593650.645應(yīng)納所得稅額320.531153.071985.593650.646所得稅80.13288.27496.40912.667凈利潤240.40864.801489.192737.9

45、88期初未分配利潤0.00216.36973.042216.019可供分配的利潤240.401081.162462.234953.9910法定盈余公積金24.04108.12246.22495.4011可供分配的利潤216.36973.042216.014458.5912未分配利潤216.36973.042216.014458.5913息稅前利潤660.541701.222741.874823.18（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=12.72%。項目投資財

46、務(wù)內(nèi)部收益率12.72%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=-662.83（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值-662.83萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)

47、金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.84年。項目全部投資回收期6.84年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0016320.0019040.0021760.0027200.001.1營業(yè)收入0.0016320.0019040.0021760.0027200.002現(xiàn)金流出9889.5817010.9117393.0121086.9223657.582.1建設(shè)投資9889.580.002.2流動資金1806.43301.072107.50903.212.3經(jīng)營成本15145.2817019.5618893.8522642.412.4稅金及附加59.2072.3885.57111.963所得稅前凈現(xiàn)金流量-9889.58-690.911646.99673.083542.424累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-9889.58-10580.49-8933.50-8260.42-4718.005調(diào)整所得稅165.13425.31685.471205.806所得稅后凈現(xiàn)金流量-9889.58-771.041358.72176.682629.767累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-9889.58