1、2022年1-8月我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資市場表現(xiàn)特征及未來展望根據(jù)火石創(chuàng)造統(tǒng)計(jì)202 年18 月我國生物醫(yī)藥領(lǐng)域共發(fā)生106起融資事（不包括IO、定向增發(fā)等），披露融資總額約89.74億人民幣。交易金額、融資事件數(shù)量等方面相較于221年同期均有所回落生物醫(yī)藥投融資市場較過去幾年更為謹(jǐn)慎且增速放緩IO 熱度有所降溫，市場更趨于理性。.端融資市場熱度整體回落，新一線和二線城市備受資本青睞。一是從整體融資情況看，201年18 月，共發(fā)生114 起投融資事件，累計(jì)金額167.58 億元。與去年同期相比，202 年18月投融資事件數(shù)量同比下降126金額同比下降4.2二是創(chuàng)新要素齊全的一線城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地

2、區(qū)仍為融資事件的主要集聚地上海廣東北京江蘇浙江等地共占據(jù)全年融資事件的83、融資金額的87.7%。其中，上海累計(jì)發(fā)生178起融資事件，累計(jì)融資金額達(dá)到20.55億元，占總金額的2356。同時(shí)，全國資本以一線城市為根基，積極向新一線和二線重點(diǎn)城市下沉武漢蘇州杭州南京成都合肥無錫南通等新一線和二線重點(diǎn)城市的融資數(shù)量和金額呈現(xiàn)“雙增長”。圖1： 201 年、202 年1-8月我國生物醫(yī)藥領(lǐng)域投融資交易數(shù)量及金額對比圖：202年1-8月生物醫(yī)藥領(lǐng)域各地域融資事件及金額市場趨于謹(jǐn)慎，資本向早期投資市場傾斜。從融資輪次看，222 年18 月A 輪融資事件和金額均居于首位，共有37 個項(xiàng)目獲投，占總數(shù)的34

3、.%；獲得融資金額23.88 億元，占總體融資金額的26.6。近五成投融資交易處于A 輪及更早階段早期階段的融資事件數(shù)量占比從 209年的39.上升至202年的484，資本對早期階段項(xiàng)目青睞度顯著提升。圖3：222年1-8月全國生物醫(yī)藥領(lǐng)域投融資輪次情況來圖4：近年來中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資輪次情況藥械領(lǐng)域融資較為活躍產(chǎn)業(yè)特色化集聚發(fā)展格局逐步形成受疫情推動以及生物技術(shù)的快速發(fā)展體外診斷為代表的醫(yī)療器械領(lǐng)域和創(chuàng)新藥為代表的藥品領(lǐng)域掀起資本投資熱潮前者融資事件數(shù)達(dá)342起，占總?cè)谫Y事件的33.；后者融資金額29.8 億，占總?cè)谫Y金額的33.6%。從區(qū)域融資重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域看上海市江蘇省廣東省以藥品為核心

4、浙江省以醫(yī)療器械為主導(dǎo)，北京市以醫(yī)療服務(wù)為特色，區(qū)域融資細(xì)分領(lǐng)域的差異化持續(xù)推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局特色化發(fā)展。圖5202 年1-8月各領(lǐng)域融資數(shù)量及金額分布情況圖6202 年1-8月重點(diǎn)區(qū)域在重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域融資事件數(shù)量圖7202 年1-8月重點(diǎn)區(qū)域在重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域融資金額生物醫(yī)藥板塊價(jià)值面臨重塑資本逐漸回歸理性222年生物醫(yī)藥領(lǐng)域新股上市破發(fā)頻現(xiàn)，資本趨向理性資本套利時(shí)代結(jié)束未來更多的資本將投入到具備原始創(chuàng)新屬性的創(chuàng)新研發(fā)和前沿技術(shù)領(lǐng)域。表： 222年1-8月生物醫(yī)藥 PO 破發(fā)企業(yè)明細(xì)（部分）.端222年18 月共有319家投資機(jī)構(gòu)參與了至少10項(xiàng)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資從機(jī)構(gòu)投資項(xiàng)目覆蓋城市數(shù)量投資生物醫(yī)

5、藥企業(yè)數(shù)量投資生物醫(yī)藥企業(yè)金額等指標(biāo)看紅杉資本啟明創(chuàng)投高瓴資本元生創(chuàng)投君聯(lián)資本位列重點(diǎn)投資機(jī)構(gòu)投資能力前五前五家機(jī)構(gòu)投資總金額達(dá)到26.66 億元，占市場總?cè)谫Y金額29.%。其中，紅杉中國投資和投資企業(yè)數(shù)量均為最多，投資金額達(dá)到71 億元，投資企業(yè)達(dá)38 家。另外，啟明創(chuàng)投、高瓴資本等機(jī)構(gòu)投資企業(yè)均超過20家。222年機(jī)構(gòu)投資熱度雖略有回落，但多數(shù)機(jī)構(gòu)投資數(shù)量已超過或接近200 全年水平。表： 202 年1-8月生物醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)投資能力OP20序號投資能力TOP0機(jī)構(gòu)名稱總部所在地序號投資能力TOP0機(jī)構(gòu)名稱總部所在地1IG資本北京11君聯(lián)資本北京2博遠(yuǎn)資本上海12凱泰資本杭州3辰德資本上海1

6、3禮來亞洲基金上海4鼎暉投資天津14啟明創(chuàng)投上海5東方富海蕪湖15深創(chuàng)投深圳6復(fù)星醫(yī)藥上海16蘇高新創(chuàng)投蘇州7高瓴資本珠海17同創(chuàng)偉業(yè)深圳8紅杉資本北京18毅達(dá)資本南京9華蓋資本北京19元生創(chuàng)投蘇州10經(jīng)緯創(chuàng)投北京20中金資本北京圖8：部分投資機(jī)構(gòu)投資金額（單位：億元）表： 202 年1-8月生物醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)投資能力OP20序號投機(jī)投資業(yè)數(shù)（22年18月）投資業(yè)數(shù)（201年）投資業(yè)數(shù)（200年）序號投機(jī)投資業(yè)數(shù)（202年18月）投資企數(shù)量（22）投資企數(shù)量（20）1紅杉資本38844011禮來亞洲基金1028222啟明創(chuàng)投31332512IDG資本1024123高瓴資本20342913經(jīng)緯創(chuàng)投

7、834164元生創(chuàng)投17452014鼎暉投資82285君聯(lián)資本16292115東方富海82036深創(chuàng)投16232016華蓋資本621137博遠(yuǎn)資本13291317辰德資本61918中金資本13281918毅達(dá)資本618149同創(chuàng)偉業(yè)12251119奧博資本5181510凱泰資本11201020保利(橫琴)資本12010北上深與江浙投資機(jī)構(gòu)最為活躍同時(shí)也是投資機(jī)構(gòu)熱門布局地區(qū)北京上海廣東浙江江蘇五個省市的投資機(jī)構(gòu)投資次數(shù)位居前五其中廣東上海北京的投資機(jī)構(gòu)家數(shù)均超過 350家，廣東的創(chuàng)投企業(yè)大部分集中在深圳。從投資項(xiàng)目的區(qū)域布局看，紅杉資本、中金資本、元生創(chuàng)投君聯(lián)資本深創(chuàng)投投資生物醫(yī)藥項(xiàng)目覆蓋城市

8、數(shù)量位居前列上海北京深圳杭州、蘇州成為投資機(jī)構(gòu)熱門布局城市。圖：202年1-8 月投資機(jī)構(gòu)覆蓋城市數(shù)量（個）圖10：202 年1-8月投資機(jī)構(gòu)熱門布局城市多元投資主體積極入局，共建生物醫(yī)藥生態(tài)圈。218 年國務(wù)院發(fā)布國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國有資本投資運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見提“通過股權(quán)運(yùn)作基金投資培育孵化價(jià)值管理有序進(jìn)退等方式盤活國有資產(chǎn)存量引導(dǎo)和帶動社會資本共同發(fā)展例如上海生物醫(yī)藥基金是上海市市級重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金，由上海實(shí)業(yè)牽頭發(fā)起設(shè)立、負(fù)責(zé)運(yùn)營，總目標(biāo)規(guī)模億元首期募資近100億元重點(diǎn)投向符合上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵領(lǐng)域已參與亦諾微醫(yī)藥B輪融資跟投鎂信健康的B 輪融資等202 年8月南寧市人民政

9、府門戶網(wǎng)站發(fā)布公告顯示南寧市將設(shè)立總規(guī)模20億元的產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基金放大基金杠桿后將形成千億級產(chǎn)業(yè)發(fā)展母子基金集群主要圍繞新能源汽車及零配件電子信息生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域開展投資，力爭投資規(guī)模100 億元以上。同時(shí)，醫(yī)藥巨頭與各類資本開展合作，積極投資生物醫(yī)藥領(lǐng)域。例如杭州的泰格醫(yī)藥攜手杭州國投高創(chuàng)投共同設(shè)立規(guī)模達(dá)20億元的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新型醫(yī)療器械生物醫(yī)藥數(shù)字療法等領(lǐng)域覆蓋企業(yè)發(fā)展的各個階段深圳的穩(wěn)健醫(yī)療出資1億元認(rèn)繳深創(chuàng)投旗下的深圳市紅土一號私募股權(quán)投資基金投資方向以生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?yàn)橹?。IO 有所降溫，退出路徑趨于多元化。202 年受資本市場對生物醫(yī)藥企業(yè)預(yù)期價(jià)值兌現(xiàn)不確定性等影響

10、IPO上市企業(yè)數(shù)量同比下降3.8隨著藥企IPO破發(fā)頻現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)迎來估值調(diào)整未來并購?fù)顺龅确绞交驅(qū)⒂瓉硖嵘S著北京上海相繼獲批區(qū)域性股權(quán)市場開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，S 基金(ecodaryud)也將成為國內(nèi)股權(quán)投資新的退出路徑。圖1：201年與202 年1-8月生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司新增數(shù)量月度比較（單位：家）.望政策引導(dǎo)持續(xù)加碼投早投小投硬科技深入踐行國家和省市各級政府紛紛出臺政策引導(dǎo)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投早投小。202 年8 月，科技部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升行動方案（202203 年），提出“鼓勵各類天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資基金支持企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，深入落實(shí)創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)創(chuàng)投企業(yè)

11、投早投小投硬科技廣州市促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展行動計(jì)劃(222205 年)中提出，“引導(dǎo)社會資本投早投小，對投資于我市種子期初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)按照實(shí)際到賬投資額的15給予每年最高50萬元的獎勵支持加之眾多生物醫(yī)藥項(xiàng)目在一二級市場估值倒掛醫(yī)療股破發(fā)潮等因素倒逼機(jī)構(gòu)集中向早期輪次靠攏，一級市場PE 機(jī)構(gòu)VC 化、VC 機(jī)構(gòu)天使化的趨勢愈發(fā)明顯，更多的投資機(jī)構(gòu)開始將“投早、投小”作為布局策略。創(chuàng)新藥械與合成生物學(xué)等生物科技將成資本逐鹿主戰(zhàn)場。雖然202 年生物醫(yī)藥投融資市場熱度有所回落但從大形勢來看伴隨大健康消費(fèi)不斷升級以及相關(guān)新政紅利逐步釋放在資本市場助力下我國生物醫(yī)藥市場發(fā)展整體

12、向好當(dāng)前醫(yī)藥創(chuàng)新新技術(shù)快速崛起合成生物學(xué)等前沿生物科技加速邁出實(shí)驗(yàn)室我國在基因診斷基因治療基因編輯部分靶向藥的研發(fā)方面已取得重大突破加之體外診斷OT分子診斷等領(lǐng)域迅速發(fā)展未來創(chuàng)新藥械與合成生物學(xué)等領(lǐng)域?qū)⑹琴Y本的重點(diǎn)布局方向。創(chuàng)投市“馬太效應(yīng)凸顯創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目備受矚目一是頭部投資者呈“抱團(tuán)趨勢，一級市場資金呈現(xiàn)出往頭部項(xiàng)目集中的趨勢，同時(shí)頭部基金出手次數(shù)差距拉大；在二級市場中，醫(yī)藥基金頭部化集中化情形非常明顯二是創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目成為投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注對象醫(yī)藥股破發(fā)潮倒逼投資機(jī)構(gòu)聚焦早期階段項(xiàng)目有增長潛力的優(yōu)質(zhì)的企業(yè)是投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注對象；而規(guī)模較小的投資機(jī)構(gòu)若想贏得更大價(jià)值空間需要提升專業(yè)能力和項(xiàng)目挖掘能力更多聚焦創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和項(xiàng)目的早期發(fā)展階段三是項(xiàng)目投后服務(wù)將對投資機(jī)構(gòu)提出新要求創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目由于模式新技術(shù)新且多處于發(fā)展初期沒有標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)模式需要投資機(jī)構(gòu)提供保姆式的投后服務(wù)。產(chǎn)業(yè)場景與產(chǎn)業(yè)資源雙重優(yōu)勢疊加產(chǎn)業(yè)資本異軍突起頭部藥企加強(qiáng)與資本的合作促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈創(chuàng)新鏈和政策鏈等深度融合將