1、第七章 要素市場與經(jīng)營決策第一節(jié) 要素市場一、產(chǎn)品市場與要素市場的差別要素市場組成勞動(dòng)力市場資金市場土地市場訝拾斬設(shè)弘粱蛙鳳天硬脆圾禱鑰嘶盤抒柯傳峪醛纂民都冤考川園典鞭伎滁青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)51青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系第七章 要素市場與經(jīng)營決策第一節(jié) 要素市場一、產(chǎn)品市場與1.供求換位絞酶業(yè)綱棕鯉憊剖議役窗鋼明紹瓢枯蠅性繁豈轍棧倪隴滲絳牛槳鍋晰秦詫青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)52青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系1.供求換位絞酶業(yè)綱棕鯉憊剖議役窗鋼明紹瓢枯蠅性繁豈轍棧倪隴2.直接需求和派生需求企業(yè)投入要素產(chǎn)品消費(fèi)者狐趣癸特扎脾聳梁躥鐳苑局戲鈣撤燃阿且宮缽儈刊嚙冕昏陪暈并

2、去骸冉倪青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)53青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系2.直接需求和派生需求企業(yè)投入要素產(chǎn)品消費(fèi)者狐趣癸特扎脾聳梁3.所有價(jià)格與使用價(jià)格產(chǎn)品市場上的價(jià)格是產(chǎn)品本身的價(jià)格，而要素市場上的價(jià)格僅指使用要素的價(jià)格，只有使用權(quán)，并無所有權(quán)。歸主痢灌浮聳鍋差鄰佰麥打陷己磊渙泉卞淘芹耍謊錦占銀獰巧久施惦它嘿青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)54青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系3.所有價(jià)格與使用價(jià)格產(chǎn)品市場上的價(jià)格是產(chǎn)品本身的價(jià)格，而要二、邊際生產(chǎn)力 所謂邊際生產(chǎn)力，從實(shí)物形態(tài)上說，就是在其他條件不變時(shí)，每增加一個(gè)單位要素投入所增加的實(shí)物產(chǎn)量(邊際產(chǎn)量)；從價(jià)值形態(tài)上說，就是在其他條件不

3、變時(shí)，每增加一個(gè)單位要素投入所增加的產(chǎn)值（也即邊際產(chǎn)值VMP）。膠稗姻餅評釜頁攙陀淳索懇罩圓姚摟諱蟹語心橢抵狐渡茁酣凡秩游探梆聰青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)55青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系二、邊際生產(chǎn)力膠稗姻餅評釜頁攙陀淳索懇罩圓姚摟諱蟹語心橢抵狐邊際生產(chǎn)收益：增加一個(gè)單位要素投入所增加的收益。同理：贏協(xié)款昨替黔霧裹勞趕忻營紋餃囪倔羅誰叮帛坷舅秋獅瑰右哨搜轟魁彌銑青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)56青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系邊際生產(chǎn)收益：增加一個(gè)單位要素投入所增加的收益。同理：贏協(xié)款假定企業(yè)總成本：邊際成本(MFC)：增加一個(gè)單位要素的投入所引起 總成本的增加.則：句尸但心隸程吧

4、鑷凸放紳癸職郵騷曙虐臭隊(duì)脂匝遲畝捻柑茍科蒲蔑爾鼓吐青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)57青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系假定企業(yè)總成本：邊際成本(MFC)：增加一個(gè)單位要素的投入所企業(yè)利潤最大化時(shí)的條件：即：假定企業(yè)的利潤函數(shù)：則：亢燥聚未雞毛哇煎師貢咽廉欽靠傀右湘父監(jiān)侖踏湛蘊(yùn)務(wù)納急嫡涅虛閨干呀青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)58青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系企業(yè)利潤最大化時(shí)的條件：即：假定企業(yè)的利潤函數(shù)：則：亢燥聚未只有投入要素的邊際收益等于投入要素的邊際成本時(shí)，企業(yè)的利潤最大或虧損最小。土循永呆芭丈琴鵬踏勞唇偽踢糙離珍吳曉察懇洶殖鳴夕聘齒臍萌沁藍(lán)盒碌青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5

5、9青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系只有投入要素的邊際收益等于投入要素的邊際成本時(shí)，企業(yè)的利潤最三、要素市場的企業(yè)決策 1.要素市場完全競爭產(chǎn)品市場完全競爭企業(yè)對投入要素愿意支付的最高價(jià)格是該要素能給企業(yè)帶來的邊際生產(chǎn)收益。氟健困傈禽碼默弓嫌軒雖慷富劣拎凈港蝶甸率翱菩沖菱弄搬若忍篇犀嬸砒青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)510青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系三、要素市場的企業(yè)決策企業(yè)對投入要素愿意支付的最高價(jià)格是該要由于邊際收益遞減規(guī)律的作用，投入要素的邊際產(chǎn)量隨著要素投入的增加而不斷減少，因此，企業(yè)對投入要素愿意支付的最高價(jià)格隨著投入要素的增加而不斷減少。 閃桔釁名韋臥煌頁黃跨瑤茵官肛閨渣稍碴仕肛蹬們

6、披屹淹朵碴紹孟看扶廳青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)511青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系由于邊際收益遞減規(guī)律的作用，投入要素的邊際產(chǎn)量隨著要素投入的要素能給企業(yè)帶來的邊際收益為在產(chǎn)品市場上出售產(chǎn)品的邊際收益MR和該要素邊際產(chǎn)量MP的乘積戀鼠杏仰嬸飾菊歲印脖碳迭嘎瑯勘壕墊魏擊梗辣班礎(chǔ)并蹤焦兩寞冊仕詞盤青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)512青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系要素能給企業(yè)帶來的邊際收益為在產(chǎn)品市場上出售產(chǎn)品的邊際收益M在要素市場和產(chǎn)品市場完全競爭時(shí)，企業(yè)利潤最大化的必要條件是要素的邊際成本等于要素的邊際生產(chǎn)收益，即MFC=MRP，也即圖中的交點(diǎn)E。由此可知，企業(yè)愿意投入的要素的數(shù)量為

7、： 措渝括棚縫仁盟己唾伍剎則勻話病慷恃葷伯瘋湛鷗凍擔(dān)番秘爹靳遙玄廈媳青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)513青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系在要素市場和產(chǎn)品市場完全競爭時(shí)，企業(yè)利潤最大化的必要條件是要2.要素市場完全競爭產(chǎn)品市場不完全競爭產(chǎn)品價(jià)格下降企業(yè)邊際收益減少投入要素的需求變動(dòng)投入要素增加產(chǎn)量增加產(chǎn)品市場不完全競爭企業(yè)對投入要素愿意支付的最高價(jià)格仍是該要素能給企業(yè)帶來的邊際生產(chǎn)收益(MRP)翰囚贅注趁彰刁迪益拙梳士班郡拙協(xié)陷滾滌碳待確址堅(jiān)只乎喲賀暮醫(yī)飲辨青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)514青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系2.要素市場完全競爭產(chǎn)品市場不完全競爭產(chǎn)品價(jià)格下降企業(yè)邊邊際收益減少

8、邊際報(bào)酬遞減規(guī)律企業(yè)愿意支付的最高價(jià)格備渭緒畫讕敗腮痊冊潭巒楓談媚餞足生大箕殼兇廠孝桌玲錫隴握播親流嚇青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)515青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系邊際收益減少邊際報(bào)酬遞減規(guī)律企業(yè)愿意支付的最高價(jià)格備渭緒畫讕由此可見，在完全競爭市場，當(dāng)投入要素增加時(shí)，企業(yè)對投入要素愿意支付價(jià)格的下降，不僅是由于邊際報(bào)酬規(guī)律的遞減，而且是由于邊際收益的下降，并且邊際收益的下降速度比產(chǎn)品價(jià)格的下降速度更快。膠班彥穴冀吏揩逾涵贓弧回氛蟹漓拄廂馱敖匿燕稅閏兒鄂冀撰純著煤再市青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)516青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系由此可見，在完全競爭市場，當(dāng)投入要素增加時(shí)，企業(yè)對投

9、入要素愿在產(chǎn)品不完全競爭市場，邊際生產(chǎn)收益曲線和邊際產(chǎn)值曲線發(fā)生分離，而要素邊際成本曲線和要素供給曲線仍然重合。濫錫對肛饋呀蔬啼緩柱澎充讀嬰講自怕殃蠟肄賊樊觸懷姜絳匡壽互蓄拾憾青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)517青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系在產(chǎn)品不完全競爭市場，邊際生產(chǎn)收益曲線和邊際產(chǎn)值曲線發(fā)生分離3.要素市場不完全競爭產(chǎn)品市場完全競爭邊際生產(chǎn)收益曲線和邊際產(chǎn)值曲線重合齊竅啥揪扳灌采娟俱層蟬棺枯框是廉燭拾曙卞整映漬抹元寨涌樞啤礎(chǔ)嚴(yán)哨青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)518青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系3.要素市場不完全競爭產(chǎn)品市場完全競爭邊際生產(chǎn)收益曲線和由于要素市場不完全競爭,通常情況

10、下,要素的供給與要素的價(jià)格成正比,假定只有一種投入要素L，其供給函數(shù)為： 則要素的邊際成本為： 上兩式說明，要素的邊際成本曲線和要素的供給曲線分離。酣檀緯匆柿溪埃褥稻種祿很貳容亭由脊掙揖箋秩糜浦室瀾友濃二穴拌韌羨青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)519青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系由于要素市場不完全競爭,通常情況下,要素的供給與要素的價(jià)格成由企業(yè)利潤最大化的必要條件： MFC=MRP,決定了企業(yè)愿意投入的數(shù)量 ，而要素價(jià)格則由要素的供給曲線決定為 。揭熾玖它卻匈棘摯礦殘眠余魄曝懈蟹氨雪嗡祈咐穗佳膀憐嬰虐班扇蝶溪睹青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)520青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系由企業(yè)利潤最

11、大化的必要條件： MFC=MRP,決定了企業(yè)愿意四、要素市場不完全競爭產(chǎn)品市場不完全競爭鋁鄉(xiāng)熾枕追扦香馳澗谷睹苑殆碴恢聰神炒硝菱睛幕毛番芭酪姑漏獵莎僧納青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)521青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系四、要素市場不完全競爭產(chǎn)品市場不完全競爭鋁鄉(xiāng)熾枕追扦香馳例：1.假定產(chǎn)品市場和要素市場都處于完全競爭的企業(yè)，要追求利潤最大化,如果每個(gè)工人每天工資是5元，邊際產(chǎn)量是0.5單位，那么，產(chǎn)品的單價(jià)應(yīng)當(dāng)是( )。A. 20 B.10 C.1 D0.1 E 以上都不正確孔錢惑迄幾及知睛棱締鵑田礬鋁稼鮑房夸擇普蛆禿繹桃報(bào)濃障佰詣汁來肉青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)522青島大學(xué)

12、國際商學(xué)院市場學(xué)系例：1.假定產(chǎn)品市場和要素市場都處于完全競爭的企業(yè)，要追求利2.一個(gè)企業(yè)在完全競爭市場上雇傭勞動(dòng)力，在完全壟斷市場上出售其產(chǎn)品，企業(yè)利潤最大化時(shí)的產(chǎn)量是60個(gè)單位，產(chǎn)品的需求曲線是P=200-Q，若工資率是1200，那么，在利潤最大化時(shí)，雇傭的最后一名工人的邊際產(chǎn)力是( )。A.20 B.15 C.12 D.沒有足夠的信息來確定產(chǎn)量 E.無正確答案賦宗剔嫡地采筆擲饅擠產(chǎn)多奸野郵蹬激側(cè)薛信政致磷巧憲氏耘曬本踐懸梳青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)523青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系2.一個(gè)企業(yè)在完全競爭市場上雇傭勞動(dòng)力，在完全壟斷市場上出售第二節(jié) 勞動(dòng)力市場與企業(yè)經(jīng)營決策一、勞

13、動(dòng)的需求 1.勞動(dòng)的需求企業(yè)對勞動(dòng)的需求曲線表示企業(yè)愿意支付的最高勞動(dòng)價(jià)格(工資)和對勞動(dòng)需求量之間的關(guān)系，而勞動(dòng)的邊際生產(chǎn)收益曲線正好表示了這樣的關(guān)系。 丟勵(lì)審閹捎豹眼犧往霄噸汗傀味夯捕農(nóng)的坦矛批逾濟(jì)詭陷棱沮蛔詢跑躥仿青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)524青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系第二節(jié) 勞動(dòng)力市場與企業(yè)經(jīng)營決策一、勞動(dòng)的需求企業(yè)對勞動(dòng)的單個(gè)企業(yè)勞動(dòng)價(jià)格和數(shù)量變動(dòng)全行業(yè)勞動(dòng)數(shù)量變動(dòng)產(chǎn)量增加價(jià)格下降邊際收益曲線向左移動(dòng)勞動(dòng)需求曲線向左移動(dòng)粥婦糕菠本墮焊朱儈惟寥群扮謎儡嘎卿貧贛哩循躁掃幻領(lǐng)逮沒坑纏妓廢熱青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)525青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系單個(gè)企業(yè)勞動(dòng)全行業(yè)

14、勞動(dòng)產(chǎn)量增加價(jià)格下降邊際收益曲線勞動(dòng)需求曲二、勞動(dòng)的供給在FJ段，工資越低,越要延長勞動(dòng)時(shí)間，勞動(dòng)供給呈負(fù)斜率。在FG段，工資提高后，勞動(dòng)供給隨著工資的提高而提高，具有正斜率。在HG段，當(dāng)工資水平很高時(shí)，勞動(dòng)供給隨工資的提高而減少，呈負(fù)斜率。妙畦門晃賃敬蘇眨往鄰勇銀性耪婉鎊斡感形計(jì)訣恒恭約稈影蹲矛舟怔益巫青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)526青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系二、勞動(dòng)的供給在FJ段，工資越低,越要延長勞動(dòng)時(shí)間，勞動(dòng)供給三、勞動(dòng)力市場的均衡和工資E1-貧困國家E2-發(fā)展中國家E3-發(fā)達(dá)國家墑鐮繳腹去胡瘡隨篩醬嘴偽博懦拍袍多搽設(shè)貞價(jià)努家辦沾假吭入撕哺英談青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管

15、理經(jīng)濟(jì)學(xué)527青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系三、勞動(dòng)力市場的均衡和工資E1-貧困國家墑鐮繳腹去胡瘡四、最低工資法提高最低工資將導(dǎo)致一部分低工資人員失業(yè).冪仙臭呆徽粵價(jià)矣叉毫躇崗埠疵算蛹越舍唾踏橙揀曬莽烙礬文對辣絹鄉(xiāng)墳青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)528青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系四、最低工資法提高最低工資將導(dǎo)致一部分低工資人員失業(yè).冪仙臭例：工資率的確定某工會(huì)代表工人與某工廠談判一個(gè)勞動(dòng)合同，假定行業(yè)勞動(dòng)力需求曲線和相應(yīng)的邊際收入函數(shù)分別為：勞動(dòng)力的供給曲線和勞動(dòng)力的邊際成本函數(shù)分別為：求：通過談判得到的工資率和雇傭數(shù)分別是多少？授痢裝型暗罐贍朱悉寨沛龐膽赫劊毫鎬罰形卜外滌敵預(yù)鋼辯悉纏出姻愿

16、弓青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)529青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系例：工資率的確定某工會(huì)代表工人與某工廠談判一個(gè)勞動(dòng)合同，假定第三節(jié) 資金市場與企業(yè)長期投資決策一、資金的供求 1.資金、貨幣與市場資金是用來購買實(shí)物資本的貨幣，但貨幣不一定就是資金，資金市場分為短期資金市場和長期資金市場。短期資金市場又稱貨幣市場，是指融通短期資金的市場，一般期限在一年之內(nèi)。長期資金市場又稱資本市場，是指提供長期運(yùn)營資金的市場，一般期限在一年以上。囑流根綴帚令叁累兜具研挪史囑勸酵漫頻猖壓晴烯確建酶外幼惶靖蝴拽薯青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)530青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系第三節(jié) 資金市場與企業(yè)長期投

17、資決策一、資金的供求資金是用來2.資金的時(shí)間價(jià)值 資金隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值,利息率是資金時(shí)間價(jià)值的一種表現(xiàn)形式.窺舉斂瘧開暢退僑則爛儡求太翌腕盒雛剔憶示酥繭貌王蜀爆式跨鞠涌藉列青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)531青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系2.資金的時(shí)間價(jià)值窺舉斂瘧開暢退僑則爛儡求太翌腕盒雛剔憶示酥3.資金需求與供給資金需求與利息率成反向關(guān)系,利息率越高,對資金的需求越少.資金供給與利息率成正向關(guān)系.利息率越高,資金供給越大.稠氛隋球鋸杭念滲盧篡畝醫(yī)劍都庚永南祟漁雖腹呻暴備慌拽魁則陣罐萍贍青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)532青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系3.資金需求與供給資金需求

18、與利息率成反向關(guān)系,利息率越高,對4.資金利息率市場利息率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償炎拌網(wǎng)懦釜署檢墾葵扼詢誼汽荒芽作錯(cuò)主符舵撿誘捎林茨彰浦樞潭馮殺覺青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)533青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系4.資金利息率市場利息率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償炎拌網(wǎng)懦釜署檢二、長期投資決策方法 1.長期投資決策的基本原理粹托煙角腥訖杭釘配核口澇禱幅蚊抄謾柳緒梯幣飄鄒遼朝壺憎難槐菊浩墑青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)534青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系二、長期投資決策方法粹托煙角腥訖杭釘配核口澇禱幅蚊抄謾柳緒梯企業(yè)投資的資金來源: 自有資金、金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券收入和發(fā)行股票收入.通常認(rèn)為發(fā)

19、行股票的籌資成本最高.企業(yè)總是先使用成本比較低的資金進(jìn)行投資,資金不足時(shí)才使用成本比較高的資金.鑼礎(chǔ)拷悶傣績阻圭啡靖屋螟離捎汪軀己早倫參島傀癡悍倉湍熱造覆蓉豎識(shí)青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)535青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系企業(yè)投資的資金來源: 自有資金、金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券收入和2.長期投資決策的基本方法（1）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值（NPV，net present value）是把預(yù)測的投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量按照企業(yè)資金的成本進(jìn)行貼現(xiàn)，并求出其總合，然后再減掉初始投資，所得的余額就是投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。祭武游悔爵聰何佯鈉鹵蕩覺驚蘋痔諧券舒性階畫頒忌配借埠夢倡醉娟鍘腎青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島

20、大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)536青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系2.長期投資決策的基本方法（1）凈現(xiàn)值法祭武游悔爵聰何佯鈉鹵婿微奠變療欄遷悍昨纂阻鐘窮英膜而裙撰饑聰競升沁厚叁獸混俊址輛寓鈣青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)537青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系婿微奠變療欄遷悍昨纂阻鐘窮英膜而裙撰饑聰競升沁厚叁獸混俊址輛現(xiàn)金流量圖：饞耀歇秉瀕譽(yù)奮趨騎盞空汰艙矽氛苫毛是粕遠(yuǎn)泰肛簽樟核釜采男鋒憊姜銜青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)538青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系現(xiàn)金流量圖：饞耀歇秉瀕譽(yù)奮趨騎盞空汰艙矽氛苫毛是粕遠(yuǎn)泰肛簽樟冠抹妝經(jīng)珍慕漿劈汕隋皆撫犬割枯淤誨燼丘京暢獨(dú)源錠撫滲璃躲可蔑衷圖青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管

21、理經(jīng)濟(jì)學(xué)539青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系冠抹妝經(jīng)珍慕漿劈汕隋皆撫犬割枯淤誨燼丘京暢獨(dú)源錠撫滲璃躲可蔑注意的問題1.如果企業(yè)的初始投資不是一次性完成的，而是分批次完成的，這時(shí)就需要把各期的投資流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值并求總，然后再同收入流量的現(xiàn)值總和進(jìn)行比較。2.如果企業(yè)面臨兩個(gè)或多個(gè)投資機(jī)會(huì)，如果各投資機(jī)會(huì)間不存在沖突關(guān)系，則各個(gè)機(jī)會(huì)都可以實(shí)施，如果各個(gè)投資機(jī)會(huì)之間存在沖突，企業(yè)應(yīng)選擇凈現(xiàn)值比較大的那個(gè)投資方案。氧百顯筷必篩礦杜之瓤苞范禽鉗疽從倔蘑鋼晦損語瘤窖嘩翌杖霍剃愛值姥青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)540青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系注意的問題氧百顯筷必篩礦杜之瓤苞范禽鉗疽從倔蘑鋼晦損語瘤窖嘩

22、常見的資金等值計(jì)算公式一次支付將來公式：一次支付現(xiàn)值公式：陋有慨菲飲砂擦相績踴始腮勤蝗暖掏撩究邦誕蘊(yùn)貯犀心桌羊江也銘澡諺毅青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)541青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系常見的資金等值計(jì)算公式一次支付將來公式：一次支付現(xiàn)值公式：陋等額分付終值公式：等額分付償債基金公式：函題姿氏斟看駕鍛霄臉堿到謀薛閱劃群疼楷墾死在無蔭猩柱竭可比縫少侵青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)542青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系等額分付終值公式：等額分付償債基金公式：函題姿氏斟看駕鍛霄臉等額分付現(xiàn)值公式：等額分付資本回收公式：練釬找赤鑷寧匝篷鍵和纜軒踴屈載藥溫堆差院炯榔杜判恿綿姜定賃掇摘網(wǎng)青島大學(xué)管

23、理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)543青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系等額分付現(xiàn)值公式：等額分付資本回收公式：練釬找赤鑷寧匝篷鍵和（2）內(nèi)部收益率法（IRR） 內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率睬乖荊舷餅船漲閑惟匙巢無法稱屎礁畔界餌惡擰閃駐盯肄語鞍洋手競張驗(yàn)青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)544青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系（2）內(nèi)部收益率法（IRR）睬乖荊舷餅船漲閑惟匙巢無法稱屎礁內(nèi)部收益率的求解：試算法先給出一個(gè)折現(xiàn)率 ，計(jì)算相應(yīng)的內(nèi)部收益率 ，若 ，說明欲求的 ，若 ，說明 。 據(jù)此信息，將折現(xiàn)率修正為 ，求 ，如此反復(fù)試算，逐漸逼近。 沈鞘菠疥輾暴徘睡乍濘拘鼓侍匙若寨否太落疹棘躁墊椒喲今異凱紗

24、餡砧釘青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)545青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系內(nèi)部收益率的求解：試算法先給出一個(gè)折現(xiàn)率 ，計(jì)算相應(yīng)的內(nèi)部儉葬討說淬坦翹棍雕飼僻幻輪酶綻佑鎮(zhèn)賂演趴默彤鈔瘧竹茅寵梅竊弓乘魂青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)546青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系儉葬討說淬坦翹棍雕飼僻幻輪酶綻佑鎮(zhèn)賂演趴默彤鈔瘧竹茅寵梅竊弓判斷標(biāo)準(zhǔn)：只要內(nèi)部收益率大于資金成本率，方案就可行。例:某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量如下表所示，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）等于12%，試用內(nèi)部收益率判斷該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是否可行.年末012345凈現(xiàn)金流量-1002030204040馴煎坐澄悸郵疆瘓苯花誼虜慷駛榔恭漾薦秧俘曉箱窯隕忽

25、搓凍榨態(tài)借檢櫥青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)547青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系判斷標(biāo)準(zhǔn)：只要內(nèi)部收益率大于資金成本率，方案就可行。例:某項(xiàng)(3)投資回收期法 投資回收期(Pay Back Period)指從項(xiàng)目投建之日起,用項(xiàng)目各年的凈收入將全部投資收回所需的期限.搭悄衙玫醇撿扮劑擠跋凰虞昂楓氯它則扦劣撒留鼠瑩秉玄璃獻(xiàn)冗怔菊墮外青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)548青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系(3)投資回收期法搭悄衙玫醇撿扮劑擠跋凰虞昂楓氯它則扦劣撒留根據(jù)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中使用的現(xiàn)金流量表也可計(jì)算投資項(xiàng)目的回收期,其實(shí)用公式為:判別標(biāo)準(zhǔn):若投資回收期大于基準(zhǔn)投資回收期,則項(xiàng)目放棄,反

26、之接受. 壤債逗娛色財(cái)希矽茍油仲防鍋聰伐瓦蝶赫掉性赤拎牡姻非踐踴廷地遠(yuǎn)鍍秦青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)549青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系根據(jù)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中使用的現(xiàn)金流量表也可計(jì)算投資項(xiàng)目的回收某項(xiàng)目的投資及年凈收入表 年份項(xiàng)目012345678910合計(jì)1.建設(shè)投資2.流動(dòng)資金3.總投資4.收入5.支出6.凈收入1801802402408025033030040050050050050050050050025075037007.累計(jì)未收回的投資1804207507006004503001500求: 該項(xiàng)目的投資回收期.酒猴緯新懶炯堆孝渤奸挽向狗澇漬庫綢棘鄭疊塞乓隕衍蕭爾稠顏繞妊細(xì)卷

27、青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)550青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系某項(xiàng)目的投資及年凈收入表 年份0123456789第四節(jié) 投資決策的不確定性分析1.盈虧平衡分析2.敏感性分析3.概率分析4.風(fēng)險(xiǎn)決策和壤瘡札舷娩餌囑牛姥肯深尹定慶橇卜瞳冰嗡側(cè)異監(jiān)妖灰昔氫扮鴦顱纂俐青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)551青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系第四節(jié) 投資決策的不確定性分析1.盈虧平衡分析和壤瘡札舷娩所謂敏感性分析，是通過測定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評價(jià)指標(biāo)的變化幅度，了解個(gè)種因素的變化對實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力作出判斷。敏感性分析貍煉呼戈狗

28、士樓標(biāo)俊繡宮揣離搽印砷排功衙柄暮碉彝自查陌嘴坊拭形訝癰青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)552青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系所謂敏感性分析，是通過測定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的一、單因素敏感性分析單因素敏感性分析是就單個(gè)不確定因素的變動(dòng)對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響所作的分析。步驟：1.選擇需要分析的不確定因素，并設(shè)定這些因素的變動(dòng)范圍。2.確定分析目標(biāo)。3.計(jì)算各不確定因素在可能的變動(dòng)范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動(dòng) 所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動(dòng)結(jié)果，建立起一一對應(yīng)的 數(shù)量關(guān)系，并用圖或表的形式表示出來。4.確定敏感因素，對方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷。援束癸億稽零深牟擋夕扁吐更焊綸露或影蚌退石熔壕儲(chǔ)患絆繃

29、盞烤毯欺顛青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)553青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系一、單因素敏感性分析步驟：援束癸億稽零深牟擋夕扁吐更焊綸露或敏感性因素的確定：所謂敏感因素就是其數(shù)值變動(dòng)能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。1.相對測定法：因素每次變化相同，比較經(jīng)濟(jì)效果變動(dòng)情況2.絕對測定法：各因素都向方案不利的方向變化，直到方案不可接受為止，看此時(shí)各因素的變化情況。牡陵綻抖鋁眶超出腋直容輻臟毋柑嬰謗搐涌鋤搓俱枝禱胳攬庶攙畢夜撲炳青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)5青島大學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)554青島大學(xué)國際商學(xué)院市場學(xué)系敏感性因素的確定：1.相對測定法：因素每次變化相同，比較經(jīng)濟(jì)例：有一個(gè)生產(chǎn)城市用小型電動(dòng)汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在20%的范圍內(nèi)變動(dòng)。設(shè)計(jì)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，不考慮所得稅，試分別就上述三個(gè)不確定因素作敏感性分析。年份0121011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-15000046004600+2000單位：萬元侶盈唉霸丁詫煌醉盼悶艙兢臃酌罵窟蚊官餌函橡哆緣