1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 板行概述4 HYPERLINK l _bookmark1 醫(yī)生板走勢4 HYPERLINK l _bookmark3 醫(yī)生板子業(yè)勢4 HYPERLINK l _bookmark5 1.3.個股跌幅5 HYPERLINK l _bookmark8 板估值6 HYPERLINK l _bookmark9 板市率業(yè)增匹程度6 HYPERLINK l _bookmark11 板估溢率6 HYPERLINK l _bookmark13 3.12月行重政策8 HYPERLINK l _bookmark14 4.12月行動態(tài)1

2、0 HYPERLINK l _bookmark15 5.12月重公公告11 HYPERLINK l _bookmark16 6.1月投策略12 HYPERLINK l _bookmark17 7.1月推標(biāo)的13 HYPERLINK l _bookmark19 風(fēng)提示14插圖目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖 1 12月萬級業(yè)跌幅()4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 2 12月藥物行漲幅(走勢5 HYPERLINK l _bookmark10 圖 3 近十醫(yī)生板市率凈增速截至12.28）6 HYPERLINK l _bookmark12 圖 4 近十醫(yī)生板

3、相所有A剔除行估溢率截至12.28）7表格目錄 HYPERLINK l _bookmark6 表 1 12月藥物塊幅前55 HYPERLINK l _bookmark7 表 2 12月藥物塊幅前55 HYPERLINK l _bookmark18 表 3點司利測投評（2018/1/2）13板塊行情概述醫(yī)藥生物板塊走勢123005.80 圖1 12月申萬一級行業(yè)漲跌幅()2.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00數(shù)據(jù)來源：，wind醫(yī)藥生物板塊子行業(yè)走勢（-%-9（0-42-14.44%14.72% 生物制品板塊本月跌幅較大，位居跌幅次位，主要是受到市值較高的上海萊士大

4、跌擾動，12 IVD12 1212 圖2 12月醫(yī)藥生物子行業(yè)漲跌幅()走勢10.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00醫(yī)藥商業(yè)申萬)中藥(申萬)化學(xué)原料藥申萬)化學(xué)制劑申萬生物制品申萬)醫(yī)療器械申萬)醫(yī)療服務(wù)申萬)滬深數(shù)據(jù)來源：，wind1.3.個股漲跌幅12月醫(yī)藥生物板塊下跌.12 月醫(yī)藥生物板塊共有 37只個股錄得正漲幅，254 只個股收跌，板塊個股跌多漲少。 股價跌幅排名公司漲跌幅( )1上海萊士-58.972樂普醫(yī)療-33.513金花股份-32.004海正藥業(yè)-25.425麗珠集團-23.67表 1 12月醫(yī)藥生物板塊漲幅前股價跌幅排名公司漲跌幅( )1上

5、海萊士-58.972樂普醫(yī)療-33.513金花股份-32.004海正藥業(yè)-25.425麗珠集團-23.67股價漲幅排名公司漲跌幅( )1愛朋醫(yī)療76.352塞力斯24.953三鑫醫(yī)療21.634濟民制藥16.675延安必康14.88資料來源：，wind資料來源：，wind 板塊估值板塊市盈率及業(yè)績增速匹配程度1226.5524.1537.3223.72增速為 9.62 3 近十年醫(yī)藥生物板塊市盈率及凈利潤增速（12.28）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.002008-12-292009-03-292009-06-292009-09-292009-12

6、-292010-03-292010-06-292010-09-292010-12-292011-03-292011-06-292011-09-292011-12-292008-12-292009-03-292009-06-292009-09-292009-12-292010-03-292010-06-292010-09-292010-12-292011-03-292011-06-292011-09-292011-12-292012-03-292012-06-292012-09-292012-12-292013-03-292013-06-292013-09-292013-12-292014-03

7、-292014-06-292014-09-292014-12-292015-03-292015-06-292015-09-292015-12-292016-03-292016-06-292016-09-292016-12-292017-03-292017-06-292017-09-292017-12-292018-03-292018-06-292018-09-2970.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00 醫(yī)藥生物行業(yè)市盈率 醫(yī)藥生物行業(yè)凈利潤增速(%)數(shù)據(jù)來源：，wind板塊估值溢價率12A（1056.50 2008-12-292009-03-

8、292009-06-292009-09-292009-12-292010-03-292010-06-292010-09-292010-12-292011-03-292011-06-292011-09-292011-12-292012-03-292012-06-292012-09-292012-12-292013-03-292013-06-292013-09-292013-12-292014-03-292014-06-292014-09-292014-12-292015-03-292015-06-292015-09-292015-12-292016-03-292016-06-292016-09-

9、292016-12-292017-03-292017-06-292017-09-292008-12-292009-03-292009-06-292009-09-292009-12-292010-03-292010-06-292010-09-292010-12-292011-03-292011-06-292011-09-292011-12-292012-03-292012-06-292012-09-292012-12-292013-03-292013-06-292013-09-292013-12-292014-03-292014-06-292014-09-292014-12-292015-03-

10、292015-06-292015-09-292015-12-292016-03-292016-06-292016-09-292016-12-292017-03-292017-06-292017-09-292017-12-292018-03-292018-06-292018-09-29醫(yī)藥生物行業(yè) 2019 年 1 月月報圖 4 近十年醫(yī)藥生物板塊相比所有 A 股（剔除銀行）估值溢價率（截至 12.28）14,000.00140.00%120.00%12,000.00100.00%10,000.0080.00%8,000.0060.00%6,000.0040.00%4,000.0020.00%2

11、,000.000.00%-20.00%0.00醫(yī)藥生物板塊相比所有A股（剔除銀行）估值溢價率十年中位數(shù)醫(yī)藥生物指數(shù)走勢數(shù)據(jù)來源：，wind 7請務(wù)必閱讀末頁聲明。3.12 月行業(yè)重要政策1）126 2）12 月 6 日，4+7 城市帶量采購議價預(yù)中標(biāo)結(jié)果出爐，藥品降價幅度超預(yù)期。 3）在國務(wù)院常務(wù)會議上，李克強要求進一步放寬醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)準(zhǔn)入門檻，將符合條件的納入醫(yī)保定點，同時建立村醫(yī)參與健康養(yǎng)老服務(wù)激勵機制。 4）127（區(qū)、市） 5）127）及評價標(biāo)準(zhǔn)（試行）9 6）1212 15 19 19（20182025 201-2DRGsDRGs 11）1221 12）1221GMPGMP 23 7

12、00品實施進口暫定稅率，包括新增對 50 余種抗癌藥原料實施零關(guān)稅。 16）1227 12月8（2018111 18）201812291262020 4.12 月行業(yè)動態(tài)1）124A 2）125（Takeda）Sr19年1月8 6A530/510/3.92%， 116268/97.76E12643/16.22B5D3 19.38-20.38IPO4.41 NIFTY2019 10）20191 （CKD）治療的口服創(chuàng)新藥物，羅沙司他膠囊是首個全球研發(fā)中國首發(fā)1.1 FDA 10）12 月 17 日，首個國產(chǎn)PD-1 抗體藥物特瑞普利單抗注射液獲批上市。 11）12172（HER2） 6 1820

13、19 14）1221289 15）信達 PD-1 獲批上市，為國產(chǎn)第 2 家。 5.12 月重點公司公告390GDS30 藥明康德：本次H681213 *ST 6 IIPD-L1單克隆抗體 SHR-1316 注射液的III 期臨床試驗。 2019持 14.16 萬股，將擇機繼續(xù)增持。 2市場，返工處理符合GMP 6 6.1 月份投資策略從 12 1 月，帶采、保費限限、質(zhì)監(jiān)等策負(fù)預(yù)等會續(xù)為行業(yè)來公基持比看藥板三報持比為環(huán)下降扣醫(yī)基后倉為環(huán)比降倉例比季的高點明下仍于配平機持股例高個仍臨配力但與此同也留到部利正漸到化些策關(guān)不的股遭了過度解們?yōu)?月份的投機會在受政策影較小非藥域與基面變不大的超跌股。

14、 7.1 月份推薦標(biāo)的 表 3 重點公司盈利預(yù)測及投資評級（2018/1/2）EPS（元） PE 股票代碼 股票名稱 股價(元) 評級 評級變動 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 002019 億帆醫(yī)藥10.33 1.08 0.74 0.76 9.55 13.91 13.67 謹(jǐn)慎推薦 維持 600521 華海藥業(yè)10.46 0.51 0.51 0.72 20.47 20.67 14.45 謹(jǐn)慎推薦 維持 600276 恒瑞醫(yī)藥52.97 0.87 1.07 1.36 60.63 49.39 38.85 謹(jǐn)慎推薦 維持 002422 科倫藥業(yè)20.16 0

15、.52 0.87 1.12 38.78 23.28 18.03 謹(jǐn)慎推薦 下調(diào) 600566 濟川藥業(yè)30.18 1.50 1.93 2.61 20.10 15.64 11.57 謹(jǐn)慎推薦 維持 000513 麗珠集團23.79 6.16 1.59 1.75 3.86 14.96 13.59 謹(jǐn)慎推薦 維持 002262 恩華藥業(yè)8.36 0.39 0.48 0.60 21.61 17.48 13.98 謹(jǐn)慎推薦 下調(diào) 300529 健帆生物39.79 0.68 0.96 1.26 58.38 41.64 31.66 推薦 上調(diào) 600535 天士力 17.88 0.91 1.06 1.24

16、19.65 16.80 14.45 謹(jǐn)慎推薦 維持 002737 葵花藥業(yè)13.59 0.73 0.97 1.24 18.72 13.96 10.98 推薦 上調(diào) 000661 長春高新170.10 3.89 5.87 7.85 43.71 28.99 21.68 推薦 維持 300122 智飛生物36.07 0.27 0.97 1.72 133.51 37.20 21.01 推薦 維持 002007 華蘭生物29.89 0.88 1.17 1.47 33.87 25.47 20.38 謹(jǐn)慎推薦 維持 000963 華東醫(yī)藥23.81 1.22 1.53 1.91 19.51 15.56 12

17、.47 推薦 維持 002727 一心堂 16.85 0.74 0.96 1.20 22.63 17.63 14.07 謹(jǐn)慎推薦 維持 600867 通化東寶13.77 0.41 0.54 0.67 33.48 25.50 20.55 謹(jǐn)慎推薦 維持 603368 柳藥股份25.26 1.55 2.02 2.55 16.30 12.48 9.92 推薦 維持 603939 益豐藥房40.28 0.83 1.14 1.55 48.41 35.31 26.03 謹(jǐn)慎推薦 維持 300003 樂普醫(yī)療19.07 0.50 0.75 0.97 37.79 25.33 19.61 謹(jǐn)慎推薦 下調(diào) 002044 美年健康14.28 0.20 0.28 0.40 72.62 51.15 35.73 謹(jǐn)慎推薦 維持 300015 愛爾眼科24.62 0.31