1、上半年中國(guó)動(dòng)力電池及材料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析圖 一、2019年H1各板塊產(chǎn)值：三元?jiǎng)恿﹄姵?、人造?fù)極、電解液漲幅居前 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，新能源汽車動(dòng)力電池各版塊產(chǎn)量同比情況，19年H1產(chǎn)量增速最大的為三元?jiǎng)恿﹄姵?，同比增長(zhǎng)145.9%；其次為濕法隔膜，同比增長(zhǎng)93.5%；另外三元正極材料上半年產(chǎn)量增速達(dá)66.5%；人造石墨負(fù)極產(chǎn)量增速達(dá)68.0%的增速。增速相對(duì)較低的為干法隔膜、磷酸鐵鋰正極及磷酸鐵鋰動(dòng)力電池。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 H

2、YPERLINK /research/201811/690570.html 相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的2019-2025年中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告 價(jià)格同比來(lái)看： 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，19年上半年除電解液外，價(jià)格均有下降；電解液上半年價(jià)格平均為4.33萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)9.5%，電解液漲價(jià)主要是因?yàn)樵牧螮C價(jià)格大幅上漲所致。 而其他材料端價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的下降，其中尤以濕法隔膜為首，濕法隔膜18年上半年均價(jià)2.70元/平，19年上半年為1.53元/平，同比下滑43.5%；干法隔膜18年上半年均價(jià)1.8元/平，今年上半年1.05元/平，平均下滑41.7%。另外三元正極材料上半年價(jià)位

3、14.75萬(wàn)元/噸，同比下降33.7%；19年H1三元?jiǎng)恿﹄姵貎r(jià)格1.14元/wh，同比下降14.0%；磷酸鐵鋰價(jià)格1.08元/wh，同比下降18.9%。 16H1-19H1動(dòng)力電池及材料價(jià)格價(jià)格16年H117年H118年H119年H1三元?jiǎng)恿υ?wh2.181.581.331.14YOY-27.6%-15.9%-14.0%鐵鋰動(dòng)力元/wh2.481.801.331.08YOY-27.3%-26.4%-18.9%三元正極材料萬(wàn)元/噸15.6019.0022.2514.75YOY-21.8%17.1%-33.7%磷酸鐵鋰正極萬(wàn)元/噸10.858.757.855.10YOY-%-10.3%-35.

4、0%濕法隔膜元/平4.804.302.701.53YOY-%-37.2%-43.5%干法隔膜元/平3.153.001.801.05YOY-%-40.0%-41.7%動(dòng)力電解液萬(wàn)元/噸8.355.903.954.33YOY-%-33.1%9.5%人造負(fù)極萬(wàn)元/噸5.054.235.054.70YOY-%19.5%-6.9% 結(jié)合上述電池及各個(gè)材料產(chǎn)量以及價(jià)格變化趨勢(shì)，產(chǎn)值分析來(lái)看： 1）量增價(jià)穩(wěn)，產(chǎn)值提升。19年上半年來(lái)看鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中電解液屬于量增價(jià)穩(wěn)的類型，19年上半動(dòng)力電解液產(chǎn)值21.58億元，同比增長(zhǎng)57.6%； 2）以量補(bǔ)價(jià)，產(chǎn)值大幅增長(zhǎng)。主要是三元?jiǎng)恿﹄姵丶叭嗽焓?fù)極，主要是因?yàn)榱康?/p>

5、增速高于電池價(jià)格的降速，產(chǎn)值增速為正，19年上半年三元?jiǎng)恿﹄姵禺a(chǎn)值246.20億元，同比增長(zhǎng)111.6%，人造石墨負(fù)極產(chǎn)值41.13億元，同比增長(zhǎng)56.4%。 3）以量補(bǔ)價(jià)，產(chǎn)值微幅增長(zhǎng)。主要是濕法隔膜及鐵鋰電池，濕法隔膜受益于三元技術(shù)路線的快速增長(zhǎng)量的增速較高，但價(jià)格的降幅較大，19年H1濕法隔膜產(chǎn)值12.79億元，同比增長(zhǎng)9.3%；鐵鋰電池19年H1產(chǎn)值84.31億元，同比增長(zhǎng)1.7%。 4）以量補(bǔ)價(jià)，產(chǎn)值下滑。主要是磷酸鐵鋰正極、干法隔膜行業(yè)，其中19年H1磷酸鐵鋰正極產(chǎn)值13.10億元，同比下降15.3%，干法隔膜產(chǎn)值3.27億元，同比下降43.9%。 16H1-19H1動(dòng)力電池及材料

6、產(chǎn)值產(chǎn)值16年H117年H118年H119年H1三元?jiǎng)恿?，億元34.7550.60116.37246.20YOY%-45.6%130.0%111.6%鐵鋰動(dòng)力，億元127.0140.0382.8684.31YOY%-68.5%107.0%1.7%三元正極材料，億元31.2270.98123.38136.17YOY%-73.8%10.4%磷酸鐵鋰正極，億元25.9324.1115.4613.10YOY%-35.8%-15.3%濕法隔膜，億元8.3313.4711.7012.79YOY%-13.1%9.3%干法隔膜，億元7.319.005.823.27YOY%-35.4%-43.9%動(dòng)力電解液，億

7、元15.7712.7613.6921.58YOY%-7.3%57.6%人造負(fù)極產(chǎn)量，億元17.1518.9126.3041.13YOY%-39.0%56.4% 二、基金前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)：環(huán)比有所增加 統(tǒng)計(jì)公募基金前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)變化來(lái)看，19年2季度新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體持倉(cāng)比例同比下滑。18年Q2新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公募基金前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占流通股本的比例在9.2%，19年Q1下滑至3.6%，而19年Q2回升至6.0%，環(huán)比有所增加，但仍低于18年同期水平。 上游鋰鈷板塊，四大鈷企業(yè)公募基金十大重倉(cāng)股平均持倉(cāng)由18年4季度的5.6%降至1季度的2.9%，2季度增至6.1%，而四大鋰企業(yè)由1季度的1

8、.9%增至3.4%。 19年Q2四大材料板塊均有所上升，正極材料由19年Q1的4.0%增至19年Q2的5.2%；電解液由1季度的5.4%增至13.0%；隔膜由1季度的5.3%增至8.3%；負(fù)極材料由1季度的2.0%增至4.8%。 動(dòng)力電池板塊持倉(cāng)有所上升，由19年Q1的6.2%增至Q2的9.4%。1 7年Q4-19年Q2公募基金十大重倉(cāng)股持倉(cāng)比例（%）代碼公司17年Q418年Q118年Q218年Q318年Q419年Q119年Q2持股環(huán)比變化603799.SH華友鈷業(yè)24.30%9.78%14.40%9.38%4.91%2.55%6.55%4.00%300618.SZ寒銳鈷業(yè)18.07%10.1

9、5%13.14%9.64%7.60%2.47%11.29%8.82%300409.SZ道氏技術(shù)9.54%6.60%9.98%5.64%5.56%3.91%1.29%-2.61%002340.SZ格林美6.10%4.55%6.19%4.43%4.47%2.52%5.30%2.77%上游鈷板塊機(jī)構(gòu)平均持股-14.50%7.77%10.93%7.27%5.64%2.86%6.11%3.24%002460.SZ贛鋒鋰業(yè)15.37%10.84%9.35%3.67%5.96%3.36%5.68%2.32%002466.SZ天齊鋰業(yè)11.58%11.76%16.10%10.47%7.48%3.41%5.65

10、%2.24%002176.SZ江特電機(jī)4.41%2.57%3.64%1.99%3.38%0.97%1.71%0.75%002497.SZ雅化集團(tuán)4.59%3.91%4.39%1.32%0.61%0.00%0.48%0.48%上游鋰板塊機(jī)構(gòu)平均持股-8.99%7.27%8.37%4.36%4.36%1.94%3.38%1.45%300457.SZ贏合科技13.72%10.09%9.90%10.73%13.64%6.40%9.91%3.51%300450.SZ先導(dǎo)智能45.18%30.46%30.23%16.01%27.19%17.83%21.20%3.36%300340.SZ科恒股份25.73%

11、6.97%3.59%0.00%1.60%1.64%0.75%-0.89%300648.SZ星云股份26.40%5.18%0.97%2.10%3.08%0.51%2.45%1.94%設(shè)備行業(yè)基金平均持股-27.76%13.18%11.17%7.21%11.38%6.59%8.58%1.98%300073.SZ當(dāng)升科技1.84%1.29%17.52%4.54%22.58%6.21%7.05%0.84%600884.SH杉杉股份4.21%4.76%14.30%4.60%7.70%1.81%3.42%1.61%正極基金平均持股-3.02%3.03%15.91%4.57%15.14%4.01%5.23%

12、1.23%002709.SZ天賜材料24.05%9.50%20.11%2.04%18.31%3.25%13.14%9.89%002407.SZ多氟多2.35%1.28%2.51%1.71%2.46%2.99%4.30%1.32%300037.SZ新宙邦5.20%5.04%28.21%14.93%34.11%9.99%21.69%11.70%電解液行業(yè)基金平均持股-10.53%5.27%16.94%6.23%18.30%5.41%13.05%7.63%300568.SZ星源材質(zhì)1.78%5.25%17.97%2.35%9.79%5.95%9.73%3.78%002812.SZ恩捷股份10.06%

13、4.45%11.35%6.86%18.65%9.99%15.06%5.07%002108.SZ滄州明珠1.28%0.38%0.25%0.00%0.61%0.00%0.18%0.18%隔膜行業(yè)基金平均持股-4.38%3.36%9.86%3.07%9.68%5.31%8.32%3.01%603659.SH璞泰來(lái)4.30%2.29%36.03%11.75%10.48%4.01%9.17%5.16%300035.SZ中科電氣0.53%0.00%0.22%0.00%0.02%0.00%0.46%0.46%負(fù)極行業(yè)基金平均持股-2.41%1.14%18.12%5.87%5.25%2.01%4.82%2.8

14、1%300750.SZ寧德時(shí)代0.00%0.00%4.52%14.21%21.17%9.97%5.29%-4.69%002245.SZ澳洋順昌2.34%0.76%2.04%1.12%0.12%0.00%0.53%0.53%002594.SZ比亞迪2.35%0.59%2.80%1.97%6.81%3.45%6.06%2.60%002074.SZ國(guó)軒高科3.68%0.71%2.09%0.08%2.28%3.03%2.87%-0.16%300438.SZ鵬輝能源5.50%2.04%0.90%0.00%0.68%4.24%1.24%-3.00%300014.SZ億緯鋰能2.11%1.33%9.92%3

15、.33%11.41%12.59%27.25%14.65%動(dòng)力電池基金平均持股-3.70%1.56%5.04%4.06%8.69%6.24%9.38%3.14%603305.SH旭升股份5.6%0.0%7.8%1.4%27.7%10.9%4.1%-6.8%002850.SZ科達(dá)利2.1%0.0%1.1%0.0%2.2%5.4%8.8%3.4%結(jié)構(gòu)件平均持股-3.8%0.0%4.4%0.7%15.0%0.0%0.0%-1.7%合計(jì)平均-8.5%4.6%9.2%4.2%9.8%3.6%6.0%2.4%數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 三、2019年動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 1、中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)繼續(xù)向頭部集中 在短

16、期內(nèi)，這個(gè)趨勢(shì)恐怕還會(huì)加強(qiáng)。首先，對(duì)于電動(dòng)車的購(gòu)買者而言，動(dòng)力電池對(duì)電動(dòng)車的意義重大，它的重要性會(huì)超過(guò)CPU對(duì)手機(jī)或者電腦的重要性。因?yàn)閷?duì)電動(dòng)車主而言，動(dòng)力電池意味著安全、續(xù)航里程、循環(huán)壽命和車輛的保值率。用戶的選擇，會(huì)讓采購(gòu)向龍頭企業(yè)集中。大多數(shù)車企，在正常情況下，都會(huì)選擇品牌好的、質(zhì)量好的頭部企業(yè)進(jìn)行采購(gòu)。 動(dòng)力電池的上游，如正極，電解液，隔膜，負(fù)極，甚至是碳酸鋰、鈷等資源，其集中度也越來(lái)越高，規(guī)模和市占率不高的動(dòng)力電池制造商，在與上游議價(jià)中沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。此外，動(dòng)力電池的研發(fā)很重。規(guī)模越大，研發(fā)的分?jǐn)傂б嬖胶?，越能夠繼續(xù)在研發(fā)上投入巨資，保持技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)成本很高，1G

17、Wh的產(chǎn)能建設(shè)成本大約為4億元，10GWh的資本支出是40億元。10GWh的產(chǎn)能，大概能夠供應(yīng)20萬(wàn)輛電池容量為50度電的A級(jí)車。從這個(gè)意義上看，動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)成本，甚至于要比整車產(chǎn)能建設(shè)投入還要大。 2、價(jià)格不會(huì)有顯著下降。 在2019年，中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的市場(chǎng)格局，依然供不應(yīng)求。所以，盡管整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格，從三元正極、電解液、隔膜等領(lǐng)域，都會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下挫的情況，但動(dòng)力電池電芯的價(jià)格，還會(huì)保持堅(jiān)挺。 在2019年，對(duì)于新能源汽車制造商，在動(dòng)力電池方面的日子顯然不會(huì)太好過(guò)。在2019年，中國(guó)動(dòng)力電池的價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大的下降。但在2019年底、2020年初的時(shí)候，整個(gè)動(dòng)力電池市場(chǎng)格局會(huì)

18、發(fā)生大的變化。 3、高速向三元811迭代。 在2019年，盡管不能期待動(dòng)力電池的價(jià)格出現(xiàn)給力的下降。但在能力密度上，依然值得期待。整個(gè)2019年，中國(guó)動(dòng)力電池的龍頭企業(yè)，將在量產(chǎn)三元811動(dòng)力電池上發(fā)力。在這方面，寧德時(shí)代依然會(huì)走在前列。這家企業(yè)，已經(jīng)與他的客戶，包括廣汽新能源、蔚來(lái)汽車等企業(yè)達(dá)成協(xié)議，在2019年為他們供應(yīng)三元811動(dòng)力電池。 所以，在2019年的時(shí)候，中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)在比能量方面，將會(huì)有一些新的收獲。能量密度的提升，價(jià)格下降，還將會(huì)使得儲(chǔ)能等應(yīng)用在成本上變得可行，甚至于會(huì)讓飛行汽車等其他產(chǎn)業(yè)受益。動(dòng)力電池能量密度的提升，是未來(lái)各種機(jī)器人能夠真正地大行其道的基礎(chǔ)條件。 4、外資