目錄\o"CurrentDocument"未來一年展望 3\o"CurrentDocument"實現(xiàn)敏捷人才管理勢在必行 5\o"CurrentDocument"再投資促進業(yè)務轉型 10\o"CurrentDocument"切實實現(xiàn)運營現(xiàn)代化 16\o"CurrentDocument"展望未來 18\o"CurrentDocument"尾注 19主要觀點"根據(jù)德勤2021年夏季的調查結果,投資管理機構推動企業(yè)文化指標的量化和透明度將有助于提高財務業(yè)績和社會聲譽相較于那些在多元、平等與包容性（D曰）等企業(yè)文化指標量化中未取得較大進展的受訪者而言，取得重大進展的受訪者更多地表示?自2021年初以來，其員エ的參與度和生產カ大幅提高。?2022年，當員エ和機構均在適應不斷變化的運營要求的同時，職場人才模型或將面臨持續(xù)性變革?內部溝通中會越來越頻繁地出現(xiàn)大膽激進的人才舉措，也許短期內有所幫助。若想達到最理想的效果，在實施商業(yè)決策過程中一定要將企業(yè)文化方面的影響考慮在內。從長計議，著眼于提高員エ整體福祉并與員エ進行有效溝通，則能夠打造長期強大的企業(yè)文化。?在投前階段使用基于人工智能解決方案的受訪者中,絕大多數(shù)（85%）表示強烈認同或認同人工智能有助于提高投資回報。例如?通過使用自然語言處理與生成（NLP/G）這類人工智能技術，分析師可以節(jié)省數(shù)據(jù)收集時間，從而專注于更具洞察力的數(shù)據(jù)分析?投資管理是ー項高度關系導向的業(yè)務，成功的投資管理機構往往都很重視與客戶保持良好溝通并實現(xiàn)其投資回報預期我們的調查結果顯示，來自數(shù)字化程度較高機構的受訪者中，有38%預計2022年的收入前景會有顯著改善。而來自數(shù)字化程度較低機構的受訪者這ー比例僅為13%，這表明數(shù)字化交互對于客戶關系建立而言至關重要。?數(shù)字化轉型和治理機制現(xiàn)代化的進程中似乎存在顯著的區(qū)域差異，歐洲機構處于領先地位?27%的受訪者表示其數(shù)字化轉型與改善治理正并駕齊驅地進行中，這ー比例在亞太和北美地區(qū)分別為20%和11%。若公司治理和報告與數(shù)字化轉型脫節(jié),或將造成重大的財務?法律及聲譽影響。未來一年展望-yli-次調查結果表明，投資管理機構對于前ノ平、景的預期及結果各有不同。本報告將探廠究投資管理機構所采取的舉措、企業(yè)文化狀況和2022年增長預期之間的聯(lián)系。調查結果耐人尋味，且有許多值得關注的地方ーー例如，資管行業(yè)髙管的回應表明，加強企業(yè)文化與收入增長預期之間存在關聯(lián)。人才很重要,企業(yè)文化也很重要新冠疫情的持續(xù)對于公司管理層如何定位公司未來發(fā)展愿景以及部署讓員エ信服的戰(zhàn)略方針帶來了嚴峻考驗本報告將首先分析投資管理行業(yè)的資產増長和業(yè)績其次探討人オ模型、技術變革以及愿景等其他成功驅動因素。對于2022年不同的預期取決于受訪機構是否可以在公司愿景、運營業(yè)績、相關方預期、員工韌性以及營造企業(yè)文化方面建立良性循環(huán)的機制。關于德勤金融服務行業(yè)研究中心《2022年全球展望調查報告》德勤金融服務行業(yè)研究中心在全球范圍內對400位擁有財務、運營、人力和技術背景的投資管理公司資深髙管開展了調研，受訪者獲邀分享和評價了各自企業(yè)基于新冠疫情對員エ、運營、技術和文化方面的影響所采取的舉措及其企業(yè)從復蘇邁向未來之際，未來一年內的投資重點及潛在結構轉型規(guī)劃。受訪者均勻分布自三大區(qū)域ーー北美洲（美國和加拿大）、歐洲（英國、法國、德國和瑞士）和亞太地區(qū)（澳大利亞、中國和日本）。受訪者均來自收入不低于5億美元的投資管理公司，調研時間為2021年7月至8月投資管理領域:機遇比比皆是2021年?盡管新冠疫情引發(fā)市場波動，但投資管理行業(yè)表現(xiàn)令人振奮在美國，雖然大多數(shù)主動型資產管理公司的股票指數(shù)普遍低于美股綜合指數(shù)，但相比于過去十年，83%的資產管理公司普遍存在業(yè)績不佳的狀況，僅2020年全年，43%的資產管理公司在絕對回報基礎上實現(xiàn)了超額收益平均而言，美國主動型股票基金的加權平均業(yè)績髙出基準0.6%，這是自2013年以來首次超越基準回報率。2若將比較范圍擴大至全類型基金，美國主動型資產管理公司將有望在2022年延續(xù)增長勢頭，因為在截至2021年6月30日的一年里，這些基金的業(yè)績超過基準近5%。コ然而，若從不同投資風格和經風險調整的回報來看，主動型資產管理公司的復蘇之路仍顯崎嶇，,全球主動型資產管理公司業(yè)績存在顯著的地區(qū)性差異，2020年，歐元區(qū)、英國和日本的主動型資產管理公司業(yè)績均超過其地區(qū)基準（分別為4.2%ヽ8.0%和2.9%）。§而平均業(yè)績低于基準0.2%的澳大利亞投資組合管理公司仍需迎頭趕上。6全球金融市場的波動性和不確定性或許有助于主動型資產管理公司扭轉業(yè)績趨勢。時間將會證明。在2020年的全球另類投資管理領域?盡管私募基金（私募股權、私人債權、基礎設施和房地產）和對沖基金的資產管理規(guī)模（AUM）均増長了約20%'但私募基金的表現(xiàn)繼續(xù)超越對沖基金，回報率分別為15.5%和11.1%"7截至2021年上半年，投資人對私募基金和對沖基金的表現(xiàn)十分滿意?這意味著管理規(guī)?；驅⒊掷m(xù)增長至2022年。82021年前5個月，對沖基金實現(xiàn)了578億美元的新增資本流入，這充分印證了投資熱情髙漲9隨著計劃在2021年下半年增加私募股權配置的投資者占比從上半年的34%増至43%，私募股權基金的資金流入預計會進ー步增加。ゆ總體而言，投資者情緒依然樂觀，另類投資比其他資產類型更具增長優(yōu)勢。對于傳統(tǒng)投資管理機構而言，各個地區(qū)均蘊藏著不同的增長機會。中國的養(yǎng)老金將有賴于外部投資管理機構進行資產管理，市場規(guī)模有望在未來幾年內增至6萬億元人民幣（約合1萬億美元）。”有鑒于此，我們預計更多的投資管理機構將聚焦中國尋求機會。如21年，盡管新冠疫情引發(fā)市場波動，但投資管理行業(yè)表現(xiàn)良好。加密貨幣是投資管理行業(yè)的另ー個潛在増長領域加密貨幣有數(shù)千種每ー種都有不同的用途和不同的估值驅動因素資管機構可將此類貨幣與具有不同風險和回報特征的基金進行捆綁成為新產品。ー些投資管理機構已經推出了與這類數(shù)字資產相關的產品。歐洲在這一領域遙遙領先，擁有前10個表現(xiàn)最好的加密貨幣交易所交易產品（ETP）中的8個?！彪S著客戶需求的増加和監(jiān)管透明度的提髙，全球有望在2022年推出更多的被動管理型數(shù)字資產產品。對于未能實現(xiàn)超額收益的機構而言，數(shù)字化轉型可助其打造可信的品牌故事?這可能是實現(xiàn)AUM增長的先決條件之一然而，由于數(shù)字化轉型道路崎嶇難行，越來越多的機構選擇了并購道路以使其投資戰(zhàn)略與先進的數(shù)字業(yè)務保持一致因此?我們預計2022年投資管理領域的并購活動將持續(xù)增加。鑒于不同機構在實現(xiàn)超額收益方面的目標不同，先進的數(shù)字化驅動型投資戰(zhàn)略或將成為2022年的主推手。在層出不窮的策略中，人才培養(yǎng)和維護是投資機構戰(zhàn)略落地實現(xiàn)愿景的必要條件實現(xiàn)敏捷人才管理勢在必行シ門今，關于未來工作場所的討論大多圍繞￡/1|“混合辦公”模式展開，在此模式下，入1"1員工可根據(jù)自身需要和日程安排選擇現(xiàn)場辦公、遠程辦公或任何地方辦公。い雖然復エ模式尚未實現(xiàn)，但未來辦公模式旨在更好實現(xiàn)戰(zhàn)略目標并提升以人才為中心的企業(yè)文化，包括改進人才溝通策略，量化企業(yè)愿景和目標，提升現(xiàn)有人オ的技能以滿足不斷變化的需求，改善員工適應カ以及如何更好的采用并購與外包策略。返崗復エ投資管理機構紛紛面臨復エ的過渡安排。大多數(shù)機構目前都采用了混合辦公模式，而只有少數(shù)宣布并實施長期靈活辦公戰(zhàn)略在制定長期戰(zhàn)略的過程中，該等舉措中隱含的一些企業(yè)文化因素正在起推動作用近四分之三的受訪者表示，其機構或將采取讓多數(shù)員エ盡快復エ或髙度靈活復エ的戰(zhàn)略。相比于25%的受訪者表示其機構或將長期采用混合辦公模式，38%的受訪者表示其企業(yè)文化自疫情爆發(fā)以來達到了新的高度那些宣布了長期戰(zhàn)略的機構則更多地表示其企業(yè)文化有所提升。以髙盛資產管理公司為代表的一些大型投資管理機構明確表示，對投資管理行業(yè)來說最好是要求員エ在崗辦公的長期學徒制模式。14近四分之三的受訪者表示或將采取讓多數(shù)員エ盡快復エ或高度靈活復エ的戰(zhàn)略。對于尚未做決定的機構而言，其員エ正面臨不確定性帶來的困擾。在這些處于觀望狀態(tài)或采用混合辦公模式的機構中，僅25%表示其企業(yè)文化自疫情爆發(fā)以來有所増強更加困難的是如何采取有效的溝通舉措以幫助員エ理解公司所面臨的復雜且仍在變化的狀態(tài)。不認同或保持中立業(yè)育不認同或保持中立業(yè)育同特別是對于那些選擇混合辦公模式的機構而言，如何與員エ溝通復エ計劃雖棘手卻影響重大。溝通策略復エ計劃不僅要面臨疫情帶來的不確定性，還面臨著社會公正性的挑戰(zhàn)，這也導致許多高管重新審視其機構的愿景和目標。與此同時，他們也有機會重新思考如何與員エ溝通更新后的愿景，讓他們感同身受'然而，這并非易事，因為內部各職能部門之間的認同感存在差異我們的調查結果顯示，62%的前臺部門員エ認同或強烈認同與機構的使命感是一致的。這一比例相較于去年并無顯著提升。如圖1所示，僅36%的后臺部門（IT、運營和財務類）受訪者表示，自2021年初以來對公司愿景的理解有所提升。員エ對機構目標存在的認同差距，可能是由于后臺部門員工不確定其個人對公司價值貢獻所致。為消除這種顧慮，可以讓全體員エー起參與設計制定公司愿景。,5通過賦予員エ話語權，與他們建立一種可持續(xù)的協(xié)作關系乃至打造公司文化的特色。伯自2021年初以來受訪者對其公司愿景的理解有所提高的比例僅占37%，因此機構無論選擇何種復エ模式，都應該在制定公司目標的過程中鼓勵員エ參與。因為這不僅僅是聽取他們的意見，更重要的是可以鼓勵他們積極踐行這一目標。v圖1前臺部門與后臺部門的受訪者之間對公司目標及愿景存在認同差距36%后ぎ部門刈公司

愿景的理解無明顯旋冋64%資料來源:德勤金融服務行業(yè)研究中心《2022年全球展望調査報吿》透明且可量化的指標如今，面對員エ、客戶、監(jiān)管機構以及股東等更廣泛的利益相關者，投資管理機構有望重塑其社會角色。作為提髙信任和信心的第一步，投資管理行業(yè)可以考慮抵制“漂綠（Greenwashing）”問題，即虛假的環(huán)保宣傳。ー些環(huán)保計劃缺乏透明度，而“漂綠”正是制定可持續(xù)發(fā)展決策的最大挑戰(zhàn)之ー。但許多機構在解決髙管層多元化問題時，也面臨著類似的“虛假多元化（Diversity-washing）”問題使用可量化的指標披露工作進展，或能幫助機構免遭“漂綠”和“虛假多元化"質疑相伴隨著整體金融服務行業(yè)未來在社會責任方面承擔的角色不斷優(yōu)化，這些披露內容可有助于投資管理機構提升公眾信任度20當面對社會問題時，員エ更希望看到的是公司可以真實坦誠地進行溝通而非激烈極端地發(fā)表觀點。ヨ通過量化展示公司多元化策略的進展，是避免被質疑“虛假多元化”的關鍵舉例而言，我們的調查結果顯示，許多投資管理機構在推進多元，平等與包容性（D日）文化方面卓有成效。60%的受訪者強烈認同或認同其企業(yè)在員エ招聘、職業(yè)發(fā)展和領導提拔等方面積極推動多元化水平，這ー比例去年僅有43%。這個比例提升有可能是來源于這些機構向其員エ公布了其在D日舉措方面的進展。避免“虛假多元化”帶來的負面影響并不能徹底解決問題機構首先應該量化其行動所產生的影響=我們的調查結果表明，D日報告與員エ的敬業(yè)度和生產カ息息相關。與在財務報表中量化D日舉措上取得較大進展的受訪者（19%）相比，取得重大進展的受訪者（39%）更多地表示，自2021年初以來，其員エ的敬業(yè)度和生產カ大有提高生產カ關乎實現(xiàn)企業(yè)愿景的方方面面受訪者還表示，在量化D日舉措方面取得重大進展的機構，其協(xié)作能力和團隊合作能力比未取得較大進展的機構更強（38%比28%）。企業(yè)文化指標的量化和透明度將有助于提髙財務業(yè)績和社會聲譽。除D日舉措外，許多機構也在實施更廣泛的環(huán)境、社會及管治（ESG）策略然而，很少有機構能量化說明這些ESG舉措的影響。大多數(shù)情況下，機構在重視EGS的同時卻未能將其轉化為差異化優(yōu)勢缺乏可量化指標帶來了實施策略與匯報成效之間的鴻溝。未能有效體現(xiàn)ESG舉措的成效往往會被客戶和監(jiān)管機構認為是在進行“漂綠”，虛假樹立環(huán)保形象22,?漂綠”將導致客戶流失、監(jiān)管審查以及融資渠道惡化等風險加劇。23受訪者表示，在量化DEI舉措方面取得重大進展的機構，其協(xié)作能力和團隊合作能力比未取得較大進展的機構更強。“智慧”提升員工技能2022年，投資管理機構將通過培訓助力員エ跟上產品、資產類別、流程和技術的發(fā)展對于員エ培訓的投入可使企業(yè)獲益良多根據(jù)員エ的個人目標提供培訓機會，有助于提高員エ的協(xié)作能力和幸福感?并體現(xiàn)企業(yè)文化。前臺部門的受訪者中有65%表示強烈認同或認同其機構有序開展員工技能培訓，但在其他職能部門受訪者中只有35%表示，自疫情爆發(fā)以來公司對學習的重視程度大大提高彌合這ー差距可行辦法之一是基于員工需求提供個性化培訓計劃與其要求員エ參加現(xiàn)有培訓課程，不如把培訓自主選擇權交給員ェ，讓他們掌控自己的職業(yè)發(fā)展。ユ今此舉反而能夠減少員エ流失率25當員エ意識到機構給予的培訓機會恰好能滿足他們的職業(yè)規(guī)劃時，則會更加投入工作，舉例而言，在那些表示公司更加重視學習和培訓的受訪者中:28%表示團隊間的協(xié)作能力大有提升34%表示員エ福祉大有提升52%表示自疫情爆發(fā)以來其企業(yè)文化大有提升。2022年，投資管理機構將更加重視員工培訓計劃，而最佳實踐是讓員エ能夠自主規(guī)劃培訓課程

與其要求員エ參加現(xiàn)有培訓課程，不如把培訓自主選擇權交給員エ，讓他們掌控自己的職業(yè)安ナ及展〇員エ韌性員エ生產カ、企業(yè)福祉、風險偏好提升、決策賦能以及團隊協(xié)作是企業(yè)文化的構成要素，也共同代表著員エ的韌性。若企業(yè)文化得以加強，則員工韌性風險自然降低。在那些表示其企業(yè)文化自2021年初以來大有提升的受訪者中:61%表示其被賦予更多決策權58%表示其風險偏好大有提升37%表示員エ的敬業(yè)度和生產カ大有提升27%表示團隊間的協(xié)作能力大有提升25%表示員エ福祉大有提升事實上，來自于較強企業(yè)文化的受訪者中，僅20%將員エ韌性風險列為前兩大運營風險之一，而來自于較弱企業(yè)文化的受訪者中，這ー比例達40%各大公司正采取策略旨在加強文化建設并降低員エ韌性風險。凱雷投資集團已率先邁出這一步，將首席執(zhí)行官的薪酬與包容文化發(fā)展掛鉤。26此外，該集團還撥出200萬美元，用以表彰為實現(xiàn)D日目標做出卓越貢獻的員エ27。日舉措可助力企業(yè)加強文化建設，并提高盈利能力及生產カ。28許多機構都制定了D曰相關計劃，資產管理機構Legal&GeneralInvestmentManagement（"LGIM"）便是其中一個成功案例LGIM通過靈活多變的機制不斷聽取員エ意見實現(xiàn)了高管層性別平等。29在人才如此珍貴的時代，這樣的文化建設舉措對降低員工韌性風險極為重要2022年，在員工和機構均在適應不斷變化的運營要求的同時，職場人才模型或將面臨持續(xù)性變革，內部溝通計劃中經常會討論大膽的人才舉措，以實現(xiàn)利益最大化。若想達到最理想的效果，在實施商業(yè)決策過程中一定要將企業(yè)文化方面的影響考慮在內。從長計議，著眼于提高員エ整體福祉并與員エ進行有效溝通，則能夠打造長期強大的企業(yè)文化。并購與外包各大投資管理機構在面臨降低成本、提升效能及優(yōu)化規(guī)模的挑戰(zhàn)時通常會采取的解決方案還是并購與外包。本次調查結果預測2022年全球并購活動的增加將主要集中于年收入在50億至100億美元的機構這ー發(fā)現(xiàn)與之前的預期一致，即中小型投資管理機構將持續(xù)整合資源以提升客戶服務能力。コ。有趣的是，本次調查結果顯示，受訪者進行并購交易的首要驅動カ為提升科技能力，其次是擴大機構規(guī)模和拓寬分銷渠道此類機構希望通過向新増客戶（和潛在客戶）提供升級產品及優(yōu)化客戶體驗來促進業(yè)績增長鑒于并購整合帶來的這些潛在優(yōu)勢，預計2022年并購交易會繼續(xù)加速投資管理行業(yè)的并購交易數(shù)量已從2016年的516筆增至2020年的628筆。"此外，2021年，2020年和2019年截至第三季度宣布的交易數(shù)量分別為548筆、457筆和484筆，其中2021年呈大幅增長322021年前三季度的交易額已增至316億美元，而2020年和2019年同期的交易額分別為263億美元和222億美元。33近期，外包活動帶來的機構風險引起了美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）的關注。34除監(jiān)管和風險方面的考量?投資管理機構也應該全面評估外包可能對員エ產生的潛在影響。當公司決定外包某ー環(huán)節(jié)的職能時，應當采取措施確?？缏毮芰鞒滩皇苡绊?。而認為增加外包能有效提升公司運營的受訪者卻并未建議公司在考慮外包的同時，需要更加重視風險與合規(guī)崗位。投資管理機構需要在其外包決策中考慮因外包而造成的風險合規(guī)控制成本的增加，否則可能會高估外包帶來的好處。無論并購或外包都可能會影響公司文化、員工敬業(yè)度和員エ福祉，為把影響降至最低，公司可告知員エ這些決策對于公司的戰(zhàn)略意義以及其對公司和員エ個人帶來的利益。當公司決定外包某一環(huán)節(jié)的職能時，應當采取措施確?？缏毮芰鞒滩皇苡绊?。再投資促進業(yè)務轉型丄人資管理機構紛紛加大業(yè)務流程轉型上的孑▽投入。疫情及經濟環(huán)境帶來了降低成本的壓カ，資管公司更頻繁地投資于云計算和外包服務，而非投入資金進行現(xiàn)有系統(tǒng)的更迭。大多數(shù)公司都在推進數(shù)字化轉型，并取得了不同程度的進展。敏銳的執(zhí)行力是助力機構走在數(shù)字化進程前沿的要素之一。在本次調查中，僅有近半（49%）的受訪者表示，自2021年初以來其機構的執(zhí)行力較以往更加敏銳=這部分受訪者中?絕大多數(shù)（85%）給自己的機構數(shù)字化的理想程度打了8分或以上（滿分10分），充分說明敏銳的數(shù)字化轉型至關重要;而在剩余受訪者中，僅51%的人打出了這樣的高分?預計下一年數(shù)字化轉型的進程會更加明顯。調查結果表明，驅動數(shù)字化轉型最重要的因素包括提髙運營效率（45%）和為業(yè)務發(fā)展鋪墊機會（42%）。接下來，我們將深入分析每個驅動因素。提高運營效率由于被動型投資的興起使得低成本競爭的壓カ加劇，運營效率對于傳統(tǒng)投資管理機構而言越來越重要。對于私募股權機構而言，隨著估值的攀升，在投資階段尋求項目的效率以及投后階段提升被投資企業(yè)運營水平成為重點關注領域。35越來越多的機構為提升運營效率開展數(shù)字化轉型。如圖2所示，各地區(qū)的受訪者紛紛預計，與去年相比，新興技術領域的凈支出將出現(xiàn)更大幅度的増長。這ー趨勢的出現(xiàn)可能得益于2021年上半年機構收入的増加和利潤率的提髙。云計算和云存儲是機構開展數(shù)字化轉型的首要任務，旨在支持靈活辦公,并提高運營敏銳性和效率延續(xù)去年的趨勢，2022年數(shù)字化轉型的重點之一仍然是在新的辦公模式下開發(fā)出助力網絡安全的解決方案。圖2全球受訪機構計劃增加新興技術支出未來12至18個月，新興技術的凈支出預計將増加?云計算和云存儲 ?網絡安全 ?人工智能（AI■）機器人流程自動化（RPA）區(qū)塊鏈和分布式賬本技術56%50%65%移動技術59%35%61%數(shù)據(jù)隱私66%44%58%數(shù)據(jù)采集和處理（不包括云）63%50%55%數(shù)據(jù)分析59%56%58%注:凈支出増加=表示支出増加的受訪者百分比ー表示支出減少的受訪者百分比資料來源:德勤金融服務行業(yè)研究中心￡2022年全球展望調査報告）然而，全球不同區(qū)域在新興技術的支出方面存在細微差異。歐洲的受訪者表示其機構對于各項技術的支出較為均勻，云計算、網絡安全、機器人流程自動化和數(shù)據(jù)分析的支出預計將出現(xiàn)凈增長（56%）。北美的受訪者表示其機構的云計算（84%）和人工智能（72%）支出將出現(xiàn)凈增長，而亞太地區(qū)的受訪者表示比起云計算他們更關注網絡安全，兩者的凈增長分別為68%和74%。盡管增加云計算備受追捧，但背后的驅動因素或有不同。歐洲和北美的機構可能專注于利用數(shù)據(jù)分析和人工智能滿足業(yè)務發(fā)展的需求，而亞太地區(qū)的機構則可能旨在提高運營效率。意識到人工智能和機器人流程自動化等技術在節(jié)省成本和時間方面的潛カ后，大多數(shù)受訪者表示他們在這兩項技術上的支出預計將出現(xiàn)凈增長。與去年紛紛削減此類技術開支相比，這是一個巨大轉變。投資管理機構當下可能正將目光從遠程運營轉向髙效運營，為充分利用這些技術?需要建立與其匹配的數(shù)據(jù)基礎設施由于數(shù)據(jù)是AI模型的基礎，資管機構或需建立數(shù)據(jù)倉庫系統(tǒng)來收集和存儲有效數(shù)據(jù)同樣，RPA的有效實施需要強大的數(shù)據(jù)支持其異常情況處理能力。智能自動化（單獨或綜合使用AI和RPA）能夠通過降低運營成本和精準識別客戶來提升盈利，并將運營流程提速兩到三倍。36景順資產管理公司（Invesco）利用智能自動化，每年可為前后臺35個業(yè)務職能部門的運營節(jié)省300萬分鐘。コア這些技術每年可為公司節(jié)省成本約210萬美元。38然而，推動這些技術的過程并非一帆風順。大多數(shù)受訪者表示在實施人工智能（67%）、網絡安全（58%）和云計算（54%）方面面臨挑戰(zhàn)。技術復雜性是實施人工智能（29%）和云計算（31%）的首要障礙，由于對傳統(tǒng)系統(tǒng)的依賴也限制了網絡安全技術的更新（16%）。在不斷雇傭技術人才實現(xiàn)系統(tǒng)現(xiàn)代化的過程中，投資機構需要設立清晰的目標和明確的應用場景從而克服諸多障礙。采用新興技術不僅能節(jié)約成本，還可以幫助實現(xiàn)超額收益，并提升客戶服務創(chuàng)造新機遇實現(xiàn)超額收益自然語言處理與生成（NLP/G）這一人工智能技術用于匯總不同來源的結構化和非結構化數(shù)據(jù)使用NLP，分析師可以節(jié)省數(shù)據(jù)收集時間，從而專注于更具洞察潛カ地分析數(shù)據(jù)。39在投前期間使用基于人工智能解決方案的受訪者中，絕大多數(shù)（85%），表示強烈認同或認同人工智能有助于提高投資回報。近四分之三的受訪者表示，將在未來12-18個月內增加對人工智能（包括NLP/G）（71%）和替代數(shù)據(jù)（74%）等技術的預算以提髙投資回報“然而，僅僅增加資金投入可能無法保證成功。我們的調查結果發(fā)現(xiàn)，那些強烈認同或認同人工智能幫助實現(xiàn)了超額收益的受訪機構，在某些企業(yè)文化建設方面明顯優(yōu)于同行。投資收益能力與員工敬業(yè)度和生產カ、員エ福祉和敏銳的執(zhí)行力都密切相關（圖3）。如果把這些因素都結合起來則投資機構有望在2022年迎來更好的收入前景近三分之-（32%）已實現(xiàn)超額收益的機構預計自己的收入前景向好，而其他受訪機構中僅約五分之一（21%）持相同看法。能夠利用人工智能實現(xiàn)超額收益的機構也更關注提升員エ敬業(yè)度等企業(yè)文化指標,這表明兩者之間有很強的關聯(lián)性機構利用人工智能實現(xiàn)超額收益的能力與提升企業(yè)文化有關?有?有顯著企業(yè)文化提升?無顯著企業(yè)文化提升員エ敬業(yè)度和生產カ員エ福祉執(zhí)行敏捷性員エ敬業(yè)度和生產カ員エ福祉執(zhí)行敏捷性資料來源:徳勤金融服務行業(yè)研究中心（2022年全球展望調査報告）應用人工智能技術的效果取決于管理層對于公司發(fā)展的愿景"為提升財務及運營效率，財務團隊和運營團隊需要協(xié)カ識別AI的應用場景，在這一過程中機構管理層的重視程度會發(fā)揮重要作用。ー且應用場景被確定，將會在沙盒中嘗試開發(fā)，并有選擇地進行試運行。,,大華銀行資產管理有限公司在實施其多信號預測分析項目時采用了這種沙盒模式。受沙盒支持用戶開發(fā)分析原型并對其已存儲的現(xiàn)有數(shù)據(jù)進行分析。"s此外，沙盒模式還可以在剔除不符合業(yè)務需求的應用的同時實現(xiàn)識別、擴展和調整最具成效的應用“為更有效地實施人工智能，機構可以考慮組建T型創(chuàng)新團隊，他們可以充當投資團隊與技術團隊之間的溝通渠道ノ5創(chuàng)新團隊的職責是有效消除溝通障礙，以便技術團隊的數(shù)據(jù)科學家能夠提出最佳方案，解決最關鍵的投資問題由于人工智能模型可能需要迭代和時間才能達到預期效果?管理層可以利用此結構創(chuàng)建開放文化，支持嘗試階段的實驗和探索。先鋒集團（VanguardGroup）和紐文（Nuveen）等機構正在指導員エ克服對失敗的恐懼?推崇創(chuàng)新-46鑒于創(chuàng)新團隊并不隸屬于任何傳統(tǒng)職能部門，管理層需要給與全力支持確保其效カ。此外，還可能需要引入外部專家來幫助建立T型團隊

在財務和運營兩個部門之間協(xié)調資本分配優(yōu)先順序對于改善投資決策流程至關重要本次調查結果表明，財務團隊和運營團隊對于相關議題的看法不盡相同，這表明管理層工作還沒做到位（圖4）。從全球范圍來看，財務團隊和運營團隊似乎對召開大型會議,ESG研究和傳統(tǒng)財務系統(tǒng)的重要性的看法最不一致。亞太地區(qū)的受訪者對傳統(tǒng)財務系統(tǒng)重要性的看法最不一致（相差33個百分點），而歐洲和北美的受訪者對召開大型會議重要性的看法最不一致（分別相差25和30個百分點）。針對這些職能認知的分歧?管理層必須在各職能部門之間明確溝通其策略對于公司發(fā)展的意義，并確保充足的資金和資源來優(yōu)先支持這些任務。圖4受訪財務團隊和運營團隊對會議、ESG研究和傳統(tǒng)財務系統(tǒng)的重要性認識最不一致運營團隊與財務團隊的資本分配優(yōu)先順序運莒團隊的前五大資源分配優(yōu)先事項財芬團隊將相應的資源預算増加至少運莒團隊的前五大資源分配優(yōu)先事項財芬團隊將相應的資源預算増加至少10%投行研究投行研究人工智能（包括NLP/G）人工智能（包括NLP/G）人工智能（包括NLP/G）ESG研究和數(shù)據(jù)源43%會議ESG研究和數(shù)據(jù)源43%會議ESG研究和數(shù)據(jù)源25%會議41%22%替代數(shù)據(jù)替代數(shù)據(jù)替代數(shù)據(jù)替代數(shù)據(jù)38%28%38%28%傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)庫傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)庫傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)庫傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)庫19%36%19%31%28%31%資料來源:德勤金融服務行業(yè)研究中心《2022年全球展望調査報吿》客戶服務投資管理機構正以前所未有的方式與客戶交互對接通過數(shù)字化渠道與客戶溝通，通過智能聊天機器人處理客戶問題?通過虛擬會議與銷售代理聯(lián)系，并提供定制化報告機構還可以通過識別客戶的興趣，首選內容格式和交互頻率，利用數(shù)據(jù)分析技術生成個性化的客戶溝通界面“個性化溝通在更有效地滿足客戶需求的同時，也提高了投資顧問的工作效率,并提升了銷售成功率。投資管理是ー項高度關系導向的業(yè)務，成功的投資管理機構往往都很重視與客戶保持良好溝通并實現(xiàn)其投資回報預期我們的調查結果顯示，來自數(shù)字化程度較高機構的受訪者中，有38%預計2022年的收入前景會有顯著改善而來自數(shù)字化程度較低機構的受訪者這ー比例僅為13%，這表明數(shù)字化交互對于客戶關系建立而言至關重要隨著機構專注于“再投資”以促進業(yè)務流程轉型，公司最大的資本投入會支持最能帶來價值的核心技術建設:其核心技術建設通常對數(shù)字化戰(zhàn)略有重大意義。擁有現(xiàn)代化核心基礎設施的企業(yè)可以依賴公司內部投入進一步加強技術創(chuàng)新改善其投資決策流程和客戶服務。而保持傳統(tǒng)技術基礎設施的機構只能通過其他途徑來實現(xiàn)先進技術和數(shù)據(jù)分析。數(shù)字化程度較低的機構可以求助于第三方提供的云服務平臺，以實現(xiàn)全部客戶數(shù)據(jù)的統(tǒng)ー視圖。這種方式有助于企業(yè)迅速從數(shù)據(jù)中獲取價值，加速產品創(chuàng)新，同時避免內部技術開發(fā)項目相關的風險。通過再投資以促進業(yè)務轉型是ー項艱巨任務。機構各部門的戰(zhàn)略和愿景保持一致是保證成功的一大關鍵而另ー關鍵是通過培訓和溝通加強人才管理。當成功實現(xiàn)這些關鍵因素的協(xié)同發(fā)展時，機構或能更好地實現(xiàn)長期差異化優(yōu)勢切實實現(xiàn)運營現(xiàn)代化治理與轉型脫節(jié)轉型變革已然迫在眉睫?而這些相應的變化卻尚未體現(xiàn)在公司治理和報告機制上。我們的調查結果顯示，盡管54%的受訪者表示其正在加速業(yè)務的數(shù)字化轉型，但只有19%稱其同步更新了公司治理和報告機制，實施數(shù)字化轉型和推進公司現(xiàn)代化治理機制似乎存在顯著的區(qū)域差異，歐洲地區(qū)的機構在切實實施方面處于相對領先地位，27%的受訪者表示其公司正在加速數(shù)字化轉型并改善公司治理;亞太地區(qū)（20%）和北美地區(qū)（11%）緊隨其后。與數(shù)字化轉型脫節(jié)的公司治理和報告機制若得不到調整，或將造成重大的財務、法律及聲譽影響各大機構預計將在2022年努力縮小這ー差距。運營流程正在進行多維度的轉型,為保持精簡并提高效率?一些公司在逐步使用虛擬辦公環(huán)境的同時與外部專業(yè)服務機構合作?以推進其數(shù)字化轉型”9但這種合作方式也造成公司因外部機構的違規(guī)風險而受牽連60我們的調查結果顯示，95%的機構正在對前臺、中臺和后臺的運營做出結構性調整（圖5）。這些結構性調整大多增加了機構對外部實體的依賴性。外部合作機構的増加亦會帶來更多的問題，因為公司更易受到第三方風險的影響。即便如此，計劃實施結構性改革的機構中?有40%-50%尚未調整其風控流程以應對這些風險如果管理不善，在改革過程中無法有效緩釋風險，將導致多種與網絡安全，業(yè)務連續(xù)性，數(shù)據(jù)隱私有關的問題，造成聲譽受損。乂遠程辦公模式増加了投資管理機構的職業(yè)操守風險為更好促進道德決策并減少職業(yè)操守風險，投資機構加大了這些領域相關措施的投入認同或強烈認同其機構投資于道德決策培訓以降低職業(yè)操守風險的受訪者百分比從2020年的33%上升至2021年的57%，這表明在人才培訓方面取得了一定進展然而，現(xiàn)狀是培訓內容跟不上舉措革新，僅33%的受訪者表示公司實施了監(jiān)督和控制舉措歐洲和北美地區(qū)的脫節(jié)程度更為嚴重，這ー比例分別只有23%和28%，而亞太地區(qū)的這ー比例為46%。在復雜的混合辦公環(huán)境下，若監(jiān)督和控制系統(tǒng)得不到有效升級，投資機構極有可能面臨職業(yè)操守風險。圖5大多數(shù)機構正計劃對其前臺、中臺或后臺運營進行結構性改革正進行結構性改革的受訪機構預計將在未來12-18個月內實現(xiàn)運營轉型?建設?建設?采購 離岸發(fā)行 ?外包 ?合作伙伴 ?預計無結構性變化資料來源:徳勤金融服務行業(yè)研究中心（2022年全球展望調査報吿》除了將新技術納入現(xiàn)有控制范圍之外，有助于降低職業(yè)操守風險的安排還包括:重新調整內部交易預警模型，加強個人賬戶監(jiān)控，優(yōu)先處理高風險事件，對警報元數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)分析以及限制使用高風險社交平臺。曉此外，建立第三方智能風險管理和實時監(jiān)控系統(tǒng)，并及時對第三方相關數(shù)據(jù)進行核查，亦有助于避免數(shù)字化轉型所加劇的第三方風險，53另ー個解決方案是部署零信任（ZeroTrust）安全架構，該架構假定所有網絡流量都可能是惡意的，54此方法有助于管理所有用戶和設備的網絡訪問零信任將不斷驗證用戶身份，并隱藏未經授權的應用程序。對應用程序和數(shù)據(jù)的控制可以有效阻止不當行為和第三方風險＞55此外，歐洲證券和市場管理局（ESMA）、美國證券交易委員會（SEC）等監(jiān)管機構正就數(shù)字化交互實踐應用以及企業(yè)日益依賴第三方審查潛在風險與漏洞這ー現(xiàn)象向市場參與者征求意見，56在轉型過程中同步建立公司治理和管控機制的企業(yè)，將在監(jiān)管機構出臺強制性的合規(guī)要求時更具競爭優(yōu)勢展望未來調查結果顯示，部分機構能夠實現(xiàn)愿景、戰(zhàn)略執(zhí)行、客戶服務和員工韌性之間的良性循環(huán)。調查結果顯示，部分機構能夠實現(xiàn)愿景、戰(zhàn)略執(zhí)行、客戶服務和員工韌性之間的良性循環(huán)。實現(xiàn)企業(yè)文化建設與財務業(yè)績提升“兩手抓、同推進”的投資管理機構能夠取得更大的成功。過去兩年，盡管投資管理機構遭遇嚴峻考驗，但管理層和員エ都不畏挑戰(zhàn)，不斷尋求方法應對變化。許多機構的企業(yè)文化因疫情而有所提升，而強大的企業(yè)文化、收入前景以及為滿足投資者偏好引進新科技的能力之間存在關聯(lián)關系調査結果顯示，部分機構能夠實現(xiàn)在公司愿景、戰(zhàn)略執(zhí)行、客戶服務和員工韌性之間的良性循環(huán)，從而提升財務績效和運營成果。雖然無法確定這種良性循環(huán)的起點或終點，但我們能確定的是，其驅動力來自于管理層和員エ想要超越客戶期望的堅定信念。領導層負責制定并傳達公司愿景，若執(zhí)行到位，各職能部門的資本分配、人員配置?開發(fā)及實施等戰(zhàn)略重點將協(xié)調一致并有序執(zhí)行。相比于過去幾年，2022年投資管理行業(yè)將迎來更多更快的變化，越是強有力的管理層將越有望帶領公司成就卓越利益相關方明確期望投資管理機構進一步加強ESG策略和提升數(shù)據(jù)處理效率資管公司正利用人工智能處理新的數(shù)據(jù)集，以滿足客戶的ESG要求和投資回報預期。這些付出所帶來的成就感也可推動前面提到的良性循環(huán)?？蛻粜枨笳苿油顿Y運營和產品供應向好發(fā)展，而這ー變化或將在2022年持續(xù)下去，甚至加速發(fā)展。尾注BerlindaLiuandGauravSinha,USPIVA@USScorecard2020,"S&PGlobalMarketIntelligence,March2021,p.9.LiuandSinha,“SPIVA?USScorecard2020,"p.9.LiuandSinha,"SPIVA@USScorecardMid-Year2021,"S&PGlobalMarketIntelligence,September2021,p.12.LiuandSinha,"SPIVA@USScorecardMid-Year2021,"p.12.AndrewCairns,AndrewInnes,andAlbertoAllegrucci,USPIVA?EuropeScorecard2020,"S&PGlobalMarketIntelligence,March2021,p.10;PriscillaLuk,TimWang,andArpitGupta,MSPIVA?JapanScorecard2020,"S&PGlobalMarketIntelligence,March2021,p.7.Luk,Wang,andGupta,°SPIVA?AustraliaScorecard2020,"S&PGlobalMarketIntelligence,March2021,p.7.Preqin,uPrivateCapitalQuarterlyIndex,"accessedSeptember16,2021;Preqin,uAssetsUnderManagementBreakdown,"accessedSeptember16,2021;BarclayHedge,'tHedgeFundIndex,"accessedSeptember16,2021;BarclayHedge,4*HedgeFundIndustry,"accessedSeptember16,2021.HFMandAIMA,H22021Investorintentions,July2021,p.15.HFMandAIMA,H22021Investorintentions,p.17.HFMandAIMA,H22021Investorintentions,p.6.FredChan,"China'spublicpensionfeestoexternalmanagersjump64%,passRmb1B,"IgnitesAsia,September15,2021.MichaelWursthorn,°Fundsoverseascashinoncryptoboom,"WallStreetJournal,September11,2021.JohnBrownridge,4,Digitalworkplacesandthehybridworkmodel,"Deloitte,July19,2021.Atn協(xié)協(xié)韋I覿至adman$adi$AMLGrM!やn虱黑fltoldin圍q用四余印陰口之關嚮2軌ス02LDeloitte,2021ReturntoWorkplacessurvey,2021.Ibid.Ibid.AnastasiaPetraki,"Couldtransparencybethemostimportantenablerofsustainableinvestment?,"Schroders,July6,2021.FlDesk,"Fearthat'diversitywashing'couldlimitprogress,"October11,2019.蝴爭磨馨fUuireaf自narKia?多名閡依東,以I堂Deloitte,2021ReturntoWorkplacessurvey,2021.JessicaGround,"Q&A:AnexpertviewonESG,"Schroders,November28,2016;USSecuritiesandExchangeCommission,"SECannouncesEnforcementTaskForcefocusedonclimateandESGissues,"pressrelease,March4,2021.JenniferThompson,“GreenwashingpurgeseessustainablefundsloseshareinEurope,"FinancialTimes,&a的1H魏m8rHgrM 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