1、資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請聯(lián)系改正或者刪除。電大企業(yè)集團財務(wù)管理計算及分析題: 1.假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份, 該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元, 其資產(chǎn)報酬率( 也稱為投資報酬率, 定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率) 為20%,負債利率為8%, 所得稅率為25。假定該子公司負債與權(quán)益( 融資戰(zhàn)略) 的比例有兩種情況: 一是保守型30: 70, 二是激進型70: 30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略, 請分步計算母公司的投資回報, 并分析二者的風(fēng)險與收益情況。1解: ( 1) 息稅前利潤=總資產(chǎn)20% 保守型戰(zhàn)略=100020%=200( 萬元) 激進型戰(zhàn)略=10002

2、0%=200( 萬元) ( 2) 利息=負債總額負債利率保守型戰(zhàn)略=100030%8%=24( 萬元) 激進型戰(zhàn)略=100070%8%=56( 萬元) ( 3) 稅前利潤( 利潤總額) =息稅前利潤利息保守型戰(zhàn)略=20024=176激進型戰(zhàn)略=20056=144( 4) 所得稅=利潤總額( 應(yīng)納稅所得額) 所得稅稅率保守型戰(zhàn)略=17625%=44激進型戰(zhàn)略=14425%=36( 5) 稅后凈利 ( 凈利潤) =利潤總額所得稅保守型戰(zhàn)略=17644=132激進型戰(zhàn)略=14436=108( 6) 稅后凈利中母公司收益( 控股60%) 保守型戰(zhàn)略=13260%=79.2激進型戰(zhàn)略=10860%=.

3、64.8( 7) 母公司對子公司的投資額保守型戰(zhàn)略=100070%60%=420激進型戰(zhàn)略=100030%60%=180( 8) 母公司投資回報率 保守型戰(zhàn)略=79.2/420=18.86%激進型戰(zhàn)略=64.8/64.8= 36%列表計算如下: 保守型激進型息稅前利潤( 萬元) 100020%=200100020%=200利息( 萬元) 3008%=247008%=56稅前利潤( 萬元) 200-24=176200-56=144所得稅( 萬元) 17625%=4414425%=36稅后凈利( 萬元) 176-44=132144-36=108稅后凈利中母公司收益( 萬元) 13260%=79.2

4、10860%=64.8母公司對子公司的投資額( 萬元) 70060%=42030060%=180母公司投資回報( ) 79.2/420=18.8664.8/180=36分析: 上述兩種不同的融資戰(zhàn)略, 子公司對母公司的貢獻程度完全不同, 保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻較低, 而激進型則較高。同時, 兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財務(wù)風(fēng)險也是完全不同, 保守型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要低, 而激進型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要高。這種高風(fēng)險高收益狀態(tài), 是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風(fēng)險時需要權(quán)衡考慮的。2.已知某目標公司息稅前營業(yè)利潤為4000萬元, 維持性資本支出1200萬元, 增量營運資本400萬元, 所得稅

5、率25%。請計算該目標公司的自由現(xiàn)金流量。2解: 自由現(xiàn)金流量息稅前營業(yè)利潤( 1所得稅率) 維持性資本支出增量營運資本 4000( 125) 1200400 1400( 萬元) 3 底, 某集團公司擬對甲企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測, 購并整合后的該集團公司未來5年中的自由現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、 2500萬元、 6500萬元、 8500萬元、 9500萬元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右; 又根據(jù)推測, 如果不對甲企業(yè)實施并購的話, 未來5年中該集團公司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、 3000萬元、 4500萬元、 5500萬元、 5700萬元, 5年后的

6、自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為6%。另外, 甲企業(yè)賬面負債為1600萬元。 要求: 采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進行估算。3.解: - 甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為: -6000( -3500-2500) 萬元|-500( 2500-3000) 萬元| (6500-4500)萬元、 3000(8500-5500)萬元|3800( 9500-5700) 萬元; 及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400( 6500-4100) 萬元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表, 可知系數(shù)如下: n1234560.9430.890.840.7920.747甲企業(yè) - 預(yù)計

7、整體價值60000.9435000.89 0.8430000.79238000.7475658445168023762838.6791.6( 萬元) 及其以后甲企業(yè)預(yù)計整體價值( 現(xiàn)金流量現(xiàn)值) 29880( 萬元) 甲企業(yè)預(yù)計整體價值總額791.62988030671.6( 萬元) 甲企業(yè)預(yù)計股權(quán)價值=30671.6-1600=29071.6( 萬元) 4甲公司已成功地進入第八個營業(yè)年的年末, 且股份全部獲準掛牌上市, 年平均市盈率為15。該公司 12月31日資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下: 資產(chǎn)總額為 0萬元, 債務(wù)總額為4500萬元。當(dāng)年凈利潤為3700甲公司現(xiàn)準備向乙公司提出收購意向( 并購后

8、甲公司依然保持法人地位) , 乙公司的產(chǎn)品及市場范圍能夠彌補甲公司相關(guān)方面的不足。 12月31日B公司資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下: 資產(chǎn)總額為5200萬元, 債務(wù)總額為1300萬元。當(dāng)年凈利潤為480萬元, 前三年平均凈利潤為440萬元。與乙公司具有相同經(jīng)營范圍和風(fēng)險特征的上市公司平均市盈率為11。甲公司收購乙公司的理由是能夠取得一定程度的協(xié)同效應(yīng), 并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲要求: 運用市盈率法, 分別按下列條件對目標公司的股權(quán)價值進行估算。( 1) 基于目標公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率; ( 2) 基于目標公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。( 3) 假定目標公司乙被收購

9、后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報酬率水平和甲公司市盈率。4.解: ( 1) 乙目標公司當(dāng)年股權(quán)價值=48011=5280( 萬元) ( 2) 乙目標公司近三年股權(quán)價值=44011=4840( 萬元) ( 3) 甲公司資產(chǎn)報酬率=3700/ 0=18.5%( 4) 乙目標公司預(yù)計凈利潤=520018.5%=962( 萬元) ( 5) 乙目標公司股權(quán)價值=96215=14430( 萬元) 5某集團公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權(quán), 相關(guān)財務(wù)資料如下: 甲企業(yè)擁有6000萬股普通股, 、 、 稅前利潤分別為2200萬元、 2300萬元、 2400萬元,

10、所得稅率25%; 該集團公司決定選用市盈率法, 以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù), 按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求: 計算甲企業(yè)預(yù)計每股價值、 企業(yè)價值總額及該集團公司預(yù)計需要支付的收購價款。5.解: 甲企業(yè)近三年平均稅前利潤( 2200+2300+2400) /32300( 萬元) 甲企業(yè)近三年平均稅后利潤2300( 1-25%) 1725( 萬元) 甲企業(yè)近三年平均每股收益 1725/60000.29( 元/股) 甲企業(yè)每股價值每股收益市盈率 0.29205.8( 元/股) 甲企業(yè)價值總額5.8600034800( 萬元) 集團公司收購甲企業(yè)60%的股權(quán), 預(yù)計需支付的價款為

11、: 3480060%20880( 萬元) 6 A公司 12月31日 資產(chǎn)負債表( 簡表) 12月31資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)50000100000短期債務(wù)長期債務(wù)實收資本留存收益40000100007000030000資產(chǎn)合計150000負債與所有者權(quán)益合計150000假定A公司 的銷售收入為100000萬元, 銷售凈利率為10%, 現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營銷部門預(yù)測 銷售將增長12%, 且其資產(chǎn)、 負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時, 為保持股利政策的連續(xù)性, 公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求: 計算 該公司的外部融資需要量。6.解: (

12、 1) A公司 增加的銷售額為10000012%=1 萬元( 2) A公司銷售增長而增加的投資需求為( 150000/100000) 1 =18000( 3) A公司銷售增長而增加的負債融資量為( 50000/100000) 1 =6000( 4) A公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000( 1+12%) 10%( 1-40%) =6720( 5) A公司外部融資需要量=18000-6000-6720=5280萬元7甲公司 12月31日的資產(chǎn)負債表( 簡表) 如下表所示。 資產(chǎn)負債表( 簡表) 12月31資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)5253040短期債

13、務(wù)長期債務(wù)實收資本留存收益40104010資產(chǎn)合計100負債與所有者權(quán)益合計100甲公司 的銷售收入為12億元, 銷售凈利率為12%, 現(xiàn)金股利支付率為50%, 公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和, 增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測, 公司 銷售收入將提高到13.5億元, 公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。要求: 計算 該公司的外部融資需要量。7.解: ( 1) 甲公司資金需要總量=( 5+25+30) /12-(40+10)/12 (13.5-12)=1.25億元( 2) 甲公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為13.512%( 1-50%) =0.81億元( 3) 甲公司外部融資需要量=1

14、.25-0.81=0.44億元8某企業(yè)集團是一家控股投資公司, 自身的總資產(chǎn)為 萬元, 資產(chǎn)負債率為30。該公司現(xiàn)有甲、 乙、 丙三家控股子公司, 母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元, 對各子公司的投資及所占股份見下表: 子公司母公司投資額( 萬元) 母公司所占股份( ) 甲公司400100乙公司35075丙公司25060假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為12, 且母公司的收益的80來源于子公司的投資收益, 各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求: ( 1) 計算母公司稅后目標利潤; ( 2) 計算子公司對母公司的收益貢獻份額; ( 3) 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望, 試

15、確定三個子公司自身的稅后目標利潤。8.解: ( 1) 母公司稅后目標利潤 ( 130) 12168( 萬元) ( 2) 子公司的貢獻份額: 甲公司的貢獻份額1688053.76( 萬元) 乙公司的貢獻份額1688047.04( 萬元) 丙公司的貢獻份額1688033.6( 萬元) ( 3) 子公司的稅后目標利潤: 甲公司稅后目標利潤53.7610053.76( 萬元) 乙公司稅后目標利潤47.047562.72( 萬元) 丙公司稅后目標利潤33.66056( 萬元) 9. 某企業(yè) 末現(xiàn)金和銀行存款80萬元, 短期投資40萬元, 應(yīng)收賬款120萬元, 存貨280萬元, 預(yù)付賬款50萬元; 流動負

16、債420萬元。試計算流動比率、 速動比率, 并給予簡要評價。9.解: 流動資產(chǎn)80+40+120+280+50570( 萬元) 流動比率流動資產(chǎn)流動負債5704201.36速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款570-280-50240( 萬元) 速動比率速動資產(chǎn)流動負債2404200.57由以上計算可知, 該企業(yè)的流動比率為1.362,速動比率0.571,說明企業(yè)的短期償債能力較差, 存在一定的財務(wù)風(fēng)險10. 某企業(yè) 有關(guān)資料如下: ( 金額單位: 萬元) 項目 年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400流動負債37505000總資產(chǎn)937510625流動比率1.5速動比率0.8權(quán)益乘數(shù)1.5流動資產(chǎn)

17、周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤1800要求: ( 1) 計算流動資產(chǎn)的年初余額、 年末余額和平均余額( 假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成) 。( 2) 計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。( 3) 計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。10.解: 流動資產(chǎn)年初余額=37500.8+4500=7500( 萬元) 流動資產(chǎn)年末余額=50001.5=7500( 萬元) 流動資產(chǎn)平均余額=7500( 萬元) 產(chǎn)品銷售收入凈額=47500=30000( 萬元) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/( 9375+10625) 2=3( 次) 銷售凈利率=180030000100%=6%凈資產(chǎn)利潤率=6%31.5=27%11.某企業(yè)

18、 產(chǎn)品銷售收入1 萬元, 發(fā)生的銷售退回40萬元, 銷售折讓50萬元, 現(xiàn)金折扣10萬元產(chǎn)品銷售成本7600萬元年初、 年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元; 年初、 年末存貨余額分別為480萬元和520萬元; 年初、 年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。要求計算: ( 1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù); ( 2) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù); ( 3) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。11.解: 銷售收入凈額1 -40-50-1011900( 萬元) 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)11900( 180+220) 259.5( 次) 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)36059.56.06( 天) 存貨的周轉(zhuǎn)次

19、數(shù)7600( 480+520) 215.2( 次) 存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)36015.223.68( 天) 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)11900( 900+940) 212.93( 次) 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)36012.9327.84( 次) 12.不同資本結(jié)構(gòu)下甲、 乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示: 子公司甲子公司乙有息債務(wù)( 利率為10%) 700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)( 本題中, 即”投入資本”) 10001000息稅前利潤( EBIT) 150120利息7020稅前利潤80100所得稅( 25%) 2025稅后利潤6075假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%( 集團設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率) ,

20、 要求分別計算甲乙兩家公司的下列指標: 1.凈資產(chǎn)收益率( ROE) ; 2.總資產(chǎn)報酬率( ROA、 稅后) ; 3.稅后凈營業(yè)利潤( NOPAT) ; 4.投入資本報酬率( ROIC) 。5. 經(jīng)濟增加值( EVA) 12.解: 子公司甲: 凈資產(chǎn)收益率企業(yè)凈利潤凈資產(chǎn)( 賬面值) 6030020總資產(chǎn)報酬率( 稅后) =凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%6010006稅后凈營業(yè)利潤( NOPAT) =EBIT*( 1-T) 150( 125) 112.5投入資本報酬率=息稅前利潤( 1T) /投入資本總額100% 150( 125) 1000112.5100011.25經(jīng)濟增加值( EVA)

21、=稅后凈營業(yè)利潤資本成本 = 稅后凈營業(yè)利潤投入資本總額*平均資本成本率=112.51000*6.5=47.5子公司乙: 凈資產(chǎn)收益率企業(yè)凈利潤凈資產(chǎn)( 賬面值) 758009.38總資產(chǎn)報酬率( 稅后) =凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%7510007.5稅后凈營業(yè)利潤( NOPAT) =EBIT*( 1-T) 120( 125) 90投入資本報酬率=息稅前利潤( 1T) /投入資本總額100% 120( 125) 10009010009經(jīng)濟增加值( EVA) =稅后凈營業(yè)利潤資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤投入資本總額*平均資本成本率=901000*6.5=253已知某公司銷售利潤率為11%, 資產(chǎn)

22、周轉(zhuǎn)率為5( 即資產(chǎn)銷售率為500%) , 負債利息率25%, 產(chǎn)權(quán)比率( 負債/資本) 31, 所得稅率30%要求: 計算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報酬率。 3解: 該企業(yè)資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 11%555%該企業(yè)資本報酬率資產(chǎn)收益率負債/股權(quán)資本 ( 資產(chǎn)收益率 負債利息率 ) ( 1所得稅率) 55% (55%-25%)(1-30%)101.5%4已知某企業(yè)集團 、 實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、 5000萬元; 利潤總額分別為600萬元和800萬元, 其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務(wù)利潤分別為100萬元、 120萬元, 營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、

23、180萬元; 營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、 4000萬元, 營業(yè)現(xiàn)金流出量( 含所得稅) 分別為3000萬元、 3600萬元, 所得稅率30%。要求: 分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重、 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重、 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率, 并據(jù)此對企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡要評價, 同時提出相應(yīng)的管理對策。4解: : 營業(yè)利潤占利潤總額比重580/60096.67%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重480/60080%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重480/58082.76%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率3500/400087.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(

24、3500-3000)/580(1-30%)123% :營業(yè)利潤占利潤總額比重620/80077.5%,較 下降19.17%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重500/80062.5%,較 下降17.5%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重500/62080.64%,較 下降2.12%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率4000/500080%,較 下降7.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(4000-3600)/620(1-30%)92.17%,較 下降30.83%由以上指標的對比能夠看出: 該企業(yè)集團 收益質(zhì)量,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力,較之 都有所下降, 表明該集團存在著過度經(jīng)營的傾向。該企業(yè)集團在未來經(jīng)營理財過程中

25、, 不能只是單純地追求銷售額的增加, 還必須對收益質(zhì)量加以關(guān)注, 提高營業(yè)利潤, 特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤的比重, 并強化收現(xiàn)管理工作, 提高收益的現(xiàn)金流入水平。5某企業(yè)集團所屬子公司于 6月份購入生產(chǎn)設(shè)備A, 總計價款 萬元。會計直線折舊期 , 殘值率5; 稅法直線折舊年限8年, 殘值率8; 集團內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式, 規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60, 每年折舊率20。依據(jù)政府會計折舊口徑, 該子公司 、 分別實現(xiàn)賬面利潤1800萬元、 萬元。所得稅率33。要求: ( 1) 計算 、 實際應(yīng)納所得稅、 內(nèi)部應(yīng)納所得稅。( 2) 總部與子公司如何進行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)? 5解: : 子公司會計

26、折舊額 ( 萬元) 子公司稅法折舊額 ( 萬元) 子公司實際應(yīng)稅所得額1800951151780( 萬元) 子公司實際應(yīng)納所得稅178033587.4( 萬元) 子公司內(nèi)部首期折舊額 601200( 萬元) 子公司內(nèi)部每年折舊額( 1200) 20160( 萬元) 子公司內(nèi)部折舊額合計12001601360( 萬元) 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額1800951360535( 萬元) 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅53533176.55( 萬元) 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額176.55587.4-410.85( 萬元) 該差額( 410.85萬元) 由總部劃賬給子公司甲予以彌補。 : 子公司會計折舊額

27、190( 萬元) 子公司稅法折舊額 ( 萬元) 子公司實際應(yīng)稅所得額 1902301960( 萬元) 子公司實際應(yīng)納所得稅196033646.8( 萬元) 子公司內(nèi)部每年折舊額( 1360) 20128( 萬元) 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額 1901282062( 萬元) 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅206233680.46( 萬元) 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額680.46646.833.66( 萬元) 該差額( 33.66萬元) 由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。6某企業(yè)集團下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司, 8月末購入A設(shè)備, 價值1000萬元。政府會計直線折舊期為5年, 殘值率10%; 稅法直線折舊率為12.5%,

28、 無殘值; 集團內(nèi)部首期折舊率為50%( 可與購置當(dāng)年享受) , 每年內(nèi)部折舊率為30%( 按設(shè)備凈值計算) 。 甲子公司實現(xiàn)會計利潤800萬元, 所得稅率30%。要求: ( 1) 計算該子公司 的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。( 2) 計算 會計應(yīng)納所得稅、 稅法應(yīng)納所得稅、 內(nèi)部應(yīng)納所得稅。( 3) 說明母公司與子公司之間應(yīng)如何進行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。6解: ( 1) : 子公司會計折舊額 60( 萬元) 子公司稅法折舊額100012.5% 41.67( 萬元) 子公司內(nèi)部首期折舊額100050%500(萬元)子公司內(nèi)部每年折舊額(1000-500)30%150(萬元)子公司內(nèi)部折舊額合計5

29、00150650(萬元)子公司實際應(yīng)稅所得額8006041.67818.33(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額80060650210(萬元)( 2) : 子公司會計應(yīng)納所得稅80030%240(萬元)子公司稅法(實際)應(yīng)納所得稅818.3330%245.5(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅21030%63(萬元)( 3) 內(nèi)部與實際(稅法)應(yīng)納所得稅差額63245.5182.5(萬元), 應(yīng)由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。7已知目標公司息稅前經(jīng)營利潤為3000萬元, 折舊等非付現(xiàn)成本500萬元, 資本支出1000萬元, 增量營運資本300萬元, 所得稅率30%。要求: 計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金

30、流量。7解: 運用資本現(xiàn)金流量息稅前經(jīng)營利潤 ( 1 所得稅率) 折舊等非付現(xiàn)成本資本支出增量營運資本 3000( 130) 5001000300 1300( 萬元) 10已知某公司 平均股權(quán)資本50000萬元, 市場平均凈資產(chǎn)收益率20%, 企業(yè)實際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余貢獻分配比例以50%為起點, 較之市場或行業(yè)最好水平, 經(jīng)營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權(quán)重合計為80%。要求: ( 1) 計算該年度剩余貢獻總額以及經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額。 ( 2) 基于強化對經(jīng)營者的激勵與約束效應(yīng), 促進管理績效長期持續(xù)增長角度, 認為采取怎樣的支付策略較為有利。10解: ( 1)

31、 剩余貢獻總額50000( 28%20%) 4000( 萬元) 經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額 剩余稅后利潤總額50 400050%80%1600( 萬元) ( 2) 最為有利的是采取( 股票) 期權(quán)支付策略, 其次是遞延支付策略, 特別是其中的遞延股票支付策略。11某集團公司 股權(quán)資本為 0萬元, 實際資本報酬率為18%, 同期市場平均報酬率為12%, 相關(guān)的經(jīng)營者管理績效資料如下: 指標體系指標權(quán)重報酬影響有效權(quán)重營運效率3021財務(wù)安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1511.5顧客服務(wù)業(yè)績107創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績1010要求: 計算經(jīng)營者應(yīng)得貢獻報酬是多少?

32、 11解: 經(jīng)營者應(yīng)得貢獻報酬 0( 18%12%) 50%( 21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%) 60074.5% 447( 萬元) 12已知 、 某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、 1300萬元; 相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、 9000萬元; 相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4800萬元、 6000萬元; 相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元( 其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元) 、 1600萬元( 其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元) 假設(shè) 、 市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%、 640%, 最好水平分別為630%、 710%要求: 分別計算 、 該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、 核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、 核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率, 并作出簡要評價。12解: : 企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 =6000/1000600%企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =4800/600080%企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =400/100040%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最好水平630% : 企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率