1、第25頁共25頁國有資產(chǎn)投資管理公司組建方案關于我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司組建的方案設計根據(jù)市政府市長辦公會議關于“組建_#國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，整合全市國有資產(chǎn)，進行市場化運作，支持地方經(jīng)濟發(fā)展”的精神，為響應市政府的號召，本文就我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的組建及個人的一些建議，提出涉及九個方面問題。其中有些思路也許不妥，但確是本人的研究心得。在此提出，希望引起討論，從而有助于正確決策。一、組建我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的必要性我市現(xiàn)階段的國有資產(chǎn)存量，按其屬性，可分為兩類。第一類，是與政府職能高度相關，處于涉及公共安全、自然壟斷、公益性或在特殊行業(yè)中的國有資產(chǎn)。這類國有資產(chǎn)所處的行業(yè)，其特點是承擔了我市經(jīng)濟發(fā)展

2、戰(zhàn)略中不可缺少的任務或公共服務任務，但不具有經(jīng)營價值，行業(yè)的盈利性不足，私人企業(yè)不愿干或干不了，而必須由市政府_力量，以獨資的形式來經(jīng)營。第二類，是處于競爭性行業(yè)中的國有資產(chǎn)。由于它們是在競爭性行業(yè)中，并在這些行業(yè)中存在著其它所有制形式的資產(chǎn)，所以不存在政府專門投資的必要性。上述兩類國有資產(chǎn)是性質(zhì)完全不同的國有資產(chǎn)。第一類國有資產(chǎn)，也可稱為非經(jīng)營性國有資產(chǎn)。這部分的國有資產(chǎn)的經(jīng)營目的，不是為了獲得盈利，而是要為我市整個社會經(jīng)濟提供相應的產(chǎn)品和服務，也是與政府的社會經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能密不可分的。即便是我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后，在相當長的時期內(nèi)，這部分國有資產(chǎn)還是應由政府進行管理。第二類國有資產(chǎn)，即經(jīng)

3、營國有資產(chǎn)，則必須要由非政府機構(gòu)管理。過去在由政府管理經(jīng)營性國有資產(chǎn)時，1為保值增值，將其一并納入財政預算，導致“政企不分”、“政資不分”，使這部分經(jīng)營性國有資產(chǎn)長期處于低效率運行。我市現(xiàn)實存在的國有資產(chǎn)是兩種不同類型的國有資產(chǎn)，需要甄別對待，分類管理，而面對_億國有資產(chǎn)，如何運作，就必然要有自己的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司。從而逐步分離經(jīng)營性和非經(jīng)營性國有資產(chǎn)，并按照資產(chǎn)性質(zhì)選擇恰當?shù)墓芾眢w制和管理辦法。二、經(jīng)營性國有資產(chǎn)的管理框架設計我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后，是對我市國有資產(chǎn)管理的基本工作單位，它不是具體的生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)，而是以控股和參股形式進入企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)，即國有資產(chǎn)經(jīng)營公司與被投資企業(yè)之

4、間是控制或參與的關系。成立后的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司具有國有資產(chǎn)的投資權(quán)力，相當于一個專業(yè)投資基金。按照盈利的原則將國有資產(chǎn)投資給不同的企業(yè)，并進行資產(chǎn)運營。那么，如何進行資產(chǎn)運營呢。則必須：(1)建立我市專業(yè)的經(jīng)營性國有資產(chǎn)管理隊伍設立我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，目的是給國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人搭建一個平臺。這里需要明確的是，在國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人的選擇上，不能搞過去的簡單翻牌，讓過去的國有企業(yè)董事長或總經(jīng)理去做產(chǎn)權(quán)代表人。在國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表的聘用上，應有大膽破格之舉。應該是吸引全社會優(yōu)秀管理者來參與的事業(yè)。而到目前為止，我市的國有資產(chǎn)管理工作，還很少有職業(yè)經(jīng)理人進入。在國有資產(chǎn)管理所有權(quán)代表這個層面，我們還沒

5、有“職業(yè)經(jīng)理人”意識。但是，國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人，在新國有資產(chǎn)管理模式中扮演著重要的角色，承擔著巨大的責任，所以，選聘合適的人，并恰當?shù)厥褂茫切履Ｊ侥芊裼?效運作的關鍵。首先，要打破行政級別，選擇真正有經(jīng)驗的專業(yè)管理人員，而不是找一些非專業(yè)人員(更不應該是分流干部)來擔任國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)代表人。其次，必須明確國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人的身份性質(zhì)，他們不是一般的政府公務員，也不是傳統(tǒng)意義上的國家干部，而是憑借其能力受聘于國有資產(chǎn)管理委員會的“職業(yè)經(jīng)理人員”。同時，產(chǎn)權(quán)代表人的工作應受到嚴格的動態(tài)考核和監(jiān)督管理?？己瞬缓细裾?，必須將其解聘。(2)國有資產(chǎn)經(jīng)營人員的報酬制度必須明確長期以來，一直把國有資產(chǎn)的經(jīng)

6、營者和國有企業(yè)的管理者等同于政府的公務員，在報酬制度上，兩者并未能夠形成本質(zhì)性的差別。對國有企業(yè)的經(jīng)營者，雖然已經(jīng)有了一些“年薪制”等方式的探索，但沒有形成“貢獻和報酬等價交換”的關系。而市場經(jīng)濟的原則，是“按業(yè)績付酬”，因此，新的國有資產(chǎn)管理體制在經(jīng)營者報酬制度方面必須要有所突破。(3)建立完善的國有資產(chǎn)監(jiān)督體系國有資產(chǎn)經(jīng)營，伴隨著非常多的隱蔽信息和隱蔽行為，這都非專業(yè)人員在事后難以分析和判斷的。因此，首先，在一年一度的人民代表大會全體會議上，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司應向大會做關于國有資產(chǎn)經(jīng)營狀況和監(jiān)督工作的報告，接受人民代表大會的評議和監(jiān)督；其次，要建立國有資產(chǎn)監(jiān)管工作的服務的中介機構(gòu)(這些機構(gòu)的

7、工作也要接受監(jiān)督)；再次，國有資產(chǎn)經(jīng)營者有計劃、有限度地向全社會定期公布國有資產(chǎn)經(jīng)營的基本情況，接受社會成員的廣泛監(jiān)督。(4)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的任務和職責長期以來，我們的國有資產(chǎn)管理體制和機構(gòu)，并不是完全按照經(jīng)營資本3的要求去設計的。由于各方面的顧忌，無論怎樣進行改革，都還是把行政控制作為核心和原則性的問題來考慮、來處理。在政府管理的體制下，企業(yè)的_、事權(quán)及財政分散在不同的部門里。管人是_部、管事是計劃部門、經(jīng)濟貿(mào)易管理部門；而財產(chǎn)是財政部門和曾經(jīng)有過的國有資產(chǎn)管理局。這些部門雖然意義上是協(xié)調(diào)工作的，但在實際管理工作中卻通是各按各的規(guī)矩、各發(fā)各的文件。企業(yè)要按照不同管理部門的文件跑不同的部門，

8、獲得不同部門的審批，完成不同的任務，讓不同的部門都滿意。所以企業(yè)無法適從這種管理方式。導致企業(yè)長期處于低效率運行中。那么，新的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后的主要任務和職責是什么呢。a、經(jīng)政府受權(quán)(或國有資產(chǎn)管理委員會)，按照盈利原則將國有資產(chǎn)投資給不同的企業(yè)，并進行資產(chǎn)運營。政府(或國有資產(chǎn)管理委員會)對國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人、國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的授權(quán)內(nèi)容必須明確，授權(quán)過程必須要公開，要通過立法規(guī)范國有資產(chǎn)的授權(quán)過程，形成全社會對授權(quán)過程的監(jiān)督和約束。b、正確處理協(xié)調(diào)好政府(或國有資產(chǎn)管理委員會)與國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人之間的關系。我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后，主要任務是對現(xiàn)階段的國有資產(chǎn)進行分類管理，并對過去

9、分散在黨和政府各個職能部門中，涉及到財政、計委、經(jīng)貿(mào)委、大企業(yè)主管部門、_部、人事部等多個部門，進行統(tǒng)一管理。在這個過程中還必須協(xié)調(diào)政府與國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人之間的關系。國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人是政府聘任的管理國有資產(chǎn)的專業(yè)人員，也是經(jīng)營性國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的人格化代表。國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)人代表，應由政府(國有資產(chǎn)管理委員會)聘任。4可以說，這些人的到位，是在真正意義上搞好國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的必要基礎。因此，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司應協(xié)調(diào)處理好他們之間的關系。c、正確處理好國有資產(chǎn)經(jīng)營公司與國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人的關系我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司是國有資產(chǎn)管理的基本工作單位，設立后的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，目的是給“國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人”搭建

10、一個工作作平臺。國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的管理，應該適當參考高度專業(yè)的中介機構(gòu)普遍采用的事務所管理模式。也就是說，由于資產(chǎn)管理工作是一個高度專業(yè)性，并且在事后難以準確評估和依據(jù)結(jié)果進行監(jiān)督的工作，所以，必須在具有專業(yè)能力的產(chǎn)權(quán)代表人之間建立相互交流、相互支持，同時也是相互監(jiān)督的機制和_架構(gòu)。需要強調(diào)，這里所說的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，應該完全不同于債轉(zhuǎn)股時期所組建的那種資產(chǎn)管理公司，而必須要有能力成為國有企業(yè)真正的股東、而不是名義上的股東。事實上，對于大多數(shù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)來說，由于資產(chǎn)管理公司不具備相應的專業(yè)判斷能力和管理能力，政府也沒有授予它們進行符合市場經(jīng)濟原則的價值管理的所有權(quán)利，并設定其工作業(yè)績目標和考

11、核辦法，所以，相當數(shù)量的債轉(zhuǎn)股企業(yè)都沒有進行實質(zhì)性的改組，資產(chǎn)管理公司也只是名義上的股東。d、正確處理好國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人與他所投資企業(yè)之間的關系國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人授聘后，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司還必須協(xié)調(diào)、監(jiān)督、處理好國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人及其助手因行使出資_利而形成的其他企業(yè)治理關系。處理好所有這些關系，是國有資產(chǎn)經(jīng)營過程平穩(wěn)有效運行的前提，需要5一系列恰當?shù)氖跈?quán)過程和協(xié)調(diào)過程。需要指出，對于國有獨資企業(yè)，國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人和國有企業(yè)職業(yè)董事是股東的代表，他們與國有企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營者共同形成企業(yè)的董事會；而對于國有資產(chǎn)參與的股份公司，國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人和國有企業(yè)職業(yè)董事都要通過股東大會的選舉，進入公司的

12、董事會。這些過程，涉及到企業(yè)層面的運作，還必須要遵守公司法的規(guī)定。在國有資產(chǎn)授權(quán)管理的過程中，所有環(huán)節(jié)都需要法律建設，要通過立法使授權(quán)的_和國有資產(chǎn)管理委員會具有代表國家行使國有資產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)力，使國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表人依法獲得行使權(quán)力的依據(jù)，使整個國有資產(chǎn)授權(quán)管理工作能夠納入法制化、規(guī)范化的軌道。三、經(jīng)營性國有資產(chǎn)的管理應該是以價值管理為基本原則我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后，在國有資產(chǎn)管理方式上必須要有根本的轉(zhuǎn)變，要從過去行政管理轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值管理，如果還是保持過去那種行政式的、通過規(guī)章制度和條文而進行的遠離企業(yè)實際情況的審批管理制度，則國有資產(chǎn)管理體制不會取得突破，運行效率也不會有本質(zhì)的提高。必須將

13、追求資產(chǎn)回報水平作為處理一切問題的基本原則。1、經(jīng)營性國有資產(chǎn)應以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，不能簡單地減持經(jīng)營性國有資產(chǎn)在我市，通過大規(guī)模低價出售國有資產(chǎn)來獲得整個經(jīng)濟的效率改善，我認為條件還不具備。我個人認為，進行部分國有企業(yè)的經(jīng)營化工作還可以，但是，把絕大部份國有資產(chǎn)像集市一樣擺出來，讓私人來選擇，其結(jié)果是否比現(xiàn)在情況好，很難說。首先，是整個社會對國有資產(chǎn)的購買力有限。并且由于國有經(jīng)濟成分長期支配著絕大部分的社會資源，民營資本的成長空間是有限的，資本積累一6般比較薄弱，本地的民營企業(yè)沒有辦法托起國有資產(chǎn)的出售盤子。其次，近些年國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)驗看，民營企業(yè)并不一定具有搞好企業(yè)的本事。當國有企業(yè)易主之后

14、，資本的力量驅(qū)使這些民營企業(yè)家首先想到的是如何回本，而他們最容易想到的是解聘職工，降低各種先前由管理者控制的支出等。所有者并沒有創(chuàng)造出什么新的利潤。再次，就是國有企業(yè)的債務負擔問題。一般來說，盈利的國有企業(yè)并沒有要出售的緊迫性，無論從政府還是從企業(yè)來說，雖然私人非常有興趣，但往往不會被選擇在內(nèi)。而被列入出售清單的國有企業(yè)，一般都有著巨額債務負擔。過去解決這些問題辦法通常做法是：一是讓企業(yè)破產(chǎn)，把債務負擔甩掉，再由民營企業(yè)來購買；二是將債務從國有資產(chǎn)的出售價格中扣除，讓民或企業(yè)來購買國有企業(yè)的凈資產(chǎn)。但無論哪種辦法，實際上是在破銀行的產(chǎn)。只不過是國家的企業(yè)債務轉(zhuǎn)給了國家的銀行而已。因此，國有資產(chǎn)

15、的未來，不是靠“賣”來規(guī)劃。單純靠“賣”是解決不了國有企業(yè)的問題的。新的國有資產(chǎn)體制必須是公司戰(zhàn)略的管理，這包括戰(zhàn)略的制定與選擇，戰(zhàn)略實施體系的建設、戰(zhàn)略控制體系的搭建等環(huán)節(jié)。只有這樣才可以徹底擺脫開政府行政管理的方式，建立起適合資產(chǎn)管理、價值管理的新方式。2、實現(xiàn)價值管理的途徑資產(chǎn)管理的本質(zhì)是價值管理。任何投資者應在尊重公司法基本精神的前提下，按照是否有利于國有資產(chǎn)價值最大化的原則確定對所投資財產(chǎn)的監(jiān)督管理程度，確定對所投資企業(yè)內(nèi)部運行過程的監(jiān)管方式和深度。價值管理，首先是公司戰(zhàn)略的管理。我市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司成立后，如何引進戰(zhàn)略投資者慶是運作成敗的關鍵。也就是說，戰(zhàn)略投資者持有企業(yè)的7股權(quán)，

16、對企業(yè)進行投資，所看中的是企業(yè)盈利的機會，看中的企業(yè)的發(fā)展前景，而不是要持有或投資一個沒有發(fā)展目標的企業(yè)，或是一個發(fā)展方向不切實際的資金集合。那么，企業(yè)的發(fā)展前景體現(xiàn)在哪里呢。這就是企業(yè)的戰(zhàn)略，也是引入戰(zhàn)略投資機構(gòu)非常重要的一環(huán)。其次，價值管理是對企業(yè)經(jīng)營管理者的能力進行_。這實際上是戰(zhàn)略管理的一個延續(xù)，重點考察在經(jīng)營管理過程中，公司的實際管理者是否有效地對董事會批準的戰(zhàn)略進行了實施，進而創(chuàng)造了公司的價值。過去只注意企業(yè)是否盈利，而沒有進行同行業(yè)的平均盈利比較，使我市很大一部份經(jīng)營性國有資產(chǎn)的管理者的經(jīng)營能力和水平，無法進行一個恰當?shù)脑u價。一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，就象一個學生的考試成績一樣，是否得

17、了_分就是優(yōu)秀學生。由于這種絕對業(yè)績的考評，而忽略了相對同班績學生的相對比較。因此，考評管理者不但要注重絕對業(yè)績，還應注重相對業(yè)績。再次，價值管理應對管理者的激勵和約束做出規(guī)定，要制定能夠最大限度地與公司戰(zhàn)略實施相聯(lián)系，激勵經(jīng)營者完成事先預計好的發(fā)展目標的報酬方案。四、國有資產(chǎn)運營過程的幾個問題1、資源整合及交易定價的協(xié)調(diào)在未來的一段時間里，國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓與交易活動會非常頻繁。在這個過程中，將會伴隨著大量的國有資產(chǎn)流失，而減少國有資產(chǎn)流失最好的辦法是建立一套全國性的公開交易平臺，把一切交易都公開化和透明化。但是這只是資源整合的第一步。伴隨著國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整和“國退民進”的步伐，大量國有資產(chǎn)

18、進8入轉(zhuǎn)讓和交易環(huán)節(jié)是大勢所趨。交易和轉(zhuǎn)讓中最核心的問題是定價，如果定價不準確，則會發(fā)生巨大的資產(chǎn)流失。而防止流失最有效的辦法，就是建立一個公開的交易平臺，讓利益機制來防止交易中可能存在的損失，或者把損失降到最低點。我們過去管理資產(chǎn)交易的基本方法是進行資產(chǎn)的評估，但這不是一個可了的有效方式。這是因為，企業(yè)的價值可以用資產(chǎn)的價值來衡量，也可以用企業(yè)未來的盈利能力來衡量。前者是靜態(tài)的、可以評估的價值，是一種客觀價值。而后者是動態(tài)的、因經(jīng)營者的管理能力而不同，是第三方?jīng)]有辦法評估出來的。盡管資產(chǎn)在未來的盈利能力對于衡量資產(chǎn)的價值、或買賣者愿意出的購買價格非常重要，但卻是國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的管理部門沒有辦法

19、判斷出來的。于是，主管部門就沿襲計劃經(jīng)濟的思路，強調(diào)凈資產(chǎn)的概念，來控制國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，防止資產(chǎn)的流失。這樣，就導致了政府對所有涉及資產(chǎn)運動的控制都是以凈資產(chǎn)為尺度的，如果出價低于凈資產(chǎn)則原則上不予批準，寧可讓資產(chǎn)閑置也絕不低價出讓，以為這樣就是國有資產(chǎn)的保值增值。但這并沒有有效地解決問題，相反卻出現(xiàn)了大量的有形和無形的資產(chǎn)流失。那么，唯一的辦法就是建立一個國有資產(chǎn)的交易平臺。比如，實現(xiàn)網(wǎng)上拍賣，在一段時間內(nèi)出價最高者獲得。這樣，通過交易的公開化和透明化，國有資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓過程中的可能流失就會被極大地限制住。2、產(chǎn)權(quán)交易所及_近期，全國各大城市相繼建立了自己的產(chǎn)權(quán)交易所。其目的是對處更加有資產(chǎn)提供一

20、個交易平臺。但是，由于這是一個新的交易方式，除個別城市能夠使國資轉(zhuǎn)讓賣出一個好價來，其余的城市基本上是交易冷清。其主要原9因還是交易價格的問題。在_進行的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，帳面凈值_萬元，評估_萬元，成交_萬元，而在_，這一順序更多是倒過來的一帳面_萬元，評估_萬元，成交_萬元。但是，從發(fā)展的角度看，建立自身的產(chǎn)權(quán)交易所是刻不容緩的，只有這樣才能最終走進資本市場，使國有資產(chǎn)有個好的也是最終的交易平臺。我市的兩家上市公司雖然沒有最終留住，但是，我們將以過去的經(jīng)驗作為教訓，在國有資產(chǎn)整合過程中，重新組建新的大型集團公司，最終還得回到資本市場去。國有資產(chǎn)投資管理公司組建方案（二）國有企業(yè)富余資金投資建議

21、書國有企業(yè)富余資金投資建議書近些年，隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，作為gdp發(fā)動機的國有企業(yè)更是表現(xiàn)出了強勁的增長態(tài)勢，尤其是大中型國有企業(yè)，每年的產(chǎn)值和凈利潤都在不斷增加，企業(yè)手中積累的貨幣資金也在不斷增加。除去正常的營運資本和預留的風險金之外，很多企業(yè)都有幾億、幾十億、甚至上百億的富余資金。但由于缺乏合適的投資渠道，這些資金往往僅靠銀行存款的形式獲取利息收入，不能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效益。如何將企業(yè)手中的這些資金盤活，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值，正是本建議書所要討論的問題。一、國有企業(yè)富余資金投資的原則在討論具體操作之前，必須首先明確利用國有企業(yè)富余資金進行投資的原則。根據(jù)國有企業(yè)的特點，我們認為必須

22、堅持以下原則：保值增值、風險可控、退出靈活、統(tǒng)一管理、專業(yè)團隊。1、保值增值國有企業(yè)的資金屬于國有資產(chǎn)，國有企業(yè)的經(jīng)營者必須保證國有資產(chǎn)在經(jīng)營過程中不斷增值。國有資產(chǎn)如果因投資不善而流失，將會帶來多方面的問題。所以，利用這些資金進行投資時，首先必須考慮保值增值問題。這里尤其需要強調(diào)的是增值問題，即所投資的項目的收益率不能低于同期限的銀行存款利率，否則即便投資的項目有收益，也會視同為一種導致國有資產(chǎn)流失的行為。第1頁國有企業(yè)富余資金投資建議書2、風險可控在保證國有資產(chǎn)保值增值的前提下，投資行為還要做到風險可控。按照經(jīng)濟學的原則，風險和收益是成正比的，世上沒有免費的午餐，較高收益率的投資項目往往同

23、時也意味著較大的投資風險，基本無風險的銀行存款和國債其收益率也較低。國有企業(yè)富余資金的資金量很大，而大額資金的投資往往要求以穩(wěn)健為主，所以投資行為不能追求過高的收益率，而是要在保證保值增值的前提下，盡可能地控制風險。評估和控制單個項目投資風險的方法有很多，并不是本文所要討論的內(nèi)容，我們主要討論的是以分散投資的形式來規(guī)避投資的系統(tǒng)風險。所謂分散投資，通俗地講就是“不把雞蛋放在同一個籃子里”。某個投資項目不管收益率有多高、風險控制的手段有多好，都不能把全部或大部分資金投入到這個項目中，否則一旦發(fā)生_情況，投資本金和收益無法全部收回，將給國企帶來巨大損失。最穩(wěn)健的方式是將資金分散投資到多個項目中去，

24、在保證每個項目風險可控的前提下，投資項目的數(shù)量和種類越多，投資行為的系統(tǒng)風險就越低。這樣即便某個項目因意外情況導致投資本金和收益未能全部收回，也可以依靠其他項目的收益實現(xiàn)國有資產(chǎn)在總體上的保值增值。3、退出靈活國有企業(yè)富余資金在進行投資時，必須要考慮到退出問題。因為這部分資金從當前的生產(chǎn)經(jīng)營情況來看，是屬于富余資金，但隨著國家整體經(jīng)濟形勢的變化、行業(yè)競爭的加劇和技術(shù)升級的需要，可能會第2頁國有企業(yè)富余資金投資建議書需要收回這部分資金用于企業(yè)的經(jīng)營活動、產(chǎn)能投資或技術(shù)改造。這就要求在投資項目時，必須要同時設計好資金的退出機制，從而保證投資資金回收的靈活和方便。目前，有很多企業(yè)把富余資金用于國家大

25、型基礎項目建設的投資(例如高速公路等)，雖然項目收益率相當可觀，風險也很低，但是本金要_年才能收回，這樣的投資項目就無法保證資金退出的方便和靈活，一旦遇到企業(yè)需要大量資金用于生產(chǎn)建設的時候，就會處于十分尷尬的境地。4、統(tǒng)一管理統(tǒng)一管理是從一個地域的國資委的角度看看待這個問題。如果在一個地域范圍內(nèi)，具備富余資金的國企很多，都有對外進行投資的意愿，那么進行統(tǒng)一管理就是十分必要的。因為每個企業(yè)在對外進行投資時，都要_相應的團隊、花費同樣的精力；同時，由于投資管理能力參差不齊，很難保證整體的投資收益水平，而且還容易造成一定程度的浪費。由國資委出面，將同一地域內(nèi)的各個國有企業(yè)的富余資金統(tǒng)一進行管理，進行

26、對外投資，不但可以提高投資行為的效率，還可以進一步降低每個國企的投資風險。因為在未進行統(tǒng)一管理時，某個投資項目的失敗可能會對該企業(yè)的投資收益造成一定影響，但在統(tǒng)一管理時，由于總體資金量的擴大，其影響將會變得十分微小。5、專業(yè)團隊目前有些國企在對外進行投資時，是由企業(yè)的財務部門或其他業(yè)務部門的人員來負責的。由于不是專業(yè)的投資管理人員，同時還要負第3頁國有企業(yè)富余資金投資建議書擔企業(yè)的其他業(yè)務，所以很難保證投資管理水平和企業(yè)投資行為的專業(yè)性。在進行統(tǒng)一管理的前提下，由國資委出面，通過從各企業(yè)中抽掉精兵強將、從社會上招聘專業(yè)人士，就有可能_起一支專業(yè)的投資管理團隊，由專業(yè)的人來做專業(yè)的事。這支團隊的

27、建立，不但能保證較高的整體投資水平，同時還能為各國企精簡人員、節(jié)約開支做出貢獻。二、管理機構(gòu)-國企投資管理公司在統(tǒng)一管理的前提下，國有企業(yè)富余資金投資的管理機構(gòu)就成為投資行為的主體，該機構(gòu)的名稱可因地而異，為方便期間，我們暫且稱之為：國企投資管理公司。下面將從監(jiān)管部門、出資主體、管理團隊和投資顧問四個方面來討論該公司的架構(gòu)問題。1、監(jiān)管部門國企投資管理公司的主要監(jiān)管部門為該地域的國有資產(chǎn)管理委員會，國資委負責將該地域范圍內(nèi)有富余資金和投資意向的公司_起來，通過協(xié)調(diào)利益關系，成立國企投資管理公司。國資委負責該公司的批準建立，并通過公司董事會實現(xiàn)對日常工作進行監(jiān)管。2、出資主體國企投資管理公司的出

28、資主體為各個國有企業(yè)，每個企業(yè)可根據(jù)自己的實際情況決定出資額的多少。出資額的比例將決定該企業(yè)在國企投資管理公司中的股份比例，也就決定了該企業(yè)在國企投資管理公第4頁國有企業(yè)富余資金投資建議書司中的利潤分配比例。這一點十分重要，因為當各出資方的資金到位后開始進行投資時，將無法分辨哪一筆投資用到的錢是屬于哪個出資方的。所以每年進行利潤分配時，只能按照出資比例來分配。國企投資管理公司成立后，也可以按入股企業(yè)的需求進行注冊資本的增加和減少，或在股東之間進行股份的轉(zhuǎn)讓。這樣就可以充分滿足企業(yè)對富余資金的充分利用，有的企業(yè)可能希望放進更多的資金來進行投資，有的企業(yè)則希望收回資金用于生產(chǎn)建設，靈活的注冊資本變

29、更和股份轉(zhuǎn)讓機制將更有利于國企投資管理公司的健康運行。3、管理團隊前文已經(jīng)提及，國企投資管理公司將聘請專業(yè)的團隊來進行投資項目的管理，但這支團隊還只是公司業(yè)務層面的管理團隊，在此之上，還有公司決策層的管理團隊董事會。由于國企投資管理公司的自身特點，公司董事會將由國資委指派人員和股東會推選的人員共同組成。通常情況下，公司董事長將由國資委派出人員或股東會推選人員擔任，如國資委派出人員不擔任董事長，則也必須在董事會中任職，并具有對重大事項的一票否決權(quán)。董事會也可根據(jù)情況，聘請社會相關專業(yè)人士擔任獨立董事，以保證公司重大決策的正確性和穩(wěn)健性。4、投資顧問除了公司內(nèi)部的專業(yè)管理團隊之外，國企投資管理公司

30、還需要建立外部的合作伙伴投資顧問。之所以要與投資顧問公司合作，是第5頁國有企業(yè)富余資金投資建議書因為公司需要投資的項目很多，每個項目都需要經(jīng)歷尋找、篩選、評估、投資、收益的全過程。如果沒有外部資源的協(xié)助，公司就要建立龐大的員工團隊，且不說由此帶來的工資總額迅速上漲和管理成本激增，關鍵是這樣大量的專業(yè)人才，其招聘周期就十分漫長。如果員工團隊不能及時到位，工作就無法開展。所以說，與外部的投資顧問公司合作，讓他們協(xié)助完成那些工作量較大的具體事務，讓國企投資管理公司的專業(yè)管理團隊集中力量在投資項目的判斷和選擇上，將更有利于提高公司的投資水平和工作效率。三、典型投資過程在實際項目投資中，國企投資管理公司

31、將涉及與多種外部資源的合作，下文將以某個典型項目的投資過程，來闡述在實際運作過程中，公司管理團隊是如何與外部資源合作，實現(xiàn)互利互惠、合作共贏的。1、項目的尋找、篩選和評價在此階段，主要由國企投資管理公司委托投資顧問公司負責尋找項目，在收集到一批初選項目后，由投資顧問公司按照前文所述的投資原則進行篩選。篩選出合適的項目后，再由投資顧問公司對項目進行多方面考察后，對項目給出評價，評價的內(nèi)容包括項目的背景、收益、風險、投資建議等。評價結(jié)果將提交國企投資管理公司的專業(yè)團隊，由該團隊根據(jù)投資顧問公司提交的材料，結(jié)合與被投資人會談、與投資顧問團隊交流的結(jié)果(必要時也可對項目進行實地考察)，多方信息綜合來判

32、斷該第6頁國有企業(yè)富余資金投資建議書項目是否可以進行投資。2、投資手續(xù)辦理在做出投資判斷之后，即可進入下一階段，投資的實際操作階段。根據(jù)投資項目的不同，投資可能為股權(quán)投資、債權(quán)投資或信托投資等多種形式，辦理投資手續(xù)和資金注入的方式也各不相同。在此階段，投資顧問公司可以協(xié)助國企投資管理公司的工作人員來完成具體的投資手續(xù)，包括投資合同的_、簽訂，投資款項的支付，投資憑證、擔保文件的獲取等。3、收益管理在投資項目運行一定時間后，按照投資合同的約定，被投資方將定期向投資方支付投資收益。在支付期限臨近時，投資顧問公司可代表國企投資管理公司與被投資方取得聯(lián)系，確認該項目的投資收益能否可按期支付、支付方式等

33、事項。由于國企投資管理公司可能同時管理很多個投資項目，每個項目收益周期的收益支付日都不相同，所以委托投資顧問公司協(xié)助其完成此項工作，將減輕專業(yè)管理團隊的工作壓力，提高收益管理工作的效率。4、投資項目的退出如前文所述，國企用于投資的資金可能會遇到需要提前收回的情況，因為大部分投資項目都不能要求被投資方提前還款，所以收回投資資金的最佳途徑是將投資項目進行轉(zhuǎn)讓。目前國內(nèi)投資項目的轉(zhuǎn)讓第7頁國有企業(yè)富余資金投資建議書業(yè)務已經(jīng)比較成熟，本文只挑選了兩種常見的方式進行討論。一是委托投資顧問公司尋找項目轉(zhuǎn)讓目標，投資顧問將在較大的范圍內(nèi)向潛在的購買對象發(fā)出邀請，并與感興趣的購買方進行洽談，在條件基本談妥之后

34、，安排其與國企投資管理公司簽訂項目轉(zhuǎn)讓合同。二是通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)進行轉(zhuǎn)讓。國企投資管理公司需整理好項目的相關資料，遞交到省級以上的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，經(jīng)過交易所審核后，在其交易平臺上對項目進行掛牌，通過網(wǎng)絡競價、拍賣或招標等形式尋找最佳的買家，并在交易所的安排下與購買方簽訂合同。需要注意的是，這種轉(zhuǎn)讓方式并不限于將項目掛牌在國企投資管理公司或項目所在地的產(chǎn)權(quán)交易所，任何省級以上的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)都可以進行項目產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，所以將項目掛牌在_、_、深證等這些交易量大、交易活躍的產(chǎn)權(quán)交易所將更有利于項目的迅速轉(zhuǎn)讓。四、建立國企投資管理公司的實施步驟綜上所述，建立國企投資管理公司將是幫助國企進行富余資金投資的最

35、佳方法之一，所以盡快建立該公司是促進國企富余資金投資行為的基礎保障。該公司的成立步驟大致如下：1、國資委批準。由擬成立該公司的國企聯(lián)合向所在地域國資委發(fā)起申請，國資委審核其申請材料，包括注冊資本、股東組成、股東協(xié)議、公司章程等內(nèi)容，審核通過后，由國資委給出可以成立該公司的批復文件。也可以由國資委牽頭，擬定公司的股東協(xié)議、公司章程等內(nèi)容，邀請各個有投資意向的企業(yè)自愿加入，最后統(tǒng)一簽訂協(xié)議，第8頁國有企業(yè)富余資金投資建議書確定合資成立該公司。2、國企出資。得到國資委批準后，各出資方就可以開始進行公司的注冊手續(xù)。在此環(huán)節(jié)中，最重要的就是各個國企嚴格按股東協(xié)議約定，按時、足量地支付出資款項。公司注冊手

36、續(xù)，既可由各出資方派出代表進行辦理，也可以委托專業(yè)代辦機構(gòu)辦理。3、專業(yè)管理團隊。公司成立之后，要盡快安排專業(yè)管理團隊到位，以便迅速開展工作。專業(yè)團隊既可以由各股東派出人員組成，也可以在社會上進行招聘。要注意嚴格控制公司的員工規(guī)模，一般來說，專業(yè)管理團隊人員以不超過_人為宜，其他輔助職能人員也要控制在_人的范圍內(nèi)，才能保證公司較高的運行效率和較低的運行成本。4、聘請投資顧問。國有資產(chǎn)投資管理公司組建方案（三）國有企業(yè)集團組建資產(chǎn)經(jīng)營管理公司探討摘要國有資產(chǎn)經(jīng)營公司是國家為了實現(xiàn)政企分開和國有資產(chǎn)的保值增值，盡快建立起適應市場經(jīng)濟要求的國有資產(chǎn)管理、監(jiān)督和營運新機制應運而生的。它在政府與企業(yè)之間

37、形成以資本為紐帶的產(chǎn)權(quán)關系，解決了國有資產(chǎn)責任主體缺位的問題；它是代表政府作為出資者對國有資產(chǎn)行使資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等出資者權(quán)利的特殊企業(yè)法人和國有投資管理機構(gòu)，專司國有資產(chǎn)的資本經(jīng)營和產(chǎn)權(quán)運作。國有資產(chǎn)經(jīng)營是指在國有資產(chǎn)資本化了的基礎上，在產(chǎn)權(quán)層次配置國有資產(chǎn)，并通過優(yōu)化配置國有資產(chǎn)提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，進而提高國有資產(chǎn)價值的經(jīng)營活動。因此，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司有其自身的特點，與傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)有所不同。關鍵詞資產(chǎn)經(jīng)營公司，資本經(jīng)營，企業(yè)管理隨著國有企業(yè)集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和_架構(gòu)的調(diào)整，結(jié)合企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃要求和實際情況，有必要對下屬的輔業(yè)單位資產(chǎn)、對外投資股權(quán)、不良資產(chǎn)進行

38、整合，組建資產(chǎn)經(jīng)營管理公司，以求輔業(yè)與主業(yè)的同步發(fā)展。一、設立資產(chǎn)經(jīng)營管理公司的宗旨1.理順集團公司母子公司管理體系。集團公司下屬輔業(yè)單位業(yè)務多元化，各種矛盾和遺留問題多。組建資產(chǎn)管理公司后，集團母子公司架構(gòu)體系更為清晰。企業(yè)集團負責企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃及管理，主業(yè)和輔業(yè)分業(yè)發(fā)展，資產(chǎn)管理公司抓好輔業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。2.有利于輔業(yè)的發(fā)展和管理。設立資產(chǎn)管理公司，負責輔業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理和對外投資管理。對輔業(yè)的管理，以資產(chǎn)為紐帶，重在引導輔業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，增強自我發(fā)展、自我積累能力。在條件成熟時，引入輔業(yè)單位職工持股，實現(xiàn)輔業(yè)改制分流。3.可構(gòu)建新的融資平臺。目前，大部分企業(yè)集團資金緊張，對輔業(yè)等非經(jīng)營性單位

39、投入不足，資金缺乏已嚴重制約輔業(yè)單位的發(fā)展，另一方面輔業(yè)單位資產(chǎn)分散，未能形成整體，組建資產(chǎn)管理公司，可開辟銀行借貸融資渠道，而且通過尋求戰(zhàn)略投資者，引進外來資金，加快公司發(fā)展。4.規(guī)范輔業(yè)與主業(yè)的業(yè)務往來。長期以來，輔業(yè)單位與主體之間存在大量的業(yè)務聯(lián)系，但其模糊性和不規(guī)范性比較突出，通過資產(chǎn)管理公司這個平臺，與主體公司簽訂相互服務項目的協(xié)議，為輔業(yè)的發(fā)展提供業(yè)務支持。二、資產(chǎn)經(jīng)營管理公司與企業(yè)集團的關系資產(chǎn)管理公司為集團公司下屬全資子公司，集團公司為資產(chǎn)管理公司的唯一出資人，以投入到資產(chǎn)管理公司的財產(chǎn)承擔有限責任，行使所有者的權(quán)益，對資產(chǎn)行使占有、使用、處理和收益分配權(quán)。資產(chǎn)管理公司作為子公

40、司，力求國有資產(chǎn)的保值增值。根據(jù)公司法的有關規(guī)定，資產(chǎn)管理公司不設股東會，集團公司作為資產(chǎn)公司的唯一出資人，行使股東權(quán)利，股東對資產(chǎn)公司行使下列主要職權(quán)：1.向資產(chǎn)公司派出董事會、監(jiān)事會成員；2.決定公司的經(jīng)營方針和發(fā)展規(guī)劃；3.與資產(chǎn)公司簽訂經(jīng)營性國有資產(chǎn)保值增值責任書；4.審定資產(chǎn)公司經(jīng)營性國有資產(chǎn)變動的重大事項，如公司的合并、分立、解散、增減資本和發(fā)行公司債券等；5.審定資產(chǎn)公司重大投資決策和利潤分配方案；6.對資產(chǎn)公司的經(jīng)營活動與財務管理進行監(jiān)督；7.審議批準修改資產(chǎn)公司章程的決議；8.授權(quán)公司董事會行使公司股東的部分職權(quán)。三、資產(chǎn)經(jīng)營管理公司運營管理模式_把握重點，加強對高管人員的管

41、理按照公司治理的法定程序，為實現(xiàn)對股權(quán)的管理和監(jiān)督，資產(chǎn)經(jīng)營管理公司向子公司派出董事和監(jiān)事，推薦總經(jīng)理和財務主管，并接受資產(chǎn)經(jīng)營管理公司的考察和監(jiān)督。為加強對公司高級管理人員的管理，資產(chǎn)經(jīng)營管理公司制定包括任職條件、任前考察、任免程序、履職程序、廉潔從業(yè)、定期述職、業(yè)績考核、獎懲制度等相關工作制度或工作指導意見，使他們切實履行對所投資公司經(jīng)營管理的職責。資產(chǎn)經(jīng)營管理公司對子公司高級管理人員的考核管理實行年度考核與任期考核相結(jié)合、結(jié)果考核與過程評價相統(tǒng)一、考核結(jié)果與獎懲相掛鉤的原則?？己似谀?，子公司負責人對經(jīng)營業(yè)績的完成情況進行總結(jié)分析，將分析報告報資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。資產(chǎn)經(jīng)營管理公司依據(jù)經(jīng)審核的

42、公司財務決算報告和經(jīng)_的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，聽取監(jiān)事會對公司負責人的評價意見，對公司負責人經(jīng)營業(yè)績考核目標的完成情況進行綜合考核，形成子公司負責人經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果與獎懲意見建議。在公司經(jīng)營過程中，如出現(xiàn)違_法律法規(guī)和規(guī)章，虛報、瞞報財務狀況和經(jīng)營成果以及重大決策失誤等問題，造成重大不良影響或造成國有資產(chǎn)流失的，除由有關部門依照有關法律法規(guī)規(guī)章處理外，還要酌情扣減公司高級管理人員的年薪收入。2.強化制度建設，規(guī)范治理結(jié)構(gòu)企業(yè)的發(fā)展要靠制度來保證，資產(chǎn)經(jīng)營管理公司對所屬企業(yè)實施規(guī)范化管理，必須建立健全一整套與市場經(jīng)濟運行規(guī)律相適應的基礎規(guī)章制度，用制度來指導和監(jiān)控所投資公司的經(jīng)營行為。針對過去存在無章可循、

43、有章不循、違章不究的現(xiàn)象，資產(chǎn)經(jīng)營管理公司須逐步建立并完善涉及所投資企業(yè)方方面面的規(guī)章，出臺一系列涉及公司投資決策管理、資產(chǎn)管理、財務管理和人力資源管理等制度。同時，所屬子公司、參控股企業(yè)又根據(jù)上述制度的要求，結(jié)合自身行業(yè)特點、要求和運作情況，建立起各自的辦事程序和業(yè)務操作規(guī)程，形成雙層的制度網(wǎng)絡，確保公司的規(guī)范化運營。內(nèi)部控制制度是企業(yè)運營的內(nèi)部規(guī)則。資產(chǎn)經(jīng)營管理公司對所投資企業(yè)的管理和監(jiān)控，主要是通過股東會、董事會、監(jiān)事會的會議形式來實施的，因此所投資公司的三會的會議制度和議事規(guī)則健全與否決定了企業(yè)經(jīng)營決策是否規(guī)范和科學，也是防范企業(yè)經(jīng)營風險，實施有效監(jiān)督的重要措施。子公司要完善對重大事項、重大資產(chǎn)運作、重要的人事任免和大額資金支付的決策程序，健全公司董事會、監(jiān)事會的會議制度和議事規(guī)則。對于重大事項要及時上報資產(chǎn)