1、第二章長期投資性資產(chǎn)評估一、單項選擇題1、下列各項中，（）是長期股權(quán)投資評估重要的評估假設。A、會計分期B、會計主體C、貨幣計量D持續(xù)經(jīng)營2、下列融資工具，按風險由小到大排列，正確的排列順序是（）。A、股票、國家債券、銀行債券、企業(yè)債券B、國家債券、銀行債券、企業(yè)債券、股票G企業(yè)債券、股票、國家債券、銀行債券D股票、企業(yè)債券、銀行債券、國家債券3、非上市股票評估，一般應該采用的評估方法是（）。A、成本法B、市場法C、收益法D本金加股息4、某企業(yè)計劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值 100萬元非上市普通股票，預期甲企業(yè)次年發(fā)放 相當于股票面值15%勺股利，且股利以4%勺速度增長，在折現(xiàn)率為10%勺前提下，該

2、100 萬元股票的價值最接近（）。A、250萬元B、280萬元C、120萬元D 180萬元5、被評估企業(yè)擁有另一企業(yè)發(fā)行的面值共 100萬元的非上市普通股票，從持股期間來 看，每年股利分派相當于票面值的10%評估人員通過調(diào)查了解到，股票發(fā)行企業(yè)每年 只把稅后利潤的80刈于股利分配，另20%g于擴大再生產(chǎn)。假定股票發(fā)行企業(yè)今后的 股本利潤率（凈資產(chǎn)U益率）將保持在 15%右，折現(xiàn)率確定為12%被評估企業(yè)擁有 的該普通股票的評估值最有可能是（）。A、40萬元B、80萬元G 111萬元D 130萬元6、下列各項中不屬于具有控制權(quán)股權(quán)評估特點的是（）。A、評估程序不受限制B、關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況C

3、、應關(guān)注流動性影響D可能存在控制權(quán)溢價因素7、下列關(guān)于名股實債的說法中，不正確的是（）。A、名義上是以股權(quán)方式投資但實質(zhì)上卻簽署了具有剛性兌付的保本約定B、對于評估基準日已收到但未確認收入的利息原則上應視同預付賬款評估G當約定利息由被投資方的原始股東以溢價收購的方式在期限屆滿時支付而非由被投資企業(yè)支付時，應判斷其可實現(xiàn)性和風險，在特別事項說明中充分披露D該投資方式已被私募基金和信托公司廣泛運用于房地產(chǎn)開發(fā)或其他現(xiàn)金流短缺的行業(yè)8、被評估債券為5年期一次性還本付息債券，票面額 20000元，年利息率為3%,不 計復利，評估時該債券購入時間已滿 3年，設定折現(xiàn)率為7%,該被評估債券的評估值 最有可

4、能是（）。A 10648.15 元B、16280.90 元C、17892.40 元D 20089.09 元9、下列關(guān)于長期股權(quán)投資評估的說法正確的是（）。A、股東部分權(quán)益等于股東全部權(quán)益與股權(quán)比例的乘積B、應當把被投資單位作為一個有機整體C、不用關(guān)注賬外資產(chǎn)和負債D長期股權(quán)投資只是為了獲取投資收益10、缺乏控制權(quán)股權(quán)的評估時，評估方法的選擇不正確的是（）。A、對已停業(yè)的長期股權(quán)投資企業(yè)評估時，選擇資產(chǎn)基礎法B、市場中存在可比交易案例或可比上市公司時，可以選擇市場法G對擬清算的長期股權(quán)投資企業(yè)評估時，選擇收益法D資產(chǎn)基礎法不是首選的方法11、下列各項中不屬于私募基金的特點的是（A、私下或直接向特

5、定投資者募集B、對投資者的投資能力有一定的要求G有信息披露、利潤分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范要求D方式較為靈活12、投資基金按照資金募集方式的劃分，向不特定投資者發(fā)行的基金是（）。A、公募基金B(yǎng)、私募基金C、另類投資基金D證券投資基金13、要了解投資人、委托人、管理人、托管人在利益分配、管理費支付等方面的權(quán)利和 義務，應關(guān)注（）。A、投資基金的類別B、資產(chǎn)評估相關(guān)法規(guī)C、資產(chǎn)評估委托合同D投資基金協(xié)議、章程14、計算投資者申購基金份額、贖回資金金額的基礎是（）。A、基金資產(chǎn)凈值B、基金份額凈值C、基金資產(chǎn)D基金負債二、多項選擇題1、以下關(guān)于股票投資的評估說法正確的有（）。A、股票投資具有高風險高收

6、益的特點，如果被投資企業(yè)破產(chǎn)，股票投資人不僅得不到 分紅，還可能血本無歸B、股票的市場價格一定為股票的評估值G非上市交易股票價值的評估一般采用收益法D上市交易股票如果存在非法炒作的現(xiàn)象，那股票的市場價格就不能完全作為評估的 依據(jù)，而應以股票的內(nèi)在價值作為評估股票價值的依據(jù)E、對普通股的評估可以分為固定紅利型、紅利增長型和分段型股票價值評估2、在紅利增長型中股利增長率g的計算方法主要有（）。A、重置核算法B、市場法G統(tǒng)計分析法D趨勢分析法E、收獲現(xiàn)值法3、股權(quán)比例與紅利分配比例或?qū)嶋H出資比例不一致，下列說法正確的有（）。A、成本法評估通常按股東實際可獲紅利比例確定B、收益法評估股東權(quán)益時可按股東

7、實際可獲紅利比例計算G成本法評估通常按股權(quán)比例確定D成本法與收益法均按照股權(quán)比例計算E、收益法評估股東權(quán)益時可按股權(quán)比例計算4、債券評估時的風險報酬率，其高低與（）有關(guān)。A投資者的競爭能力B、發(fā)行者的競爭能力C、投資者的財務能力D發(fā)行者的財務能力E、投資者的個人信用5、在對被投資企業(yè)的具有控制權(quán)股權(quán)進行評估時，會有一些特殊情形影響評估過程， 下列說法正確的有（）。A、若存在股東出資不同步的情況，應該結(jié)合實際情況合理確定股權(quán)比例B、若存在股東獨享權(quán)益的情況，可在評估結(jié)論中體現(xiàn)的應單獨列示G若存在分紅與股比不一致的情況，成本法評估股東權(quán)益時，可按股東實際可獲紅利 比例計算D若存在被投資企業(yè)資不抵債

8、的情況，應區(qū)分是否有關(guān)閉清算的計劃E、若存在被投資企業(yè)經(jīng)營不獨立的情況，應采用合并報表口徑評估母公司的股東權(quán)益 價值6、長期投資性資產(chǎn)按其投資的性質(zhì)可以分為（）。A、債券投資B、股票投資C、投資基金D長期股權(quán)投資E、交易性金融資產(chǎn)投資7、另類投資基金主要包括（）。A、私募股權(quán)基金B(yǎng)、風險投資基金C、對沖基金D動產(chǎn)投資基金E、其他另類投資基金8、下列關(guān)于投資基金評估的基本特點的說法中，正確的有（）。A投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份額）的評估B、計算投資基金凈值時需要扣除對應的管理費和管理人對應的超額收益G投資基金的價值評估建立在底層資產(chǎn)估值的基礎上D投資基金評估是對基金未來收益的評估E、投資基

9、金的價值評估建立在股票資產(chǎn)估值的基礎上 三、綜合題1、截止到評估基準日（2018年12月31日），被評估單位M為N基金管理機構(gòu)的有限 合伙人（LP），其中N的總份額為9億份（1元/份），M持有的份額為8.1億份（90% , 普通合伙人（GP持有的份額為0.9億份（10%。根據(jù)協(xié)議，基金投資日期為 2017 年1月1日，投資期限為5年。超額收益（CARRY的分配原則為：門檻年利率10%（單 利），超出10%勺部分按照2:8原則分配。截止到評估基準日，基金共投資 4個股權(quán)項 目A、B、C、D, A項目當前項目價值為3億元，B項目當前項目價值為5億元，C項目 當前項目價值為2億元，D項目的價值為4億

10、元。除此之外，基金資產(chǎn)還包括 0.6億元 的銀行存款，已產(chǎn)生的應付未付管理費用、托管費用等負債總金額為0.15億元。要求：1 、計算N股權(quán)投資基金凈值估值；2 、計算GP應享有的超額收益；3 、計算LP共享有的權(quán)益；4 、計算LP合伙人M對應的收益；5 、計算GP合伙人對應的收益。答案部分一、單項選擇題【正確答案】D【答案解析】持續(xù)經(jīng)營是長期股權(quán)投資評估重要的評估假設?！驹擃}針對“長期股權(quán)投資評估的概念、特點及應注意的問題”知識點進行考核】【正確答案】B【答案解析】 相對于股權(quán)投資而言，債券投資風險相對較小。政府發(fā)行國債由國家財政擔保，銀行發(fā)行債券要以其信譽及一定的資產(chǎn)作為后盾， 企業(yè)發(fā)行債券

11、也有嚴格的限 定條件，通常以其實力及發(fā)展?jié)摿ψ鳛楸ＷC。因此按照風險由小到大排序，選項B正確?！驹擃}針對“債券投資的特點”知識點進行考核】【正確答案】C【答案解析】非上市交易的股票，一般應該采用收益法評估?！驹擃}針對“股票的價值評估”知識點進行考核】【正確答案】A【答案解析】 由于預期甲企業(yè)次年發(fā)放相當于股票面值 15%勺股利，則預期第一期股 禾IR= 100X 15限15 （萬元），則月票評估值=100X 15%/（10%4% =250 （萬元）?！驹擃}針對“股票的價值評估”知識點進行考核】【正確答案】C【答案解析】 股利增長率=20% 15唳3%該普通股票的評估值=100X 10%/（12%

12、-3% =111 （萬元）【該題針對“股票的價值評估”知識點進行考核】【正確答案】C【答案解析】 具有控制權(quán)股權(quán)評估的特點：（1）評估程序不受限制；（2）關(guān)注資產(chǎn) 權(quán)屬資料完善情況；（3）可能存在控制權(quán)溢價因素。缺乏控制權(quán)股權(quán)評估的特點：（1） 評估程序及評估方法選擇可能受到限制； （2）應關(guān)注流動性影響。選項C屬于缺乏控 制權(quán)股權(quán)評估的特點，所以本題選擇選項 Co【該題針對“具有控制權(quán)股權(quán)的評估”知識點進行考核】【正確答案】B【答案解析】對于評估基準日已收到但未確認收入的利息原則上應視同預收賬款評估， 而不是“預付賬款”，所以選項 B不正確?！驹擃}針對“具有控制權(quán)股權(quán)的評估”知識點進行考核】

13、【正確答案】D【答案解析】 到期本利和=20000X （ 1 + 5X3%） = 23000 （元）。該被評估債券的評估值=23000X （ 1 + 7%） 2= 23000X 0.8734= 20089.09 （元）。 【該題針對“債券投資的評估”知識點進行考核】【正確答案】B【答案解析】 當評估對象為同一標的企業(yè)的不同權(quán)益時，評估方法、模型、影響因素 等均有可能不同，股東部分權(quán)益不必然等于股東全部權(quán)益與股權(quán)比例的乘積，選項A錯誤。應當把被投資單位作為一個有機整體，不僅要關(guān)注企業(yè)財務賬內(nèi)的資產(chǎn)和負債，也 要關(guān)注重要的可識別的賬外資產(chǎn)和負債，如無形資產(chǎn)、或有負債等，選項C錯誤。長期股權(quán)的投資方

14、作為被投資企業(yè)的股東，不準備隨時變現(xiàn)，投資不單是為了獲取投資收益， 還可能是為了影響、控制或迫使被投資企業(yè)采取有利于投資方利益的經(jīng)營方針和利潤分 配方案，選項D錯誤?！驹擃}針對“長期股權(quán)投資評估的概念、特點及應注意的問題”知識點進行考核】 10、【正確答案】C【答案解析】 如果采用資產(chǎn)基礎法，需要被投資企業(yè)配合實施的評估程序較復雜，因 此，對于缺乏控制權(quán)的股權(quán)的評估通常不作為首選方法，但對已停業(yè)或擬清算的長期股權(quán)投資企業(yè)僅能采用資產(chǎn)基礎法評估， 此時要關(guān)注債權(quán)申報和稅務清算等進程， 合理確 認負債?！驹擃}針對“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評估”知識點進行考核】【正確答案】C【答案解析】 私募基金是私下或直

15、接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數(shù) 特定投資者采用非公開方式募集，對投資者的投資能力有一定的要求，同時在信息披露、 投資限制等方面監(jiān)管要求較低，方式較為靈活。選項C是公募基金的特點。【該題針對“投資基金的概念與類型”知識點進行考核】【正確答案】A【答案解析】公募基金是向不特定投資者公開發(fā)行收益憑證進行資金募集的基金，一 股在法律和監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管下，有信息披露、利潤分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范要求?！驹擃}針對“投資基金的概念與類型”知識點進行考核】【正確答案】D【答案解析】 應關(guān)注投資基金協(xié)議、章程，了解投資人、委托人、管理人、托管人在 利益分配、管理費支付等方面的權(quán)利和義務?！驹擃}針

16、對“投資基金的特點、應注意的問題與評估方法”知識點進行考核】【正確答案】B【答案解析】 基金份額凈值是計算投資者申購基金份額、贖回資金金額的基礎，也是 評價基金投資業(yè)績的基礎指標之一。【該題針對“投資基金的特點、應注意的問題與評估方法”知識點進行考核】 二、多項選擇題【正確答案】ACDE【答案解析】 當證券市場發(fā)育尚未成熟，股票市場的投機成份太大時，股票的市場價 格就不能完全代表其內(nèi)在價值?！驹擃}針對“股票的價值評估”知識點進行考核】【正確答案】CD【答案解析】股利增長率g的計算方法有統(tǒng)計分析法和趨勢分析法?！驹擃}針對“股票的價值評估”知識點進行考核】【正確答案】BC【答案解析】 分紅與股比不

17、一致時，其合法性可依據(jù)法律意見書判斷，收益法評估股 東權(quán)益時可按股東實際可獲紅利比例計算， 但成本法評估通常按照股東持有的股份比例 分配財產(chǎn)的規(guī)定，即按股權(quán)比例確定?！驹擃}針對“具有控制權(quán)股權(quán)的評估”知識點進行考核】【正確答案】BD【答案解析】折現(xiàn)率包括無風險報酬率和風險報酬率，無風險報酬率通常以銀行存款 利率、國債利率或政府發(fā)放短期債券的利率等為準；風險報酬率的大小則取決于債券發(fā) 行主體的具體情況?！驹擃}針對“債券投資的評估”知識點進行考核】【正確答案】ABDE【答案解析】股權(quán)比例與紅利分配比例或?qū)嶋H出資比例不一致，其合法性可依照法律 意見書判斷，收益法評估股東權(quán)益時，可按股東實際可獲紅利比

18、例計算。但成本法評估 通常按照股東持有的股份比例分配財產(chǎn)的規(guī)定，即按股權(quán)比例確定?！驹擃}針對“具有控制權(quán)股權(quán)的評估”知識點進行考核】【正確答案】ABCD【答案解析】 長期投資性資產(chǎn)按其投資的性質(zhì)可分為債券投資、股票投資、投資基金 和長期股權(quán)投資等【該題針對“投資基金的概念與類型”知識點進行考核】【正確答案】ABCE【答案解析】 另類投資基金主要有私募股權(quán)基金、風險投資基金、對沖基金、不動產(chǎn) 投資基金以及其他另類投資基金等類別?！驹擃}針對“投資基金的概念與類型”知識點進行考核】【正確答案】ABC【答案解析】 投資基金評估的基本特點包括：（1）投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值（份 額）的評估，是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負債按一定的原則和方法進行估