第二章財務管理基本專項一貨幣時間價值二、終值和現(xiàn)值的計算（一）復利的終值和現(xiàn)值（單筆款項）1.復利的終值2.復利的現(xiàn)值3.復利終值與復利現(xiàn)值的關系（二）年金的終值和現(xiàn)值一般年金終值是指一般年金最后一次收付時的本利和一般年金終值是指一般年金最后一次收付時的本利和，它是每次收付款項的復利終值之和。含義含義F=AF=A×[(1+i)n-1]/i,式中，[(1+i)n-1]/i為年金終值系數(shù)，記作（F/A，i，n）；n為A的個數(shù)。計算公式計算公式2.一般年金的現(xiàn)值含義含義一般年金現(xiàn)值是指將在一定期期內按相似時間間隔在每期期末收入或支付的相等金額折算到第一期初的現(xiàn)值之和。計算公式P=A×[1-(1+i)-n]/i,式中，[1-(1+i)-n]/i為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）；n為A的個數(shù)。3.預付年金的終值4.預付年金的現(xiàn)值5.遞延年金的終值6.遞延年金的現(xiàn)值（必須掌握兩種計算措施）7.永續(xù)年金終值:沒有終值。8.永續(xù)年金的現(xiàn)值（1）含義：永續(xù)年金的現(xiàn)值可以當作是一種n窮大的一般年金的現(xiàn)值。（2）計算公式：P=A/i9.關系10.償債基金（1）含義：償債基金是指為了在商定的將來某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。（2）計算公式:即已知一般年金終值F,求年金A。A=F/（F/A，i，n）=F×（A/F，i，n），式中（A/F，i，n）稱為償債基金系數(shù)。11.年資本回收額（1）含義：年資本回收額是指在商定年限內等額回收初始投入資本的金額。（2）計算公式:已知一般年金現(xiàn)值P,求年金A。A=P/（P/A，i，n）=P×（A/P，i，n），式中（A/P，i，n）稱為資本回收系數(shù)。1.—年多次計息時的實際利率=[1+（r/m）]m-1＝[1+（名義利率/年內計息次數(shù)）]年內計息次數(shù)-12.通貨膨脹狀況下名義利率與實際利率的轉換：1+名義利率=（1+實際利率）×（1+通貨膨脹率）專項二風險與收益一、風險涉及平均差、方差、原則離差和原則離差率和全距等。項目盼望值方差原則離差原則離差率含義盼望值是用來表達隨機變量與盼望值之間的離散限度的一種數(shù)值。也叫均方差，是方差的平方根。是原則離差同盼望值之比。公式結論反映估計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在盼望值相似的狀況下，原則離差越大，風險越大；反之，原則離差越小，則風險越小。只合用于盼望值相似的決策方案風險限度的比較。原則離差率是一種相對數(shù)指標，在盼望值不同的狀況下，原則離差率越大，風險越大；反之，原則離差率越小，風險越小。明說Xi代表“盼望值”，Pi代表“概率”（三）證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量2.衡量證券資產(chǎn)組合風險的指標證券資產(chǎn)組合的原則差是衡量證券資產(chǎn)組合風險的指標。記憶簡便法：σp=a2+b2+2abρa,b記憶簡便法：σp=a2+b2+2abρa,ba2或b2（1）單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)（β系數(shù)）β系數(shù)單項資產(chǎn)=該資產(chǎn)原則差組合原則差×組合系數(shù)協(xié)方差＝有關系數(shù)×一項資產(chǎn)的原則差×另一項資產(chǎn)的原則差四、資本資產(chǎn)定價模型R=Rf+β×（Rm-Rf）注：必要收益率或預期收益率=無風險收益率+風險收益率=純利率+通貨膨脹補貼+風險收益率必要收益率=無風險收益率或國債利率+β系數(shù)×（市場平均收益率—無風險收益率）第三章預算管理一、預算的編制措施2.彈性預算的編制（1）公式法Y＝a+bX第四章籌資管理（上）（三）融資租賃租金的計算計算的時候牢記要站在出租人的角度上，殘值與否可抵扣要看最后的殘值歸出租人所有，還是承租人所有。一般是已知現(xiàn)值求年金A的過程第五章籌資管理（下）第一節(jié)混合籌資一、可轉換債券的計算轉換比率或轉換股數(shù)=債券面值轉換價格市盈率=二、認股權證認股權證行權：股票市價≥行權價格＋認購一股股票所需權證的發(fā)售收入第二節(jié)資金需要量預測因素分析法（客觀題）計算公式資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉速度變動率）【提示】因素分析法是假設銷售增長與資金需用量同向變動；資金周轉速度與資金需用量反向變動。二、銷售比例法（主觀題）2.記憶公式：外部融資需求量外部融資需求量=增長的總資產(chǎn)-增長的經(jīng)營負債-增長的留存收益增長的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的比例＋非敏感資產(chǎn)的調節(jié)數(shù)或=基期敏感資產(chǎn)×估計銷售收入增長率＋非敏感資產(chǎn)的調節(jié)數(shù)增長的經(jīng)營負債=增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的比例或=基期敏感負債×估計銷售收入增長率增長的留存收益=估計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率利潤留存率+股利支付率=1三、資金習性預測法（主觀題）1.回歸直線分析法（一般理解）2.高下點法選擇業(yè)務量最高最低的兩點資料：b=最高業(yè)務量期的資金占用銷售比例法資金習性法資金總需要量y=a+bx增長的資金需要量增長的資產(chǎn)-增長的負債Δy=y預-y基外部融資需要量增長的資產(chǎn)-增長的負債-增長的留存收益Δy-增長的留存收益第三節(jié)資本成本與資本構造（四）個別資本成本計算1.資本成本計算的通用公式2.債券及借款的個別成本計算真正由公司自己承當?shù)睦?利息-利息×T=利息×（1-T)（1）一般模式資本成本率（2）貼現(xiàn)模式(逐漸測試結合插值法求貼現(xiàn)率,即找到使得將來鈔票流出的現(xiàn)值等于鈔票流入現(xiàn)值的那一種貼現(xiàn)率)個人總結籌資額3.融資租賃資本成本的計算【理解】站在出租人角度計算：（個人）融資租賃成本不能抵稅，要注意殘值是歸誰所有，歸出租人則用加號，反之（歸承租人）則減個人總結籌資額3.股權資本成本的計算（1）一般股資本成本①股利增長模型資本成本率=②資本資產(chǎn)定價模型法KS=RS=Rf+β(Rm-Rf）必要收益率=【無風險報酬率+β系數(shù)×（預期報酬率-無風險報酬率）】（2）留存收益資本成本（同一般股資本成本差別在于沒有籌資費率）資本成本率=二、杠桿效應杠桿效應公式，直觀通俗易懂定義公式息稅前利潤變動率銷量變動率計算公式基期邊際奉獻DTL總DTL總杠桿DFL財務杠桿DOL經(jīng)營杠桿三、最優(yōu)資本構造決策1.每股收益分析法（重點掌握）（1）計算每股收益無差別點令兩種投資方案相等，得：EBITEBIT得，EBIT=大股數(shù)×大利息-小股數(shù)3.公司價值分析法（較難，有牽涉到前面幾節(jié)的內容和公式）剛考過，一般不會考歸納總結波及到如下公式：①權益資本成本=資本資產(chǎn)定價模型=投資必要報酬率＝RF+×(RM-RF)②公司市場總價值=權益資本的市場價值+債務資本的市場價值其中，市場價值=（EBIT-I）×(1-T)÷權益資本成本率第六章投資管理第二節(jié)投資項目財務評價指標一、考慮所得稅后的營業(yè)鈔票凈流量（NCF）=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅（直接法）=稅后營業(yè)利潤（凈利潤）+非付現(xiàn)成本（間接法）非付現(xiàn)成本指的是折舊和攤銷=收入×（1-稅率）-付現(xiàn)成本×（1-稅率）+非付現(xiàn)成本×稅率（稅后公式）二、凈現(xiàn)值（NPV)凈現(xiàn)值（NPV）=將來鈔票凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值三、年金凈流量（ANCF)【重點掌握】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=鈔票凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)【重點掌握】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=鈔票凈流量總終值/年金終值系數(shù)四、現(xiàn)值指數(shù)（PVI)現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=將來鈔票凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值五、內含報酬率（IRR)計算環(huán)節(jié)：（IRR)=一方面通過逐漸測試找到使凈現(xiàn)值一種不小于0，一種不不小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內插法求出內含報酬率。六、回收期（PP）（設M是收回原始投資的前一年）（一）靜態(tài)回收期（1）每年鈔票凈流量相等時（2）毎年鈔票凈流量不相等時：根據(jù)合計鈔票流最來擬定回收期（二）動態(tài)回收期（1）在每年鈔票凈流入量相等時：運用年金現(xiàn)值系數(shù)表，運用插值法計算。（P/A，i，n）=原始投資額現(xiàn)值/每年鈔票凈流量。（2）每年鈔票凈流量不相等時，根據(jù)合計鈔票流量現(xiàn)值來擬定回收期。第三節(jié)項目投資管理三、固定資產(chǎn)更新決策(要注意尚可使用年限和折舊年限是按稅法規(guī)定的)（考過）（一）壽命期相似的設備重置決策（1）初始喪失的固定資產(chǎn)變現(xiàn)流量=－[變現(xiàn)價值+變現(xiàn)凈損失抵稅（或－變現(xiàn)凈收入納稅)]（3）終結點回收流量的分析最后回收殘值流量=最后殘值+殘值凈損失抵稅（或-殘值凈收益納稅）(二）壽命期不同的設備重置決策1.擴建重置的設備更新后會引起營業(yè)鈔票流入與流出的變動，應考慮年金凈流量最大的方案。年金凈流量2.替代重置的設備更新一般不變化生產(chǎn)能力，營業(yè)鈔票流入不會增長，替代重置方案的決策原則，是規(guī)定年金成本最低。年金成本總結項目投資決策的核心:1.擬定鈔票流量2.運用有關指標進行決策方案決策時選擇數(shù)值高的方案決策時選擇數(shù)值高的第四節(jié)證券投資管理（三）債券投資的收益率（4）簡便算法（不考慮時間價值，近似估算）投資收益率五、股票投資（一）股票的價值（2）無限期持有鈔票流入只有股利收入固定增長模式股票價值必要報酬率RS=資本資產(chǎn)定價模型=RF+×(RM-RF)eq\o\ac(○,2)零增長模型(二）股票投資的收益率①若永久持有，不準備發(fā)售模式計算公式零增長股票內部收益率R固定增長股票內部收益率R=D1P階段性增長股票內部收益率運用逐漸測試法，結合內插法來求凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。有限期持有，將來準備發(fā)售運用逐漸測試法，結合內插法來求凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。第七章營運資金管理二、目的鈔票余額的擬定（二）存貨模式最佳鈔票持有量交易成本在存貨模式下，達到最佳鈔票持有量時，機會成本等于交易成本，即與鈔票持有量有關的鈔票使用總成本應為機會成本的2倍四、鈔票收支平常管理（一）鈔票周轉期鈔票周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期其中：（掌握母子率）存貨周轉期應收賬款應付賬款第三節(jié)應收賬款管理（今年也許會考）（二）應收賬款的機會成本應收賬款占用資金的應計利息（即機會成本）=應收賬款占用資金×資本成本率（或機會成本率）=應收賬款平均余額×變動成本率×資本成本率（或機會成本率）=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本率（或機會成本率）其中:應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日銷售額銷售收入全年天數(shù)×平均收現(xiàn)期（三）應收賬款信用條件折扣成本=銷售額×鈔票拆扣率×享有鈔票折扣的顧客比例加權平均收賬天數(shù)=折扣信用期×享有鈔票折扣的顧客比例＋全額信用期×不享有鈔票折扣的顧客比例三、應收賬款的監(jiān)控（一）應收賬款周轉天數(shù)應收賬款的逾期天數(shù)=應收賬款的周轉天數(shù)-應收賬款信用期第四節(jié)存貨管理三、最優(yōu)存貨量的擬定（一）存貨控制決策①變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本=每次訂貨量2=（Q/2）×KC②變動訂貨成本=年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本=年需要量=（D/Q）×K（3）基本公式①經(jīng)濟訂貨批量：EOQ=2②存貨有關總成本=變動訂貨成本+變動儲存成本TC=D/Q×K+Q/2×KC③最小有關總成本TC=2【擴展】④最佳訂貨次數(shù)N=D/Q=年需要量（二）經(jīng)濟訂貨基本模型的擴展1.再訂貨點R=L×d=交貨時間×每日平均需用量2.存貨陸續(xù)供應和使用模型（2）有關成本變動訂貨成本=（年需要量每次訂貨量）年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本=變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本=Q2×（1-=年需要量2（3）基本公式存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量：EOQ=2存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量總成本公式為：TC(Q)==（三）保險儲藏2.考慮保險儲藏的再訂貨點R=交貨時間×平均日需求量+保險儲藏=L×d+B3.合理保險儲藏的擬定（1）最佳保險儲藏擬定的原則：使缺貨損失和保險儲藏的儲存成本之和達到最低有關總成本=缺貨損失+保險儲藏的儲存成本TC（S、B）=KU×S×N+B×KC=單位缺貨成本×一次訂貨缺貨量×年訂貨次數(shù)+保險儲藏量×單位存貨成本備注：保險儲藏量從0開始測起，一次訂貨缺貨量從保險儲藏量為0時的再訂貨點開始測起，交貨期內的需要量減去再訂貨點的差量再乘以概率，即=（交貨期內的需要量-每次再訂貨點）×概率第五節(jié)流動負債管理2.補償性余額條件下實際利率的擬定年利率1-（三）商業(yè)信用決策【提示】影響因素：折扣率越高，折扣期越長，放棄折扣的信用成本率越高；信用期（付款期）越長，放棄折扣的信用成本率越低。第八章成本管理第二節(jié)量本利分析與應用（二）量本利分析的基本關系式計算公式利潤＝單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本=（單價-單位變動成本）×銷售量-固定成本＝P×Q－V×Q－F＝(P－V)×Q－F（三）邊際奉獻（邊際利潤、奉獻毛益）兩個基本概念邊際奉獻邊際奉獻＝銷售收入－變動成本＝(單價－單位變動成本)×銷量單位邊際奉獻單位邊際奉獻＝單價－單位變動成本兩個率邊際奉獻率邊際奉獻率＝邊際奉獻/銷售收入變動成本率變動成本率＝變動成本/銷售收入應注意的問題關系公式：變動成本率＋邊際奉獻率＝1拓展利潤＝邊際奉獻－固定成本＝銷售收入×邊際奉獻率－固定成本（三)保本分析與安全邊際分析表達措施保本點安全邊際實物量指標保本點銷售量（Q0）安全邊際量計算公式Q0=固定成本/（單價-單位變動成本）=F/（P-V）安全邊際量=正常銷量（實際或估計）-保本點銷售量=Q-Q0金額指標保本點銷售額(S0)安全邊際額計算公式S0=固定成本/邊際奉獻率安全邊際額=正常銷售額（實際或估計）-保本點銷售額=S-S0相對數(shù)指標保本作業(yè)率安全邊際率計算公式保本作業(yè)率=Q0/Q正或S0/S正安全邊際率=（Q正-Q0）/Q正或（S正-S0）/S正關系公式保本點銷量+安全邊際銷量=正常銷量保本點作業(yè)率+安全邊際率=1（四）安全邊際與利潤的關系關系公式計算利潤利潤=安全邊際額×邊際奉獻率計算銷售利潤率銷售利潤率=安全邊際率×邊際奉獻率【提示】只有安全邊際才干為公司提供利潤，盈虧臨界點所提供的邊際奉獻等于固定成本，安全邊際所提供的邊際奉獻等于公司利潤。三、多種產(chǎn)品量本利分析（一）加權平均法2.計算公式加權平均邊際奉獻率=補充：= 綜合保本點銷售額=某產(chǎn)品保本點銷售額=綜合保本點銷售額×該產(chǎn)品銷售比重某產(chǎn)品保本點銷售量=該產(chǎn)品保本點銷售額/該產(chǎn)品的單價（三）分算法2.基本環(huán)節(jié)與公式（1）固定成本分派率=固定成本總額/各產(chǎn)品的分派原則合計（2）某產(chǎn)品應分派的固定成本數(shù)額=分派率×某產(chǎn)品的分派原則五、利潤敏感性分析（一）各因素對利潤的影響相度1.敏感系數(shù)的計算利潤變動比例=(變動后的利潤-原始利潤)÷原始利潤敏感系數(shù)=利潤變動比例／因素變動比例第三節(jié)原則成本控制與分析三、成本差別的計算與分析（一）變動成本差別分析變動成本差別計算的通用公式（適合直接材料差別、直接人工差別、變動制造費用差別）成本總差別=實際產(chǎn)量下的實際成本-實際產(chǎn)量下的原則成本價差=實際用量×（實際價格-原則價格）=Q實（P實-P標）量差=（實際數(shù)量-原則用量）×原則價格=（Q實-Q標）P標直接人工成本差別：價差叫“直接人工工資率差”，量差叫“直接人工效率差”。變動制造費用差別：價差叫“變動制造費用耗費差別”，量差叫“變動制造費用效率差別”。（三）固定制造費用成本差別分析固定制造費用總差別=實際產(chǎn)量下的實際固定制造費用-實際產(chǎn)量下的原則固定制造費用1.二差別分析法（1）耗費差別=實際固定制造費用–預算產(chǎn)量下原則固定制造費用（2）能量差別=預算產(chǎn)量下原則固定制造費用–實際產(chǎn)量下原則固定制造費用=（預算產(chǎn)量下原則工時-實際產(chǎn)量下原則工時）×原則分派率3.三差別分析法固定制造費用總差別=實際固定制造費用-實際產(chǎn)量下的原則固定制造費用（1）耗費差別=實際固定制造費用–預算產(chǎn)量下原則固定制造費用=實際固定制造費用–預算產(chǎn)量下原則工時×原則分派率（2）產(chǎn)量差別=預算產(chǎn)量下原則固定制造費用–實際工時×原則分派率（3）效率差別=（實際工時-實際產(chǎn)量下原則工時）×原則分派率第四節(jié)作業(yè)成本與責任成本二、責任成本管理（3）成本中心考核和控制重要使用的指標預算成本節(jié)省額=實際產(chǎn)量預算責任成本-實際責任成本預算成本節(jié)省率=預算成本節(jié)省額/實際產(chǎn)量預算責任成本×100%【提示】實際產(chǎn)量預算責任成本（費用）=實際產(chǎn)量×預算單位成本（費用）3.投資中心①投資報酬率計算公式：投資報酬率=營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn)其中：（1）營業(yè)利潤是指息稅前利潤。（2）平均營業(yè)資產(chǎn)=（期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn)）/2②剩余收益（1）計算公式：關系公式:剩余收益=平均營業(yè)資產(chǎn)×（投資報酬率-最低投資報酬率）第九章收入與分派管理第二節(jié)收入管理（二）銷售預測的定量分析法1.趨勢預測分析法（4）指數(shù)平滑法計算公式Yn+1=aXn+（1-a）Yn=平滑指數(shù)×前期實際值+（1-平滑指數(shù)）×前期預測值（四）產(chǎn)品定價措施（1）需求價格彈性系數(shù)定價法需求價格彈性系數(shù)含義在其她條件不變的狀況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價格的升降而變動的限度，就是需求價格彈性系數(shù)。