1、文檔編碼 : CH6T3L9D10C5 HQ7X10P3K1V9 ZE6S3T9B2O3財(cái)務(wù)治理輔導(dǎo)資料五財(cái)務(wù)治理輔導(dǎo)資料五主題：第四章債務(wù)資金籌集學(xué)習(xí)時(shí)間：月月 33 日內(nèi)容：52022 年年 44 月月 727 日-55第四章債務(wù)資金籌集我們這周主要學(xué)習(xí)第四章債務(wù)資金籌集的相 關(guān)內(nèi)容；期望通過下面的內(nèi)容能使同學(xué)們加深對(duì)債務(wù)資金籌集相關(guān) 學(xué)問的懂得；第一節(jié)短期資金籌集短期負(fù)債籌資是指借入期限在一年以內(nèi)的各 種資金,包括商業(yè)信用、短期借款等； 短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資速度快,容 易取得；1. 商業(yè)信用商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款 所形

2、成的企業(yè)間的借貸關(guān)系,是“ 自發(fā)性” 融資行為；商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)對(duì)賬款、應(yīng)對(duì)票據(jù)、預(yù)收賬款等；（11）應(yīng)對(duì)賬款（重點(diǎn),考查形式主要為選擇題、判定題、運(yùn)算 題）應(yīng)對(duì)賬款是由于商品賒購形成的,實(shí)質(zhì)買方以應(yīng)對(duì)帳款方式獲 得的由賣方供應(yīng)的一筆短期貸款；應(yīng)對(duì)賬款一般可以享受現(xiàn)金折扣 優(yōu)惠,信用條件按其是否有代價(jià),分為以下三種： 免費(fèi)信用：買方企業(yè)在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用； 有代價(jià)信用：買方企業(yè)舍棄折扣需要付出代價(jià)取得的信用； 展期信用：買方企業(yè)在規(guī)定的信用期限屆滿后推遲付款而強(qiáng)制 取得的信用,這是違反常規(guī)的作法；應(yīng)對(duì)賬款成本3601現(xiàn)金折扣率應(yīng)對(duì)賬款隱含利息成本現(xiàn)金折扣率信用期折扣期公

3、式說明,舍棄現(xiàn)金折扣的成本與現(xiàn)金折扣率的大小、折扣期的長短同方向變化,與信用期的長短反方向 變化；可見,假如買方企業(yè)舍棄折扣而獲得信用,其代價(jià)是較高的；利用現(xiàn)金折扣的決策 一般說來,假如能以低于舍棄折扣的隱含利息成本（實(shí)質(zhì)是一種機(jī)會(huì)成本）的利率借入資金,便應(yīng)在現(xiàn)金 折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款,享受現(xiàn)金折扣；反之,企業(yè)應(yīng)放 棄折扣； 假如在折扣期內(nèi)將應(yīng)對(duì)賬款用于短期投資,所得的投資收益率 高于舍棄折扣的隱含利息成本,就應(yīng)舍棄折扣而去追求更高的收益；當(dāng)然,假使企業(yè)舍棄折扣優(yōu)惠,也應(yīng)將付款日推遲至信用期內(nèi)的最 后一天,以降低舍棄折扣的成本；（22）應(yīng)對(duì)票據(jù)應(yīng)對(duì)票據(jù)的支付期一般不超過 6 個(gè)月；應(yīng)對(duì)

4、票據(jù)的籌資成本較低；應(yīng)對(duì)票據(jù)的到期必需歸仍,因而風(fēng)險(xiǎn)較大；（33）預(yù)收賬款（不常見）預(yù)收賬款是指銷貨企業(yè)（賣方）依據(jù) 合同或協(xié)議的商定,在貨物交付之前,向購貨企業(yè)（買方）預(yù)先收 取部分或全部貨款的一種信用形式,是由買方向賣方供應(yīng)的一種商 業(yè)信用；這種信用形式一般適用于市場上比較緊俏、同時(shí)買方又急 需的商品或是生產(chǎn)周期較長、成本售價(jià)較高的訂制型商品,如電梯、輪船和房地產(chǎn)等（ 44）商業(yè)信用的利弊分析 商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)主要 表現(xiàn)在：商業(yè)信用屬于“ 自發(fā)性融資” 行為,使用起來比較便利；商業(yè)信用融資的彈性較好；商業(yè)信用融資的限制較少 ; 商業(yè)信用融資 的成本比較低,有時(shí)甚至免費(fèi)； 商業(yè)信用的缺點(diǎn)主要表

5、現(xiàn)在：商業(yè)信用的期限較短；對(duì)應(yīng)對(duì)賬 款而言,假如舍棄現(xiàn)金折扣或者嚴(yán)肅拖欠,其融資成本較高；企業(yè) 一旦丟失商業(yè)信用,可能會(huì)引發(fā)一系列的不良后果；22短期借款（重點(diǎn),考查形式主要為選擇題、判定題）（11）短期借款的信用條件：信用額度；周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定例：某商業(yè)銀行向某上市公司供應(yīng)20 億元的周轉(zhuǎn)信貸額,期限1 年,當(dāng)年該公司使用了15 億元,其余的 5 億元依據(jù)規(guī)定應(yīng)當(dāng)支付 支付承諾費(fèi) 100 萬元；2的承諾費(fèi)；該公司向該商業(yè)銀行補(bǔ)償性余額 例：某企業(yè)需 8 萬元資金以清償?shù)狡趥鶆?wù),而需要保護(hù) 20的補(bǔ)償性余額,就為獲 8 萬元需借款 10 萬元,（萬元）10%201/8；在這種情形下,如名義利率為

6、為%10%2011010%8；即：8,就實(shí)際利率1/0rRR 式中, 0R：實(shí)際利率； R：名義利率； r ：補(bǔ)償性余額比例；借款抵押償仍條件其他承諾（22）短期借款利率及支付方法借款利率：優(yōu)惠利率；浮動(dòng)優(yōu)惠利率；非優(yōu)惠利率；借款利息的支付方法 收款法；是在借款到期時(shí)向商業(yè)銀行支 付利息的方法；商業(yè)銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都接受這種方法 收息； 貼現(xiàn)法；是商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)就要償仍貸款全部本金的一種計(jì)息方法；接受這種方法,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差 額,因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率； 例：某企業(yè)從商業(yè)銀行取得借款10000

7、元,期限一年,年利率8%,利息額為 800 元（10000 8%800）,依據(jù)貼現(xiàn)法支付利息,企業(yè)實(shí)際得到的貸款為9200 元,該貸款的實(shí)際利率為800 92008.7%；（33）短期借款的籌資特點(diǎn)短期借款可以隨企業(yè)的需要支配,便 于靈敏使用,且取得亦較簡便；而且,短期借款的利率低于商業(yè)信 用；但其突出的缺點(diǎn)是短期內(nèi)要?dú)w仍,特別是在帶有諸多附加條件 的情形下更使風(fēng)險(xiǎn)加??；本周要求把握的內(nèi)容如下：基本概念：商業(yè)信用、債券；基本理論：短期籌資的特點(diǎn)、商業(yè)信用的具體形式、應(yīng)對(duì)賬款的 信用條件、應(yīng)對(duì)賬款籌資的成本確定及決策、短期借款的種類、信 用條件、利率；習(xí)題：【例題 11 單項(xiàng)題】某債券面值100 元,票面利率為 10%,期限3 年,當(dāng)市場利率為 10%時(shí),該債券的價(jià)格為（）；A80 元 B90 元 C100 元 D110 元【答案】 C【例題 22 多 選題】以下各項(xiàng)中屬于商業(yè)信用的是（）；A應(yīng)對(duì)職工薪酬B應(yīng)對(duì)賬款C應(yīng)對(duì)票據(jù)D預(yù)提費(fèi)用【答案】ABC【例