1、 第 頁(yè) HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 1 、速覽4 HYPERLINK l _bookmark4 2、 倒閉始末 HYPERLINK l _bookmark5 2.1、1889-1982：互助銀行時(shí)期，從西雅圖啟航 HYPERLINK l _bookmark6 2.2、1983-2006：搖身一變，開啟擴(kuò)張之路6 HYPERLINK l _bookmark10 2.3、2007-2008：樓市寒冬，危機(jī)襲來(lái)9 HYPERLINK l _bookmark14 3、 原因分析 HYPERLINK

2、 l _bookmark15 、 無(wú)序擴(kuò)張導(dǎo)致資質(zhì)下沉 HYPERLINK l _bookmark17 、 業(yè)務(wù)過(guò)于集中 HYPERLINK l _bookmark20 4 、啟示13 HYPERLINK l _bookmark21 5、 大事記14 HYPERLINK l _bookmark22 6、 風(fēng)險(xiǎn)提示15 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark11 圖1：2000-2007年美國(guó)聯(lián)邦基金利率、抵押貸款固定利率9 HYPERLINK l _bookmark12 圖2：2000-2006年美國(guó)房?jī)r(jià)

3、情況10 HYPERLINK l _bookmark13 圖3：2000-2010年美國(guó)銀行不良貸款率（%）10 HYPERLINK l _bookmark16 圖4：2005-2007年華盛頓銀行的貸款損失準(zhǔn)備（單位：百萬(wàn)美元）12 HYPERLINK l _bookmark18 圖5：華盛頓互銀2003-2007年凈收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）13 HYPERLINK l _bookmark19 圖6：富國(guó)銀行2003-2007年凈收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）13 HYPERLINK l _bookmark1 表1：華盛頓互銀的名稱變化4 HYPERLINK l _bookmark2 表2：2007年

4、全球銀行排名4 HYPERLINK l _bookmark3 表3：華盛頓互銀基本情況5 HYPERLINK l _bookmark7 表4：1983年起華盛頓互銀在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)方面的收購(gòu)7 HYPERLINK l _bookmark8 表5：華盛頓互銀在抵押貸款方面的收購(gòu)8 HYPERLINK l _bookmark9 表6：2001-2006年華盛頓互銀凈營(yíng)業(yè)收入情況81、 速覽1810 70/80 Whigon uul ak）表 1：華盛頓互銀的名稱變化 1908 1982 1994 時(shí)間段中文名稱英文名稱性質(zhì)1889-1908 年華盛頓國(guó)家建筑貸款和投資協(xié)會(huì)Washington Nat

5、ional Building Loan and InvestmentAssociation建筑貸款協(xié)會(huì)1908-1917 年華盛頓儲(chǔ)蓄與貸款協(xié)會(huì)Washington Savings and Loan Association貸款協(xié)會(huì)1917-1994 年華盛頓互助儲(chǔ)蓄銀行Washington Mutual Savings Bank互助銀行1994-2008 年華盛頓互惠銀行Washington Mutual Bank銀行控股公司 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分1990 CEO KeryK.Kiliger20 2007 6

6、 表 2：2007 年全球銀行排名美國(guó)排名全球排名銀行名稱資產(chǎn)總額（億美元）11美國(guó)銀行14597.3722花旗集團(tuán)18825.5635摩根大通13515.2416美聯(lián)銀行7071.21518富國(guó)銀行4819.96636華盛頓互助3462.28資料來(lái)源：銀行家、 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2008 9 15 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2008 9 25 DC）在美國(guó)儲(chǔ)蓄監(jiān)督辦公室（簡(jiǎn)稱“S）的指示FDIC 年 9 月 26 WMI （WMI Investment Corp.）表 3：華盛頓互銀基本情況行業(yè)銀行狀態(tài)被聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）

7、接管救助最終接收者銀行業(yè)務(wù)由摩根大通收購(gòu)存續(xù)時(shí)間1889 年-2008 年總部華盛頓州，西雅圖資料來(lái)源： 2、 倒閉始末1889-1982：互助銀行時(shí)期，從西雅圖啟航為重振西雅圖經(jīng)濟(jì)而成立的銀行19 188966外的火災(zāi)，將西雅圖 120 英畝的城市街區(qū)全部夷為平地。1890 2 20 2000 多筆1908 1908 1913 300 2700 346576 400 多萬(wàn)美元，增加了 11 倍之多，協(xié)會(huì)運(yùn)營(yíng)的賬戶數(shù)量從 400 增加到 2700。西雅圖外的收購(gòu)到了 1917 年，華盛頓儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)實(shí)現(xiàn)了成為互助銀行的轉(zhuǎn)變，再次更名為 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分68

8、%400 250%1930 7 （Coolidge Mutual Savings Bank）7200 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分1964 （Citizens Mutual Savings Bank）115 1983-2006：搖身一變，開啟擴(kuò)張之路1983 （Kerry K. Murphey Favre 1990 任命 CEO28 華盛頓互銀的擴(kuò)張版圖1983-1999 21 2000-20061995866 19992.2186520061999次翻了一倍，達(dá) 3462 億美元。1192 （Citiens Saigs and Lon SocitySpokane HY

9、PERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分表 4：1983 年起華盛頓互銀在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)方面的收購(gòu) HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分時(shí)間收購(gòu)對(duì)象收購(gòu)金額（美元）所處地點(diǎn)1983年4月United Mutual Savings Bank345萬(wàn)華盛頓州1984年4月Lincoln Mutual Savings Bank450萬(wàn)華盛頓州1987年5月Columbia Federal Savings Bank4000萬(wàn)華盛頓州Shoreline Savings Bank750萬(wàn)華盛頓州1990年1月Old Stone Corporation1000萬(wàn)羅得島州1990年6月F

10、rontier Federal Savings and Loan Association180萬(wàn)華盛頓州1990年9月Williamsburg Federal Savings and Loan Association130萬(wàn)猶他州1990年11月VanFed Bancorp with its Vancouver Federal Savings Bank2330萬(wàn)華盛頓州1991年4月Pacific Northwest branch offices-紐約州1991年8月Sound Savings and Loan Association-華盛頓州1991年9月GNW Financial Corp

11、oration with its Great Northwest Bank6400萬(wàn)華盛頓州1991年12月World Savings and America of Loan Association of America-加利福尼亞州1992年8月Pioneer Savings Bank1.81億華盛頓州1992年10月Pacific First Financial Corporation with its Pacific First Bank6.63億華盛頓州1994年6月Summit Bancorp with its Summit Savings Bank2500萬(wàn)華盛頓州1995年6月E

12、nterprise Bank2680萬(wàn)華盛頓州1991年4月CrossLand Savings Bank-俄勒岡州/華盛頓州1994年4月Far West Federal Savings Bank220萬(wàn)俄勒岡州1995年10月Western Bank1.56億俄勒岡州1997年1月United Savings Bank-猶他州1994年7月Olympus Capital Corporation with its Olympus Bank5210萬(wàn)猶他州1996年3月Utah Federal Savings Bank-猶他州1996年9月United Western Financial Gro

13、up Inc. with its United Savings Bank8030萬(wàn)猶他州1996年7月Keystone Holdings Inc. with its Irvine-based American Savings Ba16億德克薩斯州1998年3月H. F. Ahmanson & Company with its Home Savings of America100億加利福尼亞州2000年8月Bank United Corporation14.9億德克薩斯州2001年6月Dime Bancorp with its Dime Savings Bank52億紐約州資料來(lái)源：維基百科、

14、擴(kuò)張的第一階段，也恰逢美國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)潮，美國(guó)在 1981-1997 年間，平均400 1988 年-1998 10 8 22%36%。1996 16 億220 220 420 1997、1998 HF （HF Ahmanson&Co.）20 90 3.5 諾爾（Roland E. Arnall）21 2000 6.05億美元收購(gòu)PNC（PNC Mortgage Corporation andNCorgaeSecuiesCororain20166Feetorgageorpoaion2006 4 9.83 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分（meril Cpialmlfil）2

15、 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分表 5：華盛頓互銀在抵押貸款方面的收購(gòu)時(shí)間收購(gòu)對(duì)象收購(gòu)金額所處地點(diǎn)1999 年 5月Long Beach Financial Corporation with its Long BeachMortgage Company3.5 億加利福尼亞州2000 年 1月Alta Residential Mortgage Trust2300 萬(wàn)加利福尼亞州2000 年10月PNC Mortgage Corporation and PNC Mortgage SecuritiesCorporation6.05 億伊利諾斯州2001 年 4月Fleet Mo

16、rtgage Corporation6.6 億南卡羅來(lái)納州2001 年12月HomeSide Lending, Inc.19 億佛羅里達(dá)州2002 年 7月Bay View Capital Corporation-加利福尼亞州2006 年 4月Commercial Capital Bancorp, Inc. with its Commercial CapitalBank FSB9.83 億加利福尼亞州資料來(lái)源：維基百科、 發(fā)力零售業(yè)務(wù)從 2006 年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，華盛頓互銀的收入基本來(lái)自于零售銀行、信用業(yè)務(wù)和21 表 6：2001-2006 年華盛頓互銀凈營(yíng)業(yè)收入情況2001200220032

17、00420052006零售業(yè)務(wù)4,043.06,056.06,515.07,747.07,512.08,090.0信用卡業(yè)務(wù)997.04,058.0住房貸款3,624.04,369.02,471.0其他業(yè)務(wù)1,836.06,542.06,964.03,981.0437.0-121.0凈營(yíng)業(yè)收入9,503.012,598.013,479.011,728.013,315.014,498.0資料來(lái)源：Bloomberg、 ”為當(dāng)年財(cái)報(bào)并未單獨(dú)披露的數(shù)據(jù)，計(jì)入其他業(yè)務(wù)中。2000 Occasioccaio”采用了開放互動(dòng)式的結(jié)構(gòu)。顧客會(huì)（）在一個(gè)類似于高腳吧臺(tái)的圓弧形柜臺(tái)的地方處理顧客的問(wèn)題。除此以外

18、， “Occasio2 多戶住宅為多個(gè)獨(dú)立住房單元包含在一個(gè)建筑物內(nèi)或者是一個(gè)綜合體的幾棟建筑物內(nèi)，一般來(lái)說(shuō)，它的形式表現(xiàn)為公寓樓。Occasio”不僅拆除了顧客和柜員之間的物理隔2003 “沃爾瑪對(duì)他們的行業(yè)做了什么，星巴克對(duì)他們的行業(yè)做了什么，好市多（Costco）對(duì)他們的行業(yè)做了什么，就是我們希望為這個(gè)行業(yè)做的事。我認(rèn)為2.3、 2007-2008：樓市寒冬，危機(jī)襲來(lái)次貸危機(jī)席卷而來(lái)2000 年-2003 6.5%1.0%4%2003 3 7568 2004 2 10737 圖 1：2000-2007 年美國(guó)聯(lián)邦基金利率、抵押貸款固定利率987654 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正

19、文后免責(zé)條款部分2000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-01 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分30年期抵押貸款固定利率（ ）15年期抵押貸款固定利率（ 美國(guó):聯(lián)邦基金利率(右軸； )資料來(lái)源：Wind、 2004 6 2007 2 20 12786 圖 2：2000-2006 年美國(guó)房?jī)r(jià)情況12.0010.008.006.004.002.00 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2000-032000-062000-092000-122000-032000-062000-09200

20、0-122001-032001-062001-092001-122002-032002-062002-092002-122003-032003-062003-092003-122004-032004-062004-092004-122005-032005-062005-092005-122006-032006-062006-092006-12OFHEO房屋價(jià)格指數(shù)OFHEO單獨(dú)購(gòu)房?jī)r(jià)格指數(shù):當(dāng)季同比（右軸； ）資料來(lái)源：Wind、 2007 3 （New Century Financial Corporation）2008 年9 月7 （Freddie Mac）（Federal Nationa

21、l Mortgage Association） ，2008 9 15 圖 3：2000-2010 年美國(guó)銀行不良貸款率（%）6.005.004.003.002.001.000.0020002001200220032004200520062007200820092010資料來(lái)源：Wind、 擠兌之下，焉能保全早在美國(guó)次貸危機(jī)正式爆發(fā)以前，華盛頓互銀的問(wèn)題已經(jīng)現(xiàn)出端倪。根據(jù) 2006年的年報(bào)數(shù)據(jù)，華盛頓互銀對(duì)信用卡業(yè)務(wù)計(jì)提了 16.47 億美元的貸款損失準(zhǔn)備，是 2005 年的 3.6 倍，住房貸款計(jì)提 1.89 億元，是 2005 年的 1.7 倍；而 2006 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱

22、讀正文后免責(zé)條款部分年的實(shí)際貸款損失為 5.1 億元，是 2005 年的 2 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2007 5 WuorggePus2007 12 1981 2008 307143.231991年 2 月以來(lái)的最低水平。2008 9 15 20089249167款，而 2007 年末華盛頓互銀的儲(chǔ)蓄存款為 703 億美元。9 25 （OTS）19 3、 原因分析擠兌潮是導(dǎo)致華盛頓互銀破產(chǎn)的導(dǎo)火索。在次貸危機(jī)的背景下，華盛頓互銀糟糕的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)自然引發(fā)民眾對(duì)其承兌能力的懷疑，而信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)華盛頓互銀評(píng)級(jí)的下調(diào)則成了壓倒它的最后一根稻草。但擠兌潮背后還是華盛頓互銀糟

23、糕的業(yè)績(jī)情況，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的根源在于華盛頓互銀長(zhǎng)久以來(lái)的無(wú)序擴(kuò)張，對(duì)貸款重量不重質(zhì)，而華盛頓互銀的業(yè)務(wù)又集中于零售貸款上，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生改變時(shí)大量的個(gè)人貸款無(wú)法收回，經(jīng)營(yíng)能力嚴(yán)重下滑。3.1、 無(wú)序擴(kuò)張導(dǎo)致資質(zhì)下沉2000-2006 2007 年底，華盛頓互銀的實(shí)際貸款損失高達(dá)16.23 2006 3.2 2005 6.7 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分首先，華盛頓互銀將銀行的目標(biāo)人群定位于中低收入人群，加大了發(fā)生信用風(fēng) HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分更為嚴(yán)重的是，華盛頓互銀鼓勵(lì)貸款數(shù)量而不是質(zhì)量，更加劇了風(fēng)險(xiǎn)的積聚。 1 除了華盛頓互銀自身不注重

24、風(fēng)險(xiǎn)外，其盲目收購(gòu)次級(jí)貸款的公司的行為也負(fù)有 責(zé)任。1999 2006 2005 oidin圖 4：2005-2007 年華盛頓銀行的貸款損失準(zhǔn)備（單位：百萬(wàn)美元）0.0200520062007信用卡業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù)住房貸款業(yè)務(wù)資料來(lái)源：Bloomberg、 3.2、 業(yè)務(wù)過(guò)于集中從 2005 以上來(lái)源于信用卡業(yè)務(wù)、住房貸款及其他的零售業(yè)務(wù)3。而同期以小微貸款聞名的富國(guó)銀行，其零售業(yè)務(wù)僅占 60%左右。圖華盛頓互銀2003-2007年凈收入結(jié)（單位億元）圖6：富國(guó)銀行2003-2007年凈收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）160160140140120120100100020032004200520068060402020070 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分零售業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)資料來(lái)源：公司年報(bào)、 資料來(lái)源：公司年報(bào)、 9.8%20071210 15 6 個(gè)2007 2005 提的住房貸款損失準(zhǔn)備達(dá) 9.85 億美元，接近 2005 年的 9 倍。4、 啟示業(yè)務(wù)的多元化要求銀行除了傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)外開展其他業(yè)務(wù)。一方面銀行可以產(chǎn)品的多元化是指在某一項(xiàng)業(yè)務(wù)之內(nèi)開展多種存在差異的產(chǎn)品。比如，在貸款3 Retail Bank