1、互聯(lián)網(wǎng)尋移動金中3.55互聯(lián)網(wǎng)尋移動金中3.55為O2O（線上至線下）目機（二目機（二12、互聯(lián)網(wǎng)T+03 .體要1（四）支篩2頁共49. 者. 活43頁共49插插 圖17：拉卡拉SWOT分圖18：銀聯(lián)移動支付SWOT分圖19：支付寶SWOT分圖20：財付通SWOT分 4頁共49表表1：各期限SHIBOR利率均值進表表1：各期限SHIBOR利率均值進投業(yè)估值水平比較（4月10日行情及估表17：騰訊控股DCF模型下合理價格區(qū)5頁共49（一）我國宏觀經(jīng)濟對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響：這是一個更的時PPI（一）我國宏觀經(jīng)濟對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響：這是一個更的時PPI 2013 GDP 56.9 萬億 1GDP6頁

2、共49IC 33 網(wǎng)進入高速發(fā)展階段。根據(jù)易發(fā)布的2013 年中國移動互聯(lián)網(wǎng)統(tǒng)2013126.52 15.40%在銀。IC 33 網(wǎng)進入高速發(fā)展階段。根據(jù)易發(fā)布的2013 年中國移動互聯(lián)網(wǎng)統(tǒng)2013126.52 15.40%在銀。為， 。但通過P2P7頁共49的， 的， （二細則尚未出臺態(tài)度較為明確：發(fā)展和管需平衡，鼓勵創(chuàng)新與防控風人的當8頁共492014動作開始加緊，3 月13 暫2響T+0支2014動作開始加緊，3 月13 暫2響T+0支 。1和和基礎產(chǎn)業(yè)。保策。9頁共4920138的（三）互聯(lián)網(wǎng)金融五大主要模式分析入高速發(fā)展支付即將期6資料來源：艾，小組整20138的（三）互聯(lián)網(wǎng)金融五大

3、主要模式分析入高速發(fā)展支付即將期6資料來源：艾，小組整從業(yè)者增多，用戶規(guī)模放大，社會期望提高初步介入階段；P2P 網(wǎng)絡借貸處于10頁共492013680005000網(wǎng)通的l Planner M步。但是有一點極大阻礙中國互聯(lián)網(wǎng)金融在這個領域的發(fā)展，那就是數(shù)據(jù)的共享。，單純金融產(chǎn)品超市缺乏專業(yè)金儲備，只市場競爭力?？?013680005000網(wǎng)通的l Planner M步。但是有一點極大阻礙中國互聯(lián)網(wǎng)金融在這個領域的發(fā)展，那就是數(shù)據(jù)的共享。，單純金融產(chǎn)品超市缺乏專業(yè)金儲備，只市場競爭力?？屯ā苯饘ⅰ癟+2”的贖回期限變?yōu)椤癟+0” 11頁共492T+0 083同業(yè)市金 接基金的方式交給巴克萊的母賬

4、戶管理，用戶只需要簡單地設臵就能將存放在 Pay-回顧Pal-pal的金根本無利可圖，Pal-pal 住金不虧損，Pal-pal 2T+0 083同業(yè)市金 接基金的方式交給巴克萊的母賬戶管理，用戶只需要簡單地設臵就能將存放在 Pay-回顧Pal-pal的金根本無利可圖，Pal-pal 住金不虧損，Pal-pal 2013 07、08、09、10、12 間12頁共49 資料來源：Wind，小組整 資料來源：Wind，小組整。13頁共4911361 資料來源：Wind，小組整 資料來源：Wind，小組整。13頁共4911361201320132014資料來源：Wind，小組整上限標準。根據(jù)1933

5、（Q 條例）圍內(nèi)付息。1930s1960s資料來源：Wind，小組整上限標準。根據(jù)1933（Q 條例）圍內(nèi)付息。1930s1960s 。1970 年初面對高達“14頁共49表 資料來源：小組整315頁共491993 表 資料來源：小組整315頁共491993 人放開間同業(yè)拆借利率,此舉被視為利率市場化的突破1998 年、1999 人連續(xù)三次擴大金融機利率浮動幅利率最高上浮幅度擴大到 70%,下浮幅度保持2004 年 10上浮取消封頂。下浮的幅度為基準利率的0.9 倍,還沒有完全放開。與此同2006 年 8 擴大商業(yè)性個人住的利率浮動范圍,浮動范圍擴大至基準利率的 0.85 2008 年 10

6、下限擴大到基準利率的 0.7 倍的 1.1 倍;以上,90天以內(nèi)的大額存單的利幣市場存款賬戶(1個月期,1 萬準許存款機構引入短 幣市場存款賬戶(91天期限,7500 以上),并放松對3年6個月期限以上的定期存款的利率 ;準許存款機構引入 存款賬戶 (2500 以上)準許存款機構引入超級可轉讓提款通知書賬戶,資料來源：小組整7281636.7眾籌融資模式歷史較其他模式來說要短很多， 2009 年世界第一家眾籌 及于歐美。據(jù)統(tǒng)計，2013315.72012資料來源：小組整7281636.7眾籌融資模式歷史較其他模式來說要短很多， 2009 年世界第一家眾籌 及于歐美。據(jù)統(tǒng)計，2013315.72

7、01286.8%，4883.5%礙16頁共49再次利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的 0.7 進一步推進利率市場,自 2013 年 7 月 20 日起全面放開金融機利率將取消金融機構利率 0.7 倍的下限由金融機構根據(jù)商業(yè)原則主確定利率水平并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式, 由金融機構確定宣同業(yè)存單管理暫行辦法將自2013 年12 月9 日起實施。KS10 JOBS業(yè) 但KS10 JOBS業(yè) 但四、P2P 50 70 加強17頁共49P2P1 P2P的寵的 Larry SummersLending Club的投資者。Lending 的債。Lending Club

8、的ClubP2P1 P2P的寵的 Larry SummersLending Club的投資者。Lending 的債。Lending Club 的Club反觀國內(nèi)P2PLendingClub 行為（P2P與征18頁共492、 行業(yè)最大不確定性：條法司副司長劉向明在今年 3 月 16 P2P 。P2PP2P 貸 P2P 經(jīng)驗來看，Lending Club 律。曾經(jīng)在2008年4月，LC 全面無限期停新業(yè)務，就是為了向 )申請新的 6 億美金 10月SEC批準才全面恢復營業(yè)。這種做法對比國內(nèi)P2P如果P2P 2、 行業(yè)最大不確定性：條法司副司長劉向明在今年 3 月 16 P2P 。P2PP2P 貸

9、P2P 經(jīng)驗來看，Lending Club 律。曾經(jīng)在2008年4月，LC 全面無限期停新業(yè)務，就是為了向 )申請新的 6 億美金 10月SEC批準才全面恢復營業(yè)。這種做法對比國內(nèi)P2P如果P2P 。五、阿里小貸:，201424170070（1）B2B ：針對 訂、；。1319頁共4913資料來源：艾，小組整2、資本金限制在產(chǎn)2014220日向外界透露了其獨特的大數(shù)據(jù)授信審貸模型13資料來源：艾，小組整2、資本金限制在產(chǎn)2014220日向外界透露了其獨特的大數(shù)據(jù)授信審貸模型1支付提供了新的動力，2013 年我國第 200620頁共49 13010 14：06-13 第的第第 13010 14：

10、06-13 第的第第21頁共49支 2011 第4資料來源：小組整從牌支 2011 第4資料來源：小組整從牌22頁共49關于公開征求支付機構反洗錢怖融資管理辦法意關于向社會征求支付機構預付卡業(yè)務管理辦法（征意見的公關于向社會公開征求支付機構客戶備付金存管暫行辦法（征2012120129下發(fā)關于進一步加強預付卡業(yè)務管2013220137人發(fā)布收單業(yè)務管理辦法（四）支付領域特點決定行業(yè)巨頭優(yōu)勢明201316：2013資料來源：易觀國際，小組整 、（四）支付領域特點決定行業(yè)巨頭優(yōu)勢明201316：2013資料來源：易觀國際，小組整 、。3 用戶規(guī)模，財付通擁有6億潛。23頁共49手。（五）最具發(fā)展?jié)?/p>

11、力的支篩二、二次篩選：行業(yè)巨頭之間的 能手。（五）最具發(fā)展?jié)摿Φ闹ШY二、二次篩選：行業(yè)巨頭之間的 能430 萬。2013 24頁共4917SWOT資料來源：易觀國際，小組整 17SWOT資料來源：易觀國際，小組整 以及APP不斷的 2013年推出25頁共4918SWOT資料來源：易觀國際，小組整 和版淘寶08 18SWOT資料來源：易觀國際，小組整 和版淘寶08 19SWOT資料來源：易觀國際，小組整26頁共49潛在優(yōu)質客戶達到8 億而支付三、最終篩選：財付通擁有 8 潛在優(yōu)質客戶達到8 億而支付三、最終篩選：財付通擁有 8 20138 20SWOT資料來源：易觀國際，小組整27頁共49（六）

12、騰訊控股：未來者IT19981123，21資料來源：公司（六）騰訊控股：未來者IT19981123，21資料來源：公司年報，小組整2013604.3 155 38%和 22資料來源：公司年報，小組整服、16%28頁共49資料來源：公司年報，小組整同616主板上市，200550萬，2007 2008 時年專利總數(shù)突破400項，資料來源：公司年報，小組整同616主板上市，200550萬，2007 2008 時年專利總數(shù)突破400項，20101億，2011，2013年9月16日，騰訊市值超1000 8.081.80 4.26及1成、 29頁共49最受信賴B2C億99820022003年推2008年財

13、付通2011年推出2013年5資料來源：小組整 及WeChat3.55海外版WeCha6資料來源：小組整民規(guī)模達6.18億201312 30頁共49活躍賬戶（月度最高同賬戶（季度平用時QZONE最高同賬戶（季度5資料來源：小組整 及WeChat3.55海外版WeCha6資料來源：小組整民規(guī)模達6.18億201312 30頁共49活躍賬戶（月度最高同賬戶（季度平用時QZONE最高同賬戶（季度增值服賬互聯(lián)網(wǎng)增值服賬2011594.52011778.92億港元收購金成為第一大股20128聯(lián)手試水互聯(lián)網(wǎng)金融，合資成陸家嘴金融交易2012816亞太傳媒與騰訊聯(lián)合打造“騰訊網(wǎng)亞太家居20139164.48

14、億收購搜狗36.5%2014121201411515201421920143102.15億收購京東15%股權，旗下拍拍C2C、2014326CJ5收購韓公司CJGames的24資料來源和移動支付保持高速增長，2013中31%Wechat和24資料來源和移動支付保持高速增長，2013中31%Wechat和考慮三種產(chǎn)品用戶重合，該產(chǎn)品的全球需求至少為 2 海外名為Wechat7000 、31頁共4925及WeChat 3.55320132013PC4.57190NHN25及WeChat 3.55320132013PC4.57190NHN子公司 3 資料來源：小組整53%機32頁共4926資料來源：

15、公司年報，小組整2013 、 26資料來源：公司年報，小組整2013 、 動來27絡資料來源：中產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，小組整 13%收33頁共497人數(shù)自研PCU(萬08-08-08-11-13-13-VIP10元/VIP20元/VIP30元/月；NBA2K08-11-12-12-12-VIP20元/月； 112256VIP10-15元/VIP10-15元/10-VIP10元/VIP10元/資料來源：小組整 7人數(shù)自研PCU(萬08-08-08-11-13-13-VIP10元/VIP20元/VIP30元/月；NBA2K08-11-12-12-12-VIP20元/月； 112256VIP10-15元/VIP1

16、0-15元/10-VIP10元/VIP10元/資料來源：小組整 城NBA2K online。這已經(jīng)。 值區(qū)間為65-155（ACU（MMOG）ARPU185-240元，MMOG的ACU整合：O2O水活為O2O（線上至線下） 。 工、“91 無線”34頁共49360 搜和的9月正式推出，作為騰訊公司旗下的專業(yè)2008 。28資料來源：易，小組整29360 搜和的9月正式推出，作為騰訊公司旗下的專業(yè)2008 。28資料來源：易，小組整29資料來源：易，小組整2010 35頁共49 展迅速。20141836頁共4920059財付支正式推出20063推性的網(wǎng)上支付新功能-“財付通20066 展迅速。2

17、0141836頁共4920059財付支正式推出20063推性的網(wǎng)上支付新功能-“財付通20066推出“財付通充值Q支付”新模式200612通過中息安認證中心的安全認證2007120073推出郵箱賬戶，用戶可以通過郵財付通個人賬戶200710與國內(nèi)知名的社服務Wind達合作協(xié)議200712正式推出用戶個人數(shù)服務20085與神舟電腦達成全合作協(xié)議20088與中國電公司、江西公司等達成網(wǎng)上繳費充值合作20089開始推廣財付互200811首創(chuàng)上門收款充值模式，開支付功能2009120094推跨行還款業(yè)務2009520099201072010820109在年中成立獨立航空解決方案團隊，在航空公司直連B2

18、B 和方面Q3Q4 取得突破進展。2011520126財付通與南方基金展合作，正式為基金公司提供支付結算服務20126財付通與全球電子支付提供商Cybersource、Asiapay 達成201272012820129整合，推出O2O201211財付通牽恒生布支付201211財付通運通推出首款虛擬支付產(chǎn)品“財付2012125620138聯(lián)，發(fā)支付，強勢布局移動端支20138理Visa 交易。資料來源：易，小組整 信紅地生活服務市場。2014 年入股大眾點評，可謂是加強了這方面的優(yōu)勢。3 支資料來源：易，小組整 信紅地生活服務市場。2014 年入股大眾點評，可謂是加強了這方面的優(yōu)勢。3 支的產(chǎn)品

19、體驗。2013 移動支付市場交易規(guī)模達 12197.4 NFC支37頁共4920143騰訊宣支付接口結束內(nèi)測，將向所有通過認證開放20141通界面正式上30資料來源：小組整25% 2014 2500 2014 年掀起“吸資” 通2013年930資料來源：小組整25% 2014 2500 2014 年掀起“吸資” 通2013年9月16日騰訊宣” 的搜索引擎)36.5% 認為騰訊此舉是希望把搜狗同騰訊現(xiàn)有的搜索引擎搜搜（Soso）搜38頁共49100 9資料來源：小組整隨著BATO2O領域，20115000在2013年宣布1.6被 100 9資料來源：小組整隨著BATO2O領域，20115000在

20、2013年宣布1.6被 的 發(fā)布的20133 39頁共4920142額不20141159.9%20136投額、持股比例不20125完成易迅控股，易迅并入騰業(yè)20116投資珠珂蘭鉆石，金額在千級201155000投資鞋好樂20112與國外團Groupon等共同組建團高朋20112與國外團Groupon等共同組建團高朋72014 1 4 10 20,000 6,000 38,000 200,000 移動支付是未來趨勢，O2O商業(yè)模式(Online72014 1 4 10 20,000 6,000 38,000 200,000 移動支付是未來趨勢，O2O商業(yè)模式(Online to Offline，

21、2013支付市場增加圖 資料來源：小組整來40頁共49432資料來源：萬事達卡，小組整20%2015E 72.9 。33資料來源：小組432資料來源：萬事達卡，小組整20%2015E 72.9 。33資料來源：小組整建、41頁共49資料來源：小組整為，將版本嵌支付之后也開始逐漸在百貨、票務O2O的11201342頁共49201312013120131365201312013資料來源：小組整為，將版本嵌支付之后也開始逐漸在百貨、票務O2O的11201342頁共49201312013120131365201312013120132眾保20132JiaThis20133201343000201342

22、01341500201354798團+票務資料來源：小組整12201320131360Shop201312013120131500020132盟聯(lián)201322013440020134在201345.8201348000201352.9420136201361.72013720138UC2013875002013920131011.82013113500201312LBE20131228201312資料來源：小組整12201320131360Shop201312013120131500020132盟聯(lián)201322013440020134在201345.8201348000201352.9420136201361.72013720138UC2013875002013920131011.82013113500201312LBE20131228201312資料來源：小組整43頁共49201366000201361.52013712920138100201394.4820139e