1、供應鏈金融、貿(mào)易金融和物流金融的辨析來源：跨境電商創(chuàng)業(yè)文摘供應鏈金融的產(chǎn)生有其深刻的歷史背景和市場需求，它發(fā)端于20世紀80年代，由世界級企業(yè)尋求成本最小化、全球性業(yè)務外包衍生出的供應鏈管理概念發(fā)展而來。全球性外包活動導致的供應鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點資金流瓶頸帶來的“木桶短板”效應，實際上部分抵消了分工帶來的效率優(yōu)勢和接包企業(yè)勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節(jié)約。由此供應鏈推動企業(yè)開始了對財務供應鏈管理的價值發(fā)現(xiàn)過程，展開了相應的業(yè)務創(chuàng)新，以適應這一需求，業(yè)務金融隨之漸次浮出水面，成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。然而，隨著創(chuàng)新的程度以及方式差異的顯現(xiàn)，這類業(yè)務創(chuàng)新逐漸形成了不同的形態(tài)和

2、模式，其中與供應鏈業(yè)務相關的金融創(chuàng)新有物流金融、貿(mào)易金融以及供應鏈金融。這三個概念既具有高度的相關性，甚至相似性，但是又具有一定的差異性，而這種差異性使得資金流與供應鏈業(yè)務的結合點、參與方組成以及風險管控的抓手都呈現(xiàn)出不同的狀態(tài)。01物流金融物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結算、保險等服務的金融業(yè)務，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。在物流金融中涉及三個主體：物流企業(yè)、客戶與其上下游和金融機構，物流企業(yè)與金融機構聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè)提供融資，這三者在金融活動中扮演著不同的角色。在物流金融中第三方物流公司發(fā)揮著平臺商的作用，甚至在特定情況下起著風險管理者的功能。金融機構成為了風險承擔者和流動性

3、提供者，在某些時候也與第三方物流公司一同發(fā)揮風險管理者的作用。物流金融是物流與金融相結合的復合業(yè)務概念，它不僅能提升第三方物流企業(yè)的業(yè)務能力及效益，而且能為物流客戶企業(yè)融資并提升資本運用的效率。物流金融服務是伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而產(chǎn)生的，在金融物流服務中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)業(yè)務更加復雜，除了要提供現(xiàn)代物流服務外，還要與金融機構合作一起提供部分金融服務。物流金融的收益有以下幾個方面：一是物流金融的直接收益，即利息凈收入；二是物流服務收益，包括貨物監(jiān)管、品質管理、倉儲運輸?shù)任锪骰顒铀a(chǎn)生的收益；三是其他隱性收益，即由于與客戶企業(yè)的關系，衍生出的其他專業(yè)技能服務收益。貿(mào)易金融是在貿(mào)易雙方債權債務

4、關系的基礎上，為國內(nèi)或跨國的商品和服務貿(mào)易提供的貫穿貿(mào)易活動整個價值鏈的全面金融服務。它包括貿(mào)易結算、貿(mào)易融資等基礎服務，以及信用擔保、保值避險、財務管理等增值服務。貿(mào)易金融（這里主要指貿(mào)易融資）的特點及其與物流金融的區(qū)別有：第一，服務的支點不同。貿(mào)易金融的本質是為商品和服務交易提供支付、結算、信貸、信用擔保等服務，這些服務緊緊圍繞“貿(mào)易”這一實體經(jīng)濟展開。而物流金融雖然也為貿(mào)易中的買賣雙方提供金融服務，但這些服務是以“物流和產(chǎn)品（或貨物）”為基礎而展開的。第二，債務償還方式有所差異。在貿(mào)易金融中，融資方根據(jù)企業(yè)真實貿(mào)易背景和上下游客戶資信實力，以單筆或額度授信方式，提供短期金融產(chǎn)品和封閉貸款

5、，以企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所產(chǎn)生的確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源，而不是完全依賴授信到期階段企業(yè)的綜合現(xiàn)金流。物流金融雖然也是基于真實貿(mào)易背景和上下游企業(yè)的資信實力進行融資活動，但其還款來源立足于物流服務以及貨物、動產(chǎn)的控制管理上。第三，融資方收益的來源有所差異。貿(mào)易金融收益主要來自三方面：一是貿(mào)易融資的直接收益，即利息凈收入；二是中間業(yè)務收益，包括手續(xù)費收入、匯兌收入等；三是資金交易的傭金收入。供應鏈金融是一種集物流運作、商業(yè)運作和金融管理于一體的管理行為和過程。它將貿(mào)易中的買方、賣方、第三方物流以及金融機構緊密地聯(lián)系在了一起，實現(xiàn)了用供應鏈運行盤活資金、同時用資金拉動供應鏈建設的作用。這個概

6、念與物流金融和貿(mào)易金融的異同，可以從供應鏈管理的三個維度看出：1、物流活動的層級，即物流管理涉及的活動和知識。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展以及專業(yè)物流服務的變革，物流活動本身具有很大的差異性，物流服務行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的單一物流環(huán)節(jié)服務發(fā)展到整合物流服務，進而進一步發(fā)展成為物流方案提供商。如果物流活動只是涉及商品或貨物在時空上的移動，如倉儲運輸，這樣的物流管理能力層級較低；而能提供一站式、個性服務的物流管理能力相對較高；如果能提供綜合物流方案和集成服務，這樣的物流管理能力則呈現(xiàn)出很高的狀態(tài)。2、商流活動的層級，商流指的是交易過程或業(yè)務流程，涉及所有權的轉移和商品價值的創(chuàng)造和傳遞。事實上，商流或交易流的管理能

7、力也有三個層級。如果僅僅是單一商品生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)，這種能力層級較低。如果企業(yè)的組織管理活動涉及相應的流程，諸如產(chǎn)品的柔性開發(fā)，采購供應的組織，生產(chǎn)過程和產(chǎn)量柔性管理，全面質量管理以及運營、營銷流程的改進等，這種交易管理能力層級較高。3、信息聚合的層級，這里講的信息不僅指信息的多樣化來源（各種不同類型參與者的信息和活動），也包括了信息的廣度、長度和頻率。信息的廣度指的是供應鏈各類信息的整合程度，即能綜合反映從訂單接受、揀貨、配送到客戶數(shù)據(jù)更新等全面的信息管理。物流金融表現(xiàn)出來的物流整合度較高，商流整合力相對物流整合力而言偏低，也就是說物流金融中資金流的產(chǎn)生和相應的風險控制更多地憑借物流的整合來實現(xiàn)。盡管商流信息也很重要，但是作為融資方來講，商流介入和管理的程度有限，相應的信息整合也更多地側重于物流信息的聚合管理，對交易信息的整合相對有限。與此相對應，貿(mào)易金融商流整合度較高，而物流的管理能力相對商流而言偏低，換言之，金融活動產(chǎn)生的依據(jù)和風險管理主要憑借對商流的把控。嚴格意義上講的供應鏈金融融合了三個方面，在同時掌握和管理全面的商流、物流的基礎上，展開綜合性的融資業(yè)務。其風險的控制既來源于對整個交易過