1、家電行業(yè)分析家電行業(yè)分析家用電器板塊把握兩條投資主線分析 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：一季度，社會消費(fèi)品零售總額36374億元，同比增長17.9%，比上年同期加快2.9個百分點(diǎn)。按消費(fèi)形態(tài)分，餐飲收入4077億元，增長16.7%；商品零售32297億元，增長18.1%。其中，限額以上企業(yè)商品零售額12877億元，增長29.6%。熱點(diǎn)消費(fèi)快速增長。其中，家用電器和音像器材類增長29.6%。 行業(yè)動態(tài)：3月29日，財(cái)政部下發(fā)新增家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼品種實(shí)施方案，兌現(xiàn)了兩個方案：1.將國有農(nóng)、林場職工納入家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼范圍。2.各省選擇一個新增品種納入家電下鄉(xiāng)范圍。 各省新增品種共6類包括：電動車、電飯煲、燃?xì)庠钆c抽油煙機(jī)、電

2、壓力鍋和DVD影碟機(jī)。這6類產(chǎn)品補(bǔ)貼上限分別為：電動車260元、電飯煲65元、燃?xì)庠?95元、抽油煙機(jī)338元、電壓力鍋78元、DVD65元。 個股表現(xiàn)：A股上市公司共有30家涉及家電行業(yè)的上市公司。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，4月以來房地產(chǎn)板塊總體漲幅為2.99%，其中漲幅前五的上市公司有*ST烽火11.99-0.91%、三花股份27.950.90%、華意壓縮12.04-0.50%、海立股份10.59-2.67%和伊立浦11.800.08%，漲幅分別為22.1%、17.78%、16.89%、10.43%和10.38%。跌幅最大的5只股票有禾盛新材32.810.64%、華帝股份12.35-0.40%、格力

3、電器26.460.95%、丹甫股份24.63-0.69%和同洲電子15.110.13%，跌幅分別為7.00%、6.37%、6.17%、6.10%和6.09%。*ST烽火2021年年報(bào)顯示，每股收益是-0.09元，將非公開發(fā)行2.5億股票。由于公司存在重大資產(chǎn)重組預(yù)期，因此，4月*ST烽火表現(xiàn)活潑。 投資策略：國信證券認(rèn)為家電板塊市場估值方面，行業(yè)整體估值壓力較小，但由于今年房地產(chǎn)銷售以及本錢壓力等因素，估值水平向上提升的空間不大。更多需要依靠各上市公司的自身成長性來判斷估值能否向上提高。通過業(yè)績超預(yù)期翻開股價進(jìn)一步上升空間。 二季度把握兩條投資主線：1、本錢上升在二季度有上升趨勢，選擇轉(zhuǎn)嫁本錢

4、能力較強(qiáng)的公司，具備品牌價值的公司或是新品種成長性較高的公司是較好選擇。2、勞動力過剩在過去較長時間抑制了其工資上漲，而近期低階層勞動力議價能力上升那么有利于農(nóng)村以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面的消費(fèi)能力上升。應(yīng)選擇公司業(yè)績對農(nóng)村及鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)更為敏感的公司。選擇轉(zhuǎn)嫁本錢能力較強(qiáng)的公司，如美的電器21.250.24%、蘇泊爾22.50-0.09%；選擇業(yè)績對農(nóng)村及鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)更為敏感或奉獻(xiàn)度上升的公司，如美的電器、小天鵝、ST科龍9.431.18%；節(jié)能趨勢下的增長加快的公司，如浙江陽光23.500.43%、三花股份；彩電類上市公司建議5月份買入，期待一季度之后的產(chǎn)品調(diào)整策略在下半年產(chǎn)生利潤率提升效果。 個股評級：東北證券33.68-2.26%給予蘇泊爾“謹(jǐn)慎推薦評級。公司未來三年仍將保持較好的增長態(tài)勢，維持對公司的盈利。 增長預(yù)測，認(rèn)為公司2021、2021和2021年的每股收益(攤薄)將分別到達(dá)0.96元、1.18元和1.49元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為23.63倍、19.18倍、15.18倍，維持“謹(jǐn)慎推薦投資評級。 國泰君安給予蘇泊爾“謹(jǐn)慎推薦評級。蘇泊爾增長思路較為明確，增長路徑比擬清晰?？春?021年小家電