1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250010 一、公司概況3 HYPERLINK l _TOC_250009 公司簡(jiǎn)介3 HYPERLINK l _TOC_250008 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及融資歷程4 HYPERLINK l _TOC_250007 二、國(guó)內(nèi)硅微粉行業(yè)龍頭企業(yè)5 HYPERLINK l _TOC_250006 自主研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，技術(shù)研發(fā)成果顯著5 HYPERLINK l _TOC_250005 覆銅板銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)硅微粉需求5 HYPERLINK l _TOC_250004 集成電路行業(yè)發(fā)展迅猛，硅微粉市場(chǎng)前景廣闊6 HYPERLINK l _TOC_250003 三、財(cái)

2、務(wù)數(shù)據(jù)7 HYPERLINK l _TOC_250002 四、募投項(xiàng)目7 HYPERLINK l _TOC_250001 五、同類(lèi)公司估值情況8 HYPERLINK l _TOC_250000 六、風(fēng)險(xiǎn)提示9圖表 1 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)示意圖3圖表 2 公司主要客戶(hù)一覽3圖表 3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖4圖表 4公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資況4圖表 5 公司技術(shù)研發(fā)成果一覽5圖表 62013-2017年我國(guó)覆板行業(yè)總銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)率6圖表 72013-2018年我國(guó)集電路封裝測(cè)試行業(yè)銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)率6圖表 8 2018年公司營(yíng)業(yè)收劃分（按產(chǎn)品）7圖表 9 公司近三年?duì)I業(yè)收入凈利潤(rùn)情況7圖表 10 公司募集資金用途7圖表

3、11 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及同公司估值情況（截止到2019年4月23日）8一、公司概況公司簡(jiǎn)介200246,448圖表 1 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)示意圖資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，KCC圖表 2 公司主要客戶(hù)一覽序號(hào)下游服務(wù)領(lǐng)域客戶(hù)情況簡(jiǎn)介建滔集團(tuán)股票代碼 01888.HK，全球最大的覆銅板生產(chǎn)企業(yè)南亞集團(tuán)股票代碼 1303.TW，覆銅板行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠(chǎng)商之一1覆銅板聯(lián)茂集團(tuán)股票代碼 6213.TW，覆銅板行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠(chǎng)商之一生益科技股票代碼 600183.SH，全球第二大覆銅板生產(chǎn)企業(yè)金安國(guó)紀(jì)股票代碼 002636.SZ，覆銅板行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠(chǎng)商之一超華科技股票代碼 002228.SZ，覆銅板行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠(chǎng)

4、商之一日立化成國(guó)際知名半導(dǎo)體無(wú)機(jī)材料、樹(shù)脂材料、電子零部件等產(chǎn)品供應(yīng)商2環(huán)氧塑封料KCC 集團(tuán)國(guó)際知名的涂料、環(huán)氧塑封料和建材生產(chǎn)企業(yè)華威電子國(guó)內(nèi)知名的環(huán)氧塑封料生產(chǎn)廠(chǎng)商長(zhǎng)興電子國(guó)內(nèi)知名的環(huán)氧塑封料生產(chǎn)廠(chǎng)商科化新材股東北京科化新材是國(guó)內(nèi)最早從事環(huán)氧塑封料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)長(zhǎng)春塑封料國(guó)內(nèi)知名的環(huán)氧塑封料生產(chǎn)廠(chǎng)商陶氏化學(xué)是一家具有領(lǐng)導(dǎo)地位的全球性化工企業(yè)3電工絕緣材料思源電氣股票代碼 002028.SZ，是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)從事電力技術(shù)研發(fā)、設(shè)備制造上市公司長(zhǎng)纜科技股票代碼 002879.SZ，專(zhuān)注于電纜附件設(shè)計(jì)、制造和施工服務(wù)的上市公司康達(dá)新材股票代碼 002669.SZ，國(guó)內(nèi)知名結(jié)構(gòu)膠粘劑和工業(yè)膠粘劑

5、供應(yīng)商4膠粘劑回天新材股票代碼 300041.SZ，我國(guó)新能源、電子、汽車(chē)等行業(yè)膠粘劑和新材料的知名供應(yīng)商硅寶科技股票代碼 300019.SZ，國(guó)內(nèi)知名的膠粘劑生產(chǎn)廠(chǎng)商資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及融資歷程1,73526.91%1,50023.2650.1737.63圖表 3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，公司前身為東海硅微粉廠(chǎng)，于 2014 年 8 月整體變更為股份有限公司，2014 年 12月掛牌新三板市場(chǎng)，隨后公司歷經(jīng)多次定向增發(fā)股票融資。根據(jù)公司 2018 年 8 月最新10.68 元/股的收盤(pán)價(jià)，我們測(cè)算出公司整體評(píng)估價(jià)值為 10.11 億元。圖表 4 公司股權(quán)轉(zhuǎn)

6、讓及增資情況時(shí)間事件注冊(cè)資本及股本變動(dòng)明細(xì)估值2002 年 4 月東海硅微粉有限設(shè)立注冊(cè)資本為 5,500 萬(wàn)元-2014 年 5 月有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓注冊(cè)資本為 5,500 萬(wàn)元-2014 年 8 月整體變更為股份有限公司注冊(cè)資本為 5,500 萬(wàn)元-2014 年 12 月掛牌新三板(代碼：831647.OC)-2015 年 5 月定向發(fā)行 250 萬(wàn)股注冊(cè)資本為 5,750 萬(wàn)元-2017 年 3 月定向發(fā)行 248 萬(wàn)股注冊(cè)資本為 5,998 萬(wàn)元-2018 年 8 月定向發(fā)行 450 萬(wàn)股注冊(cè)資本為 6,448 萬(wàn)元10.11 億元資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，二、國(guó)內(nèi)硅微粉行業(yè)龍頭企業(yè)自主

7、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，技術(shù)研發(fā)成果顯著20022017 年 7171圖表 5 公司技術(shù)研發(fā)成果一覽序號(hào)項(xiàng)目名稱(chēng)成果評(píng)價(jià)時(shí)間1電子級(jí)低應(yīng)力 QFP 環(huán)氧模塑料用硅微粉江蘇省高技術(shù)產(chǎn)品2006 年2APG 用硅微粉江蘇省高技術(shù)產(chǎn)品2007 年3IC 封裝用電子級(jí)表面改性超細(xì)硅粉國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品2007 年4電子級(jí)低 CTE 覆銅板用超細(xì)高純硅微粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2009 年5電子級(jí)低 CTE 覆銅板用超細(xì)高純硅微粉江蘇省優(yōu)秀新產(chǎn)品獎(jiǎng)2011 年6PCB 基板用電子級(jí)超細(xì) E-玻璃粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2011 年7覆銅板用表面改性超細(xì)硅微粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2011 年8汽車(chē)蜂窩陶瓷載體用超細(xì)熔融硅微粉江蘇省

8、高新技術(shù)產(chǎn)品2013 年9大功率 LED 覆銅板用電子級(jí)超細(xì)硅微粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2014 年10大功率高亮度半導(dǎo)體照明封裝用超細(xì)硅微粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2015 年11集成電路基材用電子超細(xì)軟性熔融硅微粉江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品2017 年資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，覆銅板銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)硅微粉需求公司生產(chǎn)的硅微粉產(chǎn)品主要應(yīng)用于覆銅板行業(yè)、環(huán)氧塑封料行業(yè)、電工絕緣材料行業(yè)及膠粘劑行業(yè)等，其中以覆銅板行業(yè)和環(huán)氧塑封料行業(yè)為主，下游應(yīng)用行業(yè)良好的發(fā)展前景為硅微粉行業(yè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間提供了保障。CCCLCCL2016017年我國(guó)覆銅板總產(chǎn)量達(dá)到.915.070.70%28.50%。圖表 6 2013-2

9、017 年我國(guó)覆銅板行業(yè)總銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)率資料來(lái)源：中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)覆銅板材料分會(huì)，公司招股說(shuō)明書(shū)，集成電路行業(yè)發(fā)展迅猛，硅微粉市場(chǎng)前景廣闊（098以下（9（3左右。0186,3220.72,193.916.1%。20209,30020%2,9001,40015圖表 7 2013-2018 年我國(guó)集成電路封裝測(cè)試行業(yè)銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)率資料來(lái)源：中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)，公司招股說(shuō)明書(shū)，三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)PCB2018653220.72016-201815,261.8127,746.222017201838.06%、31.68%。2016201842.73%41.21% 及4.87216年-0181.547.

10、%47.67%。圖表8 2018年公司營(yíng)業(yè)收入劃分（按產(chǎn)品）圖表 9 公司近三年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)情況 萬(wàn)元25,00025.54%20,00015,00010,0005,00002016年2017年2018年結(jié)晶硅微粉熔融硅微粉球形硅微粉其他產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，四、募投項(xiàng)目2.85圖表 10 公司募集資金用途序號(hào)項(xiàng)目名稱(chēng)投資總額(萬(wàn)元)募集資金投資額（萬(wàn)元）建設(shè)期1硅微粉生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目10843.8110843.811.5 年2硅微粉生產(chǎn)線(xiàn)智能化升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目5240.285240.281.5 年3高流動(dòng)性高填充熔融硅微粉產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目4948.484

11、948.481.5 年4研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目4934.074934.071.5 年5補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目25002500-合計(jì)28,466.6428,466.64資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，五、同類(lèi)公司估值情況（6055S（002409.SZ）日本龍森公司專(zhuān)業(yè)從事二氧化硅填料的制造和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括高純度結(jié)晶性石英粉、高純度熔融石英粉、高純度真球狀石英粉等；日本電化株式會(huì)社是全球性化學(xué)工業(yè)企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋無(wú)機(jī)化學(xué)品、有機(jī)化學(xué)品和電子材料、醫(yī)藥等領(lǐng)域；日本雅都瑪公司主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售球形顆粒二氧化硅、球形氧化鋁粉體及其二次加工產(chǎn)品。浙江華飛專(zhuān)業(yè)從事硅微粉的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為角形硅微粉和球形硅微粉，客戶(hù)分布在中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)；凱盛科技從事的球形石英粉業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)排第三位。201620162-20181,2001,7002,200PE16.6711.769.09PE16.678PE17.32PE17圖表 11 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司估值情況（截止到 2019 年 4 月 23 日）代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)上市地股價(jià)（元/股）總市值（億元）E